玻璃基板行业分析报告

玻璃基板行业分析报告目录\l“_TOC_250025“一、玻璃基板：面板产业的“硅圆片” 4\l“_TOC_250024“1、“站在”液晶产业链的顶端 4\l“_TOC_250023“2、溢流熔融法是玻璃基板制造的主流工艺 6\l“_TOC_250022“3、高世代化和轻薄化是玻璃基板的进展趋势 7\l“_TOC_250021“二、寡头垄断、“难进易出”造就玻璃基板行业高利润率 8\l“_TOC_250020“1、全球市场供需稳定，需求增速主要来自大陆 8\l“_TOC_250019“2、高技术壁垒造就的寡头垄断的高利润率行业 10\l“_TOC_250018““微笑曲线”最顶端，整个液晶产业链最赚钱 11\l“_TOC_250017“工艺、配方及设备构成玻璃基板行业三大技术壁垒 12高技术壁垒阻挡后进者——彩虹集团咸阳1线的五年转固路 13\l“_TOC_250016“3、低退出机制利于减缓供给压力，避开厂商杀价厮杀 15\l“_TOC_250015“玻璃基板产线投资额不高，退出的资金压力不大 15\l“_TOC_250014“玻璃基板生产厂商有力量并且有动力转做玻璃盖板 15\l“_TOC_250013“三、玻璃基板国产配套势不行挡 17\l“_TOC_250012“1、有空间：玻璃基板自给缺口大 17\l“_TOC_250011“大陆玻璃基板需求持续增长 .8\l“_TOC_250010“大陆玻璃基板供给严峻缺乏 .8\l“_TOC_250009“2、有需求：国产玻璃基板价格优势明显，下游渴求配套 19\l“_TOC_250008“3、有政策：打通液晶产业链，国家支持不遗余力 21\l“_TOC_250007“4、有轨迹：从5代线自给率提升看6代线 22\l“_TOC_250006“四、行业标杆分析：宝石A——玻璃基板外乡配套的代言人 23\l“_TOC_250005“1、东旭集团：打造产业集群，外乡玻璃基板龙头雏形已现 23\l“_TOC_250004“〔1〕5代线已稳定供货，为6代线量产打下坚实根底 25\l“_TOC_250003“〔2〕5代线业绩佳，下游反响好：技术成熟牢靠 25\l“_TOC_250002“公司贯穿溢流熔融法，5代线升6代线技术跨度不大 26〔4〕6代线单线盈利推测 8\l“_TOC_250001“2、起步基板，宝石A将来想象空间无限 28\l“_TOC_250000“公司低世代线产品已向台湾渗透，有望起步国产配套后向外开拓市场 28向高世代线和型玻璃基板进发 .9公司不排解转做玻璃盖板的可能 .03、风险提示 31一、玻璃基板：面板产业的“硅圆片”1、“站在”液晶产业链的顶端基板和彩色滤光片〔液晶〕，故制作一片TFT-LCD面板需要用到两片玻璃基板，分别作为底层玻璃基板和彩色滤光片底板使用。玻璃基板在TFT-LCD原材料本钱中占比约20%，对面板产品性能的影响格外巨大，面板成品的区分率、透光度、厚度、重量、可视料，玻璃基板之于TFT-LCD产业的意义相当于硅晶圆之于半导体产业。玻璃基板分为含碱和无碱两种。有碱玻璃主要用于TN/STN型液晶面板中，但对于TFT-LCD，由于玻璃基板中碱金属离子会影响难度高于有碱玻璃的缘由之一。玻璃基板作为液晶面板根底原材料之一，占据液晶产业链顶端。是面板厂和彩色滤光片供给商，分别供给他们制作TFT阵列和彩色滤光片，再在成盒段进展灌液晶、组装，制成OpenCellTN/STN、TFT等液晶面板构造中，也是被称为下一代显示技术的OLED必不行替代性，将来产业地位稳固。2、溢流熔融法是玻璃基板制造的主流工艺玻璃基板的制造工艺主要有浮法、流孔下引法和溢流熔融法三种，目前主流工艺是溢流熔融法。浮法制造工艺是应用最广泛、历史最悠久的平板玻璃制造工艺。却成型。浮法玻璃需要后段进一步研磨、抛光等加工。浮法的优势在于产能高、易于玻璃基板面积尺寸的扩大，本钱低于其它工艺，但是后段处理带来的开销又抵消了局部本钱优势。浮法以前主要用于TN/STN玻璃基板，后来旭硝子成功利用浮法制造无碱玻璃基板，成为浮法制造TFT玻璃基板的代表厂商。流孔下拉法是将熔融玻璃液导入由铂合金制程的流孔漏板槽中，在重力的作用下玻璃溶液流出，再通过滚轮碾压、冷却室固化成型。均匀、外表是否平坦等关键指标，但由于外力作用流孔可能变形，良商是电气硝子。但目前由于此工艺优势不明显，已渐渐被淘汰。〔目前专利已过期〔孔法接触金属滚轮，不会产生因和介质有接触而造成的玻璃外表性TFT-LCD已经成熟应用量产玻璃基板。3、高世代化和轻薄化是玻璃基板的进展趋势是10代线，尺寸已达为2880x3130mm；面板产线向高世代线进展打算心转移到高世代线的建设上，中低世代线不再开出增产能。6代线基板主流厚度已0.4-0.5mm，5LG下，780.5mm二、寡头垄断、“难进易出”造就玻璃基板行业高利润率定、盈利性强。稳定性主要表达在市场规模平稳增长、供需平衡、产了寡头垄断的产业格局，几大寡头独享技术壁垒带来的超额利润。1、全球市场供需稳定，需求增速主要来自大陆代线需求，2023年和2023年对应面板产能的玻璃基板需求以面积计算约为4.74.9亿平方米，增速分别为6.63.5%，其中6代线〔含5.5代线〕和8代线面板产能的扩大。依据DisplaySearch的推测，2023年和2023年全球玻璃基板营收总额将到达9700亿日元和1万亿日元，将来几年全球玻璃基板市场规模也将稳定在这个水平。玻璃基板市场稳定的缘由一方面是下游面板产业进入稳定进展期、下游需求平稳增长，另一方面，由于玻璃基板厂商的议价力量较降幅1-2%左右。理论需求，依据DisplaySearch推测，将来几个季度供需都将处于平衡甚至偏紧的状况。玻璃基板产业整体增长平稳、供需平衡。2、高技术壁垒造就的寡头垄断的高利润率行业4家厂商瓜分。康宁和其与三星的合资公司三星康宁共占据整个玻璃基板市场的半壁江山，日本玻璃巨头旭硝子和电气硝子分别占据25%和21%，安翰视特占据4%，全球近110亿美元的玻璃基板利润蛋糕主要被康宁和日本厂商分食。“微笑曲线”最顶端，整个液晶产业链最赚钱寡头垄断的行业格局造就了玻璃基板行业的高利润率，在2023高的顶端，是整个TFT液晶产业链最赚钱的环节，康宁公司玻璃基111263.151.8%。的难度高、行业进入壁垒难度大，玻璃厂商的议价力量极强，历史上甚至有过康宁一家掌握全球玻璃基板价格涨跌的现象；而本钱方面，制造玻璃的原材料主要是一些根底的化工原料，另外产线投资不高，所需人工也少，折旧和人工费用都相对较低。工艺、配方及设备构成玻璃基板行业三大技术壁垒方面：TFT-LC用玻璃基板对玻璃外表平坦度和杂质度、流速等多个参数，把握难度大。型，玻璃液配方也影响着玻璃基板的光学、化学特性；此外，氧化砷必需使用其他方法来消退气泡，技术难度也随之加大。总之，配方是玻璃基板制造的核心技术，关系到玻璃基板成品的良率。璃厂商自主研发生产，故此对于进入者很难在市场上买到现成设备，都需要重设计和制作生产设备。另外，由于熔炉、引流槽、溢最终产品的良率，故在玻璃基板生产设备的制作上也存在很大壁垒。高技术壁垒阻挡后进者——彩虹集团咸阳1线的五年转固路玻本钱约20和政策驱动下，一些企业试图进军玻璃基板市场，但都铩羽而归，其中以彩虹集团的努力实践最为典型。作为央企，在国家、地方大力支持下，彩虹集团最先斥巨资打造5代线和6代线玻璃基板产线各6条。其中，咸阳1线早在2023年就点火投产，但是中间屡次患病技术难题，由于无法解决气泡问题，2023年Q3冷修，约一年之后才再次点火，但之后在技术升级时又屡次卡壳：颗粒、细纹的消退、含砷向无砷转换、0.7mm向0.5mmG5到G6转换，每次转换和升级都会导致良率都消灭大幅度降低，都需要15年的技术努力最终到达了公司规定的转固标准，于2023年3月完成了转固。但彩虹的转固标准并不高，5代线要求只需良率到达50%、三个月产量连续到达3.5万片〔仅为设计产能的一半左右，即使这样，彩虹咸阳1线的转固之路走的格外困难。3、低退出机制利于减缓供给压力，避开厂商杀价厮杀在玻璃基板产线单线投资额不高和简洁转做盖板这两个方面。玻璃基板产线投资额不高，退出的资金压力不大较小，一条6代玻璃基板产线投资额大约在7亿元左右，其中2-3亿的铂金投资还可以变卖后回收。所以退出的资金压力不大。玻璃基板生产厂商有力量并且有动力转做玻璃盖板度不大，后段参加强化处理的投资也不高，只要把握配方，改造只需更高的设备，这个过程技术难度大、耗时多，整体转换工期要三个月以上，行业中实践不多。增加，一度供给紧急。其中，康宁开发的“大猩猩”盖板玻璃得到了包括苹果在内众多品牌厂商的青睐，成为iPhone等旗舰手机的盖板2023年和202310高点，转做其他玻璃产品技术门槛不高，门槛表达在配方上；目前盖力会去做盈利更好的盖板业务，市场发生恶性价格战的可能性不大。”靠技术吃饭的行业，高进入壁垒导致了其供需状况良好、寡头垄断、局有望被打破。三、玻璃基板国产配套势不行挡1、有空间：玻璃基板自给缺口大还很低，外乡配套实现进口替代空间巨大。大陆玻璃基板需求持续增长随着大陆增面板产能的释放，大陆玻璃基板需求也持续增长，增长主要集中在6代线〔包括5.5代线〕和8代线高世代线基板，其中62023年将到达80016条6大陆玻璃基板供给严峻缺乏5代线群和成都中光电的4.5代线，产能主要集中在低世代线上，6代线6有形成批量供给。2、有需求：国产玻璃基板价格优势明显，下游渴求配套极弱，对于国内面板厂来说，玻璃基板在国内就是个纯卖方市场，包装、运输和仓储费用较高，导致面板的生产本钱也相应提高。进入2023年以来，面板价格持续下跌，面板厂商为了保持盈利在本钱端的现玻璃基板国产配套。由于面板生产本钱中原材料占比很高，原材料本钱占总本钱的占到OpenCell20%，故占面板厂商总本钱比重约1.2-1.4%，而对于在行业景气度好时，净利润率也只有4-5%的面板10%20%以上。这时候将更加猛烈。5代线产品比康宁产品廉价10%以上，这样大的价格优势对面板厂来理成章。国产玻璃基板价格优势主要来自于两方面的缘由：到一毫米厚，运输要求更高。高运输难度导致了更高的运输费用，点火的芜湖东旭的6代线就靠近国内主要的两条6代面板产线——无锡中电熊猫和合肥京东方。18个月，而大陆玻璃厂商的使用年限为36-48个月。价弹性空间更大，更有竞争力。此外，外乡玻璃基板就近配套，可以供给更准时、完善的技术效劳，同时缩短运输时间，反响更加快速。3、有政策：打通液晶产业链，国家支持不遗余力国家将平板显示产业放在战略级的高度，赐予重点扶持和保护。进口关税提升到5%，连续加大进展光电显示产业的力度。《电子信息制造业“”进展规划》要求重点进展液晶显示屏用玻璃基壁垒太高，进展缓慢。不能解决玻璃基板自给，液晶产业链就不能完全打通，玻璃基板已经成为了我国型产业体系进展瓶颈之一。中心和各级地方政府始终对玻璃基板产业的进展赐予高度重视，对有力量突破技术壁垒、实现基板配套突破的企业不遗余力地支持。6子公司芜湖东旭供给了30亿的贷款，芜湖当地政府也努力打造全国A62023年7月赐予补贴6000万元以鼓舞宝石A在6代线玻璃基板技术上取得的重大突破。额补贴，每年都有肯定的额度要求，鼓舞面板厂选购外乡原材料。以202364亿元，华星光电2板厂更是实际的利好。456团5代线玻璃基板产线集群的崛起大大增加了外乡玻璃基板5代线的供给，5代线玻璃基板自给力量逐年提升，估量到2023年底有望到达36%。比照566代线国产玻璃基板质量过关，65代线一样快速增长，甚至成长更快。实现进口替代是大势所趋。A——玻璃基板外乡配套的代言人1、东旭集团：打造产业集群，外乡玻璃基板龙头雏形已现宝石A所属的东旭集团在TFT-LCD玻璃基板产业布局已久，近两年依托其国内领先的玻璃基板制造技术开头加快光电显示产业集群的建设，外乡玻璃基板产业龙头雏形渐渐清楚。集团规划3条4.5代线〔量产1条〕10条5代线〔量产4条，将点火1条〕和10条6代线〔点火2条〕，全部建设完毕后东旭集团玻璃基板整体年产能将到达约2450万平方米，规模将追赶安翰视特，全球玻璃基板市场格局将重改写。依据目前集团已有的技术积存和客户资进展前景。东旭集团于2023年入主宝石A后，对上市公司进展业务重组，许可转让给宝石5〔时机成熟时，5代线有望注入上市公司资产〕；2023年和2023年，宝石A不仅通过玻璃基板装备业务盈利实现了大幅度增长，更通过生产A型架、6代线群将是公司乃至东旭集团将来进展的关键。〔1〕56代线量产打下坚实根底集团56前5代线已经稳定批量出货，4.5代线产品远销台湾，成为了真正意义上对康宁等巨头造成威逼的行业后进者。〔2〕5代线业绩佳，下游反响好：技术成熟牢靠通过我们对东旭集团下面两个子公司——郑州旭飞和成都中光电的持续跟踪，我们认为目前集团已经拥有成熟的4.5代线和5代线玻璃基板制造技术。润4000万，并顺当完成0.7mm向0.5mm的厚度减薄，良率稳定和满产玻璃基板业务上的后发先至。目前东旭已拥有4条成熟量产的5代线，集团牢靠的玻璃基板制造实力。成都中光电的4.5代线依托蚌埠工业玻璃设计争论院的科研实力，争论都颇有成果，溢流宽度已到达5代线水平，近期0.4mm液晶玻璃旭集团国内领先的研发实力。目前集团5电，另外还得到了台湾友达、华映、凸印等公司的认证；除了大陆客户，4.5代线已经批量供货台湾面板厂商，国产玻璃基板的竞争力可见一斑。公司贯穿溢流熔融法，5代线升6在510条6代线，以进一步奠定国内玻璃基板龙头地位。目前芜湖东旭6代线已经点火了两条线，首条线于7月18号顺当成功引板。由于公司已经成熟把握溢们认为公司5代线升级6首条6代线将于明年年初成功量产。6代线相较于5些，所以总体差异不会很大；公司在5代线建设和量产过程中技术积存成果丰富，6代线估量爬坡时间较旭飞1号线会缩短，目标良率为70-80%水平。在1号线成功引板之后，2号线建设也紧追其后，于2023年7月20日顺当点火升温。依据打算，芜湖一期将建设4条6代线，今45代线的产能复制过程，假设芜湖14-56〔4〕6代线单线盈利推测我们对芜湖6〔考虑良率〕为50500元一片，本钱构造如图382.50.87-1亿左右