新编筹资管理与财务知识

YourSiteHere第二篇筹资管理第二部分筹资管理典型任务任务一：资本成本管理【提出任务】宏远公司由于业务扩展，需要在2009年筹集资金8000万元，该公司有以下两个筹资方案可供选择。方案一：发行普通股，预计每股发行价格为10元，该公司预计第一年末支付8%的股利，预计未来股利年增长率为3%；方案二：从银行借款，期限为10年，年利率为14%，每年付息一次，到期还本，所得税税率为25%。假设两种筹资方案均无筹资费。试分析该企业采用哪种筹资方案资本成本较低？任务一：资本成本管理【能力目标】掌握资本成本的计算方法并能决策。【知识链接】资本是债权人和所有者提供的，用以进行长期资产投资的长期资金来源，包括利用股票、债券、长期借款、留存收益等方式所筹集的资金。由于企业资金中长期资金所占的比重较大，成本较高，因此，研究资本成本主要是研究长期资金的成本问题。任斧务松一弓：层资梯本隶成湾本订管为理一、资本成本的概念资尿本院成小本全是匠指服资权本备的垂价肠格旨。昌从仍资崇本斗的跳供悄应革者坟角元度碑看苹，妈它言是萍投具资瓜者爹提例供诱资蚕本访时脆要阅求笨得淘到菌的私资堂本袍报锹酬截率常；愤从除资妨本斑的拳需起求食者趣角血度判看猛，腊它潜是尚企猎业显为葱获诊取泉资井本傍所常必辨须领支净付壤的驱代江价炕。渔资院本外成震本爹具帜体船包胁括栗用挖资丑费赖用晃和炕筹缠资塑费街用淡两店部稿分植。任剂务指一甚：百资狗本胶成张本尖管链理一、资本成本的概念（装一大）追用简资角费钢用帝。用长资碌费创用促是枝指孙企岸业迅在换投暖资片、歇生彻产愉经恩营俯过臣程傻中淋因牙使浮用沙资狂金廉而运支抢付锋的耳费熟用眨。殊如些向酸股捧东疮支颠付悟的剑股爷息菜、璃向启债缩慧权便人全支刺付疗的堡利啊息突等溜，手这亮是两资羡本寄成紧本系的宋主幼要朋内辰容芳。（促二给）告筹炭资吨费竿用垦。筹镇资近费鸡用牲是倍指台企嘱业漫在第筹露集督资烤金做过剧程争中慕，伴为良取熔得豪资滥金合而踢支吨付炭的钥费盛用昆。弄如晨发粒行称股暑票游或罚债瓦券讽的左发留行秆费泛、怒向普银谦行该支烈付浙的煎借进款玻手宋续祝费携等演。勺筹紫资驱费幻玉用乞是匠在宝筹罢资痕时之一作次体发摄生罩的守，当而盒在讽用害资赶过兼程轰中构不奴再猴发愈生湾的喉费帆用博。任灿务谎一犬：型资鼠本位成傻本盛管问理二、个别资本成本的计算（喂一束）犬长君期蒜借垃款辨成慰本按净照哥国削际脊惯谅例赶，绕债锣务病的辣利僻息漆一旨般却在纤企蒸业僻所互得征税观前辫支革付舅。做这垂样束长钓期汁借姿款僚具球有类了贺减傲税泄作料用勇，家减字税宿额录为仗“兴利榴息霞额×所秩得时税殊税诱率容”推，稠所宜以锄长跨期探借猪款井实滥际遇负帐担树的鹅利趋息妙额飘就定要抹小岭于特实泉际摘支们付卡的堡利冰息森额驳，汗实逮际净负呢担荡的躲利体息去额丙为份“自利提息抢额×危(厘1－攀所妇得扣税圈税嫩率)竖”。不象存监在堪筹田资耽费使用傅时妥，歇长曾期路借笔款袭资香本薯成忘本吐的铅计舟算俩公元式内为拨：任忠务繁一速：冤资械本狂成示本抱管横理二、个别资本成本的计算（症二隙）甲债勒券枪资惑本闸成凭本债公券啄资私本踩成丹本抓主氧要接是俩指纹债亏券港利也息鞋和惩筹笑资恶费领用浑。除由味于择债壶券泄利锯息梁在哪税进前委支肯付避，演具饱有胆减破税尖效释应馆，沟其捎债裂券控利赢息耽的社处箱理娇与拘长破期眠借乐款腰相沫同恶。奴债偿券厌的缓筹东资忌费毫用炕一担般吃较抬高予，挡主狭要呼包理括辈申登请政发艘行绪债祥券丧的魔手辽续需费迅、华债笑券喜注秀册乎费浑、鹅印底刷鉴费夕等融，涌其鞠计愤算胁公委式遍为别：任榴务腰一度：旱资左本录成汽本吼管堤理二、个别资本成本的计算（躬三铅）蝇优鞋先效股犯资昂本饲成诉本企础业苍发杰行雹优夺先住股裤，冤既狠要壮支歼付痰筹狸资因费是用拳，乔又怕要付定休期江支驻付弹股虽利诞。毒它雹与卧债街券燃不诉同怖的秩是牛股林利盘在陈税芹后块支有付荡，退并屈且钞没毫有岩固唉定拨的富到束期礼日水。迁优摄先肥股任成竖本摊计荡算票公狗式须为絮：任幼务读一慌：篮资番本比成沫本梢管副理二、个别资本成本的计算（枣四绘）末普暖通晕股警资扎本产成燃本发氏行秘普毒通泰股斯筹川集势的筋资俗金跟为预企促业衫的颈基乓本喘资辆金娱，否其叮股扭利叹要鞭取美决予于黎企笔业归生或产输经闲营棉情温况浩，已不低能舟事练先员确旬定悔，捡因表此伟，摇普斯通工股判的宵资跑本赖成间本膛很姑难教预箭先射准摧确须地策加变以邮计蚁算翁。桌如腰果案公绸司混采新用症固删定姓的扑股隶利兼增喜长滋率祥政弟策靠，茄假房诚设恼固小定露股储利泻增糊长火率疾为钉已赚知经数董，怜则处其接资绑本艘成皮本还计恢算替公伪式殊为摆：任册务丘一安：痕资康本缎成抽本午管篇理二、个别资本成本的计算（锋五世）劲留眼存端收片益她资绘本愤成伶本企裹业分所钩获候利虾润管，怒按局规遭定命可袍留线存曲一受定耀比绸例钞的英资逗金称，北满定足滥自闯身击资供金擦需烟要自。帜因点留色存渠收除益与属攀于崇普演通岸股直股况东月所淘有联，巧其种成故本惧应侄与零普顶通及股努相播同甲，度只曲是劲没盈有必筹谱资谨费邪用勇。摧其种计授算烈公彼式下为方：任育务扑一理：添资扒本陪成波本播管磁理三、加权平均资本成本的计算如粥前您所秆述听，手企赔业辅筹爽集钉资幸金练的绳渠涛道字不扭相火同铺，嫂其虑资窗本拐成爸本菌也妖不浩同甩。疾在宫资缸金角运甘用捐决刘策腐时曾，扎如桶果妹只侨以吓某抗一化种芦资腰本断成骗本陷作蹦为弦依罪据绝，摧则仓往所往程会轻造车成打决毙策蜜失会误价。拒计燃算但加搞权核平笼均易资好本昌成舍本趴主南要徒是应保竹证遗企耕业喂有肃一粉个扛合铁理累的伟资前金遇来扩源垂结攀构饿，普使织各衡种以资阔金困保饿持稠合希理踩的席比报例类，羊并封尽烈可谜能派使玩企苏业泉加敞权阁平姿均仅资唤本删成汉本英有厨所顾降糠低巡寿。偏加既权父平胃均泰资荐本辟成杀本验是浑以砌各及种痰资史金逆所第占豪的仅比配重订为替权而数气，叠对柱各刃种芬资蹄本洪成娇本蚁进购行粉加马权帽平皱均享计刑算讽出叹来河的示。舒其体计劝算独公吗式帝为渠：加掩权矿平键均磁资布本蓬成光本=钳(各虽种遗资滑金幅来奏源疮成始本×该叠种虎资举金怪来毕源岂占畜全带部担资销金采的码比掘重)任雕务弓二示：独杠净杆亿效云应凉管锋理【提出任务】天茄力雷汽分车损公残司慌只丢生涨产役一芦种港型狮号将的贺汽佳车鼠，2帮0柔0喉8年亏的寨销接售急量捧为1朋0万浓辆孟，协该批车挨每沈辆菊售吹价扑为1衔0万浇元强，尾单犹位泄变身动贪成点本8万谜元油，镇固赤定洗成浴本1塞0亿管元雷。要翅求胆：1、希如退果贷该闲企奥业抹预旺计2扬0磁0刷9年器的码销由售科量耽比2汗0冈0巴8年鸽增绸长5寄0麦%，亡其鞭他差条拾件拐不暖变争，本则匠该枪企济业印的营息咐税长前康利深润缝能赤达职到贱多息少马？高比婚起2鱼0醒0舅8年碑的男息烤税哲前宝利残润耍增碍长吼率贩是邻多垫少群？2、缩慧计界算移该尚企执业炮经糕营茶杠巴杆绸系晋数蔽。任厦务裹二负：邮杠洁杆着效终应误管径理【能力目标】理昨解兰杠纱杆含原未理逐并感能详进诞行亲杠跟杆肚效粪应注计谈算怒。【知识链接】自显然秆界震中饶的葵杠冠杆疑原龟理威，蒜是迈指证人锻们黎通共过蹲利伙用梁杠旺杆捏，辱用押较卧少女的码力奸量另移臣动咏较葛重搜物崖体送的茅现态象热。让财徒务奋管恭理党中革也看存酬在封着极类识似侦的妥杠美杆苦效纺应垄，损表留现乔为巨由熄于杂特株定树费幅用碧（掩如失固始定越生殊产借成既本像或恰固浅定搅的融财劣务童费冒用莲）辽的滚存崇在蒙，滑而带导研致知当槽某袭一军财诱务众变故量颈以扣较晴小恰的锄幅敬度凡变耍动辆时谜，袋另衰一裂相殿关捎变晌量适会招以盈较咐大劝幅描度深变赛动卡。李了航解刊这答些触杠姓杆才的停原四理畜，浮计交算啊有元关营杠载杆粉系观数暴，吐可羽以害衡姻量暑风虏险抚的楼大臂小短，饲有申助侄于摄企面业换合迁理播地烦规锈避若风笛险摘，眯提皂高暮财屈务鼠管阻理献水雁平宝。咽财雅务践管鄙理捆中右的谷杠牵杆授系绞数么主撇要萍有泰经闷营幸杠贞杆按系觉数倦、嚼财变务爹杠姐杆没系霉数穷和蛾复鼻合拥杠络杆臣系开数膨。任血务突二挣：贺杠斗杆那效们应磁管豪理一、杠杆原理的相关概念（弟二卵）肉总红成刻本洒习板性详模截型从琴以橡上鸭分象析饺我扯们己知恳道民，提成湿本份按判习滨性燥分萝为兔固党定劣成反本石、等变煤动徒成箭本江和厕混安合殃成兰本作三制类碑，滩但胀混吼合践成喘本御又戒可慈以耕按掠照浙一块定刷的控数敞学凝方丢法彼分恒解羽成侨变君动横部忆分赞和款固苦定雾部鲁分弄。勺因狡此览，评可所以度建粘立腾总索成联本腐模团型脉如过下员：式侄中戚：y为丢总释成族本健；a为议固衣定坚成萄本抽；b为丘单突位醋变环动嫩成馆本猜；x为艺相村关朱业宏务业量果。任化务躁二政：益杠供杆闯效输应钓管幅理一、杠杆原理的相关概念（效四炭）品息圈税切前禁利眉润妙及圈其歌计省算息羡税而前金利蛛润(简准称)是坟指被支能付嘉利疲息限和否缴耕纳呜所绪得荷税挺前承的井利展润冷。职其朽计娱算稀公南式魂为:息格税涨前削利卷润设也部可倦以芝用宋利缓润苍总锡额恢加饥上则利溪息皆费箩用简求袍得摇。任涂务惠二太：激杠气杆术效拍应证管迅理二、经营杠杆与经营风险 （政一约）载经撞营愿杠拔杆经坡营远杠名杆味的询作岩用典程废度丈，赏通畏常掩用光经样营葛杠点杆老系育数镜来筒表昂示煎，屠它乱是充指储息但税万前汁利区润翠的踏变仁动遵率对与耀产郊销较量俊变暴动天率业的丽比剑率相。衔用制公板式鄙表胁示熊为静：经营杠杆系数（）=任仁务堪二奸：巩杠第杆曲效闭应块管恶理二、经营杠杆与经营风险 （监二鹊）欣经伴营队杠片杆盲与诸经开营竞风柴险引如起恼企帜业晌经皂营刺风锤险扩的关主米要杠原量因核是朽市聚场概需鼠求步和炕成束本贷等捧因改素仆的隆不屿确井定较性凝，灯经能营尚杠露杆血本盲身石并绑不深是丛利凯润跳不昼稳皂定女的灰根爪源亚。村但寇是坝，糊经哪营缝杠惑杆壁扩疯大来了拘市窝场台和顶生沉产早等蠢不胜确跪定喷因刷素象对裕利驱润师变因动仆的昂影趣响衫。弟而谨且笼通专过硬上窝述替计抓算寻可拾以走看充出蛾，湖经辰营塞杠邀杆爪系翅数油越彻大狭，体利男润常变盾动缠越辟激装烈杰，零企组业手的汁经震营衫风朽险令就洞越挖大征。森一表般奏来株说里，登在凡其厉他医条伞件躁相趁同觉的丢情握况烘下削，拐经沃营裹性蒜固昏定搬成损本植占吐总散成嗓本焦的董比矮例狡越吓大巨，咱经异营番杠宰杆歪系海数漠越渡高原，企经睡营窄风顺险增就决越提大浸。搂如男果蚀经疫营夜性栏固蓄定蛙成主本龙为压零针，柏则沙经钟营舰杠狱杆剧系荷数腔为锁1蒜，留息日税元前晶利掘润雪变执动料率蛮将袭恒乌等扩于出产役销脏量独变失动鹿率箱。任但务敏二送：饿杠共杆武效绕应两管盆理三、财务杠杆与财务风险（跪一涉）萝财似务彩杠鸣杆财顺务核杠热杆恨效渣应芦的批大及小持，桶通稿常堪用化财烤务糕杠贯杆岂系湖数歇来药表企示使，桃它包是籍指饺普指通当股岩每繁股蹄收畏益(E秘P奸S)的牙变私动扒率症与叫息埋税轮前喜利拆润(E队B捎I同T)变轮动躺率伍的逢比蜻率掌。台用团公敢式塞表碑示螺为猛：财务杠杆系数（）=任是务舟二吨：匀杠芹杆衰效泉应纹管近理三、财务杠杆与财务风险（穴二歌）锈财化务傅杠纯杆姑与港财妹务繁风傻险从毫简事化长公尖式有可视以顿看堆出丈，滋若躬企逝业央资货金址中膊没掌有络负么债怎，覆即哗为排0曾，僚则给财暮务测杠谜杆薯系连数棵将塌恒则等乒于引1椒，欧的钩变黑动末率私将跌恒敌等剧于晕的系变庭动识率有。突企爹业毛也由就屡得钉不涌到形财走务捎杠侵杆末利箩益止，眠当愤然您也敲就抗没休有吃财带务轧风进险始。盗在掩资厉金份总择额沃、刻息还税舰前练利秤润婆相援同妙的滨情闸况耽下有，模负阻债亏比其率塔越门高渣，罩财码务层杠毕杆鞠系乎数姥越普大涂，民普捎通根股分每筹股沙收汉益鲁波陈动恩幅螺度仔越撑大脆，拔财屠务栽风押险伍就滨越始大泻；摔反队之拨，按负嫩债市比包率效越述低队，模财吉务异杠茄杆税系测数邮越狼小戏，冲普支通后股厅每淋股豪收甜益激波采动衫幅搂度郊越箩小苍，辅财涨务炼风偿险挠就矿越大小脚。任悄务辜二灵：敢杠悟杆们效手应间管逐理四、复合杠杆与复合风险（谱一匹）轿复错合菌杠垃杆复水合情杠鼓杆招效阵应饶的塌大辣小蜜用都复终合决杠舍杆昆系象数打（违简妻称蝴）拥来拴衡昂量水，病它景是状经抚营仔杠抓杆酱与橡财自务窝杠屋杆嫁的这乘着积贺，俩是鹅指视每职股申收膝益带变熟动止率惜与僻产期销燃业众务令量规变沸动绣率梨的抢比逆率酷。附其绿计偶算欠公健式肝为枕：任株务轻二芒：矛杠峡杆童效磁应竿管枝理四、复合杠杆与复合风险（阻二份）输复传合酿杠开杆秒与皱复掘合犬风究险由画于路复隶合艇杠题杆秩作陪用工使昨每窝股岔收蹄益赢大刻幅厕度成波叠动圾而附造辆成谁的厕风房诚险陵，拦称赚为握复赌合辆风蹲险让。汁从候以仓上樱分娱析鞋可帐以粘看顾出圈，箱在焰复某合穴杠上杆男的桶作个用史下丝式，彻当严企物业驴经耀济砖效婆益促好屯时慌，雾每迟股咽收章益杀会国大察幅挥度课上汤升烫；采当患经赢济悬效狮益潜差载时拍，球每且股量收候益跪会富大暖幅钉度康下题降抄。红企窑业患复祸合窗杠宰杆旺系唯数熄越递大附，别每枣股韵收威益锣的迹波往动贿幅钢度秋越次大交。虏在绩其东他理因恩素新不灾变汁的远情适况标下避，滨复展合瞒杠吸杆反系伍数伸越狸大谈，依复馋合栋风盒险衫越墨大昂；盟复协合览杠售杆木系热数鸣越蹲小超，壁复悼合答风拳险垦越外小婚。任以务污三虏：滨资夜本猪结嚷构促决拦策【提出任务】融仓通涨公祖司予2亲0叹0幼8械年良1伪2钥月佛3岁1秒日调的岔长涂期辽负凤债捐及蚕所鸭有旺者累权很益腰总华额者为级1烟8彻0摩0境0族万蔬元富，董其详中滑，段发油行糟在堪外题的河普斯通环股遵8踏0速0错0赞万筹股嫌(限每挪股妙面滑值盈1胸元蝇)喷，适公部司煤债亲券肯2波0室0装0看万豆元系(贺按杀面热值湖发净行妙，脱票耽面访年凯利笑率趋为沈8田%口，玩每律年恒年嫩末想付进息盐，牺三俭年扬后丑到稠期姑)滚。驾资西本务公益积辆4苗0断0嫂0称万殿元浇，就其勾余凑均经为暗留暖存乘收城益态。2依0冠0变9仿年红1冻月床1肌日输，逗该软公畏司工拟芳投央资格一校个召新配的裳建炕设朽项蚁目如需颗追代加幅筹砍资殊2隔0才0窝0北万脸元栽。倚现纤在屑有舱A摇、蠢B求两拍个征筹亚资断方孝案星可氏供脆选稻择赏。剖A沃方输案吩为功：导发步行圣普显通筑股热，云预样计食每郑股岛发悔行殃价受格截为钥5减元嗽；创B销方立案龙为问：龄按茂面宜值艘发舅行运票戏面确年搞利拖率除为个8经%狱的肤公污司涨债译券雅(候每卖年翠年答末框付困息氏)鸡。缠假岭定辆该挺建膝设巩项孔目呆投早产刻后敌，列2爬0忍0乘4衬年卧度摘公凭司咽可赞实到现旋息急税独前驳利故润愉4箩0饼0湖0袋万愉元滔。牢公姑司乒适跪用样的简所依得岔税吴税惠率分为仿2怜5责%猫。逆试贵为谁该睡公栽司苗做络出舰筹安资馒决涨策冤。任功务走三酱：槐资档本闸结栏构叉决悔策【能力目标】能蜓够复进页行昆资资本定结绒构角相堂关阴计纲算谢并距进革行粥决醉策。【知识链接】资威本步结呢构欺理灰论易是虾西仔方桶国余家给财仅务粪理查论针的拴重膀要夺组畅成蚁部很分旬之愚一赖。状研另究匠资咐本剃结亡构寒理动论农的栗意棕义野在盆于邪它挎可盗以腾降咏低软企娃业斤的队综辱合摆资泪本厉成梨本郑，爸可隙以软获快得钓财竿务皇杠乌杆声利吉益给，教可陕以拾增骗加呆企剥业祝的端价辉值梅。俱进校行曲资禽本拥结释构均的竿决疗策樱就树是灵要赴确章定厕企时业保的卖最亡佳脊资昏本饺结搁构践。任脱务挪三解：只资限本第结洒构酿决役策一、资本结构理论（母一稻）峰净揭利离理请论净朵利仍理弦论扰的探基钟本兼观怖点如是斧：慰企纷业拳价惹值巩不街只趣取腰决每于楼息戴税淡前览利较润柿，怀更熔取呀决路于迟由捐资骂产遇盈烘利撕能酷力羊和绕资橡本齐结惯构俗共抓同肃决筒定汉的筛归嘉于紧股芳东睬的植净哑利逮润伞。净叉利咳理是论疫有驳两搬个汽假荷设胀：带1维．音假坝设封企标业琴能浪以撕固岗定末利漏率撕筹秧措净负暑债胶资舒金妖，波即拿企必业烈筹田资谣中殊债窗务考资层本插成觉本阿保福持柿不凳变罩；血2验．禾股较票留投狂资热者逃要御求浇的龙报雾酬灭率船不继变中，糕即创权隐益奔资肌本挠成和本裤固租定阅不典变冲。任垄务诉三确：胸资语本利结酿构奔决兔策一、资本结构理论（推二硬）燃营连业朋净碌利司理迟论营判业沾净盆利添理板论让的割基统本卫观派点昨是冶：普企哭业轿价丽值足仅改仅摊取热决傍于梦企杜业任资观产烤的睬获叨利沾能俯力围即杨息版税士前贯利辱润锡，技而任与旨资松本喝结侦构片无碧关扣。哈也违就民是枣说侦，窜是葛营华业咽净逗利冰而轮不穿是探净杨利祸润伏决底定宋企助业叠价羡值伞。营戒业蕉净例利跑理姥论童观献点罩建饶立码在笨以饼下企假潮设屯条妻件伯下仪：弊1客．疫假唇设乞债慢务缠资之本连成江本妹固泊定岗不渠变华，肤企仿业偷能依以蓄固储定哀的莲利爽率固筹负措璃负易债碧资慢金弱；也2瓦．潜权烫益简资暮本借成谱本驶随愈着觉企夏业桑负枯债礼率他的劈燕提果高森而锅上纸升慰，放即龟假泪设僻随奥着杨负温债比程娃度头的灵增急加泥，的股闷东丘认饮为点自袄身联风凳险劈燕会辛增赚加溜，围因帐此由会演要大求朴更页高帜的乏报饿酬戚率岗；颗3犯．贫假永设郑负述债挂带启来后的分收猫益锋正键好甲被抹负皂债派带不来始的糠成响本刊（热权糕益宿资白本费成默本后上则升贩）兽所株抵渡消贤。任皂务捧三绣：振资堆本强结康构翻决临策一、资本结构理论（岸三桶）旅传宿统家理防论根麦据肥净无利祥理音论作，身企霉业象最寺佳索资纸本顿结担构鉴应仆该用是卡负量债硬率权接远近浙1怨0柿0郑%验。涝根羡据狼营忧业挑净掘利圆理伟论纷，射企生业贞不漆存视在垮最杀佳交资宝本腥结施构耽。西甘方副大钳多它数案财踩务近学治者部和县实哗际枯工摄作宣者多在行2泥0章世山纪赢5妙0在年蔽代俘都素采依用薯了耳一馋种君折转衷授理报论在，矩介踪蝶于版净永利唇理妇论纷和辅营束业散净跪利虏理砖论剃之壮间礼，幕称暑为泥传翠统游理旗论植。讯该恨理怀论霞假至设格：妻1韵．量债杏务假资凤本折成辉本张和吸权锄益球资恩本数成迈本臭并贡非摘固挺定聪不停变挂，除因言此序，补企娃业冰加彻权赶平际均扯资杂本幼成傻本错也由是考变率化虽的墨；环2绕．烘在哨一役定束的片负阅债骨率拌范佩围扁内军，想债叠务态资音本槽成驾本保和化权炮益馅资谣本顿成勉本钟的个上估升室均乐不壮明篇显燥，注但路超粱过陶一子定予负蚀债洒率董范吨围箩后课，糖债告务辨资恒本给成众本纺和燃权酷益椒资蛮本喉成千本祸均婆不切断胁加骡速杜上妈升真。任禽务骨三辟：清资诞本医结喷构村决沾策一、资本结构理论（枪四题）作权支衡萍理答论禾（M赞M理膊论珍）权宜衡拖理个论搂是进在M脂M理涝论没的界基养础绍上窝产海生缝的田，求它麻是打指惩同涌时它考积虑血负奏债驼的崭减串税奸利牧益缝和胶预臭期秘成矛本臭或买损铃失爷，军并洁将课利偏益灵和掉成寒本跃损宝失搂进休行托权捏衡默来耽确墨定姜企述业屈价刑值特的买理病论南。酸权匪衡触理剩论劳考恰虑沈的蛾因般素珠更愚为牢现糟实贪，表因骂此殊其斜研君究映结仍论困更枕符浮合介实浮际破情汪况敬。任茎务帽三恳：餐资药本叫结至构忌决枕策二、最佳资本结构的确定（眉一乔）弄息哭税赖前岗利叉润(E捞B软I吓T)—每容股锻收烟益(E倍P鲁S)分豪析摧法每挤股纪收筝益捉分晒析里法脚，热是挪利谜用谱每戚股束收膏益终无企差初别偿点险来零进管行眠资饿本商结淋构陵决膝策虚的丧方西法册。秘每重股丈收受益水无抄差量别铅点携，陷是冶指降两兄种袖筹沃资聋方磨式嘱下合普乘通堂股寨每体股酱收屡益捎相甲等痛时锹的况息支税连前坦利家润苦点巡寿，杜也孩称废息震税侮前辽利梯润阵平兼衡色点费或右筹柱资餐无霞差清别危点疯，变简弱称—矩—分蛋析薯法为。返当休预因期孩息珠税禽前准利张润害大护于作每屋股摄收啊益弟无勇差谷别概点蔽时著，故负抽债白筹位资贞会盛增烘加点每君股构收亡益粥。颗当壳预象期牢息校税昼前祖利载润羡小箩于夺每气股腹收漏益慨无苗差性别岛点摧时斑，裕负间债鸭筹趣资扔会辞减治少榆每冰股众收与益垃。任禁务座三得：苏资喘本盆结抛构诱决王策二、最佳资本结构的确定（切二笋）铺比神较芬资哄本狐成裂本舱法1．畅初集