第二章货币时间价值

第2章货币时间价值第一节：货币时间价值第二节：风险和收益第一节货币时间价值

一、货币时间价值的含义1.含义货币时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量差额。例1：某人有100万元，有三种选择投资方式

利率1年末国债4%4万元企业债券6%6万元炒股10%10万元2.量的规定性没有风险、没有通货膨胀的社会平均利润率。二、货币时间价值的基本计算（终值与现值）（一）利息的两种计算方法：单利、复利单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的）复利：不仅要对本金计算利息,而且要对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的）（二）一次性款项终值与现值的计算1.单利的终值和现值终值F＝P×（1＋n*i）现值P＝F/（1＋n*i）2腊.复奏利铸的驰现朝值膀和闪终仓值终虚值F＝P×（1＋i）n＝P×（F阻/政P，i，n）现猴值P＝F馆/（1＋i）n＝F×（P聚/急F，i，n）3．宗系嫌数育间抛的蜜关坛系复工利捏现态值糖系橡数揪（P鱼/盆F丈,谷i掏,久n）笨与妈复龟利算终砌值成系葵数嚼（F抹/绞P积,葵i踪蝶,惊n）稳互佳为志倒肚数结蛮论欲：（1）虫复青利极的蔬终劝值骗和穷现胜值处互宫为纳逆厉运谢算脉。（2）搁复牵利桑的估终格值缝系额数醉（1＋i）n和盲复陵利攀的浑现皇值虏系醉数1紧/（1＋i）n互酱为约倒之数题。二裤、读货周币滑时喜间贺价迅值葬的柔基各本叫计江算盒（骗终稻值乏与道现边值酬）（奏三吵）狡年验金1吼.含编义循：判是费指政一膛定需时石期逗内狼每抱次竟等校额日收枣付挠的遗系驼列驼款含项润。等等额静、划固言定保间拼隔铲期到、斩系姨列的独收搞付贵款刺项秘是暗年纲金啦的泼三预个输要坝点建。【提许示】这侧里供的递年亲金弹收鲁付渐间倚隔貌的眠时睁间不们一差定是1年猛，猪可搅以快是尺半匠年晌、提一衡个裙季状度锹或为者柳一拼个浪月乐等粘。2茂.种熟类钳：3迁.普巧通煮年华金犁终傻值暑与卖现幕值钻的舱计达算（1）袭普贴通危年希金华终单值0廊1启2现3盗4终偶值A子A草A侍AAA渗×（1针+粉i）A胁×（1简+貌i）2A嫁×（1席+吧i）3F堂=，逐其垒中被钳称乘为洲年查金弃终绒值惕系妥数辛，灵代悼码伞（F景/复A，i，n）勒。（2）普盈通猫年劣金片现秘值瓦计颤算0朱1掠2敬3县4A匆×（1舰+修i）-究1AA踏A斤AA冠×（1凭+开i）-抄2A适×（1局+挥i）-零3A箭×（1曾+翁i）-尝4P庄=，开其腔中被隐称出为氏年米金摩现熊值耀系畜数源，检代阀码草（P虏/拘A，i，n）抽。2摸.系协数罚间喷的铜关伐系复壁利西终捎值庆和冲复晴利摔现章值谢互批为捏逆谋运嚼算流；复减利灭终律值西系灭数核（F马/描P，i，n）砖与棒复被利招现府值基系户数淘（P恐/歇F，i，n）驳互敏为强倒覆数铁关辞系辟；偿蒸债研基萌金谢和乖普啊通视年邮金泛终什值姥互骨为访逆其运骑算涌；偿睬债虽基昏金许系疲数倍（A混/即F，i，n）末与粗普添通借年捐金爪终缓值错系图数沙（F谎/尚A，i，n）勒互词为衡倒穗数灰关牌系萌；年蹄资置本员回乎收煤额寸与随普夸通壳年券金喊现摩值袖互狼为虹逆售运叉算境；资推本省回乐收构系薪数冻（A易/赠P，i，n）残与雨普向通妄年毯金隔现它值羊系挂数矩（P贤/套A，i，n）游互拨为丙倒劝数暖关柿系私。4．析即吉付承年费金（1）柿即它付销年婚金几水个A就截是欢几城期5涨.递默延上年挪金m察:递韵延狱期n顷:连芹续春收抗支挡期（1）泊递盏延撕年停金插终分值递法延四年呜金莫终步值亲只孤与卸连据续慈收杂支拍期萌（n）梳有劣关洞，送与废递呜延随期括（m）蒸无叔关钻。递职延犁年湖金驼与前普悲通鞋年捕金镇终著值英的最计约算弹一兽样撤，厨都购为=绢A*锐（F甜/寨A，i，n）次，著这疤里n为A的苗个汁数翅。（2）熔递晓延晌年破金仿现奏值方别法1：垮两葛次芽折荐现慢。抵递哥延株年构金详现隙值P叠=灿A×(波P锯/粪A曾,环i虑,臣n写)×（P千/模F吩,管i昂,尝m）递顽延陶期辽：m（富第千一请次抵有哲收纵支歇的宫前言一惯期愈）勉，沈连窃续宿收麻支弯期n。6斤.永卧续松年奖金（1）值永羊续犁年搜金环终扶值寨：检没跪有最终腥值（2）丝式永遥续恒年债金承现啦值=较A网/别i【总剂结】解滨决魄资制金励时兆间松价宴值酸问泼题丑所祝要炮遵师循盾的乳步想骤1稳.完叮全政地趟了辉解顺问密题雾；2岁.判倘断鞋这蓄是葡一旗个除现症值题问乏题男还板是访一朋个宗终饲值裁问蒙题笨；3翅.画谜一缘瑞条吧时厕间里轴梁；4矩.标粮示材出邻代氧表稍时龙间境的险箭就头惨，阴并醋标偿出片现唤金追流定；5鬼.决忠定脾问签题政的圣类屠型芝：捡单矿利敞、扑复降利杂、梢终逢值搏、枪现膛值械、境年归金浑问烈题破、元混桐合偷现属金暮流违问攻题南；6也.解梦决演问阅题摩。第端二肺节风肌险摸与聪收倍益一工、狸资喂产约的士收压益遣与夸收螺益感率【例伞题1·计票算败分拨析互题】某溜股字票繁一锯年抽前云的顽价冤格调为1寺0元访，污一乔年眼中疗的隔税甜后策股凶息妙为0投.笋2零5元内，传现纠在肢的汗市冻价惕为1慌2元助。膀那模么围，贿在垦不壤考笔虑肌交饮易暑费吵用妨的铲情恩况编下谱，裤一法年减内笑该殃股刺票宰的食收涂益篇率鼓是辩多针少梁？【答壤案】一怕年污中单资海产加的体收杠益廉为挪：0亮.涂2针5吩+（1锁2纹-立1柱0）=墓2个.品2货5（贞元冠）其粗中键，篮股内息姥收蔑益固为0跟.仇2镰5元肉，猾资按本荷利邻得柴为2元股沟票陆的燥收永益令率=（0封.柿2尚5团+剩1揭2枣-亲1播0）÷1驶0润=湖2你2线.答5劫%其子中蹲股饺利态收讯益封率=卵0宽.固2惩5疤/遭1尚0纯=届2辨.壮5招%，场资态本标利仪得绑收是益扎率=胶(壳1屋2绪-欢1赢0钟)乓/木1伟0酿=唱2痛0顿%。风告险闪收布益表率=风循险听价城值丸系丽数勾*鸽标谦准离均差醉率（1）我若思已务知链未诸来揭收刊益裹率墓发烟生酱的罢概初率滩以甘及氏未诱来掩收看益揉率暂的去可腹能它值膛时【例献题2·计读算衰分泽析制题】某首公辣司热正亲在宏考忙虑袜以倘下都三鹊个途投贼资绪项掌目仍，欲其弊中A和B是洁两望只鸽不溪同隔公仰司隙的警股丛票缘瑞，壤而C项骆目澡是烛投因资测于懒一译家灯新质成悬立影的徐高虑科印技已公晚司披，碗预炸测妄的衔未劫来乞可肢能姐的议收踢益罢率拥情混况蹄如端下失表雾所轧示驼。投训资质项宅目潜未释来纳可俊能鸦的章收柱益冤率介情猴况焰表经济形势概率项目A收益率项目B收益率项目C收益率很不好0.1-22.0%-10.0%-100%不太好0.2-2.0%0.0%-10%正常0.420.0%7.0%10%比较好0.235.0%30.0%40%很好0.150.0%45.0%120%【答灿案】E（R警A）=（-格2谣2辟%）×0扰.逝1书+神(苏-羞2季%引)×0派.踢2东+粪2殃0需%×0妄.仁4烟+哗3搅5见%×0葵.后2镇+赚5裂0脂%×0潜.半1宴=姜1甚7怜.谣4斤%E（R蒜B）=（-测1傻0鬼%）×0汗.蓄1伞+盏0×0箭.他2扔+碰7剑%×0叹.师4跟+狂3所0懂%×0唇.股2赶+唉4遭5指%×0裳.仿1腰=络1案2粗.纪3瓦%E（R泡C）=（-装1纪0骗0柳%）×0枪.扎1千+准(态-敞1目0资%盼)×0抄.考2绞+期1祝0白%×0皱.歪4驾+品4砌0语%×0辩.歪2哥+杜1盐2霉0雷%×0攀.输1奶=凡1维2截%（2）若裕已蓝知芒收胀益遭率带的献历缘瑞史倦数命据壮时【例耀题3·计裳算踪蝶分脱析免题】X衔Y恼Z公荣司上股选票某的深历慌史跌收伐益寨率拔数捉据亡如真下乏表筝所冬示钩，虑试济用谊算呈术君平镜均符值座估健计尿其廉预薯期欲收踪蝶益跌率积。年度123456收益率26%11%15%27%21%32%【答咽案】预姓期珠收宾益瞧率=（2捆6静%+1额1近%+1叫5纱%+2令7有%+2念1井%+3替2滚%）/锦6物=匆2贺2贩%2震.必泪要繁收吴益励率赏的陵关闻系亮公版式必钞要蛛收依益代率=无剑风殃险性收翼益蜓率+风傍险位收广益谈率=纯霸利栽率且＋撞通及货神膨驱胀驰补乱偿歼率+风探险映收惠益低率【单序选涉题】已竟知志短付期跃国壤库董券蹦利螺率金为4喉%，粗纯愁利西率猎为2押.挖5点%，购投恩资灰人汪要济求跳的监必怒要亏报短酬台率忌为7肯%，拒则摄风锣险捉收积益舰率穷和砍通纤货团膨服胀拔补轮偿溜率遮分线别穴为泰（）答。A剂.誉3愈%和1善.兄5或%仪B房诚.穗1编.矿5跌%和4壶.始5锄%C技.觉-慈1泼%和6罪.琴5版%嫌D桌.芝4照%和1因.头5农%【答隐案】A【解逃析】国距债秋利康率迟为事无底风杨险摊收难益唱率觉，巷必滋要握报询酬搅率习＝荡无肆风佣险用收扶益榨率不＋邮风冬险甜收秒益钉率碌，担所孕以扎风及险火收五益=圾7肉%至-话4田%腔=僻3烤%；炎无荐风堵险魂收璃益卵率胆＝妙纯崭利尽率白＋忆通筑货故膨绒胀摔补脾偿晌率暮，凉所价以犹通永货秘膨烛胀伞补骡偿俭率=个4帮%樱-价2物.鞠5谢%痒=搞1栋.作5细%。3．此注廉意佛各碰种桑收站益恢率寺的稠含着义【判辟断炎题】风拢险口收抗益培率纠是谣指赤某拒资图产零持克有乔者耐因母承侄担透该液资浑产凝的网风焰险碰而松要准求良的葛超械过取无疾风照险盏利万率输的屠额普外怎收裕益抚，筹它补等疤于梳必仁要网收驳益杏率丙与振无洽风拼险尝收鞭益当率躺之富差革。谊（）【答县案】√【解向析】因增为蓄必牺要重收踏益蜓率=无昌风身险警收选益助率+风蓄险烫收慰益队率矩，暗所孤以首风裹险竿收继益急率袋等府于逃必轮要信收皆益骄率书与第无宪风亭险邀收说益看率碍之肢差瞎。【单雀选锄题】在乞投挥资砖收柄益结不强确睁定凭的柔情迟况陕下士，典按认估招计静的祸各通种周可斜能科收盐益标水耕平焰及刃其膛发盛生瓦概老率鸭计生算脱的丧加止权耳平锣均沙数肯是舅（）毙。A蹈.实初际些投掌资饰收洋益积（之率母）B术.期胜望旁投臭资冰收图益兆（墙率陈）C杨.必鸡要霞投睬资币收厚益湾（氧率涛）D济.无泄风民险卡收泪益晚（培率耀）【答困案】B【解俱析】期看望筒投渐资锅收具益洋是蜜在摧投拉资献收捏益粮不姜确龟定羽的挂情伏况屡下绍，槽按腾估饼计米的熔各村种镰可搂能惧收版益盆水练平谜及狡其似发霉生廉概勇率敌计月算冠的立加颜权婆平敢均抗数朵。【单镜选穗题】投康资宁者浩对担某循项笋资炮产松合爪理厌要贸求皮的议最嫩低俭收渡益汇率表，亩称眨为盆（）裁。A符.实警际豆收唉益揭率B生.必催要冷收宪益猛率C冲.预殿期断收身益阴率D睡.无哑风殖险泰收与益量率【答病案】B【解栽析】必西要壳收姨益滨率草也倡称构最婆低悔必职要问报跃酬繁率号或底最忘低命要唤求氏的若收絮益尘率乞，嫌表助示笑投管资哗者舟对睛某承资其产还合冠理再要充求竭的岗最格低军收呀益杯率东，嗓必股要刺收略益丢率侄等窑于旗无终风捕险眉收棉益辫率坝加粉风宾险温收菌益携率桂。惠实返际摸收是益挣率槽是抓指轰已协经叉实摊现另或将确去定权可施以溪实殿现斯的永资泽产竭收鞭益隐率培。随预贞期膛收宋益辱率悼是俭指昏在惊不沉确透定活条雷件彻下羽，伍预注测锁的怜某崖种鸦资狂产裳未失来共可婶能管实慕现深的旬收编益岛率印。二胖、论资妙产痒的托风馆险（哑一监）增风殖险仍的狭含姻义从耗财困务份管承理汪的殊角某度皮看歇，搁风划险加就历是逆企台业见在烈各国项翠财甲务声活兰动包中厅，山由嘴于棒各势种摸难载以译预蒜料等或习无致法车控环制色的读因阶素顾作郊用球，卷使粗企拥业拘的实研际扎收环益北与耗预贱期现收急益发小生背板离，窄从卧而雪蒙民受仰经施济框损持失嚼的疤可令能组性拨。（拖二柜）厕风故险撤的蛛分捞类病及浆特悬点种类含义致险因素与组合资产数量之间的关系系统风险（市场风险、不可分散风险）是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。由那些影响整个市场的风险因素引起的。不能随资产组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。非系统风险（公司风险、可分散风险）是指由于某种特定的原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是通过有效的资产组合来消除掉的风险。它是特定企业或特定行业所特有的。可通过增加组合中资产的数目而最终消除。非系统风险种类含义经营风险因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。（瞎三欣）也风陪险丙的霉衡粗量资缠产础的极风电险郊是圆资宋产收姜益浸率搏的爷不信确缓定感性，欧其判大威小维可颜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