2023年糖尿病与胰岛素行业分析报告

2023年糖尿病与胰岛素行业分析报告2023年5月目录一、糖尿病概况 41、血糖及调控机制 42、糖尿病概况 6（1）糖尿病分类 6（2）糖尿病诊断标准 7（3）糖尿病并发症 83、糖尿病人口 9二、糖尿病药物市场分析 101、糖尿病市场规模 102、糖尿病药物分类及用药分布 11三、胰岛素基本概况 131、胰岛素简介 13（1）胰岛素按种类划分 13（2）胰岛素按起效时间划分 152、胰岛素招标价格 163、胰岛素类似物在大医院优势明显 184、胰岛素临床运用 20（1）糖尿病治疗路径 20（2）胰岛素治疗时机 22（3）胰岛素治疗方案 23四、国内胰岛素行业发展前景 251、糖尿病市场潜力巨大 25（1）糖尿病人口 25（2）糖尿病防治状况不容乐观 26（3）我国胰岛素市场规模估算 272、胰岛素使用比例偏低 283、治疗理念变化 294、医保支持力度加大 315、胰岛素技术门槛较高 33一、糖尿病概况1、血糖及调控机制血糖是存在于血液中的游离葡萄糖。体内各组织细胞活动所需的能量大部分来自葡萄糖，所以血糖必须保持一定的水平才能维持体内各器官和组织的需要。人体的血糖控制依靠两种激素，一个是升糖激素胰高血糖素，胰高血糖素由胰腺α细胞分泌；一个是降糖激素胰岛素，由胰岛β细胞分泌。当机体出现低血糖时，胰高血糖素增多，促进糖原分解，血糖浓度上升；机体出现高血糖时，胰岛β细胞分泌的胰岛素增多，促进全身组织对葡萄糖的摄取和利用，并抑制糖原的分解和糖原异生，血糖水平降低。按照进食与否，正常人胰岛素的生理性分泌由基础胰岛素和餐时胰岛素两部分组成，两者分别约占全天分泌总量的50%，其中基础胰岛素24h分泌量为24单位，餐后胰岛素分泌量18～24单位。基础胰岛素分泌不依赖进食，其作用在于阻止肝脏储存的肝糖原分解为葡萄糖释放入血，对于调节空腹高血糖和餐前血糖非常重要。但人禁食时间过长，血糖水平下降时，基础胰岛素的分泌也会减少，肝脏就会把肝糖原分解为葡萄糖释放入血，确保机体在不进食的状态下也保持正常的血糖水平。进食后，胰岛在血浆葡萄糖刺激下可立即增加胰岛素分泌，从而抑制餐后血糖的急剧升高。随着消化过程的结束，血糖降低，大约在进食后2～3h胰岛素的大量分泌结束，很快恢复到基础分泌的状态。餐后的快速高分泌模式最节省胰岛素，降低血糖也最有效。2、糖尿病概况糖尿病是一种因体内胰岛素绝对或相对不足引起的以高血糖为特征的一种代谢紊乱疾病，糖尿病的主要临床症状为多饮、多尿、多食和体重下降，持续的高血糖会引起多器官的损害、功能异常或衰竭（1）糖尿病分类按照病因学分类，糖尿病包括1型糖尿病、2型糖尿病、妊娠糖尿病和特殊类型糖尿病。1型糖尿病病因和发病机制尚不清楚，可能是由于自体免疫系统破坏胰岛β细胞引起，表现为胰岛素分泌显著下降或缺失，1型患者需依赖胰岛素的终身治疗，患者发病年龄通常小于30岁。糖尿病人群中1型占比约5.0%。2型糖尿病的病因和发病机制目前也不明确，病理生理学体征为胰岛β细胞功能缺陷所导致的胰岛素分泌减少，或胰岛素抵抗所导致的胰岛素在机体内调控葡萄糖代谢能力的下降或同时存在。糖尿病人群中2型占比90.0%以上。妊娠性糖尿病是过去没有诊断出糖尿病的妇女在怀孕中出现血糖过高症的现象，一般认为在怀孕期产生的荷尔蒙降低了孕妇对胰岛素的敏感性，造成高血糖现象，约3-10%的孕妇会发生患妊娠期糖尿病。城市妊娠性糖尿病的患病率接近5.0%。其他类型糖尿病是指包括细胞基因缺陷、遗传性胰岛素抵抗、胰脏疾病、药物等所致的糖尿病，占糖尿病患者人数的0.7%（2）糖尿病诊断标准糖尿病的诊断依据为静脉血浆血糖。目前常用的诊断标准和分类有WHO标准和美国糖尿病学会ADA标准，我国目前采用WHO诊断标准（1999年）、糖代谢状态分类标准，比较理想的检查方法是同时检查空腹血糖及OGTT（口服糖耐量试验）后2h血糖值。（3）糖尿病并发症糖尿病可引起多种并发症。如果血糖没得到足够控制，可能引起一些急性并发症，如糖尿病酮症酸中毒、非酮高渗性昏迷、低血糖昏迷等；慢性并发症则包括心血管疾病、慢性肾病、视网膜病等，预防慢性并发症也是糖尿病治疗的重点。据中华糖尿病协会数据，我国糖尿病患者中，高血压并发症发病率为31.9%，脑卒中为12.2%，冠心病为15.9%，糖尿病足为5%，眼病为34.3%，肾病为33.6%，神经病变为60.3%，并发症发病率高达72.3%。3、糖尿病人口随着人口老龄化，生活习惯改变，如运动减少、过多食用高热量食物，导致肥胖人群不断增多，糖尿病人口快速上升。国际糖尿病联盟（IDF）统计，2021年全球糖尿病患者人数3.71亿，并预计2030年规模将达到5.52亿。二、糖尿病药物市场分析1、糖尿病市场规模糖尿病人口的上升，及各种新型糖尿病药物面世，带动糖尿病用药市场规模快速增长。2022年全球糖尿病市场规模达到392亿美元，同比增长13.95%，2022～2022年CAGR12.58%，远快于全球药品市场5%左右的增速。2、糖尿病药物分类及用药分布糖尿病表现为机体胰岛素缺乏，治疗方式包括补充外源性胰岛素和改善胰岛素抵抗、保护胰岛素β细胞等。除胰岛素外，其他类糖尿病药物按作用机制的不同，分为磺脲类、双胍类、α-葡萄糖苷酶抑制剂类等。EvaluatePharma统计，2021年全球糖尿病用药市场中，胰岛素份额绝对领先，占比53%；肠促胰岛素类药物DPP-IV抑制剂、GLP-1分别占18%和7%，磺脲类占10%。全球销售额前十的糖尿病药物中，有6个胰岛素制剂，其中赛诺菲的来得时为全球最畅销的糖尿病药物，2021年销售额达到66.74亿美元。据IDF估计，占糖尿病人群90%的2型糖尿病患者中最终有30%需要胰岛素治疗，加上占比5%的1型患者，有32%的糖尿病患者需要接受胰岛素治疗。巨大的用药人群确保了胰岛素市场空间，全球糖尿市场用药分布和胰岛素重磅单品占比都印证了胰岛素的市场主导地位。三、胰岛素基本概况1、胰岛素简介胰岛素是由胰腺β细胞合成分泌的体内唯一具有降低血糖的作用的激素。胰岛素不仅能调节机体对葡萄糖的摄取、氧化和利用，而且影响脂肪和氨基酸的摄取利用及贮存，对机体各种营养物质代谢、维持人体正常物质代谢发挥重要作用。（1）胰岛素按种类划分胰岛素按种类划分为动物胰岛素、人胰岛素、胰岛素类似物三种。1921年，加拿大学者班丁首次从狗的胰腺中提取胰岛素，并用于治疗糖尿病，1923年诺和诺德率先开始了胰岛素的商业化生产。动物胰岛素在糖尿病治疗上发挥了重要作用，但是由于人和动物种属不同，容易产生免疫原性、胰岛素耐药、血糖波动大等副作用。目前动物胰岛素基本被淘汰，国内生产动物胰岛素的企业不多，包括江苏万邦医药、上海第一生化等几家。其中万邦医药占据动物胰岛素90%的份额。80年代，随着基因重组技术的进步，重组人胰岛素合成成为可能。重组人胰岛素和体内胰岛素结构一致，过敏反应少，并逐渐取代动物胰岛素。人体内生理性胰岛素的分泌模式是：进餐后胰岛素快速分泌，作用曲线平缓、无明显的作用高峰和稳定的、可预测的基础胰岛素水平。人胰岛素的主要优点是过敏反应减少，重组人胰岛素和体内胰岛素结构一致，但由于需皮下注射吸收入血后再起效，需要提前30min注射，餐时胰岛素作用时间过长等，不能真正模拟正常人体的胰岛素分泌，增加低血糖风险。国内销售人胰岛素的企业有诺和诺德、礼来、通化东宝、联邦制药、拜耳五家。胰岛素类似物是利用基因工程技术对人胰岛素的氨基酸序列及结构进行局部修饰得到。人胰岛素类似物虽然结构不同于人胰岛素，但仍具有与胰岛素受体结合的能力；此外，人胰岛素类似物免疫原性较低，起效速度快，患者使用方便，夜间低血糖发生率低，个体间差异较小，可模拟正常胰岛素的生理作用。缺点是价格较贵。国内销售胰岛素类似物的企业有诺和诺德、礼来、赛诺菲、甘李药业四家。此外，联邦制药正在申请人胰岛素生产批件，预计2021年中期产品可以获批上市；通化东宝正在进行临床申报，预计2022年可以获得生产批件。（2）胰岛素按起效时间划分胰岛素按作用起效时间分为短效、中效、预混、长效四种。短效胰岛素：皮下注射后起效时间为小于30分钟，作用高峰为1～3小时，持续时间3～8小时；短效胰岛素包括起效迅速的胰岛素类似物和较快的人胰岛素。短效胰岛素主要用于控制进餐后的高血糖。中效胰岛素：中效胰岛素是胰岛素与鱼精蛋白的结合体，两者结合后形成难以吸收的沉淀，在体内蛋白酶作用下，胰岛素与鱼精蛋白分离，进而发挥作用，所以作用时间长于短效胰岛素，持续时间为18～24小时。中效胰岛素都是人胰岛素，主要用于补充基础胰岛素，控制空腹状态下的基础血糖。长效胰岛素：长效胰岛素包括鱼精蛋白锌胰岛素（动物胰岛素）、甘精胰岛素、地特胰岛素三种，长效胰岛素起效和达峰时间长，持续时间达到24h，主要用于补充基础胰岛素，控制空腹状态下血糖。预混胰岛素：是短效与中效胰岛素按一定比例制成的混合制剂。其中短效成分起效迅速，与餐后血糖峰的同步性基本一致，可以较好地控制餐后血糖；中效成分缓慢持续释放，主要起替代基础胰岛素分泌作用，降低空腹血糖。2、胰岛素招标价格从近年北京、湖北、安徽的招标来看，动物胰岛素价格较低，11～14元/支；人胰岛素价格43～55元/支，外企产品比国产贵25%左右；胰岛素类似物价格较高，差异也较大，门冬、赖脯胰岛素价格在70～80元/支，甘精胰岛素150～200元/支。3、胰岛素类似物在大医院优势明显2021年全球三大胰岛素厂商人胰岛素销售额33.65亿美元；胰岛素类似物150.85亿美元，占整体胰岛素市场81.76%，胰岛素类似物正在逐步取代人胰岛素的份额。IMS统计，2021年国内样本医院人胰岛素和胰岛素类似物市场规模合计56.25亿，同比增长19.2%，其中人胰岛素占43%，胰岛素类似物占57%。从近几年两类胰岛素的市场占比来看，胰岛素类似物从2022年的19%提升至2021年的57%。随着跨国企业国内学术教育的逐步推进及居民支付能力的提升，胰岛素类似物在样本医院的销售占比将进一步上升。考虑到IMS统计口径是100张以上病床的大医院，而人胰岛素价格较胰岛素类似物便宜且报销比例更高，人胰岛素成长主要看基层市场拓展。分产品来看，样本医院胰岛素类似物普遍保持快速增长势头。2022年上半年甘精胰岛素销售额为1.75亿元，增长27.4%，赛诺菲占83.3%份额，甘李药业占16.7%；门冬胰岛素2022～2021年间均保持20%以上增速，2022年上半年销售额为1.62亿元，增长18.2%；；赖脯胰岛素样本医院销售规模较门冬、甘精胰岛素小，但增速更快，2022年上半年销售额0.58亿元，增长46.6%。4、胰岛素临床运用（1）糖尿病治疗路径1型糖尿病患者由于胰岛β细胞被破坏，内源性胰岛素分泌不足，必须接受胰岛素治疗；此外，配合生活方式干预可以改善患者的血糖控制。2型糖尿病患者的基础治疗为生活方式干预，生活方式干预不能控制血糖达标，则开始口服药物治疗。口服药物仍不能控制血糖时，应启动胰岛素治疗。按照前述IDF统计，有约30%的2型患者需要胰岛素治疗。图14是中国2型糖尿病防治指南建议的2型糖尿病高血糖治疗路径。绿色路径为经过药物卫生经济学、疗效和安全性等权衡的优先方案，蓝色路径为备选方案。（2）胰岛素治疗时机对于2型糖尿病患者，尽早启动胰岛素治疗能减轻胰岛β细胞的负荷，尽快纠正高血糖状态，解除高血糖毒性，改善胰岛素抵抗，保护甚至逆转残存β细胞功能。对于胰岛素起始治疗时机，不同学术组织的推荐有所不同。亚裔不仅胰岛素β细胞胰岛素分泌储备能量较白种人低，糖脂毒性及氧化应激等对β细胞毒害作用更为显著。因此，中国2型糖尿病患者应适时启动胰岛素治疗。成人2型糖尿病胰岛素临床应用的中国专家共识建议，对于2型糖尿病患者以下情况应给予胰岛素治疗：（1）急性并发症或严重慢性并发症；（2）应激情况（感染、外伤、手术等）；（3）严重合并症，肝肾功能不全；（4）妊娠期间。以下情况可给予胰岛素单药治疗，亦可给予口服药和胰岛素联合应用：（1）新诊断2型糖尿病患者，HbA1c≥9.0%且糖尿病症状明显；（2）在采用有效的生活方式干预及2种或2种以上口服降糖药大剂量治疗3个月后血糖仍不达标（HbA1c≥7.0%）的患者；（3）病程中出现无明显诱因的体重下降者。（3）胰岛素治疗方案目前临床常见的胰岛素治疗方案有1天1次或2次基础胰岛素联合口服药、1天2次预混胰岛素方案、基础+餐时胰岛素方案三种。各种方案适合不同的临床情况。目前尚无循证学证据表明何种胰岛素方案更优，总体而言，预混胰岛素的达标率占优，基础胰岛素发生低血糖的概率更低。由于亚裔患者发生餐后高血糖的比例高，因此餐后血糖控制对于我国患者尤其重要。我国市场胰岛素以预混类为主，美国和欧洲则以基础胰岛素和短效胰岛素为主。四、国内胰岛素行业发展前景1、糖尿病市场潜力巨大（1）糖尿病人口2021年中国非传染性疾病监测显示，我国成年人糖尿病患病率为11.6%，患者达1.1亿，我国已是世界上糖尿病人数最多的国家；前驱糖尿病患病率为50.1%，意味着有4.9亿成年人的血糖高于正常值但未达到糖尿病诊断标准，而这些人群如果不进行饮食或生活习惯调整，很容易发展成为2型糖尿病患者。此外，受老年人增加和生活方式变化等因素影响，我国糖尿病患者将持续上升。IDF预测，2030年我国糖尿病人数将达到1.3亿（此数据以2021年的0.92亿患者数为基数，若以1.1亿为基数，数量会更大）。（2）糖尿病防治状况不容乐观我国糖尿病患者中，仅有30.10%的患者确诊，25.80%的确诊患者得到治疗，接受治疗的患者中，只有39.70%的患者血糖得到有效控制。我国患者血糖控制差，主要是胰岛素使用观念问题，没有及时使用胰岛素，导致血糖难以得到有效控制。（3）我国胰岛素市场规模估算胰岛素临床使用频繁，假设日均费用10元，患者年均胰岛素使用额3600元；糖尿病患者1.1亿，确诊患者3300万；以美国患者接收胰岛素治疗比例为参照，假设我国糖尿病确诊患者使用胰岛素比例为25%，理论上胰岛素规模为300亿元，而2021年我国人胰岛素/胰岛素类似物销售额不足100亿元，市场远未饱和。2、胰岛素使用比例偏低从发达国家糖尿病用药的变化趋势来看，胰岛素占比逐渐提高。有调查表明，发达国家胰岛素用药金额占糖尿病用药市场的比例已经从1997年的35%上升至2022年的46%。由于传统习惯，我国患者对使用胰岛素有抵抗心理，胰岛素用药占比低且使用时间滞后。2021～2022年间，我国样本医院胰岛素使用的金额占比逐渐提升，2022年达到37.75%。2022年胰岛素占比35.46%，远低于同期发达国家46%的比例，也低于新兴国家41%的平均水平。3、治疗理念变化糖尿病治疗的核心是控制血糖。糖化血红蛋白（HbA1c）是血液红细胞中的血红蛋白与葡萄糖结合的产物，血红蛋白被糖基化的比例与血浆葡萄糖浓度水平呈正比，该指标可以直接提示糖尿病的监控情况及可能产生并发症的风险。研究已证实，HbA1c每下降1%，可使脑卒中和心肌梗死发生率分别下降12%和14%；白内障下降19%；微血管病变下降37%；周围血管疾病导致的截肢或死亡率下降43%。一旦HbA1c超过7%，发生心脑血管疾病的危险性就增加50%以上。提高HbA1c的达标率可以减少糖尿病远期并发症的发生风险。随着新询证医学结果的公布，对糖尿病的认识不断深入，糖尿病的治疗也已由“阶梯式治疗”向“早期、积极、联合及鼓励尽早使用胰岛素的治疗模式，强调尽早使HbA1c达标”转变，旨在降低糖尿病并发症。中华医学会糖尿病学分会2022年7～9月在全国范围内选择了具有代表性的75个城市的400多家医院调查研究，结果显示尽早启用胰岛素的患者达标率更高：糖尿病患者在确诊的2年内使用胰岛素，达标率（HbA1c＜6.5%）为16.5%，而病程15年以上的患者使用胰岛素的达标率仅为12.5%。我们认为随着治疗理念的变化，医患对于胰岛素使用的新认识，更多患者将提前使用胰岛素，对于胰岛素市场发展有着积极意义。4、医保支持力度加大2022版医保目录收录动物胰岛素、人胰岛素和胰岛素类似物。其中动物胰岛素属于甲类，目前基本被淘汰；人胰岛素属于乙类；超短效胰岛素类似物属于乙类，适应症限于反复发作低血糖的I型、脆性糖尿病；长效人胰岛素类似物也属于乙类，适应症限于发作低血糖或有重度合并症的老年糖尿病患者。从各地胰岛素的报销比例来看，住院患者使用胰岛素报销较多，可以达到70%；非住院病人使用胰岛素可以办理慢性病门诊，各地的报销细则也由较大差异，基本上可以达到50～70%。2021版基本药物目录首次收录了人胰岛素，今后基层医疗机构都将配备使用人胰岛素，覆盖面快速扩大。一方面政府逐年提高新农合及城镇居民的筹资标准，筹资规模稳定增长，为基本药物市场的可持续性发展提供了基础；同时卫生部要求新版基药目录使用范围扩大到二三级医院，并规定了各级医院的使用比例。如广东省在今年8月份出台了相关规定，要求二三级医院基本药物销售额分别达到40～50%和25～30%，使用比例的提升显著利好胰岛素这类慢性病患者普遍使用的药物。2021年，1型糖尿病等20个病种进入了新农合重大疾病保障，报销比例70%。由于胰岛素为1型糖尿病治疗的唯一药物，且从全球胰岛素使用患者分布来看，1型糖尿病患者的使用量占胰岛素使用总量20%左右，1型糖尿病纳入新农合大病保障，将刺激基层大量未满足的胰岛素需求。一项覆盖江苏省13个城市23家三级、18家二级、15家社区医院的糖尿病患者血糖控制调查显示，三级医院血糖达标率（HbA1c＜6.5%）为42.2%，二级医院为36.5%，社区医院为36.2%，显示社区患者的血糖控制情况差于二三级医院患者，降糖药在基层市场具有较大的潜力。5、胰岛素技术门槛较高人胰岛素/胰岛素类似物主要采用基因工程方法生产，涉及菌体表达和纯化等技术门槛较高；相比于其它基因工程药品，胰岛素使用量大且价格相对便宜，企业工业化生产要达到大规模、低成本、工艺成熟才能实现盈利。因此行业内竞争者较少，竞争格局相对稳定，全球只有诺和诺德、礼来、赛诺菲、波兰Bioton等少数企业生产胰岛素。目前我国二三代胰岛素市场共有诺和诺德、礼来、赛诺菲、拜耳（代理Bioton产品）、通化东宝、甘李药业、联邦制药七家企业，主要公司的产品都保持快速增长，反映了胰岛素行业的高景气度。诺和诺德是市场领跑者。2021年国内胰岛素销售额为55亿元，人胰岛素/胰岛素类似物占比分别为57%/43%。人胰岛素增长较慢，近两年CAGR为8%；公司在胰岛素类似物推广上投入较大，2021年胰岛素类似物销售额为24亿元，近两年GAAR为38%，增长强劲。赛诺菲在国内上市的胰岛素有来得时和艾倍得两个产品。来得时是全球销量最大的胰岛素产品，2021年全球销售额67亿美元，中国销售额9亿元，09～12年CAGR33%；艾倍得2021年国内上市，目前仍在推广阶段，销售额较小。通化东宝人胰岛素2021年销售额7.37亿元，近两年保持27%的较快增长。2022年起，公司开展了以培养县级医院糖尿病医生为主的蒲公英计划，加强医生使用胰岛素，促进公司品牌的基层市场渗透。人胰岛素进入新版基药目录后，公司将陆续收获前期基层市场投入。通化东宝最大竞争对手是礼来，近两年礼来在主推胰岛素类似物，人胰岛素有所松懈，公司有望借基层市场抢占礼来份额。此外，公司门冬、甘精胰岛素类似物正在申请临床，预计2022年可以获批生产；地特、赖脯胰岛素等也已完成工艺研究。随产品线完善，公司将成为全系列胰岛素生产商。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相关部门政府发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，为旨在推动信息化和智能化城市发展，鼓励大力发展宽带普及、宽带提速，加快推动信息消费产业，这都为智能家居、物联网行业的发展创造了良好的政策环境。未来智能家居将会走进千家万户，成为中高端住宅的标准配置。目前，智能家居产业已经成为移动互联网