交易风险和基差原理

交易风险和基差原理

9.18长沙目录序言：没有死过的生命都是假象----对交易风险的觉醒一：从大豆加工行业20年来的四次危机看交易风险二：油厂现在采用的套保+基差方法的分享（基差的原理）三：关于交易心得分享交流时间为：40分钟左右序言：没有死过的生命都是假象----对交易危险的觉醒

我家原来住在湛江锦绣华景，旁边的小区叫荣基花园，湛江糖王就住在那里，他2008年就是从那里跳楼了。

我们原来的客户有个叫云南油王，突然就消失了，江湖上说他现在基本是靠儿子的工资生活.

原来大连期货交易所还没有远程电子交易时，我那时20来岁，刚工作，跟领导经常去交易所，我印象中那时的“大佬”现在都没有了声音。

20年了，我身边经历了太多和期货和交易有关的朋友，他们的人生不是我们常说的“起起伏伏”，而是“生生死死”。中国期货界的才子刘强在7月21日上午于北京华贸中心酒店顶楼平台跳楼自杀，年仅36岁。我深深的知道即使有再多关于交易危险的警示都远远弱于交易中的贪婪和恐惧带来的刺激。我想和家交流的第一句话是我在大学就非常崇拜的西方精神分析鼻祖佛洛依德的话：赌博和交易对所有的人都有吸引力，就像偷情，他能给人带来无法抗拒的冲动和快感，当人在极度的快感和犯罪感交织在一起时，人就很难摆脱行为的诱惑。序言：没有死过的生命都是假象----对交易危险的觉醒我常常和朋友交流为什么在交易圈里很少有人吸毒？因为交易的人在交易的过程中的感受远远超过吸毒时带来的美丽幻想，也超过吸毒之后带来的空虚和无聊。在开仓，增仓，减仓，砍仓的过程中，早就代替那些和酗酒，吸毒，偷情同样快乐及快乐之后的痛苦。我想和大家交流的第二句话是15年前我接触的第一本关于期货技术分析的书“混沌理论”的作者威廉的一句话：在人群中只有1%的人能终生做白领，在白领里只有1%的人是以期货或股票交易为工作，而这里面只有3%的稳定赢家。剩下的人大部分都是以失败而结局。交易的失败的概率基本等于感冒的几率，无论是企业还是个人，即使交易成功了，也把他看成是浩瀚沙漠里你突然发现的一个绿洲，没有必要为这样的风景而陶醉。在我看来成功的交易者都是从死人堆里爬出来的一：交易的风险：从20年来大豆加工行业的四次危机来看交易的危险性（死之有，残之有，幸之少有，神仙和大师去那里啦）

上面的图是CBOT20年来大豆价格变化的月线图，我有幸亲身经历了这20年，20年里我效力了三公司，第一个企业是当时大豆加工行业全国最大的民营企业，第二个企业是全国唯一一家国内A股上市的大豆加工企业，另一个就是现在的澳加粮油。切身的体验了20年里行业的四次危机。我效力的前两个企业都没有安全的度过这四次危机，第一个企业在2004年亏损7个亿，完全退出这个行业，那是我曾效力了11年的企业，今天的湛江的中纺，东莞的嘉吉，南京的邦基，河北的迖福，都是那个集团04年危机后卖掉的工厂，但这个企业从1989年到2003年连续13年盈利。10年后2014年的危机也使我效力的第二个企业亏损4.7个亿，今天上半年又继续亏2700万，而这个企业也曾创造3年8个亿的盈利神话，并成功上市。用20年来看一个行业应该可以寻找到一些规律，通过一个行业的四次危机来看交易的危险性。一：交易的风险：从20年来大豆加工行业的四次危机来看交易的危险性（死之有，残之有，幸之少有，神仙和大师去哪里啦）在上涨的时候因为油厂原料在前，产品在后，所以买了原料就赚了钱，我曾经历的2000年一条船赚2000万，8个月赚回一个工厂。于是我们就开始总结为什么赚钱？平衡表做的好？对美联储的脉搏把的准？国内外供给和需求了解的透？交易人员的交易能力强？于是神仙不断出现。大师也不断出现。而面对下跌的行情油厂天然多头，没有严格风险控制的方法落实造成买了原料就亏。并且头寸的控制也会因为固执的不接受市场的趋势而不能缩小多头头寸腹背受敌。于是我们就开始总结为什么赔钱？平衡表做的不好？对美联储的脉搏把的不准？国内需求了解的不透？最后开始总结工厂大门的风水不好？交易人的属相和股东相克？风险是哪里？用什么方法规避？规避不了怎么办？补救措施是什么？多少钱锁？多少钱砍？我曾效力的第一个公司2004年就出现过60万吨大豆三大多头单边投机（原料+贴水+产品），这也是那年灭顶之灾的根源。一：交易的风险：从20年来大豆加工行业的四次危机来看交易的危险性（死之有，残之有，幸之少有，神仙和大师去哪里啦）两天一条船损失1080万8月11日和8月12日人民币贬值，人民币对美元汇率从6.21升到6.43，每吨大豆增加成本98元，如果没有鎻汇，一船大豆将损失588万元8月12日夜美国农业部报告意外将单产调整到46.9，市场普遍认为是44.5-44.7.11月合约跌近70点，如果没有套保.第二天产品大跌4.8万粕*90=432万1万油*60=60万合计492万二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法

美盘价格+升贴水（基差+船运费）=原料成本A港杂费+短途运费+三检费=港口物流成本B加工耗用+人员工资+办公费用=制造成本C财务利息+锁汇盈亏+其他财务费用=财务成本D设备折旧=E总成本=A+B+C+D+E豆粕价格*78%=豆粕收入豆油价格*18%=豆油收入二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法在买了美盘939美分和170贴水的同时要在大连盘卖掉豆粕和豆油。大连豆油卖5430粕需要卖2774才会持平2774-2687=87元（潜亏）卖给客户80元左右元基差才会持平如果客户可以顺利买了基差油厂就有了套保的利润，否则将从潜亏变成现实亏损这是6月下旬核算的9月份到岸菜籽加工盈亏平衡测算，到中国口岸完税价格是505美金，当时油盘面1509是6050，按油贴水150元每吨计算，菜粕的盈亏平衡价格应是2912元，而当时郑州期货交易所的1509菜粕价格是2100附近，那么盘面亏损是多少呢？（2912-2100）*0.55=446元。如果按套保理论上盘面卖出后，如果不亏损现货远期必须要卖812元的正基差。二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法（套保失败）二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法基差销售是趋势，因为油厂完全承担市场风险将造成行业的危机（200多个交易日，基本上没有正套的机会）。原来在经销商和饲料厂前面的风险的大坝不可能长期存在，更多的购买者都将加入到市场交易的行列里，成为市场风险的承担者和利益的分享者。基差形成的主要原因是油厂为补充远月套保潜亏而形成的变量。对这一点的理解非常重要，经消商和饲料厂在买基差时其实很重要的要了解油厂的加工盈亏的预期。如果油厂已经盈利了再卖正基差，大家就明白了这个基差的价值是否合理？如果油厂已经亏损了，还在卖负基差，那么这个基差的价值是否合理？二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法基差本身也是衡量未来货权价值的货币体现。你要用多少钱买一个未来交货的权利。所以基差本身也是一个交易的品种。所以在基差购买过程中需要对未来的供求关系进行分析。例如：12月到岸的美国大豆。盈亏平衡价格是27831601价格是27392783-2739=44元亏44元50元基差*0.80=40元如果油厂卖40的基差就很有价值二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法基差要考虑交易所规定的交割地点的贴水情况.菜粕防城港交割-100贴水。湛江是-50贴水，广州是平水。如果出现大于期货交易所规定贴水的负基差油厂就有交割的可能。基差交易让你的身份发生了变化1，从采购者变成交易者2，从经销者变成交易者这两年我和我很多圈内的好客户好朋友交流，关于身份转变的认知非常的重要，因为不知道自己身份的变化，就不会有决策行为的变化，包括团队的组成和分工都要发生变化，市场对“交易者”的职业素质要求是很高的，大部分人可以从事我们说的“做买卖”，但不是所有的人都能从事交易的。二：油脂企业现在更多采用的方法：套保法+基差法

基差操作让你身份发生了变化三：交易心得体会我是1996年进入大豆加工行业，20年里一直在从事交易，从简单到复杂，我爱我的职业，同时我也是一个性格偏执的人，我在行业里是属于“自摸型”或是“闷骚型”的，一般只坐台不出台，所以也没有什么名气。云淡风轻的日子里，人是很容易忘记度日如年的感觉。在我看来“偏执，自责，忍耐”是人性的三大优良品质，而这些品质在让人取得所谓的成绩的背后却在身体和心理上积聚了大量的垃圾和负能量。2012年我不得不住院强制睡眠。我曾效力的公司是个上市公司000893，我有原始股配置，不算财务自由也可衣食无忧了，于是我决定离开。什么高薪什么奖金在生死面前都他妈连个屁都不如，2012到2013年我整整休息了一年，去了很多想去的地方，做了很多自己想做的事。也许作为一个交易的人来说，需要走过很多的路，经历很多突忽其来的繁华和苍凉才会相信，即使付出百分百的努力，我们仍然需要远在星辰之外的灵性，这种灵性不简单的是勤奋，聪明，睿智，更不是对市场趋势判断的准确，而是洞察生命和市场运行的无常的轨迹，懂得了常常交易的不是某一个产品而是在交易自己的人性和人生。我用一年的时间去了很多地方，清晨我在山上看日出，傍晚我在海边看日落，在日出和日落之间，我或在海边用贝壳写字，或在陌生的小镇和陌生的孩子聊天。当深夜降临，大地睡去，我或是在酒吧喝酒，等着哪个靓女把我带走，或是在街边拥抱流浪歌手，和他们一起唱歌。“当然我也用一年的时间看了很多的书，用一年的时间来思考，

三：关于交易修行的心得体会1只能去做一个纯粹的角色角色的不清晰带来行为的不清晰和混乱，行为不清晰造成结果的复杂和混乱。就像把秘书变成自己的情人，和自己的客户上床了，让自己和对方的角色处于复杂就麻烦了。角色的纯粹才会有行动的纯粹以及结果的纯粹。研判，决策，交易，风控是四个不同的交易相关的角色。我们到底是哪一个。如果让研叛的人做决策，那决策里就带有强烈的主观意识，你开奔驰车走在高速上会发现有很多车很你一样，而实际你开了宝马车就不会对奔驰敏感，研判的人很自信，因为他没有必要对头寸和头寸的风险最终负责。。如果决策的人来做交易，那决策的人每天都忍不住手痒，明明是在做半年的的行情得看周线，却按小时线不断的变更自己的头寸数量和头寸结构。因为决策的人需要用清晰的头脑去做个方向性的指导才是他的决策行为。如果让风控的人来做决策，那基本没有开仓就基本决定平仓，因为风控就是要保证交易结果不可以触及生命红线。所以成功的交易行为永远不是也不应该是一个人的行为，而是一个团队的行为，是一个组合很好的团队的行为。研叛，决策，交易，风控的职责要分开。否则上述四种职责都在一个人身上，那这个人就有精神分裂的前期症状。自我矛盾---在矛盾中决策---在犹豫中持仓----在自我和本我中挣扎---情绪不稳定---对内暴力伤害自己---对外暴力伤害别人-----自我怀疑---自我否定----焦虑------抑郁---兴（性）趣下降---生活没有动力和希望---不断自责---精神出现问题六：关于交易修行的心得体会2，相信苦难后的灵性

交易者的的灵性是在不断交易的过程中精神和肉体都受过常人无法想像的折磨和蹂躏后才可累计。我们要相信任何形式的痛苦的背后都会带来灵性的增长或是财富的增长。我们也要相信来的太快的，没有痛苦的快乐都是假象，在这道上混的早晚都要还。我们一定要经历了无助和孤独，经历豪言壮语的朋友慢慢的离开，经历贴肝知心的红颜悄悄的不在，经历只有自己的光阴，只有自己的红尘.无助和孤独本身就是在积聚能量在人群，一转身，一座城，就剩一个人。六：关于交易修行的心得体会3追求精神世界的饱满才可以自信交易者精神世界从游丝一样的脆弱到像柳岩胸部一样的饱满，因为内在的饱满而自信。交易者要经历自己的精神世界开始像被抽丝一样，紧张而焦虑，但慢慢的你的精神世界会因为经历而变的饱满，你所有的行为里都会透出诱人的自信六：关于交易修行的心得体会4，内心的柔软才可感受机缘的来去成功是一个很复杂的系统原因形成的结果，但人往往只归结于自我的勤奋和智慧，而所谓的失败便可以归罪于外，这样就会使人变的傲慢，傲慢会使人内心变的像石头一样的坚硬。