青岛啤酒财务分析

韦婷张丽丽张舒枢彭昱华青岛啤酒1/22青岛啤酒介绍行业分析钞票构造分析应收帐款分析存货分析目录2/22青岛啤酒股份有限公司前身是1923年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建日耳曼啤酒公司青岛股份公司。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市公司。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同步上市公司。上世纪90年代后期，利用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国19个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性战略布局。

青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多种国家和地域。全球啤酒行业权威报告BarthReport根据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。目前品牌价值426.18亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。公司介绍3/22欢动青岛啤酒山水崂山汉斯无醇黑啤纯生奥古特冰醇青啤种类4/22行业分析进入21世纪，各啤酒厂商竞争优势地域逐渐形成，公司要确保业绩继续增加，就必须跳出优势地域，抢占市场份额。这样，行业进入了剧烈竞争阶段，行业增速也有了放缓迹象。自20世纪90年代，我国啤酒行业进入了迅速发展阶段，行业发展至今，我国啤酒产量和人均消费量都有大幅度提升。1）啤酒销量未到天花板，但增加趋缓；2）行业整合已近尾声，但集中度将继续提升，将来3年将是整合关键时期；3）公司估计将来行业集中度CR4将达成90%。过去目前将来5/22排名

单位名称

销量（万千升）

1

雪花啤酒

1023.50

2

青岛啤酒

715.003

燕京啤酒

550.60

4

金星啤酒

180.00

5

珠江啤酒

127.91

6

重庆啤酒

108.19

7

金威啤酒

93.40

2023年度中国啤酒巨头销量排行榜，数据起源为各公司正式公告数据:行业分析6/22表一：青岛啤酒钞票构造分析单位：万元项目年份2023年末2023年末2023年末2023年末货币资金239,351535,058759,796610,761交易性金融资产176---应收票据9051,0751,2619,835合计240,433536,133761,056620,596资产总计1,253,2231,486,7451,777,7122,163,415钞票占总资产比重19.19%36.06%42.81%28.69%钞票构造分析7/22公司资产2023年12月31日百分比公司资产2023年12月31日百分比货币资金610，71628.23%货币资金31，3278.74%应收票据9，8350.45%应收票据4560.13%应收账款8，8100.41%应收账款6，8801.92%其他应收款11，4430.53%其他应收款2，1060.59%预付账款27，3211.26%预付账款3，4650.97%存货271，77212.56%存货96，70726.98%固定资产720，49933.30%固定资产173，88948.51%资产总计2，163，415100.00%资产总计358，433100%货币资金143，7748.62%货币资金29，19323.39%应收票据9020.05%应收票据--应收账款12，1980.73%应收账款--其他应收款9，0140.54%其他应收款280.02%预付账款40，9212.45%预付账款1，2230.98%存货397，20023.81%存货19，62815.73%固定资产863，01151.74%固定资产64，91052.01%资产总计1，667，910100%资产总计124，799100%青岛啤酒燕京啤酒重庆啤酒惠泉啤酒表二：部分啤酒公司2023年年末资产构造表单位：万元钞票构造分析8/222023年2023年2023年钞票增加率122.99%41.95%-18.46%资产增加率18.63%19.57%21.70%表三：青岛啤酒钞票及资产增加率由表知，钞票增加率逐年下降，而资产增加率逐年上升。一般来说，钞票增加与资产增加是正有关，我们猜想：2023年钞票增加率显著高于资产增加率，当钞票占总资产百分比过高时，则说明钞票过多，会造成钞票资产闲置，财务成本增加，损害公司赚钱能力，公司需要为超额储藏钞票找一种出路，以优化公司资产构造；23年后来，钞票增加率减少，说明公司资产构造优化，钞票管理能力增强。钞票构造分析9/22表四：货币资金占总资产比重2023年2023年2023年2023年青岛啤酒19.10%35.99%42.74%28.23%燕京啤酒7.50%8.79%11.67%8.62%重庆啤酒8.51%11.53%6.68%8.74%惠泉啤酒9.20%21.64%26.77%23.39%由表知，青岛啤酒货币资金高于其他公司。大量资产以货币形式存在，我们预测公司下一步财务行为会选择两条路：一是进行收购兼并使用钞票；二是大百分比分派钞票股利或者进行股份回购，总之，是需要消耗钞票，以优化公司资产构造。到了2023年，钞票百分比理性回归，说明青啤钞票管理能力增强，资金构造优化。钞票构造分析10/22表五：偿债能力分析

报告日期2023-12-312023-12-312023-12-312023-12-31青岛啤酒流动比率(%)1.21.571.641.34速动比率(%)0.621.181.320.96资产负债率(%)50.78110.45126.385.35燕京啤酒流动比率(%)1.171.231.241.11速动比率(%)0.450.460.510.38资产负债率(%)30.3727.1135.1839.21重庆啤酒流动比率(%)0.720.760.690.69速动比率(%)0.250.340.240.22资产负债率(%)63.9260.7657.8858.7惠泉啤酒流动比率(%)2.423.173.644.87速动比率(%)0.922.092.492.97资产负债率(%)11.1410.7510.848.27钞票构造分析11/22流动比率即流动资产和流动负债之间比率，是衡量公司短期偿债能力常用指标。一般来说流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1，一般以大于2较合适。青岛啤酒流动比率大于1而不大于2，与同行业相比也具有一定优势。速动比率即速动资产和流动负债比率，是衡量公司到期清算能力指标。一般以为速动比率最低限为0.5，假如保持在1，则流动负债安全性较有保障。青岛啤酒速动比率大于0.5，在1左右，流动负债安全性有保障。资产负债率即负债总额和资产总额比率，是公司长期偿债能力指标，反应公司资产中有多少负债，一旦公司破产清算，债权人得到保障程度如何。青岛啤酒在2023年、2023年负债高于资产总额，公司长期偿债能力减少，经营风险增大。到了2023年，虽然这一比率有所下降，不过还是高于同行业水平，公司应当减少负债，保障所有者权益。钞票构造分析12/22应收账款分析表一：应收账款构造分析单位：万元

2023年末2023年末2023年末2023年末青啤应收账款8，1459，2598，9818，810资产总计1，253，2231，486，7451，777，7122，163，415百分比0.65%0.62%0.51%0.41%燕京应收账款12，87610，8437，51112，198资产总计1，161，7281，185，5941，299，9041，667，910百分比1.11%0.91%0.58%0.73%重庆应收账款2，2422，8023，0696，880资产总计312，55329，380355，300358，433百分比0.72%0.85%0.86%1.92%惠泉应收账款92-40-资产总计120，109125，277126，991124，799百分比0.08%-0.03%-13/22对应收账款进行构造分析，就是将公司应收账款占总资产百分比（即构造）与同行业其他公司情况加以比较。由表一得，青岛啤酒应收账款占总资产比重比一般同行业低，说明青岛啤酒钞票销售情况优于同行业水平。表二：应收账款比较分析单位：万元

202320232023应收账款9，2598，9818，809增加率13.68%-3.01%-1.91%主营业务收入1，802，6101，989，7832，315，805增加率12.50%10.38%16.38%对应收账款进行比较分析，就是将应收账款变化与销售收入变化加以比较。由表二得，在2023年，应收账款增加率高于主营业务增加率，说明钞票收入比率下降。2023年、2023年，应收账款增加率不大于主营业务收入增加率，说明钞票收入比率上升。应收账款分析14/22表三：应收账款比率分析

应收账款周转率（%）2023年2023年青岛啤酒218.17260.34燕京啤酒112.22123.16重庆啤酒80.9154.17惠泉啤酒4519.51--珠江啤酒8.367.77啤酒花289.84305.17兰州黄河26.8731.81西藏发展151.48289.84莫高股份6.457.48对应收账款进行比率分析，就是将公司应收账款周转率与同行业其他公司情况加以比较。由表三得，青岛啤酒应收账款周转率在同行业中较高，周转速度快。应收账款分析15/22表四：应收账款账龄构造分析单位：万元

2023年末2023年初

账面余额坏账准备账面余额坏账准备

金额百分比金额计提百分比金额百分比金额计提百分比6个月以内8，77931.36%--8，87130.30%--6个月到1年130.05%0.65%320.11%25%1-2年330.12%1650%1550.53%7850%2-3年180.07%18100%1890.55%189100%3年以上19，14868.40%19，148100%20，03168.41%20，031100%由表四可得，三年以上应收账款收回数额很少，公司应当加强应收账款管理。此类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账风险很大，因此百分之百计提坏账准备，说明公司风险储藏强。虽然3年以上应收账款百分比高，不过与资产相比所占比重不大。应收账款分析16/22综上所述：青岛啤酒应收账款周转率高，占总资产比重比同行业低，但三年以上应收账款占总应收账款百分比接近70%，公司应当加强对这部分应收账款管理能力。应收账款分析17/22存货分析

2023年末2023年末2023年末2023年末青啤存货275，63418，738194，241271，772资产总计1，253.2231，486，7451，777，7122，163，415百分比21.99%12.63%10.93%12.56%燕京存货250，516243，003298，304397，200资产总计1，161，7281，185，5941，299，9041，667，910百分比21.56%20.50%22.95%23.81%重庆存货86，04883，97487，34596，707资产总计312，533329，380355，300358，433百分比27.53%25.49%24.58%26.98%惠泉存货20，13314，65715，71519，628资产总计120，109125，277126，991124，799百分比16.76%11.70%12.37%15.73%表一：存货构造分析单位：万元18/22202320232023存货187，738194，241271，772增加率-31.89%3.46%39.91%主营业务收入1，802，