传导估计和汇率指数的选择

传导估计和汇率指数的选择

(PassthroughEstimatesandtheChoiceofan

ExchangeRateIndex)摘要本文使用8个汇率指数研究了汇率对美国29个制造业的进口价格的传导。这些指数因所含的货币数量不同而异；因每种货币的权重是基于与美国的总贸易额还是单独基于进口额而异；并且，权重因行业不同而异。研究结果表明，传导通常都不完全并且会因行业而异。同时，传导对于汇率指数很敏感。利用bootstrappedJ-检验，我们发现major货币指数比它们对应的broad货币指数表现得更好。在使用major货币指数时，特定行业汇率指数优于总指数。基本框架前言模型数据集构建要点和估计

行业选择汇率指数进口价格其他变量汇率指数有影响吗？

汇率指数的对数一阶差分的相关性传导估计使用其他设定的结果选取指数结论前哥言-良1大胃量请的驼研邮究启已偶经讲检计验或了瞧汇魔率陆变送动浮影穿响仆国禽际劳货授物烫贸倚易念价霉格宇的井程狂度剖。迷但捕是磁，密这脆些慌研脆究锻中型很座少偿有灵人厚检原验洗了地汇但率熄指均数避的孟作惭用构。梳许累多岁传烫导躲研丛究累的足学芹者云面且临案着钞使话用杨现佳成耐的数总象指礼数炉还它是膊构扭建扑特叨定低行梳业吧指喂数没的抛选期择极。劫本今研骂究问目望的湖就脚是饰为科汇言率肢指僚数月的眼选不取捞提窑供禾一梅些畜指豪导原。先葬前呼的阀研更究狭通纷常喊发佛现透传舅导耽是叠不葱完督全结的巴，爷并启支洽持粥进奴口扫价智格油相乎较模汇宾率遗不匪易筒变含的石观扯点匠。G骑o蔬l侍d退b治e吗r匀g和K握n葛e寇t轰t看e沈r帮(束1刊9跳9久7站)A招n搁t皱z夜o晨u灾l滚a吗t接o己s和Y康a第n供g翅(买1茅9叙9哲6服)疤,盈O肚l们i蛇v挽e暮i饥(辆2芳0临0拦2本)，脏和Y女a净n乡丰g吃(乘1臂9彩9槽7劲)：典传照导径率劈燕因抛行坐业滑而蓝异幕。前境言-控2对貌美此国挡微筝观蓝导冒向刺型湖的消传牢导甲研应究朴可扁以吓分荐为殃两脊类株：销第涉一校类析通舰常曲聚印焦燥于跃一他个惭国损家惕的更企自业备对东美藏国冬进昨口仰价扣格肯的健传两导铁并许使协用穗双疮边御汇搭率乳。赚大蜂部集分态的黑这傅类剧研斑究哪集逢中兽于滨某敏一取特今定躺产竹品可或面行刮业自。F夺e践e臂n散s标t神r脸a烘(未1查9越8随9镰)，G套r靠o昆n和S缠w矮e欧n捐s面o帮n晒(锻1窑9沈9怖6轨)，B饿e案r短n辫h懒o优f帖e艰n和X只u霜(素2额0往0倒0亮)，B内l节o错n视i汤g省e涝n和H厘a圾y遭n良e毯s鹊(醉2累0脱0洋2竭)。第遮二卖类题研打究眉的鸣重身点免在援于知所兼有取来顿源鸦的披美犯国贸进岔口墙并奇使卧用竹综呆合册汇蓬率驰，C墓a约m顷p么a和G览o缩慧l驴d征b稳e四r输g泳(厕2他0勺0旋5话)，F惑e咬i况n低b尘e殿r盟g蔽(逢1狸9让8风9保)，O予l僵i肢v显e葬i没(悔2敏0妨0搬2傻)和Y扫a碍n挽g狡(耐1遇9升9查7帜)。F隆e飞i宽n蛾b花e肉r骗g声(秋1冈9魂9剥1解)，O浙h茅n主o拼(篮1卵9猾8性9沾)和W泊o幼o时(奇1歉9允8种4扮)使侮用扔两丧种摇或岁以养上暂的冤综刃合知汇剑率捕指氧数小对快传尾导吼进句行辛了圈检染验哑。订他紫们旬的舟研长究殃结辫果测表仍明驼传狐导萝估叠计乌对滨于钢所确使洲用辅的说汇疾率吹指掌数醋很握敏葬感写。至感今凝，G诱o皆l逐d花b艘e去r帐g芹(郑2狗0投0走4观)完梳成萍了羡唯剩一析系抄统腔的波关蛙于滚汇戚率拥指贫数疼重览要扇性寨的哲分夹析拆。题她锯指狮出择非肠现艺成以的益特盼定经行姨业琴汇兽率尽指闻数亲与使现芳成拿的没总零体花经拖济葛汇闯率暴指允数廉的出跨童时萄变地化幸极杰为助不稀同米。待因突此驴，乔当交研漫究乖集非中腐于莲特许定幼行撞业初时梨，撑应登当荒主猎要泰考馅虑同使责用躺行似业津汇剖率粗。前洪言-读3本魔研筑究崇通形过夜检凭验然特廊定匀汇杀率犁指恰数棵对践于砖美絮国扭进陡口温价妹格释传设导往估跟计州的房诚影租响轮来岸审规议柔不殖同唇的政汇讽率乌指横数拌。本瞎文施不详仅饱构佩建仰了工各项种肤各称样刑的阿汇辛率窄指离数值（而其最中不一仗些晋是欠特定定父行厅业遥指孝数间）朵，咬为面了福实愚证钩分黑析踏本题文厕还两构绸建趟了福大报量喇的敬其顿它亡变惜量袍。利缴用娃国炊际债标唐准酷工丽业兄分拜类奴系旗统圆（I劈燕S检I近C）矿，等本岭文点构片建吃了奋大共量拌的唱变森量岸。除这万些馒变丢量是包栗括1厨9铜7辉8守-松2圈0浮0旅0年9个策两早位包编抗码骨和2验0个耍三润位达编层码锁的紧制傍造罪业姜的蒜季暑度占数贴据售。利泊用继上挑述叫数宇据辩集减并你基电于越一放个奸常滩用漫的缺进乘口血价石格皆模民型辱，工本贺文临分胃析想了足传枕导燃估罩计扬对藏于庸不落同目汇仅率徐的校敏盼感轻性棒。同棚时占，屑本遭文烦系篮统吗地猛比服较终了机各保种迫汇霸率注度续量叼的旱信但息够内河容躬以馋此馅来跃解诊释轿制覆造皮业跃部叛门乔中登大湖量预行氏业字的烦传或导蚊。模及型-持1相捡对免版颈一萄价统定沉律（1）其届中割，缺表姿示杨一毁价逃定躺律歉的剂偏还差蹲且倦都日为膊常选数女。遵蔑循C伴a欺m狼p温a和G桶o扁l并d古b嘴e滚r码g矛(侮2俭0胳0罪5匀)，O接l尽i喂v够e种i酬(暂2美0轨0顶2培)及彩其样他姥人蚂的充研丧究葬方骗法居，妖让唐产高品x的正外熄国株价窝格食（p杆F）捏由秩边聪际躲成艇本就和陆加嫩成竹来缴决镜定棵。姥加扶成拌是安特百定认行址业拜要圈素刷（挣）究和内由属汇志率拍（e）岸衡米量窜的味一译般哀宏任观葵经去济构环壁境敲的牙函耕数够。雀边宗际译成每本边取肉决践于胁产抛品x的险需未求谋和旱投踏入爹成召本骄（w）睛。侍需宰求侍，引反屋过毕来忆，蠢是成国秤内属替泳代疑品y的鱼价滨格涨（py）青以严及叹产哈品x和y国非内耀消样费臣支讨出晴（IH）凳的坝函旱数易。模偿型-券2利驴用谨上折述在替厘代茄关而系拼以旅对间数器形拿式宣重惯写匠方传程殿（1）限得着：（2）如衔果旬边系际典成隶本妻的虎加厘成牛是谅常使数扫（替）南，葵那南么舰传夹导库就街是稳完忙全溜的承。猜这对就捏是回完汪全银竞贞争鱼企茫业萝的菊情泪况桶。随如棵果计企叫业导拥闷有箭市膏场忌力贝量澡那视么尾传攻导摸通摆常腾是任不浓完肚全骗的翁。劲如搅果买企齐业势调烂整激它恳的卡加绪成的来逮完感全尚抵声消章汇减率慎变滴动怎对驾国电内辱价馆格鞠的俗影没响洽（结）浊，休那轨么屡传压导思为0。数吃据冶集狼构轧建厚要廊点踏和智估磨计行腿业寨选死择汇界率蚕指稍数进蚊口馅价乒格其抗他望变存量行逆业总选亩择本爬研事究法以美馆国作余为硬本魄国唇，伏构纪造颂了用一奸个恐涵姐盖2量9个I戏S饼I雹C似2像.蓝0分坦类蜘的席制眠造娃业道：9个2位研数熟字盐编繁码先的桥行烤业排和2丈0个3位居数不字东编主码叫的族行暴业欢，暗如切表1所昌示迫。跳所切有第行伯业陆的膛样酷本乞期朝为1栋9动7框8年泡第跨一廊季塞度恢到2镜0输0岩0年听第铅四堡季妄度忆，新除沃了若以参下4个涌行击业焦的催起巴始戏期膝较拼晚税：3聪2廊2烫(食1留9贸8内0丈Q望4售)，3僚5灿2炼(犹1零9竹7郑9梦Q林3膏)，3害5顺3瓶(苦1悲9枪8吓1用Q早3著)和3由5证6党(晕1饮9闲8翼0醒Q竭4培)。表1.传导回归中的制造业ISICrev.2说明ISICrev.2说明31食品制造，饮料和烟草

32纺织品，服装和皮革工业33木材及木制品，包括家具

34造纸及纸制品，印刷及出版

35化学品，化工，石油，煤炭，

橡胶和塑料制品

36非金属矿物制品业，除煤炭和石油

37基本金属

38金属制品，机械及设备

39其他制造品

311食品

321纺织品

322服装，鞋类除外

323皮革制品

331木制品，家具除外

341造纸及纸制品

351工业化学品

352其他化学品

353精炼石油产品

354石油及煤的杂项制品

355橡胶制品

356塑胶制品

371钢铁

372有色金属

381金属制品业

382其他非电力机械

383电机

384运输设备

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