金融课程财务报表分析课件

2023/9/181财务报表分析肖星清华大学经济管理学院2023/8/61财务报表分析肖星2023/9/182财务报表分析的必要性银行的风险问题日益突出金融危机德隆系蓝田事件银行已经开始成为比中、小股东更大的受害者2023/8/62财务报表分析的必要性银行的风险问题日益突出2023/9/183财务报表分析的必要性新巴塞尔资本协定（BaselⅡ）银行面临的风险损失比例信用风险：60%市场风险：5%作业风险：30%其他风险：5%2023/8/63财务报表分析的必要性新巴塞尔资本协定（Ba企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围竞争定位会计系统财务报表内部报告外部报告会计战略会计政策会计估计报告表格附加披露企业环境政府法规劳动力、资本、产品市场供应商、客户、竞争对手会计环境资本市场公司治理会计法规独立审计法律体系2023/9/184企业活动企业战略会计系统财务报表会计战略企业环境会计环境20资金厂房设备原材料产成品股东、债权人应收账款费用企业的主要经济活动货币资金存货固定资产资产负债表利润表销售收入股东权益负债销售成本对外投资短期长期2023/9/185资金厂房设备原材料产成品股东、债权人应收账款费用企业的主要经资产负债表资产负债流动资产流动负债

货币资金80860

短期借款126200

应收账款118010

应付账款68870

预付账款22140

其他104490

存货52760流动负债合计299560

待摊费用910长期负债

其他29060

长期借款136880流动资产合计303740

应付债券0长期资产

其他79360

长期投资6040股东权益

固定资产542260

股本49870

无形及其他资产16950

资本公积200270

盈余公积30810

未分配利润72240资产合计868990负债和股东权益合计8689902023/9/186资产负债表资产负债流动资产流动负债货币资金8086资产负债表资金的运用资金的来源

资产=负债+权益2023/9/187资产负债表资金的运用资金的来源资产利润表营业收入445480-营业成本319120-营业税金及附加1550-营业费用25080-管理费用30270-财务费用13030-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益5070=营业利润62850+营业外收入-营业外支出-730=利润总额68120净利润380602023/9/188利润表营业收入445480-营业成本319120-营业税利润表利润收入成本销售费用管理费用财务费用毛利费用税前利润所得税收入-成本费用=利润2023/9/189利润表利润收入成本毛利费用税前利润所得税收入-成本费用=利润2023/9/1810企业活动与财务报表收入成本、费用资产负债、权益利润表资产负债表经营决策投融资决策现金流经营决策风险控制2023/8/610企业活动与财务报表收入成本、费用资产负债2023/9/1811业务、战略与财务分析2023/8/611业务、战略与财务分析2023/9/1812财务分析的基本方法比率分析现金流分析同型分析同一张报表的结构分析趋势分析同一公司各年度财务数据的对比分析比较分析不同公司财务数据的对比分析2023/8/612财务分析的基本方法比率分析2023/9/1813会计分析企业战略分析财务分析企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围：多角化程度多角化类型竞争定位：成本领先歧异化关键致胜因素与风险2023/8/613会计分析企业战略分析财务分析企业环境企业2023/9/1814盈利？净利润、毛利润（销售收入-成本）净利润率、毛利润率（净利润/销售收入）净资产报酬率=净利润/股东权益总资产报酬率=净利润/总资产2023/8/614盈利？净利润、毛利润（销售收入-成本）2023/9/1815盈利从哪里来？——营运能力营运能力总资产周转率=收入/总资产应收账款周转率=收入/应收账款存货周转率=成本/存货一般而言收入/某项资产=某项资产的周转率2023/8/615盈利从哪里来？——营运能力营运能力2023/9/1816盈利就够了吗？——偿债能力短期偿债能力：流动比率流动资产/流动负债流动资产流动负债流动比率多少才合适长期偿债能力利息收入倍数=息税前收益/利息费用息税前收益=净利润+所得税+利息费用资产负债率（财务杠杆）=负债/总资产2023/8/616盈利就够了吗？——偿债能力短期偿债能力：2023/9/1817行业特征速生木材木浆草本植物非木浆废纸回收废纸浆造纸新闻纸包装纸生活用纸书写印刷纸制造企业个人消费者新闻出版印刷业机械设备化学品2023/8/617行业特征速生木浆草本非废纸废造纸新闻纸包现有公司间的竞争行业增长率、集中程度、歧异性、转换成本、规模经济、学习成本、固定/变动成本、生产力过剩、退出成本实际和潜在的竞争程度新进入者威胁规模经济先进优势建立销售渠道关系网法律壁垒替代产品的威胁相对价格相对表现买方的转换意愿行业盈利能力购买方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性购买方数量购买能力/购买方供货方和购买方的谈判能力供货方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性供货方数量供货能力/购买方2023/9/1818现有公司间的竞争实际和潜在的竞争程度新进入者威胁替代产品的威2023/9/1819竞争状态分析资本密集型行业：每1万吨产能需要1亿元投资行业的长期高速增长开始回落2023/8/619竞争状态分析资本密集型行业：每1万吨产能2023/9/1820纸的成本构成（美元/吨）成本构成美国南部美国西部瑞典加拿大中国纤维原料70113128106330劳动力74646296202023/8/620纸的成本构成（美元/吨）成本构成美国美国2023/9/1821家电行业

家电行业实际生产能力远远大于销量家电行业产销增长幅度趋缓渠道2023/8/621家电行业家电行业实际生产能力远远大于销2023/9/1822行业状况与财务报表(2002)项目晨鸣纸业四川长虹毛利率28%15%应收账款14%23%存货6%39%应付账款8%15%固定资产62%14%总资产周转率0.510.692023/8/622行业状况与财务报表(2002)项目晨鸣纸23行业状况与财务报表晨鸣纸业1998年2002年2010年毛利率32%28%20%应收账款10%14%6%存货13%6%9%2023/9/1823行业状况与财务报表晨鸣纸业1998年2002年2010年行业状况与财务报表四川长虹1996年2002年2010年毛利率27%15%16%总资产周转率0.920.690.94应收账款1%23%10%存货24%39%20%2004年计提APEX公司坏帐准备22亿元，2004年亏损37亿元。2006年又将部分存货和应收款与长虹集团股份置换。2023/9/1824行业状况与财务报表四川长虹1996年2002年2010年毛利成本领先同样的产品或服务成本低规模经济高效率生产产品设计简单投入成本低销售成本低研发和广告费少严格的成本控制差异性在顾客可接受的价格加成的下提供独特的产品或服务产品质量出众产品种类丰富优质的顾客服务送货方式灵活投资于品牌形象投资于研究开发注重创造性竞争优势核心优势及关键成功因素与实施的战略匹配公司的价值链及相应活动与实施的战略匹配保持竞争优势2023/9/1825成本领先差异性竞争优势2023/8/6252023/9/1826经营战略与财务报表项目民丰特纸差异化福建南纸成本领先毛利率33%23%总资产周转率0.270.482023/8/626经营战略与财务报表项目民丰特纸福建南纸毛2023/9/1827小天鹅案例分析应收账款89139收入265963存货28979毛利75212流动资产225890财务费用2202总资产318400所得税6836流动负债115404净利润19616负债合计116239股东权益1916322023/8/627小天鹅案例分析应收账款89139收入262023/9/1828小天鹅与小鸭小鸭小天鹅小鸭小天鹅流动比率1.81.96财务杠杆53%37%利息倍数2.9213总资产周转率0.50.84存货周转率1.536.58应收款周转率1.682.98毛利率36%28%净利润率7%7.4%总资产报酬率3.49%6.16%净资产报酬率8.58%10.24%2023/8/628小天鹅与小鸭小鸭小天鹅小鸭小天鹅流动比率2023/9/1829比率分析结论：长、短期偿债能力都更强营运能力更好盈利能力较好，只有毛利率较低2023/8/629比率分析结论：2023/9/1830对未来的预测S优势W劣势O机遇T挑战市场2023/8/630对未来的预测S优势W劣势O机遇T挑战市场杜邦分析净资产报酬率=净利润/总资产*总资产/净资产=总资产报酬率*权益乘数总资产报酬率=净利润/销售收入*销售收入/总资产=净利润率*总资产周转率净资产报酬率8.6%10.2%总资产报酬率3.5%6.2%有多少资产?权益乘数2.11.7资产的来源?总资产周转率0.50.8净利润率7.0%7.4%2023/9/1831杜邦分析净资产报酬率=净利润/总资产*总资产/净资产=总2023/9/1832公司主要原材料包括钢板、铝合金、电脑操控件、小型电器件及金属与塑料部件,原材料成本占整个制造成本的90%。为避免原材料供应产生的价格波动，公司与多家供应商签订了长期供货合同。成本领先？2023/8/632公司主要原材料包括钢板、铝合金、电脑操控2023/9/1833

洗衣机行业集中度小天鹅与小鸭2023/8/633洗衣机行业集中度小天鹅与小鸭2023/9/1834各主要厂商产品或品牌的独特之处

产品 特色 小天鹅 变频技术、三维立体喷瀑水流 松下 龙卷风离心力、双瀑布 荣事达仿生搓洗、手搓水流、喷淋喷射水流 科龙 自动平衡、上排水系统 夏普 组合波轮、喷泉式循环水流

差异化？2023/8/634各主要厂商产品或品牌的独特之处差异化？2023/9/1835业务的盈利水平

2023/8/635业务的盈利水平2023/9/1836什么“吃”掉了小鸭的优势?收入成本销售费用管理费用财务费用净利润72% 5% 11%1% 5%小天鹅 小鸭64%12% 12%2023/8/636什么“吃”掉了小鸭的优势?收入成本销售费2023/9/1837

资产指标

有多少资产？资产的构成资产的质量资源整合能力2023/8/637资产指标有多少资产？资源整合能力2023/9/1838流动资产的质量总资产小天鹅小鸭2023/8/638流动资产的质量总资产小天鹅小鸭2023/9/1839固定资产的“质量”

小天鹅小鸭绝对年龄3年6-8年(累计折旧/折旧费)相对年龄20%40%(累计折旧/原值)平均折旧年限16年17-20年(原值/折旧费)2023/8/639固定资产的“质量”小天鹅的战略选择“以洗为主，同心多元化”战略。同时涉足冰箱、空调、洗碗机、干洗机和工业洗衣机领域。2023/9/1840小天鹅的战略选择“以洗为主，同心多元化”战略。2023/8/小天鹅的战略选择洗衣机的销量和收入、利润空调业务2004年销售收入0.31亿元，毛利率3.35%年份销售量销售收入毛利润2000年260万台21.3亿元5.5亿元2001年201万台16.1亿元3.9亿元2002年245万台15.8亿元2.3亿元2003年260万台18.5亿元3.8亿元2004年276万台16.3亿元3.5亿元2023/9/1841小天鹅的战略选择洗衣机的销量和收入、利润空调业务2004年销小天鹅的战略选择冰箱的销量和收入、利润年份销售量销售收入毛利润2000年7.8万台1.2亿元0.2亿元2001年6.4万台0.88亿元0.14亿元2002年16.7万台2.08亿元0.52亿元2003年24万台2.67亿元0.51亿元2004年23.4万台2.5亿元0.5亿元2023/9/1842小天鹅的战略选择冰箱的销量和收入、利润年份销售量销售收入毛利小天鹅的战略选择2002年公司披露销售公司控制发生问题，关闭三家销售公司并确认由此产生的坏账；追计2000和2001年营销费用，导致2001年亏损；审计师认为应收帐款无法确认，出具无法发表意见的审计报告；洗碗机公司资不抵债，制冷公司歇业清算。亏损5.6亿元，ST。2003年披露对外发生担保总额6.5亿元，年末余额5.5亿元，占净资产的49.84%，其中对关联方担保5.4亿元，违规担保5.1亿元。同时内部往来频繁，欠款数额巨大。2023/9/1843小天鹅的战略选择2002年公司披露销售公司控制发生问题，关闭小天鹅的战略选择2001年，小天鹅计提坏账准备1.07亿，2002年为3.29亿。2001-2006年期间共计提坏账准备17.78亿元，其他应收款坏账准备12.26亿元。2003年开始到2006年为止，小天鹅净利润率一直在1%左右。2023/9/1844小天鹅的战略选择2001年，小天鹅计提坏账准备1.07亿，2小天鹅的战略选择2004年主要进行公司内部的调整整顿，清理了大股东和其他关联企业的欠款。2005年与通用电气合作生产滚筒洗衣机，进入美国市场，为日立电器定牌研发的涡轮洗衣机进入日本市场。同时与多个国家的洗衣机厂家有项目合作，以项目合作带动国际化。在国内市场开发了水魔方系列产品。2007年ROA9%，净利润率7%，毛利率20%，总资产周转率3；2010年ROA8%，净利润率5%，毛利率16%，总资产周转率1.4。2023/9/1845小天鹅的战略选择2004年主要进行公司内部的调整整顿，清理了现金流量表的内容2023/9/1846现金流量表的内容2023/8/6462023/9/1847现金流构成分析序号经营现金流投资现金流融资现金流分析重点1+++2++-3+-+4+--5-++6-+-7--+8---2023/8/647现金流构成分析序号经营现金流投资现金流融2023/9/1848“利润最大化”还是“现金为王”？ABC经营-4亿-5.2亿7.4亿投资-3.3亿-2.4亿2500万融资7.8亿8亿-377万合计5000万4000万7.6亿净利润1.8亿2.1亿5000万2023/8/648“利润最大化”还是“现金为王”？ABC经2023/9/1849南京熊猫新增应收账款2.76亿之后应收帐款和存货持续增加，到第三年年末应收帐款已达15亿，存货达到9.7亿。第二年亏损3.1亿，第三年亏损6亿。2023/8/649南京熊猫新增应收账款2.76亿2023/9/1850中兴通讯应收帐款1.8亿

6.8亿6.9亿，存货11亿13.6亿36亿结论?2023/8/650中兴通讯应收帐款1.8亿6.8亿6.2023/9/1851郑百文应付票据增加11亿，同时存货增加3.3亿，应收帐款增加2亿。第二年应付票据继续增加11亿，同时存货增加5.6亿，应收帐款增加6.6亿。第三年亏损5亿元第四年亏损9.56亿，同时补提上年坏帐10亿元。2023/8/651郑百文应付票据增加11亿，同时存货增加32023/9/1852国美、苏宁和百思买（2004）国美苏宁百思买毛利10%10%24%净利润-其他利润2%-2%3%其他利润4%4%-净利润6%2%3%现金及短期投资50%26%30%应付款项60%49%28%有息负债3%1%10%投资资本回报率41%23%9%2023/8/652国美、苏宁和百思买（2004）国美苏宁百2023/9/1853报表分析的陷阱2023/8/653报表分析的陷阱现金流入或流出只对当前有用对未来有用利润表资产负债表现金流量表收付实现制权责发生制2023/9/1854现金流入或流出只对当前有用对未来有用利润表资产负债表现金收付2023/9/1855利用会计手段资产与费用资产减值准备与洗大澡、会计差错调整南京熊猫坏账新准则下的变化负债与费用浦发银行和哈药集团的工资费用负债与收入资产与收入2023/8/655利用会计手段资产与费用2023/9/1856关联交易关联购销交易形式与危害济南轻骑从上市开始就通过母公司销售产品，被母公司占用资金累计达到25.8亿，同时担保6亿。资产托管棱光实业花1.6亿从恒通收购电能仪表公司，再托管获得每年保证不低于2193万元利润，之后恒通又以2.21亿回购该公司全部股权。费用支付国际大厦的关联方占用上市公司的资金，除承担银行贷款利息外，还需支付贷款手续费、资金占用费、违约金，比例由占用资金的1％至10.8％不等。2023/8/656关联交易关联购销2023/9/1857关联交易资产重组福建福联将下属厦门福联20%的股权转让给其控股公司，计价3904万元，收益2529万元，占利润总额的88.83%；同时将不良应收款和投资与控股公司的四家子公司置换，冲减不良资产4420万元。陕长岭与兄弟公司组建新公司，14500万+500万，之后马上将新公司1.45亿股权和西安长岭1.2亿股权托管给母公司，每年收取2.5%托管费。ST金荔的大股东将2.2亿元资产无偿赠予上市公司，使上市公司每股净资产从-0.496元增加到1.89元，同时盈利。2023/8/657关联交易资产重组2023/9/1858关联交易债务重组ST石劝业2090万元净利润来自大股东和当地财政局对其的债务和利息豁免。长岭黄河集团为黄河机电承担1.1亿元债务。世纪星源3000万元楼房抵债1.6亿。会计准则的变化补贴2023/8/658关联交易债务重组2023/9/1859关联交易的危害大股东掏空无偿占用上市公司资金大股东投资未全额过户挪用上市公司募集资金（澳柯玛）巨额欠款关联交易，长期拖欠（济南轻骑）巨额担保抵押深石化计提7.8亿损失。中关村科技50多亿担保损失。2023/8/659关联交易的危害大股东掏空2023/9/1860关联交易的危害担保圈130多家上市公司发布过担保事项公告，总金额高达230多亿元。其中至少有一半公司的担保金额超过其净资产的20%。担保圈中的上市公司互相担保，或为大股东及关联公司担保获得大笔贷款，而贷款则大部分流向大股东，或通过投资流出。随着担保圈及周围公司业绩下降，形成上市公司的大量坏账，并最终导致银行形成巨额坏账。“福建担保圈”包括16家上市公司及100多家相关公司。2023/8/660关联交易的危害担保圈2023/9/1861被掏空的是谁？——万家乐案例分析万家乐案例背景上市时大股东为万家乐集团，之后万家乐集团将29.8%的股权转让给新力集团，自己成为第二大股东。两任大股东共占用其资金15.8亿，之后万家乐集团以非货币资产抵偿对万家乐12.7亿欠款，但紧接着这些非货币资产就计提大量减值准备，并使公司连续两年巨亏，每年亏损将近10亿元。为大股东提供借款担保7.50亿元，诸多资产因连带责任而被查封。最终在政府协调下上市公司和债权方达成谅解，由上市公司承担前任两大股东的担保贷款，再由政府投入土地帮助上市公司偿还贷款。2023/8/661被掏空的是谁？——万家乐案例分析万家乐案2023/9/1862被掏空的是谁？谁在掏空？上市当年，上市公司资产负债率由上市前的42%增加到44%，紧接着又增加到53%。之后持续增长，直到90%。依照顺德市政府“国退民进”的指导思想，新力集团分两次将所持有的万家乐法人股转让给广州汇顺投资有限公司（以下简称广州汇顺），随后，万家乐集团也退出了万家乐，其持有的22.33%法人股神秘地转让给了注册资本金仅50万元的顺德市陈村镇信达实业发展有限公司(以下简称信达实业)，这两次股权转让被猜测为万家乐经营层的MBO行为。2023/8/662被掏空的是谁？谁在掏空？上市当年，上市公2023/9/1863朗咸平七问顾雏军顾雏军控股的顺德格林柯尔公司收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器。此后，又相继收购美菱电器、亚星客车、襄轴承。与此同时，顾雏军受到外界质疑资金从何而来？用9亿的收购成本换回资产总计136亿元。产业整合还是资本运作？借着“国资退出竞争性领域”的政策东风，利用地方政府急于加快国资退出的思路，将收购与改制打包在一起。科龙电器盈利真相如何？进军汽车产业动机何在？2023/8/663朗咸平七问顾雏军顾雏军控股的顺德格林柯尔2023/9/1864朗咸平七问顾雏军第一步：安营扎寨由100%私人公司控股不同产业上市公司第二步：趁虚而入收购对象多为经营困难、品牌较好的国企第三步：反客为主股权转让之前即入主董事会第四步：投桃报李入主后与原大股东大量关联交易，用商标、土地使用权等交换大股东的欠款2023/8/664朗咸平七问顾雏军第一步：安营扎寨2023/9/1865朗咸平七问顾雏军第五步：洗个大澡收购当年大幅抬高费用，形成巨亏，一方面降低收购成本，另一方面为今后盈利做准备第六步：相貌迎人收购后一年都能扭亏为盈第七步：借鸡生蛋对冰箱产业的收购和整合利用了科龙的强大现金流2023/8/665朗咸平七问顾雏军第五步：洗个大澡2023/9/1866转移资金的其他手段虚开票据贴现（科龙）注册大量壳公司，相互倒账（四川拓普，209次）或开设大量银行账号（科龙，500多个）伪造银行对账单（甬成功、浙大海纳）在海外设立子公司，形成坏账（江苏纵横）2023/8/666转移资金的其他手段虚开票据贴现（科龙）2023/9/1867利润操纵的迹象2023/8/667利润操纵的迹象现金收入和支出现金流量表只对当前有用对未来有用利润表资产负债表影响分类安排交易2023/9/1868现金收入和支出现金流量表只对当前有用对未来有用利润表资产负债2023/9/1869关联交易资产重组投资收益债务重组：营业外收入补贴收入：补贴收入上述交易的共同特征？2023/8/669关联交易资产重组2023/9/1870分析步骤利润表结构分析主营业务结构分析：各项成本、费用占主营业务收入的比重利润总额结构分析：各种来源的利润占利润总额的比重线下项目：关注关联交易线上项目：资产负债表结构分析毛利率高于同行业，应收账款却长期无法收回。2023/8/670分析步骤利润表结构分析主营业务结构分析：2023/9/1871

亏损公司（60家）扭亏公司（49家）保配公司（187家）

上年当年上年当年上年当年主营业务利润22.844.386.16141.0085.7997.44其他业务利润-1.204.093.5924.738.2511.10投资收益14.404.006.9761.4017.0622.42营业外收支7.146.896.0131.394.026.71补贴收入0.89-0.47-0.377.563.864.94利润总额的结构分析2023/8/671

亏损公司扭亏公司保配公司

上年当年上年2023/9/1872主营业务利润的结构分析

亏损公司（60家）扭亏公司（49家）保配公司（187家）

上年当年上年当年上年当年主营业务成本90.9096.1198.3777.1871.1773.12销售费用6.958.098.595.362.742.97管理费用26.3542.4844.0715.036.548.15财务费用9.8415.3118.9610.141.712.342023/8/672主营业务利润的结构分析

亏损公司扭亏公司2023/9/1873成本、费用增长率分析

亏损公司扭亏公司保配公司主营业务收入增长率-14.93-0.034.17主营业务成本增长率-10.99-11.256.34销售费用增长率-4.60-11.1711.73管理费用增长率25.32-39.0314.85财务费用增长率8.69-29.20-12.792023/8/673成本、费用增长率分析

亏损公司扭亏公司保2023/9/1874资产负债表的结构分析

亏损公司扭亏公司保配公司坏账准备-0.43-3.180.04存货0.67-3.73-1.22经营性流动资产-1.58-7.10-1.44预收账款1.28-1.10-0.02其他应付款7.98-1.440.34预提费用1.56-1.00-0.06经营性流动负债10.87-2.040.182023/8/674资产负债表的结构分析

亏损公司扭亏公司保2023/9/1875蓝田股份新北副食商场

国资局1800

农业部新北制药厂

发行股份

经济技术开发公司3500莲花大酒店

内部职工1300

上市募集流通股3000万投资1.7亿成立洪湖水产公司，3700万成立洪湖大湖公司

配股资金设立洪湖香檀河养殖场+中国农业物资供销公司

农业部股份划拨洪湖水产。迁址洪湖2023/8/675蓝田股份新北副食商场2023/9/1876蓝田股份公司上市后一直保持着优异的经营业绩：总资产规模在上市后的五年时间里从2.66亿元发展到28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在20%-30%的水平。其每年收入约18亿元其中饮料业务收入5亿元，农副产品收入13亿元。2023/8/676蓝田股份公司上市后一直保持着优异的经营业四个主要特点蓝田股份承德露露伊利股份毛利率41%31%28%净利润率28%14%8%总资产报酬率26%20%9%流动比率1.071.801.77速动比率0.550.851.30固定资产增长率269%24%7%固定资产/总资产73%66%47%在产品/存货总额77%1%1%2023/9/1877四个主要特点蓝田股份承德露露伊利股份毛利率41%31%28%四个主要特点蓝田股份洞庭水殖毛利率33%55%净利润率23%33%总资产报酬率17%8%流动比率0.779.66速动比率0.279.47固定资产增长率63%53%固定资产/总资产76%8%存货/流动资产55%2%在产品/存货总额79%47%2023/9/1878四个主要特点蓝田股份洞庭水殖毛利率33%55%净利润率23%2023/9/1879疑问之三2023/8/679疑问之三2023/9/1880疑问之三2023/8/680疑问之三2023/9/1881操纵现金流改变分类