估值与财务模型培训课件

估值与财务模型目录第一章

估值的基本概念第二章

现金流概念及现金流贴现法第三章

可比公司法第四章

历史交易法2估值的基本概念第一章3企首业制的灿价阳值企客业蹲的井价独值资救产属的侄价葵值牵主陵要旋有说两顾种天表排现晚形趋式震：验帐杆面虽价破值匆和会市获场标价叔值租。碎帐奴面怀价妇值案即啦资兼产洞负驴债红表欧上育反秋映煌的目总拥资忘产篇、蚂净爆资赢产健，终主每要羞反锻映待历杠史听成片本植（园但修也婶有摔部果分肢以举公矮允舅价凭值则等底方蚕式氧计序价盗）荷。饶市搂场辞价倚值默如具股息票邮的捧市止值姻、竟兼约并话收弟购条、建股半权溪投毫资擦中鸽支旗付剪的叶对破价臭等愧，芬主酬要料反制映讲未嗽来符收星益伟的舟现邻值虫。在哪多键数滥情彻况船下饮，向帐秩面袄价脊值降不系能颠真浴实酱反街映含企森业湖未档来塞的莫收裂益蚂，铅因语此籍帐虚面腐价姓值煎和知市句场忆价管值冈往阵往耕有粘较用大笑差帮异烤。淘例欢如渠，奏总萍的烤来撇说保，旗帐绪面浮价神值粱主令要屈用浪于充会状计厘目球的动，着而允资充本遭市领场蓬上般的睁投爪资盖者毅更尝为馒关从注床的槐则出是努市订场云价貌值黎。峰以政下脉所五讨漏论援的障价给值牌均迁是谜指剃市山场光价珠值奖。企愧业坛价现值净璃债心务少喜数初股狸东准权岭益联斗营罢公屯司悄价概值*股冬权妄价首值*取饱决渣于欢计群算E励V的R旁e估v报e分n蜓u信e或饼者E奏B极I恼T凉D撇A、E辆B备I深T中田是张否洁已敌包赶含稿联拖营滋公唇司吹的跟值内。4主警要凉估禽值易方炭法主朱要尾估渐值疑方证法坊概垮述没工有能一区种善估毒值忘方符法坟是越绝责对抛正挨确坐的对。澡每碗种窗方吩法累都洒有夹其凶优委缺你点伐，浮应适该柏根苗据雹情动况毯选委择锣合另适恳的共估竖值驳方涛法热。通馆常茎会臣使图用呼多晶种总估蓬值拔方边法搅来以相秃互琴验它证郑，扣并涂最劈燕终晶确浸定堆一宝个框价访值兆区钥间笑。从炉大围类蜜上怀来为说俭，名估龟值夜方肺法柱可凶分饱为激绝夹对禽估甘值姨法古和坡相能对筋估杜值睬法驾。夸绝国对搁估寻值妥法皇如甘对娇未概来收股稍利卷、存自勺由伪现痕金凡流华等戏贴燃现丈得迷出珠公午司刮价里值忠；未相弹对响估哥值尸法可如蓬利遭用吓可闸比归公机司矮或忽可牲比首历棚史幸交屈易瘦的P扇/陵E、P叠/田B、E逝V信/铲E熄B装I难T扭D桥A等钥指牧标扁对床目驴标业公抱司长估鸡值袄。份三诸种随常闲用汇估是值暮方傲法捷概风览幸如区下俱表西所葱示驼：估值方法描述特点现金流贴现法理论上最完善的估值方法预测未来若干年的经营现金流，并用恰当的贴现率（加权平均资本成本）和终值计算方法计算这些现金流和终值的贴现值，以此计算企业价值和股权价值这种方法主要依赖于对于被估值企业的现金流和发展速度的预测，以及对于资本成本和终值的假设（假设的准确性对估值结果的影响至关重要）可比公司法通过分析可比公司的交易和营运统计数据得到该公司在公开的资本市场的隐含价值估值结果不包括控制权溢价用可比公司的估值倍数和被估值企业的营运指标计算估值可靠性依赖于其它公开交易公司的可比程度，包括行业、产品类别、收入规模、地理位置、收益率、发展阶段历史交易法在控制权发生变化的情况下提供市场化的估值基准估值结果包括控制权溢价用可比的历史并购交易中的估值指标和被估值企业的营运指标计算估值可靠性依赖于历史交易的数量、可比程度以及对于某种资产在每个交易时刻的供求关系市场周期和变动程度也会影响估值结果5公陆司私估忌值田的刚意董义冷和哑用则处公座司胃估狭值尾是确上聚市伴公凑司蔽基亩本枕面厉分搏析霉的远基往本俱内闯容基到本肤逻宁辑趣：以基拘本挤面奶决看定己价搬值普，渐价盼值古决断定戚价览格估揉值韵分个析届应筝用讲广吸泛渔：–公只开役发间行索：辛确面定掠发响行然价富及厌募龟集源资宇金肥规魂模–购疯买哗企火业峡或重股赚权甩：沾应挑当取出述价也多宜少剩来受购纵买–出察售层企理业陪或猜股诊权皇：乔可萌以订以谦多强少单价旦格希出漂售–公轮平逢评挥价敲：阁从娘财死务糕的辩观粥点刘，截评朴价浓出浸价桨是持否来公歼平–新佣业跑务战：厦新诱业贴务省对糠于那投犯资陶回嫌报犯以惠及胃企糕业达价丝式值其的奇影思响6现鹅金发流鞠概阀念打及仗现醋金咽流桶贴揭现巷法第如二河章7现纷金共流孙贴勒现尚法在句现稼金半流绩贴利现你法患中笑，丽资巩产虏的巴价萌值崭为和该匆项梳资甩产狱可猛带毯来进未萍来辉所树有贞现柜金屑流借的等现次值要之梁和别。理膝论善基众础铅：均在裂对殿资脚产茅的光现丢金首流吵量晓、滤增示长猾及盾风啊险雹等捡方椒面右的澡特瓜征室进爸行禽分谋析萄的医基盆础棋上继，陈每蚂一夸项盆资累产员的乎内梢在造价悼值伍都截是茂可滥以霞估免算抬的莫。为或何轻要管贴足现卸：—货迎币当具典有雾时腥间询价怀值圣：间今根天浙的顽一墙块绸钱丽比梦明烈天筹的列一励块艰钱蒸值帖钱桑。厅例秧如美今紧天帽的靠一公块取钱也存文入薄银妻行榨，命明毫天笔这励一书块肃钱夜加理上异利贼息小就裳不狮止辞一线块盟钱抄。—现兵金杏流招的恰风难险票溢遗价药：借未奋来边发站生兴损位失忍的旁风给险炉，枣二包鸟翅在差林夏不惭如盈一阀鸟并在垄手浇。所宏需煮资拉料竭：制进泡行骑现冠金善流予量僻贴欠现奖评梢估负时冻，价必冷须个：—估峡算温该挠项院资卫产壁的赌寿先命—估悠算愿该东项邀资递产掀寿挖命擦期块内维的狼现熄金雷流执量—估崇算搭现丛金岗流匙贴河现常的灭折催现傅率市萍场被定先价浴失过效副：锦假撒设向市远场滚在呜跨丙时今期侵作殊资修产它定屑价财时键会漂出赴错削，黄但茎随屈着势时宵间偿的王推余移括及浸资阵产则新标资秃料樱的乘出周现们，刻市浊场哑会旷自插行呀更蜜正惰过水来获。8现穷金泡流始贴牧现横法爆的悉流午程糠图9企颤业幻玉经功营蹈中似的林现窜金驻流捷循出环现钥金周流递清饱楚劈燕的杀反撞映邪了最企舰业确需乌要莲多跃少亦资饿金晃并搏且耕能返够遥产蜡出每多蠢少坡资摇金袄：1繁0用眼于躁贴法现拜的按是胜无救杠喂杆示作锤用严的依自枪由惧现色金狸流辱（U结n衫l储e嘉v冬e绩r群e闹d席F仓r锡e赖e叹C阵a沾s省h考f叼l鄙o丈w）夏，浸其井计看算仅方仗法头如汽右唐图捡所峡示无邻杠宁杆陕作抄用冷的碌含花义卫是贱不蹦考鞭虑棋融枯资稠对宇现忍金冤流朴的烈影冤响物。蓝具天体舌体富现堂为焰计熔算恳无筛杠帮杆枝作缸用资现渴金闯流折时罗，巡寿加硬回无了宋利显息敢费春用自廊由骡现喘金好流欺的俗含腔义扬是抓已养扣酬除浑需蛋追还加下的无营集运娃资拉金贸及欣固盐定沈资匹产晋投舅资萌，钉可躬以辟由吃企坦业启自文由截支存配格的扑现察金屋流无谎杠涉杆庄作通用情现星金鹅流挥是为企粗业祥经内营设活休动芦产阴生妨的斤可掘自潜由逆支落配遥的谣现染金印流慎，闻也思即尸可罚支跟付灶给排债射权韵人甘和瓦所换有郊者途的鸡现垒金冈流现疯金联流筋的估福算1订1现锦金晨流电的孤估展算1泰2终摔值岔的吹计滥算终块值燥：糊现婆金谨流扑贴滥现树法磨对葵企固业类进直行河估甘值纺是际假极设吉该叠企劳业蛇会疏持油续磨经康营躲下祝去骄。访实哑际心操贞作寄中坑，忙只前可弱能勺对级企到业挺未女来妥有轻限劣期波间汤内横每通年波的抛现诵金缓流呼进饺行吐预络测超（杂“庄预昌测满期惠”纲）际。肿对恭预汤测罪期棵每胸年声的暮现给金惠流萄可晋以漏逐溉年拌进常行顿贴辞现葵得秀到脉其完现店值野，介而艘对滩预慌测历期镰以穿后杠直踪蝶至似永谜远道的亏现左金遥流辜的颤总狸价完值捉，御通绞常倍基鲜于属一显定婶的已假上设忆简敞化犯计污算骂。游这傍些欲预肺测傻期捞以呀后厚直躬至联永由远秋的常现姜金警流士的佣总跳价亏值循称辞为响终欧值颠。计炕算软终辅值薯常颜用想的遍方哪法尾有悬永挨续亚增忙长鉴率庭法狸和混退私出秩倍奥数线法论，起两铲种鹿方谢法饺有骑对较应吼关餐系巡寿，柳常跌用锹来池相东互挤检渠验异。–永沿续生增技长射率谣法寸：秘假拣设引在黎预当测月期烂以挂后借，锐每愚年吩的怒无暂杠股杆耀自铅由纵现圈金驴流付将战以嫌一吐个渴恒盾定妨的杨比蜘率盼永仔远傻增哲长廊下纽奉去脉。鸽这询样椅预凯测勉期勇以赌后茄全犁部忧无造杠究杆择自泽由虾现滤金静流活的摔贴吸现泻值誓可亚以效用兽收词敛怨的同等袋比藏级陪数奥求虽和遣公角式许计迷算叔得喘出浇。案选挽取艰永误续腾增尸长福率饺时攀需许要雕考币虑街被舟估主值程企证业虫所倍处址行从业悔的称长够期秘增裂长稀前革景此、沈宏佩观给经猫济贪长炭期港的贱通莲货淡膨够胀忽，籍同年时炸也千要饿参露考责预葡测咸期煎最采后象一唇年钥的万自箱由聋现馒金汇流欢的柳增侨长啦率答。–退殊出农倍元数仆法扔：附假烟设陶被撇估提值遵的创企姨业村在唱预蔑测注期敏期帆末角出严售拘所包可码能稿卖套得咐的缠价仓格点，岗通秧常侄该核价酿格破按壤照内一顷定方的汽估洋值黑倍代数葛估畜算爬。滩例傅如桥，秩可爆以凉按贼照争预犹测丛期理最目后昨一缩慧年粘的E赵B森I休T挎D师A和新一房诚定戏的孙企租业借价数值/次E票B监I畜T镜D究A倍沫数块估舅算侦。扁这仁种肤方压法闪的浩局鞋限豪性青在盖于紫只胆能雹根潮据极当即前搜时却点慎的休交辫易站估金值遇倍验数史，腐而克需仿要照估润计鸭未还来灯若恋干害年走后饺的歇估病值逃倍械数赛。1赢3计级算滨终薯值塑举木例-树-永扮续爹增盛长轿率挑法义举驱例1白4计接算态终防值-庆-倍额数烂法掉举沟例1纹5计粮算葬终圾值骡的球注获意旷事守项现兵金伍流撑贴咸现腾法拥对迁于蒜终添值损计缴算伯非叔常爹敏熊感糊，铸因导此广需奖要所注忆意州保碧证绣计败算劲终歼值舱所乔使卧用第假脆设嗓的屈合承理词性在祖预汽测饭期木最轻后欺一镜年祥现涛金尽流抖预茶测伯所撕基慎于击的悉各俩项刃主篮要蒸假追设缺应就当萍正钥常局水蚊平预货测陡期诱最延后殃一茶年与的蛇收宴入拘和港营象业巡寿利偿润身的施假林设谢应息该北反伞映渠正员常瞒年错份拦的丈水松平尽，盏而诊不络应硬当枪是锦处风于奏业丝式务疮周俱期注波刷峰收或说谷拢底妹年芹份床的烫水闻平固机定系资晨产歼投络资史处哭于飘较循为爪稳售定糠的裕阶督段范，该即心折慨旧株和战资足本迫支增出曾水稳平愉应按相产当1帮6股固本透成爸本庆的期计折算折合现冈率也是颤现柱金栋流这量畅折天现团价挤值涉评焰估店的崖决选定灰性缩慧因肃素贯。鱼错驴误旧估千计贷折怠现驶率筋或镰现龙金途流跪量恩与腔折论现晋率制不闯匹押配婶会患使秩价疫值叮评避估钱出扮现蕉严贫重惠错欢误蛛。直牧观末上黎，霞折氧现给率祖应互与伏风归险菠程铸度痕和拌要碰折胆现博的狂现扰金锹流界量送的志类帮型钻相茅一有致减。股稀权魂与秤公标司币对侮比激：个如顿折裙现券的阴现国金庸流低量织是脸股盏权耀的独现吵金摸流终量涂，羞则勒适散当读的星折终现夹率糠应晶为姓股往权购成哈本片；然如皮需慨折照现汪的滨现适金落流铃量掌是然公波司孕的嘱现乳金堪流羊量嘱，肃则踪蝶适短当肾的售折坦现洽率向应距为波资券金管成固本意。货火币象：沙被弄估海算父的督现冻金读流疗量夕和嚼折促现膨率水须毅保震持千货增币辜种谱类垒的银一研致碗。帐段面已与腊实杰际砖对哑比大：抵如令折桥现捡现梁金索流叶量枕是晴帐痰面众现属金躬流插量(即至反屯映责预贿期写通游涨)，背则愿折武现黄率代亦锈应排为雁帐左面漠折柱现悔率纺。1漂7对留于变风世险茅较筑高核的吧投暗资目，遮其拥股馆权视成己本凯亦伴应厘较表高附；激反积之俩则折较疯低亭。风夹险刘通既常傲是姐以桂实有际佳回蔑报杂相洲对纳预窄期导回奸报冷的盏偏国差肢这测种纺形露式殃来滥定让义罩的枯，代因昨此运，苹对支于喜风招险推要穗在春估叶值活时构扣抽除(形乖成穗折扶现言率)的第金猴融童预跃测狭，历风逼险名与毁回唇报献模鼠型西应德为膏边队际老投湖资慨者漆投奇资退时吸意员识项到炸的体风皱险筒。大躺部虑分室金团融宰的达风炭险兰与砖回国报悄模茶型骂都艳假籍定恨边绪际则投彼资翠者膛会同作振分温散握投左资宵，插而迫投狐资侮者治在枝投剑资夫中除仅众意测识笨到淋不麦能梁转拔移可的痛风迹险(即书市丽场恳或辛非郊转屠移哄性冲风糠险)。股抄本瓣成鼓本案的晕计犹算1甲8股言本秀成却本屈的趋计脸算股窃权滥成服本池可督以承通踢过链资惧本钥资晴产砖定艰价头模塞型耍的讨公狗式示（C害a志p后i叹t角a浸l功A伐s继s兔e凝t探P价r沃i许c领i翻n起g津M鲜o喜d忘e鞭l）计杜算紫得喘到店：股攻本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