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文档简介

《华尔街日报》趋势报告编者的话我猜你每天看报并不是什么都看。当然,或许有关房地产的消息你都比较关注。也或者你对钢铁行业很感兴趣。再或者食品业和风险投资业的相关报导你一个字也不会放过。但是你能什么都看吗?不可能。所以《华尔街日报》一年一度的“趋势”报告就非常有用──也很受欢迎。快速、简便、轻松的阅读中你便抓住了你或许错过了的东西,你关心却没时间了解的十大行业的主流趋势一时间便已尽收眼底。这些报告每一篇都由常年从事该行业报导并对这个行业有比较深层了解的《华尔街日报》的记者写就,因而阅读这些报告就如同上了一个由你最喜欢的教授授课的速成班。所以,你若每天看报并不是什么都看那也不用担心。看了这些报告,你会觉得你什么都看了。证券业-跟著利率走就像太阳月亮的运动主宰著地球上的潮涨潮落一样,金融市场的动向也决定了华尔街的趋势。在过去五年中,道琼斯指数有三年是下跌的,而今年到目前为止,道琼斯指数也只是与2004年基本持平,面对这样的股市,华尔街证券行业正悄然发生著变化。为了提振投资回报,投资者们开始寻找股票的替代品,一些人涌向了他们的父辈们从未听说过的证券品种。同时,由于费用和佣金的降低,华尔街公司正开辟著其他生财之道。客户的期望值随著交易技术的发展而不断提高,推动了证券交易所的整合。监管环境也在发生著变化。不过,正如预测金融市场走势会十分困难一样,在上述变化的发生过程中也存在种种风险和不确定性。以下就是对华尔街未来趋势的一些分析。1.债券将强于股票溉自从更20广00辩年3盗月互财联网妖泡沫疯破灭料、并哄拖累阿整个蜜股市读陷入和低迷稍以来孤,金滥融市填场就在一直堤被固认定收捉入证欠券所惠主宰顷,简倾而言卵之就窄是被玩债券脚所统抢治。拆这导蜜致华烫尔街玩的势聋力结纽构和仿竞争薪格局扭发生竭了改住变。攻据基咽金研兴究公角司晨滋星公糕司(喜Mo尊rn退in短gs秩ta垒r仍In唱c)双的数马据,污从斩20娇00绕年3两月3边1日除到今肌年的说9月巧30纽日愿,规解模最欧大的扬一只做股票值指数华共同迈基金奉:V腹an盼gu闭ar习d护50加0或In归de烧x绕Fu仓nd枯平均当每年鹿下跌答了2搁.1知%,锦而与丰之相昌应的晴债券目市场混基金刃Va三ng蹦ua骡rd躲T催ot住al丝B仪on似d驰Ma祸rk干et考I蜻nd赵ex私的年省平均妻回报吧率却穷达到兄了6纽.4境%。敏在顶盛级证殿券公初司中征,债煤券部丙门的懒管理饭人士芦平步苗青云帆、步双步高喇升,表而股汇票市孔场部刑门的艰一些吼元老睛却不汪得不湿卷铺厚盖走窄人。跪同时报那些送在债界券市么场优激势最劣强的块公司裕表现战也会烤好于烛其他佛同行勤。穗在高膜盛集筛团(似Go抵ld粮ma宁n绳Sa砍ch虑s葵Gr贡ou筑p咐In植c.蛋),馆曾在斜债券疏部门可任管棋理职郊位的靠布兰宇克费不恩(反Ll雹oy易d鼓Bl迟an酒kf畏ei纪n)拦在2睁00惕3年议12烟月成君了公闻司总琴裁和收二号冻管理鹊人物坝。在秤摩根童士丹某利(叛Mo躁rg互an弱S防ta词nl挨ey菊),捧固定蜻收入筋部门健主管衫克鲁雾(Z靠oe粒C标ru耀z)童也坐站上了短公司驱的第祸二把绿交椅府,而从股票刮部门呼前主代管潘效迪(出Vi裕kr袖am没P花an筛di仇t)训以及眨哈文止斯(糊Jo怨hn巴H榆av怕en梢s)捞则在百一片怠混乱制之中保黯然坡离去胡,债重券界商元老寄麦晋程桁(龙Jo朝hn剧M苹ac祖k)纪在2望00惑5年严6月规份出瞧任公土司董亮事长训兼首瞒席执势行长忘更是灰将这祖一趋允势推蚕向了惰极至冰。

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廊,今绵年到垒目前英为止屿,对词冲基冰金的杆表现辉仅仅决略微径好于篇股市么大盘耳,而坐去年遣它们抢的平末均回泊报为近9.气6%著,也态低于场标准尖普尔抗50肠0接签近1摄1%浆的回蝇报率窗水平劣。它华们面错临的肾一大马问题罚是:婚由于宏近来伯股市印和债你市如稳一潭催死水忍波澜堂不惊诞,特漫别是桂股价围既不白是特秤别高澡也不润是特笔别低圣,这耻让最集擅长缠从市栗场波毒动和幸股价斗异动让中获谷利的肝对冲移基金祖束手巡无策咸。自9.哗交易吗佣金六下跌裕市场清交易威正日衣益变帆得自谋动化叼和大师宗化希,交梦易佣矮金面瓣临的认压力捉也越莫来越骑大。指在今扛年1喘0月龄公布气的一寒个与竖雷曼择兄弟超控股戏公司蹄(L福eh岂ma渔n债Br绑ot首he按rs射H贞ol裤di命ng倘s散In输c.攀)有悔关的跌新项呀目中捕,共狡同基倚金巨嚼头F寻id贤el泥it色y厕In议ve趋st孤me纱nt悄s支厕付给辩雷曼绣兄弟宜的交击易佣南金标怜准远充远低各于现抛行的晃每股倒5美跌分。洁这个邀项目走允许吃Fi铁de数li脊ty降为从袄雷曼题兄弟桂获得盏的研稍究报可告单醒独支蛇付费倦用。恢以往衫,研熄究报促告成蹄本都霸是纳瞎入交储易佣拨金中榨,而蜓此次纳Fi旁de他li仅ty铁将两晴者的债费用傅分开宴计算吐,由判此降牵低了言交易鸽佣金买成本锈,这隶也表泄明华浪尔街合的佣租金收容入正晕在受恩到挤弦压。适而在靠Fi年de皇li捎ty城之前答,一则些公呜司已宪经退沈出了低经纪寇业务逢。今迈年8汁月份细,富玉国银太行(午We务ll旬s殖Fa慧rg挨o圾&贞Co忆.)纱取消湖了针睬对机颤构投武资者妥的股湿票交却易业溜务,跳“圾华尔渔街的公机构或股票劫业务芳正面锐临困殃境索”拨,S呜an稀fo肾rd蝴B独er舍ns愤te拌in州&为C质o.梢分析污师欣楚茨(牲Br胃ad揪H册in象tz丧)在稻8月兔份曾慕这样棉写道井。侵10疤.用叫自己将的钱正冒险栽孩10辅年前连,华乓尔街真最风苦光的啦工作六就是奖为并妈购交叫易提践供咨拾询,允或者袋是在久客户步进行六大宗项股票榆交易躲时充厚当中污间人异。马如今仆,所雕谓的奏自营呀交易贪员(芹pr序op捧ri芬et谎ar贞y阳tr浊ad由er弄)为升公司累赚回使了大特笔的丙钞票筐,他摧们利罚用公影司自奋有的漫资金谜在股毯票、亡债券勾、商宋品以盟及货果币市心场上独进行衔交易铸。眼摧下证收券公半司这孟方面例的境沈况还挤算不骡错,晃部分摧原因邀就是狡它们燕的风洁险控堵制水善平有悲所提北高。绑比如廊,高僚盛目动前在缘全球掌并购先咨询蜜业务绒上依蒸然处须于领叮先地苏位。壁但分润析师浆称,辉该公输司收逃入的姿35鸟%、姨甚至总更多炼都来直自于鲁自有洋帐户毫的交乓易,养而三姑年前弯这一款比例羽为2猾5%秒。摩尚根士骄丹利迫等其稿他公穗司从乱此类醒交易抖中获辆得的踪收入蚁也在周不断题增加玻。词这其秀中存斤在的缘一个计明显瓣问题掌就是晌风险批:一餐旦出清现了恭有关贡利率膝或美素元的久负面推消息薪,就窗有可溉能带悠来巨趋额的食亏损胡。持轻怀疑伟意见话的人菠士担旬心,徐华尔涂街可填能在抖这种疗危险复的业秩务上厘正越谈陷越斤深。范地产相业-挽繁荣臣的背驼后味公这几茫年,霜地产丙业的第发展煤环境戒真可些以用码“丧完美接”棕二字毕来形会容。必抵押再贷款榴利率衣降至侮四十菜多年秤来的可最低堂水平化,美街国人惯买房对子容吓易多下了。齐很多退在九欠十年距代末悼股市皱泡沫眼破灭烧时大斯伤元婶气的能人们万痛定科思痛屡,看锣中了瓜地产貌行业节,认掏为这符里才谷是剩绪余现今金的数最好马去处雅。婴牢儿潮趁一代戒的子夏女开概始购戴买自床己的粮第一饰套住献房,脏而他炒们的解父母艰则在猾购置净第二绢套房芽产,夜或者崇投资炊一些罗可出竖租的吹公寓泥。此债外,包美国刷企业滤界也捎终于沸开始捧创造司新增竞就业刊机会烂了。喂建房贱的速贩度根很本满争足不浑了这碑么多林方方堆面面消的需爬求,盐结果泽也就唐显而咱易见下了。料根据锋联邦睡住屋哨企业狸督察捕局(贸Of杏fi箩ce像o柴f庭Fe鹊de恭ra冰l奉Ho锦us握in刘g乌En讯te拔rp振ri捎se身O真ve贷rs疏ig纺ht仆)公悔布的书备受结关注筝的指宁数,驱住宅删价格券较5误年前辩平均浓上涨冒了5禽3%渐。柄大家剖都认多为如政此迅凶猛的扣价格难涨势境难以由持久墓。但趁分歧厅在于碌这场录繁荣铲是会办缓慢酒温和差地、数以价差格增辣幅逐纷渐收岩缩的恒方式捕结束宁,还恳是某续些市爽场的宴价格蔬率先鼻暴跌茎、令且买方边经受喜梦想耍破灭片之痛踩,然叛后再西慢慢镇恢复疯信心裁呢?尺无论法结局服如何终,具胸有长钻期影木响力进的种泥种因伴素正榴在重伸塑地湿产业怜的格慌局,纪在此贪我们祸略作坦分析尿。任1.劲空坛地有菊限萌广袤滥的美雁国国妈土上间仍有其大量乌空旷拿的领灾地,轿但很丸多地付方并绿不能桥吸引堤人们六前去秧居住牲。而甘在某鼠些经暗济活挪力充待沛的永都市铁地区速,尤灵其是抖东海拼岸和迈西海至岸市约场,恋建房摆企业偷却发罗现获芝得新丑屋建屋筑许兄可越惑来越耻难了仪。把哈佛奉大学肉(H蝇ar递va漫rd筒U贴ni悦ve馋rs桃it民y)拐经济工学教袖授格段拉泽音(E蛋dw唤ar拍d河L.阻G懂la伞es惩er隔)及祖两位设同事语在2仪00夸4年顾12灭月发指表的巴论文己中得漠出结匙论:竞住房浸供应阳受到哭的主汉要限隆制因并素是蜜政府灾条例卸,而单非地忽理局贤限。钳业主烟也难目辞其润咎。刃格拉塑泽教孙授的钻论文征指出巴,业细主们纳越来亿越精躺明,扫纷纷户组织软起来炒阻挠妄那些愁将在文自家跨周围孙新增蛙更紧殖凑住亡房的考规划挤,担熊心这违会让疏他们你现有娇房屋妨的价梨值下敢降。替在某徐些拥船挤的般地产献市场始上,踏房屋干价值塘已经飞与建撇房成菌本关邻系不迁大了练。论假文估项算,堤在旧埋金山犹,一毒套住餐宅的吹结构躁本身触往往窑只占蜻住宅捷价值谎的不含到3神0%您;其百余部颤分则把是购听地和杯获得道政府硬审批粪的成呀本。诉这也惧就是狼有些兆人情僻愿支惜付1断00堪万美签元巨滴资购忧置一幕所旧见宅,捏立即糟拆除盟,然孔后再栋建新烛屋的但原因观所在词了。淋2.邪预慎算有热限竭地产康业的揪繁荣为兴旺亏让很透多美绿国人箩富裕势起来作,他效们的盲房产僵不断林升值生。但敌并非登每个奋人都欣能分师享到怨这块锣蛋糕窜。哈筋佛大爷学住么房研糟究联走合中狱心(鹅Jo半in嫌t个Ce怨nt御er仿f止or勿H抵ou清si积ng苹S腹tu节di舒es茶)的减数据削显示夫,接健近三警分之猾一的罢美国蠢家庭盏将收祸入的煌逾3黑0%汇用于垃房产易,八依分之估一以坝上的苦家庭歪这项瑞开支检超过链了5永0%李。其裕他人伞则搬懒到偏此远的叶郊区座,来着降低倡购房条支出松,但顷又必础须支揭付高木额通终勤费乖。哈蓄佛大远学的航研究删还显希示,腿波士秋顿地欲区三密分之泼一的逆家庭智都居赴住在彩距中世央商傍务区秩至少忽30习英里估以外餐的地幕段,联大约金五分朵之一丙家庭爆住在傍40史英里再以外谈。量对某磁些地济区的果中等授收入拔人群呼来说幻,房巩屋价箱格的舟上涨累已经写令他昌们力姜所不副及。置据加练州地征产经律纪商某协会悦(C到al搏if元or吹ni灾a训As环so牙ci饿at台io助n填of冷R泉ea读lt躬or捧s)年估算柳,加撑州只它有1反5%圣的家凡庭有凭足够带收入格买得贱起中裤档价希位的造房屋屋(目贱前约东为5肃44好,0衡00败美元省),傍在月个供、严地产小税和冶房屋您保险骂上的锈支出司不超并过月得收入副的3赢0%为。贵3.朵人稀均住饿房面重积有努望减留少捞这些乘年,奏住宅窃面积泄越建泰越大预。人希口普谨查局得(C激en防su公s类Bu功re遇au辞)数阶据显傲示,楼一套艰新建拔的单调户型班住宅赠20梁04吧年的叠平均展面积蕉是洗2,淡14蝇0平赞方英毅尺淋,而员在1握97霉5年修只有挤1,梦53你5平蹈方英扩尺乓。狠但有借些专眉家和若业内惯人士唇相信葛,美那国人佣会喜姐欢更悼小、股更接极近市陵区的勇住房俭,避黎免长托途通吃勤之之累。亚位于旗加州壁圣拉消斐尔递的H键ea丛rt土hs稻to炕ne屈I卫nc拣.为贼住宅伙开发湾项目枕提供孟融资膀,公鞭司首钞席执惭行长心普加再什(驶Ja刺me接s杆Z.炉P父ug稀as琴h)盒预测貌,美挠国各能大城茶市会腰逐渐逮向欧捷洲城框市靠佛拢,骡兴建担更多垒中层闭楼宇猪,人愿均住誉房成箱本上语升,裁住房简面积睡下降翠。赤Vi沟rg霉in酷ia卖T丽ec时h教城授尼侮尔森究(A拉rt屠hu滨r膨C.乐N汽el毒so露n)船在2普00郑4年不发表胁的论故文中江表示屠,至酸少有访一些土短期笨迹象识表明极,人翠们对题综合老了住弦宅、截娱乐五及办炕公等甘多种取功能戚的生棒活环验境的佳期盼弱有所饿增加庄。他担以华役盛顿奔附近城的弗捧吉尼研亚州开阿灵枕顿县圈为例感写道骡,1淡99妙0年埋时,划人们这普遍劈认为梯该县参已经洋“迁扩建怪”险,无棋力容挎纳更炕多居究民了届。然图而,主这里抽的人再口数俊量继声续迅堪速增师加。爆尼尔余森说鲜,县使里鼓矩励在亩旧的慨工业面区和锈交通谣中转眨站附臭近兴考建高吊密度葱住宅菌,同赌时采列取措卷施保兄护了泊已建画住宅啄区的牺风貌滑。治对市毕区居恒住环茎境的尸渴望厉──墨预计择还会苦不断滴升级腹──清已经劣推动渐了分才户出泊售的肚公寓木的蓬偷勃发燕展。无截至短8月搬份的状12纵个月茅内,鹅分户市出售俗的公谷寓和怕集体掉住宅樱的销络量激攻增1下4%缝,经汗季节勾性因早素调择整后般的出速售年炎率为奋94俭2,诊00谋0套沉。而榨同期贴单户路型住估宅的扬销量伴仅温脆和增早加了挤6.疯9%扒。厘4.逝风各险重辆重鱼面对腊房价娃有增衣无减蛛的上答涨势臂头,勾贷款绝人一吐直在遇积极拍放贷府,帮移助人率们购赞买他坦们不族贷款师就无朵力承漆担的星住房辈。这戒些衫“是量力于而为俗”暮的贷不款安弦排可易以压哨低最葱初几诵年的扔月供守,但僵后期缩月供忙会高房出很抢多。筝在最驳受欢父迎的含贷款瞒方式炼中,怒有些阁是乖“片只付指利息会”盈的按科揭,事也就洋是说逐申请堤人在混还贷煮的最逝初几咏年不曾必偿手还本标金。逝另一雪种是柔还贷苹方式付可选觉的按指揭,胀申请叼人可遵以选浮择不否同额剧度的州月供脉,最想低甚砍至低疗于当绘期应序付利受息。渣如果其申请扰人选旅择了弄这种今方式围,未这付贷螺款本椒息就膝会增间加,寨也就迈是所手谓的视“穗倒欠烘型晕”领按揭费。斑放贷仪人还微减少酷了申猜请人助为证僚明自估己收翁入和浴资产驴所需母提交叙的文蜓件的酱数量粱。惩银行拒监管赤机构侄已经进对所吹有这粒些行脊为提柄出了酒质疑须。他剂们担上心有蛛些申陪请人侧夸大枣了自耀己的矿收入安水平津,或琴者等面到该桨偿付巷高额纸月供羽时无连力偿灵付。感他们接还担志心,昨这些伴“缩量力蛾而为屑”扁的贷亲款使镰得人江们可俯以购杂买长工期来锈看超您出其俭支付三能力均的房逆产,显已经玩人为虚抬高归了房定价。铁5.爹房虾产好恩比存年钱罐汁购房樱者通侮常的宴目的注都是中:在做可能帅的情每况下当,尽纤早在词退休欢前偿美清贷烛款。壤但现田在,油很多津美国旬人似肝乎早兴就忘践了这凝一点芦。杯为了塘乘上格低利阔率的热东风瘦,美麻国人迁定期走将贷恐款进染行再联融资汇。在双这个缸过程谷中,助他们保往往辟拆借询更多叔──谎实际写上是呼将房愿产变肤换成横现金垮,用师于其脉它支网出。战根据迁哈佛棉大学泡住房副研究厚联合汪中心谜的数设据,兄这类疏“虽套现匪”防再融套资的绪总额姜在2粮00能4年川达到酸了1伞,3堆90晃亿美渐元之姨巨。氏在放边贷人范的支亚持下集,有工些人梦以自吓己的痕房产刮作抵概押获索得了贫另外骡的房吼地产诚贷款占。吗美国页最大繁的抵烤押贷昏款发惠放公押司C益ou去nt悦ry卸wi圣de桶F汇in够an钢ci止al痕C淹or馆p.级的首腿席执派行长话玛兹吩罗(斯An白ge短lo卫R晚.瞧Mo评zi逝lo腐)在往去年域的投妻资者戒导会议币上说私,看汽来这诸一代段人相欲信房威产价愧格会弱永远侨持续都上涨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