【格力与美的公司财务对标实例分析11000字（论文）】

格力与美的公司财务对标分析目录TOC\o"1-3"\h\u32188一、公司投资战略比较分析 13750（一）格力公司投资战略分析 19134（二）美的公司投资战略分析 322256（三）公司投资战略比较分析 518694二、筹资战略比较分析 626210（一）格力公司筹资战略分析 611753（二）美的公司筹资战略分析 818735三、营运战略比较分析 1028605（一）格力公司营运战略分析 1026917（二）美的公司营运战略分析 1129482（三）公司营运战略比较分析 1331247四、股利战略比较分析 138047（一）格力公司鼓励战略分析 1318001（二）美的公司股利分配战略分析 1532023（三）公司股利分配战略比较 1617715五、结论与建议 167050（一）分析结论 1628852（二）建议 1731771参考文献 18格力公司和美的公司家电行业中的龙头企业之一，研究这两家公司具有一定的代表性。所以本文将案例公司的年度财务数据计算表的指标对格力和美的财务战略的四个方面来进行比较分析。一、公司投资战略比较分析公司投资战略是为了保持或者扩大生产经营的规模，对相关的投资活动进行全方面的谋划。根据现有的数据资料去分析，得出最佳投资结果，根据结果做出最佳选择。（一）格力公司投资战略分析1.投资方向分析表1-1格力公司历年对内投资方向单位（亿元）年份固定资产比重在建工程比重无形资产比重201539.862.47%20.441.26%26.561.64%201634.821.91%5.820.32%33.561.84%2017174.828.13%10.210.47%36.041.68%2018183.867.32%16.640.66%52.042.07%2019191.226.76%2.620.09%7.620.27%由表3-1可以了解到固定资产的比重2015—2019年由2.47%上升到了6.76%，就资金运用的角度来看，说明公司的闲置资金在变多，运营能力在变弱。在建工程的比重2015—2019年由1.26%回落至0.09%，说明公司目前在投资兴建的项目在减少，无形资产的比重2015—2019年由1.64%回落至0.27%。说明公司软实力方面在增强，随之公司的竞争力也会增强。这五年来固定资产增加可能是因为公司新购买了新的使用寿命超过一年的设备。在建工程2016年相对2015年的减少，主要是由于项目已经完工，转入了固定资产科目。2019年相对2018年的增长，这一次主要是公司增加了在建工程的投资。无形资产减少的原因可能是公司对无形资产的管理有些欠妥。表1-2格力公司历年对外投资方向单位（亿元）年份长期股权投资比重投资性房地产比重20151.000.06%4.920.30%20161.040.06%5.980.33%20171.100.05%5.170.24%201822.510.90%5.380.21%201970.642.5%0.240.01%表1-2可可以了解到长期股权投资比重2015-2019年由0.06%上升至2.5%，说明企业加大了投资，收入和风险并存。投资性房地产的比重2015-2019年由0.30%上升回落至0.01%，说明这五年来在减少对房屋的投资。长期股权增加的大部分原因是由于被投资单位的所有者权益增加了,进而企业投资效益也随之增加。投资性房地产减少的部分原因是计划投资的房地产已经销售出去或者转为公司自用的房产了，也有可能是计提折旧发生减值。由表1-1和表1-2可以知道，格力选择的投资方向是对内投资。2.投资规模分析表1-3投资活动产生的现金流净额表单位（亿元）年份投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额201511.7958.92-47.13201634.41226.87-192.47201740.02662.56-622.53201899.49317.94-218.45201984.45197.20-112.75由表3-3中可以发现投资活动产生的现金流量净额2015年的-47.13亿元下降到了2017年的-622.53亿元，再由2017年-622.53亿元上升到2019年的-112.75亿元，而且均为负数，其中2017年是最少的，说明在2017年公司扩大的规模最大。投资活动产生的现金流净额2016年的比2015的年少，其原因是公司将一年以上的定期存款重分类去支付与投资有关的项目，导致其现金流出增多，2017年的比2016年的少主要是因为定期存款投资增加了。导致现金现金流出增加。2019年的比2018年的多，投资支付的现金减少了。3.期限结构分析图1-1流动资产和流动负债的比较单位（亿元）从图1-1中我们可以了解到流动资产在2015-2019年期间由1202.51亿元上升到了2133.64亿元，流动负债在2015-2019年期间由1196.25亿元上升到1695.69亿元，这五年期间流动资产都是大于流动负债的，说明格力是实行长债短投的策略，导致了公司的成本上升。企业的流动资产逐年上升，导致的原因可能有库存积压多、存货对分类管理欠妥，导致周转的慢，应收账款也多。流动负债增加导致的原因可能是一年之内偿还的资金增加，说明企业无息占用了他人的资金，使得企业增加了资金，对企业是产生有利的影响的，但是应交税费也会增加，这对企业也不太有好，有被查被罚的风险。4.投资收益分析图1-2总资产周转率由图1-2中可知资产报酬率这五年来2017年的总资产周转率最高，达到了1.15，说明企业的销售能力在该年是最强的，企业资金的利用效率也是最好，但是这五年只有2018年达到了0.8标准值以上，说明投资效益不明显。造成资产周转率上升可能是相关人员生产出性价比好的产品，销售人员也积极宣传，提高产品的知名度，使得出售产品得到收入增加了，资产可以得到有效的利用。资产的周转速度低进而导致投资的效益也变得低了。（二）美的公司投资战略分析1.美的公司投资方向分析表1-4美的公司历年对内投资方向单位：（亿元）年份固定资产比重在建工程比重无形资产比重2015187.3014.54%9.550.74%33.922.63%2016210.5712.34%5.810.34%68.694.03%2017226.019.11%8.800.35%151.676.11%2018224.378.51%20.780.79%161.876.14%2019216.657.17%11.950.40%154.845.13%由表1-4可以了解到固定资产比重2015-2019年由14.54%回落至7.17%，说明企业生产能力降低，处置了闲置的设备。在建工程比重2015-2019年由0.74%回落至0.40%，说明目前在投资兴建的项目在减少，无形资产比重2015-2019年由2.63%上升到了5.13%，说明企业在软实力方面在处于增强的状态，行业竞争力也随之增加。2016年固定资产、无形资产的增加都是因为2016年收购了子公司。在建工程的减少，可能是在建工程已经完工，进而转成了固定资产。2017年无形资产的增加，大部分是由于企业在收购子公司时对无形资产的评估。同时在建工程又相应的增加，也是因为收购了子公司。2018年在建工程的增加，是因为该年公司出现了新的项目，计入在建工科目里。2019年在建工程差不多减少一半，是因为有些项目已经是完工的状态，由在建工程科目转变成了固定资产科目。表1-5美的公司历年对外投资方向单位：（亿元）年份长期股权投资比重投资性房地产比重20152888272.24%1.510.12%20162211731.30%4.940.29%20172633691.06%4.210.17%20182713311.03%3.920.15%20192790800.92%4.000.13%由表1-5可以了解到长期股权投资的比重在2015-2019年期间由2.24%下降到0.92%，说明长期股权投资出现了转让或亏损情况。投资性房地产由0.12%上升到了0.13%，变化幅度不是很大。公司的长期投资减少主要原因包括以下几种，比如公司把一些股权转让了、被投资企业进行了清算或者减资分配等。投资性房地产变化幅度不大，说明公司在这一块的投资继续保持原来的状态。2.投资规模分析表1-6投资活动产生的现金流净额表单位：（亿元）年份投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额2015447.41627.30-179.902016763.23961.04-197.812017892.961240.36-347.402018679.98866.40-186.422019890.051121.12-231.08由表3-6可以了解到投资产生的现金流量净额由2015-2019年由-179.90亿元下降到-231.08亿元。这可能是因为企业为了扩大业务和规模，将大部分资金投入进去，从而导致投资活动的现金流入量无法弥补。2017年的投资活动产生的现金流净额为是这五年来最低的为-186.42亿元，这表明了在近五年来年公司扩展的规模最大是在2017年。投资活动产生的现金流净额2017年较2016年是减少的，由于企业取得子公司支付的现金净额增加。2018年较2017年是增加的，主要是因为上年同期公司收购了子公司KUKA。3.期限结构分析图1-3流动资产和流动负债的比较单位：（亿元）流动资产的安排是投资战略重要的一部分，从表格中我们可以了解到流动资产2015-2019年由933.68亿元上升到2164亿元，流动负债2015-2019年由720.04亿元上升到1443.18亿元，这五年间美的流动资产都是是大于流动负债的，说明美的是实行长债短投的策略，导致相关成本增加。流动资产逐年上升，导致的原因可能有存货的周转速度、积压大量存货、有大量的应收账款没有收回来。流动负债增加可能是由于有应付账款、预收款项增加，说明企业无息占用了他人的资金，会对公司产生有利的影响。4.投资收益分析图1-4总资产周转率由以上图表可知总资产周转率由这五年来2017年的总资产周转率最高，达到了1.15，2017年销售能力最强,资产投资的效益最好。虽然2017年的1.15回落到2019年的0.98，总资产周转率呈现下降的趋势，使得投资效益也尽不如人意。但是它也是高于标准值0.8，说明取得了投资收益还是取得了一定的成效。总资产周转率下降的可能原因公司的销售能力降低导致了公司的销售收入降低、公司的产品库存过多导致了存货周转率降低、公司的闲置资金比较多。（三）公司投资战略比较分析从投资方向上看：格力和美的都是对内投资为主，美的公司的固定资产占比是逐年降低的，而格力则反之，说明相对于格力而言，美的营运能力更加强，具有更少的闲置资金，减少了企业的机会成本，增加了企业的经营效率，对于长期发展的美的来说会越来越有竞争力，减少了被市场淘汰的风险。美的无形资产在总资产中的占比是逐年增高，说明了美的的软实力在增强，行业竞争力也相应增强，但是企业流动性变弱，而格力则反之。从投资规模上看：美的和格力两家公司在投资活动方面产生的现金流量都是小于0，但是格力的负数值的绝对值比美的的还要大，说明目前格力的成长性比美的好，企业价值也更加高。从期限结构分析上看：格力和美的都是实行的是长期短投的策略，企业成本增加。从投资风险上看：美的的总资产周转率是不稳定的，而且近三年来存在下降的趋势。而格力的总资产周转率是比较稳定的，属于平稳上升的趋势。说明格力的销售能力比较稳定，产生的资产投资效益也是稳定。一般企业的总资产周转率为80%，格力只要一年达到标准，而美的这五年来都达到了标准。说明这五年来即使美的销售能力不稳定，但是还是比格力的强，资产投资收益也比格力的可观。二、筹资战略比较分析筹资战略是企业在公司提出总体战略的指导下，根据对企业内外部环境的分析以及对企业未来趋势的预测，总结出有关解决筹资问题等相关谋划。（一）格力公司筹资战略分析1.筹资规模分析表1-7增发股份2012-1-11发行方式网上优先配售、网上定价发行发行方式网上优先配售、网下优先配售、网上定价发行发行价格17.16元2007-12-6发行价格39.16元实际公司募集资金总额326000.00万元实际公司募集资金总额115,600.32万元发行费用总额6471.30万元发行费用总额2,064.00万元实际发行数量18997.6689万股实际发行数量2952万股由表3-7可以了解到自1996-11-18新股上市至今，只募集了两次资金，募集到资金总额分别是115600.32万元和326000.00万元。2.筹资方式分析图1-5长期借款和短期借款的比较单位（亿元）格力的外部筹资方式主要是长期借款和短期借款，从2015-2019年由62.77亿元上升到159.44亿元，而公司只有在2019年进行了长期借款0.46亿元，说明格力的外部筹资方式主要是依靠短期的借款，这样容易造成资金比较紧张，对企业的经营来说有很大的风险，但同时也减少了利息支出。总的来看，企业的筹资方式是不太合理的，短期借款和长期借款的比例不是很协调，不利于企业在未来的发展。短期借款增加的原因可能是为节省利息支出考虑。因为短期借款的利率比较低，可以减少一部分利息的支出。在偿还了一些长期的借款之后，企业可能发现资金流转仍然有问题，考虑到了节省利息的支出，企业会继续进行短期借款的选择。3.筹资效果分析表1-8筹资活动产生的现金流净额表单位（亿元）年份筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额2015113.54190.37-76.832016144.92202.45-57.522017218.81241.30-22.482018276.39251.2525.142019215.95408.17-192.22由表1-8的数据分析可以了解到只有2018年筹资活动产生的现金流净额大于0，为25.14亿元，说明这五年来2018年的筹资效果最明显，2019年筹资活动产生的净现金流为-192.22亿元，为这五年来最低，说明了2019年企业规模扩张比较大，成长性比较好。筹资活动产生的现金流量净额2017年相对于2016年来说是增加的，是因为企业得到的借款增多了；2019年相对于2018年来说是减少的，主要是公司偿还所欠的债务和给股东分配股利以及利润所导致的。4.筹资风险分析图1-6资产负债率由图3-6的分析可知虽然格力资产负债率由2015-2019年由70%回落至61%，但是公司资产负债率水平仍然处于比较高的水平，这说明公司的偿债能力有所增加，但是由于欠债比较多，偿债能力还不能够完全抵债，这无疑加大了筹资风险并且会增加格力的经营风险。资产负债率下降的原因可能有企业卖自家商品得到的收入增加，从而导致资产的增加；企业赚取了足够多的资金去偿还了负债；发行股票，增加股东权益，发行股票。（二）美的公司筹资战略分析1.筹资规模分析表1-9美的公司历年增发股份发行方式吸收合并，新股发行发行方式网下定价发行2019-6-192015-6-25发行价格40.74元发行价格22.01元实际公司募集资金总额0.00元实际公司募集资金总额121,055.00万元发行费用总额0.00元发行费用总额700.68万元实际发行数量32365.7476万股实际发行数量5500万股自2013年新股上市以来至今，只进行了募集资金，分别是2015年募集资金总额的121055.00万元和0元。2019年没有募集到资金，2015年募集到资金还是挺大的。2.筹资方式分析图1-7长期借款和短期借款的比较单位（亿元）美的的外部筹资主要是短期借款和长期借款，长期借款由2015年0.9亿元上升到2019年的412.98亿元，短期借款则是由2015年的39.21亿元上升到2019年的57.01亿元，外部筹资中主要是长期借款发挥作用，短期借款、长期借款的比例不是很稳定，比例也不协调合理，这对企业的长远发展是不利的。长期借款增加的原因可能是企业想利用长期借款具有筹集资金的速度比较快，资本成本比较低、弹性也较大、并且具有财务杠杆作用的特点。长期借款利息可以在税前就支付了，另外借款所造成的手续费小于证券发行的费用。可以为美的的筹资方式少一些成本。3.筹资效果分析表1-10筹资活动产生的净额表单位（亿元）年份筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额2015263.84-352.60-88.772016352.36-350.761.602017638.38-441.86196.52201852.38-186.25-133.872019200.16-232.89-32.73筹资活动产生的净现金流在2015年是-88.77亿元、在2018年是-133.87亿元、在2019年是-32.73亿元。可能是因为企业的筹资基本完成，在经营活动中产生的现金流量或者在投资活动中产生的现金流量已经满足了企业日常生产经营的需要。筹资活动产生的净现金流在2016年、2017年分别为1.6亿元、196.52亿元。说明筹资活动在这两年都产生了收益。这五年来筹资活动产生的净现金流变化大主要是因为企业在不断扩大筹资规模。筹资活动产生的现金流量净额在2016、2017年的增加，是因为公司在这两年在外部借的款变多了；而2018年则反之。4.筹资风险分析图1-8资产负债率由图3-8分析可知资产负债率在2015—2017年是逐年上升的状态，表明的这三年来公司筹集到的资金至逐年上升的状态，相应的风险也是逐年升高的。在2017年是这五年来最高的一年为67%，这表明了近五年来2017年通过借款筹资的资产数目最多，风险最大，2015年资产负债率最低是56%，通过借款筹资的资产最少，相应的风险也最小。2015年到2017年的资产负债率呈现逐步上升趋势的，可能有借款增加，比如银行借款、贷款，或者是应付预收款增多，一般资产也会同步增加。2017年到2019年资产负债率是下降的，下降的原因可能销售商品得来的收入增加，并且偿还了借款，净利润增加，从而增加权益净资产，接受股东追加投资。三、营运战略比较分析运营战略是在企业进行良好运作的情况下，如何通过相关经营的管理活动来支持和实现企业的总体战略目标。（一）格力公司营运战略分析1.期间费用率分析图1-9期间费用率由以上数据可以分析到，期间费用率由2015-2019年由0.19下降到0.15，并且呈现的是逐年下降的状态，说明公司期间费用有所下降，减少部分成本，费用管控能力越来越强。越容易让企业盈利。期间费用率减少的可能原因是工资支出减少，与此同时，直接影响到福利费、职工教育经费提取额的下降，进而导致管理费的下降。归还往年在银行的贷款，减少了一部分利息的支出，也降低了财务的成本。用单位富裕的钱，借钱给外用，收利息等等。生产成本、宣传费用等的降低导致销售费用的下降。2.营运能力分析表1-11格力公司历年营运能力分析年份存货周转率(次)流动资产周转率(次)股东权益周转率(次)20157.30560.81092.086420167.880.82092.09320177.78040.94322.435720187.55791.06732.483520196.50840.95941.9354由表1-11可以看到企业的存货周转率在2015-2019这五年内由7.3056下降到6.5084，这说明企业在仓库里面的商品可能了出现卖不出去的情况，同时公司在资金的周转方面也可能会出现一定的困难。这五年来流动资产周转率最高的2018年的1.0673,远远低于标准指标。这样容易形成资产浪费，2015-2018年的股东权益运用效率呈现逐年上升的趋势，说明格力的营运能力在不断的提高，而2019年就稍微低一些，说明营运能力下降，销售得到的收入减少。存货周转率下降的原因可能是行业的周期性季节性导致产品滞销，存货滞销会导致存货的平均余额增加，最后导致存货周转率下降。这五年来流动资产周转率严重偏低，可能是因为公司对存货和应收账款的管理严重欠缺。2019年的股东权益周转率最低，可能原因是在平均股东权益不变的情况下，该年的销售收入最低，2018年则反之。3.营运效果分析图1-10营业利润率从以上数据来看，在2015-2017这两年的营业利润率由13.828上升到17.6191，是呈现着逐年上升的趋势，说明了企业商品得到的收入增加从而导致公司营业利润的增加，盈利的能力逐渐地变强，虽然营业利润率在2018年和2019年是比2017年低，但是总的来说还是比2015年的高。说明企业在销售方面有所提高。营业利润率上升的可能原因产品升级，生产符合客户需求的产品，性价比高，提出了新的要求，空调如果在十年内不是由于人为原因坏了，公司直接换新的。让顾客买的放心。带动了公司的营业利润。管理层认真探讨，开拓市场，把品牌打的响亮，吸引国外友人。销售人员积极宣传商品，服务至上，让客户有很强的体验感，最后使得销售数量和销售价格同时增加。（二）美的公司营运战略分析1.期间费用分析图1-11期间费用率由以上图表可以分析到，2015年的0.16到2017年的0.17，说明公司期间费用有所上升，费用管控能力有所下降，2017年的0.17下降至2019年的0.15，说明企业费用管控能力有所提高。期间费用率减少的原因可能由于管理人员的减少，就会造成工资支出的减少，导致管理费用的减少。偿还以前年度的银行借款，减少大部分利息的支出，同时减少了财务费用。产品成本，宣传费用等减少从而导致销售费用的减少。期间费用率升高则反之。2.营运能力分析表1-12美的公司历年营运分析年份存货周转率(次)流动资产周转率(次)股东权益周转率(次)20158.06181.542.720920168.86761.48652.544520178.00781.65763.169320186.36881.47332.961220196.37521.3942.7828由表1-12可以了解到公司的存货周转率由2015年的8.0618回落至2019年的6.3752，说明企业在仓库里面的商品可能出现了卖不出去的现象，企业资金的周转可能也会出现了问题。存货和占用在存货上面的资金周转的速度也会变慢。流动资产周转率在2015-2019年债务五年期间由1.54回落至1.394，这五年来流动资产率在1.5左右徘徊，由此可知低于标准值。容易形成资金浪费，财务流动风险也相对高。2017年股东资产运用的效率是这五年来最高的为3.1693，因此所有者资产在2017年的运用效率最高，运营的能力最强，2015年则反之。存货周转率下降的原因可能是行业的周期性季节性导致产品滞销，存货滞销会导致存货的平均余额增加，最后导致存货周转率下降。流动资产周转率不达标的原因可能是公司对存货和应收账款的管理有些欠缺。2016年的股东权益周转率最低可能是因为在平均股东权益不变的情况下，该年的销售收入最低，2017年则反之。3.营运效果分析图1-12营业利润率由以上表格我们可以了解到营业利润率2015年10.7749回落到2019年10.6691，营业利润率有些轻微的变化，说明营运水平稳定，产生的利润没有太大的波动。2016年到2017年营业利润率下降的原因可能有企业销售商品产生的利润减少和企业盈利的能力降低。其余年份的营业利润率是利润没有明显的变化，说明营业产生的销售额，盈利的能力，销售风险基本保持稳定。（三）公司营运战略比较分析从期间费用率上看：格力的期间费用率是逐年下降的。从总的期间费用率上看，格力的期间费用率是比美的的低的，说明格力的费用资金管控能力比美的的好。从几个周转率上看:两个公司的存货周转率都是逐年下降的，说明这五年来资金周转越来越困难，格力只有一年达到了销售标准，而美的每一年都达到了销售标准80%，说明美的的销售能力比格力的强，标准的流动资产周转率为2，这两个公司到没有达到标准，但总的来说美的的流动资产周转率是比格的大，企业在相同的流动资产数量下，能创造更多的收入，体现了企业高效率的资产管理水平，当流动资产周转率比较低的时候，那么企业要采取一些措施去提高流动资产的使用率；总的来说格力的股东权益周转率低于美的的，说明美的资产运用效率更加好，营运能力更加强。从营业利润率上看。总的来说美的的营业利润率是比格力还要低一些，说明格力的营业效果更好些。四、股利战略比较分析依据企业内外部环境，联系企业本身实际情况，对企业的股利分配进行长远的谋划。为企业选择合适的股利战略。（一）格力公司鼓励战略分析1.现金分红水平分析表1-13现金分红水平分析分红年度现金分红金额（含税）中归属于上市公司普通股股东的净利润以其他方式（如回购股份）现金分红的金额现金分红总额（含其他方式）比率20159.0212.530.000.0072.00%201610.8315.420.000.0070.22%20170.0022.400.000.000.00%201812.6326.200.0012.6348.21%201972.19247.000.0072.1929.23%从表3-13可以了解到2015年、2016年分红比率分别高达72%、70.22%，吸引更多投资者。公司在2017年度不进行利润的分配，也不实施送股和资本公积转增股本。这往往会影响股东的投资热情，以后在进行筹措资金的难度会加大。此外还会给资本市场上的其他投资者一个不好的印象，怀疑公司的经营状况，流失部分潜在的投资者，更有甚者可能导致公司股价的下降，公司资产缩水。2.股利支付率分析 表1-12股利支付率股利支付率由2015年、2016年的股利支付率达到了0.70以上，是给了投资者一定的信心，而2017年股利支付率是0，在很大程度在挫败的股民的信心。怀疑公司的经营情况，可能还会导致流失一部分股民，2018年、2019年股利支付率分别为0.48和0.29，相对于2015、2016年来说，股利支付率降低了很多，说明股利支付能力明显降低。满足资本的支出需求，维护财务的稳健性和自主性，提高抗风险的能力，实现公司快速健康发展是2017年股利支付率是0的原因。获得更好的长期利益。后两年股利支付率明显降低的可能原因是公司担心控制权被稀释。3.股票激励在2015年的格力电器股权改革方案中，除了股权激励的计划外，还做出了相应的承诺，将原有的持股股份划出了2578万股，这对于员工来说有很大的吸引力，在2015-2017年中的任意一个季度，如果一年的净利润与公司所承诺的利润额持平，那么公司将向管理层卖出702万股，内部销售价格按照年度报告期的每股净资产值。每股净资产越高，说明拥有该股票价值就越高，这极大的激发了员工对工作的积极性。若连续三年达到所承诺的效益，格力将加大股票的售卖力度，将向管理层及所有员工分配的股份总数提升至2147万股，其余480万股交由董事会自行处理。格力对待员工的激励机制还是挺大的。实行股权激励计划之后，格力电器在2015—2017年期间各方面的收益均有明显的上升，使员工和公司的利益为一体，实施的股权激励计划的措施使得格力电器无论是管理层还是员工的积极性得以提高，最终让格力的整体效益得到改善。（二）美的公司股利分配战略分析1.股利分红水平分析表1-14股利分红水平分红年度现金分红金额（含税）归属于上市公司普通股股东的净利润以其他方式（如回购股份）现金分红的金额现金分红总额（含其他方式）比率20155.1212.710.000.0040.30%20166.475.120.000.0040.30%20170.7917.280.007.9045.71%20188.5620.2340000012.5662.09%20191.1124.210.0011.1345.98%美的集团在2015年到2019年期间实行平稳的股利分配政策。美的集团这五年期间的现金分红金额占当年度的归母净利润的比例均超过40%，从历年的股利分配情况来看，除整体上市的2018年有明显更高比例的分红外，2015年至2019年均呈现较为稳定的状态，没有随着净利润的增长幅度有明显变化。美的集团近年来的战略转型取得了较为不错的成效，平稳的股利分配政策给投资人信心提供支持，并且尚未给集团造成支付压力。这五年来美的每年都给股东进行股利的分配，并且在2018年给了超过净利润一半的分红，这样在很大程度上都吸引着投资者的投资，投资者也会认为公司的运行是处于良好状态。2.股利支付率分析图1-13股利支付率由以上图表可知这五年来股利支付率2015年的股利支付率最低，为0.27，后面四年的股利支付率基本上保持稳定，在0.435徘徊，比2015年高。这有利于向投资者传递良好的信号，证明企业的盈利能力和回馈能力都比较强，股利支付率低，代表企业的利润留存率就高，这对于股民来说不利的，在应程度上会挫伤股民的对公司的信心。股东每10股派发12元现金（含税），同时资本公积还要向全体员工每10股转增5股。造成了2015年股利支付率比较低，3.股票激励表1-15股票激励股权分配人员类别2015201620172018研发人员16.4836.1340.4139.27制造人员37.6524.8121.7113.34营销人员17.3717.14其他业务骨干21.1416.7829.4331.60信息技术人员7.365.14品质人员8.454.51预留人员11.28由表1-15可以了解到在2015年拟分配期权数量分配中，制造人员比例最高为37.65%,信息技术人员最低，只有7.36%，在2016年的分配中，研发人员比例最高，为36.13%，信息技术人员最低，为5.14%，在2017年的分配中研发人员的比例最高，也是这四年最高的，为40.41%，品质人员最低。在2018年的分配中，研发人员最多，为39.27%，预留人员最低，为11.28%。公司的发展中充当着重要的角色，公司的创新发展离不开研发人员，研发人员所分配得到的比例比别的岗位人员稍微高一些。公司出台一些激励政策给予部分股东更多的权益，使其与企业结合成一个紧密的利益共同体，激发了工作的积极性，从而实现企业的长期目标。（三）公司股利分配战略比较从股利支付率上看：美的的股利支付率比较稳定，格力的股利支付率波动比较大，但是2015年、2016年格力的股利支付力远远大于美的的股利支付率，喜欢冒险的投资者可能会选择格力，选择美的投资者则反之。从股利分红水平上看：相对于格力而美的的股利分配战略则比较稳定，格力的股利分配战略则波动比较大，但是2015年和2016年的股利分配比率就比美的大的多。这对于敢于冒险的投资者来说无疑是一个好的收益，而保守型的投资一般是会选择美的。格力实行的是剩余股利分配战略，这可以降低二次投资的资金成本，变成最佳的资本结够，让企业文化价值和净利润实现长期的最大化，但是对投资者股利的分配会存在赢得问题，也有损公司良好的形象，这也是它的缺点。美的实行的是稳定的股利分配战略，这有利于企业向市场传递可持续增长的稳定信号，并且塑造良好的企业形象。但是对于那些激进型的投资者来说，该股利分配战略不是很符合她们的要求的。从员工股利机制上看：美的和格力的激励方式不一样，美的是直接分配，格力是根据净利润来分配。保守型的投资型适合选择美的，激进型的投资者适合选择格力。五、结论与建议（一）分析结论由相关的指标分析大概了解到从投资战略上看：格力和美的公司实行的都是扩张型的财务战略，美的和格力都