模块3 项目论证与评估《现代项目管理》教学课件

《现代项目管理》✩精品课件合集第3章：项目论证与评估目录CONTENTS项目评价程序与内容资金时间价值及其计算方法3.13.23.3项目财务评价项目的国民经济评价项目的环境影响评价3.43.53.6某工业项目财务评价案例TENMVEICHARUO•3.1

项目评价程序与内容3.1.1项目论证内容与程序3.1.2我国投资体制改革对投资论证与评估决策的影响3.1.3项目评估程序与内容3.1.1项目论证内容与程序1.项目论证的内容项目论证是指对拟实施项目技术上的先进性、适用性，经济上的合理性、盈利性，实施上的可行性、风险性进行全面科学的综合分析，为项目决策提供客观依据的一种技术经济研究活动。机会研究寻求投资机会，鉴别投资方向初步可行性研究初步判断项目是否有生命力，能否盈利详细可行性研究详细技术经济论证，在多方案比较的基础上选择出最优方案3.1.1项目论证内容与程序2.项目论证的一般程序项目论证是一个连续的过程，它包括问题的提出、制定目标、拟定方案、分析评价，最后从多种可行方案中选出一种比较理想的方案，供投资者决策。具体地讲，一般有以下7个主要步骤：明确项目范围和客户目标。收集并分析相关资料。拟定多种可行的能够相互替代的实施方案。多方案分析、比较。选择最优方案进一步详细全面地论证。编制项目论证报告、环境影响报告和采购

方式审批报告。编制资金筹措计划和项目实施进度计划。机会研究应考虑的因素地区研究自然特征、人口、进出口、工业结构、基础设施、地理位置等等工业研究部门地位作用、可能作的扩展等等以资源为基础的研究资源储量、已利用情况、利用的潜力利用的限制条件等等国家宏观政策分析产业结构调整政策、金融政策、经济法规、进出口政策，等等需求预测、供应及竞争、供应缺口供需分析资金能力、技术能力、经营管理水平企业自身能力分析联合国工业发展组织国内实践总结机会选择方法

—SWOT分析S长

处很好的技术基础良好的经营业绩政府已取得政府的信任与支持与金融界良好的关系W短

处自有资金不足原有的销售渠道不能利用销售人员素质不高建材价格上涨原有部分设备厂房不足O机

会该产品以来进口扩大市场的可能性国家政策鼓励发展S+O如何利用长处把握机会?S1O2;

S2S3O2O3尽快引进先进技术建设该项目W+O如何克服短处把握机会?W1O3;W2

W3O3利用国家政策取得资金支持T威

胁该产品已经有大量进口已经有另外两家企业正在上此产品S+T如何利用长处应对威胁?S1T1T2发挥优势保证好的产品W+T如何克服短处应对威胁?招聘培训销售人员,打通销售渠道机会选择方法—十字打分法投资机会15分投资问题7分外部环境1.该产品依赖进口31.该产品各地已有进口22.该产品市场扩大52.另一家企业也在上该生产线项目33.该产品有出口可能33.本产品原有产品已趋饱和14.可利用企业原有生产技术24.建材价格上涨15.国家政策鼓励发展2投资优势5分投资劣势7分内部条件1.企业技术力量较强且有技术引进经验31.原有设备陈旧12.企业管理基础工作较好12.自有资金不足23.与金融界有良好的关系13.生产场地紧张24.取得政府部门信任14.原有销售渠道不能完全适应3合计案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目机会分析外部发展环境分析1.芯片业的迅猛而诱人的发展速度在世界普遍增长率下降的情况下,中国集成电路依然增长了8%；在未来10-20年时间里，中国芯片市场的增长率将高于全球市场的两倍。2.广大的市场空间PC、彩电、DVD、手机等数码产品都需要安装芯片；(芯片)信息家电、移动计算设备、网络设备、工控、仿真、医疗仪器等数字化产品的普及也会极大地刺激嵌入式系统的市场。据有关专家预测：未来4-5年，仅中国大陆信息家电的市场就会增长5-10倍

。（芯片嵌入系统）需求量还将剧增。2001年中国大陆集成电路的需求量接近300亿块，170多亿美元，占当年全球集成电路市场（约1400亿美元）的10%强。到2005年，我国集成电路的需求量应365亿块左右。投资的密度也将逐年上升，到2010年将有200亿元的投入。案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目机会分析外部发展环境分析3.进出口分析贴着中国制造标签的供应全球的PC、彩电、DVD、手机等数码产品都需要安装芯片。英特尔、台积电以及欧洲的商亿恒等一大批芯片厂商的进入我国，可以看出国内外商家纷纷看好中国的芯片市场。4.国内生产能力与竞争分析国内已经投入生产的芯片生产厂规模都不大。据对上海36家芯片设计生产企业的统计，这些公司的总资产多数不超过2亿元,其中产值超过500万元的只有15家。结论：就项目整体，在中国是一个有广阔市场前景的尚未发展起来的高技术产业，而且正处于即将大发展的阶段，在国际上也是一个技术发展迅速的朝阳产业

。案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目机会分析内部需要分析1.对DD开发区发展的促进DD开发区需要这样的大项目。例如，天津开发区（TIDA）引进了摩托罗拉、康师傅这样的大型生产企业，近几年一直在国内开发区中排在榜首。2.对产业的带动芯片产业

：其他产业 1

：10结论：DD开发区需要发展和建设这样的大项目设

计设计设计封

装制

造材 料设 备案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目机会分析合作伙伴分析美国普林公司有一定的资金实力公司近两年的销售收入都在近120亿美元以上，每年的净利润可达10亿美元。有能力投资芯片产业。一直与军方保持着良好的关系。包括与中国军方也有联系，有一定的销售渠道。结论：（美国普林）有钱、有市场、有销售渠道初步分析结论近几年应该是我国发展芯片的大好时机,DD开发区应该给予该项目以高度重视。案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目风险分析外部竞争分析国内已经有多家企业进入芯片产业原有的设计生产厂家都有扩大规模的可能性已经建成8英寸、12英寸生产线 北京（1家）、上海（

1家）正在进行的8英寸、12英寸生产线 北京（

1家）、上海（

3家）、深圳（

3家）京津地区588万片，上海1940万片，深圳1280万片，合计4208万片（年产）外资进入英特尔、台积电以及欧洲的商亿恒等一大批芯片厂商已经进入中国投资建厂结论：目前已经形成竞争的态势。而且DD

开发区是后来者案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目风险分析市场疑点分析价格不清楚只听说12寸芯片500美金，但是，依据2001年的数据，芯片的需求量300亿片，销售额170多亿美元（1399亿元），每一块芯片折合4.6元。DD开发区月生产规400000片,年生产480万片,2208万元,如何收回3亿美金的投资???若按照500美元一块计算每年销售收入24亿美元，税收可达1.63亿美元，（

24亿美元的14%=3.36亿美元的50%）销售量与市场份额不清市场总的容量到底是多少？北京、上海占多少？国外进口多少？竞争对手或同行的销售与收益不清台积电，英特尔等情况如何结论：市场方面需要了解的情况很多，非常需要调查研究案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目风险分析内部情况分析要求过急两个月内即破土动工，需要向国家信息产业局申报核准，这种大项目的申请报告（相当于详细可行性报告）通常需要两个月。之后，还需要有设计审查、招标等环节。一般程序：申报、核准、勘探与微震测试、初步设计与详细设计审查、招标与合同签订、动工建设。提前购买设备有几种可能性：倒卖设备？上当？抓机会？中方配套太多不仅要求土地、厂房配套，而且要求生产过程配套，约3亿美元配套资金单方确定设计单位由美国普林公司指定的中国电子工程设计院中的世源科技工程有限公司负责设计关于郎先生，身份？结论：外方操作上的疑点太多案例——DD开发区是否应进入芯片行业项目风险分析内部情况分析技术风险什么设备?设备的技术水平如何？芯片加工的技术和设备经过几代

？最先进的设备是什么？是否是二手设备？新旧程度如何？信誉风险没有给DD开发区充分的论证时间美国普林公司已经在中国境内与山东威海、辽宁沈阳、浙江苏州等开发区商谈了多家美国普林公司不是象英特尔那样的专业公司供应风险该项目占地多，耗水多、耗电多，DD开发区的土地、水资源紧缺资金供应有限，2003年财政收入约为18亿元,

2004年财政收入约为20亿元。结论：技术方面的风险也比较大案例——DD开发区是否应进入芯片行业最终结论与处理办法最终结论风险太大，不宜立即建设，还应进行详细调查研究。最终结果由于英特尔项目的介入，上述项目程序终止。处理办法向美国普林公司说明：如果项目可以运作,DD开发区将给予非常优惠的政策按照国家有关部门程序进行论证和报批DD开发区只负责土地、七通一平和厂房建设，不负责工艺配套必须由中方承担建设工程中国电子工程设计院中的世源科技工程有限公司的设计必须由DD开发区所在的地方主管部门按照规范审核3.1.2我国投资体制改革对投资论证与评估决策的影响我国长期实行的投资项目决策的基本程序两阶段审批决策分级管理项目批

准可行性研究报告评估报告项目决策批复

立 项项目建议书项目建议书批复项目（设计）任务书项目初步设计项目详细设计

充分发挥市场配置资源的基础性作用。

确立企业在投资活动中的主体地位。

规范政府投资行为。

保护投资者的合法权益。企业的投资决策权没有完全落实。仅按照投资额度划分权限；执行相同的审批程序。政府负债、民间资本限制。投资主体多元化资金来源多渠道投资方式多样化项目建设市场化1.投资格局变化2.存在问题3.改革的指导思想——2004716体《制国改务革院的关年

决于月

定投日》

资3.健全备案制企业按照属地原则向地方政府备案；备案制的具体实施办法由省级政府自行制定；国务院主管部门监督指导。2.规范政府核准制严格限定政府核准制的范围

--《目录》定期调整，但地方不得擅自增减。企业投资建设实行核准的项目只提交项目申请书。1.改革项目审批制度，确立企业的投资自主权企业不使用政府资金建设的项目等一律不再实行审批制；区别不同情况实行核准制和备案制；重大项目和限制类项目实行核准制，其他项目无论规模大小，一律实行备案制。——2004716体《制国改务革院的关年

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资4.主要条文4.主要条文4.主要条文进一步拓宽企业投资项目的融资渠道股权融资、银团贷款、融资租赁、项目融资等等；鼓励担保形式创新。规范企业投资行为严格遵守国土资源、环境保护、安全生产、城市规划等法律法规。严格执行五大制度：投资项目的法人责任制、资本金制、招投标制、工程监理制、合同管理制。5.鼓励社会投资放宽社会资本的投资领域，允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。（通过注入资本金、贷款贴息、税收优惠等鼓励引导；可以采用独资、合资、联营、项目融资等方式；垄断行业可以操用社会公开招标选定业主）4.扩大大型企业集团的投资项目决策权（规划审核制）已经建立了现代企业制度的大型企业集团，国家《目录》中的项目可以按照项目单独申报核准，也可以编制中长期建设规划，由国务院有关部门审核规划。——2004716体《制国改务革院的关年

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资4.主要条文4.主要条文4.主要条文创新投资体制

——2014年11月起鼓励社会资本进入的领域：引导参与：水电、核电、网络建设、民用空间设施等。加快引进：港口航道、干线机场、供水供热、污水处理、公共交通等。大力创新融资方式积极推广政府与社会资本合作（PPP）模式目前地方政府关注的问题《企业投资项目核准暂行办法》——国家发改为第19号令 2004年9月15日国务院：国家发展和改革委员会地方政府：地方政府发展和改革委员会具有投资管理职能的经贸委(经委)项目申请报告项目申请报告项目申请报告项目申请报告可行 项性 目研 建究 议报 书告可行 项性 目研 建究 议报 书告可行 项性 目研 建究 议报 书告项目建议书可行性研究报告改革前后决策的对比分析项目申请报告（一）项目申报单位情况（二）拟建项目情况（三）建设用地与相关规划（四）资源利用和能源耗用分析（五）生态环境影响分析（六）经济和社会效果分析可行性研究报告项目背景市场需求及发展趋势项目选址工程技术方案环境影响评价安全节能消防组织机构与人力资源配置项目实施进度投资估算与融资方案财务评价社会效益评价（一）符合国家法律法规（二）符合国民经济和社会发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划（三）符合国家宏观调控政策（四）地区布局合理（五）主要产品未对国内市场形成垄断（六）未影响我国经济安全（七）合理开发并有效利用了资源（八）生态环境和自然文化遗产得到有效保护（九）未对公众利益，特别是项目建设地的公众利益产生重大不利影响政府职能的转变政府与企业职能的分工核准——项目核准的程序上报申请报告资料审查受理核准委托咨询机构征询公众意见组织专家评议评估报告决策出具核准文件企业投资项目项目申请报告地方主管部门意见行业主管部门国务院投资主管部门地方政府主管部门地方政府核准行业隶属单位计划单列企业集团中央管理企业3.1.3项目评估程序与内容项目评估概述项目评估的程序项目评估的内容项目评估报告内容大纲TENMVEICHARUO•资金时间价值及其计算方法3.2.1资金时间价值的含义和意义3.2.2影响资金时间价值的因素3.2.3资金时间价值的计算方法3.2.1资金时间价值的含义和意义资金数额在特定利率条件下，对时间指数的变化关系称为资金的时间价值。为了保证项目寿命期内不同时点发生的费用和收益具有可比性，必须运用资金时间价值的理论，将不同时点的现金流折算成相同时点的有可比性的现值（或终值），才能科学地判断方案优劣。3.2.2影响资金时间价值的因素资金投入量资金投入方式利息计算方式单利法公式为：𝐹=𝑃(1+𝑖∗

𝑛)复利法公式为：𝐹=𝑃(1+

𝑖)𝑛P3.2.3资金时间价值的计算方法F012n-1n…(a)012n-1n…(b)FA12n-1n…(c)AP03.2.3资金时间价值的计算方法系数名称已知项所求项公式现金流量图终值系数𝑃𝐹𝐹=𝑃(1+

𝑖)𝑛(a)现值系数𝐹𝑃𝐹𝑃

=(1+

𝑖)𝑛(a)年金终值系数𝐴𝐹(1+

𝑖)𝑛−1𝐹=

𝐴𝑖(b)资金存储年金系数𝐹𝐴𝑖𝐴=

𝐹(1+

𝑖)𝑛−1(b)年金现值系数𝐴𝑃(1+

𝑖)𝑛−1𝑃=

𝐴𝑖(1+𝑖)𝑛(c)投资回收年金系数𝑃𝐴𝑖(1+𝑖)𝑛𝐴=

𝑃(1+

𝑖)𝑛−1(c)表3-2

资金等值计算公式汇总CV

ETNMI

EAHRUO•3.3

项目财务评价3.3.1项目财务评价指标3.3.2项目财务评价程序及方法3.3.1项目财务评价指标1.静态评价指标投资收益率投资回收期追加投资回收期追加投资收益率“三率”的计算①

资产负债率②

流动比率③

速动比率3.3.1项目财务评价指标2.动态评价指标净现值内部收益率动态投资回收期收益/成本的比值现值指数差额内部收益率动态追加投资回收期（1）净现值即将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率（折现率）折算到期初，得到的折现累计值（净现值NPV），公式为：𝑛𝑡1(1+𝑖

)𝑡𝑁𝑃𝑉=෍

𝐴𝑡=0

𝑡=0𝑛=෍(𝐵𝑡−𝐶𝑡)10 0(1+𝑖

)𝑡NPV指标的评价准则是：当折现率取标准值时，若NPV≥0，则该项目是经济的；若NPV＜0，则是不经济的。（2）内部收益率内部收益率（IRR）是使项目使用期内现金流量的现值合计等于零的折现率，即：𝑛1𝑁𝑃𝑉=෍

𝐴𝑖(1+𝐼𝑅𝑅)𝑖=0𝑡=0内部收益率的评价准则是：当标准折现率为𝑖0时，若𝐼𝑅𝑅

≥

𝑖0，则投资项目可以接受；若𝐼𝑅𝑅＜𝑖0，则项目就是不经济的。对两个投资相等的方案进行比较时，IRR大的方案较IRR小的方案可取。动态投资回收期。即考虑资金时间价值后的投资回收期。收益/成本的比值。与1比较，大于1则相对于要求的投资收益率有盈余。现值指数。即净现值除以投资额现值所得的比值，它是测定单位投资净现值的尺度。差额内部收益率。即使两个方案的差额净现值为零的内部收益率。动态追加投资回收期。即考虑资金时间价值后的追加投资回收期。2.动态评价指标（2）项目总成本费用预测（1）项目总投资预测（4）利润的预测（3）销售收入和税金的预测3.项目财务评价基本数据的预测程序方法1.项目财务评价的程序估算和分析项目的财务数据。编制和分析财务基本报表。计算财务评价指标。不确定性分析。提出财务评价结论。2.项目财务评价方法项目财务盈利能力分析。项目清偿能力分析。财务外汇平衡分析。3.3.2项目财务评价程序及方法（1）项目财务盈利能力分析①

财务内部收益率（FIRR）。即使项目净现值为零的折现率。其表达式为：𝑛෍(𝐶𝐼−𝐶𝑂)𝑡(1+𝐹𝐼𝑅𝑅)−𝑡=

0t=1②

财务净现值（FNPV）。即按现行行业的基准收益率或设定的折现率，计算项目计算期内各年的现金流量的现值之和。其计算表达式为：𝑛𝐹𝑁𝑃𝑉=෍(𝐶𝐼−𝐶𝑂)𝑡(1+

𝑖𝑐)−𝑡𝑡=0③

投资回收期。是指投资项目所获得的净收益达到全部投资所需要的年限。注：式中𝑪𝑰为现金流入，

𝑪𝑶为现金流出。（2）项目清偿能力分析项目清偿能力分析可考察项目计算期内各年的财务偿债能力。根据资金来源与运用表和资产负债表可计算项目的资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标。（3）财务外汇平衡分析财务换汇成本是指当有产品直接出口时，为了换取一单位外汇（通常为美元）该项目需要付出的人民币金额，它可以用于分析项目产品在国际市场上的竞争力，以判断该产品是否应出口。财务节汇成本是指当国内有产品替代进口产品时，为了节约一单位外汇（通常为美元）所需付出的人民币金额。3.不确定性分析建立基本的盈亏平衡方程。计算各种盈亏平衡点。盈亏平衡点及经营风险分析。计算基本情况下，备选方案的NPV和·IRR。选定分析因素及其变化范围。单因素敏感性分析。多因素敏感性分析。对整个项目的敏感性分析进行汇总、对比。选出一个最不确定的因素。估计这种不确定因素可能出现的概率。计算期望值的大小。计算方差和标准差。计算变异系数。重新选择一个不确定因素，重复上述工作。进行综合分析。盈亏平衡分析概率分析CV

ETNMEIHARUO•3.4

项目的国民经济评价3.4.1项目的国民经济评价指标体系3.4.2影子价格3.4.3国民经济评价通用参数3.4.4项目经济成本（费用）和经济效益分析3.4.1项目的国民经济评价指标体系𝑡=11. 经济净现值（ENPV），是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设初期的现值之和。它是反映项目对国民经济贡献的绝对指标。表达式为：𝑛𝐸𝑁𝑃𝑉=෍(𝐵𝑡−𝐶𝑡)1𝑠(1+𝑖

)𝑡𝑡=02. 经济内部收益率（EIRR），是指项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，是反映投资项目对国民经济的净贡献能力的相对指标。表达式为：𝑛෍(𝐵𝑡−𝐶𝑡)(1+𝐸𝐼𝑅𝑅)−𝑡

=

0注：式中𝐵𝑡指效益流入量，

𝐶𝑡指费用流出量。3.4.1项目的国民经济评价指标体系3. 外汇效果分析经济外汇净现值（ENPVF），是指项目寿命期内各年外汇收入与外汇支出差额的现值总和。经济换汇成本。是用货物影子价格、影子工资、社会折现率计算的，以人民币表示的为生产出口产品而投入的国内资源与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，即换取一美元外汇所需要的人民币金额。它可以反映项目实施后在国际上的竞争力，用以判断产品是否应该出口。当经济换汇成本等于或小于影子汇率时，表示出口产品是有利的。经济节汇成本。等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值之比。即为了节约一美元的外汇所需的人民币金额。当经济节汇成本等于或小于影子汇率时，表示替代进口是有利的。3.4.2影子价格1. 影子价格的概念定义：某种资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值。边际产出价值。增加一单位投入所增加的产出价值。资源最佳分配。同一种资源在不同用途下边际产出价值相等的分配状态。影子价格及有关结论。①

某一种资源，在用于某一种用途时，其边际产出价值会随其使用量的增加呈下降趋势。②

同一种资源在不同用途下边际产出价值相等时，分配最合理且总体效益最高。③

某一种资源的总量一旦确定，其合理分配方案总是存在的。④

某种资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值就是其影子价格。⑤

社会资源量不同，其边际产出价值不同，它的影子价格也就不同。因此，影子价格可以反映资源的稀缺程度。⑥

可以认为，某一种资源的影子价格是这种资源的实际经济价值。⑦

当资源有多种用途时，选择了一种用途，有时