承德露露财务报表分析

承德露露财务分析报告河北承德露露股份有限公司年度财务报表分析1.本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

2.年度报告会计师事务所审计，并出具了标准无保存意见的审计报告。

我们主要依据承德露露的年报做出我们的财务分析，以下主要信息摘自露露的年报和其审计报告，以此证明我们所依据信息的准确性。公司目前概况河北承德杏仁露与海南椰子汁一同代表的中国第一代植物蛋白饮料2021年8月，承德露露投资2亿郑州建厂迈出异地扩张第一步2021年5月，中金公司在其研究报告中指出，公司销量增长瓶颈一直存在，需等待2021年的产能释放。2021年8月，安信证券：承德露露公司研究中指出公司目前杏仁露的产能大约20万吨，由于销售近年逐步放大，产能的瓶颈开始显现2021年11月，中信建投称承德露露本钱下降效果显现2021年3月，南方都市报称承德露露度过产能瓶颈2021年3月，群众证券报称承德露露想象空间很大植物蛋白饮料豆乳类饮料原料：大豆维他奶维维股份黑牛食品椰子汁饮料原料：椰子果肉海南椰树集团海南椰岛集团杏仁露饮料原料：杏仁承德露露其他植物蛋白饮料原料：核桃，花生银鹭花生牛奶养元六个核桃大寨核桃露加工原料承德露露主要市场在东北、华北和西北华北地区：北京，天津，河北，山西，内蒙古

东北地区：辽宁，吉林，黑龙江

西北地区：陕西，甘肃，新疆，青海，宁夏“杏仁露〞的主战场是“河北省内+京津唐地区〞这几个地区的收入占公司总收入的近50%资产负债表分析企业总资产规模在扩大，总收入也在逐年提高，但相对而言，利润总额增长幅度不大，主要原因是企业本钱增加，原材料依赖性强，靠市场调节，而且最重要的原料杏仁70%左右来源于关联方，议价能力弱，而且人工本钱刚性增强，使得企业本钱增加。而且我们注意到存货大体呈上升趋势，而且绝大局部是产成品，这说明露露的存货管理不善。

利润表分析投资收益分析

承德露露的投资全部来源于对联营企业和合营企业的投资收益。主营业务收入占营业收入的绝大局部，几乎全部。营业总本钱随着营业收入的增加一直“紧跟步伐〞，企业的本钱控制不见成效。而且企业的销售费用占本钱的20%左右，但大额的销售费用带来的成效却不太明显，投资收益一直为负，年报解释说因为被投资的企业利润一直为负，如果这样，企业可以考虑调整投资。营业收入带来大局部的现金流入，货币资金的绝大局部来源于经营活动产生的现金流量。说明企业的营业情况很好，货币资金的增加归根结底大局部来源于营业收入，企业可持续经营态势很好。能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力分析获现能力获利能力资产营运能力偿债能力流动比率：2021年度流动比率为1.37,2021年度流动比率为1.35。比上一年减少0.02，但是相对来说流动比率到达2比较好。速动比率：2021年速动比率为0.91,2021年速动比率为0.91，两年速动比率大体相同，速动比率为1偏好，所以企业的偿债能力偏低存货周转率：2021年存货周转率为4.89,2021年为4.46,11年比上年低，一定时期内，企业的存货周转率越高，周转次数越多，说明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，该企业一般资产负债率：2021年资产负债率为44.21%，2021年资产负债率为48.16%，资产比率越低说明企业偿债能力越强〔50%以下〕应收账款周转率:2021年应收账款周转率为9,483.2021年应收账款周转率为9,081.13,11年比上年低，这两年应收账款周转率较高，平均收现期越短，应收账款收回的越快固定资产周转率：2021你固定资产周转率为8.80,2021年为10.37,11年比上年增加1.57，固定资产周转率越高说明企业固定资产充分利用总资产周转率：2021年总资产周转率为1.46，2021年为1.35，比上一年低0.11，总资产周转率越高说明企业资产利用率高。长期偿债能力分析资产负债率=〔负债总额/资产总额〕*100%承德露露的负债大局部来源于应付账款和预收账款，近几年企业的资产负债率大体呈上升趋势，说明企业运用外部资金的能力越来越强。承德露露的负债率偏低，可以考虑负债融资。短期偿债能力分析现金比率=〔现金+现金等价物〕/流动负债*100%资产营运能力分析总资产周转率存货周转率销售毛利率=〔营业收入-营业本钱〕/营业收入*100%

获利能力分析主营业务利润率=〔主营业务收入-主营业务本钱〕/主营业务收入*100%总资产收益率=净利润/平均资产总额*100%

本钱费用利润率=净利润/本钱费用*100%

本钱费用=营业本钱+营业税金及附加+期间费用反映企业的消耗所取得的经济效益获现能力分析销售现金比率=经营活动现金净流量/营业收入〔反映企业获取现金的能力，每1元的销售收入得到的净现金〕销售现金比率反映企业获取现金的能力，每1元的销售收入得到的净现金。承德露露的销售现金比率比较平稳，一直维持在0.2左右。而且明显高于同行业的几个企业，承德露露获取现金的能力很不错。主营业务销售获现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入主营业务销售获现比率指标大于1，因为企业还有其他业务收入。说明企业不仅收回了当期的全部销售收入，而且还收回了前期的局部应收账款，挂账少，同时说明企业销售收入实现后所增加的资金转换先进速度快，质量高。派息4.00元（含税）送股（10送2）派息6.00元（含税）送股（10送6）1997199820012003200420062007200820092010派息0.60元（含税）中期每10股转增10股年末派息2.50元（含税）派息6.60元（含税）派息2.00元（含税）派息2.00元（含税）派息1.00元（含税）派息4.00元（含税）派息4.00元（含税）承德露露分红杜邦分析承德露露2010-9-302009-12-312008-12-312007-12-31权益净利率（%）20.8821.5418.8915.94资产净利率（%）11.436312.660711.44378.6635权益乘数1.78571.69491.69491.8182销售净利率（%）10.683810.64577.651111.4783总资产周转率1.1621.24681.46011.2984权益净利率承德露露的权益净利率从2007年到2021年一直在增加，这说明企业为股东创造利润的能力一直在增加。我们选用2021年与2021年两年的指标进行比较，来分析一下承德露露权益净利率增长的原因。权益净利率=权益乘数×资产净利率2021年18.89％=1.6949×11.4437％2021年21.54％=1.6949×12.6607％变动比率2.65%0%1.217%

从上面的分析而知，承德露露权益净利率增加2.65%的原因是资产净利率增加1.217%。报表中的管理问题——杜邦之道谁都想企业盈利，企业盈利的原因和企业不盈利的原因一样，都在管理中，在实践中。所以，不要只看报表上面的数据。要认真的分析，这个数是怎么来的，又能说明什么，又如果把指标变成管理