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文档简介

第五节交割一、交割概述二、交割流程三、标准仓单（一）交割的含义交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。其中，以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割；按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。对于商品期货，在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。客户的实物交割应当由会员办理，并以会员名义在交易所进行。上海期货交易所规定：某一期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第二个交易日起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓。（二）实物交割方式与交割结算价的确定

1、实物交割方式实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。①集中交割。集中交割也叫一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。②滚动交割。滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。2、实物交割结算价实物交割结算价是指在实物交割时商品交收所依据的基准价格。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式（由于所有交割均在三个工作日内处理完毕，又成为“三日”交割法），交割结算价为期货合约配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。上海期货交易所采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价，但黄金期货的交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价，燃料油期货的交割结算价为该合约最后10个交易日按照时间的加权平均价。大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价

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