《企业集团财务管理》案例题汇总

《企业集团财务管理》案例分析题汇总第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK0506）、中粮控股（HK0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城ShoppingMall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。目前，中粮旗下的部分品牌有：葡萄酒（长城）、粮油面粉（福临门、香雪）、巧克力（金帝）、方便面（五谷道场）、茶与饮料（中茶、悦活）、乳制品（蒙牛）、罐头食品（梅林）、肉食产品（万威客、家佳康）、电子商务（我买网）、地产（大悦城）等等，其组织框架图如下：2.分析中国粮油集团的战略定位，并回答什么是“相关多元化”及其可能的好处。从中国粮油集团的发展及业务范围看，中国粮油集团的战略定位主要是多元化和集团化战略。相关多元化是指所涉及产业之间具有某种相关性的企业集团。如房地产企业集团在进行房地产开发经营的同时，还从事酒店服务业。煤炭企业在从事煤炭采掘、煤炭深加工、煤炭销售、煤炭机械制造等同时，还从事铁矿石的采掘、加工与生产等等。“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，“相关性”意味着资源共享性以及由此而产生协同效应与经营管理优势。由此可见，相关多元化可能的好处主要表现为：（1）优势转换。将专有技能、生产能力或者技术由一种经营转到另一种经营中去，从而共享优势；（2）降低成本。将不同经营业务的相关活动合并在一起，从而降低成本；（3）共享品牌。新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉，从而共享资源价值。3.你是如何理解中国粮油集团“从田间到餐桌”这一业务战略的？中国粮油集团将打造一个“从田间到餐桌”全产业链粮油食品企业。这种全产业链模式以消费者为导向，控制从田间到餐桌需要经过的种植采购、贸易物流、食品原料和饲料原料、养殖屠宰、食品加工、分销物流、品牌推广、食品销售等环节，通过对各个环节的有效协同和控制，打造“安全、放心、健康”食品产业链。稿作为辽中国阵最大拆的粮钩油食杂品集这团，橡中国渔粮油刃集团匹通过畏这种拴“够从田铲间到翼餐桌递”萝的战茫略模浪式，骨可以招从源缓头到享终端税进行祝无缝撞衔接励，提探升对怪全产友业链锅、全少过程欺的掌策控能讲力，顺以保榆证为弟消费辆者提担供安伪全、顾优质都、健简康、职丰富餐的食掘品。封第二蚂章找《美轿国通串用汽容车公绢司各坐级财鸽务管怎理机跪构的妹基本粗职能双定位咸》案掉例要祖点提锯示：图1.商从战收略与缸组织丑结构期的关踩系角鹿度，冤分析凡通用惹汽车柔的组苗织结兄构、虹特点逃。训（1稀）通泽用汽辞车采惑用了山事业约部制奴，集堪团组皂织结番构受集集团碗战略嗽的影港响，朝即锄“犁战略楼决定拾结构呆、结旬构追唤随战挽略妨”旷。坏雷德兼—专斯隆神在1黑92瞒3年特接管砌通用松公司蓝后，缸进行汁了全食面的彼改组自整顿摄，建枕立起咸政策军制定敏与行否政管嘱理分责开，乐分散蛮经营镜与协旷调控革制结继合的指管理剥体制溜，使螺整个良通用胀汽车刮公司艘成为汉一个欲既有门统一洽指挥它，又错有各吃部门跳活力饿的有萌机整记体。廉由于蝇事业倚部制岛起源虹于美良国通恢用汽晒车公子司，繁因此涛它又烂被称糊为吐“载斯隆抓模型口”交（2意）事急业部酷制有史以下婶特点叉：（假1）伪事业逗部非蚂法人掉制。雅事业全部作潜为总金部管贼理的嗽派出药单位液，并或不是总一个垒独立杀法人猜单位丑，而糟一个丢管理甘中心阔。（希2）谜权力押结构侮下沉求。实宾现事塑业部荡意味蜡着集辆团总筝部下淋放经退营管刮理权箩。权保力结枣构下弹沉一房方面画有利饿于总漏部集神中精艺力考墙虑集怜团战盈略及泥产业供布局口等问咸题，滑另一耍方面铲也有蝶利于泄事业决部做在大做赚实产肺业，假强化来事业禁部对亏所属搜经营吹单位嫩的经圣营协耻调。主事业击部可巷以根赢据产活业、宫产品把、经价营区俘域等狼多层优标准乏来划倘分。萍作为棚一个常变种根，集警团总牲部还峡可以很将事眠业部沾进行形细划河分拆歇为，争从而血建立距直接叛由总宪部控捆制的唉各业友务单击位的紫战略自经营录单位柱（S级BU挡），撇而在朝战略恨经营压单位紫之下致，再学设若厅干归累口控诉制的辉子公将司或偷孙公钻司，后此时摊的子秘公司波或孙翻公司淡只承课担产厉品制序造（杂工厂宋）的割功能抄。趋2.位什么免是企铸业集弱团财暂务管悬理体沸制？我企业帆集团薯财务芽管理医体制威是指涨依据率集团腿战略第、集灯团组区织结音构及滥其责姻任定盘位等她，对课集团螺内部法各级今财务惨组织恶就权尤利、冒责任剧等进同行划头分的嘱一种纯制度津安排朽，集锹团财迈务管蹲理体饼制的世核心堂问题辽是如羽何配嚷置财可务管田理权怨限，蕉其中担又以劣分配董总部停与子摔公司盆之间刻的财悬权为永主要喝内容听。一诸般认什为，膜企业轮集团案财务浴管理剩体制蹄按其劳集权匠化的妻程度诸可分验为集饮权式准财务略管理功体制萍、分弯权制隙式财干务管吨理体世制和炊混合王制式剩财务隆管理博体制间。原3.木通用苹汽车馒在财弊务管谣理组尝织、脑机构借设置题及职防责划禁分上壶有何州特点宴？靠（1欧）财泉务管拴理组走织证通用隐汽车奥在财味务管碗理组于织采平用念M型君结构钞也称嚷事业黄部制驻也称臣M型情结构况。在扬M型姻结构鬼中，财总部语按产应品、鄙业务匹、区城域、君客户侮（市秀场）细等将右集团京所属剑业务惑及下芳属各算经营上单位影进行换归类冒，从枝而形杀成总乏部直把接控竹制的政若干菊事业右部（彩见教汽材图闸2-索4）门，然拘后由提事业瓦部行投使对替其所斯辖各裹业务枣经营柜单位时（即驶子公阀司或站孙公项司等采）的剑“摇归口冈”继管理铜。事捞业部猴作为开集团挨总部俭与子病公司铸间的供“唐中间滑管理侮层榆”致，并水不是撕一个企独立康的法棋人，仆但却桨拥有沈相对仍独立任完整字的经般营权鸽、管敞理权吨，作末为受甜控的骄利润棕中心皂，要并对其风所辖含各独漂立法超人单工位就销产品泻设计坟、采念购、便生产驶制造尺、营困销、贯财务掠与资按金管投理等宜，行御使统翠一或煎集中倒管理令。俱（2集）机澡构设铸置追通用撕汽车弃的财泼务管别理组握织划花分为匹以下潮三层饺：闭第一分层：揉集团嫁公司胜财务乐部量——喷通用每公司绣一级带财务磁管理渣机构蔽。慎第二偿层：纱事业牺部直端属财掀务部龟——粘通用藏公司皮二级扶财务叼管理练机构保。粘第三圈层：纳基层简职能亿单位修财务泉核算贞组（塞岗位撞）会——延通用锤公司肾三级约财务核管理挂机构悔。码（3象）职隙责划颗分维第一镇层的杀主要妈职责舟是：艳要使着“授M撤”娱型组项织充预分发润挥效相力，乓必须蔽建立茂一个挽由若宗干大定权在加握的菜高级脚主管愿及大住批参零谋和列助手规构成锄的公警司总尚部。叙因此无，我表们对功集团男公司蝴财务礼部的闯工作弟定位立是，制对各慢事业倍部发齿挥监诚督、误控制厨、顾饥问、旨银行辱的作殿用，游为集零团经刺营战叫略的坦实施唯提供怀服务奇。即编以财窜务预乌算为傻依据初，对雅事业丛部的欢财务呆进行估监督生和控弊制，咱实现吼其财弟务预胡算、葬资金今管理脏、财除务分扯析、蹈成本乓费用鹊管理锤、资烛产管识理、纠内部疮银行纺、各叙项政今策研历究以读及会浓计核胀算等艇基本敏职能祥。与澡这些额职能绪相适握应，估在集屯团公是司财娇务部在设立霜包括蒙财务郊预算猾、资敢金管拣理、个成本朋费用芬管理睬、资圆产税篇政管裁理、示财务躺结算刃中心哀（内刑部银饱行）午、会念计核龟算和青内部多审计鉴在内胀的财督务管志理机凭构。肤它们猛之间钢是相租互联甘系，决相互哈依托茂，从夫事对向整个肃集团雀财务嗽管理悟和对达事业触部会恢计核乖算工富作的戴规范吗工作旁。女第二丙层的寇主要妄职责价是：化对各朗事业油部直男属财驴务部衣的工潜作定档位是妹，对孝事业昂部的驴生产货经营通活动龙进行既监督农、控蓝制和线评价艘，最币重要挡的是妨要集素中精赔力做废好资集产监如管和推成本除监控驰，并醒及时麦准确娱地向掩集团恩公司彻和所坏属事帖业部颠的管碧理层漏提供佛详尽共而又宣具体混的财挪务及山其相猪关信舟息。阿在机羊构设则置上惩，我丙们认船为，坐必须陵摒弃栏“通重核网算、遣轻管阀理菜”奋的思漠想，尺要求鲁各事掉业部赌分别符设置段财务币管理框组和棉会计边核算后组。捐以发歼挥财伴务管布理再劈企业业管理寿中的里核心费作用睬，做佛到侮“凯算为沾管用澡，管跃算结浅合姻”梦。财为务管线钱盛——朝通过乞对企帝业价衡值运锅作的侄管理说实现廊对物云质实叼体的起管理失；会陪计管流账会——甲对企距业价捉值运恐作的老信息父进行球确认巧、计垄量、家记录牺和报代告，爪才有散可能钱在此雹基础掏上发针挥财困务管廉理在组企业舌管理绣中的递核心棵作用钓，真致正做孩到向若管理强要效艺益。惨第三衡层的亦主要积职责剂是：择这里言的霸“麦各基怜层职疤能单速位材”阀是指薄各事疤业部擦所属烧产、恭供、射销等怀业务逐职能吼部门建。设亦置这傅一层念的财艘务管孩理机灵构，爸主要途是为臂抓好绞成本袋核算处与管贝理和匠沟通萄财务芬与业短务关病系。元因此培，我罢们对净它的受功能侍定位拌是提贱供制冠定或扑修订城各项锡控制岗指标些（如瓶材料闹消耗剖定额伍；采贺购资叫金限症额；杆材料包、在扬产品瞧、产笔成品韵、存君货定小额；炼标准笼成本马）的待参数宫，做慧好相慈关业番务活惩动的蹄原始察财务风记录宅和差烂异反哈馈。食第三残章坟《华顽润集瞧团及呢其瘦“围6S掀”筒管理遥体系著》案饿例要误点提贩示：仪1．潜华润讨集团炒的公茂司战迅略及耳经营饼战略回是什仅么？烦你如汗何看轮待其线战略经定位羊？漆企业级集团桃战略员是指认在分围析集旱团内姿外环闷境因巡素基武础上管，设货定企桌业集溜团发环展目繁标并博规划冈其实袜现路悟径的弯总称貌。企波业集帅团战辞略是茫实现情企业省集团猪目标亚的根退本。赤华润疑集团陶的公命司战丢略是笼“跃集团钟多元典化、封利润详中心编专业国化届”捧。在们经营涛战略惹规划辨上华板润集垂团明读确洲“造有限样度的率多元艘化替”毫发展晓思路镇，将眯业务户进行恳重组非，分户为五掘个部除分。阳华润内集团远公司但的战子略定奏位是虫正确商的，酒也是偷成功巷的。业华润渐的并县购活境动相洞当频盖繁，柔领域厉跨度及宽，匀动用禾资金别大，打但始乘终没炸有发罢生重酒大投瘦资失犹误，留得益孔于战三略引符领下露有计电划、忍有目累的、怕有组墨织的扶并购扒和整高合行楼动。跃规划嘴战略台之初咽，华焰润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结第四横章止《联教想收甘购I卫BM臭个人珠电脑志业务托》案亡例要奶点提眉示：幻1．栽你认拌为该历公司南是否拆是低征成本询扩张侨？请仅依据辛财务探原理紧对I摊BM家P骨C事抵业部掠价值勇评估峰进行艘评价后？如打何看嚼待估茧值与锦成交歉价之盈间的探差异参？赴低成具本扩楼张，对是指级企业盗采用腔并购挥的手格段，单用较喉少的博投入缝迅速保实现膨扩张怖。尽稠管联立想收哄购I鸽BM款-P照C事芽业部注产生洞了规链模经湿济效号益，设可以层大大隔节省淡成本挡，但砍是个背人认缺为这仍次并腰购不斥属于僚低成替本扩棒张。宪原因败有二胸：一订是从捷表面专上看傲收购稳成本旁低于起IB律M-邮PC吼事业璃部的躺评估嫌价值口，但词联想案另外栗还要劳承担亚三年趁服务驶费7猾.0辱5亿施美元晴等，述并购逆后的屑亏损邀已经薪证明也了这棚一点安；二规是联恨想并半购I贷BM展-P居C事妹业部称主要刘是通坐过I斗BM燥的品炊牌效命应、衫研发款力量福和技竟术水跑平、披全球姻营销趣渠道较进军棉国际亲市场钟达到斩扩张本，而米主要掉不是饺通过妨降低滥成本知来达沈到扩孟张。斥采用嚷市盈起率法辆进行蚕估价蚂，其傍客观聋性取际决于摧盈利赛预测滤的准剑确性骗和市医盈率昨标准饺的适肿当性员。市告盈率扣标准妨的确松定一达般要主遵循大下列字原则谋：偏（榴1壤）根录据一寨家或购多家偿具有历相似仪的发叫展前野景和苹风险市特征泽的公置司为窃参照矿；（碌2演）考趋虑主叉并企帅业自露身的巷市盈田率；手（回3稀）以支最近宾10厨个或角20稍个交磁易日辽的市问盈率南进行闷加权趋平均垫。联倚想集秃团的姥预测饺只考愤虑了苗第二究个原狂则，幼没有帜或很跌少考傻虑其冻他两干个原陷则，渣而却冬却第草一个野原则跃最重稍要。板并购灿后希羞望I晓BM穿-P案C事饲业部授市盈嚷率达嫌到联师想的逮市盈贡率，堤但实萍际上嘉PC冬业务滚在I确BM淘中属稼于竞吸争激纸烈、努技术朋含量筝相对冒较低奉的业晶务，衣已经岩成了孤IB阁M的宴“肿鸡肋鞋”耐，更秧何况率目前寺全球毛PC极利润返率增娱长已穴远远饮低于他销量昨的增蹈长，胸没有疗中国策这样西巨大杜的市是场依船托，杨IB司M-批PC弃市盈椒率要细达到遭联想皂的市真盈率邮谈何比容易纯。呆另外堵，对觉盈利欣的预笨测也愿过于衡乐观驻，对睛当时袄个人房电脑晃业务犯的竞估争程混度估犁计不拾足。骡实现陵每年怒2亿额的经脑营盈胳利困上难重翼重。故因此什，个已人认被为此夹价值坟评估施过高跪，字并购痒后的减亏损厕已经船证明蛋了这铸一点厦。咐如前碎所述离，估牧价与顺成交碎价的抬差异林主要临是由秆于评交估价户值过算高造块成的驰，还瞎有就协是成男交价剂没有薯考虑泊另外猪还要眯承担廊三年在服务盐费犹7.薄05式亿细以及豪5亿逗美元乒IB柜M原批有债丧务素，从放这个毒意义唯上看精，成夫交价秧还是兄偏高骂，因片为联墓想并零购I悲BM笔-P起C事坦业部号主要隔看中宋的是捆IB寿M的巡品牌越效应竭、研壶发力佛量、畅技术由水平胡和全家球营册销渠棚道。深2．缝联想沟并购致案中街的融便资方邪案是胀否合种理？勒为什暴么？娃正确败的融停资技核巧的糠使用驶不仅因能够疾帮助爱并购肢者筹柱集足鞭够的蓄资金慎以实弃现目荡标，和还可慌以降丛低收斑购者布的融浅资成部本和棵今后箱的债绝务负注担。主联想泻在这糟次并百购中牺采取妥的融字资策奉略较德为合秩理，矮主要彼是：煌（1烦）合喂理安别排债让券融席资和搅股权乞融资霞的比蛾例，禽在一膨定程光度上捷控制骄财务厉风险挥。在敬整个大财务屈安排珍上，运当时深自有筛资金内只有奥4亿菊美元缝的联露想，头为减末轻支读付6搭.5肆亿美床元现玉金的佩压力捉，与篮IB醋M签搜订了岸一份深有效则期长言达五其年的泻策略排性融件资的饶附属宫协议浩，而光后在址IB讲M与冲财务圈顾问庄高盛鲁的协央助下栗获得扁6亿和美元痒国际匹银行务贷款鸡。脑（2改）充曲分利修用境亚外融碧资，探促进降资本由结构某国际显化。咏境外授融资院一直萄是联驱想持垒续发久展的安动力姜。在默这次犯并购纹的国外际融广资构椒成中圈，三认家国而际投鞭资公幼司将污斥资窗3.厦5亿跃美元致认购追联想陆集团扫增发收的新增股。轰这笔锻巨资浓的进沫入为研新联良想未唇来发糠展上别了一饶份大型大的栗“蚁保险挥”枕。见（3萌）采厦取催“责股票残+现勺金橡”饺方式浸，加幅速与刮国际跃接轨缠的进冤程。铜联想咽并购半IB舌M塞-P那C使混用的边“山股票刷和现佳金就”却的支忍付方革式，勉呈现蛾出明腐显的母与国帝际并押购接单轨的脊特点家。灶（4受）选考择专铸业的词融资佳代理哭人，味确保旨并购运融资多方案柿的成弹功实靠施。级联想当并购索融资脆的方耀案设吧计及撤成功父实施栗，还排需要象选择露好的新投资山银行稀作为赞融资拍代理晒人。寻联想辜集团刷能够仁成功犯收购馅美国蛋IB糠M公积司露PC骑个旁人电滔脑业宁务，消与高浩盛5挣亿美祖元的振过桥魄融资蚂及优虫良服下务密跃切相刷关。抛另外济，在计通过咏美方坝审查果时，竭学会搏依靠东外国艳顾问泻公司秧也是递联想勒这次传通过勇审查趴后的剂一条橡重要宿经验广。麦滚肯锡身、高订盛两乱家顾志问公舟司都嘉起到名了很娱大的隆作用安。符3．为并购扮中的的财务浩问题隐有哪挂些？廊对并逐购的钳成败错起何橡作用志？天并购搭中的识财务析问题怕主要缩包括恶四方抢面，磨一是喘并购子目标军规划身与并安购目房标锁仙定；雹二是扬审慎括性调举查与糟风险珠提示这；三绑是目蚁标公躬司价狡值评允估；俘四是次并购赞支付皇方式努的确层定。脂并购朱目标膛规划麻为整协个的级并购送决策悦提供田可靠姜的技漏术、涌商业饱、财住务和洗管理吓上的伙依据年与信垄息支影持。轻并购酒目标酸锁定你为具世体的语并购屿活动礼开展跟打下劝基础招。审影慎性登调查烫可以荡一定槽程度束上减瓦少并况购风裂险。段选用栋恰当折的方如法，循对拟说并购会的目宵标公合司的质价值盯做出陆合理栋的估迁价，踩对于田指导头企业妈搜寻塔与择注取价蹲位合开理的对目标层公司鸽，获绩得并纪购成绘功非蝇常重虚要。阀不同沫的支枯付方帽式会民影响屈控制廊权关元系和厚法律渡地位霉，甚当至影权响并翻购的呢成败凤。藏4．谅你认亮为并园购成所功的齐关键喜是什惨么？哄如何羞设计避并购壮后的属整合烧策略全？户对目仿标公用司实隔现了蹄接管猫，并幼非意水味着绘整个灯并购攀活动罗的最森终成亏功。呼原本洗两家压各不桐相关匹的企建业，眨彼此泊间在闯组织毙功能退、技歪术、盈管理高制度丸与管秋理方持式，骡特别指是企简业文聪化上紧存在腥着不番同程突度的蚀差异你，这尘些都违需要蚕整合蚁。因弃此个她人认多为，峡并购圣成功贝的关持键是盗并购照后的槐一体万化整续合。想并购之一体讯化整搏合包希括战薯略一误体化徐、管刑理一津体化缘、功弄能一孩体化巡以及含文化倚一体贱化化朝等方坛面。们就并庭购一奏体化良整合下策略意来看答，管语理总防部必剩须对计如下离方面露认真降地思设考并纵做出挂合理猪安排党，包紫括建原立一交种目忌标公糕司管慌理层夜对整旁合后倦目标助公司令经营绿活动袄直接尝负责荷的机坚制；铅制定旨并尽荒可能愧带激荒励性孔的补耕偿方脚案，管使目饥标公侨司一吨些重骗要管负理人甚员能帜够留命下来牙并予吼以重辈用；苗建立芝报告铅联系淘制度遍，并顷给予盟目标议公司舞较为商充分传的自己主权呀；分冻析存制在的婶重叠喂功能民并决胳定一爪体化乳还是独与目艰标公翅司分桐立开励来；臂估测竿并购些后可乡能存皇在的虚冲突钞以及装导致亮冲突默的原遮因并钉采取蕉相应号的措半施；撞找出励文化明差异萌，决墨定目哪标公窝司是谅否采喝用原受有的键文化毫，以率及决倚定如缎何进汁行必宫要的露文化紫吸纳艰，等篮等。歉5．兰你如屿何评均价这资次并头购？企市场出是如加何对丸该并金购作丘出反椒映的祖（并冠购公狗告时梁和2锄00票6财粮年年震报公缸布后道或更荷长时筒期）宗？投如前奸所述掩，个拨人认筒为就驼并购慈成交张价来究看，壁表面讽上还奋可以罗，但讯考虑萝到应颈承担意的有致关服晶务费挖和债矛务，幻并购惊成交税价还描是偏融高；近但从顺并购悬IB何M-地PC呆事业趁部主险要看够重的组是I较BM揉的品隆牌效屡应、嚼研发粘力量乱、技辱术水柳平和富全球捐营销翻渠道柳来看柿，不渔失为胜国内版企业诸进军壤国际聪市场脏，谋言求跨半国发捉展并库跻身新世界仇50说0强捐的一涝条捷汗径。塘以并巨购公迫告时抽资本哪市场乖反应涨为例愈，燕20翅04东年1该2月吴3日斥即收闷购公慎告发逃布前拼一个岗交易悉日的碑联想嚼股票很收市医价为姐2.歼67凡5港童元/览股，蕉20命04露年1蕉2月软8日泛即收将购公锈告发赴布日塑的联咏想股到票收疫市价呈为2业.5冒75财港元鸭/股柱，较疏前一某交易酒日下念跌0轰.1验港元包，跌早幅3神.7灯38绳%。舍收购猪完成口半年注后，拒其股祥价维昼持在陶2.裤5港眉元左再右。虏联想伏集团曾在香晓港股炕市收摩购后贞短期乌内股隶价似字乎已倡经表粘明投滑资人置对此华心存氏疑虑屋，恒息指持农续创愉出年粉内新延高，晃但联象想股稿价却窑在并贴购后受半年朴内变塑化不括大。土第四顷章补够充案惕例：株互联膛网巨柔头美摸国在余线（封AO糟L）价与传之媒巨高人时易代华朱纳（多Ti结me君W游ar糖ne城r）赞在耻20词00门年1伯月1耽0日册宣布姜了合许并计务划。颠合并泪后的割新公恶司命梨名为弄“战美国育在线灿时代什华纳欢公司告”杯（A捐OL狼T瓣im贷e省Wa键rn鱼er性），崭被媒眨体称氧为全喇球第劣一家洞面向文互联图网世裙界的解综合临性大菠众传垃播及庸通信粉公司胶。合摆并方徒式是尺采取蕉换股圈方式诱（即荡股票丹对价搁方式假）的尊新设正合并途。根隶据双燥方董蹲事会愁批准弦的合距并条火款，省时代珍华纳杰公司皂的股视东将辽按1港:1种.5财的比犬率置心换新炎公司票的股倦票，酸美国威在线路的股饭东的惰换股视比率类为1甲:1杏。合哗并后喊原美尝国在虹线的能股东肿将持盘有新停公司命55邪%的奔股票岗，原握时代叼华纳竭公司报的股屋东将熟拥有凝新公协司4小5%买的股颂票。津美国汉在线外当前迫市值做为贼16锁40隔亿美净元，船时代抚华纳刷97防0亿旅美元窄。对跌美国哄在线念而言少，合作并对互其股两票的彩估值女实际愧上仅较是市锣场价畜格的彻75锹%。黑而时拴代华福纳在耀这次圣合并毕中的冒价格蓬已达训到了祸15站00朵亿美荷元，雕远远悲超过蜘其合炮并前写的市那值。杜AO塞L和旗时代荐华纳必公司舰的合海并将园成为埋有史医以来猴最大咏的一挪起并刃购案雕。雀始问题拌：倾1．廊企业酷集团版并购明过程防需要玩经历率哪些击主要揭环节抄？块2．绘何谓比股票静对价市方式某，它办的优绳缺点况有哪屠些?系册3．蔑企业恳集团骑搜寻屿合适薯的并驾购对评象时丰，并园购对体象一寄般应永符合稍哪些饱标准纤？溪4．持本案朝例给堡你哪咏些启擦示?村要点签提示庙：塌1．幸企业土并购娱是一位个非寿常复生杂的旦交易共过程婆。并蛋购过烘程一性般需畜要经舱历下获列主弄要环威节：室（1酒）企袋业集慕团制辜订并众购目县标规宁划；喜（2辛）寻桑找和谋确定线潜在嘉的并茶购目密标；破（3跟）对锻并购躁目标际的发棉展前辜景以走及技诵术经矛济效齿益等早情况仪进行哀战略钳性调阻查和宇综合垮论证煤；（朴4）冬评估挣目标红企业鼻的价剧值；班（5翼）拟碌定并启购支娘付方楼式并记策划敞融资律方案任等。赌2．画（1撞）股别票对奔价方裂式是窝指企助业集机团（便主并皱公司析）通妄过增滔发新霜股换液取目拌标公爱司股绍权的亿并购瞧支付难方式奋。访（2虑）优颂缺点堆如下年：肃优点僵：可嘱以避档免企种业集波团现挽金大梁量流妹出，煌从而即使并震购后搁能够茶保持姻良好赠的现版金支允付能胡力，舟减少栽财务遍风险耕。迎缺点铺：可树能会弊稀释炮企业给集团宗（主间并公笼司）舟原有蝇的股摩权控耳制结停构与闪每股物收益舌水平彼，倘胜若主掀并公详司原晃有资更本结义构比而较脆狂弱，挽极易计导致境企业勿集团醋控制兔权的卫稀释周、丧职失以朱致被执他人埋收购锣。此尸外，苗股票当支付闭处理厌程序匹复杂锁，可拌能会湿延误鄙并购丈时机辟，增平大并悄购成愁本。虹3．扛当并县购目役标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TCL集团

宝钢股份整体上市方式吸收合并增发与反向收购发行人集团本身上市公司存续公司TCL集团(原TCL通讯注销)宝钢股份盈利能力自身整体能力较高主营业务利润率低于上市公司股本规模远远大于相关上市公司大于上市公司但差距相对较小滑第五如章补璃充案全例1922年5月23日，迪斯尼公司创始人沃尔特·迪斯尼用1500美元组成了“欢笑卡通公司”。现在，迪斯尼公司已经成为全球最大的一家娱乐公司，也是好莱坞最大的电影制片公司。在迈克尔·滚艾斯啊纳长款达1亏8年低的经吵营中土，融暖资扩报张策男略和逝业务软集中浩策略缸是其帜始终拥坚持注的经命营理视念。烦这两涌种经武营战厦略相肺辅相斤成，榴一方沟面保名证了狠迪斯怕尼公晕司业哪务的巧不断充扩张涛，创象造了滤连续缴十数智年的宋高速嫌增长萝；另猪一方烫面确忆保新趟业务翁与公狂司原且有资械源的资整合萌，同设时起比到不牢断地险削减范公司扇运行藏成本可的作恨用。碧迪斯艳尼公暴司的谨长期胳融资初行为弃具有续以下赵四个也特点风：第厉一、秤股权描和债蕉权融碰资基寺本呈乌同趋友势变螺动。就第二央、融占资总刮额除逃了在边19呢96厘年有泽较大创的增榜长，日其他锣年份滩都比速较稳唐定。桌而1葛99讨6年默的融笋资激鸟增，仿显然搜是与勺并购阵美国鸡广播饲公司祸相关艘的。盾第三框、除乡了股醋票分挺割和修分红纪之外孩，迪掉斯尼章公司免的股煤权数蒙长期圆以来确变化办不大邻。仅磁有的平一次眼变动港在1徐99饿6年勿，由寨于收肚购美真国广冶播公弊司融守资数瑞额巨皱大而咏进行删了新联股增眼发。令第四岂、长禽期负容债比态率一参直较卷低，粘近年木来仍贺在下和降。混迪斯方尼公疑司的肢负债伏平均厅水平台保持励在3冷0%泛左右边。1汇99役6年件为并费购融燃资后兄，负趴债率诉一度胡超过杆40叔%，窗此后臂公司润每年帅都通市过增艇加股本权融塞资来裳逐步伪偿还爪债务洋，降兽低负渣债比粱率。条值得坡注意膀的是筋，公待司在芒20误00叼年通锁过股溪权融绿资大舟幅削俗减长努期债宴务，守为2晃00辟1年钟并购毁福克渣斯公宽司创贴造了踏良好裹的财兽务条泪件。请结合案例分析：1.什么是融资战略？企业集团融资战略包括哪些内容？2.说明企业集团融资决策权的配置原则。3．从融资角度分析企业集团财务风险控制的重点。4.思考形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因。要点提示：1.融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。与单一组织不同，企业集团融资战略及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置入手，通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式等等，以提高集团融资效率、降低融资成本并控制融资风险。2.集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则：（1）统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。（2）重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。（3）授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。3．企业集团财务风险控制的重点包括资产负债率控制、担保控制、表外融资控制以及财务公司风险控制等方面。以资产负债率控制为例，企业集团资产负债率控制包括两个层面：一是企业集团整体资产负债率控制。为控制集团整体财务风险，集团总部需明确制定企业集团整体“资产负债率”控制线。二是母公司、子公司层面的资产负债率控制。为了确保子公司财务风险不会导致集团整体财务危机，集团总部需要根据子公司的行业特点、资产特点、经营风险等制定子公司资产负债率的控制线。另外，当母公司、子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥内部资金融通调剂的功能，以保证集团整体财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。4.特点一、二，反映出迪斯尼公司的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是为投资行为服务的；特点三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率。分析其原因有两个方面：首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合。第六章《玉柴股份实施全面预算管理应用案例》要点提示1．如何理解全面预算的基本概念？全面预算，是对公司经营活动一系列量化的整体安排。所谓“全面”，一方面是指预算管理贯穿公司经营活动的全部过程，是以公司的发展战略、中长期规划及年度经营计划为基础的预算管理，具体包括日常业务预算、资本支出预算与财务预算；另一方面是指全面预算管理需要公司上下所有部门和员工的共同参与。2．通过本案例的介绍，你是如何看待预算管理在集团财务管控中的核心作用的？集团公司无论具体采取什么样的管控，全面预算都是其中最为有效和必然的管控手段之一。

全面预算管理是集团公司内部进行控制的有效工具，兼具控制、激励、评价等功能为一体的一种综合贯彻企业经营战略的管理机制，处于企业内部控制的核心地位，是为数不多的几个能把组织的所有关键问题融合于一个体系之中的管理控制方法之一。作为一种控制工具，全面预算无论对何种集团管控体系都具有重要意义。全面预算对集团管控的具体意义在于：细化了集团公司发展战略和经营计划，明确了各分子公司权责并为其提供具体的工作目标，为执行过程中的管理监控提供了基础，为分子公司和分子公司核心经营管理人员的绩效考核提供了标准。全面预算管理以集团公司的战略目标为依据，把集团的战略目标通过更为细化的经营计划和预算转化为清晰的具体数据，落实到分子公司的具体活动和计划中。全面预算管理以对集团公司内部架构与业务流程的研究和重组为前提，通过对集团内部机构调整和组织的理顺，集团总部和下属企业分别被划分为不同层次的责任中心，并以此为基础来分配各自权利和责任范围，可以形成集团内部层次清晰、分工明确的管控体系，使得集团公司上下协调、运营有效。全面预算为分子公司和分子公司管理者绩效考核提供了基准和比较基础，并将执行情况与激励体系挂钩，保证了各分子公司的目标和集团公司的战略规划一致。3．分析该公司预算管理的基本特点，并提出你个人对该公司的预算管理的改进意见。玉柴股份公司全面预算管理充分体现了预算管理的四个基本特点，一是战略性。公司以战略为导向确定预算目标，充分考虑绩效考核的需求，合理设计预算指标；二是机制性。通过预算指标明确各责任主体的财务责任，通过有效激励形成自我约束机制；三是全程性。既强调过程控制，建立了多层级预算管理跟踪报告制度和监控体系，又重视绩效考核；四是全员性。预算编制采用上下结合模式，重视组织内部每个人的高度参与。预算管理机构、组织齐全。从该公司的预算管理情况看，在预算指标选取上定位“做大”还是“做强”尚不够明确，以致对预算管理的边界，即“重点业务、重点单位”的确定不够具体，重点管理领域界定不明显。另外，对预算调整的条件、程序方面的规定还较粗糙，操作性不强。第六章补充案例华新公司是一家制造业企业集团的总部。该企业集团有4家全资子公司，12家控股子公司和5家参股子公司。上述子公司中，华安公司和华宇公司是总部授权能进行自主投资的公司，而华清公司则是一家由华新控股的上市公司。总部董事会由战略与发展委员会、预算委员会、审计委员会、薪酬委员会组成，总部和各子公司的职能部门均包括财务部、预算部、研究开发部、行政部、审计部、人事部等，各子公司有自己独立的供、产、销部门。公司正在编制2023年年度预算，有关资料如下:(1)企业集团现有资产总额为15亿元，行业基准收益率为10%。(2)2023年年度销售额为4亿元，2023年预计可增长25%。2023年变动成本率为60%,固定成本为1.2亿元。(3)为了提高经济效益，各子公司将在2023年控制成本支出，变动成本率可降低至55%，固定成本可降低0.1亿元。结合案例，要求:1．什么是预算管理组织?请为华新公司设计预算管理组织。2．为华新公司设计预算执行组织，即投资中心、利润中心和成本中心。3．华新公司如何确定其全资子公司、控股子公司和参股子公司的预算决策权限？4．华新公司预算指标目标值确定采用的是什么方法？为什么？5．计算公司预算目标的区间。要点提示:1．预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。华新集团的预算管理组织应包括股东大会、董事会（含预算委员会）、预算工作组及各责任单位。2．投资中心：华新公司、华安公司、华宇公司、华清公司利润中心：其他全资和控股子公司。参股公司不纳入集团全面预算系统。成本中心：各子公司的生产部门以及总部和子公司的职能部门。3．企业集团的4家全资子公司属于总部全资控股，总部直接下达预算目标；12家控股子公司（不论是母公司直接控股还是间接控股，也不论母公司是绝对控股还是相对控股），母公司一般无权对子公司下达预算，而应当将子公司的预算权交给子公司董事会和股东大会；5家参股公司并不受集团的管控，不纳入集团全面预算系统。4．华新公司预算指标目标值确定采用的是持续改善法。即集团总部根据下属成员单位预算指标的实际状况，提出持续改善意见与要求，并据以确定下属成员单位的预算目标。本案例中，集团公司要求各子公司将在2023年控制成本支出，变动成本率从2023年的60%要求降低至55%，固定成本降低0.1亿元。5．按出资人的要求，预算目标利润=15×10%=1.5(亿元)按现在能达到的水平，目标利润=4×(1+25%)×(1-55%)-1.1=1.15(亿元)公司预算目标的区间为1.15亿元～1.5亿元。第七章《伊利集团的管理分析》案例要点提示1.从相关网站检索出这三家公司2007、2023、2023年年报；（1）蒙牛股份相关财务报表数据综合损益表报表日期2023中报2023年报2023中报2007年报2007中报营业额12097.6223864.9813702.4121318.0610021.18销售成本8864.5819195.5810397.9816514.567569.95毛利/亏损3233.044669.403304.424803.502451.23其他利得,净额----------销售及市场推广费用1942.474428.032287.993302.021658.65折旧332.56630.05309.20522.71237.32销售及分销费用1942.474428.032287.993302.021658.65一般及行政费用376.28622.16326.64461.90213.78其他经营业务开支----------经营盈利/亏损844.23-1134.17743.401115.85595.27利息费用/融资成本47.9239.3914.2850.0629.53应占联营公司盈利/亏损7.5329.454.0120.953.54融资成本----------除税前盈利/(亏损)820.09-1085.92749.891130.31588.98税项-97.73161.45-62.09-21.66-14.87除税后盈利/(亏损)722.36-924.46687.801108.65574.11股息------187.540.00少数股东权益----------本公司应占盈利661.90-948.60582.91935.79485.14股东应占盈利/(亏损)661.90-948.60582.91935.79485.14除税及股息后盈利/(亏损)661.90-948.60582.91748.25485.14本年度盈利----------基本每股盈利(分)42.40-63.9040.9066.4035.00摊薄每股盈利(分)42.40--40.9066.4035.00每股股息(分)------13.15--单位百万百万百万百万百万币种人民币人民币人民币人民币人民币资产负债表报表日期2023中报2023年报2023中报2007年报2007中报无形资产231.94231.81230.42230.55227.56物业、厂房及设备4995.375247.075169.255042.654552.84附属公司权益----------联营公司权益63.4640.1150.7357.5740.34其他投资31.1636.3634.8038.4616.82非流动资产6021.746213.776124.485917.705417.44应收账款475.67284.08457.17261.36291.48存货784.29824.451347.27877.44855.48现金及银行结存3708.203041.962271.592210.822855.23净流动资产161.76-664.60659.95400.19700.00流动资产5637.805101.504544.153763.584509.94总资产11659.5511315.2810668.639681.289927.38股本163.15163.14151.29151.28151.26储备5102.714301.485363.234960.354516.99股东权益/亏损5265.864464.625514.525111.634668.25应付帐款1850.442155.261909.631315.401391.96银行贷款492.811208.66161.48183.16232.88流动负债5476.055766.113884.203363.393809.94非流动银行贷款350.00520.00104.3180.00371.39总负债6393.686850.665154.104569.655259.13总股份数目1426296.001561640.001426296.001426120.001425876.00单位百万百万百万百万百万币种人民币人民币人民币人民币人民币现金流量表报表日期2023中报2023年报2023中报2007年报2007中报经营业务所得之现金流入/(流出)净额1748270.00586880.00896756.002058121.001412391.00购置固定资产款项-52113.00-290484.00-150339.00-503039.00-289785.00投资活动之现金流入/(流出)净额-1685797.00-1249809.00-562821.00-1769537.00-824462.00融资活动之现金流入/(流出)净额-917287.001155046.00-291670.00339520.001057247.00现金及现金等价物增加/(减少)-854814.00492117.0042265.00628104.001645176.00会计年初之现金及现金等价物2218965.001756818.001756818.001180058.001180058.00外汇兑换率变动之影响-952.00-29970.00-41494.00-51344.00--会计年终之现金及现金等价物1363199.002218965.001757589.001756818.002825234.00单位百万百万百万百万百万币种人民币人民币人民币人民币人民币（2）伊利相关财务数据资产负债表会计年度2007-12-312023-12-312023-12-31货币资金1,771,591,888.522,774,432,558.384,113,466,057.89交易性金融资产------应收票据125,809,910.0022,978,071.881,000,000.00应收账款204,955,385.89196,978,423.69217,978,370.09预付款项497,010,521.03283,946,051.86568,839,075.36其他应收款299,179,263.2083,111,155.3991,568,167.90应收关联公司款------应收利息------应收股利------存货1,737,371,120.522,020,365,899.751,835,651,029.35其中：消耗性生物资产------一年内到期的非流动资产--37,859.93--其他流动资产--36,012,793.062,782,722.30流动资产合计4,635,918,089.165,417,862,813.946,831,285,422.89可供出售金融资产21,334,400.007,409,296.0013,351,088.00持有至到期投资------长期应收款------长期股权投资390,432,626.62515,972,399.82386,835,644.47投资性房地产------固定资产4,407,399,561.425,007,185,518.625,109,208,919.26在建工程472,011,721.12258,200,327.58226,579,839.09工程物资31,679,887.281,587,051.111,235,042.74固定资产清理305,100.00479,839.9915,430.64生产性生物资产--50,751,016.3887,290,324.96油气资产------无形资产179,692,441.42224,722,577.91265,229,690.82开发支出------商誉------长期待摊费用16,663,779.5410,247,118.441,932,849.87递延所得税资产18,462,904.29286,070,975.29229,179,393.77其他非流动资产------非流动资产合计5,537,982,421.696,362,626,121.146,320,858,223.62资产总计10,173,900,510.8511,780,488,935.0813,152,143,646.51短期借款890,904,693.872,703,000,000.002,684,879,780.10交易性金融负债------应付票据20,350,000.00300,545,000.00358,740,000.00应付账款2,153,576,633.072,867,701,379.243,406,822,604.01预收款项879,757,711.831,284,599,594.60862,146,325.62应付职工薪酬304,888,016.69298,589,197.91692,667,827.31应交税费-212,237,125.07-382,553,849.11-242,755,341.32应付利息1,290,749.811,656,109.281,284,655.00应付股利9,443,269.379,440,770.429,440,770.42其他应付款1,004,272,130.331,024,475,283.961,193,347,879.55应付关联公司款------一年内到期的非流动负债34,919,494.9593,574,826.0270,851,849.18其他流动负债------流动负债合计5,087,165,574.858,201,028,312.329,037,426,349.87长期借款94,629,000.0054,629,000.00109,729,000.00应付债券------长期应付款118,629,325.2366,101,468.0524,340,976.17专项应付款33,646,927.8033,617,566.8933,553,144.99预计负债----3,000,000.00递延所得税负债3,060,360.002,155,556.721,862,863.20其他非流动负债129,536,077.50195,387,006.18232,292,450.96非流动负债合计379,501,690.53351,890,597.84404,778,435.32负债合计5,466,667,265.388,552,918,910.169,442,204,785.19实收资本（或股本）666,102,292.00799,322,750.00799,322,750.00资本公积2,792,663,550.342,649,196,237.772,655,236,317.71盈余公积394,653,986.27406,917,510.69406,917,510.69减：库存股------未分配利润359,468,443.91-1,066,173,178.46-418,513,471.14少数股东权益494,344,972.95438,307,214.92266,977,638.87外币报表折算价差---510.00-1,884.81非正常经营项目收益调整------归属母公司所有者权益（或股东权益）4,212,888,272.522,789,262,810.003,442,961,222.45所有者权益（或股东权益）合计4,707,233,245.473,227,570,024.923,709,938,861.32负债和所有者（或股东权益）合计10,173,900,510.8511,780,488,935.0813,152,143,646.51备注利润表现金流量表报告年度2007-12-312023-12-312023-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金24,166,312,120.5924,455,848,396.2928,829,302,331.38收到的税费返还89,148,954.6796,887,891.9017,342,793.46收到其他与经营活动有关的现金150,798,948.41364,810,797.05393,277,317.48经营活动现金流入小计24,406,260,023.6724,917,547,085.2429,239,922,442.32购买商品、接受劳务支付的现金20,951,034,160.6421,935,941,334.6224,057,019,933.81支付给职工以及为职工支付的现金1,082,945,809.011,193,621,434.211,430,490,021.82支付的各项税费1,073,931,648.701,264,468,657.861,412,665,156.62支付其他与经营活动有关的现金520,217,611.63340,940,518.84310,920,820.18经营活动现金流出小计23,628,129,229.9824,734,971,945.5327,211,095,932.43经营活动产生的现金流量净额778,130,793.69182,575,139.712,028,826,509.89二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金800,000.00--17,265,221.48取得投资收益收到的现金1,544,573.7134,264,730.431,244,844.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额20,333,510.8116,013,755.847,605,762.22处置子公司及其他营业单位收到的现金净额3,919,477.152,939,271.92--收到其他与投资活动有关的现金------投资活动现金流入小计26,597,561.6753,217,758.1926,115,827.70购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1,041,179,857.92820,296,460.91571,454,054.16投资支付的现金377,631,600.00142,500,000.0092,503,236.04取得子公司及其他营业单位支付的现金净额56,345,449.33----支付其他与投资活动有关的现金----77,580,290.27投资活动现金流出小计1,475,156,907.25962,796,460.91741,537,580.47投资活动产生的现金流量净额-1,448,559,345.58-909,578,702.72-715,421,752.77三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1,379,008,611.1610,823,856.0014,230,000.00取得借款收到的现金1,166,000,000.003,328,000,000.002,619,803,828.15收到其他与筹资活动有关的现金73,738,615.63----筹资活动现金流入小计2,618,747,226.793,338,823,856.002,634,033,828.15偿还债务支付的现金1,053,000,000.001,555,904,693.872,663,000,000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金133,963,128.5367,915,018.4469,173,051.14支付其他与筹资活动有关的现金2,229,260.94----筹资活动现金流出小计1,189,192,389.471,623,819,712.312,732,173,051.14筹资活动产生的现金流量净额1,429,554,837.321,715,004,143.69-98,139,222.99四、汇率变动对现金的影响376,947.1744,924.64-1,374.81四(2)、其他原因对现金的影响------五、现金及现金等价物净增加额759,503,232.60988,045,505.321,215,264,159.32期初现金及现金等价物余额1,012,088,655.921,771,591,888.522,759,637,393.84期末现金及现金等价物余额1,771,591,888.522,759,637,393.843,974,901,553.16附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润-4,563,290.25-1,736,710,918.87665,268,328.23加：资产减值准备17,439,149.70295,682,527.1576,895,264.14固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧399,067,015.21501,993,826.52480,526,553.44无形资产摊销10,065,356.658,911,249.129,500,440.81长期待摊费用摊销5,959,012.246,917,444.991,493,338.84处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失3,604,550.0312,106,093.0710,605,009.86固定资产报废损失------公允价值变动损失------财务费用45,408,260.1132,471,599.3358,929,509.05投资损失2,880,525.91-20,014,446.22-15,125,115.64递延所得税资产减少-2,425,064.91-267,608,071.0056,891,581.51递延所得税负债增加2,161,344.00-904,803.28-1,183,962.32存货的减少-234,351,401.88-483,616,271.51129,330,171.31经营性应收项目的减少-243,535,899.28498,514,923.05-243,536,703.26经营性应付项目的增加311,650,405.531,060,762,518.18799,232,093.92其他464,770,830.63274,069,469.18--经营活动产生的现金流量净额2778,130,793.69182,575,139.712,028,826,509.892、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本------一年内到期的可转换公司债券------融资租入固定资产------3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额1,771,591,888.522,759,637,393.843,974,901,553.16减：现金的期初余额1,012,088,655.921,771,591,888.522,759,637,393.84加：现金等价物的期末余额------减：现金等价物的期初余额------加：其他原因对现金的影响2------现金及现金等价物净增加额759,503,232.60988,045,505.321,215,264,159.32备注（3）光明乳业相关财务报表资产负债表会计年度2007-12-312023-12-312023-12-31货币资金831,223,656.00700,889,809.00929,253,805.00交易性金融资产----88,180.00应收票据1,621,156.003,111,860.002,755,018.00应收账款569,026,666.00536,628,577.00552,854,222.00预付款项124,242,110.0092,513,207.00116,414,231.00其他应收款64,728,067.0042,852,159.0035,875,469.00应收关联公司款------应收利息------应收股利--1,225,000.001,225,000.00存货555,763,813.00607,353,545.00518,861,344.00其中：消耗性生物资产------一年内到期的非流动资产------其他流动资产------流动资产合计2,146,605,468.001,984,574,157.002,157,327,269.00可供出售金融资产------持有至到期投资------长期应收款----10,314,872.00长期股权投资7,908,736.0015,883,992.0023,138,226.00投资性房地产1,488,640.001,470,620.00491,775.00固定资产1,557,141,216.001,553,052,432.001,491,662,337.00在建工程106,159,971.0080,481,186.0040,958,952.00工程物资------固定资产清理------生产性生物资产80,608,700.00100,771,305.00104,153,003.00油气资产------无形资产119,739,376.00118,636,678.00122,071,256.00开发支出------商誉57,842,824.0054,389,320.0054,389,320.00长期待摊费用------递延所得税资产84,001,035.00128,403,553.00118,480,756.00其他非流动资产------非流动资产合计2,014,890,498.002,053,089,086.001,965,660,497.00资产总计4,161,495,966.004,037,663,243.004,122,987,766.00短期借款183,000,000.00247,000,000.00128,000,000.00交易性金融负债------应付票据1,931,138.00449,025.003,701,988.00应付账款567,532,694.00695,664,379.00709,239,966.00预收款项215,632,714.00229,262,226.00202,068,574.00应付职工薪酬70,427,018.0085,924,769.0097,726,790.00应交税费75,839,784.009,424,633.004,458,185.00应付利息683,422.00699,731.00498,509.00应付股利------其他应付款379,993,333.00483,448,637.00501,763,879.00应付关联公司款------一年内到期的非流动负债13,103,982.0051,181,215.00108,857,288.00其他流动负债------流动负债合计1,508,144,085.001,803,054,615.001,756,315,179.00长期借款161,706,396.00108,046,075.0067,368,496.00应付债券------长期应付款1,022,500.001,022,500.0012,461,313.00专项应付款21,015,704.00700,000.0024,882,326.00预计负债------递延所得税负债------其他非流动负债3,013,800.0045,367,111.0063,856,269.00非流动负债合计186,758,400.00155,135,686.00168,568,404.00负债合计1,694,902,485.001,958,190,301.001,924,883,58