汽油利润高位震荡支撑成本-20230828-东吴期货

CONTENTSCONTENTS01周度观点02周度重点03PTA04MEG05PF06聚酯及供需平衡表Ø上周主要观点：本周原油出现高位回落趋势，但后半周很快止跌企稳，供应端OPEC+持续减产，需求端国内及海外柴油需求支撑原油基本面去库，预计后市原油依旧能够维持高位震荡的格局，成本端支撑显著。但是本周PX价格一路下滑，周内跌幅超4.4%，PXN再度被压缩至390以下，PTA加工费得以喘息之机，但修复弹性不大。PTA自身基本面预期驱动向下，周度库存累库，本周供应端增量大于需求端，后市来看PTA持续累库的预期难以扭转，除非非一体化装置无法忍受目前的低加工费引发计划外停车，届时8月则有去库的可能性。宏观情绪整体偏强，如果商品在8月下能够带来一波上涨行情，预计TA可以有小幅跟涨Ø本周走势分析：本周PTA盘面价格呈上行后高位盘整走势，周一延续上周五涨势继续冲高，原油价格在周一短暂的冲高至86美金后有所回落，PTA估值经过周一一轮修复后转为高位震荡走势。PTA01-05价差走弱，TA10-01/TA11-01价差走弱，华东市场PTA现货价格大致稳定，价格参考6035附近。主港主流货源，8月主港交割报盘09升水15附近，递盘围绕09升水5-10，9月中上主港交割报盘09升水15或01升水45附近，贸易商及供应商正常出货，刚需零星递盘Ø本周主要观点：目前布油价格回落至83美金后预计维持高位盘整，美汽油库存累库预期不断被证伪，美汽油裂解利润维持高位震荡给与PX一定支撑，本周PX涨幅较大，PXN重返400偏上，带动下游PTA加工费开始修复至有利润的水平，可见当PXN与PTA加工费发生共振后，对PTA盘面价格支撑偏强。对于估值角度来看，锚定原油83美金，目前PTA估值偏中性，成本和宏观情绪驱动向上，但是上方压力仍存在。策略建议：短多中空逻辑持续，但是空的时间点尚不确定，预计在9月份，具体要等到实际的利空明确的逻辑才会打开下行空间，TA11-01/TA10-01反套逻辑维持，TA-EG价差做阔•供给端：PX-中国开工率连续上周下滑至79.36%(-1.19%)，PX-亚洲负荷70.73%(-1.68%)，海外装置重启与停车共存，越南NSRP70万吨计划8.25检修，计划检修50天附近；泰国PTT77万吨PX装置7月中上旬检修，8.24重启，PX供应端的缩量依然对PXN偏强震荡提供一定支撑。PTA开工率80.87%(-1.02%)，9月初恒力220万吨装置计划停车检修，周产量近130万吨•成本利润：原油目前高位已显，OPEC+减产仍然会提供一定支撑，预计整体价格依然会维持高位震荡一段时间。PX-Brent目前440美元左右，原油偏强的情况下，下方空间也比较有限。PXN修复至400偏上，预计下周依然维持在400-415美元/吨区间震荡为主，而PTA加工费则维持在200-300最低盈利空间•库存：本周PTA库存量：263.99万吨，环比增加4.05万吨，社会库存延续累库，工厂库存在4.39天，较上周+0.22天，整体来看，市场供应充足，贸易商与供应商出货，但买盘归于谨慎，重启装置稍有累库。由于8-9月可能会出现大范围装置停车检修的情况，重点关注负荷情况是否会造成TA月度级别的去库情况存在•需求：聚酯负荷依旧维持高位震荡，高负荷与高投产延续，“金九银十”旺季订单逐步下达，长丝和短纤的产销均有走强，出货情况良好，成本端提振下，终端用户询盘积极性提升，周初涤纶长丝产销放量，周中后市场交投气氛冷清，整体来看周均产销率环比提升。由于周初成本端涨势偏强，压缩了部分下游利润，目前处于历史同期偏低位置，但尚不到聚酯厂减产阈值，且在金九银十的关键旺季节点中，预计聚酯负荷依然可以维持高位震荡。纺织终端稳步回暖，冬季订单启动下，带动织造厂商用户原料备货积极性，周内织造厂商原料库存明显增高，下周临近月底，下游织造厂商仍有再次备货预期，且成品库存预计持续去库Ø上周主要观点：乙二醇自身供需依然是聚酯链中最弱的品种，总供应量的增多，导致主港库存处于升库状态，目前华东主港库存在106万吨附近，属于下半年高位，另外，主流库区罐容的紧张，在一定程度上限制了库存的增长，因此在一段时间内，库存去库周期暂时难以到来，对市场形成一定压力。近期到港预报与实际到港量有一定劈叉，不够劈叉正在回归，滞港量减少实际到港量增加Ø本周走势分析：本周乙二醇虽然呈现上行趋势，但整体弹性受限，没能跟上聚酯链的整体趋势，且走势并不流畅，主要受制于自身库存持续累库以及供应压力。01基差走强，01-05价差走弱，现货方面，市场低价买货意向尚可，早间市场现货4028-4033，下周现货商谈4030-4037；9月下期货商谈4057-4065；基差方面：本周现货基差贴水01合约132/135；下周现货贴水01合约127/131；9月下基差贴水01合约107/110Ø本周主要观点：近期成本端波动有限，但是基本面驱动向下，供应端偏利空，港口库存持续累库，短期高库存与高供应弹性很难给出大幅且流畅的上行空间，整体在聚酯链中偏空配品种，单边来看可能会随着整体大宗商品的情绪偏强而跟涨，对于EG01合约底部4000左右的估值较为明确。策略建议：01合约底部做多安全边际较大，如果在底部入场的多单可以继续持有，未进场不建议此时入场多单；TA-EG价差滚动做多逻辑持续•供给端：本周国内乙二醇开工率57.31%，环比降低0.52%，其中一体化装置开工率61.72%，环比降低1.64%；煤制乙二醇开工率48.61%，环比提升1.1%。虽然整体负荷下跌，但是我们对于供应端偏利空的观点主要在于煤制装置的供应弹性，其中包括陕煤180万吨的大装置已经轮检修完毕，开工逐步恢复正常•库存：华东主港地区MEG港口库存总量107.74万吨，较上一统计周期增加1.49万吨。周内主港发货一般，整体到货集中，库存总量有所回升，虽然近期到港预报偏少，但到港预报与实际到港量出现劈叉，目前仍未见到港口库存去库的迹象•成本利润：甲醇、动力煤偏强，石脑油、乙烯价格持稳；具体来看，宏观情绪回暖，商品整体表现偏强带动，国内乙二醇低位反弹，然原料端表现各异，整体来看本周中国石油级乙二醇样本利润涨跌互现，煤制利润整体变化不大，甲醇制EG利润环比下跌72元/吨至-1734元/吨，加权利润下跌42.5元/吨至1408.7元/吨•进出口：7月MEG净进口54.8万吨，环比下跌9.7%，同比下跌2.6%，7月净进口虽然超预期下跌，主要原因在于7月多台风天气，货物大量滞港导致的进口较低，预计8月份乙二醇进口将会环比上行后，9月份再度季节性下跌•需求：需求端提供偏强支撑，聚酯负荷高位震荡，产销回暖，长丝产销76.9%(+22.07%)，短纤产销85.8%(+0.66%)，带动长丝库存环比去库，POY库存12.3天(-0.7天)，FDY库存17.8天(-0.5天)，DTY库存24天(-0.4天)。终端织造订单天数平均水平为13.16天，较上周增加2.47天。市场询单下单气氛好转，冬季保暖防寒面料订单下达，带动部分工厂订单天数上升，预计下周订单天数仍将上行。Ø风险提示：煤制装置重启情况，港口库存去库拐点Ø上周主要观点：本周短纤产销稍有走强，自身加工费仍然修复过程中，虽然修复幅度不及8月上半月，自身库存在出现一周去库后再度进入累库，但累库幅度不大，不过进入旺季之后，仍然有存在去库的预期。目前宏观偏强，如果后市大宗商品整体进入一轮上涨行情后，短纤预计持续跟涨。策略建议：关注TA-PF价差做缩套利，单边头寸来看，8月偏多Ø本周走势分析：本周短纤呈“N”型走势，周一受成本及宏观情绪影响，盘面价格上行，但由于上游涨势较强，自身加工费被压缩严重，随后转为高位震荡为主。现货方面，浙江市场涤纶短纤现货价格涨20在7550短送，成本支撑仍存，低加工费支撑下，现货实单优惠空间缩窄，市场一口价在7530，基差方面10平水至10+10Ø本周主要观点：短期来看，短纤库存依旧中性偏低，暂无过大的累库压力，对PTA带来的刚需支撑良好，目前市场对亚运会杭州地区的聚酯负荷以及终端纺织印染企业仍然存有一定的限产预期，导致盘面上行压力犹存，一定程度拖累市场信心。加工费方面，本周由于成本端偏强，自身利润被压缩，预计下周短纤跟成本波动维持一直，高位震荡。策略建议：TA-PF价差预计上行空间并不多了，如果TA端无法提供明确的上行驱动，对PF的加工费压缩利润并不会太大，目前上游仍在累库之中，单边头寸来看，8月偏多•供给：供应端，短纤负荷与上周持平，周产量为15.13万吨，开工率为78.70%•库存：本周涤短工厂权益库存8.12天，较上期上升0.04天；物理库存14.52天，较上期下降0.39天。周内成本支撑明显，叠加淡季气氛逐步稀释，市场询单气氛适度好转，刚需稳定下，市场采买意愿提升，企业小幅去库•利润：周内成本支撑犹存，价格重心跟随上涨，但需求弱势拖累，涨幅弱于成本涨幅，短纤利润被上游压缩环比压缩8.46%(-90.78元/吨)至-981.7元/吨•需求：本周下游纯涤纱行业平均开工率在73.75%，环比上涨3.56个百分点。高温高热消散下，工厂到岗率提升，本周局部纱厂负荷小幅抬升，但终端订单好转有限，后续负荷继续提升难度加大。下游纱厂对短纤备货情况来看，纯涤纱原料备货平均10.85天，较上周上升0.25天，受原料上涨以及局部订单偏好支撑影响，本周部分企业备货水平略有增加，但可持续订单依旧疲软，总体仍以刚需为主。纯涤纱行业周均库存在22.38天，较上周持平。周内原料支撑较强，叠加部分领域好转等因素下，纱厂暂无累库；但总体仍偏高位，终端可持续订单缺乏下，纱厂去库进程较慢。项目本周上周变动项目本周上周变动上游原油Brent现货价(美元/桶)83.9786.04(2.07)聚酯涤纶DTY现货价(元/吨)9200915050.00石脑油CFR日本现货价(美元/吨)660641.13.87涤纶DTY利润(元/吨)241.7409.03(167.33)PXCFR台湾现货价(美元/吨)1057.671030.6727.00涤纶FDY现货价(元/吨)8175815025.00PX-石脑油价差(美元/吨)397.67389.648.03涤纶FDY现利润(元/吨)6.7309.03(192.33)开工率(%)79.3681.05(1.69)涤纶POY现货价(元/吨)7650760050.00TA240159805846134.00涤纶POY利润(元/吨).3159.03(167.33)TA240559345792142.00瓶片现货价(元/吨)7055698570.00华东现货(元/吨)60305850180.00瓶片利润(元/吨)-353.3-205.97(147.33)内盘(元/吨)60355820215.00切片现货价(元/吨)6875680075.00仓库仓单(万吨)(3.70)切片利润(元/吨)-133.39.03(142.33)厂库仓单(万吨)0.00.00.00短纤价格(元/吨)74807380100.00总仓单(万吨)(3.70)短纤利润(元/吨)71.7189.03(117.33)TA开工率(%)80.8780.80.07POY库存天数(0.70)EG230141484138.00FDY库存天数(0.50)MEG总仓单(万吨)(0.30)DTY库存天数24.024.4(0.40)乙烯石脑油生产利润(美元/吨)-149.63-137.63(12.00)长丝产销比(%)76.9349.527.43乙烯MTO生产利润(元/吨)-1027-1076.549.50短纤产销比(%)85.7974.77.02EG开工率57.3157.82(0.51)色代表利多，绿色代表利空Brent加工费1格加工费2PXPX加工费下沿加工费上沿TA原料成本TA原料成本(含醋酸)TA利润价格n本周布油在冲高85美金之后，受欧洲宏观经济低迷影响，再度开启下跌趋势，若锚定Brent83美金，PTA加工费按照200-300的最低盈利区间来看，整体的估值在6046-6146之间，目前盘面价格属于区间内震荡为主，PTA在近一个月内走出双重顶之后，我们认为周内的冲高其实是对前期的估值的修复，我们认为如果原油价格在82-83美金区间波动，并没有大幅下跌的情况下，PTA01合约的底部支撑可以给到5500-5600元/吨左右。对于PTA向上的弹性空间来看，上方的压力仍然比较大，对于布油在82-83之间，上方压力看6150-6200，因此，本周PTA01合约再冲高后稍显回调，符合其估值水平国家7月出口6月出口环比土耳其30403.7827925.408.88%埃及28870.0640595.29-28.88%巴基斯坦28650.9427679.003.51%26175.4320112.6730.14%越南17520.8121260.37-17.59%印度尼西亚17221.6023149.13-25.61%韩国16540.5915849.944.36%孟加拉国12418.8810496.5918.31%印度11186.1338593.18-71.02%约旦5761.226535.62-11.85%墨西哥4829.314655.193.74%40505050长丝出口(单位：万吨)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月n其中出口下滑的主要原因在于，印度7月17日左右做出暂缓对我国涤纶长丝出口BIS认证，延期至10月份，7月上半月我国涤丝出口至印度量骤减，随后因延期认证，出现了报复性抢运现象，龙头企业接单大幅提升，但由于外贸接单与出口再到报关有一定时间差，因此导致7月长丝出口大幅下滑，可以看到印度方面出口换月上月下跌71%n后期来看，随着延期持续，我国涤丝出口至印度将会在8月份明显反弹，预计8-10月份，聚酯出口依旧保持历史同期偏强水平，且环比上行趋势PTAPTA2022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-310101010101010101010101010101010101012022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-31010101010101010101010101010101010101010101010101010104040404040404040404040404040404040404040404040404040606060606060606060606060606060606060606060606060606终端负荷(单位：天)50 55080706050403020100MEG：原料库存可用天数PTA：原料库存可用天数纺织企业订单天数终端：江浙织机开机率(右)70000004000000上游利润分布(单位：美元/吨)PX-NAPCFR日本(美元/吨)石脑油-原油价差($/t)PTA-PX($/T)0上游负荷(单位：%)0聚酯负荷(单位：%)9585755545聚酯：开工率：中国(日)聚酯纤维短聚酯：开工率：中国(日)聚酯纤维短纤：开工率：中国(日)PET瓶片：开工率：中国(日)2022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-08-01PX-PTA-POY产业链利润分布(单位：元/吨，美元/吨)700007000000004000000020000000000聚酯产业链利润情况-不含加工费(单位：元/吨)4700.004200.003700.003200.002700.002200.001700.001200.00700.00010101010101010101010101010101010101010101PTA产业链总利润PX+PTA利润(右)产业链利润分布(单位：元/吨)4200.003200.00200.00000.002022-08-012022-09-012023-07-01PXPTAPOYMEGNPT2022-08-012022-09-012023-07-015000.004500.004000.003500.003000.00500.00000.0000 17日26日 8070004000908580757050PX产量-国内(单位：万吨)PX开工率-亚洲(单位：%)PX开工率-中国(单位：%)95908580757050PX检修损失量(单位：万吨)80040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年1月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日12月31日011月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日12月31日01010101010101010101010101010101010101010101010101PX净进口(单位：吨)000000088月31日99月30日1010月31日1111月30日PX进口国(单位：吨)000040000000韩国日本文莱台湾新加坡700040000PX韩国出口中国(单位：万吨)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10日19日28日10日19日28日 10日19日28日 0000PX-MX价差(单位：美元/吨)亚洲甲苯TDP价差(单位：美元/吨)年80070000004000000004000000PX美国-韩国价差(单位：美元/吨)亚洲甲苯调油价差(单位：美元/吨)年01010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010112日21日30日 12日21日30日 TA主力合约基差80009500075000750650055000505000450004000TACZCEPTA约：收盘价(日)TA现货TA注册仓单400000000000000TA01基差季节性090040012日21日30日TA持仓量 45040050000000 TA1-5月差440000002018年2019年2020年2021年 2022年2023年8000000000000000450040000000TA主力合约季节性020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202 PTA国内现货价格(单位：美元/吨)500000PTA内外盘价格走势(单位：元/吨、美元/吨)2018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02指数化纤价格指数:PTA(内盘)日元/吨指数化纤价格指数:PTA(外盘)日美元/吨800.00600.00400.0000.000PTA国际现货价(单位：美元/吨)900.00800.00700.00600.00500.00400.00PTA华东现货价季节性(单位：元/吨)900080000000004000002020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112023-07-112020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112023-07-11 2121212121212121212121212121212121212121212121212121 PTA开工率-国内(%)PTA产量(单位：万吨，PTA开工率-国内(%)95908590858075705090800.10PTA：产量：中国(周)同比环比PTA：产量：中国(周)同比环比PTA企业利润与开工率走势(单位：元/吨、PTA企业利润与开工率走势(单位：元/吨、%)05057075808590987654321500.00300.00开工率(右轴，逆序)开工率(右轴，逆序)01010101010101010101010101010101010107-0107-0708-0108-0709-0109-0701010101010101010101010101010101010107-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-0711-0111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-012020-11-042021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-042023-03-042023-05-042023-07-04PTA净出口(单位：吨)0040000000001月311月31日2月2月28日2月29日2018年3月31日4月303月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日2019年2020年2021年2022年10月10月31日11月30日2023年1212月31日PTA出口国别(单位：吨)450000400000000000000PTA：出口数量：中国→印度(月)PTA：出口数量：中国→俄罗斯(月)PTA：出口数量：中国→土耳其(月)PTA：出口数量：中国→沙特阿拉伯(月)PTA：出口数量：中国→越南(月)PTA净出口历史走势(单位：吨)040000000-200000-400000-600000-800000PTA出口至印度利润(单位：美元/吨)9000800000000040000000.00180.00160.00140.00120.00100.0090008000000000400000PTA出口至印度利润(PTA印度-中国美元价差)(领先9个月)PTA内盘价格2022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08 PTA社会库存(单位：万吨)702000环比变量(右)中国PTA行业库存000000聚酯工厂PTA备货天数(单位：天)86420PTA企业库存可用天数(单位：天)9876543210 2021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-242023-04-242023-05-242023-06-242023-07-24PXN(单位：美元/吨)10日19日28日2018年2019年 2020年2021年2022年2023年0000000PTA利润-含加工费(单位：元/吨)石脑油-原油价差(单位：美元/吨)上游原材料价差(单位：美元/吨)000800.00700.00600.00500.00400.00300.0000.0002020-01-162020-03-162020-05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-11-162022-01-162022-03-162022-05-162022-07-16202020-01-162020-03-162020-05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-11-162022-01-162022-03-162022-05-162022-07-162022-09-162022-11-162023-01-162023-03-162023-05-16 醋酸价格季节性(单位：元/吨)冰醋酸各区域价格走势(单位：元/吨)醋酸价格季节性(单位：元/吨)900090009000800080007000000000000040003000400020000000000冰醋酸：出厂价：华北地区：渤海化工(日)冰醋酸：出冰醋酸：出厂价：华北地区：渤海化工(日)冰醋酸：出厂价：华中地区：河南龙宇(日)冰醋酸：出厂价：西北地区：榆能化(日)冰醋酸：出厂价：西北地区：榆能化(日)况况洛阳石化32.532.5已停车，恢复时间待跟踪，原计划4-5月检修福建百宏250250装置8月14日因故降负至5成，8.18现已恢复正常运转重庆蓬威90904.12已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车0独山能源(新凤鸣)5002022年5月25日停车检修，于6月8日重启2022年5月25日停车检修，于6月8日重启2508.08左右准备重启况1逸盛石化420220正常200春节期间重启，负荷已提满逸盛新材料7203608.7周末装置因故降负至75成运转，预期影响3天附近360逸盛大化6002256.27装置因故降负2成，前期满负荷运转375逸盛海南2002007.13装置提负，前期负荷5成运转2恒力石化(大连)1160220装置重启中，前期3.3停车检修22010月25日检修，重启时间待定220计划9月1日开始停车检修，重启时间待定250计划5.20检修，为期20天2507月29日按计划开始检修，检修时间2周左右恒力石化(惠州)500250装置正常运转2507.11新装置近日已投料，目前9成运行3英力士(珠海)235装置因故降负至6成，恢复时间待定4福海创石化450装置负荷降至5成附近，前期7成附近运转5四川能化(晟达)7.18装置因故短停6新疆中泰装置停车当中，计划8.15日附近重启7仪征化纤降负停车中，重启待定5计划3月底检修，为期7天附近，4月6日升温重启8台湾台化7070于9月1日起检修，预计时间半个月9扬子石化95长停012月6日检修，重启时间待定虹港石化4002022年3月检修，重启待定250上旬检修，周末已重启亚东石化75756.20装置已重启，负荷恢复6-7成，计划提满嘉兴石化3707.21装置已重启220装置正常运行台化宁波该装置6月初停车，6.29投料重启东营威廉2508.9装置因故短停嘉通能源5002506.28按计划重启250已顺利开车并生产出优等品三房巷(海伦石化)2405月31日停车检修，于6月26日附近重启7.3按计划检修，重启待定况1化9成2化34石化开54.8重启，计划2023年底检修6化7化8化89月初开机%学化开化佳化合及9月中恢复生产化6月中下旬开机左右0天，目前5月下旬到5月底重启/石化PX较前期提升开石化附近，较前期略有提升/旬开机，听闻已经投料，月底产出合格品0%，目前仍在提升中海外PX装置变动情况(部分)序号项目产能运行情况8月预期损失9月预期损失1S-OIL整体负荷75%2恒逸文莱近日重启，目前接近满负荷3阿曼芳烃2负荷7成左右2.052.054日本出光德山8整体负荷7成225S8月初检修一条55万吨，计划检修三周附近；整体负荷27.5%，一条40万吨3.18停车检修；两条线均已重启，目前负荷65%.526乐天Lotte负荷4成左右，50万吨8月中检修30-40天3.7577计划9月下旬检修45天，目前已开车，负荷提升至92.5%8FC27万吨装置计划8月份检修20天4.569PetroRabighReliance2107.25225Eneos(JXTG)2808Eneos大分42oita42万吨9月中意外停车，初步预计10月初重启越南NSRP计划8月25日检修至10月底，50天附近拉格比11月有45天检修计划美孚新加坡整体负荷72.5%4.20KuwaitAromatics2负荷5成泰国PTT印尼TPPI负荷9成0.460.46韩国HanwhaTotal负荷9成韩国现代此前负荷3成，8月中附近检修30-40天9.806月7日停车检修，该装置昨日重启，负荷75%11数据来源：金联创、纺织网、隆众、生意社、东吴期货研究所MMEG EG01基差4500440043004200410040000000000022022-11-122022-12-122022-12-122023-01-1222023-02-1222023-03-1222023-04-1222023-05-1222023-06-1222023-07-1222023-08-12DCE：MEG：主力合约：收盘价(日)MEG现货000004000000EG01基差季节性2019年2020年2021年2022年 2023年EG01-05价差0000年 2022-06-202022-07-202022-08-202022-09-202022-10-202022-11-202022-12-202023-01-202023-02-202023-03-202023-04-202023-05-202023-06-202023-07-20421430512521530 EG注册仓单(单位：万吨)00EG持仓量与价格走势(单位：元/吨，手)404505057075003500859080700040000EG持仓量(单位：手)2019年2020年2021年2022年2023年 80日2019年2020年2021年2022年2023年4900470045004300410000000 0303030303030303030303030303030303030303030303030303MEG华东现货价(单位：元/吨)95008500000000450000MEG国内市场出厂价(单位：元/吨)00000000000047004200000303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303MEG：出厂价：东北地区：吉林石化(日)MEG：出厂价：华南地区：中科炼化(日)MEG：出厂价：西北地区：独山子石化(日)MEG：出厂价：华东地区：南京扬子石化(日)MEG：出厂价：华中地区：永金化工(日)00000000000045004000009008007000000400MEG国内市场主流价(单位：元/吨)MEG：市场主流价：华东地区(日)MEG：市场主流价：华南地区(日)MEG国际市场价格(单位：美元/吨、欧元/吨)1100100090080070000004000303030303030303030303030303030303030303030303030303030303CFR中间价：东南亚(日)CFR中间价：中国(日)CIF中间价：西北欧(日) 0000美亚价差(单位：美元/吨)2020年2021年2022年2023年美欧价差(单位：美元/吨)004000000欧亚价差(单位：美元/吨)15日23日 MEG开工率(单位：%)000202开工率:石油制MEG开工率:煤制制MEG乙二醇：非乙烯法开工率(单位：%)908070004000908580757050504540乙二醇：乙烯法开工率(单位：%)17日28日2018年2019年2020年2021年 2022年2023年1月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日16日24日 MEG净进口(单位：吨)MEG港口发货量(单位：吨)00000000000 10000800000400000MEG预计到港量(单位：万吨)50505各港口预计到港量(单位：万吨)2023/08/25预计到港量环比到港量同比到港量环比变动同比变动太仓港2-62.1%15.8%张家港港9.56.5844.4%72.7%宁波港730.017.4%#DIV/0!江阴港2.95145.8%-1.7%中国港口合计.35.889.3%66.8% 10日19日27日 MEG华东主要港口库存(单位：万吨)8004000太仓港港口库存(单位：万吨)5050张家港港口库存(单位：万吨)9080700040000各港口库存(单位：万吨)2023/08/25港口库存环比库存同比库存环比变动(%)同比变动(%)太仓港8.7%40.6%张家港港6870.8-0.3%-15.8%宁波港.%0.0%江阴港0.0%0.0%华东主要港口合计1.5%-0.1% MEG原料聚酯工厂备货天数(单位：日)6420乙二醇库存结构(单位：万吨，天)800000400000.5 0乙二醇库销比(单位：万吨)2018年2019年2020年2021年 2022年2023年乙二醇库存与价格走势(单位：万吨，元/吨)000040000000008000900010000800400022014-07-0422015-07-0422016-07-0422017-07-0422018-07-0422019-07-042020-07-042020-07-042021-07-042022-07-0422023-07-04乙二醇现货价(右，逆序)MEG：库存：华东地区：华东主要港口(周) 00乙烯-东北亚(单位：美元/吨)石脑油-日本CIF(单位：美元/吨)800004000045004000000000000乙烯-美湾(单位：美元/吨)甲醇(单位：元/吨) 乙烯：MTO乙烯：MTO生产利润(单位：元/吨)000000040010003000000-3000-200010日19日28日 2019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-10-012022-12-012023-02-012023-04-012023-06-0190807000400EO开工率(单位：%)2019年2020年2021年 2022年2023年0000000EO生产利润(单位：元/吨)EO产量(单位：万吨)00400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月EO产量与EG产量对比(单位：元/吨)908070050454050502021年2022年2023年MEG产量EO产量(右) 石脑油-乙烯价差(单位：美元/吨)000000乙二醇-乙烯价差(单位：元/吨)0400000000乙二醇-石脑油价差(单位：元/吨) MEG：甲醇制：利润(单位：元/吨)0000000MEG：乙烯制：利润(单位：元/吨)0000004000000000004000000000MEG：煤制：利润(单位：元/吨)MEG：石脑油制：一体化利润(单位：元/吨)2022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-04040404040404042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-04040404040404040404040404040404040404040404040404040412日21日30日 EG生产利润与仓单/持仓量比值走势(单位：元/吨，%)MEG：石脑油一体化制：生产毛利：中国(日)乙二醇仓单量/期货持仓量EG加权利润与开工率走势(单位：元/吨，%)000.0000500.000乙二醇加权利润MEG开工率(右)6543210000000000800004000040000000000进口利润(单位：元/吨)MEG：加权利润(单位：元/吨)MEG估值比价(现货)EO-1.3EG(单位：元/吨)0000000 2022年2023年0.80.70.60.50.4EG/PE(单位：元/吨)2018年2019年2020年2021年 12月28日2022年2023年0.310.80.6EG/EB(单位：元/吨)TA/EG(单位：元/吨) 2018年2019年2020年2021年2022年 2023年2014-01-022014-07-022015-01-022015-07-022016-01-022016-07-022017-01-022017-07-022018-01-022018-07-022019-01-022019-07-022020-01-022020-07-022021-01-022021-07-022022-01-022022-07-022023-01-022023-07-022014-01-022014-07-022015-01-022015-07-022016-01-022016-07-022017-01-022017-07-022018-01-022018-07-022019-01-022019-07-022020-01-022020-07-022021-01-022021-07-022022-01-022022-07-022023-01-022023-07-02 2020-01-102020-03-102020-05-102020-07-102020-09-102020-11-102021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102023-03-102023-05-102023-07-10TA-EG：现货(单位：元/吨)00.0000PTA-MEG价差化纤价格指数:PTA(内盘)化纤价格指数:MEG(内盘)EG-MA(单位：元/吨)000040000000TA-EG：期货(单位：元/吨)80000000004000000TA-EG(期货)TA主力合约收盘价EG主力合约收盘价000000国内MEG装置变动情况(部分)序号项目总产能运行情况1中盐红四方8月4日重启，目前负荷5成左右，后期负荷有上调计划2中海壳牌一期于4.24停车检修，预计持续60天左右，此前该装置运行负荷6-7成3湖北三宁化工07.19近期开工负荷提升至7成附近，此前负荷在5成左右4茂名石化12月1日重启后5成附近运行，该装置在10月25日检修5上海石化#26月18日因突发事件装置停车，9月28日检修结束，已投料，近日将有产出6内蒙古荣信404月下旬重启之后负荷逐渐提升，目前开工恢复至7-8成，此前该装置于3月中旬停车检修7福建联合408.15因PE检修，乙烯再平衡下乙二醇提升至满负荷运行，此前该装置运行在6-7成8通辽金煤目前开工负荷5成附近，厂家计划8月15日起停车检修15-25天9浙石化75自5月10日起停车检修，原计划6月中上旬重启，现因上游乙烯检修原因重启推迟至6月底80自5月20日停车检修，计划7月初重启80运行稳定，满开中石化武汉811月份停车检修，目前检修结束，于2月15日投料重启，预计本周末左右见产品新疆天业95目前开工负荷提升至8成，后期工厂有提升至满负荷的计划古雷石化70目前负荷下调至7成，此前该装置负荷在8成略高的水平上运行镇海炼化5负荷从7成下调成5成80负荷从7成上调至8-9成新疆广汇405月25日停车检修，日前检修结束投料重启，预计将于6.15出料扬子石化计划4月14日左右重启，该装置于2022年12月份停车检修。重启之后以EO为主EG产量压缩河南永金永城0计划6.16投料重启，此前该装置于2022年9月份停车检修恒力石化(一期)8月底开始一条线转30玩转产环氧乙烷恒力石化(二期)90陕西渭河彬州化工计划8月底附近重启；此前该装置前期于7月初停车建元煤焦化68月份有检修计划0陕煤榆林0装置7月底开始轮流检修，目前检修结束，开工恢复正常001阳煤寿阳0计划于8.15重启，此前该装置于2022年10月底停车2山西美锦7.4负荷下调至3成附近，此前该装置运行负荷在6成左右3富德能源2月19日停车检修，目前重启，负荷不高，后期EO计划满开，EG负荷压缩4易高化学近期意外故障停车，重启时间待定5盛虹炼化200计划于本月下旬前后重启，届时装置负荷预计开至7-8成。该厂另外一条90万吨乙二醇装置目前运行基本维持在7成略高6中科炼化408.09临时故障停车，今日装置已经重启，目前乙二醇低负荷运行中，环氧乙烷尚未出料7安徽昊源近日降负至5成附近，预计检修时长在半个月左右。此前该装置基本满负荷运行国内MEG装置变动情况(部分)项目总产能运行情况8广西华谊0计划9月份重启，此前该装置4月17日停车检修9三江精细化工7.20晚间停车检修，预计持续15天附近，此前该装置负荷5-6成；该厂70万吨新装置目前稳定运行中新疆天盈5.17故障停车预计持续4天左右扬子石化巴斯夫4.21准备重启，预计下周初左右见产品。此前该装置于4月初停车检修，预计重启之后EG将保持半负荷开工内蒙古新杭能源40计划8月中旬停车检修，预计停车20天黔西煤化5月初重启，目前5.15负荷基本满负荷运行，此前该装置3月初停车年度检修海南炼化80装置目前负荷提升至7-8成；目前该厂环氧乙烷暂无产出，维持主产EG为主河南永城二期0计划于4月中下旬重启该装置，2022年7月开始停车检修山西沃能已于6.12重启，预计明天可以出产品，此前该装置于6月3日故障停车浙江三江石化轻烃裂解制乙烯装置已于上周后半周投产，于周末产出合格乙烯，目前裂解装置运行稳定；其下游配套的70万乙二醇/30万吨EO装置于上周末进料，预计近日乙二醇能有产品产出河南永金濮阳08.11已于昨日出料，目前装置日产300吨左右神化榆林408.09开始停车检修，预计持续45天左右，此前该装置负荷维持5成附近40陕西延长8月20号检修，预计持续15天左右变动情况企业名称国家/地区产能(万吨)检修计划7月损失量8月损失量丸善已停车退出市场马来西亚石油马来西亚7.6近日因故停车，重启时间待定4.696.25南亚#1台湾2022年7月6日停车检修，于2023年3月20日开始空分重启，乙二醇将于后期出料南亚#22023年一季度维持70%负荷开工；计划2023年4月份停车检修南亚#32023年一季度维持70%负荷开工；计划2023年4月份停车检修南亚#42022年7月31日停车检修，无重启计划IC韩国9.14起停车检修，仍在停车中，重启时间待定乐天大山#1韩国shell新加坡0近日停车检修，预计检修时长2个月左右信赖印度检修结束，负荷至8成以上检修结束，负荷至8成以上陶氏科威特61.5开工负荷压缩中开工负荷压缩中陶氏加拿大488月中旬降负2-3成，乙二醇装置6.26已经重启，此前该装置于5月底停车检修408月中旬起停车，重启时间待定Sasol美国计划在8月检修三周南亚#1美国33南亚#23负荷稳定在7成0.72.08印度32.5目前已正常重启并完成扩产计划，该装置此前于9月中下旬停车技改Marun伊朗44.5目前低负荷运行Sharq科威特45运行中，计划于11月底停车检修，预计检修于近日停车检修，检修时长20天左右Kelvion卡亚(SABIC集团)沙特3月初对旗下乙二醇装置进行为期28天的检修泰国402月中上旬停车，预计在6月份重启Morvarid伊朗于2月初临时停车，目前检修结束已经重启韩国计划于5月26日至6月28日进行检修0.7韩国道达尔韩国已于4.28起停车检修，预计6月上旬重启1乐天美国计划在8月检修三周4.38Indorama美国从8月开始，计划检修45天延布沙特18.15因故停车，重启时间待定15日23日 PF主力合约基差(单位：元/吨)4004000000000000000000000003-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-07CZCE：聚酯纤维短纤：主力合约：收盘价(日)PF现货PF仓单(单位：张)8000004000000PF主力基差(单位：元/吨)8000040000 2021年2022年2023年2020年PF持仓量(单位：手)0004000000000 010101010101010101010101010101010101010101010101010101 0短纤产量(单位：吨)短纤开工率(单位：短纤产量(单位：吨)2150090801750005095000000短纤损失量(单位：万吨)短纤产销比-7日平均(单位：短纤损失量(单位：万吨)005120208040050年050-5040505050短纤工厂库存可用天数(单位：日)2022年涤棉纱厂内库存(单位：万吨) 2019年2020年2021年2022年 2023年4050505086420纯涤纱厂内库存(单位：吨)短纤出口(单位：万吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 短纤利润(单位：元/吨)0000涤棉纱加工费(单位：元/吨)80000000000000004500日日 2019年2020年2021年2022年2023年9000800000000040000000000000450040000000粘短-短纤价差(单位：元/吨)纯涤纱加工费(单位：元/吨)2018年2019年2020年2021年 2022年2023年 17日26日 涤棉纱开工率(单位：%)9080700040000再生中空开工率(单位：%)807000400002020年2021年2022年 2023年9080700040000纯涤纱开工率(单位：%)14日23日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年再生普纤开工率(单位：%)700040000 2020-01-252020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-252023-07-25405050纯涤纱订单天数(单位：天)14日22日2019年2020年2021年2022年 2023年涤棉纱订单天数(单位：天)494纺织企业订单天数(单位：天)0040000成品库存与织造订单天数走势(单位：亿美元)0505404505成品库存天数(逆序)纺织企业订单天数(右)4050505018日27日18日27日 长丝产量(单位：吨)5000500000000045000长丝开工率(单位：%)95857555452019年2020年2021年2022年 2023年聚酯产量(单位：吨)聚酯损失量(单位：吨聚酯产量(单位：吨)0000000000180000600000040004000000130000200000018日27日18日27日 聚酯开工率(单位：%)PET切聚酯开工率(单位：%)99595909085858080757070505070505瓶片开工率(单位：瓶片开工率(单位：%)50000959089085807540000000070250005001500055 12日20日28日 000000000POY利润(单位：元/吨)年DTY利润(单位：元/吨)12日21日30日2018年2019年2020年2021年 2022年2023年4050505004540505050POY工厂库存天数(单位：日)DTY工厂库存天数(单位：日)2018年2019年2020年2021年2022年2023年 12日20日28日 FDY利润(单位：元/吨)FDY工厂库存天数(单位：日)80000400002018年2019年2020年2021年2022年2023年405050502018年2019年2020年2021年2022年2023年0瓶片利润(单位：元/吨)8000040000切片利润(单位：元/吨)2018年2019年2020年2021年2022年2023年12日21日30日 12日21日30日 聚酯加权价格(单位：元/吨)950085000000004500聚酯产品价格走势(单位：元/吨)8000040000聚酯加权利润(单位：元/吨) 粘短工厂库存(单位：吨)粘短开工率(单位：%)45405050502019年2020年2021年2022年2023年9590858075705051月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日人棉纱工厂库存(单位：吨)05050 2020-04-062020-06-062020-08-062020-10-062020-12-062021-02-062021-04-062021-06-062021-08-062021-10-062021-12-062022-02-062022-04-062022-06-062022-08-062022-10-062022-12-062023-02-062023-04-062023-06-062023-08-06长丝产销比-7日平均(单位：%)坯布库存天数(单位：天)8004002018年2019年2020年2021年2022年 2023年427272中国轻纺城成交量(单位：万米)短纤、长丝产销与纺织成品库存走势(单位：%，天)800004000000045405050长丝产销率(14日平均)短纤产销率(14日平均)纺织成品库存(右轴) 14日23日 江浙织机开机率(单位：%)9080700040000圆机开机率(单位：%)90807000400002018年2019年2020年2021年2022年2023年908070004000090807000400经编开机率(单位：%)纺纱厂开机率(单位：%)2018年2019年2020年2021年2022年2023年酯出口908070004000004540505050聚酯出口(单位：万吨)4月5月6月7月8月瓶片出口(单位：万吨)10月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年40505050长丝出口(单位：万吨)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 989694929050301000000PPI：纺织当月值1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口交货值：纺织业：当月值(单位：亿元)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年41595755535155555000000纺织+服装出口金额(单位：亿美元)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年纺织行业出口交货值情况(单位：亿美元，%)600.00500.00400.00300.00200.00100.00040.0030.0020.0010.000.0019-0219-0419-0619-0820-0220-0420-0620-0821-022