2023年8月第三周：新股发行节奏放缓新股热度延续

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上证指数深证成指走势图%4%-6%-16% 深证成指 沪深300 沪深300策策略研究 4、多浦乐(发行市值44.44亿元，对应22年PE52.05倍) 125、泰凌微(发行市值59.95亿元，对应22年PE120.42倍) 146、波长光电(发行市值34.00亿元，对应22年PE55.27倍) 167、众辰科技(发行市值74.34亿元，对应22年PE49.44倍) 188、协昌科技(发行市值38.05亿元，对应22年PE35.86倍) 19 1策策略研究一、次新行情回顾本周(8月13日-8月18日)次新表现相对较强。本周，大盘成长、大盘价值、小盘成长、小盘价值分别、-1.27%、-3.6%、-1.19%。新股指数、近端次新指数分别变动2.17%、0.31%。注：以2022年1月3日为基准日本周大盘较弱，部分次新股表现相对较强。在近端次新股1中，长青科技(三明治复合材料领先企业)、通力科技(国内领先的减速机生产商)、挖金客(主营增值电信服务、移动信息化服务)、南矿集团(主营破碎24.8%、24.13%、22.48%。名称长青科技业机械设备48.24值1.82度涨跌幅亮点公司以三明治复合材料为基础，主要应用于轨道交通和建筑装饰两大领域，轨道交通领域主要提供车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。在轨道交通领域，公司已与中国中车、阿尔斯通、庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商建立了长期合作关系，参与北上广深等全国27个城市的城市轨道交通项目。在建筑装饰领域，公司产品应用于国家商务部办公大楼、国家会议中心、国家图书馆、新国家开发银行大厦、广州白云机场等标志性建筑。通力科技机械设备60.825.20国内领先的减速机生产商。通信39.08挖金客通信39.0824.13%公司主营增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等。针对各行业大型企业客户个性化的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务，致力于成为行业领先的移动互联网应用技术和信息服务提供商。南矿集团机械设备44.130.81主营砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备的生产销售。公司本身起源自南昌矿山机械厂(原机械部、煤炭部指定生产洗选设备、破碎筛分设备的单位)，在2000年国企改制中变更为如今的南矿集团，技术积淀较为深厚。公司主营产品为破碎和筛分设备，主要用于砂石骨料和金属矿山领域。国内破碎分筛设备从业企业较多，公司目前已形成一定影响力，进入国内外大型工程建筑企业、大型建材公司、大型矿业公司等。通信59.69朗威股份通信59.694.144.14主营IDC机柜和布线基础设施建造，包括服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研发、生产、销售及服务。已形成近乎一站式的IDC解决方案；给腾讯、网易等国内互联网巨头和华为中兴等通信巨头均布设过机房，机柜市场份额在10%以上。首创证券非银金融38.0073.80隶属于首创集团的中小型券商，实控人北京国资委，股东背景雄厚，公司立足北京辐射全国。2策策略研究名称业值度涨跌幅亮点华纬科技汽车46.101.29公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业。目前产品应用拓展至轨道交通、工业机器人等领国泰环保环保38.298.17主要从事污泥处理服务及其上游成套设备销售，公司自主研发的污泥深度脱水处理技术，具备经济、高效、低耗、装备国产化的优势。公司成立以来承接7个项目，贡献多数收入，公司临江项目、七格项目和绍兴项目均无故障稳定运行10年以上，技术安全稳定性强。此外，公司IPO扩充污泥处理成套设备产能，有望贡献一定业绩增量。海通发展交通运输2.60公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，在环渤海湾到长江口岸航线的煤炭运输上具备较强优势。上海建科建筑装饰80.820.85公司主营业务涵盖工程项目和城市建设运营管理全过程，形成了工程咨询服务、检测与技术服务、环境低碳技术服务、特种工程与产品销售等多个业务板块。工程监理产值规模连续多年位列全国第一。已与40余家政府及部门、大型企业集团等签订了战略合作协议并参与多个大型项目。具体来看，在综合服务领域，公司曾参与了国家会展中心、上海中心大厦、浦东国际机场、以及上海世博会等大型标杆项目资料来源：Wind，中信建投注：总样本为上市一个月后至一年以内的新股二、次新估值水位本周次新估值水平整体上升，次新估值分位数水平自44.79%提升至48.10%。图表4：次新股市盈率历史分位水平(上市以来)中位值资料来源：wind，中信建投注：平均值为2022年1月1日以来均值3策策略研究生物次新股市盈率历史分位水平中位值计算机次新股市盈率历史分位水平中位值三、次新解禁情况4策策略研究下周次新股(上市两年内)中，联影医疗、易点天下解禁规模较大，解禁市值分别达558.55亿元、56.05图表11：月度解禁规模统计(亿元)图表12：周度解禁规模统计(亿元)日期解禁股本(万股)解禁市值(亿元)收益禁股本占比2.30-信息科技造7.35-瑞声机0.689.553.13-维4.96-机2.69-0.78微2工-3.54-度业-份中信建投四、打新收益情况本周上市新股情绪持续较好，新股涨幅仍维持较高水平，无新股破发。本周A股共上市11只新股。股固高科技(主营运动控制器和伺服驱动器)涨幅靠前，首日涨466.67%，小市值新股威马农机(发行市，微耕机出口量国内第一)亦录得较高涨幅，首日涨155.93%。5策略：高价全中(科创板+创业板+主板)策略：高价全中(科创板+创业板+主板)策略：高价全中(科创板)策略：高价全中(创业板)策略：高价全中(主板)策策略研究均值价最优单户收益率(万元)A类投资者B类投资者C固高板0466.67%997%634%C钢创板23%121%118%C司南创板027.64%121%068%C乖宝板138%136%C福板.006.803.847%214%203%C宇人创板.682.001.70230%106%C马板.500404%270%C威特创板0.83262%189%本周打新收益仍较高。若全部中签，本周A类账户打新回报为0.2488%(上周0.6025%)。高价全中策略下，今年以来A、B类账户(2亿规模假设，含主板，按收盘价计)累计收益分别为2.4539%、1.7831%。A类账户科创板/创业板/主板收益分别为0.8353%、1.3438%、0.2747%。月份最优单户收益率最优单户收益率最优单户收益率最优单户收益率A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者累计2.4539%1.7831%0.8353%0.7105%1.3438%0.8861%0.2747%0.1864%6策策略研究本周IPO募集资金下滑，电子行业募资较多。本周共11只新股上市，其中2只北交所，共募集资金104.48亿元(上周307.93亿元)，细分行业来看，电子行业仍募资较多，共上市2家公司，募集40.08亿元。IPO19：上市募资较多行业及金额(亿元)五、周度询价概况本周新股发行节奏继续放缓，询价偏离度仍较高。本周共3只新股招股，新股发行节奏放缓。3只新股询价。根据已披露定价上市新股计算，本周询价新股偏离度仍较高，已披露定价新股询价偏离度(发行价/投价报告区间下限)均值为118.15%。六、待上市新股概览7策策略研究公司概览：儒竞科技作为自主创新的研发驱动型企业，以电力电子及电机控制技术作为基础，成功研发了以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大技术领域。目前主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。儒竞艾默生的外资股东实现退出，变更为公司的全资子公司。新能源汽车电动压缩机变频驱动器、新能源汽车资料来源：Wind，中信建投公司主要提供定制化的产品研发与制造服务，在国内外积累了一大批优质客户，并成为艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。2022年公司前五名客户营收占比合计为65.08%，客户集中度较高，分别为海尔(营收占比24.98%)、艾默生 (营收占比17.9%)、三菱重工海尔(占比10.17%)、博世(占比6.50%)、阿里斯顿(占比5.53%)1%提升至33.88%。资料来源：Wind，中信建投8策策略研究行业地位：公司产品根据应用领域不同，可分为暖通空调及冷冻冷藏设备领域、新能源汽车热管理系统领域、工业伺服驱动及控制系统领域。公司是国内较早从事暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)领域变频节能与智能控制综合产品研发、生产及销售的企业之一。台)资料来源：招股说明书，中信建投业绩情况：301525.SZ2019202020212022营业收入(亿元)6.217.9312.9016.14YOY27.67%62.79%25.06%归母净利润(亿元)0.090.331.342.11YOY245.04%311.04%58.03%毛利率22.86%22.12%22.26%23.84%资料来源：Wind，中信建投公司概览：公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，其在主对健康科技的收购后，公司产品体系拓展至益生菌系列，产品矩阵进一步丰富。年健康产业·品牌发展指数·TOP品牌”，2022年上榜“2022年健康产业品牌榜”西普金奖药品榜。公司将坚守“明星大单品+热销品类策略”，从维矿优势领域出发打造大单品，夯实主品牌形象，依托品牌把握节奏，卡位高潜力热销品类，并对热销品类进行持续迭代。面向消费者个性化精准营养补充需求，充分利用公司累积的品牌优势、技术优势、品控优势、运营管理优势及客户资源优势，切入儿童营养、老年营养及功能性食品赛道，打造多元化的丰富产品矩阵。9策策略研究资料来源：Wind，中信建投公司面向市场需求，持续开发新产品。在OTC产品领域，围绕消费者在膳食营养补充的多样化需求，选择市场基础好、消费者认可度高的成熟产品，进行产品品类扩充。在保健食品领域，利用新产品备案周期较短，推出时效性高的特征，基于共性关键核心技术体系，构建丰富的产品矩阵，以满足不同龄段人群多样化精准化的维生素矿物质补充需求。资料来源：Wind，中信建投策策略研究报告期内，公司主要客户包括九州通医药集团股份有限公司、国药控股股份有限公司、浙江英特集团股份有限公司、杭州萧山保康医药有限公司和浙江省医药工业有限公司等。资料来源：招股说明书，中信建投行业地位：报告期内，公司连年上榜中国非处方药协会发布的中国非处方药生产企业综合统计百强企业榜。据2021年发布的《2021年度中国非处方药企业及产品榜》，公司在2021年度中国非处方药生产企业综合统计排名中位列第56名，公司主力产品多维元素片(21)产品位居2021年度中国非处方药产品综合统计排名“维生素与矿物质品类”第5名。业绩情况：301507.SZ2019202020212022营业收入(亿元)504.394.90YOY25.38%11.41%11.75%归母净利润(亿元)0.440.510.700.79YOY16.08%38.46%12.47%利率66.74%64.65%65.71%60.52%资料来源：Wind，中信建投公司概览：公司的主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售。公司立足精密冲压技术，并综合开发运用激光切割、数控精密机加工、注塑和精密铸造等多种工艺，形成了轴承保持架和汽车精密零部件两大类主营产品。轴承保持架产品终端应用领域涉及汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等行业；汽车精密零部件主要包括应用于新能源汽车电驱动和传统汽车变速箱、发动机等核心系统的零部件。公司在轴承保持架领域，经过多年的产品积累和技术沉淀，能够覆盖众多保持架产品型号，并形成了具有自主知识产权的关键核心技术。近年来大型风电设备轴承保持架亦通过工艺技术的不断改进升级，紧跟风电机组设备大型化和国产化的市场趋势，确立市场竞争优势，成为公司主要保持架产品类型之一。2015年，公司结合自身在轴承保持架领域多年积累的冲压工艺技术和经验，根据下游轴承客户(汽车行业为轴承主要应用领域)的进一步配套需求，进入传统汽车精密零部件产业，并深耕传统汽车精密冲压零部件中市场空间大的变速箱、发动机等领域。策策略研究2016年，为把握新能源汽车产业的发展机遇，公司成功开发新能源汽车电驱动系统精密零部件产品，并持续在电驱动系统领域进一步扩展细分产品和工艺技术，结合下游客户的进一步配套需求，自主开发了电驱动系统铸铝转子成型技术并自主设计制造了专用的生产线，在电驱动系统驱动电机转子总成方向实现了突破。2017年，公司进一步扩展汽车行业精密冲压零部件产品系列，包括门锁、安全、座椅等系统的汽车零部件产品。2020年到2022年公司业务新能源汽车电驱动系统的收入由0.42亿元增加至1.65亿元。新强联占据风电变桨轴承主导地位。澳源投资为金风科技子公司。资料来源：Wind，中信建投主要客户：公司产品通过斯凯孚、舍弗勒、烟台天成等应用于维斯塔斯(VESTAS)、金风科技、通用电气、远景能源、西门子歌美飒、明阳智能、运达股份、三一重能等厂商的风电主机。汽车精密零部件领域，公司直接进入蔚来、长城汽车等主流汽车厂商供应体系，并为舍弗勒、斯凯孚、麦格纳、翰昂、博泽、捷太格特、法雷奥、爱信、博格华纳等全球知名汽车零部件厂商供货。资料来源：招股说明书，中信建投行业地位：汽车精密冲压件在传统汽车变速箱、发动机系统，新能源汽车电驱动系统和汽车座椅、门锁等系统的市场空间进行加总，得出2022年我国汽车精密冲压件对应的市场空间为145亿元。公司2022年汽车精密零部件的营业收入为4.27亿元，市场占有率约为2.94%。公司2022年风电轴承保持架的营业收入为1.78亿元，占我国市场份额约为21%，占全球市场份额约为10%。业绩情况：策策略研究20192020620192020202120225.336.325.336.3218.66%YOY归母净利润(亿元)YOY毛利率0.5归母净利润(亿元)YOY毛利率0.5537.19%102.44%38.8237.19%9.1444.62%1.154.63%34.06%10.9720.01%1.269.45%32.72%资料来源：Wind，中信建投公司概览：公司主营无损检测设备，产品包括工业超声及涡流检测设备、自动化检测设备、超声换能器及其他检测配套零部件等，形成了从超声换能器、扫查装置等检测配件到各类型检测仪器，从便携式超声相控阵检测设备到自动化检测系统，涵盖各细分领域应用解决方案及培训服务的全链条业务体系。无损检测是探测、定位、测量和评定材料、零部件或结构中的异常，评价其性能、组织和完整性，为产品制造的质量控制、大型项目的质量控制、重要装备和设施的安全控制提供技术保障，为“工业医生”。公司为国内首家推出高性能超声相控阵检测设备的企业，Phascan超声相控阵检测仪于2014年被评为国家重点新产品。公司是国内少数能独立研发、生产超声换能器的企业之一。压电复合材料方面，公司为国内首批批量生产复合材料超声换能器的公司之一。2021年3月，公司“3D实时高分辨率全聚焦智能超声相控阵关键技术及产业化”项目经过中国机械工业联合会鉴定其总体技术达到国际先进水平，其中便携式3D全聚焦成像技术及相关制造技术达到国际先进水平。资料来源：招股说明书，中信建投主要客户：公司主要产品服务于特种设备、轨道交通、航空航天、能源电力、钢铁冶金、新能源汽车、第三方检测机构和高等院校等领域，保证从石化运输管线、储油储气设施到航空航天设备、高铁邮轮和轮对、核电站压力容器和管道、发电汽轮机设备、新能源车电池有效运行。2022年境外营收占比19.57%。标准符合性认证和欧盟电子电气产品材料及工艺标准(ROHS)认证等质量体系认证标准，获得国内外客户广泛认可，包括轨道交通行业的中国中车、新联铁、成都铁安；能源电力行业的国家电网、南方电网、华润电力；航空航天行业的中国航天科技集团、中国航空工业集团、中国商飞；核电行业的中国核工业集团、中广核；重型机械行业的中国一重、中国二重、三一重工、中联重科；新能源汽车行业的比亚迪；医疗器械行业的美国BD医疗、沈德医疗；科学研究方面的中国科学院、中国工程物理研究院、清华大学、北京航空航天大学；检测服务行业的SGS通标、中国特种设备检测研究院、广东特种设备检测研究院等客户。策策略研究公司下游客户相对分散，2022年前五大客户包括铁安科技(占主营业务收入5.39%)、珀泰检测(占主营业务收入3.83%)、科皕检测(占主营业务收入3.15%)、比亚迪(占主营业务收入2.91%)、中国航天(占主营业务收入2.58%)。行业规模：随着全球经济高速发展，无损检测行业应用领域不断拓宽，其市场规模也保持了快速增长态势。根据市场咨询机构MarketsandMarkets研究报告显示，2018年全球无损检测市场(NDT)容量约为83亿美元，预计到2024年全球市场规模将达到126亿美元，其中超声检测将占据最大比例的市场份额。2016年超声检测 3%。根据中国机械工程学会组编的《无损检测发展线路图》，我国目前拥有直接从事或从事与工业无损检测相关技术工作的人员30万名以上，从事无损检测服务的检验检测机构约2,000家，有2万多家机械制造和安装企业拥有自己的无损检测队伍，无损检测费用占产品的比例为1%-50%，无损检测行业每年的仪器销售和技术服务超过100亿元。我国无损检测设备近年来进口额呈持续上升趋势，其中超声波探伤检测仪进口额占无损检测设备的比例总体逐年上升，2017年至2020年的占比分别为43.68%、45.28%、50.66%和46.98%。目前公司主要竞争对手包括奥林巴斯、美国贝克休斯、英国声纳、美国捷特、法国M2M等公司。国内则包括汕超研究所、超声电子和中科创新等。资料来源：招股说明书，中信建投业绩情况：301528.SZ2019202020212022营业收入(亿元)0.971.281.502.02YOY32.44%17.25%34.78%归母净利润(亿元)0.340.520.640.85YOY52.85%23.41%33.81%毛利率75.31%75.92%76.69%73.90%资料来源：招股说明书，中信建投策策略研究公司概览：发行人是一家专业的集成电路设计企业，主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。通过多年的持续攻关和研发积累，已成为全球该细分领域产品种类最为齐全的代表性企业之一，主要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平，广泛支持包括智能零售、消费电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐在内的各类消费级和商业级物联网应用。截至本招股意向书签署日，国家大基金直接持有公司股份2,148.84万股，占公司总股本11.94%。2016年公司开创性的研发出国内第一款多模低功耗物联网无线连接系统级芯片TLSR8269，是继德州仪器 (TI)cc2650型号芯片之后全球第二款多模低功耗物联网无线连接芯片。相较cc2650的支持协议范围ZigBeeSRMeshZigBee协议、苹果Homekit协议和Thread协议等在内的所有重要低功耗物联网协议。2023年新一代TLSR8系列、TLSR9系列中高端产品市场份额和出货规模的不断扩大，公司本年度销售收入中高毛利产品的规模和占比将获得明显提升。公司预计2023年1-9月净利润为3,600-4,400万元，同比增长公司董事、总经理盛文军曾任高通高级工程师；芯科科技项目负责人；展讯通信德克萨斯州研发中心负责MINGJIANZHENG(郑明剑)，曾任美国豪威科技数字及架构设计部总监。公司副总经理、首席运营官曾任高通高级主任工程师。公司董事长、实际控制人曾任中国电子信息产业集团有限公司第六研究所工程师。公司董事SHUOZHANG(张朔)曾任美国巨积公司工艺研发工程师；QuesterTechnology/CanonTechnical技术市场工程师；美国阿尔特拉公司市场部经理；美国安捷伦科技市场部总监；硅光机械公司销售和市场副总裁；美国赛普拉斯半导体战略高级副总裁、全球销售副总裁、事业部总经理、市场部副总裁等。资料来源：招股说明书，中信建投主要客户：公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，与多家行业领先的手机及周边、电脑及周边、遥控器、家居照明等厂商或其代工厂商形成了稳定的合作关系，产品广泛应用于汉朔、小米、罗技、欧之、涂鸦智能、朗德万斯、瑞萨、创维、夏普、松下、英伟达、哈曼等多家主流终端知名品牌，进入美国Charter、意大利TelecomItalia等国际大型运营商供应链，并支持和服务百度、阿里巴巴、谷歌、亚马逊等众多科技公司在国际国内的生态链企业产品。策策略研究资料来源：招股说明书，中信建投行业规模：国际蓝牙技术联盟《2023年蓝牙市场最新资讯》显示，全球蓝牙设备年度总出货量已从2017年的36亿颗平稳增长至2022年的49亿颗，未来五年的复合年增长率预计为9%。国际蓝牙技术联盟认为未来五年市场对互联和定位解决方案的强劲需求将加速全球蓝牙设备出货量的上升，预计2027年会达到76亿颗。此外，基于外围设备(耳机、智能穿戴、物联网设备)和平台设备(手机、电脑、电视等主设备)的区分，外围设备在蓝牙设备总出货量中的占比将在2027年达到74%。2.4GHz私有协议无线连接技术凭借其频宽和续航能力的优势在无线鼠标和键盘领域得到了相当广泛的应用，根据全球市场调研机构VantageMarketResearch(VMR)统计，得益于无线连接技术、电池技术的进步及个人购买力的提高，2020年全球无线鼠标和键盘的市场价值为51.42亿美元，预计到2028年将增长到87.70亿美元，年复合增长率达将近7%。根据Omdia出具的研究报告显示，照明应用领域将会在很大程度上助力ZigBee芯片出货量的持续增长。同时，该研究机构预计ZigBee芯片出货量将于2025年会突破8亿颗。市场地位：根据全球权威数据机构Omdia发布的市场分析数据，在无线芯片市场细分低功耗蓝牙芯片领域，按全球出货量口径计算的低功耗蓝牙芯片全球供应商排名中，2018年度公司为全球第四名，全球市场占有率为10%，前三名分别为知名国际厂商Nordic、Dialog和TI；2020年度公司跃升为全球第三名，全球市场占有率达到12%，前两名分别为Nordic和Dialog。根据Nordic在2021年第四季度公开报告中援引的北欧知名金融机构DNBMarkets的统计数据，2021年度泰凌微低功耗蓝牙终端产品认证数量攀升至全球第二名，仅次于Nordic，已成为业界知名、产品参与全球竞争的集成电路设计企业之一。资料来源：招股说明书，中信建投策策略研究发行人ZigBee芯片和Thread协议相关芯片均为基于IEEE802.15.4技术标准的芯片产品。根据Omdia发布的市场分析数据，在IEEE802.15.4技术标准所支持的细分芯片领域，2018年度发行人在该细分领域出货量市占率为2.50%，位居全球第八名；2019年度和2020年度，发行人市占率分别为2.50%和3.50%，公司排名上升到全球第七名，排名前列的其余可比公司均为全球知名的半导体公司，包括威讯半导体(Qorvo)、芯科科技(SiliconLabs,Inc)、统一电子(UEIC)、德州仪器(TI)、Nordic和恩智浦(NXP)。资料来源：招股说明书，中信建投发行人多模协议芯片产品支持包括ZigBee、BluetoothLE、2.4G和Thread等在内多个协议标准，目前市场上并无能够完全覆盖发行人所有协议标准的多模芯片市场数据，仅Omdia对于同时支持BluetoothLE和IEEE802.15.4技术标准的多模芯片市场进行了统计。数据显示，2019年度和2020年度发行人在上述细分领域的市占率分别为6.00%和5.00%，居全球前五，多模协议芯片出货量处于全球领先地位。业绩情况：688591.SH2019202020212022营业收入(亿元)3.204.546.506.09YOY41.76%43.15%-6.19%归母净利润(亿元)0.54(0.92)0.950.50YOY-271.17%-203.05%-47.60%毛利率48.67%49.84%45.97%41.27%资料来源：招股说明书，中信建投公司概览：波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商，长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域。公司光学元件产品包括应用于各类激光设备的聚焦镜、合束镜、分光镜、反光镜等镜片，以及应用于各类红外热成像设备的多种红外热成像镜片等；光学组件产品包括应用于激光领域的扩束镜、扫描镜头、准直镜等，以及应用于红外热成像领域的近红外镜头、短波、中波和长波红外镜头等。公司拥有一批浙江大学、新加坡南洋理工大学、新加坡国立大学和南京理工大学等光学领域优秀科研院所为背景的创新研发团队。2022年境外收入8.302.78万元，占主营业务收入24.62%。策策略研究公司的产品生产能力覆盖晶体材料生长、切割、研磨、抛光、镀膜、装配、检测整套工艺流程，公司的产品能够应用于多个科技新兴产业，主要包括工业激光加工中的新能源汽车锂电池、智能手机与穿戴设备等消费电子、显示面板与半导体等，红外热成像中的刑侦救援、温度监测、安防监控等。资料来源：招股说明书，中信建投随着技术研发的落地，主要产品的种类与应用领域进一步扩大。2017年通过硅非球面和衍射面技术进入了中波红外与动力电池新能源市场，2019年成功研制了紫外远心场镜，进入显示面板切割行业，2020年极耳切割镜头以及高功率焊接镜头帮助公司在动力电池加工领域实现规模销售，2022年公司推出光刻机平行光源系统及AR近眼检镜头等产品，成功进入半导体及AR/VR领域。资料来源：招股说明书，中信建投主要客户：报告期内公司的主要客户包括大族激光、华工科技、高德红外、久之洋、美国IPG阿帕奇等行业内众多知名大型企业，公司与上述企业建立了稳定的合作关系，在行业内赢得良好口碑。多年来，公司以客户为导向，持续进行技术研发和工艺优化，加大生产投资，经过多年的发展，波长光电已成为国内精密光学元件、组件行业的重要成员，对我国激光制造产业与红外热成像产业的发展起到了积极推动作用。2022年公司前五大客户包括：大族激光(占主营业务收入8.89%)、高德红外(占主营业务收入6.11%)、武汉酷锘(占主营业务收入2.85%)、华工科技(占主营业务收入2.77%)、大德激光(占主营业务收入2.62%)。业绩情况：策策略研究301421.SZ2019202020212022301421.SZ营业收入(亿元)2.252.673.093.42YOY18.27%16.10%10.50%归母净利润(亿元)0.190.440.540.62YOY127.40%23.56%13.00%毛利率35.30%36.92%37.91%37.61%资料来源：招股说明书，中信建投公司概览：公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为低压变频器和伺服系统等。公司自主研发和生产的“众辰”品牌低压变频器、伺服系统等产品的功率范围覆盖0.4kW-1,200kW。公司在立足于原有优势业务的基础上，持续加大研发投入，进一步完善产品线的布局，前期研发的新产品如US880伺服系统、注塑机可编程显控一体控制器等在2023年上半年实现了销售。资料来源：招股说明书，中信建投公司前五大客户：上海妮采(占主营业务收入10.97%)、开山集团(占主营业务收入4.53%)、汉高精密 (占主营业务收入3.43%)、巨风机械(占主营业务收入2.92%)、伊迈科思(占主营业务收入2.05%)。元和290亿元，随着经济运行整体好转，下游需求逐步回暖，预计2025年市场规模将达到334.81亿元。在国内变频器市场中，以ABB、西门子为代表的欧美品牌占据了大部分的高端市场，在技术和品牌认可度国产品牌，目前欧美系品牌变频器仍然占据优势地位。2022年，欧美系品牌的市占率占比达51.10%，日系品牌和国产品牌则分别占比10.60%和38.40%，国产品牌在产品技术实力和品牌认可度上仍有较大的提升空间。表45：2018至2022年中国低压变频器市场各厂市占率(单位：%)资料来源：招股说明书，中信建投策策略研究市场地位：发行人的产品主要包括低压变频器和伺服系统等。2020年、2021年和2022年，发行人低压变未来，随着公司募投项目的逐步实施，公司产品市场占有率有望进一步提升。业绩情况：603275.SH2019202020212022营业收入(亿元)4.506.266.20YOY39.14%-0.86%-13.63%归母净利润(亿元)1.811.971.50YOY49.62%8.76%-23.60%利率42.23%45.53%43.82%41.36%资料来源：招股说明书，中信建投公司概览：发行人主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售，凭借较强的研发设计能力、安全可靠的产品质量和完善的营销服务体系，公司逐步构建了上游功率芯片、下游运动控制产品协同发展的业务围拓展、产品线延伸、参数优化、工艺改进等一系列技术升级工作和低成本化IGBT研发工作，搭建了沟槽型2014年，发行人收购凯思半