银行业2023年半年报综述：预期之中的压力可以期待的拐点

2023年9月2023年9月22日银行业2023年半年报综述37家上市银行2023H1归母净利润同比增长3.3%，营收同比增长0.4%。上半年，银行业规模增速放缓，净息差拖累减弱，净利息收入、手续费同比降幅收窄，其他非息保持较快增长，增速放缓，收入贡献减弱。收入端压力下，增量拨备继续少提贡献盈利，对存量拨备形成持续消耗。在偏弱的外部环境下，银行经营仍承压，随着政策发力、存量按揭和化债等影响逐步落地，行业息差和资产质量等压力或缓解，基本面拐点可期。各类行看，城农商行业绩表现更好，成都、常熟、江苏、宁波、杭州、苏州、沪农表现较好。看好银行股。经济基本面数据开始改善，政策持续发力、突破，经济修复和政策发力仍在路上，仍有空间。房地产风险、地方政府化债、净息差让利这些风险充分暴露。在经济和政策预期转变时，存量风险出清，持续看多银行。第一，延续农业银行等大行和宁波银行、招商银行的推荐。第二、城商行优选：杭州银行、江苏银行、长沙银行、成都银行等。规模增长放缓，各类资产增速均走弱同步2季度走弱的社融和信贷数据，上市银行2023H1总资产同比增长11.8%，增速较1季度放缓0.4个百分点，贷款同比增长11.6%，较1季度放缓0.4个百分点，债券投资同比增长11.4%，较上季度下降1.7个百分点，交易类资产同比增长13.6%，较上季度下降1个百分点。负债方与资产方同步放缓，计息负债同比增长12.4%，增速较1季度下降0.7个百分点。存款同比增长12.6%，较1季度下降1.1个百分点。息收入降幅收窄，息差压力趋缓2季度息收入同比降幅收窄，季度环比转为正增长。一方面，重定价压力年初集中释放后，净息差环比降幅收窄，另一方面，去年2季度基数较低，缓解同比压力。息差压力明年或有望逐步缓解，存量按揭调整、LPR和化债等，资产方收益率仍有下行的压力，负债方成本受制定期化，趋势下行幅度仍需观察。手续费同比降幅收窄，其他非息放缓2季度，受资本市场相关的代销业务承压等因素影响，2023H1上市银行净手续费同比下降4.2%，降幅收窄。单季度同比看，2023Q2同比下降3.5%，连续5个季度同比下降，降幅较上季度收窄1.4个百分点，随着基数下降，下行压力或持续降低。上市银行2023H1其他非息收入同比增长22.4%，增速较1季度放缓，主要大行其他非息降幅较大。资产质量压力边际略升，存量拨备持续消耗半年数据相对去年底，资产质量边际改善。2季度相对1季度边际压力上升，但是幅度较小。资产质量边际压力可能来自2季度经济走弱、房地产资金链压力加剧，此外，《商业风险分类管理办法》的实施，各家银行或亦调整不良和关注确认。收入持续承压下，增量拨备仍少提，上半年资产减值损失同比下降8.7%。贷款减值损失转增同比增长1.8%，贷款拨备覆盖率平稳，上市银行2023H1拨备覆盖率245.36%，季度环比上升1个百分点。非贷款减值损失仍少提，同比下降55.8%。增量少提对存量拨备形成持续消耗，特别是非贷拨备，我们测算存量资产拨备/总资产等指标，大部分银行下降，仅仅少数银行有所上升。评级面临的主要风险经济下行、海外风险超预期。银行银行|证券研究报告—行业点评相关研究报告相关研究报告《银行股外资持股跟踪》20230911《银行股外资持股跟踪》20230905中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格银行证券分析师：林媛媛yuanyuan.lin@联系人：丁黄石huangshi.ding@bocichina.c2023年9月22日银行业2023年半年报综述2 5 8 4、非息：手续费同比降幅收窄，其他非息放缓 5、资产质量：边际压力略升 2023年9月22日银行业2023年半年报综述3 5 5 6 7 7 8 8 9 9 10 10 12 12 13 14 14 14 16 17 17 18 19 20 20 20 20 20 212023年9月22日银行业2023年半年报综述4 21 21 212023年9月22日银行业2023年半年报综述51、预期之中的压力，可以期待的拐点37家上市银行2023H1归母净利润同比增长3.3%，营收同比增长0.4%。上半年，银行业规模增速放缓，净息差拖累减弱，净利息收入、手续费同比降幅收窄，其他非息保持较快增长，增速放缓，收入贡献减弱。收入端压力下，增量拨备继续少提贡献盈利，对存量拨备形成持续消耗。在偏弱的外部环境下，银行经营仍承压，随着政策发力、存量按揭和化债等影响逐步落地，行业息差和资产质量等压力或缓解，基本面拐点可期。各行表现分化，整体看，城农商行业绩表现更好。成都、常熟业绩表现最积极，江苏、宁波、杭州、苏州、沪农表现亦较好。同步2季度走弱的社融和信贷数据，2023H1银行业规模增长放缓，各类资产增速均走弱。2023H1，39家上市银行总资产同比增长11.8%，增速较1季度放缓0.4个百分点，生息资产同比增长12.1%，增速较1季度下降0.4个百分点。贷款同比增长11.6%，较1季度放缓0.4个百分点，债券投资同比增长11.4%，较上季度下降1.7个百分点，交易类资产同比增长13.6%，较上季度下降1个百分点。负债方与资产方同步放缓，计息负债同比增长12.4%，增速较1季度下降0.7个百分点。存款同比增长12.6%，较1季度下降1.1个百分点。2季度息收入同比降幅收窄，季度环比转为正增长。一方面，重定价压力年初集中释放后，净息差环比降幅收窄，另一方面，去年2季度基数较低，缓解同比压力。未来看，资产方收益率仍有下行手续费仍负增长，降幅收窄，其他非息增速放缓。2季度，受资本市场相关的代销业务承压、理财规模下降以及减费让利等因素影响，叠加宏观经济和信贷需求偏弱仍持续影响手续费增长。2023H1上市银行净手续费同比下降4.2%，降幅收窄。单季度同比看，2023Q2同比下降3.5%，连续5个季度同比下降，降幅较上季度收窄1.4个百分点，随着基数下降，下行压力或持续降低。其他非利息收入同比增长22.4%，增速放缓，下半年低基数效应或显现。半年数据相对去年底，资产质量边际改善，2季度相对1季度，资产质量边际压力有所增大。资产质量边际压力，一方面可能来自2季度经济走弱、房地产资金链压力加剧，另一方面，随着《商业风险分类管理办法》的实施，各家银行或亦调整不良和关注确认。整体来说，2季度相对1季度边际压力上升，但是幅度较小。今年进入3季度后经济走弱、房地产风险和城投压力凸显，对资产质量形成进一步压力和潜在压力，而随着政策发力和经济修复，这些压力和潜在压力或有缓解。减费让利和偏弱的市场环境下，收入持续承压下，增量拨备仍少提，存量拨备继续下降。从增量拨备来看，同比增速持续下降。上半年资产减值损失同比下降8.7%，降幅较1季度下降2个百分点。贷款减值损失转增同比增长1.8%，非贷款减值损失仍少提，同比下降55.8%。贷款拨备覆盖率平稳，存量资产拨备持续消耗。上市银行2023年H1拨备覆盖率245.36%，季度环比上升1个百分点。拨贷比3.13%，季度环比上升3BP。增量少提对存量拨备形成持续消耗，特别是非贷拨备，我们测算各行全部资产拨备大部分银行下降，仅仅少数银行有所上升。图表1.上市银行归母净利润同比增速资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表2.上市银行营收入同比增速资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。2023年9月22日银行业2023年半年报综述6图表3.各类行中报摘要（单位：%）利润表同比六大行股份行城商行农商行合计利息收入利息支出净利息收入净手续费收入净其他非息收入净非利息收入(1.3)(1.3)(3.2)3.20.0(1.0)(3.9)(10.1)(18.6)(6.8)(1.8)营业收入业务及管理费(2.7)2.79.3营业费用及营业税2.69.4拨备前利润资产减值损失(1.2)(1.2)(4.9)2.0(1.5)(8.8)(5.1)(5.1)(11.9)(18.7)(21.1)税前利润所得税3.2(5.5)(10.2)(10.2)(2.7)27.5税后利润归母利润2.62.0资产负债同比生息资产7.0贷款总额计息负债存款加权风险资产业绩增长拆分规模增长7.79.8净息差扩大(14.6)(15.6)(10.8)(9.6)(9.8)(13.4)非息收入(3.5)(4.0)(2.0)成本3.64.4(2.2)(2.7)(1.1)2.24.4税收(2.0)(0.2)资料来源：万得，中银证券全部数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州，另城商行单独统计时不含厦门。2023年9月22日银行业2023年半年报综述7图表4.各类行中报资产质量（单位：%）资产质量不良率六大行四大行股份行城商行农商行合计01.341.261.071.28季度变化关注占比0.011.660.011.95(0.01)1.80(0.02)1.33(0.03)1.920.011.68较上年底(0.06)0.10(0.11)0.02(0.11)(0.06)逾期占比1.081.081.691.401.901.26较上年底(0.02)(0.03)(0.09)(0.16)(0.09)1.15不良生成率0.730.871.210.741.010.86较上年(0.01)0.09(0.07)(0.16)(0.19)(0.04)90天以内逾期贷款较上年4.623.12-8.99-15.480.78-2.08信用成本-上半年0.810.841.160.971.000.91不良生成率0.730.871.210.741.010.86成本-生成0.08(0.03)(0.05)0.23(0.01)0.05拨备覆盖率243.16240.31227.44322.93361.78245.36季度变化(0.21)(0.95)3.443.436.661.01拨贷比73.444.213.13季度变化0.030.030.03(0.01)(0.01)0.03资料来源：万得，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。净息差-测算上半年六大行四大行股份行城商行农商行合计净息差较上年1.671.661.861.751.861.72(0.19)(0.20)(0.21)(0.18)(0.12)(0.17)(0.26)(0.28)(0.20)(0.14)(0.19)(0.24)资产端收益率较上年3.463.434.024.123.913.65(0.09)(0.06)(0.06)(0.13)(0.10)(0.21)(0.06)(0.06)(0.14)(0.13)(0.26)(0.09)负债端收益率较上年1.941.922.202.302.132.060.04(0.01)(0.05)5(0.03)(0.07)0.14测算单季度净息差季度变化1.641.630.861.701.831.70(0.04)(0.06)(0.07)(2.01)(0.10)(0.06)测算单季资产收益率季度变化3.443.413.044.103.893.64(0.01)(0.03)(0.03)(1.98)(0.05)(0.03)测算单季负债收益率季度变化1.961.942.222.322.142.050.030.030.030.030.040.02季度环比利息收入4.04.0(38.0)2.62.04.1季度环比利息支出季度环比净利息收入(69.4)(1.6)(0.5)2.1资料来源：万得，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。2023年9月22日银行业2023年半年报综述8同步2季度走弱的社融和信贷数据，2023H1银行业规模增长放缓，各类资产增速均走弱。2023H1，39上市银行总资产同比增长11.8%，增速较1季度放缓0.4个百分点，生息资产同比增长12.1%，增速较1季度下降0.4个百分点。贷款同比增长11.6%，较1季度放缓0.4个百分点，债券投资同比增长11.4%，较上季度下降1.7个百分点，交易类资产同比增长13.6%，较上季度下降1个百分点，同业资产同比增长22.9%，较上季度下降2.1个百分点。负债方与资产方同步放缓。2023H1，计息负债同比增长12.4%，增速较1季度下降0.7个百分点。存款同比增长12.6%，增速较1季度下降1.1个百分点，发债同比增长4.5%，增速较上季度下降2个百分点，同业负债增长15.4%，增速较上季度下降0.3个百分点。各类银行来看，大行中期增速略下降，仍是行业规模增长核心支撑，仍高于行业整体。其他各类银行看，股份行增速略降，城农商行增速略升。大行2023H1总资产规模同比增长13.3%，增速下降0.6个百分点，仍高于行业整体增速。各类资产均略下降：2023上半年贷款仍保持较快增长，同比增长13.5%，增速较上季度下降0.2个百分点，仍高于全部上市银行；同业资产增速仍高位，同比增长30.9%，较上季度下降7.6个百分点仍处高位。负债情况类似，上半年计息负债同比增长14.0%，存款同比增速14.1%，发行债券同比增长13.0%，增速均略缓，仍超过其他各类银行。相对六大行整体，四大行总资产规模、贷、存款增速仍更快，上半年同比分别增长13.6%、14.0%、15.0%。在信贷需求整体承压，按揭等居民杠杆承压的背景下，股份行投放压力更为凸显。2023H1股份行总资产同比增长7.9%，规模增速略降0.2个百分点，基本平稳，增速位于各类行底部，贷款增速亦各类行底部。2023上半年，贷款同比增长6.2%，处于各类行底部，较上季度下降0.9个百分点，除浙商外，其他股份行信贷增速均低于两位数；金融投资同比增长11.5%，增速较1季度下降1.4个百分点；同业同比增长8.1%，增速较1季度提升7.8个百分点。城商行总资产增长提速，信贷增长仍较积极，贷存比上升，城商行整体分化。2023H1城商行总资产同比增长13.0%，贷款同比增长13.9%，增速较1季度分别提升0.5和0.2个百分点；金融投资降速，同比增长13.5%，较1季度下降1.5个百分点。2023上半年计息负债同比13.2%，增速走平；存款同比增长12.6%，增速放缓，主动负债增速略升，贷存比与整体行业、大行和股份下行趋势有所差异，较1季度上升。相比国有行和股份行，城商行规模增长分化较大。农商行（采用含沪农9家数据）2023H1总资产增速略升，贷款增速走平，存款提速。2023上半年农商行总资产同比增长10.8%，增速较上季度上升0.2个百分点，但9家统计农商行中5家增速走低。2023上半年贷款同比增长10.0%，较上季度上升0.3个百分点；金融投资同比增长18.5%，较上季度规模更大的沪农和渝农增速上升，对行业影响较大。与城商行类似，农商行贷存比上升。图表6.上市银行总资产同比增速资料来源：上市公司公告，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。图表7.上市银行贷款总额同比增速资料来源：上市公司公告，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。2023年9月22日银行业2023年半年报综述9图表8.上市银行债券投资同比增速资料来源：万得，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。图表9.以公允价值计量且其变动计入当期损益同比资料来源：万得，中银证券数据采用39家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州。2023年9月22日银行业2023年半年报综述103、息：息差环比降幅收窄2季度息收入同比降幅收窄，季度环比转为正增长。一方面，重定价压力年初集中释放后，净息差环比降幅收窄，另一方面，去年2季度基数较低，缓解同比压力。未来看，资产方收益率仍有下行的压力，负债方成本下行仍需观察，息差压力明年或有望逐步缓解。1、息收入环比转增，净息差降幅收窄净利息收入降幅收窄，上市银行上半年净利息收入同比下降1.4%，降幅较1季度收窄0.5个百分点。利息收入和利息支出同比增速均提升，收入改善略高于支出。大行和股份行净利息收入同比降幅收窄，城商行增速放缓，农商行降幅略扩大。季度环比来看，大行带动，净利息收入转增，2季度单季度净利息收入环比1季度增长0.3%，其中大行环比增1.1%，股份行降幅收窄，城商行转降，农商行降幅扩大，不同银行有所分化。2季度环比息差降幅收窄，压力减弱，资产方压力边际减弱，负债成本压力持续。2季度测算上市银行净息差1.69%，较上季度下降6bp，降幅较1季度收窄3bp；测算2季度资产端收益率3.63%，环比上季度下降4bp，负债成本2.05%，环比上季度上升3bp。各类银行基本符合预期，大行降幅收窄，2季度较1季度环比降6bp，较1季度降幅收窄3bp，大行重定价节奏特别是按揭相对其他银行在四个季度分布更为均匀。2季度股份行净息差1.83%，较1季度下降6bp，降幅较1季度收窄7bp，股份行按揭更集中在年初，1季度压力更为凸显。农商行2季度净息差1.83%，较1季度下降6bp，降幅较1季度收窄3bp。城商行表现与其他银行有差异，2季度净息差1.7%，较1季度下降10bp，降幅扩大。2、息差仍有压力，明年或触底一方面，资产方在今年下半年到明年仍有较大下行压力，6月和8月两次LPR调降，叠加存量按业活期存款利率调降，在2季度和3季度环比逐渐体现，9月定期存款利率进一步调降，也会逐步降低存款成本，但目前定期化趋势仍在延续，定期存款占比提升对存款成本压制仍在。3、大行相对压力在负债，中小银行相对压力在资产，城商行整体表现仍最优秀中期相对去年来看，城商行表现较好。大行净息差主要压力来自存贷利差，主动负债相对压力也较大，一方面，在减费让利和需求不足等因素影响下，大行对公贷款定价降幅较大，贷款收益率较弱，存款和主动负债因为外币业务占比等因素，压力较大，整体息差降幅较大。股份行相对大行，贷款端零售贷款收益率下行更多，因为较高的对公存款占比，存款成本上升，息差也表现偏弱。城商行息差表现较好，贷款下行同时，存款成本亦下降，主动负债成本亦下降，但我们也观察到，部分城商行贷款和债券投资收益率降幅较大。农商行表现分化，整体看，贷款收益率降幅较大，存款成本亦有所下降。从2季度情况来看，城商行净利息收入仍表现最好、规模带动持续，但测算净息差降幅扩大。大行和股份行，规模增速放缓，息差下行趋缓，息收入同比降幅收窄。农商行息收入降幅略扩大。图表10.上市银行净利息收入同比增速资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表11.上市银行测算单季度净息差资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表12.上市银行单季度生息资产收益率图表13.上市银行单季度计息负债付息率2023年9月22日银行业2023年半年报综述11资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。2023年9月22日银行业2023年半年报综述124、非息：手续费同比降幅收窄，其他非息放缓1、手续费净收入同比降幅收窄2季度，受资本市场相关的代销业务承压、理财规模下降以及减费让利等因素影响，叠加宏观经济和信贷需求偏弱仍持续影响手续费增长。2023H1上市银行净手续费同比下降4.2%，降幅收窄。单季度同比看，2023Q2同比下降3.5%，连续5个季度同比下降，降幅较上季度收窄1.4个百分点，随着基数下降，下行压力或持续降低。各类银行手续费均负增长，股份行、大行和城商行边际压力亦均缓解，农商行1季度手续费同比正增长，2季度转为下降。从单季度手续费净收入/总资产看，股份行0.46%，同比降7bp，手续费绝对占比最高，同比降幅收窄，相对其他类银行降幅仍大。相对来说，大行整体表现较好，手续费收入上半年同比上升0.4%，其中中行、交行、农行和建行均保持正增长；股份行中，浙商、中信、民生和华夏表现较好，保持正增长；城商行中，长沙、青岛和苏州表现较好；农商行中，沪农表现更好。图表14.净手续费收入同比增速资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表15.净手续费单季/平均总资产资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。2023年9月22日银行业2023年半年报综述13图表16.上市银行手续费收入占营收比重单季手续费净收入/平均总资产净手续费收入占比营收净手续费收入/净利息收入1Q232Q231Q23-1Q222Q23-2Q221H231H23工商银行0.45%0.35%-0.01%-0.01%22%建设银行0.55%0.34%0.01%-0.01%23%农业银行0.43%0.23%0.01%0.00%中国银行0.39%0.29%0.00%0.03%20%邮储银行0.36%0.20%0.08%-0.07%交通银行0.42%0.38%-0.04%0.03%30%招商银行1.07%0.92%-0.27%-0.21%26%43%浦发银行0.36%0.31%-0.06%-0.04%23%兴业银行0.35%0.37%-0.32%-0.10%22%中信银行0.42%0.51%-0.09%0.04%26%民生银行0.34%0.27%0.03%0.02%21%光大银行0.48%0.39%-0.08%-0.11%25%平安银行0.71%0.59%-0.08%-0.03%26%华夏银行0.22%0.17%-0.12%-0.16%8%浙商银行0.26%0.23%-0.01%-0.01%9%北京银行0.18%0.14%-0.22%-0.03%8%上海银行0.25%0.17%-0.07%-0.06%江苏银行0.24%0.16%-0.08%-0.10%7%南京银行0.25%0.25%-0.25%-0.06%宁波银行0.35%0.31%-0.08%-0.08%杭州银行0.39%0.26%-0.11%-0.17%20%长沙银行0.27%0.22%0.12%-0.01%8%成都银行0.07%0.09%-0.04%0.00%3%4%重庆银行0.05%0.07%-0.10%-0.06%3%4%贵阳银行0.09%0.04%-0.05%-0.04%3%3%青岛银行0.36%0.35%0.01%0.00%21%郑州银行0.11%0.11%-0.06%-0.02%5%5%苏州银行0.48%0.21%-0.04%-0.01%20%西安银行0.06%0.10%-0.04%-0.03%4%5%厦门银行0.10%0.13%-0.06%-0.04%7%9%沪农商行0.29%0.22%0.00%0.07%渝农商行0.16%0.14%0.02%-0.06%7%8%青农商行0.23%0.11%0.03%-0.03%7%紫金银行0.08%0.02%0.03%-0.02%3%3%无锡银行0.11%0.12%-0.04%-0.05%5%7%苏农银行0.06%0.07%-0.02%-0.07%3%3%江阴银行0.04%0.05%-0.07%-0.01%2%2%常熟银行0.00%0.00%0.00%-0.01%0%0%张家港行0.12%0.00%0.02%0.00%2%2%全部0.44%0.33%-0.06%-0.04%21%国有0.45%0.30%-0.03%-0.03%20%股份0.51%0.46%-0.13%-0.07%26%城商0.24%0.19%-0.10%-0.06%9%农商0.13%0.10%0.01%-0.04%5%6%资料来源：上市公司公告，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行，大行口径调整营收基数亦有调整2、其他非利息收入增速放缓，下半年低基数效应或显现图表17.其他非息收入累积同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表18.其他非息收入单季度同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行，图表19.上市银行其他非息收入占比（单位：%） 资料来源：上市公司公告，中银证券2023年9月22日银行业2023年半年报综述142023年9月22日银行业2023年半年报综述155、资产质量：边际压力略升半年数据相对去年底，资产质量边际改善，2季度相对1季度，资产质量边际压力有所增大。今年进入3季度后经济走弱、房地产风险和城投压力凸显，对资产质量形成进一步压力和潜在压力，而随着政策发力和经济修复，这些压力和潜在压力或有缓解。资产质量边际压力，一方面可能来自2季度经济走弱、房地产资金链压力加剧，另一方面，随着《商业风险分类管理办法》的实施，各家银行或亦调整不良和关注确认。整体来说，2季度相对1季度边际压力上升，但是幅度较小。2023年中期，上市银行整体不良率1.28%，环比上季度上升1bp，较去年底下降2bp。部分银行在1、3季度不公布关注贷款占比，我们把每季公布关注贷款28家银行加总，2季度末关注贷款占比1.48%，较1季度持平，较上年下降5bp，全部上市银行关注贷款1.67%，较上年底下降7bp。我们统计的39家上市银行看，1季度8家不良率环比上升，2季度15家不良率上升，28家每季度公布关注银行中，1季度8家关注贷款占比上升，2季度12家关注贷款占比上升。从不良生成率、逾期生成率看，测算上半年不良生成率0.86%，逾期生成率0.8%较去年同期和全年均有下降。从2023年中期减值贷款（第三阶段）与不良比例来看，部分原来大于100%的银行，两者轧差收窄。从半年数据来看，不良的压力来源与去年类似，主要来自零售和房地产。对公端，房地产不良额和不良率均较高，此外，制造业、批发零售和政信类也有一定不良压力。零售端，信用卡不良仍最为突出，此外，个人按揭和其他贷款等亦有边际压力。不良核销处置力度略低于去年同期，核销处置力度仍较大。2023上半年核销率27%，较去年同期下降2个百分点，仍处于较高水平。我们统计的39家银行，20家核销率低于去年同期，19家高于去年同期。图表20.不良率资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表21.关注贷款占比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表22.不良贷款季度环比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表23.不良贷款同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表24.不良生成率资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表25.逾期生成率资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表26.主要银行各不良指标变化情况2023Q2-2023Q1资料来源：上市公司公告，中银证券2023年9月22日银行业2023年半年报综述16图表27.主要银行各行业不良率变化情况2023H1-2022Y资料来源：上市公司公告，中银证券图表28.主要银行已减值贷款/不良贷款情况2023H1-2022Y资料来源：上市公司公告，中银证券注：各行减值贷款和不良贷款口径在是否含息有差异，所以部分银行可能存在分子分母口径不一致的情况。2、区域银行资产质量持续优异城商行资产质量仍表现最优，成都、杭州、苏州和宁波表现积极，大行中，邮储仍表现优秀，农商行中无锡、沪农、常熟等表现优秀，股份制中，招行表现较好。从边际变化来看，部分银行存量出清逐渐完成，资产质量呈现积极变化，如北京、渝农、青岛等。从绝对资产质量情况来看，城商行表现仍然最好，成都、杭州、宁波和苏州表现均优秀。城商行整体不良率和关注贷款占比最低，不良生成和逾期生成率也较低。成都、杭州、宁波和苏州等绝对资产质量最优银行，边际变化基本稳定，宁波不良生成略高，可能与确认变化有关，宁波不良贷款与减值贷款（第三阶段）轧差明显收窄。中西部部分银行存量资产质量压力略大。部分银行资产质量逐步出清，开始显现积极变化，如北京、青岛等银行。农商行绝对资产质量也较好，绝对资产质量来看，无锡、沪农、常熟表现最优，渝农改善突出。边际变化来，2季度关注贷款普遍上行，我们计算问题贷款生成，农商行相对去年同期有所上升，肯可能由于不良边际压力，也有可能与监管要求有关。大行来看，邮储资产质量仍然最优，四大行中中行最优。邮储边际压力略增，主要源于零售占比高，而目前行业整体零售不良压力更大。四大行中，中行2季度主动加速存量处置和暴露，建行的出清力度最大，工行资产质量整体边际改善。股份行整体资产质量压力仍较大。较高的房地产、信用卡、按揭占比的结构下，各类银行中绝对资产质量最弱，股份行中报不良率1.32%，关注贷款占比1.8%，逾期生成和不良生成也较高，核销转出力度也较大，上半年核销转出率45%，出清力度仍较大，光大、民生和浦发核销力度趋缓。股份行中，招行仍保持较好的资产质量，一方面公司持续压降房地产贷款，加速出清，另一方面，零售不良控制较好，信用卡不良率保持行业低位。2023年9月22日银行业2023年半年报综述17图表29.上市银行资产质量变化情况20221Q231H231Q23-20222Q23-1Q231H23-202220221Q231H231H23-2022Y1Q23-2022Y1H23-1Q23工商银行建设银行农业银行招商银行光大银行平安银行浙商银行上海银行杭州银行成都银行贵阳银行郑州银行厦门银行无锡银行股份城商资料来源：上市公司公告，中银证券2023年9月22日银行业2023年半年报综述186、拨备：增量少提反哺，存量持续消耗减费让利和偏弱的市场环境下，收入持续承压下，增量拨备仍少提，存量拨备继续下降。1、增量拨备仍少提，非贷降幅更大从增量拨备来看，同比增速持续下降。2023上半年资产减值损失同比下降8.7%，降幅较1季度下降2个百分点，各类行分化，大行和城商行同比增速下行，股份行和农商行降幅收窄。上半年资产减值损失/总资产0.57%，同比降13bp，降幅较上季度扩大。从中报公布的数据来看，贷款减值损失转增同比增长1.8%，非贷款减值损失仍少提，同比下降55.8%，贷款多提主要来自大行和股份行，各类行非贷均大幅少提。非贷持续少提，反映前期上市银行在存量非贷部分计提有积累。2、贷款拨备覆盖率平稳，存量资产拨备持续消耗上市银行2023H1拨备覆盖率245.36%，环比1季度上升1个百分点。拨贷比3.13%，环比1季度上升3bp。从我们测算的全部资产拨备来看，过去几个报告期，银行收入承压，而经济预期改善，很多银行增量少提反哺盈利，叠加贷款和非贷核销出清，对存量拨备形成持续消耗，特别是非贷拨备。我们测算各行的全部资产减值准备/总资产等相关指标看，大部分银行下降，仅仅少数银行有所上升。从我们测算的数据看，招行、杭州、苏州和江苏区农商行整体较高，大行中，农行最高，结合资产图表30.上市银行总资产拨备情况2023H1资料来源：上市公司公告，中银证券2023年9月22日银行业2023年半年报综述192023年9月22日银行业2023年半年报综述20图表31.上市银行总拨备/加权风险资产2023H1资料来源：上市公司公告，中银证券图表32.资产减值损失同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表34.非贷款减值损失同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表33.贷款减值损失同比资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。图表35.资产减值损失/总资产资料来源：万得，中银证券数据采用37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。7、资本：压力增大我们计算的37家上市银行2023H1核心一级资本充足率10.81%，同比下降13bp。一方面，政策对息和费压制，业绩增长趋缓，影响盈利能力，进而影响资本增速，核心一级资本充足率压力加剧。另一方面，贷款增速放缓，但加权风险资产增长提速，增加资本充足率压力。大行和城商行资本同比仍下降，边际压力较大，股份行和农商行同比上升。核心一级资本绝对水平来看，规模增长较快的城商行资本压力最为突出，股份行压力也较大，农商行资本水平最高，大行边际