济变革与互联网金融

新经济变革与互联网金融发展韩复龄教授中央财经大学金融学院互联网时代金融创新层出不穷任何人和行业，都摆脱不了内外部信息流和资金流相互融通的体系。这种与各行业主体和消费者主体相互联系，利用数据提供服务的相近模式使得互联网天生具有与金融相互交融的必然性。这种融合的过程中，开始产生了各种新型的、变异的商业模式物种。新经济变革与互联网金融互联网时代金融创新统计数据也证实了互联网金融对传统金融行业的巨大冲击。工信部电子信息产业发展研究院发布了《2015年中国互联网发展十大趋势报告》，报告称：在国内经济增速减缓的新常态下，互联网经济却逆流而上，以创新驱动变革，发展势头强劲。预计2015年电子商务交易额将超过

15万亿元，网络零售交易额将超过社会消费品零售总额的10%。新经济变革与互联网金融1互联网技术与金融创新下的商业变革1.1互联网金融兴起互联网金融是互联网技术革命与金融创新共舞下的深刻商业变革。互联网技术是指新支付技术、云计算、社交网络、大数据、移动技术等，传统金融业务则包括资金融通、信息中介、资产证

券化等。在互联网技术下，这些金融业务会出现新的形态和创新的商业模式。对金融体系而言，互联网金融是新经济下的新金融，对传统金融的改造和革新更多来自于业务创新、模式创新、

价值创新。互联网技术及产业的成熟互联网金融新业态的出现网银 网贷线上供应链网筹云征信网络炒股第三方支付网购基金网络保险4G新经济变革与互联网金融大数据移动支付云计算移动搜索社交网络Part1互联网技术与金融创新下的商业变革用户规模和交易数量：由于长尾市场的消费金融、大众理财、小微贷款被激发，创造出以往没有的、小额、巨量的金融交易。交易频次和效率：移动互联时代下现实与虚拟世界的真正融合创造出更多频次的交易，提高了交易效率。1234新经济变革与互联网金融价值空间空前提升交易成本下降行业商业模式驱动力改变商业模式管道形态改变1.2移动互联下传统金融行业四大商业改变Part

1互联网技术与金融创新下的商业变革显性成本：技术进步带来搜寻、讨价还价、成交付费的成本下降。隐性成本：多网融合带来违约逃逸成本加大使得诚信交易增加，提高了交易效率。价值空间空前提升交易成本下降行业商业模式驱动力改变商业模式管道形态改变1.2移动互联下传统金融行业四大商业改变Part

1互联网技术与金融创新下的商业变革1新经济变革与互联网金融234交易成本下降行业商业模式驱动力改变商业模式管道形态改变12互联网技术与金融创新下的商业变革商业模式视角互联网技术对金融业影响金融体系的参与主体得到扩展，金融业态更为丰富1341商业模式视角下，移动互联技术对金融业影响Part

2互联网技术对金融业影响交易客体形式多样化，信息多维度、多频次化交易模式和风险控制手段创新，交易时间和交易场所拓展交易定价的变革，改变交易双方的议价力量格局2新经济变革与互联网金融1241商业模式视角下，移动互联技术对金融业影响Part

2互联网技术对金融业影响参与主体：从主要服务20%的人变为大范围的人新经济变革与互联网金融交易模式：从传统黑匣子两端借贷不明的双方变为开放透明点对点的平台3交易客体：交易的大类不变，仍然是信息、资金、资产，但每一类的交易种类或者形态在变交易定价：新型信息的加入导致信用风险参数和模型的改变，同时长尾小额资金的归集导致长尾客户的议价能力提升123互联网技术与金融创新下的商业变革商业模式视角互联网技术对金融业影响移动互联网和金融的渗透、交融、打通3.1传统金融产业三层结构Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通应用层接入系统层金融基础建设层各种金融机构实施其资本市场作用的层面，主要连接融资端与投资端。

主要是面对投融资双方的银行、证券、保险、信托、基金、小贷担保等金融管道机构第三方支付以小额便捷个性化高效满足移动互联下生活交易场景的多样性，银联、银行、第三方支付三方拉锯仍然是接入层的主基调各种金融机构实施其资本市场作用的层面，主要连接融资端与投资端。主要包括征信系统、支付清算系统、金融资产交易平台、信息安全系统、电子认证系统新经济变革与互联网金融Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通3.2移动互联对三层体系影响基础设施历史遗留断层，接入层火拼移动支付领域；应用层多个管道被新互联网金融模式打通新经济变革与互联网金融Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通新经济变革与互联网金融3.2移动互联对三层体系影响渗透是指互联网金融利用互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷的特点，从而利用互联网渠道对金融领域原有业务的渗透。渗透则侧重互联网金融在渠道上的低交易成本优势，典型案例为第三方支付对银联和商业银行原有支付结算渠道的颠覆。打通是指互联网金融利用其渗透性和开放性，用更低成本服务更多原本被忽略的长尾用户，打通原本不连通的投融资渠道，创造新的金融产品和金融平台的过程，比如余额宝，打通长尾用户与货币基金的隔绝状态，为广大用户提供新的投资渠道。打通侧重新渠道、新平台的建立和新商业模式的产生，P2P、众筹等新型互联网金融商业模式是典型代表。交融是指互联网金融发展更深层次后，资金在各个主体之间直接、自由的游走，金融中介的作用会不断的弱化，最终转变为数据中心和风控匹配中心，从而导致各金融主体和互联网企业商业模式趋向融合的状态，交融阶段只是笔者预估的理想状态，目前尚无典型代表。渗透打通交融Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通新经济变革与互联网金融3.3互联网金融主流创新商业模式呈现案例清单Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通新经济变革与互联网金融3.3互联网金融主流创新商业模式呈现P2P网络借贷数据，第一网贷《2014年中国P2P网贷年度报告》显示，截止2014年底，倒闭、跑路、提现困难等各种问题平台及主动停业平台：

2014年新发生287家，比2013年的75家增长282.67%。1月份新发生13家，2月份新发生7家，3月份新发生8家，4月份新发生

12家，5月份新发生9家，6月份新发生8家，7月份新发生11家，8月份新发生16家，9月份新发生25家，10月份新发生35家，11月份新发生45家，12月份新发生98家。2014年全国P2P网贷成交额为3291.94亿元，较2013年增长268.83%，月复合增长率12.50%。其中，2014年12月份，全国P2P网贷成交额为480.04亿元，实现连续八个月高速增长，再创历史新高。Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通3.3互联网金融主流创新商业模式呈现人人贷人人贷委托友众信业进行贷前审核管理，同时将催收环节外包给第三方进行；同时很多平台充当了借款方的担保者，承诺“本息安全”，充当了信用中介的角色新老借款人审核流程存在差异风险备用金形式对投资人担保。既与公司形成了风险隔离又具有较低的费用。投资人收费款手续费第三方支付借款人新借款人老用户贷后电话（电话催收）贷后管理（上门催收）贷款管理费贷前管理（审核）催收公司友众信业线下模式（外包）线下模式（合作）人人贷对人人贷的

风险控制发布项目本金差异首付款手续费新经济变革与互联网金融Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通3.3互联网金融主流创新商业模式呈现平安银行橙E网橙e网整合了平安集团最全面的金融资源，为“熟客生意”贴身服务供应链金融在线支付资金监管在线保险投资理财在线订单、仓库管理在线收付款中小微企业协同订单在线收款上游供应链协同订单在线收款下游分销商平安银行选择了整合供应链生意与金融电商平台，在供应链在线融资、在线支付、理财、保险等综合金融领域发力，锁定中小企业，力图打造一条“熟人生意圈”的生态链。新经济变革与互联网金融“生意管家”可以实现中小微企业的业务信息化管理，帮助企业实现内部高效管理与协同，实现企业间上下游的供应商、客户、分销商、物流商等企业间的在线业务协同工作，提升企业的运营效率，降低企业管理成本，提升企业竞争力Part

3移动互联网和金融的渗透、交融、打通新经济变革与互联网金融3.3互联网金融主流创新商业模式呈现线上供应链金融&产融结合--乐天集团从电商和金融两个方向入手，打造B2B，B2C电子商务平台，采用联营模式整合线下商户资源，构建物流供应链体系整合了银行、证券、基金和保险四大金融业态，颠覆了传统金融行业的盈利模式“乐天超级DB”，对规模庞大的数据分析/控制/推送和反惯能力，建立起自己独一无二的超级数据库1234互联网技术与金融创新下的商业变革商业模式视角互联网技术对金融业影响移动互联网和金融的渗透、交融、打通互联网金融发展几大趋势Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查1235互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多互联网理财产品（包括网络融资平台如P2P、余额宝、微信理财通等）综合渗透率已经高达45%。余额宝相对银行理财的优点：新经济变革与互联网金融消费者对余额宝收益率的预期普遍低0于4银行理财产品网购方便、起购点低、流动性好投资理财客户体验好。Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查超过半数的受访者愿意尝试通过微信管理银行账户1235新经济变革与互联网金融互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查94%的受访者曾使用过在线支付平台。

Eg：扫描二维码、声波支付、手机嘀付，便利的数字化支付受到了消费者越来越多的青睐。1235新经济变革与互联网金融互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查目前信用卡持卡人平均拥有2.3张信用卡，信用卡竞争的焦点将从数量的竞争转化为质量的竞争。中国信用卡发卡量从2008年的1.42亿，增加到2013年的3.91亿。但信用卡年增长率由2008年的58%下降至2013年的18%，并呈现出逐年下降的趋势。1235新经济变革与互联网金融互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查老年人70％以上都投资理财。在城市受访的55岁以上老年人中，70%以上有投资理财产品，半数老年人拥有人身保险，45%持有信用卡，约五分之一的老年人有银行贵宾帐户（拥有至少50万元人民币的银行存款），近三成老年人会使用微信与人交流。1235新经济变革与互联网金融互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多Part

4互联网金融几大趋势1金融行业几大趋势---调查老年人70％以上都投资理财。这意味着：1235互联网金融让客户做主微信管理银行账户意愿增强在线支付平台使用率高4

信用卡焦点转型老年人投资理财人数多新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八大产业趋势地图PC互联网物联网互联网已经叩响了“万物互联网时代”的大门，这也是为何巨头们频频押宝智能硬件和可穿戴设备的原因---新的互联网入口已经来临中国网民数量及普及率新经济变革与互联网金融中国手机网民数量和普及率Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势地图中国网络经济规模新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势地图车联网在线教育大数据视频变局泛娱乐智能硬件企业

互联网化互联网金融智能语音移动浏览器LBS移动社交移动支付APP商城图片处理视频移动助手移动地图通讯电商搜索安全浏览器娱乐/游戏手机助手社交移动互联智慧互联（争夺入口应用）（争夺线下资源）新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势①车联网正在无声改变出行Samsung智能手表通过蓝牙获取汽车信息App推出汽车版IOS汽车内整合4G宽带Google将开源系统

Android应用于汽车用户：安全驾驶、娱乐、出行方便技术：语音交互成熟、

app丰富完善、云/平台一体化、4G移动带宽提升、硬件成本下降政策：智能交通、紧急救助、车队管理、交通安全驱动Apple、G地oo图gle等IT巨头已经重视车联网领域，开始与奥迪、宝马等汽车工业巨头展开合作，将移动互联网的语音技术、云技术带入车联网，智能汽车将成为互联网流量很大的接入口，成为互联网公司争夺的重地。新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势地图①车联网正在无声改变出行智慧公路汽车诊断无人驾驶600750100015002015e201420132012互联网汽车市场规模新经济变革与互联网金融打车软件注册人数（万人）与增速400180030004500350%67%-100%50%

100%300%500%02000400060002012

2013

2014

2015ePart

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势地图②在线教育涌入江湖2012年在线教育的市场规模增长率开始快速提升，预计2015年的市场规模将达到1200亿人民币，2017年有望达到2013年的3倍。59056720779670083999811912012201320142015e市场规模（亿)用户规模（亿）9099新经济变革与互联网金融中国在线教育市场规模和用户规模Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势地图③大数据成一片蓝海2014，大数据已来到我们身边。电商投放广告、物流调度运力、证监会抓老鼠仓、民航节约成本、农民破解猪

周期、制片人拍电影…看似

毫不相关的事儿，背后都有

大数据的身影。新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势④视频变局正在发生随着4G时代的来临，移动终端呈现井喷式发展，成为受众观看视频的主要手段。2014年在线视频的用户使用率达到了69.3%，将逐渐替代电视频道化，依赖广告收入的模式在递减，内容正版化推进，收费模式建立。互联网电视利益方的冲突加剧电视台和视频网站对渠道和主导权的争夺加剧视频网站对读播权的争夺加剧新经济变革与互联网金融正版内容拥有方与盗版商的利益冲突加剧四大地图冲突Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势⑤全方位推进泛娱乐战略IP授权动漫音乐戏剧阅读游戏影视视频网站对读播权的争夺加剧娱乐产业突破传统的发展领域，实现同一内容的多领域共生，前所未有的扩大了娱乐产业链，连新闻、社教类节目也掺进“娱乐”元素，受众群体也因此成几何倍数增长。新经济变革与互联网金融Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势⑥智能硬件如雨后春笋频网站对读播权视的争夺加剧智能硬件已经从可穿戴设备延伸到智能电视、智能家居、医疗健康、智能玩具、机器人等领域。生活运动智能交通医疗健康智能家居戒指眼镜跑鞋手环臂环手表电动窗帘路由器

照明控制防盗报警音频控制体重计血压仪计步器新经济变革与互联网金融智能公交电子警察道路监控智能导航Part

4互联网金融几大趋势2八个正在发展的重大产业趋势⑥智能硬件如雨后春笋视频网