电力设备新能源2023年9月投资策略：国内需求拉动下半年增长电网投资加速

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年09月05日增长，电网投资加速超配光伏：根据国家能源局数据，7月国内光伏新增装机量18.7GW，同比+174%，环比+9%；展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。从细分市场来看，我们认为海外市场和分布式市场渠道和品牌溢价更强，价格接受度更高。风电：陆风方面，二季度交付受多重因素影响略有延迟，不改下半年放量趋势，7月主机厂发货环比显著提升，8月零部件发货情况已经显著好转。海风方面，广东、福建等地陆续启动新一轮海上风电竞配，浙江、广东7-8月海风项目迎来密集核准，年底前招标、开工有望集中释放，看好24年海风装机放量。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进和品23-24年迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。电网：2023年1-7月全国电网工程投资完成额2473亿元，同比+10%，电网投资逐步兑现。中央全面深化改革委员会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，国家能源局研究制定电力市场“1+N”基础规则制度，新型电力系统和全国统一电力市场建设迫在眉睫；20-22年电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化。建议关注“主网建设”和“需求侧响应”双重投资机会。锂电：8月电动车销量环比稳步增长，伴随车市进入传统旺季需求有望持续向好。Q2电池环节需求回暖，产能利用率进一步修复，动储电池头部企业盈利能力相对稳定、二线动储企业受竞争影响盈利能力环比有所下滑，消费电池企业盈利环比显著改善。展望Q3，伴随原料价格企稳以及电动车、消费电子需求旺季的到来，电池企业出货量有望稳中向好。。储能：国内招标持续放量，同时市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。标的预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级(元)(百万元)2023E2024E2023E2024E300750.SZ宁德时代增持237.651045210.0512.3823.619.2600438.SH通威股份增持32.3614574.334.507.57.2601012.SH隆基绿能增持27.0420502.533.1510.78.6603606.SH东方电缆买入37.44257.52.313.1316.212.0688676.SH金盘科技买入32.21227.516.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测行业研究·行业投资策略电力设备证券分析师：陈抒扬0证券分析师：陈抒扬0755-81982965010-88005313wangweiqi2@chenshuyang@S0980520080003S0980523010001证券分析师：王晓声联系人：李全010-88005231021-60375434wangxiaosheng@liquan2@S0980523050002联系人：徐文uwenhui@市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电力设备新能源行业中报观察-谁可构筑电新板块价值底？》——2023-09-03《国信证券-储能产业链周评9月第1周：美国储能Q3或将加速并网，多地发布氢能中长期发展规划》——2023-09-03《风电/电网产业链周评(8月第5周)-三峡大丰海风项目启动施工招标，火电核准开工保持高景气度》——2023-09-02《光伏产业链周评(9月第1周)-组件价格逐步企稳，光伏玻璃价格上涨》——2023-09-02《光伏产业链周评(8月第4周)硅料硅片价格小幅微涨，组件价格持续探底》——2023-08-27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告容目录电力设备与新能源市场回顾 5板块回顾 5主要公告与要闻概览 6锂电产业链8月主要公告与要闻 6光伏产业链8月主要公告与要闻 9风电产业链8月主要公告与要闻 11储能产业链8月主要公告与要闻 12氢能产业链8月主要公告与要闻 14锂电产业链观点与数据追踪 17锂电产业链观点 17锂电产业链数据追踪 18光伏产业链观点与数据追踪 19光伏产业链观点 19光伏产业链数据追踪 20风电产业链观点与数据追踪 24风电产业链观点 24风电产业链数据追踪 24电网产业链观点与数据追踪 26电网产业链观点 26储能产业链观点与数据追踪 28储能产业链观点 28新型储能行业数据追踪 28钒液流储能数据跟踪 30压缩空气储能数据跟踪 31请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录图1：中信一级行业月涨跌幅(%，2023.8.1-2023.8.31) 5图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅(%，2023.8.1-2023.8.31) 5图3：碳酸锂价格走势(万元/吨) 18图4：正极材料价格走势(万元/吨) 18图5：人造石墨负极价格走势(万元/吨) 18图6：隔膜价格走势(万元/吨) 18图7：电解液价格走势(万元/吨) 18图8：动力电芯价格走势(元/Wh) 18图9：硅料价格(元/kg) 20图10：硅片价格(元/片) 20图11：电池价格(元/W) 20图12：组件价格(元/W) 20图13：石英坩埚价格(元/个) 21图14：中外层石英砂均价(元/吨) 21图15：银浆价格(元/kg) 22图16：银粉价格(元/kg) 22图17：胶膜价格(元/平) 22图18：光伏级EVA粒子价格(元/吨) 22图19：玻璃价格(元/平) 22图20：纯碱价格(元/吨) 22图21：铸造生铁价格走势(元/吨) 25图22：炼钢生铁价格走势(元/吨) 25图23：中厚板价格走势(元/吨) 25图24：废钢价格走势(元/吨) 25图25：玻纤价格走势(元/吨) 25图26：环氧树脂价格走势(元/吨) 25图27：铜价价格走势(元/吨) 25图28：铝价价格走势(元/吨) 25图29：取向硅钢价格走势(元/吨) 26图30：线缆级EVA价格走势(元/吨) 26图31：电源工程年度投资完成额(亿元) 27图32：电源工程月度投资完成额(亿元) 27图33：电网工程年度投资完成额(亿元) 27图34：电网工程月度投资完成额(亿元) 27图35：煤电月度核准容量(MW) 27图36：煤电月度开工容量(MW) 27图37：2023年8月全国各地代理电价峰谷价差(元/kWh) 28请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图38：美国主要州际交易所电力加权平均价格(USD/MWh) 29图39：德国电价指数KWK-Preis(EUR/MWh) 29图40：欧洲可再生能源PPA价格指数(EUR/MWh) 29图41：北美可再生能源PPA价格指数(USD/MWh) 29图42：2023年初至今国内储能系统招标容量统计(GWh) 30图43：2022年至今国内储能系统中标均价变化(元/Wh) 30 表5：主产业链量价数据 20表6：辅材及原材料价格数据 21表7：主产业链利润分配(元/W，M10，单玻) 23表8：风电产业链量价数据 24表9：电网产业链量价数据 26 表12：重点公司盈利预测及估值(2023.9.4) 33请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告电力设备与新能源市场回顾板块回顾新能源板块下跌7.89%，在电新二级子板块中，板块涨跌幅前两名板块为电机 (-3.11%)和电力电子及自动化(-4.22%)，板块涨跌幅末两名的板块为：风电 (-12.6%)和储能(-12.95%)。图1：中信一级行业月涨跌幅(%，2023.8.1-2023.8.31)Wind券经济研究所整理图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅(%，2023.8.1-2023.8.31)资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告主要公告与要闻概览锂电产业链8月主要公告与要闻【订单动态】蜂巢能源：8月1日，公司与电投易充在南京签署战略合作协议，宣布在重卡换电领域开展战略合作。根据合作协议，蜂巢能源与电投易充双方将共同研发“LCTP标准动储一体化重卡换电电池包”，打造换电重卡与分布式储能共用的电池系统，实现“一电两用”。华友钴业：公司宣布旗下华友循环、衢州华友资源再生与LG新能源正式签署合资协议，在南京、衢州两地成立预处理和再生冶金两家合资公司，分别从事废旧电池的预处理以及提取金属的后处理等业务。【竞争格局】龙蟠科技：8月2日，公司公告拟投资5亿元在山东菏泽建设年产8万吨磷酸铁项目，项目建设周期为10个月，预计2024H1建成投产。乐天能源材料：8月7日，韩国化学品生产商乐天化学旗下乐天能源材料宣布将投资约4.31亿美元(折合人民币30.5亿元)在西班牙建设年产3万吨锂电池铜箔项目。项目预计在2023H2开始建设、2025年建成投产。容百科技：8月20日，公司公告拟向韩国全资子公司JS株式会社增资19.93亿元，用于建设年产4万吨高镍三元正极材料项目，项目预计2024年底建设完成、2025H1试车生产。同时，公司拟通过控股子公司天津斯科兰德在韩国设立子公司，并投资6.42亿元建设年产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目，项目预计2024年底建设完成、2025H1试车生产。【新产品】中国台湾省辉能科技：欧盟委员会声明显示，已批准法国政府向辉能科技提供15亿欧元资金支持。据海外媒体报道，该笔资金将以直接赠款形式提供给辉能科技，并主要用于研究和开发新一代电动汽车电池。2023年5月辉能科技宣布将投资52亿欧元在法国建设年产能达48GWh的固态电池超级工厂，该工厂预计2024年开始建设、2026年底建成投产。此前，辉能科技已与欧洲汽车电池公司AutomotiveCellsCo.(梅赛德斯奔驰、Stellantis和TotalEnergies的合资公司)达成合作开发固态电池的协议。安迈特：8月7日，公司召开复合集流体产品发布会，并向外界展示了其采用的全干法高效真空一次沉积镀膜技术。同日，公司与南太湖新区、湖州卫蓝新能源三方签订复合集流体与固态储能相结合的光储充一体化示范应用合作框架协议。8月8日，安迈特年产2亿平复合集流体项目正式奠基。宁德时代：8月16日，公司发布“神行超充电池”。该电池是全球首款4C磷酸铁锂电池，充电10min续航400km；在-10°C低温下依旧能够做到充电30min至80%。该电池材料体系进行全面优化：1)正极：采用超电子网技术以及充分纳米化的磷酸铁锂材料；2)负极：采用二代快离子环技术、对石墨表面改性、缩短锂离子嵌入距离，采用多梯度分层极片设计，实现快充与续航的平衡；3)电解液：改善配方，提高电导率、降低粘性；4)隔膜：改善孔隙率，提升锂离子的液相传输速度；5)超薄SEI膜降低阻力，提升锂离子穿透能力。该电池2023年底开始量产，2024Q1正式上市。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告东风汽车：8月23日，公司发布主打小型纯电汽车的全新品牌“东风纳米”，纳米01也正式首发亮相。纳米01将搭载正在示范运营的固态电池以及成熟可量产的超级快充技术，可实现充电8min续航200km。【钠电产业链近况】普利特：8月2日，公司公告控股子公司海四达电源与天宸能源达成储能项目战略合作框架协议。双方在欧洲、北美、中东、非洲、东南亚以及全国范围内积极开展储能项目的开发合作，以多样化的合作形式获取项目资源，并在取得资源后共同推进项目的开发建设。双方约定在协议签署的1年内，海四达电源向天宸能源交付1GWh以上锂离子/钠离子电池；2年内累计交付5GWh以上锂离子/钠离子电池。国轩高科：8月9日，复旦大学-国轩高科先进电池技术校企联合研究中心在复旦大学江湾校区正式成立并授牌。根据约定，双方将围绕钠离子电池、隔热材料、LMFP材料等先进材料和电池技术等项目开展联合研发与交流。汉行科技：公司与山东威海南海新区正式签约，拟投资35亿元建设年产10GWh钠离子电芯制造项目。此前公司还公布，计划在南海新区投资25亿元，建设年产9万吨普鲁士蓝钠离子正极材料及5万吨电解液项目。此外，新疆汉行科技年产6万吨煤基钠离子电池负极材料基地项目和年产6万吨锂电池负极材料一体化基地项目已通过公示。普利特：8月13日，公司公告控股子公司海四达电源与光莆股份签署战略合作协议。本次战略合作，旨在推进双方的新材料、新技术、新设备在行业中的加速应用，为锂离子/钠离子电池“安全降本减重增效”提供行业解决方案。双方约定，光莆股份获取海内外户储系统、工商业储能及发电侧储能系统等订单，在海四达电源产品具备同等品质下时可优先使用海四达电源的产品。双方同意未来在业务合作中，力争达成5-10GWh电芯产品及5-10GWh复合铜箔/铝箔、CCS等新能源材料市场推广，后续合作双方另行约定具体权利义务关系。容百科技：公司重磅发布公司全球布局及韩国的战略布局。钠电材料方面，容百科技规划至2025年底在中国建成6万吨产能，至2030年底在中国、欧洲、北美三个地区的产能进一步提升至50万吨。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告【业绩公告】表1：2023年半年报锂电行业公司业绩公司H1营收(亿)H1归母净利润(亿元)(亿元)Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利润(亿元)Q2归母同比Q2归母环比宁德时代1892.46207.171002.0855.86%12.54%108.9563.22%10.92%璞泰来78.0613.0441.079.10%11.02%6.02-20.65%-14.18%新宙邦34.335.1717.86-21.63%8.42%2.71-44.91%10.46%亿纬锂能229.7621.51117.9043.92%5.41%10.1120.69%-11.27%鹏辉能源43.752.5118.79-21.79%-24.69%0.69-55.10%-62.28%天能股份215.5810.92108.0624.09%0.51%4.7551.12%-23.14%华友钴业333.4620.85142.35-20.06%-25.51%10.611.12%3.60%天奈科技6.410.903.62-21.38%29.99%0.50-51.88%26.23%恩捷股份55.6814.0530.00-5.19%16.80%7.55-31.57%16.36%当升科技20.780.2110.9412.60%11.18%-0.16-113.68%-142.32%长远锂科15.570.348.1214.61%8.83%-0.11-109.25%-124.16%天赐材料84.029.2637.10-29.61%-20.93%4.95-5.77%14.94%容百科技48.900.6529.55-30.30%52.79%0.64-85.99%6741.42%蔚蓝锂芯79.8712.8836.73-29.57%-14.87%5.94-57.85%-14.56%星源材质128.943.7945.26-29.11%-45.91%0.68-84.58%-78.01%珠海冠宇22.500.4212.77-34.94%31.10%0.54-64.04%-531.88%厦钨新能13.573.796.923.30%4.08%1.96-2.15%7.21%德方纳米54.741.4030.9713.34%30.28%2.802337.79%-300.44%湖南裕能81.212.5545.35-46.80%26.46%1.39-58.48%20.35%信德新材88.92-10.4439.48-5.62%-20.17%-3.27-163.00%-54.48%wind济研究所整理。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告光伏产业链8月主要公告与要闻【公司公告】与某海外客户签订美国市场光伏组件长单销售合同，销售规模合计约7GW，客户对其中3GW有选择执行权，需要提前2年确认，合同交付期限为2024-2030年。华电重工：8月9日，公司公告董事会临时会议决议，将在巴彦淖尔市磴口县出资设立全资子公司，开展光伏支架的生产、加工和销售业务，注册资本为5,000万元。晶科能源：8月15日，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超过97亿元，用GWNTOPConGWN硅片切片与高效电池片智能化生产线项目(40亿元)、28GWN型单晶拉棒切方智能化生产线项目(20亿元)，及补充流动资金或偿还银行借款(25亿元)。斯威克：8月12日，深圳燃气宣布拟将控股子公司斯威克分拆至深交所创业板上市。本次拟公开发行股份数量不低于6950万股，占斯威克发行后总股本的比例不低于17.37%，均为新股发行，不涉及原股东公开发售股份，拟募集资金额为17亿元，用于年产3亿平光伏胶膜项目(11亿元)以及补充流动资金(6亿元)。过1.5亿元，用于金刚石线生产线技改项目(0.52亿元)、研发中心建设项目(0.61亿元)及补充流动资金(0.37亿元)。通威股份：8月22日，公司公告拟与乐山市人民政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《16GW拉棒、16GW切片、16GW电池片项目投资协议》，投资建设年产16GW的拉棒、切片、电池片项目。项目预计投资总额约100亿元，首期项目力争2024年底建成投产，全部项目力争2025年底达产。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告【业绩公告】表2：2023年半年报光伏行业公司业绩公司H1营收(亿)H1归母净利润(亿元)(亿元)Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利润(亿元)Q2归母同比Q2归母环比阳光电源286.2243.54160.42107.97%27.52%28.46481.46%88.80%通威股份740.68132.70408.2414.50%22.80%46.69-33.58%-45.72%隆基绿能646.5291.78363.3414.32%28.30%55.4145.18%52.33%348.9845.36172.79-5.74%-1.93%22.8342.13%1.34%大全能源93.2544.2644.68-45.58%-7.99%15.15-70.94%-47.95%双良节能121.286.1866.65160.14%22.01%1.16-49.98%-76.82%福斯特106.168.8557.0311.15%16.08%5.20-27.53%42.81%海优新材24.00-0.3410.49-33.85%-22.34%-0.57-143.50%-350.18%上能电气21.771.3515.57665.56%151.04%0.991340.43%170.09%晶科能源536.2438.43304.7262.72%31.61%21.85333.52%31.77%天合光能493.8435.40280.6537.18%31.64%17.72144.05%0.24%晶澳科技408.4348.13203.6226.10%-0.58%22.31134.36%-13.58%钧达股份94.219.5654.54128.17%37.47%6.02139.48%69.93%爱旭股份162.4913.0985.034.23%9.78%6.0764.66%-13.46%弘元绿能71.7410.1736.61-36.68%4.22%3.40-63.05%-49.72%东方日升176.078.61108.3050.38%59.80%5.5088.53%77.02%福莱特96.7810.8543.1313.64%-19.60%5.731.31%12.12%安彩高科26.120.3313.9043.08%13.79%0.23-45.89%123.02%迈为股份28.694.2517.1284.92%48.03%2.04-5.89%-7.77%金博股份6.072.833.05-23.13%0.88%1.65-0.16%39.84%赛伍技术22.210.5011.801.67%13.42%0.17-80.17%-48.27%宇邦新材12.910.737.3746.49%32.92%0.3728.38%1.81%聚和材料41.812.6923.9841.86%34.42%1.4529.32%17.29%通灵股份7.120.843.8325.38%16.42%0.4748.80%26.91%中来股份57.612.3630.5316.15%12.71%1.34-5.89%30.45%微导纳米3.820.693.061204.27%304.23%0.70266.41%-6496.03%锦浪科技32.516.2715.9719.22%-3.49%3.0329.56%-6.57%固德威38.147.4120.95161.01%21.85%4.04794.45%20.20%德业股份48.9412.6428.0983.34%34.74%6.75111.81%14.60%wind济研究所整理。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告风电产业链8月主要公告与要闻【行业动态】8月1日，三一重能发布《2023年员工持股计划(草案)》。持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、关键岗位人员、核心业务(技本员工持股计划的资金来源为根据公司《经营管理关键岗位薪酬管理办法》、《研发人员薪酬管理办法》规定计提的员工中长期激励，均属于员工薪酬构成部分。本员工持股计划不对持有人设置业绩考核指标。8月8日，沧州港务集团沧州黄骅港千亿级招商合作项目正式发布。本次发布共28个项目，总投资1006亿元，其中包括2个新能源项目，分别是黄骅港海上风电项目和黄骅港绿色能源产业基地项目。黄骅港海上风电项目位于渤海新区黄骅港，利用海域建设海上风电，建设总装机容量1.3GW，总投资130亿元。黄骅港绿色能源产业基地项目位于渤海新区黄骅港，利用防波堤、围堰、堆场等沧州港务集团闲置土地(共计1046.67万㎡)，建设总装机容量2GW的绿色能源产业基地项目，总投资230亿元。【业绩公告】表3：2023年半年报风电行业公司业绩公司H1营收(亿)H1归母净利润(亿元)(亿元)Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利润(亿元)Q2归母同比Q2归母环比金风科技190.0112.51134.3630.70%141.46%0.17-97.46%-98.66%明阳智能105.596.5478.4010.23%188.26%8.80-15.30%-489.10%日月股份23.972.9113.2425.01%23.44%1.60273.19%21.55%天顺风能43.085.8029.46124.22%116.18%3.8272.52%93.72%泰胜风能16.701.188.6520.00%7.45%0.28-26.87%-69.40%金雷股份7.982.013.612.70%-17.46%1.0139.77%0.37%运达股份70.351.4835.535.67%2.04%0.75-59.33%1.03%东方电缆36.886.1722.5010.12%56.49%3.6147.95%41.03%金盘科技28.931.9115.9651.31%23.08%1.0493.83%19.20%东方电气293.4620.02149.1310.43%3.33%9.8315.93%-3.53%汉缆股份43.524.2427.73-6.22%75.54%2.49-31.71%42.06%万马股份72.392.8141.643.48%35.39%1.9028.55%106.91%通裕重工28.601.8314.33-6.40%0.38%0.9764.91%12.80%华明装备9.092.874.9715.74%20.51%1.6941.17%43.16%江苏新能10.913.385.37-2.60%-3.16%1.62-8.58%-8.17%华电重工23.740.5914.73-29.38%63.61%1.69-19.94%-254.10%禾望电气48.253.3328.6919.64%46.63%1.83137.76%21.54%wind济研究所整理。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告储能产业链8月主要公告与要闻【产业政策】湖南：电力需求响应补偿最高可获得10元/KW·次。8月2日，湖南省发改委发布了关于《湖南省电力需求响应实施办法》及《湖南省实时可中断负荷管理办法》的政策解读。《湖南省电力需求响应实施办法》确立了全省形成2GW瓦电力需求响应能力的工作目标，规定了当全网电力供应缺口不超过2GWh时，优先启动削峰需求响应，响应负荷补偿价格为不高于10元/千瓦·次；《湖南省实时可中断负荷管理办法》确立了全省形成1GW实时可中断负荷控制能力目标，规定了当电网临时出现1GW以内电力供应缺口的突发状况，或经采取其它负荷管理措施后仍存在电力供应缺口时，可直接调用实时可中断负荷资源(原则上，实时可中断负荷资源在迎峰度夏度冬期间调用)，调用补偿价格为20元/千瓦·次。辽宁：启动第一批储能示范项目申报规划3.2GW，要求2024年底前投产。辽宁省发改委发布《省发展改革委关于开展新型储能第一批试点示范工作的通知》。《通知》确定接入全省24个变电站储能项目总容量3.2GW，单体项目规模要求不低于100MW，其中电压源型储能1.3GW，能量型储能1.4GW，能量或功率型储能500MW。《通知》要求原则上需在2024年底前投产，对于开工及建设进度缓慢的项目，将取消试点资格。【公司动态】科陆电子:关于设立全资子公司并投建储能产品生产基地。公司公告，公司拟设立全资子公司广东省科陆绿色能源有限公司，科陆绿色能源拟在珠三角地区投资建设储能生产基地，项目投资总额预计不超过9.5亿元。按照公司规划，此项目完成后预计将实现储能系统集成产能可达到14GWh，储能PCS产能可达到5GW。瑞浦兰钧：与VENAENERGY签署8GWh大型储能项目独家供货协议。瑞浦兰钧与可再生能源公司VENAENERGY(韦能能源)在印度尼西亚首都雅加达正式达成8GWh大型储能项目独家供货协议，旨在为印尼提供清洁能源储备。VENAENERGY(韦能能源)总部位位于新加坡，主营可再生能源项目包括陆上风电和太阳能、海上风电以及固定式和可移动储能项目等，截止2022年12月，其项目总容量达43GW。阳光电源：累计签约2.2GW光伏逆变器+600MWh储能系统项目，参与沙特NEOM新新城2.2GW单体光伏项目提供逆变器解决方案，该项目直流侧装机约2.97GW组件，项目将为NEOM新城绿氢项目供能。阿特斯：子公司将向美国亚利桑那州提供1.2GWh储能系统产品。阿特斯旗下储能子公司e-STORAGE，将向RecurrentEnergy位于美国亚利桑那州的“巴巴哥(Papago)”储能项目交付1.2GWh储能系统产品。截至今年2023年7月，阿特斯e-STORAGE已向全球累计出货2.7GWh储能系统产品，市场包括中国、美国、加拿大和英国。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告【业绩公告】表4：2023年半年报储能行业公司业绩公司H1营收(亿)H1归母净利润(亿元)(亿元)Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利润(亿元)Q2归母同比Q2归母环比阳光电源286.2243.54160.42107.97%27.52%28.46481.46%88.80%锦浪科技32.516.2715.9719.22%-3.49%3.0329.56%-6.57%固德威38.147.4120.95161.01%21.85%4.04794.45%20.20%德业股份48.9412.6428.0983.34%34.74%6.75111.81%14.60%金盘科技28.931.9115.9651.31%23.08%1.0493.83%19.20%南网科技12.571.167.9774.34%73.24%0.8511.92%181.29%盛弘股份11.021.816.54110.34%46.07%1.19162.92%89.87%上能电气21.771.3515.57665.56%151.04%0.991340.43%170.09%科士达33.973.2219.0656.31%27.95%1.78162.13%24.17%科华数据15.61-1.379.2313.93%44.50%-0.9512.26%129.06%科陆电子12.390.927.1150.55%34.87%0.6768.46%166.18%英维克11.490.876.876.30%48.37%0.46-31.27%10.12%申菱环境7.050.674.32102.27%58.40%0.3941.62%36.40%同飞股份20.681.9410.9756.11%12.91%1.0251.97%10.07%铭利达24.511.6813.0336.05%13.41%0.86105.53%4.81%祥鑫科技28.931.9115.9651.31%23.08%1.0493.83%19.20%wind济研究所整理。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告氢能产业链8月主要公告与要闻【产业政策】国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》。8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，对氢能产业发展起引领作用。《西安市氢能产业发展规划(2023-2035年)(征求意见稿)》发布。8月16日，西安市发改委发布《西安市氢能产业发展规划(2023-2035年)(征求意见稿)》。《意见》指出西安市氢能产业阶段性发展目标：1)2023-2025年：氢能相关企业总数超过50家，力争产值突破100亿元；2)2026-2030年：氢能相关企业总数超过150家，培育氢能装备制造链主企业2-3家，力争产值突破300亿元；3)2031-2035年：氢能相关企业总数超过500家，力争产值突破1000亿元六部委推进氢冶金示范项目产能置换政策。8月25日，国家工信部、发改委、财政部、自然资源部、生态环境部、商务部和海关总署联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案》。关于氢冶金方面，《方案》指出：1)加快推进绿色低碳改造，加大对氢冶金、低碳冶金等低碳共性技术中试验证、产业化攻关的支持力度，对符合条件的低碳前沿技术产业化示范项目研究给予产能置换政策支持；2)加强要素保障，各地要建立钢铁行业稳增长长效机制，清理针对钢铁行业的歧视性政策，对于低碳冶金、氢冶金、环保绩效达到A级且能效水平先进的电炉炼钢、承担关键技术攻关等符合高质量发展方向的钢铁项目不纳入“两高一资”项目管理。鄂尔多斯发布绿氢制取与加氢站补贴方案。鄂尔多斯市人民政府办公室发布了《关于印发支持氢能产业发展若干措施的通知》，其中指出：1)支持绿氢制取项目建设。在2022-2025年期间，对落地鄂尔多斯且氢气产能大于5000吨/年的风光制氢一体化项目主体，按绿氢实际销售量给予退坡补贴，2022-2023年补贴4000元在2022-2025年期间，对在鄂尔多斯市区域内建成验收并投运的加氢站(固定站)，按照不超过核定设备购置和安装投资总额的30%给予加氢站经营建设主体补贴。加注能力500-1000(不含)kg/日的补贴资金最高不超过300万元/站，加注能力≥1000kg/日的补贴资金最高不超过450万元/站。【公司动态】远景通辽风光制30万Nm3/h氢氨醇一体化项目获备案。8月3日，远景通辽风光制氢氨醇一体化项目获内蒙古扎鲁特旗发改委备案，项目由远景能源旗下远景通申请贷款68.9亿)，项NmhMWNm氢装置(约合500MW)，一套30万吨/年绿甲醇装置。国氢科技发布两款燃料电池产品。8月2日，国氢科技推出自主研发的“氢腾”品牌发电燃料电池和空冷燃料电池产品。1)发电燃料电池系统额定功率为100KW，该产品可以模块化灵活扩展，提供1MW-10MW的供能方案，使用寿命为4万小时，主要用于分布式发电、热电联供和储能调峰等场景。2)空冷燃料电池系统功率涵盖0.3KW-20KW，使用寿命1500小时，适用于无人机、小型车辆、备用电源等场请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告景。景资由诚通混改基金和建信股权共同领投，国投招商、工银投资、越秀产业基金跟投，原股东兴业国信、中科先行创投、中科创星继续跟投。中科富海以中科院理化技术研究所大型低温技术成果为核心，主营氢氦大型低温装备等业务，本轮融资金额将主要用于提升氢能装备和气体生产规模，同时用于研发和业务布局。PEM电解槽企业赛克赛斯获数亿元B轮融资。国内PEM电解水制氢设备企业赛克赛斯完成B轮数亿元融资。本轮融资由朝希资本领投，海通并购资本联合领投，铁泰基金等跟投，泰合资本担任财务顾问。赛克赛斯成立于2007年，拥有500Nm3/h制氢量设备交付能力。中石油年产绿氢2100吨制氢项目开工。8月8日，中石油玉门油田可再生能源制NmhMW，年产绿氢量为2100吨，以满足氢能汽车和工业用氢需求。与EnapterAG签署战略合作协议，双方将为多个中国客户共5MW多核系统和130AEM00万欧元。国内首个90MPa级轻量化液氢汽化器通过液氢试验。8月8日，浙能航天氢能自主研发的轻量化高压液氢汽化器在航天101所一次性通过液氢试验，工作压力达到88MPa，汽化器无变形无泄漏，流量、工作压力、出口温度、换热量等核心参数均达到预期目标。云内动力签署10亿燃料电池发电系统集成采购合同。8月9日，云内动力与中交机电签署了两份燃料电池发电系统集成采购合同，分别将于2024年和2025年各交付100MW燃料电池发电系统，合同总价10.31亿元(约为云内动力2022年营收的21.52%)。此次订单主要供应河北张家口200MW/800MWh氢储能发电项目，该项目集风光发电、电解水制氢、固态储氢、燃料电池发电并网于一体。氢项目获准备案，该项目规划总投资58.92亿元，项目起止时间为2024年4月至配套生产设施和辅助设施。上海重塑能源布局制氢电解槽装备。8月16日，上海重塑能源举行发布会，在组织架构上公司组建了两大事业部，1)电力系统事业部，负责燃料电池系统与电堆、膜电极、双极板等核心部件的研发和生产制造；2)氢能装备事业部，负责PEM电解水制氢及零部件，碱性电解槽电极和制氢电源的研发和生产制造。在产品发PEM电解槽、PEM制氢膜电极、制氢电源和碱性碱性电解槽电极。中石油1200Nm3/h碱性水电解制氢系统发运。8月15日，中石油旗下宝石机械自主研制的中石油首套1200Nm3/h碱性水电解制氢系统在宝鸡成功发布，并顺利起运交付吐哈油田公司。该1200Nm3/h碱性水电解制氢系统由碱性电解槽、柔性液气分离装置、整流变压器等设备组成。系统工作压力1.6Mpa，工作温度94°C，纯化前产氢纯度达99.9%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告全国首台基于固态储氢技术的应急电源车在广州试运行。南方电网公司广州供电局研制的基于固态储氢技术的氢能应急电源车成功在广州南沙供电局试运行，该应急发电车采用固态储氢技术，其固态储氢系统可存储100kg氢气。发电系统方KWkW电功率下0辆氢能共享自行车，该批投放的氢能自行车整车重量为32kg，最高时速可达23km/h，0.39L固态氢能装置可助力续航40-50km，其中空瓶充氢的时间为4小时左右，耗电量1kwh。在本月内，永安行丽江氢能自行车投放量将达到2000辆。东方锅炉发布兆瓦级PEM电解槽和270KW燃料电池系统。8月25日，东方电气旗下东方锅炉在制氢、储氢、用氢领域发布三款新产品：1)兆瓦级PEM电解槽，制氢规模达到300Nm3/h，聚焦电热制多场耦合与模块化三维设计，实现系统规模200-1000Nm3/h范围内灵活可变；2)270KW燃料电池系统，峰值功率可达272kW，基于PEM电解水制氢技术和大功率燃料电池技术的“氢-储-电-热-冷”五联系统解决方案，从制氢到用氢，涵盖绿色纯水制氢制氧、储氢、氢燃料电池、供电传热、供冷供热系统，为构建新型能源体系提供了新的方案。国能宁东绿氢示范项目电解槽吊装就位。8月16日，国家能源集团国华投资项目清水营制氢厂第一批6台电解槽吊装就位，该制氢厂制氢规模为15000Nm3/h，所制氢气代替部分灰氢，与宁东能源化工基地煤化工项目深度耦合，部分供给加氢站，完成周边火电厂与煤矿之间运输煤炭的氢能重卡加氢工作。安徽合肥首座“油气电氢”综合能源站建成运营。8月17日，安徽省首座集“油、气、充电、换电、加氢”等多种服务为一体的能源供给服务站已进入试运营阶段，该站总投资1.03亿，正式投运后，每日最大可满足约2000辆燃油车加油、80台次氢能公交、576台次充电车辆以及300台次换电车辆的供能需求。亿华通与金风科技开展风氢一体化全产业链合作。8月22日，亿华通与金风科技就风氢一体化产业发展事宜签订合作协议。本次合作覆盖科技研发、产业和新能源项目合作：1)科研领域，双方将利用可再生资源，就风电、光伏耦合制氢、零碳评估以及绿色认证技术、电化学领域技术、电力交易、储能等风氢一体化产业链相关技术开展研究；2)产业领域，将结合亿华通在氢能产业优势与金风科技风电产业优势，开展风氢一体化全产业链合作；3)新能源项目领域，双方将共同开拓国内外源网荷储一体化、多能互补市场，以及综合能源基地项目。五粮液与中石油合资布局氢能产业。8月18日，五粮液和中石油联合成立四川中新绿色能源公司，该公司经营范围包含成品油批发、充电桩销售、站用加氢及储氢设施销售、光伏发电设备租赁等。该公司注册资本为9100万元，由五粮液控股51%、中石油持股约49%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告锂电产业链观点与数据追踪锂电产业链观点新能源车：8月电动车销量环比稳步增长，伴随车市进入传统旺季需求有望持续向好。8月国内新能源乘用车零售销量预计环比增长9%左右，欧洲主要国家在夏休接近尾声的情况下销量环比有望明显增长。展望后续月份，伴随车市进入传统旺季以及特斯拉Model3焕新版等新车型上市，终端需求有望持续向好。电池：Q3终端需求旺季，有望推动出货量稳步增长。Q2电池环节需求回暖，产能利用率进一步修复，动储电池头部企业盈利能力相对稳定、二线动储企业受竞争影响盈利能力环比有所下滑，消费电池企业盈利环比显著改善。展望Q3，伴随原料价格企稳以及电动车、消费电子需求旺季的到来，电池企业出货量有望稳中向好。正极：Q3产量有望持续提升。伴随需求提振，Q3正极企业产能利用率有望进一步提升，叠加原材料价格走势相对平稳，部分正极企业盈利能力有望显著修复。负极：上半年盈利能力下滑显著，下半年产量有望提升。从上半年需求来看，动力电池企业处于去库存阶段，对负极需求较淡；3C消费电池方面整体需求增长较缓，故而对高端负极需求量增加较少。从各大企业业绩表现来看，负极业务营收多数出现负增长，从量上看，多数企业销量增速为0-20%，增速明显放缓，从盈利方面看，负极单吨净利受到竞争加剧以及下游去库影响，盈利下降较为明显。对负极行业下半年展望：量方面，预计下半年动力电池企业排产恢复，整体需求量较上半年有明显增长。电解液：盈利继续探底。上半年头部企业电解液业绩下滑较为明显，主要源于供给过剩叠加需求较淡、碳酸锂价格波动等因素，电解液价格及单吨盈利降幅较为明显。对于电解液行业下半年展望：预计下游电池企业排产将有显著改观，需求将得到增长，同时行业将进一步去除过剩产能，对企业而言下半年盈利将逐步见底。隔膜：盈利能力下降，下半年产品有望提升。从上半年需求来看，动力电池企业处于去库存阶段，对湿法隔膜需求较淡。储能行业需求增长爆发，故而对干法隔膜需求量有明显增加。从各大企业业绩表现来看，头部企业单位盈利下滑较为明显，主要受到成本端、费用端扰动，及产品价格下滑影响。下半年行业展望：量方面，预计下半年动力电池企业排产恢复，整体需求量较上半年有明显增长，预计头部企业出货量约有40%-60%环比增长，盈利方面将面临价格竞争考验。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告锂电产业链数据追踪图3：碳酸锂价格走势(万元/吨)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图4：正极材料价格走势(万元/吨)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图5：人造石墨负极价格走势(万元/吨)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图6：隔膜价格走势(万元/吨)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图7：电解液价格走势(万元/吨)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图8：动力电芯价格走势(元/Wh)资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告光伏产业链观点与数据追踪光伏产业链观点根据各主管单位、协会披露的光伏行业7月份统计数据，光伏产业需求同、环比均获得良好增长，预计三季度会有进一步释放。根据国家能源局数据，7月国内光伏新增装机量18.7GW，同比+174%，环比+9%；1-7月累计新增光伏装机97.2GW，同比+158%。根据海关总署数据测算，7月份我国光伏组件出口规模约为17.2GW，同比-16%，环比-1%；1-7月累计出口组件约136.3GW，同比+30%。国内新增装机维持良好增长，而出口数据7月份环比有所下降，我们认为有两方面原因的影响：一是欧洲地区逐渐进入暑期休假，开工率有所降低；二是5-6月硅料及组件价格快速下降，海外组件存在惜售情绪，经销商拉货力度减小。我们认为，无论是施工节奏的影响，还是产业链价格快速下跌带来的观望心态，到三季度都会出现明显改善，因此预计三季度光伏行业需求有望放量。1-8月国内硅料累计产量88.4万吨，同比增加92%。8月硅料、硅片、电池片价格探涨，组件价格持续下跌。从硅料价格高点(2022年11月9日)起算，截至0.64/0.55/0.61/0.73元/W。受益N型技术红利释放，中间硅片、电池片环节整体盈利能力得到有效支撑。三季度组件价格的企稳水平，对于光伏产业链盈利未来趋势判断尤为重要，进而影响光伏板块市场情绪和估值水平。展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。从细分市场来看，我们认为海外市场和分布式市场渠道和品牌溢价更强，价格接受度更高。在此趋势下，我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节，以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆、设备等环节。此外，价格见底的硅料、硅片环节估值有望修复，看好具备综合盈利能力优势的企业。建议关注：1)硅片辅材环节，建议关注不断拓展碳复合材料下游应用的相关热场企业，推荐布局锂电负极碳/碳热场材料、碳/陶刹车盘的金博股份；2)光伏玻璃环节，双寡头格局稳固，二三线企业盈利承压、扩产意愿较低，市场份额有望进一步向龙头聚集，光伏玻璃盈利有望提升，推荐福莱特、信义光能；3)电池环节，未来光伏行业技术变革的主要环节，当前N型电池组件较P型存在显著溢价，推荐钧达股份；4)一体化组件商环节，组件、硅料之间价差仍处在较高水平，支撑中间环节整体盈利能力，并且一体化厂商在新型电池技术领域具备更强的上下游协同优势，推荐晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能，和正在转型中的通威股份；5)其他辅材环节，建议关注银浆环节(聚和材料)、焊带环节(宇邦新材)和胶膜环节(福斯特、海优新材、赛伍技术)；6)光伏设备环节，提前布局HJT电池设备，进行新型技术储备的相关企业将具有先发优势，推荐迈为股份。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20表5：主产业链量价数据证券研究报告光伏产业链数据追踪指标单位月度环比月度同比年初数价格数据硅料硅片(硅片(M10)电池片(M10)组组件(M10,单玻)出口欧洲组件出口美国组件出口美国组件出口澳洲组件印印度本土组件国内集中式元/kg元/片元/片元/W元/元/W美元/W美美元/W美元/W美美元/W元/W75.003.33.350.7700.360.1700.271.2568.0022.850.741.321.320.1800.380.1900.291.3010.3%17.17.5%1.4%-5.3-5.3%-5.6%-5.3-5.3%-8.1%-6.9-6.9%-3.8%-75.2%--55.6%-42.3%--37.2%-40.4%22.9%-39.3%---200.004.900.971.850.250.370.260.341.89国内分布式指标元/W单位1.231.28-3.9%月度环比--月度同比1.90年初以来累计总量数据国内光伏装机光光伏组件出口逆变器出口组件招标组件招标组件中标GW亿亿美元亿美元GGWGW18.74331.7013.857.57.594.4117.2141.1041.1021.819.59.525.468.9%--22.9%-36.5%--20.3%-19.2%173.6%--32.4%-44.8%--12.5%-9.3%97.16294.72151.2768.6342.58资料来源：国家能源局、国家海关总署、Solarzoom、PVInfolink，国信证券经济研究所整理图9：硅料价格(元/kg)Solarzoom券经济研究所整理图11：电池价格(元/W)Solarzoom济研究所整理图10：硅片价格(元/片)Solarzoom济研究所整理图12：组件价格(元/W)Solarzoom济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容21证券研究报告表6：辅材及原材料价格数据辅材类别单位本月价格上月价格环比变动(%，较上月同日)同比变动(%，较上年同日)单瓦价值(元/W)单瓦成本占比(%，较组件)硅片端辅材石英坩埚元/个42000400000.00%/0.0474%电池片端辅材原材料石英砂(中外层)元/吨120000120000-/0.010银粉元/吨61496149601760172.19%33.40%0.0443%精铟元/kg207520750.00%37.90%0.018电池片端辅材正银元/kg61386306-2.66%31.30%0.0403%背银组件端辅材元/kg34834893593590-2.81%32.90%0.009A元/平1%-40.70%0.0746%E元/平14.514.53.45%-14.30%0.1429%CPC板元/平880.00%-0.2380.0333%3.2mm玻璃元/平225.525252.00%-5.60%0.1049%2.0mm玻璃元/平17.52.94%-14.60%0.1422%焊带元/kg990991-1.10%5.90%0.0474%铝边框元/套6296--0.3540.1019%组件端辅材原材料A元/吨16500160003.13%-25.00%0.0825%E元/吨2235002235000.00%-7.80%0.1258%PET元/吨689568251.03%-3.10%0.007重质纯碱元/吨22171221182.50%-23.30%0.016铜材元/吨66183656830.76%7.70%//锡锭元/吨216580216580233080233080-7.08%7.60%//6063铝棒元/50%-2.00%//资料来源：Solarzoom、百川盈孚、SMM光伏视界，国信证券经济研究所整理图13：石英坩埚价格(元/个)Solarzoom券经济研究所整理图14：中外层石英砂均价(元/吨)请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容22证券研究报告图15：银浆价格(元/kg)Solarzoom券经济研究所整理图16：银粉价格(元/kg)Wind研究所整理图17：胶膜价格(元/平)Solarzoom券经济研究所整理EVA粒子价格(元/吨)信证券经济研究所整理图19：玻璃价格(元/平)Solarzoom券经济研究所整理图20：纯碱价格(元/吨)信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容23证券研究报告表7：主产业链利润分配(元/W，M10，单玻)时间硅料价格(含税)硅料毛利(不含税)硅片价格(含税)硅片毛利(不含税)电池片价格(含税)电池毛利(不含税)组件价格(含税)组件毛利(不含税)一体化组件企业毛利(不含税)2022/10/20.8480.6231.0160.0361.3300.1551.990-0.0420.1492022/10/20.8480.6231.0080.0711.3500.1701.990-0.0500.1912022/11/30.8480.6230.9970.0621.3600.1901.980-0.0700.1822022/11/90.8470.6220.9970.0621.3600.1901.980-0.0800.1722022/11/10.8450.6220.9960.0631.3600.1891.980-0.0760.1762022/11/20.8450.6230.9920.0591.3600.1901.980-0.0700.1792022/11/30.8370.6160.9500.0301.3500.2201.970-0.0500.2002022/12/70.8010.5850.9430.0541.3300.2061.960-0.0330.2262022/12/10.7320.5240.7820.0221.2400.2601.9500.0500.3322022/12/20.6630.4640.7550.0501.1600.2161.9300.1070.3722022/12/20.5530.3660.6330.0300.9700.1501.8500.2000.3802023/1/40.4700.2930.512-0.0130.8000.1101.8000.3200.4172023/1/110.4560.2830.512-0.0030.8000.1061.7500.2700.3732023/1/180.4420.2710.5930.0800.9000.1251.7500.1820.3872023/2/20.5530.3700.6470.0420.9700.1401.7500.1200.3022023/2/90.6490.4550.8380.1351.1500.1381.770-0.0290.2442023/2/150.6490.4550.8380.1351.1300.1211.780-0.0060.2502023/2/220.6490.4550.8380.1351.1300.1241.780-0.0100.2492023/3/20.6350.4430.8380.1421.1100.1041.7700.0030.2482023/3/90.6270.4360.8380.1471.1000.0961.7600.0050.2482023/3/160.6130.4240.8380.1521.1000.0931.750-0.0120.2332023/3/230.6000.4130.8620.1841.1000.0721.750-0.0090.2472023/3/300.5770.3940.8620.1961.0900.0621.740-0.0090.2502023/4/60.5580.3790.8620.2061.0900.0801.740-0.0130.2532023/4/130.5440.3670.8620.2161.0900.0791.740-0.0130.2632023/4/200.5390.3620.8600.2171.0900.0821.740-0.0130.2652023/4/270.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/40.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/120.4140.2540.6740.1501.0200.1851.6900.0100.3452023/5/180.3920.2350.6470.1440.9800.1751.6800.0400.3582023/5/240.3590.2060.5790.1100.9200.1801.6700.0850.3752023/5/300.3180.1700.5460.1120.8800.1731.5800.0390.3242023/6/80.2620.1240.4990.1100.8600.1951.5600.0420.3462023/6/140.2070.0760.4180.0810.8000.2101.4700.0250.3152023/6/220.1800.0520.3770.0670.7200.1741.4100.0450.2872023/6/290.1800.0520.3770.0670.7100.1671.3900.0350.2682023/7/60.1800.0520.3770.0670.7200.1751.3800.0250.2672023/7/130.1800.0520.3800.0670.7300.1811.340-0.0110.2382023/7/200.1850.0570.3840.0670.7400.1841.330-0.0290.2212023/7/270.1880.0590.3840.0650.7400.1841.320-0.0380.2102023/8/30.1930.0640.3980.0720.7500.1821.280-0.0860.1682023/8/100.1960.0660.4040.0760.7500.1781.270-0.0410.2132023/8/160.1990.0680.4240.0960.7500.1611.260-0.0220.2352023/8/240.2070.0760.4510.1140.7500.1361.250-0.0310.219资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理和测算。毛利数据为成本模型测算结果，未考虑库存影响等其他因素，不代表企业真实盈利。一体化企业表示“硅片+电池片+组件”请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容24证券研究报告风电产业链观点与数据追踪风电产业链观点2023年上半年全国风机公开招标容量39.8GW(同比-20%)，其中陆上风电招标34.9GW(同比-13%)，海上风电招标4.9GW(同比-50%)。上半年海风竞配工作快速推进，下半年有望迎来招标放量，全年海风招标量预计达到12-15GW。4月以来黑色类原材料价格振荡下行，产业链盈利能力较2022年显著修复。陆风方面，二季度交付受多重因素影响略有延迟，不改下半年放量趋势，7月主机厂发货环比显著提升，8月零部件发货情况已经显著好转。海风方面，广东、福建等地陆续启动新一轮海上风电竞配，浙江、广东7-8月海风项目迎来密集核准，年底前招标、开工有望集中释放，看好24年海风装机放量。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进，23-24年迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。受海外企业成本等因素影响，国产风机出海确定性进一步夯实，相关企业海外订单表现亮眼。建议关注四大方向：1)导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2)大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3)市场格局预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业；4)出口订单快速增长、盈利能力迎来拐点的整机企业。风电产业链数据追踪表8：风电产业链量价数据指标单位2023082520230818环比变化同比变化铸造生铁元/吨34243468-1.3%-8.6%炼钢生铁元/吨31313176-1.4%-7.9%中厚板元/吨41034122-0.5%-5.4%废钢元/吨256925670.1%-5.4%周度数据玻纤元/吨35503650-2.7%-31.1%环氧树脂元/吨1480015000-1.3%-24.5%铜元/吨69440690100.6%9.4%铝元/吨18820