建筑行业周报：全国多地密集跟进“认房不认贷”政策

建筑行业周报(8.28-9.3)相建筑行业周报(8.28-9.3)相关研究报告《建筑行业周报(8.14-8.20)》20230821《建筑行业周报(8.7-8.13)》20230814中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格建筑装饰证券分析师：陈浩武328592证券分析师：林祁桢zhenlinbocichinacom证证券研究报告—行业周报建筑装饰|建筑上涨总体跑输同花顺全A，细分板块普遍上涨。8月30日-9月1日，北上广深四个一线城市以及武汉、成都、重庆、厦门、苏州、安徽等多个省市陆续宣布执行购买首套房贷款“认房不认贷”政策1建筑上涨总体跑输同花顺全A，细分板块普遍上涨：本周申万建筑指数收盘2103.6点，环比上周上涨1.88%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.9倍。本周建筑细分板块普遍上涨，其中建筑租赁板块上涨6.4%，涨幅最大；咨询板块环比上周下跌0.1%。1本周行业重点关注：8月30日-9月1日，北上广深四个一线城市以及武汉、成都、重庆、厦门、苏州、安徽等多个省市陆续宣布执行购买首套房贷款“认房不认贷”政策。我们认为当前政策的放松将带动居民自住和置换需求释放，带动二手房挂牌量提升，有望拉动二手房成交量；置换需求入市将更加积极，楼市观望情绪有望消减。核心城市房地产市场有望迎来一波向上行情，推动地产相关数据好转。17月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长但增速水平较6月下滑，地产投资同比依然下降：7月固定资产投资为6.82万亿元，同增1.2%，同比增速水平较6月份下滑2.0pct。7月制造业、基建、地产别为2.39、1.73和0.92万亿元，同比分别变动4.3%、5.3%和-17.8%，环比6月分别变动-30.0%、-41.9%和-28.7%，环比均有较大幅度下滑。7月份制造业和基建投资均同比增长，但增速水平较6月下滑；地产投资额同比延续下降趋势，7月同比降幅较6月小幅收窄2.8pct。17月地产开工、施工、竣工环比上月均有较大幅度下滑；商品房销售面积同环比均有下降，但同比降幅较上月收窄：7月房地产新开工面积为0.71平，同减21.7%，同比降幅较上月收窄8.7pct。7月施工面积环比6月下均销售单价为10,439.8元/平，同减0.3%，环比小幅增长2.6%。1-7月商品房销售面积合计6.66亿平，同减14.9%；销售单价为10,584.0元/平，1新签订单：7月中国建筑、中国电建新签订单同比增长，中国建筑当月地产销售面积同比增速较高：7月份中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建新签订单金额分别为1930.0、789.4、108.3和510.8亿元，同比分别变动30.9%、1.8%、-47.2%和21.4%。7月中国建筑地产销售、开工和竣工面积分别为111.0、262.0、2066.0万平，同比分别变动30.6%、-5.3%和-20.6%，7月中国建筑地产销售数据明显好于行业整体表现。建议1新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。评级面临的主要风险1基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。2023年9月4日建筑行业周报2 建筑指数表现 5细分板块表现 5 主要行业数据 9新签订单情况 10 行业新闻 12公司公告 12 2023年9月4日建筑行业周报3 图表15.商品房销售面积与金额比较(销售面积在左) 10 2023年9月4日建筑行业周报4投资建议静待基建实物工作量落地，增强对地产行业信心更为关键。近期中央重要会议指出推动消费是提振内需、促进经济增长的重要举措，投资领域则强调激发民间投资活力、提高投资质量。从财政支出结构来看，今年1-4月一般公共预算支出中社保和就业领域的支出占比达到近5年来的最高水平，一定程度上挤压了基建投资空间。同时，土地出让收入和地方政府新增专项债额度相对稳定，预计2023年基建投资规模较上年实现小幅增长。今年1-4月水泥、石油沥青、挖掘机等指标增速呈现逐月下降趋势，表明上半年基建项目实物工作量落地情况并未明显好转。我们认为，在2022年基建投资基数较高但当年项目开工情况稍弱的情况下，2023年更应关注基建实物工作量落地情况。地产因城施策持续进行中，多地对公积金贷款政策进行调整和优化。但我们认为调整公积金政策对提振楼市的作用有限，更重要的是增强购房者对房地产市场的信心，期待更有力度的行业政策的出台。关注铝模板、高空作业平台、钢结构等新技术替代下成长性更优的建筑行业细分赛道投资机会。考虑到2023年基建投资增速或将在高基数影响下回落，且基建实物工作量落地情况尚不及预期，房地产行业复苏基础还不稳固，建议关注新技术替代下成长性更优的建筑行业细分赛道投资机会：1)铝模板：较传统建筑模板更加经济高效，符合绿色建材政策要求，在低、中、高层建筑中的渗透率不断提升。推荐铝模板领军企业志特新材；2)高空作业平台：行业快速扩容，随着租金下降、产品普及，有望在超市、仓储、体育馆等多种场景持续拓展应用。推荐发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急；3)钢结构：年内工业建筑、公共建筑有望维持较大投资力度，对工期要求较高的保障性住房建设也将拉动行业渗透率持续提升；行业企业积极布局光储业务，未来订单提升可期。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。4)轨道扣件：依附高铁发展，行业需求持续向好。推荐轨道扣件领域内具备产研一体优势的“国家队”铁科轨道。2023年9月4日建筑行业周报5板块行情建筑上涨总体跑输同花顺全A，细分板块普遍上涨：本周申万建筑指数收盘2103.6点，环比上周上涨1.88%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.9倍。过去一年建筑板块累计上涨1.1%，低于同花图表1.建筑行业近期走势资料来源：同花顺iFinD，中银证券图表2.本周建筑行业与同花顺全A表现对比格892,064.82,103.6资料来源：同花顺iFinD，中银证券细分板块普遍上涨：本周建筑细分板块普遍上涨，其中建筑租赁板块上涨6.4%，涨幅最大。图表3.本周各细分板块涨跌幅资料来源：同花顺iFinD，中银证券2023年9月4日建筑行业周报6个股表现瑞港建设等领涨，中国绿地博大绿泽等领跌；本周无停复牌；本周中国建筑、东方园林等有大宗交易；农尚环境、中装建设、东方铁塔等主力资金流入较多，四川路桥、同济科技、中国电建等流出较多：本周瑞港建设、中国疏浚环保、杭州园林等个股领涨，中国绿地博大绿泽、绿茵生态、中达安等个股领跌。本周无停复牌。本周中国建筑、东方园林等有大宗交易，其中东方园林、新疆交建平价成交，中国建筑、杰恩设计和建艺集团跌价成交。农尚环境、中装建设、东方铁塔、杭州园林、岭南股份等主力资金流入较多；四川路桥、同济科技、中国电建、富煌钢构、粤水电等主力资金流出较多。图表4.本周建筑板块涨跌幅排名公司简称公司简称1.212.423杭州园林34455资料来源：同花顺iFinD，中银证券图表5.本周大宗交易情况一览称(万股)(万元)H23-09-01H23-08-318.40.SZ23-08-306.06.SZ23-08-30SZ23-08-3055328.68H23-08-30.SZ23-08-29.80H23-08-29H23-08-28资料来源：同花顺iFinD，中银证券图表6.资金出入情况流额(万元)(万)%)SZ,836.22.SZ695.24.SZ9763.54SZ杭州园林940.04.SZ.58流额(万元)(万)%)H68)H08),530.46H3.25),909.30.SZ03)500.87.SZ26).73资料来源：同花顺iFinD，中银证券2023年9月4日建筑行业周报7公司事件未来一个月设研院有限售解禁；本周四川路桥有增持，洪涛股份、华阳国际、建研院有减持；本周无新增质押；天域生态有新增定增预案：未来一个月设研院有股权激励限售解禁，解禁数量112.75万股，占流通股0.3%；本周四川路桥有增持，增持997.94万股，参考市值9,283.34万元。本周洪涛股份、华阳国际、建研院有减持，分别减持254.13、6.60、18.05万股，参考市值-428.96、-103.19、-92.55万元。本周无新增质押。本周天域生态有新增定增预案，公司拟增发5,337.52万股，募集3.4亿元用于补充流动资金。图表7.未来一个月限售解禁情况代码简称/万股SZ23-09-28.63励资料来源：同花顺iFinD，中银证券图表8.增减持情况代码简称考市值/万.SZ1).SZ1H134H25)5)资料来源：同花顺iFinD，中银证券图表9.行业定增预案2023年9月4日建筑行业周报8股票代码股票简称最新公告日方案进度增发价格定价方式认购方式定增目的603717.SH天域生态2023-09-02已实施6.375,337.51963.40竞价现金补充流动资金002116.SZ中国海诚2023-08-23已实施11.138,912.87904.1竞价现金项目融资.SZ23-08-02.75603458.SH勘设股份2023-07-26证监会注册10.589,009.13529.5317定价现金认购,款H23-07-26东大会通过03,892.7386,款601868.SH中国能建2023-07-20已受理3,823.3148.5竞价现金认购H补充流动资金,偿还银行贷款002789.SZ建艺集团2023-07-08董事会通过-,788.79002060.SZ粤水电2023-06-30已实施5.2936,067.920.0竞价现金补充流动资金600491.SH龙元建设2023-06-28董事会通过4.0345,892.7,款H23-06-28892.7603717.SH天域生态2023-05-26证监会注册6.375,337.53.4定价现金补充流动资金H23-05-26SH龙元建设2023-05-17股东大会通过45,892.7.0002116.SZ中国海诚2023-04-07交易所审核通过8,912.94.1竞价现金项目融资002140.SZ东华科技2022-07-09董事会预案5.6916,359.39.1定价现金引入战投002135.SZ东南网架2021-07-21董事会预案31,000.012.0竞价现金项目融资600039.SH四川路桥2021-10-21董事会预案6.8736,390.125定价现金配套融资600039.SH四川路桥2021-10-21董事会预案6.7定价资产融资收购002431.SZ棕榈股份2021-11-11董事会预案3.3135,000.011.6定价现金补充资金002775.SZ文科园林2021-12-23董事会预案2.9210,000.02.9定价现金补充流动资金002060.SZ粤水电2022-03-19董事会预案36,067.9竞价现金配套融资002060.SZ粤水电2022-03-19董事会预案4.86定价资产融资收购603458.SH勘设股份2022-03-29董事会预案11.079,414.110.4定价现金补充流动资金601669.SH中国电建2022-05-21董事会预案232,919.3150.0竞价现金项目融资603717.SH天域生态2022-08-18董事会预案6.378,634.25.5定价现金补充流动资金600970.SH中材国际2022-08-27董事会预案67,969.030.0竞价现金配套融资600970.SH中材国际2022-08-27董事会预案8.4536,687.831.0定价资产融资收购002717.SZ岭南股份2022-09-21董事会预案2.4041,667.010.0定价现金补充流动资金002116.SZ中国海诚2022/10/19董事会预案9,972.14.1竞价现金项目融资601868.SH中国能建2023-02-16董事会预案833,823.3150.0竞价现金项目融资79,488.6资料来源：同花顺iFinD，中银证券2023年9月4日建筑行业周报92013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07行业数据7月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长但增速水平较6月下滑，地产投资同比依然下降：7月固定资产投资为6.82万亿元，同增1.2%，同比增速水平较6月份下滑2.0pct。7月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.39、1.73和0.92万亿元，同比分别变动4.3%、5.3%和-17.8%，环比6月分别变动-30.0%、-41.9%和-28.7%，环比均有较大幅度下滑。1-7月固定资产投资完成额为44.63万亿元，同增3.4%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为14.16、11.94和6.77万亿元，同比分别变动5.7%、9.4%和-14.8%。从固定资产投资结构来看，7月份制造业和基建投资均实现同比增长，但增速水平较6月均有下滑；地产开发投资完成额同比延续下降趋势，7月同比降幅较6月小幅收窄2.8pct。7月基建投资延续增长但增速下滑，电力、交运和公用投资额环比降幅均较大：7月基建投资完成额1.73万亿元，同增5.3%，延续增长态势，但增速水平较6月下滑了6.4pct。其中电力、交运、公用分别完成投资0.32、0.68和0.73万亿元，同比分别增长15.7%、15.5%和-6.3%，环比6月分别下滑50.8%、35.6%和42.5%。1-7月基建投资完成额合计11.94万亿元，同增9.4%，其中电力、交运、公用分别完成投资2.47、4.26和5.22万亿元，同比分别增长25.4%、11.7%、1.6%。7月电力、交运投资同比增长但环比下降，公用投资同环比均有下滑。图表10.电力、交运、公用投资增速比较%%25%20%%%水交运邮储公用水利资料来源：国家统计局，中银证券图表11.基建、地产、制造业投资增速比较30%30%25%20%15%10% % 0% -5%-20%基建投资房地产投资制造业投资资料来源：国家统计局，中银证券7月百城土地成交及供应建筑面积同环比均下降，但土地供应单价同比有所上升：7月100大中城市成交楼面均价2,128元/平，环比6月下滑48.4%；挂牌均价2,093元/平，同增610元/平，环比下滑233元/平。1-7月百城土地成交规划建筑面积合计为7.70亿平，同减10.3%；成交楼面均价1,766.1元/平，同减292.3元/平。1-7月百城供应土地规划建筑面积为9.53亿平，同减11.3%；挂牌均价1,834.0元/平，同减208.4元/平。7月百城土地成交和供应规划建筑面积同环比均下降，但土地供应单价同比有所上升。图表13.土地成交情况图表图表13.土地成交情况2023年9月4日建筑行业周报10%20%%2015-102017-032018-082020-012021-062022-11-20%-30%-40%-50%%20%%2015-102017-032018-082020-012021-062022-11-20%-30%-40%-50%-30%资料来源：国家统计局，中银证券资料来源：国家统计局，中银证券7月地产开工、施工、竣工环比上月均有较大幅度下滑：7月房地产新开工面积为0.71亿平，同减26.5%，环比6月下滑30.2%。1-7月地产新开工面积合计5.70亿平，同减25.1%，较2018-2021年同期降幅均超过50%。7月开工数据继续表现疲软。7月房地产施工面积为0.81亿平，同减21.7%，pct79.97亿平，同减6.9%，累计同比增幅较上半年小幅扩大0.2pct。7月竣工面积为0.45亿平，同增32.7%，环比6月下滑25.9%。1-7月地产竣工面积合计3.84亿平，同增19.9%，较2021年同期有小幅下滑，7月竣工数据延续向好趋势，同比增速水平有明显提高。7月份商品房销售面积同环比均有下降，但同比降幅较上月收窄：7月商品房销售面积为0.70亿平，1-7月商品房销售面积合计6.66亿平，同减14.9%；销售单价为10,584.0元/平，同增892.9元/平。7月商品房销售面积同比继续下降但降幅较上月收窄4.3pct，环比增幅较大，销售单价同比小幅下滑。图表14.新开工、施工与竣工增速比较施工面积资料来源：国家统计局，中银证券图表15.商品房销售面积与金额比较(销售面积在左)资料来源：国家统计局，中银证券新签订单：7月中国建筑、中国电建新签订单同比增长，中国建筑当月地产销售面积同比增速较高：7月份中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建新签订单金额分别为1930.0、789.4、108.3和510.8亿元，同比分别变动30.9%、1.8%、-47.2%和21.4%。7月中国建筑地产销售、开工和竣工面积分别为111.0、262.0、2066.0万平，同比分别变动30.6%、-5.3%和-20.6%，7月中国建筑地产销售数据明显好于行业整体表现。2023年9月4日建筑行业周报11ttm地产销售面积同比增速超过0%%图表17.7月中国建筑、中国中冶新签订单ttm同比增速超15%0%%中国化学中国电建建筑行业上市公司新签订单数量与前一周相比减少：除去八大央企的情况，本周建筑行业上市公司新签订单数量与前一周相比有所减少。本周上市公司，中标8项，预中标0项，签署合同0项，其图表18.本周中标企业与中标项目一览中标金额(亿)工期/合作期PC19600日历天门新区至头门港段历天607日历天肥段路基路面施工-2标段911日历天肥段路基路面施工-3标段911日历天合肥新桥国际机场综合交通中心(含轨道引入)及配套工程施工974日历天G个月CPC25历天2023年9月4日建筑行业周报122323重点公告【大众网】8月28日，由山东铁投集团潍烟高铁公司投资建设、中铁一局承揽的蓬莱至昌邑段正线长237.3公里，全线设10座车站，设计时速350公里。中铁一局潍烟铁路站前四标铺轨工区承建全线铺轨(双线)473.8公里，站线铺轨28.3公里，道岔铺设121组等施工任务。2023年6月30日开始长轨铺设，其中，蓬莱至昌邑段线路全长172公里，是潍烟高铁首铺段。水泥价格稳中偏强运行，截止8月25日，百年建筑网水泥价格指数为380.24点，周环比上升0.69%。【中国交通新闻网】近日，随着洪水逐渐退去，河北保定、石家庄、邢台等地的受灾群众正逐步恢复正常生产生活秩序。为保障灾后恢复重建，河北交通以最高标准、最严要求、最快速度，抢修抢通受损公路、桥梁。截至8月27日，全省公路累计发生滑坡、泥石流、坍塌等水毁6412处，其中断交2483处，已抢通2474处、占比99.6%。【馆陶县人民政府网】钇丞绿色建筑(河北)有限公司钢结构生产项目获批。该项目总投资14000万元，环保投资100万元。项目建成后年产钢结构10000t、压型钢板5000t、复合板20000米、净化板10000米、门窗5000平米、集装箱1000个。项目建设地点位于河北省邯郸市馆陶县北科园区。【重庆日报】8月30日，经过了近900天施工，渝湘复线高速公路大溪河特大桥，实现全幅贯通。【中新网】继贵阳至南宁高速铁路贵阳至荔波段8月8日开通运营后，南宁至荔波段将于8月31日开通运营。届时，贵南高铁实现全线贯通运营。公司公告图表19.重点公司公告公司23-08-28元。23-08-2923-08-29公司子公司被请求对支付案涉工程款(共计人民币46,907,371.91元)、利息(以人民币46,907,371.91元为23-08-29公司下属控股子公司广东建星建造第一工程有限公司对龙光工程建设有限公司、深圳市龙光房地产有限公司、佛山市禅城区龙光骏嘉房地产有限公司就建设工程施工合同纠纷向佛山市禅城区人民法院提起诉讼并23-08-30公司董事长万胜平先生提议公司以自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已23-08-30公司拟由全资子公司东南粤水电投资有限公司的全资子公司化州东晟能源有限公司在广东省茂名市化州市23-08-30公司拟由全资子公司博白县粤水电能源有限责任公司在广西玉林市博白县投资建设户用分布式光伏项目项23-08-312023年8月31日，公司召开第三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于投资设立全资子公司的议案》，拟以自有资金投资设立全资子公司苏州市建研资产管理有限公司(暂定名，具体以公司登记机关最后核准的名称为准)，注册资本10000万元人民币。23-08-31议。选举周孝棠先生为公司第六届董事会董事长，并担任公司战略决策委员会主任委员，任期自本次董事资料来源：公司公告、中银证券2023年9月4日建筑行业周报13风险提示基建实物工作量落地不及预期：虽然2022年至今我国基建投资增速均位于较高水平，但如果资金与项目不匹配，基建项目实物工作量落地情况可能不及预期。地产销售超预期下行：若购房者对地产行业难以重振信心，地产销售可能存在超预期下行的风险。建筑新技术渗透率提升不及预期：铝模板、高空作业平台、钢结构等建筑新技术的施工工艺、成本造价等与传统建筑技术存在差异，其渗透率提升速度可能不及预期。附录图表20.报告中提及上市公司估值表2023年9月4日建筑行业周报14公司代码公司简称价)每股收益(元/股)2022A2023E2022A2023E603300.SH华铁应急买入6.04117.920.330.4718.3912.853.41300986.SZ志特新材增持18.1544.720.721.3625.2113.308.55002541.SZ鸿路钢构增持29.49203.481.692.2017.5013.4211.84600496.SH精工钢构增持3.8477.290.350.4510.958.604.01002949.SZ东南网架增持14.8529.110.570.8525.9517.386.98002743.SZ富煌钢构增持5.8025.250.230.2825.4320.437.21道H16资料来源：同花顺iFinD，中银证券注：股价截止日2023年9月2日，未有评级公司盈利预测来自同花顺iFinD一致预期2023年9月4日建筑行业周报15本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没