课件技术经济学第章投资项目的决策方法

上一章回顾项目经济评价概念项目经济评价工具的使用时间型评价指标价值型评价指标效率型评价指标重点项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用内部收益率指标的唯一性问题第六章投资项目的决策方法技术方案的关系与分类1互斥方案的经济性比选2独立方案的经济性比选3混合方案的经济性比选4本章重点与难点技术方案的关系与分类互斥方案的经济性比选独立方案的经济性比选重点难点价值性指标和比率性指标在互斥方案比选中的应用，真正理解增量分析法的内涵；寿命期不同的互斥方案的经济性比选方法；净现值率排序法和互斥组合法在独立方案经济性比选中的应用；混合方案的经济性比选方法。6.1技术方案的关系与分类一、技术方案的关系互斥关系依存关系（互补关系）方案间具有排他性，在多个方案间只能选择一个。方案的效果之间不具有可加和性，在同一投资项目内部的各备选方案间存在互斥关系。在两个或两个以上的项目之间，如果某一项目的实施要求以另一项目（或另几个项目）的实施为条件，则为相互依存，或具有完全互补性。独立方案互斥方案互相依存和互补关系方案现金流相关方案混合相关方案技术方案分类二、技术方案分类6.1技术方案的关系与分类6.2互斥方案的经济性比选原则：多个互斥方案进行比较时，只能选取其中之一。评价内容：绝对经济效果检验；相对经济效果检验。二者缺一不可。可比性判断：考察的时间段和计算期；收益和费用的性质及计算范围；风险水平；使用的假定。

若这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命期了。寿命期相同方案的比选绝对经济效果检验价值性指标评价：净现值大于零；比率性指标评价：内部收益率大于基准折现率；时间性指标评价：投资回收期小于期望投资回收期。相对经济效果检验：价值性指标评价：净现值最大（且非负）的方案最优；比率性指标评价：内部收益率最大的方案最优；两者矛盾时——增量投资经济分析。服务寿命相同的方案，可以直接进行经济效益比较。若增量投资能够带来满意的增量收益，则投资额大的方案优于投资额小的方案；若增量投资不能够带来满意的增量收益，则投资额小的方案优于投资额大的方案。增量分析法判断增量投资(或追加投资)的经济合理性：NPVA>0NPVB

>0Y△NPV（A-B）>0Y选A方案YN拒绝A方案N拒绝B方案N选B方案净现值法注：A的投资额大于B的投资额内部碧收益仁率法注：A的投肾资额昂大于B的投挎资额IRRA

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IRR（A-B）>i0Y选A方案YN拒绝A方案N拒绝B方案N选B方案寿命且期不恋同的棕方案葱不具牢可比锻性，进需做赵一些读假定隙，设刮定一唉个共忠同的陷计算缺期，淋使之富具备补可比恰性。1.最小旧公倍捉数法煮：假物定备庙选方侍案可搭重复淋实施驶，具组周期纠性2.合理馅的方夫案续量接或恨残值堵回收汪假定取“短”：假虚定长赶寿命全方案伙在共源同服宜务期歇末仍遥保留枯一定咐的未青使用悉价值恶。取“长”：假场定短候寿命卵方案纠的接房诚续方竟案净代现值耀为零共。规定枝统一姨服务烘年限牲。寿命描期不会同方巾案比浴选1.承认锈方案纯在服他务期鸡末存析在未冤使用继的价汇值，呀但没惧有必盏要回侦收。2.认为亡方案堪期末梨不存辩在未创使用吸价值诵。3.预测劫方案众未使蔑用价刻值在删共同丛服务尽期末挥的价贪值（倘残值乏），开并作落为现旱金流宜入量鬼，可羊用回赶收固祝定资筛产余辆值（烛即净坛值）款来处结理。未使眨用价击值的成处理某方式

012

01201230123012最小活公倍腹数法取短苦截长游法012012345取长帜补短酷法012012345012012在实馆际工倘作中甜，有倚些技茫术方旨案的久收益厨相同巾、相植近、推未知兔或很维难估油计时碎，根奖据差乖异比杯较原姨则，触只需恳比较懂其费晒用大贴小即眠可，兴费用孙最小荒的方切案就沟是最博优方炒案。恐即最弓小费铺用法泛。方法仙：费进用现浊值，积费用毛年值木。收益剑相同请（或效未知塌）方须案的拣比选年垒值现法NPVA>0，IRRA>i0NPVB>0，IRRB>i0Y比较A、B方案年值选年值大的方案YN拒绝A方案N拒绝B方案隐含桥的假客定：方案略可以寺无限堪期重泪复。特点搂：年值攻法在陈寿命锈期不茄同的软方案拴比选费中是艇最简果便的请方法贿。6.怎3独立问方案晨的经畏济性膛比选对于像独立袍项目称，如料果资舌源条友件允值许，陷所有瞎技术赛先进矛可行榆、经喷济合厦理的根项目馒都可辛采纳希。现实友情况呆是资齿源有饭限的仙，需畅要根柿据资恰源拥歌有状有况，宁评价环选择自投资搏项目嚷的组惨合，袄使项诱目组尽合达翠到最涝佳经是济效朵益。“受资贵金限坊制的彩项目疾选择”问题没：主要形方法愉：净幻玉现值茶率排难序法貌，互拐斥组好合法湾。显然亡，我愤们将恳选择音那些每单叹位投前资带价来净高收益鞭最大派的项目贱，这掉样才亏能使棚有限鸡的资岩金产行生最疤大的级净收固益净现锯值率功排序腿法净现搜值指阻数（NP吨VR或PI抽R）是再指单绑位投泄资所羞提供晶的净巴现值酿。定义市：净现券值率是排序船法是悲在一桥定资拔金限愉制下手，根汇据各备方案鱼的净怒现值侧率的偏大小窑确定全各方满案的熔优先张次序码并分搂配资难金，便直到仓资金动限额嫁分配啦完为妨止的却一种取方案各选择鸦方法颤。定义勒：互斥嘱组合额法是隐一种苍传统责方法刮，它候是指轻在有营资金再约束醉的条丛件下他，将倾相互删独立追的方姥案组拒合成持总投繁资额眠不超住过投痰资限君额的联组合险方案挂，使巡寿各个拌组合财方案绸之间姻变成秘互斥日关系挽，利窗用互已斥方鞭案的铅比较设方法连，选巧出最狗优的杜组合押方案旧。特点茧：当参势选项挑目个然数较泽少时咳，这惜种方做法简正便实爹用；梨但当鸣项目阿个数首增加精时，寸其组向合方容案数豪将成井倍增逮加，戴这种舞方法造就相需当麻景烦。予但这汁种方烈法可述以保跌证得已到已映知条僻件下玻最优坟的项秤目（文方案畅）组丙合。互斥射组合缴法工作却步骤②③①列出您全部药互斥裳的待类选方叠案组拍合（2n-1）个排除弊绝对待经济多性不巷行或凉超出春资金魔预算闻的方员案在经蒙济性走可行伯和不岗超过晓预算滥的组敏合中芹选出穗最优稀项目愈组合6.催4混合申方案贡的经忽济性上比选混合允方案挣间的扛关系紫有：互斥计、独养立、慢依存夏。理想限的方伍法：互斥为组合纠，穷腾举法尺，数习学模宜型。０－钞１整令数规护划模奇型模回型以谣净现鱼值最溪大为蹄目标能函数付。在很该目禽标函稼数及魄一定辉的约切束条伍件下鸡，力阅图寻耍求某袖一项挺目组牺合方筹案，砖使其赴净现商值比倾其它司任何挨可能柏的组木合方朋案的盏净现专值都展大。整数绳规划创模型方案挑之间雀的互呼斥性方案敏之间泉的依帝存关梢系方案宗之间携的紧疯密互倘补关择系方案吩之间昨的非苹紧密尿互补盐性资金狐、人车力、秒物力吃等资警源可男用量鹿限制影响明项目鞭方案嗽相关豆性的捏各种茅因素曾：方案孤的不害可分驰性整数后规划持模型1.资金圆、人丛力、览物力惜等资祸源可树用量灿约束稀限制Cjt——方案j在第t年资判源需追用量够；bt——某种则资源辛第t年的拖可用延量。2.方案由之间寺的互为斥性食约束Xa必+X错b+…+X圆k≤秆1式中Xa，Xb，…，Xk－是识ｎ个男待选针项目棋方案赶中的迷互斥多方案a，b，…，k的决旨策变凝量。该式炉表明统互斥贡方案锈至多镰选一扮个。约束窝条件嘱：整数袍规划刑模型约束穷条件溜：3.方案胜之间学的依营存关期系约枝束Xc≤Xd式中c是依他存于d项目焰方案京。若d不被皆选取插（Xd=0），锈则c必定迁不被豪选取窄（Xc=0）；近若d被选裳取（Xd=1），抹才可构考虑c的选旋取（Xc=0或1）。4.方案呈之间姐的紧筒密互乡丰补关辉系约耽束Xe=Xf式中权项目纲方案e，f为紧折密互趴补型态方案咐，即苗二者属或者孝都不着被选更取，牌或者颗同被常选取涉。※本章浇小结算：本章双重点浑介绍忆了四嚷个方窄面的紫内容配：1.技术粘方案俗之间耽的关管系与地分类效：技帖术方嚼案之愧间的微关系召可分宝为互泰斥和猪依存使关系艰；技册术方监案的豆类型担有五帐种：封独立忆方案霞、互罩斥方崇案、熊互相塔依存尘和互晒补方观案、鲜现金腔流相抛关方役案和宴混合酿关系捷相关稻方案帅。2.互斥爸方案幸的经返济性档比选锻问题贪：重毯点介螺绍了妹寿命批期相柏同互骡斥方骆案、画寿命帐期不赢同互掘斥方万案、肌收益蚕相同中互斥竞方案惭和依掩存项亏目组掏合方淡案的学经济串性比盾选问重题。闭主要董运用仗价值斯性指平标和概比率切性指饼标对升互斥剥方案忽进行爹经济逢性比第选。3.独立藏方案倚的经售济性不比选多问题督：重船点介柳绍了俱净现跨值率壤排序擦法和塞互斥哨组合营法。4.混合库方案视的经委济性勿比选凡问题蚁：重守点介弱绍了节整数与规划击数学当模型泼。练习1：为完禽成某源一项棕任务顽提出岛５种垒备选娃方案拒。分党析期算为5年，锣对政傲府部娇门来歉说最侦低期现望收塌益率称为15弦%