2023年天然纤维素硝化棉制造行业分析报告

2023年硝化棉是天然纤维素硝化棉制造行业分析报告2023年4月目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、行业主管部门、行业监管体制、主要法律法规及政策 PAGEREFToc356288798\h4二、行业市场基本情况 PAGEREFToc356288799\h41、纤维素及硝化棉 PAGEREFToc356288800\h4（1）纤维素 PAGEREFToc356288801\h4（2）硝化棉 PAGEREFToc356288802\h62、行业市场发展状况 PAGEREFToc356288803\h8（1）世界硝化棉的消费、生产状况 PAGEREFToc356288804\h8①世界硝化棉的消费 PAGEREFToc356288805\h8②世界硝化棉的生产 PAGEREFToc356288806\h10（2）国内硝化棉的消费、生产状况 PAGEREFToc356288807\h10①我国硝化棉的消费 PAGEREFToc356288808\h10②我国硝化棉的生产 PAGEREFToc356288809\h143、行业竞争格局及行业内主要企业情况 PAGEREFToc356288810\h15（1）全球市场竞争状况 PAGEREFToc356288811\h15（2）国内市场竞争状况 PAGEREFToc356288812\h154、行业利润水平变动趋势 PAGEREFToc356288813\h16（1）产品销售价格趋势 PAGEREFToc356288814\h16（2）产品成本变动趋势 PAGEREFToc356288815\h16（3）行业利润的未来变动趋势 PAGEREFToc356288816\h17三、影响行业发展的有利和不利因素 PAGEREFToc356288817\h181、影响行业发展的有利因素 PAGEREFToc356288818\h18（1）涂料、油墨等行业的需求继续快速增长 PAGEREFToc356288819\h18（2）国家产业政策支持 PAGEREFToc356288820\h19（3）行业秩序不断规范，市场集中度不断提高 PAGEREFToc356288821\h192、影响行业发展的不利因素 PAGEREFToc356288822\h20（1）国内硝化棉及纤维素衍生产品研究开发利用相对滞后 PAGEREFToc356288823\h20（2）国内多数企业的生产技术及装备落后，易陷入低水平竞争 PAGEREFToc356288824\h20四、行业技术水平、技术特点及行业特征 PAGEREFToc356288825\h201、行业的技术水平和技术发展特点 PAGEREFToc356288826\h20（1）行业目前技术水平 PAGEREFToc356288827\h20（2）行业的技术发展趋势 PAGEREFToc356288828\h212、行业的周期性、区域性和季节性 PAGEREFToc356288829\h223、行业进入壁垒 PAGEREFToc356288830\h22（1）行业准入壁垒 PAGEREFToc356288831\h22（2）技术壁垒 PAGEREFToc356288832\h23（3）资金壁垒 PAGEREFToc356288833\h23五、行业与上下游企业的关联性 PAGEREFToc356288834\h231、行业上游产业及关联性 PAGEREFToc356288835\h232、行业下游产业及关联性 PAGEREFToc356288836\h24六、产品进出口情况 PAGEREFToc356288837\h25一、行业主管部门、行业监管体制、主要法律法规及政策硝化棉是天然纤维素衍生品，是利用植物中的纤维素成分与硝酸进行酯化反应的生成物，硝化棉制造业属精细化工的一个分支，目前除部分特种产品由国防科工委管理外，民用产品由国家发展与改革委员会制订行业政策，国家质量监督检验总局制订行业的准入标准及安全生产规范，中国硝化棉协会是行业引导与自律管理部门。行业协会主要负责产业与市场研究、会员企业的信息交流服务及行业内的自律管理等。硝化棉是军民两用的特殊化工产品，易燃，在生产、销售过程中要求严格的安全措施和管理。目前我国对硝化棉的生产、销售实行严格的许可证制度。依据《中华人民共和国危险化学品安全管理条例》及《工业硝化棉产品生产许可证换（发）证实施细则》等法规规定，我国硝化棉的生产企业需具备《安全生产许可证》和《全国工业产品生产许可证》，销售企业需具备《中华人民共和国危险化学品经营许可证》。二、行业市场基本情况1、纤维素及硝化棉（1）纤维素纤维素是高等植物的主要化学成份，植物纤维素是自然界中可再生的最丰富的有机资源。天然纤维素分子链上含有大量高化学反应性能的羟基，相对比较容易反应，为人们按照自己的意愿对纤维素分子改性提供了可能。19世纪后期以来，随着有机化学和高分子化学的发展，一系列以天然纤维素为主要原料的纤维素衍生物相继被开发出来，现在通过从纤维素的获取到纤维素的改性已经形成了一个庞大的纤维素及其衍生品产业群。目前，随着技术的进步，各种各样的纤维素衍生品不断被开发出来，其用途也不断被扩展，成为精细化工行业快速增长的领域。在纤维素的衍生品中，通过酯化反应制备的纤维素酯类和通过醚化反应制备的纤维素醚类是最重要的两类衍生品，以及酯醚混合衍生品。此外，用于纺织工业的粘胶纤维，虽不属于酯和醚两类，但也是以天然纤维素为原料制备的一类重要的大宗化学品。纤维素酯类主要有纤维素硝酸酯（硝化棉）、三醋酸纤维素（TCA）、醋酸丁酸纤维素(CAB)等品种。纤维素醚主要有两大类：一类是离子型，如聚阴离子纤维素（PAC）、羧甲基纤维素（CMC）等；另一类为非离子型，如甲基纤维素（MC）、羟乙基纤维素（HEC）、羟丙基甲基纤维素（HPMC）等。天然植物纤维素进行酯化和醚化反应后生产的产品不仅具有纤维素固有的性能，而且具有许多新的性能，拓展了材料的应用领域，目前广泛用于国防、化工、生物、医药、食品、建筑等领域。纤维素无机酸酯类中的纤维素硝酸酯具有较高的工业应用价值，而纤维素有机酸酯类中的醋酸、丙酸、丁酸及其与醋酸的混合酯具有较高的工业应用价值。纤维素醚类也是纤维素衍生产品中很活跃的一类，号称“工业味精”，应用领域非常广泛。纤维素衍生品具备化石原料合成树脂的某些优良特性，在目前石油资源日益紧缺的情况下，纤维素作为一种取之不尽而又亟待开发的可再生资源具有十分重要的战略意义，纤维素衍生品行业是各个国家鼓励发展的行业。（2）硝化棉硝化棉又名硝化纤维素或纤维素硝酸酯，属于纤维素衍生物中的纤维素酯类，是纤维素与硝酸酯化反应的产物，结构上为高分子聚合物，呈白色纤维状，可降解难溶于水，溶于丙酮、乙醚乙醇混合溶液，易燃，无烟，瞬间放出大量气体。硝化棉最初应用于军事领域，是制造枪炮发射药的主要原材料，为现代武器的发展奠定了基础。之后，人们发现部分品种的硝化棉具有良好的成膜性能，可以用于金属、木材等材料的表面涂层，自此硝化棉开始在民用行业大量应用。随着家居装饰业、汽车工业、油墨工业的发展，硝化棉工业迎来了极大的发展机遇。并且随着科技的不断发展，硝化棉的应用领域还在不断扩张。在硝化棉的生产过程中，通过改变工艺参数可制得含氮量不同的品种，具体分为H型硝化棉（含氮量11.5％－12.2％）、L型硝化棉（含氮量10.7％－11.4％）和含能硝化棉（含氮量大于12.6％）。H型硝化棉用于制造各种硝基涂料、油墨、瓶口密封套、粘合剂、皮革油、指甲油等；L型硝化棉主要用于制造乒乓球和钢琴琴键等赛璐珞制品以及油墨等产品。民用硝化棉产品质量的主要指标有含氮量、透光率、粘度、安全性指标、色度等，高品质的硝化棉产品体现在白度高、透光率高、色度低及杂质少。2、行业市场发展状况（1）世界硝化棉的消费、生产状况①世界硝化棉的消费涂料、油墨、赛璐珞制品是民用硝化棉最重要的应用领域，硝化棉主要作为涂料、油墨的成膜剂，主要用于制造中高档的涂料、油墨和赛璐珞制品等。涂料应用主要是木器涂料、纸张涂料、金属涂料和皮革涂料，其中木器涂料（主要是硝基油漆）使用最多。硝基漆具有成膜快、干燥速度快、漆膜坚硬、丰满、耐磨、光泽好、易于抛光擦蜡等优点，且可塑性强，修复性好。硝化棉的油墨应用主要是凹印油墨、柔性油墨、丝网油墨，具有着色好、干燥速度快等优点，主要用于软包装印刷。由于使用硝化棉的油墨无毒性，因此广泛用于食品、药品、香烟等包装的印刷，硝化棉油墨占油墨总量的40%左右。2023年，全球民用硝化棉的消费量约24.5万吨，其中涂料用消耗量占民用硝化棉总消费量的45%左右，油墨用消耗量占45%左右。硝化棉的其他应用领域包括赛璐珞(主要用于制造乒乓球、钢琴琴键及工艺饰品、化妆品、皮革油、粘合剂等，占总消费量的10％左右。世界民用硝化棉的消费量近五年的年复合增长率约为5%。硝化棉主要的消费区域为欧洲、美洲以及亚洲，欧洲主要用于油墨的生产，其消费量占全球总消费量的25％；美洲主要用于木器漆的生产，占总消费量的20％。随着全球家具产业的转移，涂料、油墨等硝化棉产品的下游行业也逐渐向美洲及亚洲转移，亚洲的硝化棉消费量快速增长，占全球总消费量的比例由2023年的35％上升至2023年的45％（资料来源：cefic）。②世界硝化棉的生产全球民用硝化棉的生产主要集中于欧洲和亚洲，产业整体集中度较高，世界前七大制造商的硝化棉产量占总产量的70%左右。随着硝化棉的消费客户群逐渐向亚洲转移，以及亚洲厂商的出口增长，亚洲制造商的市场份额正不断提高。（2）国内硝化棉的消费、生产状况①我国硝化棉的消费我国硝化棉的消费结构与国外有较大差异，我国快速城镇化和木器出口快速增长，使硝基漆的使用量大且快速增长，但在油墨领域，使用硝化棉的中高档油墨所占比例目前并不高。在我国，涂料用硝化棉约占消费总量的约75%，油墨用硝化棉约占消费总量的20%，其余为赛璐珞制品、皮革漆、汽车修补漆、化妆品等领域使用，约占5%。根据中国硝化棉协会的统计资料，2023年国内市场民用硝化棉的表观消费量约为5.3万吨，2023年达到7.41万吨，国内硝化棉产品的表观消费量在近5年的年复合增长率约7%。国内市场主要集中在华南、华东和华北、西南等几个地区，这些地区也正是我国家具业及涂料业的主要生产基地，其中以华南市场消费量最大。A、涂料行业用硝化棉2023年我国涂料总产量超过590万吨，同比增长近16%，其中油漆超过400万吨，同比增长近20%，占涂料总产量约70%，继续保持较高的增长速度。在我国，家具漆（木器漆）占到油漆总量的30%左右。目前，木器漆主要分为硝基漆（约占总量的30%）、聚氨酯漆（PU、约占60%）、酸固化漆（AC、约占5%）、不饱和树脂漆（PE、约占5%）(资料来源：中国涂料网)。鉴于硝化棉独有的快干、附着力强、修复性好、能保留木器的天然质感等特点，木器漆的生产在广泛地使用硝化棉，其中硝基漆使用15-25%左右的硝化棉作为连接料，聚酯漆约使用3%。油漆中硝化棉的使用量主要取决于以下几个因素：（1）中高档家具、装修用油漆的比例；（2）聚氨酯漆用的其他可替代连接料如醇酸、异氰酸等石化产品的价格，其价格上扬会促使硝化棉用量比例上升；（3）用户对油漆固形物含量要求提高，厂商会多使用低秒硝化棉（低粘度）替代部分溶剂，导致硝化棉用量上升。木器漆行业的发展与家具产业、房屋装修紧密相关，而家具产业、房屋装修又与城镇化的进展、房地产业发展有关，我国房地产和城镇化的快速发展最终带动了硝化棉消费量的快速增长。另外，具有劳动密集型特点的实木家具业生产基地在逐渐向我国转移。凭借原料优势和劳动力成本优势，我国已成为全球家具制造基地。2023年至2023年，我国木制家具行业销售收入的年复合增长率达到35％，家具出口连年增长，2023-2023年我国家具出口金额的复合增长率为30.16％，家具出口占全球市场份额由2023年的14.6％增加到2023年的17.21％，已成为全球家具出口最多的国家。家具出口产业的快速发展也带动了涂料产业的迅速增长，2023年至2023年我国油漆的产量年复合增长率达到28.2%(资料来源:聚源数据库)。B、油墨行业用硝化棉使用硝化棉的油墨主要是凹印油墨、柔性油墨、丝网油墨等油墨品种中的中高档产品，主要用于印制中高档印刷品，包括烟盒、纸张、食品包装袋、钞票等。2023年，国内油墨产量39余万吨，同比增长12%，其中使用硝化棉的油墨约占40%，其硝化棉用量约占15%左右（资料来源：中国油墨网）。近年来，由于经济的持续增长、居民消费增加，印刷业、包装业尤其是食品等软包装的迅速发展，拉动了油墨的需求。近五年，我国油墨的消费量年复合增长率超过了10%。但是硝化棉使用量大的高档油墨主要依赖进口，使国产油墨用硝化棉只占到了硝化棉总量的约20%，大大低于世界平均45%的水平。C、其他硝化棉使用领域赛璐珞塑料、皮革漆、汽车修补漆、化妆品等领域硝化棉的消费量比较有限，但市场规模稳定增长。赛璐珞塑料用L型硝化棉质量要求高，生产技术难度大。D、硝化棉消费增长预期预计今后一段时间，以下因素将推动硝化棉消费量的快速增长：涂料、油墨及其他领域等下游行业的快速增长使国内民用硝化棉的市场规模迅速增长；随着原油价格的上涨，硝基漆溶剂、聚氨酯漆原料价格持续提高，硝化棉作为成膜剂的价格优势凸显；市场对硝基漆固体成分含量（硝化棉使用比例）有不断提高的要求；硝化棉乳化技术（水性化技术）在不断发展，硝化棉的使用范围在不断拓宽；使用硝化棉油墨的高档印刷品增长很快，拉动高档油墨快速增长；全球油墨行业生产向我国转移加快；随着中国汽车保有量的快速增长，汽车修补漆用量增长较快。从上述影响硝化棉消费的因素及下游行业的发展趋势分析，硝化棉的年增长率将保持在10%左右。②我国硝化棉的生产硝化棉在我国最初被用于军事工业，新中国成立后，我国硝化棉行业得到了长足发展。上世纪五十年代，泸州化工厂最早开发出了中国的赛璐珞用硝化棉和涂料用硝化棉，硝化棉开始逐步进入民用领域。近年来，依托涂料和油墨行业的迅猛发展及全球硝化棉下游行业产业转移的机会，我国已成为全球最大的硝化棉生产和消费国。硝化棉生产工艺过程长，生产、储运设施要求高，环保配套设施齐全，规模经济明显，因此进入本行业需要高额的投资，且必需具备较高的安全管理和生产技术水平，国家对本行业准入资质管理严格，具有较高的行业准入政策、技术、资金等方面的壁垒，行业集中度较高。目前国内硝化棉制造商十多家，总产能9万吨左右，国内市场基本上供需平衡。自2023年以后，由于下游需求的扩大，主要生产企业纷纷进行技术改造，挖潜扩能，行业整体的开工率也呈现上升态势。3、行业竞争格局及行业内主要企业情况（1）全球市场竞争状况在世界硝化棉市场上，法国SNPE公司、台湾台硝、英国NOBEL公司、泰国NCI公司以及巴西NQB公司。法国SNPE、台湾台硝生产规模较大，英国NOBEL公司生产技术先进，产品质量较高。法国SNPE、英国NOBEL的目标市场主要在欧洲和北美，少量高品质木浆硝化棉产品进入亚洲市场；台湾台硝和巴西NQB公司的大部分产品销往北美和东南亚市场；泰国NCI公司主要针对东南亚市场。硝化棉的生产技术比较成熟，行业的竞争比较充分，决定竞争能力的主要是以下因素：产品品质是能否成功开拓中高端客户的主要因素；产品系列、品种结构是否齐全反映了企业的技术实力和抗风险能力；产品的性价比和是否具备成本优势；销售网络是否健全；对下游客户的服务能力，包括快速响应客户需求开发特种产品、对客户技术指导、合作开发产品和快捷配送产品的能力。（2）国内市场竞争状况国内硝化棉生产企业的主要原料是精制棉，国外企业基本上以木浆粕做为原料，目前国内需要进口木浆硝化棉用于生产高档涂料和油墨。在国内市场上主要有上海台硝公司、新乡台硝公司、浙江桐乡佳龙化工公司、四川北方硝化棉公司等。4、行业利润水平变动趋势（1）产品销售价格趋势本行业的生产集中度较高，有较高的市场占有率，拥有较强的与下游厂商的议价能力，其他厂商在价格上一般采取跟进策略。从产品销售价格看，近三年市场价格呈逐步上涨的趋势。（2）产品成本变动趋势硝化棉产品成本主要包括原材料、能源动力及水，主要原料是棉短绒、精制棉(棉短绒价格联动性强）、硝酸、硫酸、酒精等，其中棉短绒的价格对生产成本和利润的影响最大。目前，世界棉花供求基本平衡，棉价稳定，而我国是世界第一产棉大国和纺织大国，棉短绒一直供应充足。作为粘胶纤维的原料之一，棉短绒价格会受到粘胶纤维的价格波动的影响，但棉短绒的价格上涨一方面会由于国内纺织行业降低用粘比，另一方面也会由于增加使用替代品木浆、竹浆而调整棉短绒的使用量。从过去多年的经验看，棉短绒、酒精、硝酸等原料的价格总是各自呈现周期性的波动，有时，它们的波动对产品成本的影响会相互抵消。在棉花、棉短绒价格大幅上涨的驱动下，预计2023年棉花种植面积会扩大，增加棉短绒的供给量并使价格趋于平稳。（3）行业利润的未来变动趋势近年来，较高的市场集中度使硝化棉行业竞争相对理性，产品售价由于主要原材料棉短绒（精制棉）的价格大幅上升而相应上涨，从而抵消了棉短绒价格大幅增长对利润的不利影响；另外各项原料价格年度间波动幅度不大，能源动力价格的上涨基本可以被优势企业持续的节能降耗所消化，目前行业的整体利润水平比较稳定。可以预见的是，随着国家在环保治理、安全生产方面的标准提高，行业的进入门槛将进一步提高，部分小厂可能会陆续退出市场，市场的集中度将会继续提升，市场竞争会更加有序化。未来，原材料、能源动力成本存在持续上涨可能，环境保护成本会持续增加，但大型硝化棉制造商将通过向下游转移成本压力、通过科技创新降低成本、开拓新应用领域、开发新产品等方式，保证行业利润水平的稳定。而生产规模小、创新能力不足的企业，利润空间将不断被压缩。三、影响行业发展的有利和不利因素1、影响行业发展的有利因素（1）涂料、油墨等行业的需求继续快速增长硝化棉产品作为涂料和油墨中的一种重要的原料，其消费增长得益于涂料和油墨市场消费量的快速增长。特别是亚洲经济增长对硝化棉消费产生了巨大的拉动作用。近年来，伴随着我国的城镇化进程加快，以及我国成为了全球家具制造基地，我国油漆产量从2023年的121万吨快速增长到2023年的343万吨，成为全球第二大涂料生产国，但人均涂料消费量仍只达到发达国家的十分之一，涂料行业未来仍将保持高速增长（数据来源于中国涂料协会）。我国油墨总产量2023年已达到39万吨，近五年的复合增长率超过10%,目前已位居世界第四。2023年，我国进口油墨6万吨，出口4.2万吨，近五年油墨进口复合增长率为19.42%，油墨出口复合增长率为34.06%（数据取自中国石化协会）。预计2023年开始，我国将成为油墨净出口国。据中国印刷协会统计，我国印刷业的销售收入2023年达到1502亿元，近三年的年复合增长率为24％。虽然国内该行业发展速度较快，但印刷市场远未达到饱和。在欧洲和美国，印刷品的人均消费额约为每年400-500欧元，而在中国只有10欧元。“十一五”期末，我国印刷业工业总产值预计达到4400亿元人民币左右。印刷业的快速发展，必将带动油墨需求的快速发展，从而增加对硝化棉产品的需求，同时，国内油墨生产和出口的快速增长也为高品质木浆硝化棉带来了广阔的市场空间。（2）国家产业政策支持硝化棉产品属于天然纤维素衍生品中的酯类产品，本身无毒副作用，在军事和民用领域均有不可替代的作用，且新用途的开发前景较大。另外，尽管合成树脂性也可作为成膜物质，但其主要原材料均来自石油化工行业，属于不可再生性资源，在石油资源日益紧缺的情况下，其成本也不断在提高。硝化棉的主要原材料棉纤维和木纤维是存在于绿色植物中的天然高分子材料，是地球上最丰富的、可再生的有机资源。硝化棉的原材料纤维素具有再生性的特点，使其成本具有较大的可控性。大力发展我国纤维素衍生品具有战略意义，符合我国产业政策。（3）行业秩序不断规范，市场集中度不断提高过去，市场对硝化棉产品的需求不断增长，部分中小企业在安全、环保及产品质量存在隐患的情况下生产，同时采取低价恶性竞争方式，曾严重影响全行业的市场竞争秩序。近两年，随着部分优势企业通过技术创新、节能降耗、开拓国际市场等方式逐步取得了全面的竞争优势，市场集中度提高，行业竞争秩序趋于规范化。另外，国家不断强调安全生产及环保治理，有利于一批规模、技术、资本领先企业的不断壮大，使行业发展更加健康。2、影响行业发展的不利因素（1）国内硝化棉及纤维素衍生产品研究开发利用相对滞后我国的纤维素衍生品的生产技术、产品开发利用的研究相对国际水平总体滞后，对纤维素衍生品的基础研究、开发应用研究投入不足，产品以模仿和跟进为主。在硝化棉方面，国内企业对硝化棉生产的工艺创新、硝化棉的改性利用方面投入不足，多数企业将竞争策略聚焦于价格竞争。以上因素不利于我国纤维素衍生品行业的发展。（2）国内多数企业的生产技术及装备落后，易陷入低水平竞争我国的硝化棉生产线大部分为上世纪九十年代以前的设备，虽然在生产中经过不断的技术改造，但国内总体生产技术和装备比较落后，多数企业无法提供序列齐全的产品，产品质量不高，生产自动化程度低，很容易在低端市场陷入无序竞争。四、行业技术水平、技术特点及行业特征1、行业的技术水平和技术发展特点（1）行业目前技术水平硝化棉从被发明距今已有170多年的历史了，其产品品种、应用范围、生产技术在不断发展变化，从最初的原始的、间断的手工作业发展到今天连续的高度自动化的DCS控制生产，从最初的只用棉花作原料到使用来源更广更经济的棉短绒和木浆为原料，从开始的粗放生产到今天的注重环保和资源回收利用。在生产技术发展上，西方发达国家一直走在前列。我国现在已成为全球最大的硝化棉生产基地，但由于市场机制不完善、政策体制、劳动力成本低等原因，我国硝化棉生产的平均生产技术水平与发达国家相比有一定的差距。主要表现在：一是新产品研发和应用推广方面投入不足；二是生产的自动化控制水平低，劳动生产率比发达国家低2/3；三是“三废”治理技术落后，资金投入不足。（2）行业的技术发展趋势在硝化棉产品方面，技术发展趋势主要是：不断开发可用于特定领域的低杂质、高透光率、高稳定性产品，提高产品附加值；产品范围目前已扩大至涵盖1/32秒到1500秒的数十种规格，并为满足客户技术进步要求，在进一步细分规格型号；醇溶性、低粘度硝化棉的产品比例提高；石油价格上涨推动了水溶性或乳化硝化棉的开发，并已取得阶段性成果；硝化棉新的应用领域在进一步拓宽，市场前景更为广阔。在硝化棉生产技术方面，由于硝化棉生产涉及到使用大量的强酸，强碱和易燃液体，生产过程能源动力消耗较大，对生产技术，生产管理，生产设备要求很高，还需要较高“三废”治理投资。因此，本行业目前技术的发展趋势一是不断提高设备工艺水平，持续降低原材料、能源动力的消耗水平；二是开发新的工艺技术、催化剂、特制反应器，将以往的间断生产逐步往连续生产方向转移，从而有效地提高产品质量，降低生产成本；三是提高自动化、智能化水平，实现人机隔离，进一步提高本质安全、改善工作条件；四是发展“三废”治理新技术，降低治理成本，提高资源的循环使用水平。2、行业的周期性、区域性和季节性硝化棉用途广泛，并且不断产生新的应用领域。行业具有很强的生命力，没有明显的周期性。除一季度受春节影响产销量偏低之外，其他季节差别不大。目前国内硝化棉消费市场的区域性比较明显，主要集中在华南、华东地区，占据了大部分的国内消费市场，其次是华北、西南地区，而东北、西北和华中地区消费较少，近年来华东、环渤海湾区域用量增长迅速；国际上本行业的区域性同样明显，由于产业转移，涂料、油墨等硝化棉的下游行业逐渐向发展中国家转移，亚洲市场呈现快速发展的态势。3、行业进入壁垒（1）行业准入壁垒各国对硝化棉生产、销售都实行严格的许可证管理。我国硝化棉的生产企业须具备《全国工业产品生产许可证》、《安全生产许可证》，销售企业需具备《危险化学品经营许可证》。取得上述许可，需要企业具备完善的生产、经营方面的设施设备、管理制度和操作经验。（2）技术壁垒硝化棉是一种特殊化工产品，需要企业具备专业技术，使用专用设备才能开展生产经营。目前硝化棉市场竞争激烈，只有掌握先进的生产技术、拥有规模优势、能够提供增值服务的企业才有整体竞争优势。硝化棉产品及其原料硝酸、酒精、硫酸都属于危险化学品，为保证安全生产、储存、运输，不发生危险和意外事件，企业也必须具有较高的安全生产技术和完善的安全管理体系。（3）资金壁垒一方面，由于硝化棉生产所用原料是强腐蚀剂或是易燃材料，产品本身也是易燃固体，因此生产场所有安全距离要求，产品有较高的清洁度要求，设备和工房需防腐防火、防锈防尘、保温保湿，所需的辅助设施、环保设施投入较大，运行费用高。因此对新进入者的资本规模要求较高。另一方面，行业集中度的提高产生了强势在位者，使新进入者的生存发展难度加大。五、行业与上下游企业的关联性1、行业上游产业及关联性棉短绒（精制棉）、酒精、硝酸等是生产硝化棉的主要原材料，其中棉短绒是占比最大的原材料。棉短绒产量的高低取决于棉花种植面积、气候条件和国家的棉花政策等，另外，由于棉短绒还用于棉浆粕（粘胶纤维原料）的生产，棉短绒的价格会受到粘胶纤维行业景气度的影响。目前，棉花是我国的重要经济作物，播种面积相对而言基本保持稳定，棉短绒供应稳定。本行业所需食用酒精行情主要受粮食价格、白酒消费、化学合成酒精供应量的影响，影响酒精行业行情的因素较多，近几年酒精价格随着粮价上涨有所上升。硝酸是重要的化工原料，在化工领域有着广泛的用途，主要生产商是合成氨生产企业。硝酸的产能近年来增长很快，特别是2023年以来，随着新投产设备的不断开工，硝酸市场供大于求，价格一路走低。2、行业下游产业及关联性硝化棉产品主要应用于涂料、油墨以及赛璐珞塑料等。作为涂料和油墨的原料之一，硝化棉的质量和价格会影响到涂料和油墨的质量和价格，硝化棉行业也受到涂料、油墨行业景气度的影响。同时，涂料、油墨的其他成分如有机溶剂、助剂、填充料等原料的价格也间接影响硝化棉的使用量。近来有机溶剂、合成树脂价格一路上涨，导致涂料的成本不断抬高，涂料行业的利润率下降，涂料行业集中度在不断提高，行业的并购整合增加。涂料产业集中度的提高使企业的市场行为逐步规范，对硝化棉产品的需求将逐渐从重视价格转化为更加注重产品的品质，从而更加有利于硝化棉行业的健康发展。六、产品进出口情况自2023年以来，由于国内硝化棉企业发展迅速，削减了进口产品在国内市场的份额，我国硝化棉产品进口量逐年下降，同时产品对外出口则迅速增加，出口地主要集中在东南亚、美洲、及中东地区，并已进入欧洲市场。但国内所需高品质木浆硝化棉尚依赖进口。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案