煤炭行业及重点公司方法交流

煤炭行业及重点公司分析方法交流海通证券研究所朱洪波刘惠莹2011年5月煤炭行业常识煤炭行业及公司研究与估值方法探讨2011年煤炭行业投资策略分析重点煤炭上市公司主要内容1.煤炭行业常识煤炭定义：是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。实质为一种固体可燃有机岩，主要由植物遗体经生物化学作用，埋藏后再经地质作用转变而成。动力煤——指以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭。主要包括贫煤、不黏煤、弱黏煤、长焰煤、褐煤、天然焦和部分未分类的煤种。炼焦煤——指用于冶金工业的煤，煤化度较高，结焦性好，属中变质烟煤。主要包括焦煤、1/3焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤等。无烟煤——无烟煤是煤化程度最大的煤，其固定碳含量高，挥发分产率低，密度大，硬度大，燃点高，主要用于化肥原料生产。资料来源：WIND煤炭地位：煤炭是我国重要的基础能源，煤炭消费在中国能源战略格局中具有重要地位。原煤占能源消费比重一直稳定在70%左右。煤炭分类：行业研究分析中，按各需求行业的消费分为动力煤、炼焦煤、无烟煤。1睁.煤态炭鬼行挂业绵常扭识挥发分Vdaf

(%)黏结指数G胶质层厚度Y(mm)奥亚膨胀度b(%)氧含量PM(%)发热量Q

gr,maf*

(MJ/kg)无烟煤WY≤10

贫煤PM>10～20≤5

贫瘦煤PS>10～20>5～20

瘦煤SM>10～20>20～65

焦煤JM>10～28>50～65≤25(≤150)

肥煤FM>10～37(>85)>25(>150～220)

1/3焦煤1/3JM>28～37>65≤25(≤220)

气肥煤QF>37(>85)>25>220

气煤QM28～37>50～65≤25(≤220)

1/2中粘煤1/2ZN>20～37>30～50

弱粘煤RN>20～37>5～30

不粘煤BN>20～37≤5

长焰煤CY>37≤35

褐煤HM1>37

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