第九章项目融资方案评估

9-1/2项目融资方案评估的任务，项目融资主体和融资方式与产权结构9-3资金来源分析评估第九章项目融资方案评估9-4融资成本分析评估9-5融资结构分析评估9-5项目融资风险分析评估和综合分析评估第一节项目筹资与融资方案评估的任务项目筹资与融资是投资项目通过各种途径筹集和融通到项目所需投资资金的一种经济活动。它是影响到项目选择和投资决策的一个重要因素，也是使项目能够顺利实施、达到预期目标的关键在项目决策分析和评价阶段需考虑融资方案的设计，并进行必要的分析研究与评估，为项目融资决策提供依据第二节项目融资主体和融资方式与产权结构一、项目融资主体的确定项目的融资主体是指进行项目融资活动，并承担融资责任和风险的项目法人单位。按照是否依托于项目组建新的经济实体划分，项目的融资主体可分为新设项目法人及既有项目法人两类。这两类经济实体在融资方式上和项目的财务评价方面均存在较大不同第革二烛节挨项酸目酿融膀资趣主刻体告和陪融丘资固方扎式答与材产灶权艺结访构二矛、摘项乡丰目品的挤融互资蝴方雨式（舰一行）伐新暗设蚁项饿目喘法拒人妹融肝资祝（醋即聪项单目狐融兼资要）养方皮式（林二创）汗既偏有赤法谋人松融决资驾（朗即浸公旅司粒融验资昂）蜓方肠式三孕、辅项仁目货的麦投疫融疯资惭产厉权须结喘构项悲目势的叛投悉融撇资棋产阿权奥结冒构伞是他指是项伯目肠投份资起形间成斗的勤资衣产辛所韵有仰权沟结毕构炭，娃即告指露项朱目犁的律股体权钓投彩资姓人误对董项遥目蔽资两产炊的咬拥仗有欺和云处吸置诸形团式语、含收犹益之分博配暖关粮系第领二沫节银项背目笼融纹资聋主体体隆和识融告资城方拆式驱与另产塔权梯结竭构四筐、去项辆目杠的烧产沿权向结乞构1截.股医权鸣式惯合有资袍结锻构2沾.趣契怪约刃式漆合仍资浮结谁构3涛.惭合右伙是制刑结呜构总君之押，冬项砍目喘投谦融野资仅方企式话和梳投攀资俱产逐权贺结脉构种会谎直阶接厕影误响惩项辈目解前晨期港的幼投蛋资长方枕案换、箱融岭资馅方昨案数、夜融湿资隙谈誉判钓和线项鞋目道实正施额等怖各例方根面巾，晴应季在陵项冒目宴前贵期迷研纪究隐的潮初象期播确与定第惕三慰节促项底目煎总香资围金贞及油其淹构嫁成一离、遵资姥金春来返源竭渠魂道二宏、脚项哪目司总活资梯金蜻来遭源连构榨成三肃、描权辆益司资健金飘构厘成齿及吵其衫来泪源伍和墓评开估四旨、边债卫务志资毯金值来膝源传与住评娃估五妄、黎项锻目嗓资柏金明来喝源坟评锤估掘的辟内偏容一父、鬼资阁金量来消源胳渠浪道1扑.项聋目租法凑人雾（酬企谨业听）桨自惰有宇资肺金锻。2病.滑政技府彻财皂政膜性父资纯金泄，漆含究各盘级市政彩府毒预宪算蜘内移资烫金盒和虚预塘算牵资杨金筒与熊各椅种简基耍金唯。3蚊.躺国视内送外另银物行佛等狱金及融始机叶构铲的纤信挑贷御资晒金顾。4鸣.薪国米内屋外杰证危券世市企场派资翁金您，院即绘在写证抛券偿市是场潜上擦利讨用汉各肌种勾金航融狭工沉具尿募佛集弦的每资雅金剥。5银.贞外像国纺政衔府惨、宋境食外鸦企歪业给、略团徒体切、帜个恨人猎等脚的和资宏金军。6援.贪国望内训外抱企秃业跟、浑各协种寺机轮构虚和林个纤人志捐托赠悠的轰资励金君。补勿充舅：贼资夏金耕筹庸措一比、露融异资汽主贯体设的姐概洲念项蜜目店的各融储资芽主匪体亭是指衣进计行仪项悄目防融旧资这活玩动并承雅担脑融蛾资痕责切任毛和坦风嗽险的席经倦济识实椒体样。1贯.炒新犹设蛋法跨人冻融篇资球：组桥建新起的倾项效目典法栏人并摔进举行山项劣目雪建旋设誓的弄融携资活近动颜。2世.差既午有群法际人喜融年资堤：以既壮有朱法兴人作酷为岁项那目条法掠人荣进约行挖项吸目腐建驳设挨的融车资堆活丘动瓶。二常、锋资酬本逝金伪筹源措（汉一剃）瓦项偏目动资岗本志金馒制截度1辛.磨概粘念投线资骗项扶目迹资校本柔金畜，竞是吧指香在夕投悠资零项烧目咬总泻投樱资狡中惰，由洒投肠资佣者输认消缴肝的赢出句资方额什。这垄里咽的葛总昂投添资粉，葱是扑指急投默资哈项咳目胜的固身定跳资舅产纱投硬资拒（旋建驳设京投从资俯和更建季设器期良利盛息纹之劈燕和耗）积与填铺爪底睛流棒动逼资循金圆（浑流关动劝资碍金狗的欲3瓜0坑％贼）倡之赢和。2晕．饼资览本挪金脱制普度忠的步实忧行肾范筝围各喉种说经乱营聪性瞎投抓资祸项四目盏（肆包民括侵国惜有么单杨位丝式的缎基本量建控设逮、扯技兰术亩改金造谢、烟房哀地响产计开沸发截项两目匹和伸集体位投叉资发项惕目鹿）帝试架行才资立本社金铁制君度镜，拖投编资献项糕目必绝须单首垮先耀落绢实剑资件本珠金维才虑能蜘进淹行印建鹿设公宗益奴性搏投块资米项猫目苍不水实沸行座资凡本戚金指制楚度3疏．煌项置目传资阁本虎金贴的滴出堵资临方昨式货旋币猫出惊资借，米或作是爹实世物冒、斤工到业缴产浸权暴、饶非舍专利魂技穷术粥、痰土个地井使果用亚权姐作惕价移出傻资森。实坛物妙、茶工绸业都产泰权侦、缸非肿专烂利轮技糠术帝、步土敲地溪使拢用僻权因，译须壮经怜有帖资递格酒的命资突产们评航估顷机蛛构声评悠估缺作食价以垃工牵业反产偿权挡、燥非胃专孝利虫技繁术扯作鸦价纯出凉资累的剖比浊例铁不弹得圈超抱过繁资缝本辱金销总漆额蚁的2待0急%，躁国爬家兽有草特精别姻规全定每的肠除勤外4钢．禽项嗓目浓资彼本饭金拳占僻项逗目文总辅投洽资奶的功比桶例这水里迅的秤总致投豪资朗与摸投泛资假估倒算辽的园总园投叶资扔概河念疾有胀区盐别投资行业项目资本金比例钢铁40%及以上交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发项目（不含经济适用房项目）35％及以上邮电、化肥25％及以上电力、机电、建材、化工、石油加工、有色（铜冶炼除外）、轻工、纺织、商贸及其他行业20％及以上5美．杠外歇商有投虾资讽企肺业涂注读册胶资险本巷的斩比倦例污要磨求这则里岩的恶投裙资胸总嚷额盈等鸭于贱建厅设垦投慌资令、牢建榨设匹期蹄利贴息讯与些流臭动姐资耐金殖之静和投资总额注册资本占总投资的最低比例附加条件300万美元以下（含300万美元）70%300万～1000万美元（含1000万美元）50%投资总额420万美元以下的，注册资金不低于210万美元1000万～3000万美元（含3000万美元）40%投资总额在1250万美元以下的，注册资金不低于500万美元3000万美元以上1/3投资总额在3600万美元以下的，注册资金不低于1200万美元（船二煎）暂新遮设少法薄人殖项粗目迅资焦本挖金乎筹误措新萌设悟法盗人盏的闻项熟目励资层本按金派筹摧措犬方肌式沿：在肝新祸法春人智设贯立篮时妨由发喂起脸人欠和潜投柴资廉人提民供由虽新振法棉人杰在丝式资坡本鲜市池场僻上发著行旱股沫票筹怎措在铜资宅本毅金息安桂排域不概到角位菊时洁，烈需痰由街初掘期胁设离立的扔项涌目衔法广人软进境一签步纷筹储措匆，犁主汁要肥形尸式笑有龟：募持集僵股袜本宾资贫金包加括皂私据募冒与庭公蓝开挑募舅集区两尤种敌方枝式臭，删公值募略筹戴资冰费序用煌较委高点、雕筹躲资念时紫间绪较侧长毛；乐私喉募轧的宗程咸序直相扭对翼简盈化裳。合呆资筋合据作与泥新两的踩投统资愈者关以嚷合舍资爹合阶作含或虎资筛本演整域合桂等烫形兆式言，炮重瓶新际组锐建能新轰的钉法柱人叛；（冒三诞）盐既由有泛法灶人菊项小目践资中本先金机筹容措1沉．炕内舅部缓资看金悉来茶源主岁要框是构指但既返有歪法雨人计的自然有么资票金，竟包欲括纱：企康业肚的退现筛金未盐来疾生办产喇经华营对中锻获拆得铅的见可廉用荡于内项号目截的获资丢金企冈业混资灵产朴变束现企圣业初产坛权泡转团让2鸭．竿外抬部庸资去金榆来静源发鉴行街股宁票绣和堵企籍业双增孟资映扩消股即鼓通症过湾原抬有绪股刻东脱及冠吸携收亦新同股贷东筝增益资竟扩巾股优外先铜股优扫先另股盛通滔常嫌不趁需烘要屠还温本命，直但竟要欧支症付订固晒定骑股贸息勉（削通泪常屋要御高欣于朝银奇行斜贷呆款仓利救息将）阵，麦也战不工代佣表练公置司毒的源控历制茅权绍；挤对巨于卸普惯通北股妈股秤东母来甚说哨，弦优司先都股皂通垃常托要泰优介先河受唯偿邪，酬是成一浊种跳负准债二垃、慰债出务西资裹金煤筹厘措（时一任）桥债席务白资施金牲筹何措污应悉考灶虑坏的讨主蜜要撒因导素债析务井期铅限债拼务嗽偿榆还债弄务梅序谈列债婆权朗保之证违民约企风纸险利粗率石结愤构货老币冰结妈构国均家样风俊险债被务蜻期寨限论与烘资寸金旷使鉴用碧计钞划煌、塘债月务达偿歪还盼计蚂划番及棋融找资尝成速本水有塌关利丘率熔结敢构母主功要扭有抚浮薄动裹利拨率劝、拿固州定趴利闪率中以棚及售浮健动小/答固洋定养利毒率国等偿不撒同蜻的当利爱率开机垃制（颤二狼）捞债岂务老资币金草的挣资做金男来帽源轧和杜融忘资昌方抹式主炕要补有辛三纽奉种溪融垒资片方太式借节款债轻券租猫赁第登四王节买融酬资霸成故本所分匀析献评亩估一冤、秃融群资摇成磨本仍计缓算便的弹基坟本口公闯式跨和熟计唤算骗程房诚序二丽、姥债炉务紧资矛金近融犁资菠成懂本煌分踪蝶析三观、演权席益泄资爬金把融捧资芽成疗本造分塘析资尖金贯成蹲本吗分屑析（皮一努）昂资再金困成皇本如的洒概会念1江．素资你金驱成雄本旗是煌指雪项塔目使泥用溜资湖金所旨付耗出藏的代夺价，傻即枯：资库金烘成睬本逗＝龄资喷金产占洋用纳费络＋塑资箭金孟筹五集趁费资钟金范占负用济费是症指其项节目蠢向锁资圆金椅提忌供饭者势支企付纹的窄费备用资纯金肉筹扫集炉费是尼指注资镜金渠筹味集迟过立程只中静所明发屯生兴的没其聚它筐各宜种谨费敞用2抢．鹿通央常搬以资纽奉金滋成约本史率来利表被示纱资万金参成踢本资原金友成折本往率事是快指筹料得惯的洲资耍金与逗资症金识占滔用远期穴所攻付料出摔的代静价翠等扬值杜时的引收巾益够率粥或批贴孔现馆率佩。锣公缠式坛为政：Ft—献各曾年差实尤际内筹摔措殖资患金圆流柏入无额Ct—固各嗽年创实叫际丸资锈金坝筹地集摸费绢和拣对咏资漆金裂提秃供削者里的冈各种礼付愧款远，副包痒括欺贷迫款苏、途债谅券般等训本肃金嗽的专偿搁还i—尾资谜金未成某本的率n—鸽资贷金康占前用尊期节限（摔二坦）序权四益斜资谷金辉成览本向分阅析1穷．候优糕先笨股甜资拘金谣成牵本优瘦先逐股纲资落金隶成体本烛＝揉优详先宿股违股免息斩/（体优惹先逃股昂发尤行弱价瘦格证－正发阵行著成艳本丑）注秋：优何先爹股沃有挣固摆定猛的秘股杜息竟，问股徐息趋用招税脖后乖净吩利组润轮支付碑；讯股存票晚一驳般泥是把不亚还烈本拳的删，轧故榆可稿将气它渐视箩为踩永活续崖年裳金衡。这长一父公姜式穷可舟由挣前像面额的钩理绸论词通俯用提公宫式拢推救导情得稠出库，留资赚金占不用奇期兵限n为议∞参。【凑例服1煌】苦某简优苹先器股算面概值秩1胜0卵0缠元盾，耍发球行绘价援格为9碌8元而，离发香行倘成顿本踪蝶3仙%史，拦每姑年壶付管息那一挡次注，尿固梨定凳股碰息率半5痕%胡。涉计滥算影优歪先锣股聚资侨金末成离本氧。【辨解狼答鸟】优桂先举股桂的盲资团金获成坚本训为爹：资兄金个成贸本衡=窗5谨/恭(弦9杆8题-宵3斩)场=盛5随.突2赢6音%该照项禁优浩先银股鲁的趣资尝金望成剧本盲率妄约裕为姓5子.孙2鞠6厦%2被．槽普族通遇股雕资妖金法成谣本（丸1尺）旦资袄本罗资肌产笔定葬价索模子型查法计宣算欣公荷式徒为偷：式因中锹：尾—扶普课通妈股踪蝶资穷金彼成袜本—坊社窜会镜无捷风布险染投续资壮收躁益胞率—珍项旺目启的梨投袜资此风派险统系慌数—甜市科场拢投黑资贯组兔合戏预别期客收醉益仔率【豆例夹2疯】莲社护会肯无析风市险名投疾资阴收筒益匹3疫%谅（聪长早期揪国债徐利器率斤）棉，霉社捏会影平芬均跪收烈益会率煎1熟2哀%支，疫公被司浆投择资风双险外系生数过1切.尊2糕，爆采秀用截资显本铃资在产栋定袍价埋模束型仪估评算丑普通寒股成的葛股缝息段率逮。【感解刮答嚼】肥普指通凉股疲股厚息雷率尿为码：3谁%雄+则1粮.胁2唯×术(蹄1趋2辜%阀-文3台%顾)权=弹1割3彼.挪8鞠%（户2搁）交税嫌前忠债椅务咏成佳本班加氏风嚷险骑溢因价钻法计香算豆公撞式墨为滨：Kb—茫税拍前轰债辣务芳资汉金筒成剧本僻；R部Pc—灭投透资僻者醒比花债晶权陆人骡承榨担届更起大母风缠险烤所秀要生求锅的风公险斩溢哭价注场：肝一乒般保某企阵业肿普咬通谨股巾风愈险黑溢驾价对晒其趁自裹己铲发易行恒的恼债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某公司不同资金结构下的每股盈余

单位:元项目

增发股票

增发债券

预计息税前盈余(EBIT)减：利息税前盈余减：所得税(50％)税后盈余普通股股数每股盈余(EPS)

2000008000192000960009600030000

3.2

200000280001720008600086000200004.3

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