《财务管理学》财务管理基本原理课件

《财务管理学》某某大学精品课程1谢谢欣赏2019-7-1《财务管理学》某某大学精品课程1谢谢欣赏2019-7-1第一篇

总论2谢谢欣赏2019-7-1第一篇

总论2谢谢欣赏2019-7-

改革开放以来,我国按内外资企业的性质,建立了两套所得税制度,内资企业的所得税税率33%，外资企业的所得税税率15%，并且还享有”二免三减半”等一系列税收优惠政策。其次，经政府批准，各地设立了很多国家级和省市级的经济开放区，这些地区已成为我国经济发展的龙头，在这些区域内，内外资企业都可享受税收优惠政策。我国加入WTO已5年多了，继续采用内外资企业不同的税收政策，将会影响公平竞争的市场环境的建立，近年来理论界和企业界对“两税合一”的呼声一直不断。鉴于我国经济发展的现状，我国将于2008年1月1日起推出新的企业所得税制度，在我国所有的企业均按25%的单一税率缴纳企业所得税，取消外资企业的税收优惠政策，取消地域的优惠政策，变区域优惠为产业优惠，实行“统一税法、统一税率、统一税前扣除标准、统一优惠政策“。引导案例3谢谢欣赏2019-7-1改革开放以来,我国按内外资企业的性质,建立了思考：

1.为什么改革开放20多年后才取消外资企业的税收优惠？

2.两税合并对各地区吸收外资发展经济会产生什么影响？

3.两税合并对内资企业会产生什么影响?4谢谢欣赏2019-7-1思考：4谢谢欣赏2019-7-12019-7-1谢谢欣赏52019-7-1谢谢欣赏5第一篇总论第一章财务管理基本原理6谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论第一章财务管理基本原理6谢谢欣赏201第一章财务管理基本原理第一节企业资金运动与财务管理第二节企业组织形式与财务管理目标第三节公司的代理问题第四节财务管理与财务会计7谢谢欣赏2019-7-1第一章财务管理基本原理第一节企业资金运动与财务管理7第一节

企业的资金运动与财务管理一、

财务管理的概念

劳动力现金原材料在产品产成品现金生产设备增值

货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金8谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理一、

财务管理的第一节

企业的资金运动与财务管理资金运动——实物商品的价值形态不断发生变化，由一种形态转变为另一种形态，周而复始，不断循环。资金的周转——资金随着生产经营过程而反复进行循环。财务——企业在再生产过程中的资金运动及其所体现的经济利益关系。财务管理——企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的管理工作。9谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理资金运动——实物第一节

企业的资金运动与财务管理二、企业财务活动（一）筹资（融资）

概念：指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中资金的过程。企业的资金来源研究：筹资规模、筹资结构、筹资渠道、筹资方式10谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理二、企业财务活动第一节

企业的资金运动与财务管理（二）投资概念：研究：投资规模、投资方向、投资方式11谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（二）投资研究：第一节

企业的资金运动与财务管理（三）资金运用概念：指企业在日常生产经营过程中的资金收入和支付

研究：加速营运资金的周转、提高资金运用效率12谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（三）资金运用研第一节

企业的资金运动与财务管理（四）收益分配

不同资金的分配方式：研究：收益的合理分配13谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（四）收益分配不第一节

企业的资金运动与财务管理三、财务关系企业在资金运动过程中与各方面发生的经济利益关系。按资金的流向：14谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理三、财务关系按资第一节

企业的资金运动与财务管理（一）企业与政府之间的财务关系关系：强制性的无偿的分配关系15谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（一）企业与政府第一节

企业的资金运动与财务管理（二）企业与投资者之间的财务关系关系：受资与投资关系

16谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（二）企业与投资第一节

企业的资金运动与财务管理（三）企业与债权人之间的财务关系关系：债务与债权关系17谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（三）企业与债权第一节

企业的资金运动与财务管理（四）企业与受资者之间的财务关系关系：投资与受资关系18谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（四）企业与受资第一节

企业的资金运动与财务管理（五）企业与债务人之间的财务关系关系：债权与债务关系19谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（五）企业与债务第一节

企业的资金运动与财务管理（六）企业内部各单位之间的财务关系

企业内部各部门在生产经营环节中，相互之间提供产品、劳务等而形成的一种经济关系。关系：“利益均等”关系20谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（六）企业内部各第一节

企业的资金运动与财务管理（七）企业与职工之间的财务关系关系：劳动与分配关系21谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理（七）企业与职工第一节

企业的资金运动与财务管理处理财务关系的目的：企业与其他各种财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。22谢谢欣赏2019-7-1第一节

企业的资金运动与财务管理22谢谢欣赏20第二节

企业组织形式与财务管理目标

一、

企业组织形式（一）独资企业

独资企业是指由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业。

特点：所有权和经营权一致，负无限责任。优点：成立容易，成本低。缺点：筹资困难，产权转移麻烦，无限责任。23谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标一、

企业组织形式第二节

企业组织形式与财务管理目标（二）合伙企业

是指两人以上按照协议共同投资、共同经营、共负盈亏、对企业债务承担无限连带责任的企业。特点：所有权和经营权一致，负无限责任。优点：成立容易，成本较低，企业信用优于独资企业。缺点：合伙人关系复杂，企业不稳定，筹资较困难，无限责任。24谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标（二）合伙企第二节

企业组织形式与财务管理目标（三）公司

指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的企业法人。特点：所有权和经营权分离，负有限责任。优点：筹资容易，有限责任。缺点：税收负担重，易产生代理问题。25谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标（三）公司特第二节

企业组织形式与财务管理目标二、

财务管理目标（理财目标）

指企业财务管理工作所要达到的最终目的。企业管理的目标：经济效益最大化。26谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标二、

财务第二节

企业组织形式与财务管理目标（一）利润最大化优点：可使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益。缺点：1．没有考虑利润与现金的关系

2．没有考虑企业的可持续发展，易产生短期行为

3．没有考虑货币的时间价值

4．没有考虑盈利能力和财务风险的关系27谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标（一）利润最第二节

企业组织形式与财务管理目标（二）资本利润率最大化（每股盈余最大化）特点：考虑了盈利能力与投入资本额的关系，但仍未克服利润最大化的其他三个缺点。28谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标（二）资本第二节

企业组织形式与财务管理目标（三）企业价值最大化

企业财富最大化、股东财富最大化、股票市价最大化企业价值——企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映企业潜在或预期的获利能力。优点：1．可以克服利润最大化的缺点

2．有利于保护股东的根本利益

3．比较稳定的股利分配政策缺点：企业价值的大小很难评估29谢谢欣赏2019-7-1第二节

企业组织形式与财务管理目标（三）企业价第三节

公司的代理问题

一、

代理问题及其产生30谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题一、

代理第三节

公司的代理问题

二、所有者和经营者的代理问题协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本措施：（1）解聘——通过所有者约束经营者（2）接收（被兼并）——通过市场约束经营者（3）激励31谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题二、所有者和经营第三节

公司的代理问题三、所有者和债权人的代理问题协调：（1）限制性借款（约束性条款）（2）收回借款不再借款32谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题三、所有者和债权人的代理问题协第三节

公司的代理问题案例天津泰达第一部股权激励法

1999年9月，泰达股份(000652)正式推出了《激励机制实施细则》，这是我国A股上市公司实施股权激励措施的第一部“成文法”。根据《细则》，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人土实施奖惩。公司将提取年度净利润的2％，作为公司董事会成员、高级管理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并做相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员以现金在6个月之内清偿。泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给予相应的激励，达不到考核标准的要给予相应的处罚。最重要的考核指标之一是公司每年业绩15％的增长率。泰达股份认为，公司奖励给个人的是奖金，而购买公司流通股票的行为属于个人性质，这种股权激励机制与《公司法》对回购条款的限制(《公司法》第149条)不相抵触。33谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题案例第三节

公司的代理问题

按1998年度净利润13336.8万元的2％计提，公司可提取260万元的激励基金(含税)。自1999～2004年经过了6年的时间，泰达股份的高管们手中的股票越来越多，表2—1是公司自1999年以来的总股本和高管股资料。表2—2是公司自1997年以来每年业绩资料：34谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题按1998年第三节

公司的代理问题思考与讨论的问题

(1)分析天津泰达的《激励机制实施细则》，在我国资本市场上的创新意义。

(2)天津泰达的《激励机制实施细则》有什么特点?(3)从天津泰达近几年的主要业绩指标，评价实施股权激励措施的效果。35谢谢欣赏2019-7-1第三节

公司的代理问题思考与讨论的问题35谢谢欣赏2第一篇总论

第二章财务管理的环境36谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论

第二章财务管理的环境36谢谢欣赏20

财务管理的环境——指存在于企业内部和外部，影响和制约企业财务行为的客观因素的集合。37谢谢欣赏2019-7-137谢谢欣赏2019-7-1第一节

法律环境一、

产权组织形式与有关法规二、

税收法律制度38谢谢欣赏2019-7-1第一节

法律环境二、

税收法律制度38谢谢欣第二节

经济环境

经济环境——指影响企业财务管理的各种经济因素一、经济体制

经济体制是指一国经济结构和组织管理经济活动的方式方法、组织形式与机构的总称。经济体制

39谢谢欣赏2019-7-1第二节

经济环境39谢谢欣赏2019-7-1第二节

经济环境二、经济周期经济周期主要是指社会经济增长规律性地交替出现高速、低速、停滞，有时甚至负增长几个阶段。

复苏繁荣衰退萧条扩大生产规模，增加筹资限制生产规模，资金紧缩扩大投资，获取利益限制和缩小投资规模引入新产品，增加劳动力停止新产品开发，裁减劳动力40谢谢欣赏2019-7-1第二节

经济环境二、经济周期复苏第二节

经济环境三、经济发展水平经济发展水平↑财务管理水平↑

四、经济政策41谢谢欣赏2019-7-1第二节

经济环境三、经济发展水平四、经济政策4第三节

金融市场环境

金融市场——指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。42谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境金融市场——指第三节

金融市场环境

一、金融市场的类型金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期证券市场短期借贷市场长期证券市场长期借贷市场一级市场二级市场（发行市场）（流通市场）43谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境一、金融市场的类型金融第三节

金融市场环境1．金融市场与商品市场、劳务市场不同的两个特点44谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境1．金融市场与商品市场、劳第三节

金融市场环境2．金融市场的构成45谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境2．金融市场的构成45谢谢第三节

金融市场环境

二、

金融市场与企业理财（一）金融市场是企业投融资活动的场所（二）金融市场为企业资产变现提供条件（三）金融市场为企业理财提供财务经济信息三、

我国主要金融机构46谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境二、

金融市场第三节

金融市场环境

47谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境47谢谢欣第三节

金融市场环境

四、

利息率

利息率简称利率指利息额与借入本金之间的比率，从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。（一）利率的类型1．从国家对利率管理的角度48谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境四、

利息率（一）第三节

金融市场环境2．按在借贷期内利率是否浮动3．按利率与通货膨胀的关系名义利率＝实际利率＋预计通货膨胀补偿率

15％10％5％49谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境2．按在借贷期内利率是否浮第三节

金融市场环境4．按利率之间的变动关系50谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境4．按利率之间的变动关系5第三节

金融市场环境（二）影响利率的因素1．平均利润率——平均利润率↑利率↑2．借贷货币资金供求关系——供应↑需求↓利率↓3．国家调节经济的需要

4．其他因素——物价变动率、证券收益率、国际市场变动情况等。51谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境（二）影响利率的因素1第三节

金融市场环境（三）利息的表示方法（四）利率的构成

利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险补偿率其中：风险补偿率＝违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率52谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境（三）利息的表示方法（四）第三节

金融市场环境

例：我国1996年发行10年期，利率为11.83％的可上市流通的国债，决定其票面利率水平的主要因素有（）。

A．纯利率

B．通货膨胀补偿率

C．流动性风险补偿率

D．违约风险补偿率

E．期限风险补偿率53谢谢欣赏2019-7-1第三节

金融市场环境53谢谢欣赏2019-7-第四节

企业内部财务环境

一、

企业财务组织体系二、

内部财务管理体制三、

决策层次的财务管理水平54谢谢欣赏2019-7-1第四节

企业内部财务环境一、

思考题判断题：1、广义的投资是指企业将筹集的资金对外一切投资的全过程。（）2、企业向职工支付工资，发放奖金是属于财务活动中的分配活动。（）3、企业的资金运动以综合的形式反映着企业的生产经营过程。（）4、当企业理财目标与社会责任冲突时，企业应以履行社会责任为重。（）单选题：5、企业价值最大化目标强调的是企业的（）。

A.实际利润额B.实际利润率C.预期获利能力D.生产能力6．在协调所有者与经营者关系时，通过所有者约束经营者的办法是（）。

A.解聘B.接收C.激励D.提出限制条款7、以企业价值最大化作为财务管理的目标存在的问题有（）。

A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值

C.企业的价值难以评定D.容易引发短期行为55谢谢欣赏2019-7-1思考题判断题：55谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论

第三章

货币的时间价值56谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论

第三章

货币的时间价值56谢谢第一节

货币的时间价值的概念

货币的时间价值（资金的时间价值）——指资金在使用过程中随着时间的推移而产生的增值。57谢谢欣赏2019-7-1第一节

货币的时间价值的概念第一节

货币的时间价值的概念

存款贷款储户银行企业存款利息贷款利息

货币的时间价值是在周转使用中产生的。58谢谢欣赏2019-7-1第一节

货币的时间价值的概念第一节

货币的时间价值的概念货币的时间价值与利率的区别：利率——包括风险和通货膨胀的影响时间价值——不包括风险和通货膨胀的影响

没有风险和通货膨胀条件下，社会平均资金利润率作为货币的时间价值。59谢谢欣赏2019-7-1第一节

货币的时间价值的概念没第二节

货币时间价值的计算

一、终值和现值的计算

S01234n

P60谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算一、终值和现值的第二节

货币时间价值的计算

终值——指现在一定量货币在未来某一时点上的价值。（本利和、未来值）现值——指未来一定量的货币折合成现在的价值。（本金）注意其相对性

当资金在某一时点上支付或收取，经过一段时间后收取或支付，称为一次性收付款。一次性收付款可计算终值和现值。61谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算终值——指现在一定量货第二节

货币时间价值的计算根据利息的计算方法，可分为：单利——每期均按本金计算下期的利息，利息不计息。复利——每期以期末的本利和计算下期的利息。（利滚利）设：P—现值；S—终值；i—利率（折现率）；n—计息期数：I—利息注意：一年以360天计；一季度以90天计；一个月以30天计。62谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算设：P—现值；S—终值；第二节

货币时间价值的计算（一）单利的终值和现值

1．单利终值

I＝P·i·nS＝P＋I＝P（1＋i·n）例1：某人有5000元存入银行，3个月到期，如利率为8％，则，当前本利和为：

S＝5000×（1＋8％/12×3）＝5100（元）63谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（一）单利的终值和现值6第二节

货币时间价值的计算2．单利现值

例2：某人要想在3年后得到3400元购买电视机，在利率为6％，单利计息条件下，现需存入多少钱？3．贴现值64谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算2．单利现值例2：某人要第二节

货币时间价值的计算（二）复利的终值和现值

1．复利终值复利是将上期的利息看作本期的本金，一起计算利息的方法。根据要求：第一年：S1＝P（1＋i）第二年：S2＝S1（1＋i）＝P（1＋i）（1＋i）＝P（1＋i）2

第三年：S3＝S2（1＋i）＝P（1＋i）2（1＋i）＝P（1＋i）3………

第n年：Sn＝P（1＋i）n

（1＋i）n

——复利终值系数，记为（S/P，i，n），可查表。写为：

S＝P（S/P，i，n）65谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（二）复利的终值和现值6第二节

货币时间价值的计算例3：某人现存入银行800元，利率为10％，8年到期，问到期可拿多少钱？

S＝800×（1＋10％）8

＝800×（S/P，10%，8）＝800×2.1436

＝1714.88（元）66谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例3：某人现存入银行80第二节

货币时间价值的计算单利计息与复利计息的比较：例：某人现有100元，若利率保持在6％，200年后值多少钱？单利计息：F＝100×（1＋6％×200）＝1300（元）复利计息：F＝100×（1＋6％）200＝11512590（元）67谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算单利计息与复利计息的比较第二节

货币时间价值的计算2．复利现值复利现值是指在今后某一时点上的款项，折合为现在的价值。

S＝P（1＋i）n

——复利现值系数，记为（P/S，i，n）可查表。写为：P＝S（P/S，i，n）68谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算2．复利现值——复利现值69谢谢欣赏2019-7-169谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例4：例2中，若以复利计息，则：

P＝3400×（P/S，6％，3）＝3400×0.8396

＝2854.7（元）70谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算70谢谢欣赏2019-7第二节

货币时间价值的计算二、年金终值和现值的计算

年金——一定时期内每期相等金额的收付款项。年金按付款方式，可分为：普通年金——（后付年金）期末收付即付年金——（预付年金）期初收付递延年金——（延期年金）第一次收付不在第一期永续年金——无限期收付71谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算二、年金终值和现值的计算第二节

货币时间价值的计算（一）普通年金终值和现值的计算

0123…n-1n

AAAAA1．普通年金终值设：A——年金数额。S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

72谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（一）普通年金终值和现值第二节

货币时间价值的计算由S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

令上式两边同时乘上（1＋i）：S（1＋i）＝A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-1＋A（1＋i）n用后式减前式：S·i＝A（1＋i）n

－A73谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算由73谢谢欣赏2019第二节

货币时间价值的计算上式中为年金终值系数，可写成（S/A，i，n），通过查表得到。则：S＝A（S/A，i，n）74谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算上式中第二节

货币时间价值的计算

例5：某人参加零存整取储蓄，每年末存入300元，利率为5％，5年末可得本利和多少？

S＝300×（S/A，5％，5）＝300×5.5256＝1657.68（元）例6：某人要求6年以后得到8000元，年利率为10％，问每年末应存入多少钱？75谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例5：某人参加第二节

货币时间价值的计算2.普通年金现值

0123…n-1n

AAAAAP=A（1＋i）-1＋A（1＋i）-2＋……＋A（1＋i）－(n-1)＋A（1＋i）-n

令上式两边同时乘上（1＋i）：P（1＋i）＝A＋A（1＋i）-1＋……＋A（1＋i）-(n-2)＋A（1＋i）－（n-1）用后式减前式：

P·i＝A－A（1＋i）-n

76谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算2.普通年金现值第二节

货币时间价值的计算上式中为年金现值系数，可写成（P/A，i，n），通过查表得到。则：P＝A（P/A，i，n）77谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算77谢谢欣赏2019-7第二节

货币时间价值的计算

例7：某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清，假设借款利率为8％，此人是否能按计划借到款项？解：第一种方法：P＝6000×（P/A，8％，10）＝6000×6.7101

＝40260.6(元)＜42000元

借不到。借不到。第二种方法：78谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例7：某人拟于第二节

货币时间价值的计算作业：

每年末支付1500元，连续支付10年，求与其等值的第6、第10和第15年末三个等额支付额。利率按10％计算。79谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算79谢谢欣赏2019-7第二节

货币时间价值的计算解：1500×（P/A，10％，10）＝A〔（P/S，10％，6）＋（P/S，10％，10）＋（P/S，10％，15）〕80谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算解：80谢谢欣赏2019第二节

货币时间价值的计算(二)即付年金终值和现值的计算

1．即付年金终值

0123…n-1n

AAAAA第一种：－1

第二种：A81谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算(二)即付年金终值和现值第二节

货币时间价值的计算普通年金终值系数期数加1，系数减1，即为即付年金终值系数。82谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算普通年金终值系数期数加1第二节

货币时间价值的计算

例8：例5中，若某人每年初存入300元，利率为5％，5年末得本利和为多少？

S＝300×（S/A，5％，5）×（1＋5%）＝300×5.5256×1.05

＝1740.56（元）或：S＝300×［（S/A，5％，6）－1］＝300×［6.8019－1］＝1740.57（元）83谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例8：例5第二节

货币时间价值的计算2．即付年金现值

0123…n-1n

AAAAA第一种：－1第二种：84谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算2．即付年金现值－1第二第二节

货币时间价值的计算

普通年金现值系数期数减1，系数加1，即为即付年金现值系数。85谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算普通年金现值系数期数减第二节

货币时间价值的计算

例9：例7中，该人愿意每年年初支付6000元，连续支付10年，利率为8％，是否能借到42000元？

P＝6000×（P/A，8％，10）×（1＋8％）＝6000×6.7101×（1＋8％）＝43481.45（元）或P＝6000×［（P/A，8％，9）＋1］＝6000×［6.2469＋1］＝43481.4（元）可以借到。86谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例9第二节

货币时间价值的计算

（三）递延年金现值的计算

012…m－1mm＋1m＋2…n－1n

AAAA第一种：

P=A（P/A，i，n-m）（P/S，i，m）AAAA第二种：P=A（P/A，i，n）－A（P/A，i，m）87谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（三）递延年金现值的计第二节

货币时间价值的计算

例10：某人在年初存入一笔钱，计划从第9年开始，每年末提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7％的情况下，现应存入多少钱？第一种：P＝6000×（P/A，7％，10）·（P/S，7％，8）＝6000×7.0236×0.5820

＝24526.4（元）第二种：P＝6000×（P/A，7％，18）－6000×（P/A，7％，8）

＝6000×（10.0591－5.4713）＝24526.8（元）88谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例10：某第二节

货币时间价值的计算

（四）永续年金现值的计算

0123…

AAA当n→∞（1＋i）－n→0则：89谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（四）永续年金现值的计第二节

货币时间价值的计算三、贴现率和计息期数的计算

1．贴现率或利率（i）的计算

（1）求出换算系数，设为

复利终值、复利现值、年金终值和年金现值的换算系数分别用下列公式计算：90谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算三、贴现率和计息期数的计第二节

货币时间价值的计算例11：仍用例7的例子，介绍第三种方法。（2）查期数为n的相应的系数表，找出与最接近的两个上下临界值，设为β1和β2（β2＜α＜β1）,找出β1和β2对应的临界利率，分别用i1和i2表示。

例中：查年金现值系数表，期数n＝10β1＝7.0236＞7i1＝7％β2＝6.7101＜7i2＝8％91谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算例11：仍用例7的例子，第二节

货币时间价值的计算（3）用内插法计算所求的贴现率。7％7.0236i78％6.7101

不能借到。也可用公式计算：92谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算（3）用内插法计算所求的第二节

货币时间价值的计算2.计息期数（n）的计算

例12：仍以例7的例子，介绍第四种方法。查年金现值系数表，贴现率i＝8％，得：β1＝7.1390＞7n1＝11β2＝6.7101＜7n2＝10借不到。93谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算2.计息期数（n）的计算第二节

货币时间价值的计算3.实际利率的计算

94谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算3.实际利率的计算94谢第二节

货币时间价值的计算

[例3－8]将10000元存入银行，年利率为6%，每半年复利一次，实际利率为多少？

若一个月复利一次，则：95谢谢欣赏2019-7-1第二节

货币时间价值的计算[例3－8]96谢谢欣赏2019-7-196谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论

第四章

风险与报酬

97谢谢欣赏2019-7-1第一篇总论

第四章

风险与报酬97谢谢欣第一节

风险一、

风险的含义

风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。财务管理中风险的概念：企业的实际收益与预期收益发生背离，从而有蒙受经济损失的可能性。98谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险一、

风险的含义财务管理中风险第一节

风险

二、

风险的类别

从个别理财主体的角度：

企业特别风险：99谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险二、

风险的类别企业特别风险第一节

风险

不考虑通货膨胀，投资者进行风险投资所期望的投资报酬率为：

期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率100谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险100谢谢欣赏2第一节

风险三、

风险的衡量（一）概率分布

随机事件——某一事件在相同的条件下可能发生也可能不发生，或可能出现这种结果，也可能出现另一种结果。概率——指随机事件发生的可能性或出现某种结果的可能性

概率的特点：（1）0≤Pi≤1（2）[例4－1]101谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险三、

风险的衡量[例4－1第一节

风险随机变量的离散型分布：102谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险随机变量的离散型分布：102谢第一节

风险（二）预期值

103谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险（二）预期值103谢谢欣赏201第一节

风险（三）离散程度2．标准离差1．方差104谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险（三）离散程度2．标准离差1．方第一节

风险3．标准离差率（标准差系数、变化系数）若有两个项目，其：

＝12％＝0.058

＝9％＝0.049

105谢谢欣赏2019-7-1第一节

风险3．标准离差率（标准差系数、变化第一节

风险

利用上例的数据，分别计算项目C和项