期货资料资料

一、选择题1、某油脂加工厂与某农场于3月份在某粮食交易市场签订了一笔购买大豆的合约，合约规定在当年12月份交货，并具体约定了大豆的数量、质量、价格和最后交货时间及违约责任。此笔交易属于（B）交易形式。A、期货B、现货远期C、现货D、来料加工2、期货交易的基本功能是（ABC）。A、回避风险B、获取投资利润C、发现价格D、调节商品供应3、期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为（AC）A、期货交易的参加者众多，可以代表供求双方的力量B、期货市场上的投机大户多，资金实力雄厚C、期货交易的透明度高，能形成公正的价格D、期货交易价格是被政府控制的4、期货交易所一般规定，凡在期货交易所成交的期货合约必须在规定的（B）登记结算后才成为合法合约。A、经纪公司B、结算所C、银行D证券公司结算机构5、所谓每日无负债结算制度是指期货结算所在每日交易结束后，根据当日结算价算出每位结算会员当日的持仓（C）A、数量B、金额C、盈亏D成本二、名词解释1、权利金：也称为期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。2、期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。3、期货交易所：是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。4、买入套保、卖出套保：买入套保又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。卖出套保又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。5、履约保证金：是指为合同的履行所提供的一种金钱保证6、牛市套利套利、熊市套利：牛市套利是当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度。熊市套利是当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。7技术性强市、技术性弱势：简单的说，技术性强市，就是从技术上，包括运用各种技术分析方法，技术指标等预测出今后的市场是强势上涨，称之为技术性强势。而从技术上，包括运用各种技术分析方法，技术指标等预测出今后的市场是弱势下跌，称之为技术性弱势。8正向市场、方向市场：正向市场：又称正常市场，是指期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约的市场状况；方向市场：又称逆转市场、现货溢价，是指现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约的市场状况。9时间价值与内涵价值：又称外涵价值，是指权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的物市场价格波动为期权特有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的物市场价格的波动率越高，期权的时间价值就越大；内涵价值：是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。三、判断题1．会员制期货交易所是以盈利为目的的经济组织。（×）2．期货合约是到期必须履行实际交货的合约。（×）3、所有的商品都可以成为期货商品。。（×）4、期货交易与现货交易的目的都是为了实现商品所有权的转移。（×）5、在期货市场上，机构交易是套期保值，个人买卖是投机。（×）6、外汇期货交易主要是为人们提供一种炒卖外汇的工具。（×）7、若某标的物的市场价格上涨，则买进看涨期权者或卖出看跌期权者都可获利。（√）8、大户报告制度既适用于投机者，又适用于套期保值者。（×）四、简答期货合约通常包括哪些标准化条款？（1）交易数量和单位条款。（2）质量和等级条款。（3）交割地点条款。（4）交割期条款。（5）最小变动价位条款。（6）每口价格最大波动幅度限制条款。（7）最后交易日条款。除此之外，期货合约还包括交割方式、违约及违约处罚等条款。期货交易的基本功能是什么？答：回避价格风险；发现价格；进行风险投资。期货交易所在期货交易中的作用是什么？交易所的作用是将卖方、买方，套期保值者、投机者高效有序地汇集在一起。作用：

（１）统一制订期货合约，将期货合约的条款统一化和标准化。（２）为期货交易制定规章制度和交易规则，并保证和监督这些制度、规则的实施，最大限度地规范交易行为。（３）监督、管理交易所内进行的交易活动，调解交易纠纷，包括交易者之间的纠纷、客户与经纪公司之间的纠纷等。（４）为交易双方提供履约及财务方面的担保。（５）提供信息服务，及时把场内所形成的期货价格公布于众，增加了市场的透明度和公开性。（６）为期货交易提供结算、交割服务，如向会员追缴和清退保证金、收取交割货款和标准仓等。（７）为期货交易提供一个专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施，如先进的通讯设备等套期保值者与投机者有哪些不同？(1).从交易的人：企业法人户做套保，自然人户做投机。(2).交易方式：套期保值包括买套保和卖套期保值(3).对冲方式：套期保值如果企业觉得有必要从期货市场拿货物可以以交割的方式了解交易，也可以协商期转现，也就是现金对冲了仓位，在与对方在现货市场上买卖货物。而投机的对冲方式只能是现金对冲，不能交割。(4).目的：套期保值是企业为规避现货风险而进行的操作，并不是以营利为目的而是为锁定成本获得预期利润。投机是以盈利为目的的。影响汇率变动的因素（1）国际收支。如果一国国际收支为顺差，则该国货币汇率上升；如果为逆差，则该国货币汇率下降。（2）通货膨胀。如果通货膨胀率高，则该国货币汇率低。（3）利率。如果一国利率提高，则汇率高。（4）经济增长率。如果一国为高经济增长率，则该国货币汇率高。（5）财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。（6）外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。（7）投资者的心理预期。投资者的心理预期在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。艾略特波浪理论波浪理论是由艾略特创立的一种价格趋势分析工具。波浪理论认为，股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。7、道氏理论在股票市场中，个股的价格波动的背后，实际上总是隐藏着市场整体趋势的变化。股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。股票齐涨齐跌是必然的。所以炒股要紧随股市趋势而动，与势俱进。尤其是要观察大盘指数。8.蝶式套利概念：蝶式套利是跨期套利的另外一种常用形式，它是利用不同交割月份期货合约间的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。

原理：套利者认为中间月份合约的价格相对于两旁合约来说，一边表现价差过小，一边却表现为价差过大，未来能够趋向正常。9、阐述在买入套保与卖出套保情况下基差走强与基差走弱情况下的套保效果基差变化与套期保值效果的关系基差变动情况套期保值种类套期保值效果基差不变卖出套期保值两个市场盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护买入套期保值两个市场盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护基差走强（包括正向市场走强、反向市场走强、正向市场转为反向市场）卖出套期保值套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利买入套期保值套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损基差走弱（包括正向市场走弱、反向市场走弱、反向市场转为正向市场）卖出套期保值套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损买入套期保值套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利10、分析在熊市套利与牛市套利的情况下的套利效果牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效，牛市套利在归入买进套利时，只有在价差扩大时才能盈利。在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。在进行熊市套利时需要注意，当近期合约的价格已经相当低时，以至于她不可能进一步偏理远期合约时，进行熊市套利是很难获利的。熊市套利在归入卖出套利时，只有在价差缩小时才能盈利。五、计算题1、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为？（每张合约1吨标的物，其他费用不计）答：投资者最大收益为40元／吨2、假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为？答:1450*【1+（6%-1%）*90/360】=1468.1253、某大豆交易者在现货价与期货价分别为50．50元和62．30元时，买入期货来规避大豆涨价的风险，最后在基差为－18．30时平仓，该套期保值操作的净损益为？答：利用基差来计算，购买时基差=50.50-62.30=-11.80元，基差由-11.80缩小至-18.30，基差缩小，买入操作为盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50元。4、6月5日，大豆现货价格为2020元/吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才