船舶产业链市场分析

船舶产业链市场分析一、上游：原材料、船舶配套设备和船舶设计模块1、上游产业链全貌船舶产业链上游包括原材料，船舶配套设备供应和船舶设计模块。原材料方面，钢材成本是造船行业占比最大的原材料成本，按照船型的不同占比从20%到30%不等。由于钢材成本占比较大，其价格走势的波动将影响造船企业的利润空间。船舶配套约占造船成本的40%，包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备等配套设备。上游船舶配套受中下游景气度影响，造船行业回暖会带动船舶配套企业收益。目前船舶老龄化带来的替换需求叠加环保新规生效后去碳化的趋势为船舶配套企业提供了新机遇。船舶设计模块约占造船成本的5%。环保新规生效后，部分船东选择改装主机以满足碳排放要求。船舶设计企业需重新设计船舶动力系统以及双燃料船的内部结构，在提升船舶动力性能的同时降低碳排放。2、上游产业链拆分（1）原材料原材料包括钢材，有色金属和复合材料，钢材占比高达70%。船用钢材在实际应用时包括钢板、型钢和铸钢与锻钢几个类型，其中钢板是船体结构的主要组成部分，如船壳板、甲板板及分舱隔板等；型钢主要用作船体骨架。就手持订单而言，我国造船业主要的三大船型——散货船、集装箱船和油船均为用“钢”大户，据统计，一艘7.6万吨散货船用钢量为1.1万吨，而一艘40万吨矿砂船用钢量达5万吨。因此，造船企业毛利空间受钢材价格浮动的影响较大。纵观2-3年的时间维度，我们认为当前原材料价格已从2021年高位回落，带来后续2年内的船厂利润弹性。后续原材料价格走势尚不明朗。此外，在船用高端钢材方面，我国船用高端钢材研制能力加速提升。根据中国船舶工业行业协会，2022年大型集装箱船用止裂板全部实现国产替代，化学品船用双相不锈钢国产化率由不足50%提高至90%以上，国产高锰钢罐项目顺利开工，国产薄膜型LNG船罐专用不锈钢通过专利公司认证，国产LNG船波纹板全位置自动焊接装备研制成功。（2）船舶配套船舶配套指的是装配船舶所需要的各类设备的总称，包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备等。根据中国船舶工业行业协会，2023年1～7月，74家重点监测船舶企业中，船舶配套产值243.9亿元，同比增长24.1%。我国船舶配套国产化进程快速推进，2022年，国产船用主机、船用锅炉、船用起重机、船用燃气供应系统(FGSS)等配套设备装船率持续提高，大连华锐第1000支船用曲轴下线交付，全球首台带智能控制废气再循环系统的双燃料主机完工交付。供应链方面，由于近年新船订单涌现，逐步传导至配套设备企业，而船舶配套企业产能提升滞后，可能带来产品价格上涨和供货延期，根据中国船舶工业行业协会，船舶通讯、导航、自动控制系统、电子电气设备等平均到货周期比正常状态下延长1-3个月，船机芯片、曲轴、活塞环和控制系统等到货周期平均比正常状态下延长3-6个月以上。各细分配套设备具体情况如下：1）动力主机：船舶主机是提供船舶动力的来源，目前商船的主机是以船舶柴油机为主，分为柴油机高速、中速和低速三种。2023年1～7月，国内8家重点监测船用柴油机制造企业中，生产各类中低高速柴油机共计8884台，同比下降1.4%，完成功率886.2万千瓦，同比增长19.7%。随着国际海事组织（IMO）不断收紧船舶温室气体减排目标，全球造船市场将向绿色船舶加速变革，对双燃料为代表的绿色动力需求不断升高，为船舶动力企业升级变革提供契机。未来船舶动力系统将向着高技术、高附加值和低碳环保的趋势发展。2）舱室设备和甲板机械：舱室设备指设置在船舶起居、服务以及公共舱室内供乘员生活用的各种设备的统称。船舶甲板机械是船舶的重要组成部分，这些机械设备安装在船舶甲板上，旨在确保船舶正常航行及船舶顺利停靠码头、装卸货物和上下旅客，主要包括舵机、起锚机和绞车和导缆器等装置。根据贝哲斯咨询船用甲板机械市场调研报告显示，2022年，全球船用甲板机械市场容量达279.3亿元（人民币），同时中国船用甲板机械市场容量达77.53亿元。中国动力全资子公司武汉船用机械厂是中国船舶配套企业的旗舰，用户遍及世界各大著名船东，配套设备包括克令吊和锚绞机等。3）通讯导航系统：船舶通讯导航装备指用于船舶活动的电子装备的集合。船舶通讯集采集、处理、传输、交换和在线功能为一体，具体可分为GMDSS装备和无线通讯装备。船舶导航助航主要负责为船舶航行提供精确的航位、航速、航向，具有惯性计算、地图匹配以及卫星定位和海底障碍物和航标灯等多种信息，有助于建立载体本身的动态和位置参数，主要产品包括AIS终端、导航、雷达、罗经和气象探测。目前我国船舶通讯导航装备朝着国产化、集成化、卫星化和小型化的趋势发展，不断提升航行的安全性和高效性。4）电力电气设备：船舶电力系统通常包括电力系统和船舶机械电力拖动系统。其中，船舶电力系统主要包括船舶电站和船舶电力网两部分；船舶机械电力拖动系统由电动机、中间传动机构和电动机的控制设备组成，用于拖动各类船舶辅助机械进行工作。5）锚链：锚链主要用来连接锚和船体，传递锚产生的抓驻力，以保证船舶能够安全地停泊于指定的水域。锚泊时，在出链长度适当时，卧躺海底部分的锚链也能由与接触底质的摩擦而产生部分抓驻力。锚链由普通链环、连接链环、连接卸扣、转环等组成。锚链在结构上分成有档和无档两种，前者抗拉强度大，因此一般采用有档链环的锚环。6）大型铸锻件：铸锻件是装备制造所必须的关键基础部件，船用大型铸锻件包括浆轴、舵杆、艉柱、锚唇等。（3）船舶设计船舶设计涉及对各类型船只的设计，复杂度高，综合性强。为响应IMO的减排目标，船舶动力系统将逐渐从柴油发动机增效减排，过渡到天然气和混合动力，最后向零碳排放方向推进转变。相应地，这需要升级甚至重新设计船舶动力系统+船舶内部舱位、结构以便应对未来动力、载体多样化的船舶需求。二、中游造船：中国船舶集团、中远海运重工、扬子江造船、招商局工业等1、中游产业链全貌国内中游造船企业主要包括中国船舶重工集团、扬子江造船、中远海运重工、新时代造船和招商局工业。截止2023年8月，中国造船企业手持订单量5535万修正总吨，全球市占率约47%。中国船舶工业集团中国船舶工业集团有限公司是全球最大的造船集团，是于2019年由原中国船舶工业集团有限公司与原中国船舶重工集团有限公司联合重组成立的特大型国有重要骨干企业。公司拥有科研院所、企业单位和上市公司104家，资产总额8900亿元，员工22万人，拥有我国最大的造修船基地和最完整的船舶及配套产品研发能力，旗下的核心造船企业包括中国船舶、中国重工、中国防务、沪东中华等。截止2023年8月，公司手持订单量2078万修正总吨，国内市占率约37.5%。中远海运重工中远海运重工有限公司（简称“中远海运重工”）是中国远洋海运集团有限公司旗下的装备制造产业集群，是以船舶和海洋工程装备建造、修理改装及配套服务为一体的大型国有企业。公司船型不仅覆盖集装箱船、油轮、散货船各类主流船型，还包括汽车滚装船、LNG船、特种船、工程船、科考船等。截止2023年8月，公司手持订单量570万修正总吨，国内市占率约10.3%。扬子江造船江苏扬子江船业集团公司是集造船及海洋工程制造为主业，航运租赁、贸易物流、地产置业为补充的民营企业集团。公司于1956年起步，2007在新加坡上市，拥有大型干船坞三座，大中型船台三座，年造船生产能力600万载重吨，主流产品为大中型集装箱船、散货船油轮、化学品等液货船、LNG、LEG、LPG等清洁能源船、各种多用途船和海洋工程装备。截止2023年8月，公司手持订单量617万修正总吨，国内市占率约11.1%。招商局工业招商局工业集团有限公司（简称“招商局工业”）是招商局集团旗下装备制造业务板块的资源整合和管理平台，业务主要聚焦海洋装备维修改装、海洋工程装备制造、特种船舶制造、邮轮制造等，形成了四大特色业务品牌：友联船厂、招商重工、招商金陵、招商邮轮。截止2023年8月，公司手持订单量371万修正总吨，国内市占率约6.7%。新时代造船江苏新时代造船有限公司的前身是1979年成立的“国有靖江造船厂”，经过多次变更重组，2004年成为民营企业。目前，公司年生产能力400万载重吨，主要产品覆盖7-32吨油轮、5-32万吨散货船、千箱级集装箱船和化学品船。截止2023年8月，公司手持订单量308万修正总吨，国内市占率约5.6%。拆分中国造船产业链：从企业所有权的角度，主要包括1）国营企业：中国船舶工业集团（旗下中国船舶、中国重工、中国防务、沪东中华）、中远海运重工和招商局工业；2）民营企业：扬子江造船和新时代造船。从船型角度，民品方面，截止2023年8月，中国造船企业手持订单中占比最高的是油轮、集装箱船、散货船和滚装船及汽车船，分别为4573/1927/1262/481万修正总吨。3）合资企业：包括中远海运重工旗下的大连中远海运川崎、南通中远海运川崎，以及常石集团（舟山）造船等。2、中游产业链拆分（1）中国船舶工业集团中国船舶中国船舶工业股份有限公司（简称“中国船舶”）是中国船舶集团旗下核心军民品业务控股型上市平台，全球最大的造船集团的军民品上市旗舰，拥有全行业最为头部的先进造船资产。公司整合控股江南造船、外高桥造船、广船国际、中船澄西，参股黄埔文冲、澄西扬州等知名南方船舶企业，船舶造修业务已形成了较为稳固的市场地位，造船总量、造机产量常年位居全国第一，江南造船、外高桥造船是国内TOP5的造船厂。2022年公司完工交付民品船舶74艘/700.61万载重吨，船舶造修及海洋工程业务营业收入499.91亿元，占主营业务收入达85.5%。江南造船拥有集团最核心的军品资产，民船品类健全、高价值量船型占比高。江南造船前身是创建于清同治四年（即1865年）的江南机器制造总局，是国内历史最悠久、军品结构最齐全、造船效率最高的军工造船企业，建造了四代导弹驱逐舰、万吨级新型驱逐舰，以及我国第三艘航空母舰“福建舰”，同时还是拥有全系列液化气船、超大型集装箱船以及公务船、科考船、破冰船等特种船舶领先建造能力的民船生产基地。外高桥造船现代化程度高，多元化布局民船、海洋工程和大型邮轮业务。上海外高桥造船有限公司成立于1999年，发展至今，外高桥造船已成为业内最具规模化、现代化、专业化和影响力的造船企业之一。公司在大型邮轮、好望角型散货船、大中型原油船、超大型集装箱船、超大型液化气船、海上浮式生产储油船（FPSO）、半潜式/自升式钻井平台、海工辅助船（PSV）等船海产品领域的设计建造能力突出。中国重工中国船舶重工股份有限公司（简称“中国重工”）是中国船舶集团旗下核心军工业务控股型公司，具备从修造船到船舶配套设施、海洋工程、船舶设计研发为一体的产业链，大连造船、武昌造船、北海造船是其重要的控股公司。公司是全国资产规模最大的船舶集团型公司，在军民品领域都形成了市场领先的竞争力。军品方面，公司承担着我国航空母舰、各型驱逐舰、护卫舰、常规动力潜艇等海洋防务装备的研制生产任务，民品方面拥有万吨级以上的船舶和清洁燃料船舶等建造能力。2022年公司完工交付民品船舶59艘/560.5万载重吨，主营业务收入441.55亿元。大连造船是海军舰艇的摇篮，民船建造实力雄厚。大连造船大型军舰的建造上享有优势，自上世纪50年代涉足军舰建造以来，已推出了多个版本的导弹驱逐舰、护卫舰，以及我国目前在役的两艘航空母舰“辽宁舰”和“山东舰”。民船方面，大连造船可以承担30万吨级超大型油轮、万箱级以上集装箱船、大型LNG船、FPSO、穿梭油轮、超大型散货船和矿砂船建造任务，并能够设计制造LNG双燃料船等清洁能源船型，向绿色化和高端化转型。武昌造船是重要的船舶及海洋工程配套装备研制生产基地。武昌造船始建于1934年6月6日，具备3万吨级以下船舶建造能力，是我国海军装备和国家公务船研制建造基地。武昌造船的军船业务以常规动力潜艇为主，民船业务则较为分散，包括散货船、化学品船、散货船以及LPG运输船，此外，武船是我国重要的船舶海工装备供应商，在国家公务船、工程船、特种辅助船研发制造领域积累了丰富的业绩。青岛北海造船擅长制造超大型运输船。青岛北海造船创办于1898年，具有建造各类民用商船的能力，尤其擅长建造超级油轮、大型散装货船、超大型矿砂船、超级FPSO等海洋工程装备。公司年造船能力300万载重吨，年修船212艘，生产救生艇500艘，海洋平台4座。中船防务中船海洋与防务装备股份有限公司（简称“中船防务”）是综合性海洋与防务装备企业集团，公司先后收购了中船龙穴造船有限公司、中船黄埔文冲船舶有限公司，完成了对中船集团在华南地区优质造船资产的整合。军品方面，公司是中国海军华南地区最重要的军用舰船生产和保障基地及国内重要的公务船建造基地；民品方面，公司在多功能深水勘察船、支线集装箱船及疏浚工程船领域处于领先地位。2022年公司完工交付民品船舶32艘/62.8万载重吨，主营业务收入127.95亿元。沪东中华沪东中华造船（集团）有限公司（简称“沪东中华”），是中国船舶工业集团公司旗下的骨干核心企业。公司本部位于浦东，是集合造船、海洋工程、非船三大业务板块为一体的综合性产业集团，公司产品以军用舰船、大型LNG船、超大型集装箱船、海洋工程及特种船为主，建造过各类海军水面舰艇和军辅船，是中国海军重要装备承制单位。（2）中远海运重工中远海运重工下属船厂主要包括南通中远海运川崎船舶、大连中远海运川崎船舶、扬州中远海运重工、大连中远海运重工和舟山中远海运重工。2022年公司完工交付民品船舶72艘/626.5万载重总吨。（3）扬子江船业集团扬子江船业集团公司下辖4家造船企业：江苏新扬子造船、江苏扬子鑫福造船、江苏扬子三井造船及江苏扬子江船厂。2022年公司完工交付民品船舶72艘/432.6万载重总吨，主营业务收入207亿元。（4）招商局工业招商工业造船业务主要围绕招商局金陵船舶（南京）、招商局金陵船舶（江苏）、招商局金陵船舶（威海）和招商局金陵船舶鼎衡（扬州）展开。2022年公司完工交付民品船舶40艘/101万载重总吨。（5）新时代造船江苏新时代造船有限公司选址在靖江丹华港以西的江边拥有50万吨的船坞、800吨的门吊，可同时建造4艘11万吨的油轮，也可建造30万至50万吨特大吨位船舶。2022年公司完工交付民品船舶21艘/318.5万载重总吨。三、下游：船舶应用与服务市场，包含航运、租赁、维修等环节1、下游产业链全貌船舶制造业的景气度受下游需求影响，下游需求修复拉动中游景气度提升，同时下游应用发展也受中游供给制约。船舶下游产业链庞大，主要包括船舶应用市场与服务市场。应用市场包括海运、国防军工、海洋工程等，其中海运所占市场份额最大，发展空间较广，而集装箱航运、干散货航运、油轮航运为三大主流运输方式；服务市场包括船舶租赁和船舶维修等。2、下游产业链拆分（1）集运海上集装箱运输，是国际贸易最重要的运输方式之一。其通过港口作业的标准化运作，提高装卸效率，从而加快商品运输周转率，同时通过集装箱体的保护，降低货物损坏或丢失率。从运输物品分类上看，集装箱运输的物品主要包括工业制成品和消费品；从航线上看，集装箱运输航线可分为东西航线、南北航线和洲内航线；从运费上看，集装箱运输价格一般采用按箱计价的方式，基本不受运输品种和运输船型的影响。集运市场展望：集运市场或将运力过剩，业绩承压。2020年以来，集运市场进入加速上行阶段，运价推升至行业历史高位，2022年下半年，受地缘政治冲突、通胀高企等影响，全球贸易增速放缓，集运市场需求疲软。步入2023年，市场对经济衰退的预期叠加零售商去库存的压力，集运市场贸易需求或仍低迷。（2）干散货运干散货运通过直接将干散货装入船舱进行运输。相较于集运和油运，干散货运输服务同质化严重且进入壁垒较低，同时干散货船的运力较为分散，行业集中度低。从全球海运结构来看，干散货运输是海上运输的主要方式，2022年全球干散货海运量为52.52亿吨，占总海运量43.76%。干散货航运中的干散货指无需包装、可直接装船的干货，主要是铁矿石、煤炭、粮食、木材、水泥、化肥、原糖、废钢铁等初级产品。其中，铁矿石、煤炭、粮食为三大干散货，三者合计运输量占干散货运输量的60%以上（按吨计）。分船型来看，干散货船根据载货量的不同可分为灵便型（载重1-4万吨）、巴拿马型（载重4-8万吨）、好望角型（载重8万吨以上）、超大型（载重20万吨以上）。干散货运市场展望：2022年沿海干散货船运输需求增速缓慢，各主力船型趋势分化。大宗散货需求偏弱，运输季节性波动淡化，运力供给过剩，沿海干散货航运市场低位运行。目前散货船手持订单处于历史低位+船队老龄化严重，预计2023年干散货市场运力偏紧。同时，受益于内外需的温和复苏，干散货市场需求端将边际改善。随着IMO环保新规的落地叠加船舶更新周期已至，船东替换旧船的需求增加，干散货运市场也有望迎来复苏。（3）油运油运是指将原油或成品油加压装进船内的油罐进行运输的一种方式。油轮运输行业安全要求高、经营管理专业性强、投资回收期长。相较于管道运输等其他运输方式，油运运输能力强、运量大、运费较为经济且能够跨洲过洋，是国际间石油运输的首选，目前全球约80%的石油通过油轮运输。油运的船型，按载重吨位分类，可分为灵便型（1-5万吨）、巴拿马型（6-8万吨）、阿芙拉型（8-12万吨）、苏伊士型（12-20万吨）、VLCC（20-30万吨）、ULCC（30万吨以上）。其中，VLCC是原油远距离运输的主力船型。油运市场展望：2023年油运市场有望维持景气。需求端来看，2022年俄乌冲突重构石油贸易流向，原油海运量回升同时行距显著拉长，中小船型在大西洋区域的运输需求激增；成品油方面，石油贸易流向的转变同样促进了运距的提升，海运量的增长和运距拉长共同推动全球油运需求量增长超预期。供给端来看，2021-2022年油轮新交付运力维持低位，拆船量不及预期，新船下单量创历史新低，新增运力较为