海尔年度报表财务分析

PartA1.偿债能力比率（1）流动比率=流动资产/流动负债流动比率=39,699,687,411,83/31,341,237,107.01=1.27流动比率=49,547,008,919.29/38,005,671,654.17=1.30（2）速动比率=速动资产/流动负债速动比率=31,811,099,645.15/31,341,237,107.01=1.01速动比率=41,040,561,689.48/38,005,671,654.17=1.08（3）现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债现金比率=16,283,769,901.77/31,341,237,107.01=0.52现金比率=20,625,463,160.62/38,005,671,654.17=0.54（4）现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债现金流量比率=31,341,237,107.01/31,341,237,107.01=0.18现金流量比率=6,510,329,449.45/38,005,671,654.17=0.17偿债能力比率:（5）资产负债率=负债/资产资产负债率=34,262,177,684.93/49,688,316,696.42=0.69资产负债率=41,021,718,550.73/61,015,859,730.70=0.67（6）权益乘数=资产/所有者权益权益乘数=49,688,316,696.42/15,426,139,011.49=3.22权益乘数=61,015,859,730.70/19,994,141,179.97=3.05（7）利息保障倍数=息税前利润/利息费用利息保障倍数=5,428,268,523.39/22,147,108.29=245.10利息保障倍数=6,713,974,133.46/45,745,482.18=146.772.营运能力比率（1）应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转率=赊销收入净额/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]=79,856,597,810.97/[（3,090,747,300.64+4,196,720,339.90）/2]=21.92应收账款周转率=赊销收入净额/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]=86,487,723,560.83/[（4,196,720,339.90+4,326,835,846.60）/2]=20.29（2）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/21.92=16.42应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/20.29=17.74（3）存货周转率=销售成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转率=销售成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]=59,703,870,817.98/[（5,980,872,636.45+7,098,645,195.69)/2]=9.13存货周转率=销售成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]=64,586,109,082.61/[（7,098,645,195.69+6,864,003,442.73)/2]=9.7847151（4）存货平均收账期=360/存货周转率存货平均收账期=360/9.13=39.43存货平均收账期=360/9.25=38.91（5）流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=(期初流动资产余额+期末流动资产余额)/2流动资产周转率=销售收入/[(期初流动资产余额+期末流动资产余额)/2]=79,856,597,810.97/[(31,393,676,591.98+39,699,687,411.83)/2]=2.25流动资产周转率=销售收入/[(期初流动资产余额+期末流动资产余额)/2]=86,487,723,560.83/[(39,699,687,411.83+49,547,008,919.29)/2]=1.94（6）固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=79,856,597,810.97/[（5,282,765,216.81+4,536,750,425.04）/2]=16.20固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=86,487,723,560.83/[（5,453,058,745.20+5,282,765,216.81）/2]=16.11（7）总资产周转率=销售收入/资产平均总额=79,856,597,810.97/[（49,688,316,696.42+39,783,742,739.43）/2]=1.79总资产周转率=销售收入/资产平均总额=86,487,723,560.83/[（61,015,859,730.70+49,688,316,696.42）/2]=1.56（8）营运资本=流动资产－流动负债=39,699,687,411.83-31,341,237,107.01=8,358,450,303.82营运资本=流动资产－流动负债=49,547,008,919.29-38,005,671,654.17=11,541,337,265.123、盈利能力比率：（1）资产净利率=净利率/资产平均总额100%=4,360,610,580.93/[（49,688,316,696.42+39,783,742,739.43）/2]=9.75%资产净利率=净利率/资产平均总额100%=5,551,281,062.30/[（61,015,859,730.70+49,688,316,696.42）/2]=10.03%（2）股东权益酬劳率（又称：净资产收益率）净资产收益率=净利润/净资产×100%=.93/15,426,139,011.49=28.27%

净资产收益率=净利润/净资产×100%=5,551,281,062.30/19,994,141,179.97=27.76%（3）销售净利率销售净利润率=4,360,610,580.93/79,856,597,810.97*100%=5.46%销售净利润率=5,551,281,062.30/86,487,723,560.83*100%=6.42%（4）每股利润每股利润=3,269,459,401.22/2,684,285,222.68=1.218每股收益=3,759,079,853.27/.0248=1.532（5）市盈率市盈率=11.36/1.218=9.3267652市盈率=10.82/1.532=7.PartB1.解释偿债能力比率计算的内容（1）流动比率是企业流动资产与流动负债的比值；（2）速动比率是企业速动资产与流动负债的比值，速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收利息、应收股利和其他应收款；（3）现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物，即现金流量表中所反应的现金及现金等价物；（4）现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值；（5）资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对所有资产总额之比，用来衡量企业运用债权人提供资金进行经营活动的能力，反应债权人发放贷款的安全程度；（6）权益乘数即资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数反应了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，阐明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大；（7）利息保障倍数是指一种企业每期获得的收益与支付的固定利息费用之间的倍数关系，即从所借款债务中获得的收益是所需支付债务利息费用的倍数，收益是利息的倍数越大，企业偿还债务利息的能力必然越强；2.解释营运能力比率计算的内容（1）应收账款周转率就是反应企业应收账款周转速度的比率。它阐明一定期间内企业应收账款转为现金的平均次数。用时间表达的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表达企业从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力；（2）应收账款平均收账期表达应收账款周转一次所需的天数。平均收账期越短，阐明企业的应收账款周转速度较快。应收账款平均收账期与应收账款周转率成反比例变动，对该项指标的分析是制定企业信用政策的一种重要根据。（3）存货周转率是企业一定期期的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转率阐明了一定期期内企业存货周转的次数，可以反应企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货与否过量。存货周转率反应了企业的销售效率和存货使用效率。（4）存货平均收账期表达存货周转一次所需要的时间，天数越短阐明存货周转得越快。（5）流动资产周转率是分析流动资产周转状况的一种综合指标，流动资产周转得快，可以节省流动资金，提高资金的运用效率。（6）固定资产周转率也称固定资产运用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。重要用于分析对厂房、设备等固定资产的运用效率，比率越高，阐明运用率越高，管理水平越好。假如固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则阐明企业对固定资产的运用率较低，也许会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的运用程度。（7）总资产周转率是指企业在一定期期业务收入净额同平均资产总额的比率。是综合评价企业所有资产的经营质量和运用效率的重要指标。周转率越大，阐明总资产周转越快，反应出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的措施，加速资产的周转，带来利润绝对额的增长。（8）营运资金，也叫营运资本。广义的营运资金又称总营运资本，是指一种企业投放在流动资产上的资金，详细包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用、其他应付款等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额（不包括现金及现金等价物，以及短期借款）。3.评估偿债能力和营运能力比率在至间的变化状况；辨别会导致指标在至间产生变化的重要商业原因：（1）偿债能力分析流动比率，根据海尔汇报，该年的流动比率为1.30，该比率约高于上一年度（1.27）0.03。这表明在海尔集团流动资产总额比流动负债总额更大，即49,547,008,919.29＞38,005,671,654.17，且的差额为49,547,008,919.29-38，005,671,654.17=11,541,337,265.12，远不小于的差额8,358,450,304.82（39,699,687,411,83-31,341,237,107.01），海尔企业短期偿债能力较强；从发展趋势来看，该企业流动比率呈上升的态势，表明短期偿债能力增强。现金比率，根据海尔企业及汇报，现金比率由初的52%增长到年末的54%，已超过行业平均原则43%，阐明企业现金较多，短期偿债能力强，但现金较多，同步阐明现金未得到有效应用，收益能力不强。（2）营运能力分析应收账款周转率，根据海尔企业及汇报，由的21.92下降到末的20.29，应收账款周转天数对应变长，阐明企业回收应收账款的速度变慢，平均处理期变长，减少了资产变现速度。总资产周转率，根据海尔企业及汇报，由的1.79减少到末的1.56，表明企业运用所有资产进行经营的效率减少，资产有效使用程度减少。从营运能力有关指标中看出，企业应收账款周转率、存货平均收账期、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率均处在下降趋势，其他有关指标有不一样程度的上升，企业总资产周转率下降，营运能力有一定程度的下降。与行业平均水平相比，企业的总资产周转率是比较高的，阐明企业资产的总体运转状况还是比较理想的，企业营运能力比较高。PartC股东权益酬劳率（净资产收益率）、销售净利率、总资产周转率和权益乘数之间存在的关系。归纳影响该企业资产净利率变动的有利原因和不利原因，找出产生不利原因的重要问题和原因，并针对问题提出对应的改善意见，使这些改善提议付诸实行，能促使该企业的生产经营管理愈加完善，提高竞争力。通过上述的分析可知，该企业的股东权益酬劳率比上年减少了0.51%。影响此总差异的直接原因重要有总资产净利率和权益乘数，计算成果表明，此两种原因从总体看均为不利原因，其中总资产净利率下降影响份额为0.34%，权益乘数下降影响份额为0.17%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，此后可考虑合适增长负债，运用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的重要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利原因，此后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来处理。在总资产净利率下降这个不利原因中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极原因，引起其上升