电子行业深度报告：6月台股营收走势分化2023H2下游需求有望回暖

内容目录1、指数：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导体指数3.97个百分点 42、代工：台股晶圆代工厂商营收环比回落，台积电下半年营收有望大幅提升 53、封测：台股封装测试厂商营收环比改善，日月光控股6月营收同比降幅扩大 74、硅片：6月硅片板块营收持续修复，预计第四季度回稳 95、数字设计：6月台股数字设计厂商营收环比持续增长，下半年手机新品发布有望改善联发科营收情况 106、模拟：2023M6台股厂商营收同比降幅持续缩窄 127、存储：2023M6厂商营收环比提升，后续市场有望转暖 138、CIS：6月台股CIS厂商营收出现分化 159、PCB：台股PCB厂商营收同环比下滑，欣兴电子营收同比降幅加大 1610、面板：2023M6群创、友达营收同环比增长，下游面板需求有望回暖 18、光学：6月台股光学厂商营收环比改善，下半年苹果新机发布有望拉动大立光营收改善 2012、被动元器件：台股被动元器件厂商营收环比持平，行业复苏态势仍未展现 2113、受益标的 2414、风险提示 27图表目录图1：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导体行业指数3.97个百分点 4图2：2023年6月中国台湾上市电子公司多数板块总营收同比降幅缩小 5图3：2023年6月台股晶圆代工厂商营收同环比均回落 6图4：20236M台积电单月营收同环比下滑（单位：亿新台币） 7图5：联电营收同比降幅持平、环比微增（单位：亿新台币） 7图6：2023年6月台股封测厂商营收同比降幅扩大，环比持续改善 8图7：台股IC封测月度营收持续环比（单位：亿新台币） 8图8：日月光投控营收同比降幅扩大、环比微增（单位：亿新台币） 9图9：2023M6硅片公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复 9图10：2023M6环球晶圆6月营收同环比均有所增长 10图2023M6台胜科营收环比显著提升 10图12：2023M6数字设计公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复 图13：2023M6数字设计板块公司营收环比持续增长 图14：2023M6联发科营收环比持续增长 12图15：2023M6模拟板块营收整体呈同环比下跌趋势 12图16：2023M6模拟板块公司营收同比降幅持续缩窄（单位：亿新台币） 13图17：2023M6联咏营收同比显著提升（单位：亿新台币） 13图18：2023M6模拟板块营收呈环比回升，同比降幅缩窄趋势 14图19：2023M6存储板块公司营收环比提升（单位：亿新台币） 14图20：2023M6华邦电营收环比回升（单位：亿新台币） 15图21：2023M6CIS板块总营收同比降幅缩窄，环比小幅修复 15图22：2023M6原相营收环比回升 16图23：2023M6晶相光营收环比持续下滑 16图24：2023年6月台股PCB厂商营收同环比均下滑 17图25：2023M6欣兴电子营收同环比均下滑（单位：亿新台币） 17图26：2023M6臻鼎营收同环比均下滑（单位：亿新台币） 18图27：2023年6月台股面板厂商营收同环比回暖 18图28：2023M6群创光电6月营收同环比增长（单位：亿新台币） 19图29：2023M6友达6月营收同环比增长（单位：亿新台币） 19图30：2023M6，光学板块总营收同比降幅维持，环比小幅修复 20图31：2023M6大立光营收环比降幅持续收窄 21图32：2023M6玉晶光营收环比显著提升 21图33：2023M6被动元器件行业总营收整体稳定，环比小幅下滑 22图34：2023M6国巨营收环比基本持平（单位：亿新台币） 22图35：2023M6华新科营收同比跌幅逐渐缩窄（单位：亿新台币） 23表1：A股相关标的估值信息表 24表2：台股相关标的估值信息表（亿元） 251、指数：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导体指数3.97个百分点2023年6月单月中国台湾半导体指数跑赢半导体指数3.97个百分点。20236-2.24%+1.74%+6.37%2023H1+45.06%。图1：2023年6月单月中国台湾半导体行业指数跑赢半导体行业指数3.97个百分点50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%2021/1/42021/2/42021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/42022/7/42022/8/42022/9/42022/10/42022/11/42022/12/42023/1/42023/2/42023/3/42023/4/42023/5/42023/6/4费城半导体行业指数 中国台湾半导体行业指数 半导体行业指数数据来源：、研究所。注：2023年6月单月时间区间为2023/6/1-2023/6/30，2023H1期间时间区间为2023/1/1-2023/6/30。2023年6总营收同比小幅修复。2023年6月，各板块总营收变化情况为：面板（、模拟（、硅片供应商（Y2.77+6.62%、CS产业链（Y5.72+333%、晶圆代工（Y14.609.8%、光学（Y15.2414.54%、被动元器件（Y15.992.0%、数字设计（Y17.513.01、封装测试（Y19.88.1Y27.55o+8.5B晶圆代工总营收封装测试总营收硅片总营收数字设计总营收模拟总营收存储芯片及模组总营收CIS产业链总营收PCB总营收面板总营收光学总营收被动元器件总营收YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoMJan-21 20% 7% 24% -14% 12% -4% 74% 9% 54% 9% 42% 5% 晶圆代工总营收封装测试总营收硅片总营收数字设计总营收模拟总营收存储芯片及模组总营收CIS产业链总营收PCB总营收面板总营收光学总营收被动元器件总营收YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoM YoY MoMJan-21 20% 7% 24% -14% 12% -4% 74% 9% 54% 9% 42% 5% 37% -8% 34% -21% 70% -3% 13% -10% 121% 10%Feb-21 14% -14% 22% -9% 7% -1% 73% -7% 49% -6% 27% -4% 33% -23% 45% -21% 62% -6% -12% -33% 117% -15%Mar-21 14% 20% 10% 14% 12% 20% 75% 21% 55% 17% 29% 20% 43% 40% 10% 20% 56% 22% -25% 26% 93% 25%Apr-21 15% -12% 16% 0% 14% -10% 74% -4% 73% 15% 49% 7% 59% -1% 6% 1% 50% -3% -28% -16% 81% 4%May-21 20% 2% 19% 2% 10% -3% 84% 10% 90% 3% 55% 1% 62% 4% 12% -1% 47% 6% -16% 0% 79% 2%Jun-21 23% 26% 18% 1% 7% 9% 87% 12% 84% 0% 50% 0% 46% -3% 11% 2% 44% 2% -14% 10% 72% 0%Jul-21 19% -13% 25% 8% 12% -6% 57% -9% 74% 9% 60% 4% 43% 3% 14% 14% 41% 0% -12% 21% 31% 3%Aug-21 15% 9% 22% 6% 16% 5% 41% 4% 68% 2% 64% 2% 10% -6% 27% 14% 31% -2% -11% 11% 26% -1%Sep-21 22% 9% 22% 4% 10% 3% 29% 8% 58% 1% 23% 2% -10% -8% 21% 4% 18% -3% -8% 6% 18% -2%Oct-21 16% -10% 13% -1% 13% -5% 28% -15% 58% -3% 34% -3% -25% -14% 10% -2% 11% -8% -9% -4% 9% -13%Nov-21 22% 9% 19% 10% 19% 8% 33% 11% 48% -4% 35% -2% -37% -11% 7% 11% 9% 1% -11% 2% 8% 5%Dec-21 33% 4% 19% -1% 12% -2% 41% 1% 48% 0% 27% -5% -35% -5% 16% 3% 4% 1% 0% 1% 5% -8%Jan-22 36% 9% 18% -14% 18% 2% 27% -1% 38% 1% 19% -2% -39% -12% 16% -21% -5% -11% -12% -21% 17% 23%Feb-22 38% -12% 17% -10% 21% 1% 26% -7% 38% -6% 18% -5% -31% -13% 30% -12% -8% -8% -10% -32% 21% -12%Mar-22 33% 15% 21% 17% 8% 7% 39% 33% 29% 9% 7% 9% -33% 35% 29% 20% -17% 10% 3% 45% 13% 17%Apr-22 52% 0% 15% -4% 12% -6% 34% -8% 10% -2% -6% -6% -31% 3% 12% -12% -32% -21% -1% -19% 5% -3%May-22 60% 8% 22% 8% 28% 11% 19% -3% -1% -7% -11% -4% -42% -12% 23% 9% -37% -1% -3% -2% 5% 1%Jun-22 22% -4% 27% 5% 21% 4% 0% -6% -20% -19% -11% 0% -49% -15% 28% 6% -38% 0% 1% 15% 3% -1%Jul-22 45% 4% 17% -1% 22% -6% -8% -16% -37% -14% -27% -14% -53% -5% 15% 3% -48% -16% 7% 28% -3% -3%Aug-22 52% 14% 16% 5% 24% 7% -6% 7% -41% -5% -30% -3% -55% -10% 10% 9% -50% -5% 15% 20% -5% -3%Sep-22 33% -5% 14% 2% 18% -2% 2% 16% -44% -4% -29% 3% -57% -11% 20% 14% -46% 5% 23% 12% -2% 1%Oct-22 47% 0% 12% -3% 28% 3% -18% -32% -40% 3% -37% -14% -50% -2% 21% -1% -41% 0% 22% -4% 7% -5%Nov-22 40% 4% -4% -6% 13% -4% -22% 5% -34% 6% -38% -5% -45% -2% -7% -15% -40% 3% 15% -4% 5% 3%Dec-22 17% -13% -13% -10% 14% -2% -21% 2% -36% -3% -39% -6% -31% 19% -14% -6% -41% 0% -14% -24% 2% -10%Jan-23 11% 3% -13% -15% 6% -5% -46% -33% -43% -10% -48% -16% -34% -16% -8% -15% -44% -16% -8% -16% -20% -4%Feb-23 4% -18% -12% -8% 8% 2% -27% 26% -37% 4% -41% 8% -19% 7% -11% -15% -33% 9% 1% -24% -7% 2%Mar-23 -18% -9% -15% 13% 11% 10% -26% 35% -30% 22% -36% 18% -28% 20% -23% 4% -29% 17% -13% 25% -17% 6%Apr-23 -16% 3% -15% -4% 1% -15% -38% -22% -27% 2% -31% 0% -23% 10% -20% -10% -13% -3% -10% -16% -14% 0%May-23 -9% 16% -17% 6% -5% 4% -31% 9% -18% 4% -33% -6% -22% -11% -22% 7% -1% 13% -15% -8% -15% 0%Jun-23 -15% -10% -20% 1% -3% 7% -17% 13% -2% -3% -28% 8% -6% 3% -29% -4% 4% 5% -15% 15% -16% -2%数据来源：、研究所2、代工：台股晶圆代工厂商营收环比回落，台积电下半年营收有望大幅提升2023M6，台股晶圆代工厂板块营收整体呈同环比下降趋势。其中营收环比改善的公司共2家，包括联电、稳懋。图3：2023年6月台股晶圆代工厂商营收同环比均回落

晶圆代工Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21Jun-21Jul-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22Jun-22Jul-22Sep-22Oct-22

总营收YoY MoM20% 14% 20%14%20%15% 20% 23% 19% 15% 22% 16% 22% 33% 36% 38% 15%33%15%52% 60% 22% 45% 52% 33% 47%

6770.TW力积电YoY MoM19% 27% 25% 29% 33% 39% 44% 51% 52% 55% 70% 74% 64% 56% 50% 48% 43% 37% 25% 10% 0% -7%

2303.TW联电YoY MoM10% 10% 14% 9% 17% 19% 19% 27% 29% 25% 34% 33% 32% 39% 33% 39% 42% 43% 35% 35% 34% 27%

5347.TWO世界YoY MoM17% 9% 25% 23% 23% 25% 36% 45% 46% 32% 52% 54% 50% 51% 41% 41% 56% 54% 27% 23% -11% -6%

3105.TWO稳懋YoY MoM4% -3% -4% 1% 4% 3% 6% 3% 4% 6% 5% 2% -9% -6% -7% -11% -11% -23% -38% -38% -48% -49%

3707.TWO汉磊YoY MoM23% 12% 16% 15% 16% 27% 41% 46% 37% 38% 28% 23% 28% 29% 33% 30% 32% 27% 27% 26% 22% 10%

2330.TW台积电YoY MoM22% 814% -1614% 2116% -1420% 123% 3218% -1612% 1020% 1113% -1219% 1032% 51136%1138% -151733%1755% 065% 818% -550% 659% 1736% -556% 1Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23

16%16%

-32%-1-2-1-2-43%-44%-47%-47%-50%-52%

15%3%-4%-19%-20%-19%-23%-23%

-27%-39%-23%-41%-51%-20%-41%-43%

-49%-54%-55%-52%-39%-40%-25%-5%

32%27%10%

7%7%

50%24%16%11%-15%-14%-5%-11%

数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M6台积电营收环比回落，AI处理器未来5年需求预计CAGR50%。2023M564.4oY1.07o1.42023Q2202310%2023Q3单167-1752023320-360且，台积电预计AI5年需求CAGR50%。目前AI10%2023Q4或将图4：20236M台积电单月营收同环比下滑（单位：亿新台币）0

0%2020M12020M32020M12020M32020M52020M72020M92020M112021M12021M32021M52021M72021M92021M112022M12022M32022M52022M72022M92022M112023M12023M32023M5月度营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所2023M6190.56Y23.24oM+1481-2%。图5：联电营收同比降幅持平、环比微增（单位：亿新台币）500月度营收（亿新台币） YoY MoM

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%数据来源：、研究所3、封测：台股封装测试厂商营收环比改善，日月光控股6月营收同比降幅扩大2023M6，台股封测板块营收整体呈同比下降，环比持续改善。其中营收环比改善的公司共6家，包括日月光投控、力成、京元电子、福懋科技、硅格、欣铨。图6：2023年6月台股封测厂商营收同比降幅扩大，环比持续改善封装测试Jan-21

总营收YoY MoM24%

3711.TW日月光投控YoY MoM30%

6239.TW力成YoY MoM-4%

2449.TW京元电子YoY MoM12%

6147.TWO颀邦科技YoY MoM18%

8150.TW南茂科技YoY MoM25%

2441.TW超丰电子YoY MoM38%

8131.TW福懋科技YoY MoM-2%

6257.TW硅格YoY MoM41%

3264.TWO欣铨YoY MoM28%211928%2119

8110.TW华东YoY Mo-11%34%39%34%39%41%42%33%32%37%33%

22%

-9%

30%

-10%

-1%

-4%

8%

21%

-3%

4%

15%

-11%

-3%

30%

-7%

%

-7%Mar-21

10%

11%

-1%

12%

7%

23%

9%

20%

0%

18%

%

-13%Apr-21May-21Jun-21

0% 22%20%25%19%22%20%25%19%18%17%22%22%25%1%

2% 3% 3%

27%40%27%40%

1% 24%26%24%26%28%32%31%0%

-3%2%1%

1% -2%4% -2%5% -2%

33%41%33%41%53%48%47%40%

7% 33% 5350% %354% 52%Jul-21Sep-21Oct-21

16%17%16%17%27%22%15%21%17%18%19%19%

22%24%22%24%26%25%34%27%18%24%20%19%19%19%

10%9%0%9%15%9%8%9%8%8%7%

3837383737

11%

2%-1%-2%-2%

10% 3% -3% 1%

0%1%0%1%

1724172435%31%% %

47%59%69%59%69%63%67%73%69%58%Nov-21

10%

15%

-1%

%

8%

9%

29%

-3%

5%

15%

-8%

13%

-1%Dec-21Jan-22

-1% -19%

%21%

8% 7% 7% -1%

1% 0%

6% 0%

45%3045%30

-1%0%Feb-22

-10%

-10%

11%

-11%

8%

1%

7%

9%

0%

%

16%

-7%Mar-22Apr-22May-22

0% 3% 2%

%19%22282722282726

5%12%Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22

-2-2-2-2

-3-3-3-3-3-3-2

-4-3-4-3-4-4-3

1922252419222524

18%30%26%8%1%-9%-17%Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅

-7%-9%-12%-11%-14%-19%

-31%-2-2-2-2-22%3%-28%-27%

-17%-4%-18%-23%-17%-13%

-37%-32%-26%-25%-16%-11%

-41%-31%-22%-22%-23%-15%

-50%-26%-30%-29%-21%-24%

-13%-11%-22%-33%-32%-26%

-19%-19%-27%-27%-31%-26%

11%10%3%-5%-4%-7%

-25% -1-17% 1-19%-20%-28%-36%100%7%4%26%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M6台股IC封测厂商营收环比持续改善。2023M6IC462.91(YoY-19.35%/MoM+1.56%)图7：台股IC封测月度营收持续环比（单位：亿新台币）7006005003002001002020/012020/032020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/05

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%台股营收:IC封装测试:当月值 YoY MoM数据来源：、研究所20236023M6223667.2（oY19.44oM.04265.55-19.23%，环比+1.23%。图8：日月光投控营收同比降幅扩大、环比微增（单位：亿新台币）0月度营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%4、硅片：6月硅片板块营收持续修复，预计第四季度回稳2023M6，硅片板块总营收同比降幅缩窄，环比略有修复。其中环球晶圆、台胜科营收环比均提升，合晶营收环比下降。图9：2023M6硅片公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/30环球晶圆6月营收同环比均有所增长。环球晶圆6月营收达63.05亿新台币（+1.1oM5.6月202023Q2Q12023Q3总营收环比Q2将企稳或小幅减少，2023Q4总营收环比Q3将小幅增长。从下游需求来看，徐秀兰认为存储器与手机需求依然低缓，汽车与电源相关应用需求较好，主要受益于电动车与绿色能源等产品零组件拉动。图10：2023M6环球晶圆6月营收同环比均有所增长80 30%6070 20%6050 10%4030 0%20 -10%102021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所台胜科6月环比显著提升，但下半年库存承压。2023M6，台胜科营收达13.73+0.72022122023H28122024图11：2023M6台胜科营收环比显著提升16 50%14 40%12 30%10 20%8 10%6 0%4 -10%2 -20%2021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所5、数字设计：6月台股数字设计厂商营收环比持续增长，下半年手机新品发布有望改善联发科营收情况2023M6，数字设计板块总营收同比降幅缩窄，环比略有修复。其中联发科、新唐科技、盛群营收均实现环比增长，联咏、凌阳科技营收均环比下滑。图12：2023M6数字设计公司总营收同比降幅缩窄，环比略有修复数字设计Jan-21

总营收YoY MoM74% 73%

2454.TW联发科YoY MoM78% 79%

3034.TW联咏YoY MoM45% 60%

2379.TW瑞昱YoY MoM53% 1538% 15

4919.TW新唐科技YoY MoM358% 367%

6202.TW盛群YoY MoM83% 19%

2401.TW凌阳科技YoY MoM101% 48%

5274.TWO信骅YoY MoM3% -15%4% 6%Mar-21

75%

21%

23%

9%

%

32%

41% 1% 3%Apr-21

74%

-4%

-9%

69%

4% 3% 9%May-21Jun-21Jul-21

-9%

3% 1% 8%

-4%-7%

6% 6% 5%

7% 1% 8%0% 1% 8%1% 2% 0%Aug-21

41%

4%

6%

3%

1%

-7%

0% 50% -8%Sep-21

29%

8%

0%

1%

12%

9%

48% 1%Oct-21

28%

8%

5%

16%Nov-21Dec-21

11%1%

20%3%

2% 110% 11

1919

7% 5%

34% -14%32% 22%Jan-22

27%

-1%

-6%

4%

%

1%

%

7% 61% 4%Feb-22Mar-22

-7%

-8%

-11%1515

2% 8%

33% -13%66% 30%Apr-22

34%

-8%

0%

-2%

9%

0% 61% 5%-1-2-1-2

19%

-3%

-1%

-4%

0%

-3%

-3%

53% 3%Jun-22

0%

7%

6%

-8%

8%

54% 9%Jul-22Sep-22

-3%-5%

30% -15%33% -6%56% 18%

-45%

7%

-3%

45% 8%Nov-22

5%

8% -36%

10%

-19%Dec-22

2%

7%

0%

6%

-2%

5% -7%Jan-23

-10%19221922

Mar-23

42%

-26%

-4%

22%

% -48% 1%

8%

4%

3% -50% 1%May-23

9%

3%

9%

10%

3%

0% -52% -1%Jun-23

-16.91%

13%

-25%

21%

24%

-7% 86%3%0%38%

-10%

22%

-52% 79%-2%-8%0%

-23%

-55% 0%91%-8%10%72%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023年6月台股数字设计厂商营收环比持续增长。2023M6，台股数字设计板块17.7Y16.91oM+3.01。图13：2023M6数字设计板块公司营收环比持续增长10000

100%80%60%40%20%0%-20%-40%2021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6总营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所（包括联发科、联咏、瑞昱、新唐科技、盛群、凌阳科技、信骅）联发科6改善。2023822Y25.12.。93002023iMobileMIXFold3新品手机有望于2023图14：2023M6联发科营收环比持续增长7006005004003002001002021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6

100%50%0%-50%-100%单月营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所6、模拟：2023M6台股厂商营收同比降幅持续缩窄63总营收3034.TW联咏3592.TW瑞鼎4966.TWO谱瑞总营收3034.TW联咏3592.TW瑞鼎4966.TWO谱瑞-KY8016.TW硅创电子模拟4961.TW天钰6415.TW硅力-KY3545.TW敦泰8081.TW致新6138.TWO茂达电子3014.TW联阳Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅YoY54%49%55%73%90%84%74%68%58%58%48%48%38%38%29%10%-1%-20%-37%-41%-44%-40%-34%-36%-43%-37%-30%-27%-18%-1.87%MoM9%-6%17%15%3%0%9%2%1%-3%-4%0%1%-6%9%-2%-7%-19%-14%-5%-4%3%6%-3%-10%4%22%2%4%-3%YoY45%60%64%69%84%98%85%77%62%66%59%63%52%35%31%11%-4%-30%-45%-49%-52%-45%-36%-35%-41%-35%-26%-19%-7%24%78%1%-1%35%MoM11%7%9%16%3%1%8%3%0%-3%-4%-2%4%-5%6%-1%1%6%6%-5%-5%11%13%0%-7%6%20%8%3%-1%YoY57%47%67%102%109%105%94%78%59%57%61%52%48%59%39%26%22%-10%-39%-42%-46%-37%-34%-40%-56%-51%-51%-46%-35%-10%77%4%MoM15%-14%26%12%-6%2%10%1%-4%-2%1%9%12%-8%10%2%-9%-25%-25%-5%-10%14%5%-1%-17%2%10%12%10%3%YoY68%25%47%56%39%15%24%17%22%17%16%51%20%57%35%18%31%43%-3%-14%-26%-33%-37%-52%-41%-56%-48%-52%-52%-46%88%4%2%42%MoM25%-24%21%13%-1%-8%18%-6%6%-5%0%13%0%-1%4%-1%10%0%-20%-16%-9%-14%-6%-13%23%-27%24%-8%9%12%YoY35%19%31%85%149%102%77%65%66%61%50%33%33%72%21%-1%-16%-36%-40%-38%-37%-34%-37%-41%-45%-42%-20%-12%-4%12%89%5%-1%32%MoM-4%-25%45%14%8%-2%19%-1%-2%-1%-6%-3%-3%-3%2%-7%-8%-25%12%1%1%3%-9%-9%-10%1%42%2%0%-13%YoY102%73%95%145%197%158%142%134%111%114%69%44%46%52%49%15%-9%-26%-32%-36%-43%-45%-32%-25%-44%-22%-34%-27%-19%-11%87%-3%MoMYoY74%22%46%50%61%68%65%61%60%44%45%60%32%65%41%34%32%23%10%4%-9%-17%-18%-35%-46%-42%-41%-51%-48%-42%70%-3%MoM2%-21%38%12%-3%4%7%1%10%-9%2%17%-16%-1%18%6%-5%-3%-5%-4%-4%-17%0%-6%-31%6%YoYMoM-11%8%4%25%2%-2%6%6%-1%-3%-9%-11%-17%-9%1%-10%-1%-4%-41%17%33%16%-5%4%-33%39%34%-23%6%-26%YoY68%25%17%25%50%43%26%23%16%26%14%10%1%27%24%16%0%-16%-27%-33%-27%-31%-22%-26%-31%-33%-27%-25%-12%3%86%2%8%36%MoM19%-23%2%4%1%6%-2%-3%0%-6%-3%9%-3%-12%2%8%-4%-10%-16%-8%-9%5%-5%6%-7%1%-5%29%-2%5%-1%YoY33%21%38%26%25%23%15%33%28%19%21%27%21%32%33%29%37%16%-3%-30%-39%-35%-43%-53%-50%-43%-36%-37%-41%-28%83%-1%2%39%MoM17%-18%%5%1%-2%3%16%2%-9%4%-4%12%-11%14%2%8%-18%-13%-16%-11%-2%-9%-20%3%28%-1%2%-1%YoY MoM61% 12%128% -9%70% 16%62% 6%62% 9%52% -1%53% 13%45% 0%39% 1%31% -14%31% -6%16% -7%13% 9%3% -17%1% %-11% -6%-26% -9%-38% -16%-49% -8%-47% 4%-51% -7%-42% 1%-28% %-28% -6%-24% %-22% -15%-8% 35%10% 12%23% 1%47% 0%86%4%32%61%-12%19%-10%31%-20%-12%141720%18%-1-2-11519%141321%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023年以来台股模拟厂商营收同比降幅持续缩窄，接近2022年同期水平。2023M14.97Y2320232022年同图16：2023M6模拟板块公司营收同比降幅持续缩窄（单位：亿新台币）3002502001501000单月营收（亿新台币） YoY MoM

100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：、研究所（包括联咏、瑞鼎、谱瑞、硅创电子、天钰、硅力、敦泰、致新、茂达电子、联阳）101.12亿新台币（+241%，环比基本持平，同比显著提升。据全球电子市场IC2023图17：2023M6联咏营收同比显著提升（单位：亿新台币）140120100806040200单月营收（亿新台币） YoY MoM

100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：、研究所7、存储：2023M6厂商营收环比提升，后续市场有望转暖2023M6，模拟板块营收呈环比回升，同比降幅缩窄的趋势。其中营收环比降低的公司一共4家，包括旺宏、威刚、晶豪科技和宇瞻科技，营收环比提升的公司一共4家，包括华邦电、南亚科、创见信息和十铨。图18：2023M6模拟板块营收呈环比回升，同比降幅缩窄趋势存储芯片及模组Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23

总营收YoY MoM42% 27% 29% 49% 55% 50% 60% 64% 23% 34% 35% 27% 19% 18% 7% -6% -11% -11% -27% -30% -29% -37% -38% -39% -48% -41% -36% -31% -33% -28%

2344.TW华邦电YoY MoM87% 73% 92% 91% 92% 111% 120% 99% 22% 29% 28% 26% 26% 33% 16% 7% 7% 2% -19% -16% -19% -29% -24% -25% -44% -33% -25% -36% -30% -22% 87%3%4%40%

2408.TW南亚科YoY MoM23% 27% 20% 32% 37% 44% 62% 69% 38% 50% 48% 37% 22% 11% 5% -11% -19% -31% -45% -58% -58% -61% -62% -65% -67% -69% -68% -66% -63% -53% 81%1%10%43%

2337.TW旺宏YoY MoM9% 8% -7% 11% 41% 20% 36% 59% 22% 49% 57% 24% 24% 20% 18% 2% -11% 8% -16% -26% -27% -35% -42% -37% -41% -43% -34% -22% -36% -45% 83%4%-2%2%

3260.TWO威刚YoY MoM60% 12% 16% 74% 39% 23% 20% 20% 0% 15% 15% 17% 13% 13% -3% -19% -23% -11% -18% -7% 0% -18% -27% -28% -34% -22% -22% -27% -13% -24% 94%12%15%60%

2451.TW创见信息YoY MoM10% -14% 32% 63% 54% 42% 38% 41% 7% 22% 21% 10% -1% 8% -9% -29% -19% -14% -22% -12% -2% -23% -24% -30% -35% -23% -16% -23% -18% -13% 96%5%7%19%

3006.TW晶豪科技YoY MoM68% 15% 32% 65% 113% 106% 84% 94% 44% 29% 31% 41% 4% 9% -5% -13% -24% -21% -42% -50% -54% -53% -54% -56% -54% -43% -43% -45% -34% -40% 0%-7%-1%26%

8271.TW宇瞻科技YoY MoM13% -12% 19% 28% 50% 29% 9% 50% 24% 18% 26% 18% 39% 8% -11% -7% -16% 0% -6% 1% 21% 24% -13% -12% -39% -13% 6% -30% -8% -27% 88%21%25%55%

4967.TW十铨YoY MoM56% 24%40% -10%-9% -2%13% 0%11% 2%-35% 15%-15% -28%-18% 4%-10% 34%10% -13%33% 18%16% -14%-15% -8%-25% -21%8% 41%-27% -31%-18% 13%-15% 20%-6% -20%-6% 4%-4% 38%-21% -28%-21% 18%6% 16%-24% -35%20% 26%-13% 2%490% 365%121% -58%208% 67%0%23%5%136%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M6。2023M618189Y28+8图19：2023M6存储板块公司营收环比提升（单位：亿新台币）350300250200150100500单月营收（亿新台币） YoY MoM

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：、研究所（包括华邦电、南亚科、旺宏、威刚、创见信息、晶豪科技、宇瞻科技、十铨）69.89Y2220：2023M6华邦电营收环比回升（单位：亿新台币）10090706050403020100单月营收（亿新台币） YoY MoM

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：、研究所8、CIS：6月台股CIS厂商营收出现分化2023M6，CIS板块总营收同比降幅缩窄，环比小幅修复。其中原相营收环比修复幅度较大，晶相光营收环比下滑。-49%20%30-49%20%30%48%48%49%28%31%3%-5%-20%-39%-40%-36%-35%-42%-36%-37%-40%-46%-49%-50%-44%-36%-31%-37%-13%-15%-12%-23%-1%0%3%-8%4%-7%-4%-14%-20%-6%0%-15%%32%97%104%104%77%28%-19%-34%-33%-25%-45%-20%-11%-19%-52%-67%-66%-68%-72%-64%-60%-31%-29%-32%-49%-46%-20%-25%20%0%-3%-8%9%82%-2%1%14%-13%13%16-51816-31%-12%27%-6%-6%-27%66%-53%-55%-57%-50%-45%-31%-34%-19%-28%-23%-22%.72%68%35%-1%4%-3%3%-6%-8%-14%-11%-5%-12%-13%36%40%42-9%-36%50%-3%7%12%1%-4%-15%-15%10%-4%-33%-8%96%-7%-17%-8%-23%37%33%43%59%62%46%43%10%-10%-25%-37%-35%-39%-31%-33%-31%-42%Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅3530.TW晶相光YoY MoM3227.TWO原相YoY MoM总营收YoY MoMCIS产业链数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M6台股CIS2023M6CIS4.1Y0.61+13.22年图22：2023M6原相营收环比回升10 60%89 40%87 20%65 0%34 -20%32 -40%12021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所2023M6台股CIS2023M6CIS0.9Y24.5727.433图23：2023M6晶相光营收环比持续下滑5443322112021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%单月营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所9、PCB：台股PCB厂商营收同环比下滑，欣兴电子营收同比降幅加大PCB图24：2023年6月台股PCB厂商营收同环比均下滑

PCB总营收YoY

4958.TW臻鼎-KY-2-4YoY -2-4

3037.TW欣兴电子YoY

3044.TW健鼎科技YoY

2313.TW华通YoY

5469.TW瀚宇博德YoY MoMJan-21

34%

54%

6%

1%

10%

25%

-10%

42% 1%18Feb-2118

45%

195%

7%

-11%

13%

-28%

19%

-24%

74%

-14%Mar-21

10%

20%

13%

23%

3%

27%

-6%

%

20%Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21

1%2%-2%9%Jan-22Feb-22

12% 26%

-9%-12%Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22

9%-19%-1

-19-19

2020

1%-1%7%-7%-8%Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23

-8%

-8%7%7%

Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅

-20%-22%-29%

-31%-28%-36%

-22%16%-2%

-25%-29%-33%-2%

-3%3%-4%

-15%-18%-23%-3%

-12%-8%-25%

1%2%-5%

-7%4%-7%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M62023M6，PCB2.67（Y32.93.84图25：2023M6欣兴电子营收同环比均下滑（单位：亿新台币）1601401201008040202020M12020M32020M12020M32020M52020M72020M92020M112021M12021M32021M52021M72021M92021M112022M12022M32022M52022M72022M92022M112023M12023M32023M5

60%40%20%0%-20%-40%月度营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所2023M62023M681.27币Y35.71.74图26：2023M6臻鼎营收同环比均下滑（单位：亿新台币）250200150100502020M12020M32020M12020M32020M52020M72020M92020M112021M12021M32021M52021M72021M92021M112022M12022M32022M52022M72022M92022M112023M12023M32023M5

250%200%150%100%50%0%-50%-100%月度营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所10、面板：2023M6群创、友达营收同环比增长，下游面板需求有望回暖2023M6，台股面板板块营收整体同环比均回暖。其中营收环比改善的公司共4家，包括群创光电、友达、彩晶、凌巨。图27：2023年6月台股面板厂商营收同环比回暖总营收 3481.TW群创光电

面板2409.TW友达

6116.TW彩晶

8105.TW凌巨

8104.TW铼宝科技Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅

YoY MoM70% 62% 56% 50% 47% 44% 41% 31% 18% 11% 9% 4% -5% -8% -17% -32% -37% -38% -48% -50% -46% -41% -40% -41% -44% -33% -29% -13% -1% 4.22%

YoY MoM66% 79% 57% 47% 42% 30% 36% 28% 12% 7% 2% -2% -13% -13% -23% -32% -43% -39% -51% -51% -42% -42% -39% -39% -48% -29% -27% -17% 4% 0% 0%9%5%38%

YoY MoM72% 45% 50% 47% 48% 57% 46% 35% 27% 18% 19% 10% 5% 0% -9% -32% -32% -39% -48% -51% -51% -43% -43% -43% -43% -37% -32% -8% -1% 11% 0%6%1%24%

YoY MoM125% 135% 133% 170% 123% 82% 58% 11% -19% -30% -20% -25% -30% -38% -43% -50% -43% -40% -42% -32% -38% -11% -31% -41% -55% -48% -35% -14% -37% -19% 0%7%3%18%

YoY MoM35% 29% 57% 49% 55% 49% 61% 55% 38% 37% 22% 39% 22% 31% 6% -17% 0% 8% 0% -8% -5% 5% 4% -13% -7% -4% -16% 3% -14% -16% 96%12%9%27%

YoY MoM64% 8%157% -10%31% 16%0% -4%5% -3%7% 2%33% 27%32% 8%17% -9%10% -4%32% 13%30% -9%-28% -40%-12% 9%-22% 3%32% 63%83% 34%102% 13%43% -10%28% -4%37% -2%36% -5%32% 9%36% -6%96% -14%80% 0%70% -3%0% -5%-16% 12%-28% -3%28%4%4%25%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/30群创光电营收同环比增长，2023H2迎接传统销售旺季。2023M6，93.9Y0.343.43J报5316182023H2图28：2023M6群创光电6月营收同环比增长（单位：亿新台币）350300250200150100500

100%80%60%40%20%0%-20%-40%2021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所友达营收同环比增长。2023M6，友达光电单月营收达229.51亿新台币（+1092+522023图29：2023M6友达6月营收同环比增长（单位：亿新台币）400350300250200150100500

0%2021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所11、光学：6月台股光学厂商营收环比改善，下半年苹果新机发布有望拉动大立光营收改善2023M6，光学板块总营收同比降幅维持，环比小幅修复。其中大立光、玉晶光营收环比均实现不同程度的修复。%6%26%16%-14%-8%1%-13%-10%-15%-15%-4%-24%-16%-24%-16%-8%15%1% 3% -2% -12% -8% -17% -21% 74%-6%-2%6%74%-3%3%18%-14%-26%-8%-31%13%-27%-5%57%25%18152330242069%1843%10%1%35%-19%-2%15%28%44%45%52%36%19202445%-1-2-2-2-215%-11%-20%-28%-29%2%5%15%-6%-30%25%-15%-1%0%13%5%4%1%4%3%-17%-30%12%-113%-1Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数3406.TW玉晶光YoY MoM3008.TW大立光YoY MoM总营收YoY MoM光学-1-120%24%22%11%15%22%23%15%数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M6营收改善。2023M626.96（Y20.54+.6。据1e15图31：2023M6大立光营收环比降幅持续收窄6050403020102021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6

0%单月营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所2023M62023M6157（o+03+69过2022年同期水平。图32：2023M6玉晶光营收环比显著提升30 80%25 60%20 40%15 0%10 -20%5 -40%2021M12021M22021M12021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92021M102021M112021M122022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92022M102022M112022M122023M12023M22023M32023M42023M52023M6单月营收（单位：亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所12、被动元器件：台股被动元器件厂商营收环比持平，行业复苏态势仍未展现2023M6，被动元器件行业总营收整体稳定，环比小幅下滑。国巨6月营收环比小幅下滑，华新科6月营收同比跌幅小幅缩窄。4%2%0%3%-1%-2%4%2%0%3%-1%-2%-13%5%-8%34%28%19%16%12%28%32%22%13%14%12%7%4%4%14%13%9%-17%-7%-15%-11%-14%-18%5%1%-6%4%-4%-7%-17%-8%-10%38%18%15%8%-4%-13%-8%-11%-8%-5%-7%-11%-16%-19%-26%-29%-20%-14%-16%-19%-28%-9%-20%-22%-18%-9%-18%-5%4%2%-3%-2%0%-4%2%-10%-6%1%5%0%0%-3%1%-5%-10%-5%-7%4%-11%9%-11%4%5%8%-1%0%0%15%17%1288%-5%-1%21%88%-1%-7%9%24%25%23%31%26%18%9%8%5%17%21%13%5%5%3%-3%-5%-2%7%5%2%-20%-7%-17%-14%-15%-16%10972%10579%45%10381%26%54%25%11625%93%-20%56%-13%161%-15%117%1284%9%143%10121%Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23市盈率分位数近一月涨跌幅近三月涨跌幅近六月涨跌幅2492.TW华新科YoY MoM2327.TW国巨YoY MoM总营收YoY MoM被动元器件数据来源：、研究所注：市盈率分位数时间区间为：2023/1/1-2023/6/30，市盈率分位数时间为2023/6/30；近一月涨跌幅时间区间为：2023/5/31-2023/6/30；近三月涨跌幅时间区间为：2023/4/1-2023/6/30；近六月涨跌幅时间区间为：2023/1/1-2023/6/302023M62023M687.73Y182.6202M2图34：2023M6国巨营收环比基本持平（单位：亿新台币）120100806040200单月营收（亿新台币） YoY MoM

180%140%100%60%20%-20%-60%