中级财务管理2013第六章投资管理

B.55理企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是()。A.投资活动对企业未来生产经营前景的影响B.投资对象的存在形态和性质C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D.投资活动资金投出的方向企业投资按投资项目之间的相互关联关系，可以划分为()。A.独立投资和互斥投资B.对内投资与对外投资C.发展性投资与维持性投资D.项目投资与证券投资固定资产更新决策的决策类型是()。A.互斥投资方案B.独立投资方案C.互补投资方案D.相容投资方案下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是()。A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资则该项目第二年垫支的营运资金为()万元。A.160C.105D.35事空调的生产和销售，预计该项目投产后每年相关现金流入为()万元。A.3000B000D505000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为()元。A.16250B000C00D0影响是()元。在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明()。B.该方案动态回收期等于0D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是()。A.市场利率B希望获得的预期最低投资报酬率CD内含报酬率净现值法和年金净流量法共同的缺点是()。A能对寿命期不同的互斥方案进行决策B货币的时间价值C量的信息D投资额不相等的独立投资方案进行决策对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标的决策原则是()。A投资额较大的方案为最优方案B较小的方案为最优方案C方案为最优方案D量最小的方案为最优方案下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是()。A.原始投资B金流量D现率A.IRR＞i，应降低贴现率继续测试BIRR＞i，应提高贴现率继续测试CIRRi贴现率继续测试DIRRi，应提高贴现率继续测试下列说法中不正确的是()。A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率C案净现值等于零的贴现率D率是使方案现值指数等于零的贴现率动态回收期是()。A净现值为零的年限B量为零的年限C零的年限D流量现值为零的年限对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价，应优先选择()。A净现值大的方案B.项目周期短的方案C的方案D.内含报酬率大的方案可以采用的决策方法是()。A.年金净流量法B.净现值法C.内含报酬率法D现值指数法法A ()元。AB.100一次还本，则该债券的内部收益率为()。B预期最低报酬率为10%，则该股票的价值为()元。A.22.44BC.5人要求的最低报酬率相比()。A.较高B较低元，预计未来股利会以9％的速度增长，则投资该股票的内部收益率为()。与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在()。A于企业的战略性决策B业程序化决策C性和独特性的特点D波动性大下列属于投资项目决策时应该遵循的原则的有()。A可行性分析原则B平衡原则D价值原则投资决策中的现金包括()。A.库存现金B存款CD现价值下列各项中属于长期资产投资的内容有()。A购置成本B输费D定资产改良支出述资料计算的下列各项，正确的有()。下列属于项目投资决策评价动态指标的有()。A.净现值B净流量D.内含报酬率下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关的有()。A.内含报酬率B.净现值D收期净现值指标的缺点有()。A采用的贴现率不易确定B始投资额不相等的独立投资方案的比较决策C斥投资方案进行直接决策D资的风险性下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有()。A年金净流量法B.内含报酬率法D期法在单一方案决策过程中，与净现值评价结论完全一致的评价指标有()。A.现值指数B净流量D.内含报酬率内含报酬率是指()。A资报酬与总投资的比率B金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率下列属于静态回收期缺点的有()。A有考虑回收期满后继续发生的现金流量B利用现金净流量信息C投资经济效益D币时间价值因素下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的有()。A于独立投资方案决策B内含报酬率法进行决策C重置属于扩建重置D同的设备重置决策应采用年金净流量法下列属于证券资产的特点的有()。A.价值虚拟性B分割性D割性下列属于证券投资目的的有()。A散资金投向，降低投资风险B资金，增加企业收益C经营D性，增强偿债能力下列属于证券投资的系统性风险的有()。A风险B下列属于证券投资的非系统性风险的有()。A风险BD影响债券定价的因素有()。A.市场利率B面利率CD期时间下列有关说法正确的有()。A发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感B债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感C价债券的价值与票面金额的偏离度较高D说，折价债券的价值与票面金额的偏离度较高下列说法中正确的有()。B险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的C主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度D券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大与股票内在价值呈反方向变化的因素有()。A股利年增长率B年股利构平衡原则的要求。()金流量的各个项目也可归属于各个时点阶段之中。()付利息则应视为项目相关现金流出。()固定资产净损益。()垫支的营运资金摊销等。()可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。()()现值指数是投资项目净现值与原始投资额现值之比。()率，因此不需再估计投资项目的资本成本或要求的最低投资回报率。()是它们的计算都考虑了全部未来现金净流量。()出优先次序的排列。()换。()持有至到期日，则该项投资的内含报酬率为8.87%。()设动。()股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。()(1)计算净现值，并利用净现值法对是否开发该项目做出决策。(2)计算内含报酬率，并利用内含报酬率法对是否开发该项目做出决策。(2)填列下表：该公司要求的最低投资收益率为12%。(现值系数取三位小数)(1)计算甲、乙设备的净现值。(2)计算甲、乙设备的年金净流量。(3)为该公司购买何种设备作出决策并说明理由。予以更新。有关新旧设备(1)计算新旧设备的年金成本；(2)判断该公司是否应该更新设备。(1)针对事项(1)，计算该债券的持有期收益率。(2)针对事项(2)，计算该债券的持有期收益率。(3)针对事项(3)，计算该债券的价格低于多少时可以购入。(1)计算A方案项目寿命期各年的净现金流量；(2)计算C方案现金流量表中用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量(3)计算B、C两方案的包括投资期的静态回收期；(4)计算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小数)；(5)计算A、B两方案的净现值指标，并据此评价A、B两方案的财务可行性；C万元，用年金净流量法为企业做出该生产理A4.BDDDDCD)当i=12%时，净现值=-220000+43500×(P/A，12%，4)+158500×(P/F，12%，5C10.A,B,D4.错0.错.8.错(1)年折旧=(120000-15000)/5=21000(元)第1~4年每年的营业现金净流量=(120000-64000-5000-21000)×(1-25%)净现值=-220000+43500×(P/A，10%，4)+158500×(P/F，10%，5)=-220000+43500×3.1699+158500×0.620912.65=16303.3(元)(2)当i=14%时，净现值=-220000+43500×(P/A，14%，4)+158500×(P/F，+158500×0.5194=-10929.15(元)=-220000+43500×3.0373+158500×0.5674=2055.45(元)2.【正确答案】(1)(3)A方案的净现值=-350000+142500×(P/F，10%，1)+146250×(P/F，10%，2)+150000×(P/F，10%，3)+263750×(P/F，10%，4)B方案的净现值=－500000+153750×(P/A，10%，3)+293750×(P/F，10%，4)=－500000+153750×2.4869+293750×0.6830=82992.13(元)3.【正确答案】(1)甲设备的净现值=-40000+8000×(P/F，12%，1)+14000×(P/F，12%，2)+13000×(P/F，12%，3)+12000×(P/F，12%，4)+11000×(P/F，12%，5) (3)由于甲、乙设备的年限不同，所以不能直接比较其净现值的大小来决策，(1)旧设备：50(元)2000－3600×4－12000)×25%=3900(元)最终报废损失抵税=(6000-4200)×25%=450(元)旧设备年金成本＝(15900-4650)/(P/A,15%,6)+4650×15%+8550＝12220.15(元)税后营运成本＝9600×(1－25％)－3840×25％＝6240(元)最终报废收入纳税=(5040-4800)×25%=60(元)(元)成5.【正确答案】6.【正确答案】(1)根据资本资产定价模型，计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：6%-8%)=28%。(2)计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值：甲公司的股票价值=4×(1+15%)×(P/F，24%，1)+4×(1+15%)2×(P/F， 乙公司的股票价值=1×(1+6%)÷(20%-6%)=7.57(元)丙公司的股票价值=2×(1+18%)×(P/F，28%，1)+2×(1+18%)2×(P/F，28%，2)+[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)]×(P/F，28%，2)=1.8439+1.6998+7.366=10.91(元)。 (3)由于甲、乙、丙三家公司股票的价值大于其市价，所以应该购买。 0%+1.5×30%+2.5×30%=26%-8%)=24%。(1)初始的净现金流量=-1600-400=-2000(万元)(2)A=364+144=508(万元)B(万元)C500(万元)