金融市场学第二陈善昂第章股票市场

第四章股票市场

学习目标

主要内容思考与练习CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity

1、掌握股票的类型与风险收益特征。

2、掌握股票市场的组织结构、运作机制3、掌握股票价格指数的编制方法、主要指数的特点。4、掌握股票分析的基本方法。5、对中国股票市场的地位、作用、存在问题以及发展趋势有一个比较全面、深刻的认识。CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity主要内容

第一节股票概述

第二节股票市场

第三节股票价格指数

第四节股票分析简介CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity第一节股票概述

认识股票股票的概念与特点股票的分类CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity股票市场———永远都是最有魅力的市场CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity什么是股票？一、股票是由股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有人对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，包括参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享分红等权利。

CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity二、股票的特点：1)长期性

2)流通性

3）风险性

4）收益性

5）有限的权利和义务

CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity三、股票的分类1、普通股与优先股

(1)普通股1)经营决策的参与权2)公司盈余分配权3)优先认股权4)剩余索取权CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity(2)优先股1)累积优先股和非累积优先股2)参与优先股和非参与优先股3)可转换优先股和不可转换优先股4)可赎回优先股和不可赎优先股2、记名股票和不记名股票3、面额股票和无面额股票4、A股,B股，H股,N股,S股5、蓝筹股，收入股，成长股和垃圾股第二节股票市场一、股票市场：

股票也有自己发行、流通、交易、转让的市场。发行市场又称为“一级市场”，是股票首次发行与交易的市场。它一方面为资金的需求者提供了筹资的渠道，另一方面为资金的供应者提供投资的渠道。股票流通市场是已经发行的股票进行交易的市场又称为“二级市场”。流通市场既为原投资者提供了随时变现的机会，又为新的投资者提供了投资机会。流通市场更重要的功能在于它使得股票的长期投资短期化，集中的单个风险分散化。

CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity1)按市场的组织形式分类A.交易所市场B.场外市场

C.第三市场D.第四市场

2)按照交易的地域及范围区域性市场、全国性市场和国际性市场二、股票市场的分类CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity三、股票市场的功能1、直接融资与投资功能2、优化资源配置功能3、价格发现功能4、风险的分散与转移功能5、信息传递功能6、宏观调控功能7、独特的监督管理机制CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity

第三节股票发行市场一、股票发行制度：1.股票发行市场的概念2.股票市场的发行制度1）注册制2）核准制CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity4.3.2.股票发行类型与发行方式1）股票发行类型（1）初次发行是指公司首次公开发行股票（2）增资发行是指股份公司组建上市后为达到增加资本金目的而发行股票的行为。A.配股B.向社会公众发行C.可转债转换CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity股票储的发华行方奏式1）按照探发行哀对象采分类（1）公呀募发括行,公募挨发行截是指纲向不坡特定脚的社仔会公遍众发取行股煎票（2）私杀募发灶行,私募钳发行领是指妇向特壁定的吐少数烦投资未者发箱行股男票。Co研py邻Ri探gh毛t©妖Sh末an雨An归gC钻he磁n,弯De慰pa娃rt概me债ntOfFi手na盲nc额e,蚀Xi万am钟enUn逝iv墓er叼si赛ty2）按败照有搁无发院行中累介分核类（1）直扰接发四行。洒直接极发行雅是指肺发行坡人直刊接向严投资盐者发愁行股缎票的僵方式袄。（2）间栏接发庄行。锤间接芹发行高是指者发行事人委悔托投前资银易行等和证券予中介形机构拢代理安发行味股票障的方俭式。（包哈销、醋代销道、余侵额包姻销）Co唯py烧Ri魄gh剥t©略Sh文an轮An喊gC西he冷n,闲De嫌pa越rt惩me咐ntOfFi谜na遗nc晚e,宣Xi哥am边enUn泡iv喘er钩si辰ty4.白3.枪3股票发萍行价格与针发行暑程序1）股绞票发颤行价泳格类章型（1）平跳价发淡行（2）溢倍价发挡行（3）折采价发奖行2)股票歇发行定价巧的方草式(1机)协商忙定价(2搅)一般异询价幕方式(3谜)累计吹投标琴询价爽方式Co振py地Ri扔gh俭t©第Sh喷an付An喉gC谁he秤n,哈De怕pa衫rt坑me托ntOfFi按na册nc禾e,握Xi避am起enUn合iv尊er盒si后ty2）股票弯发行任定价意的方宵式（1）市唉盈率含法。亏市盈己率是备指股沾票市负场价裳格与五每股袄净利挤润的竭比率怜，计摘算公炭式为衔：市盈贞率＝云股票驴市场深价格摸／每奥股净壮利润每股剥净盈腥利=发行葡当年冻预测盟净利穴润/（发途行前尚总股建本数+本次翁公开们发行运股本局数*庭（12披-发行并月份孔）/1役2)在市唉盈率祖法下兼，新倾发行味股票验的定辫价为冲：新股权发行话价格=经过疼调整枝后的维预测浩每股公净利错润×发行含市盈似率（2）可吴比公枝司竞四价法芽。它鸦是主框承销捧商通蔬过对度可比抚较的供或具伞有代迅表性市的同故行业应公司全的股即票发某行价冲格和鸦他们耍的二解级市贼场表休现进吐行分殿析比搭较并角以此闹为依资据估鞭算发身行价颗格的豆定价轻方法乖。（3）市姓价折惩扣法仙。它姻是指为发行搜公司栏和主溪承销歇商采很用该藏股票阻一定攻时点渣上或凭时段啄内二暴级市价场的避价格闲的一逆定折葵扣作冻为发录行底辈价或味发行臣价格肢区间屑的端荣点。外这种践方法匪只适段合增员资发做行方许式。4）贴奇现现隔金流肃量法臂。它抓是通限过预赛测公变司将攀来的奋现金佩流量姑并按黑照一锅定的躺贴现筒率计徒算公激司的采现值淹，从辛而确赔定股出票发惕行价艰格的翻定价庆方法。Co召py插Ri殃gh殿t©秒Sh浆an严An吃gC军he顺n,辟De季pa悼rt围me搂ntOfFi租na葛nc庸e,安Xi健am困enUn乒iv粥er定si绩ty第四粮节便股票的束流通股票主的流磁通市眨场又愈称为挠“二妇级市潜场”女、交阶易市萍场，割是指估对股虽票进延行买束卖、普转让坡、流爱通的站市场恳。股信票流厦通市洲场的勺存在蚁保证蜡了股乱票的矮流动采性，战为投挖资者饥提供缝了投概资和侄变现孤的途圆径，饲保证锦了股辨票发修行市雕场的志正常百运行篮。股红票流谅通市控场按请照组找织程岔度不谁同，捕分为碰证券岭交易艳所和璃场外警交易熟市场污。与表主板样市场既相对惕应的烈二板鲜市场饱是20世纪固股票邮流通缠市场秤的重蜘要创酸新之阴一。Co纸py费Ri杠gh望t©辩Sh昨an睛An偿gC祖he量n,沃De尺pa叮rt倘me蔬ntOfFi说na龟nc梳e,舟Xi逝am螺enUn蓬iv脖er塌si首ty一、刮证券棵交易斥所1）证裤券交荣易所希的组邪织形庄式公司暖制证缴券交傅易所秋。盈利息为目详的会员其制证斩券交齿易所。非盈牧利为标目的(我国春两个云都上会员系制)Co决py之Ri提gh歪t©睛Sh慈an危An扔gC换he粗n,交De混pa糖rt南me甜ntOfFi卡na扔nc识e,富Xi观am蓄enUn拖iv链er甲si竞ty2)证券堂交易社所的依上市茅制度3)证券养交易盒所的沃交易启制度(1昂)交易库原则价格怠优先仇和时列间优胀先(2凯)交易桂规则1)交易损时间2)交易刑单位3)价位4)报价废方式5)价格倡决定彻方式集合侄竞价芬和连堂续竞牢价集合柳竞价酿是指嘱每个蛛交易豪日上哄午9:防25，证邮券交类易所租电脑肚主机织对9:饥15至9:束25接受饮的全者部有买效委微托进村行的镰一次房诚集中距撮合箭处理每的过剑程，根据傅价格谊优先叮和同粪等价坛位下齿时间饰优先症的原征则．集合以竞价估如下守表所评示：买委托卖委托价格手数成交价格手数成交5.8845.8035.8725.8125.8675.8265.8535.8345.8435.8425.8375.8545.8265.872买委托卖委托价格手数成交价格手数成交5.884全部5.803全部5.872全部5.812全部5.867全部5.826全部5.853全部5.834全部5.843部分5.842全部5.837未5.854未5.826未5.872未每个奴交易爬日9:晨30以后直直至15致:0鸟0收盘绘都为兄连续辩竞价值时间链。不联同于佣集合朽竞价演，连京续竞侦价阶橡段，柜每一役笔买匹卖委绳托进斗入电恼脑自颜动撮倚合系释统后秋，当包即判震断并棒进行虫不同疼的处薯理，浑能成巷交者椒予以毙成交拔；不壮能成狐交者粒等待贤机会拐成交废；部左分成钉交者吩则让邮剩余坑部分览继续番等待英。当新驼进入敏一笔私买进霸委托虾时，慎若委俯托买普价大于喇等于牢已有击的委扣托卖轨价，饮则按权委托司卖价漆成交帐．当新剃进入脆一笔异卖出蛮委托较时，尘若委浩托卖达价小于哑等于尊已有产的委居托买闯价，现则按冠委托捧买价推成交盾．其实计就是由以等组待的刑价格穷为成票交价荐格6)涨跌守幅限辟制制钥度7)交易天委托忠种类8)大宗轮交易9)清算(3案)交易槐制度塞优劣刑的判杠别标貌准(流动取性、老透明翼度、写稳定淋性、终效率熊、成属本桂和安刑全性构等方盟面考他虑）4.降2.米2二板市今场二板扶市场移的正朽式名祥称为月“第交二交粮易系送统”时，也钱有人俗称为恒创业泻板市算场，赞是与部现有授的股粉票交象易所亮市场瓶即主重板市亦场相老对应样的概间念。妖如美坟国的NA俗SD箱AQ市场坚、伦德敦AI命M市场峡、欧东洲EA溜SD辆AQ市场快、欧秋洲EU随RO骄LD市场发、新仅加坡SE撇SD骗AQ市场犬、中弊国台环湾的OT谋C市场阿、吉叹隆坡KL肚SE市场字、中洪国香询港的经创业洪板市周场等蚂，其型中尤节以美毫国的NA如SD县AQ市场查运行前最成江功。Co侦py位Ri象gh搞t©罗Sh年an横An甘gC胃he豆n,沉De码pa疾rt繁me削ntOfFi昏na匀nc横e,脂Xi辆am汗enUn厨iv直er羞si要ty二板取市场裹的特新点1)上市雨标准摊低2)报价胞驱动扎市场3)无须艰交易至场地二、疤股票周交易弦操作肿流程入市奏投资仿需办咽理的全有关邻手续饼和流励程（倘示意纪图）求投核资者言如要隐进行筛上海叛证券巴交易衫所上羊市证摔券的裹投资移，首铲先要诊去上筝海证派券中孕央登同记结哨算公纷司在渴各地烛的开袋户代牢理机藏构处洞申请毫开立修证券帮帐户上；然网后再赌选择闭一家嫂证券吐公司委的营旅业世部，殖作为竭自己绢买卖佳证券毕的代否理人预，开滨立资邪金帐妻户和撕办理文指定巩交易摧。证舞券帐椅户和娇资金将帐户初开立宋以后苍，可田以根区据开射户证治券营比业部尼提供惧的几酬种委振托方舞式选负择其殃中的拉一种技或几蝇种演进行梅交易治；一仇般证胁券营疏业部汤通常惑提供挤的委环托方丛式有芽柜台王委托拿、自林助终嫂端委甲托、衬电话瞧委托骑、网玩上交返易等画。所匹有的钟交易鹅由上林海证拒券交负易所咽的电脖脑交嘉易系穗统自霜动撮丘合完当成冒，无殿需人拴工干片预。（附股票磁交易专流程丈图）Co疼py投Ri惭gh稍t©凳Sh链an详An雹gC翅he突n,利De库pa冲rt羡me骑ntOfFi丹na经nc厘e,担Xi刃am叮enUn寨iv抹er刚si些ty填写般开户晓登记缝表出示赛有关场证件峡文件缴纳巾开户昨费取得调证券粗账户乎卡选择炎证券觉营业稿部签订方有关贱协议开立巴资金急账户委托尾买卖惊指令棍申报电脑更主机队撮合不成篇交成交交割取得闸证券神账户苗卡挂失重新诞开户第四胁节纪股票纵价格峰指数股价狠指数恰在计贼算时橡要注第意以嘉下四醋点:1)样本过股票粘必须排具有衬典型跨性、胃普遍别性2）计尝算方木法要婚科学诸，计膊算口补径要醒统一3）基删期的吧选择退要有浆较好悦的均落衡性富和代嘴表性4）指表数要撞有连锐续性盛，要放排除盯非价令格因鞭素对睬指数命的影美响一、股票钩价格球平均亚数的赚计算1）简繁单算夸术股脑价平薄均数其中n为样苦本的松数量例，Pn为第n只股慎票的喊价格Co馅py早Ri漏gh粪t©俗Sh刊an窃An询gC暴he旗n,任De住pa移rt怀me尾ntOfFi勤na勇nc糊e,疾Xi摆am搁enUn谦iv浇er住si腔ty现假拣设从究某一呼股市首采样闲的股缴票为A、B、C、D四种研，在尘某一拉交易铲日的仗收盘旨价分户别为10元、15元、25元和30元，慨计算绳该市搏场股市价平销均数奔。股价军平均雁数=（10择+1神5+辰25稻+3偶0）/4拖=2熄02）修洞正的迫股价凶平均何数（1）除额数修桌正法装，又辞称道膝氏修糖正法耀。新除每数=变动瓶后的减新股歼价总细额/旧股养价平书均数修正始的股文价平届均数=报告君期股寒价总恨额/新除拜数（2）股控价修姓正法年。修正施的股梳价平息均数=Co专py蓝Ri筹gh野t©历Sh浓an其An迈gC卸he该n,龙De弊pa辆rt证me往ntOfFi拾na雷nc涛e,吴Xi毫am腿enUn束iv叛er顽si知ty在送宅转配熟股和输派息维同时里进行毅时，以除权裂价的姨计算参公式养为：3）加绵权股骂价平坐均数加权伯股价约平均谦数就树是根裳据各件种样尸本股言票的毁相对慢重要坡性进注行加凉权平粮均计程算的符股价党平均宴数，肢其权稻数Q可以擦是成崭交股灰数、执股票裳总市千值、亮股票防总股斩本等勾，其瓜计算帽公式筹为Co扬py烤Ri像gh孕t©论Sh卸an誉An奖gC钉he作n,蚊De膝pa迁rt息me申ntOfFi皱na霸nc枕e,诉Xi单am涂enUn痛iv蹦er许si辽ty二、像股价氏指数度的计知算1）简誓单算涨术股滔价指漫数计算娘简单临算术漆股价旋指数柳的方影法有察两种方：相现对法挑和综好合法脖。（1）相化对法创。又游称平厅均法剩，就粥是先危计算放各样馅本股统价指仁数，陕再加秃总求炸总的占算术独平均支数。蹄其计警算公孔式为其中皆，表料示第i种股上票的降基期步价格令，表挠示第i种股泼票的嫌报告际期价再格，n为样堡本数Co起py赞Ri堂gh诉t©筋Sh不an陆An逃gC秘he修n,象De遵pa绘rt脸me问ntOfFi驴na容nc俩e,壮Xi投am匹enUn迫iv羡er裂si通ty（2）综益合法膨。综纽奉合法怜是先都将样屡本股似票的工基期惭和报瓦告期爪价格非分别奴加总纽奉，然塌后相朵比求餐出股予价指百数，倾即：Co群py环Ri悄gh叠t©遗Sh陷an李An胃gC碎he乔n,串De微pa坚rt少me举ntOfFi毫na竹nc寻e,老Xi邻am傅enUn严iv清er耐si板ty2）加福权股蛛价指晃数加权弯股价玩指数泰是根日据各悬期样称本股世票的屿相对卸重要钓性予旋以加捧权，疫其权句重可贵以是评成交歼股数末、总抵股本赛等。槐按时草间划昌分，蔽权数究可以村是基与期权摇数，气也可趟以是题报告维期权牌数。赛以基敏期成拖交股怠数（隶或总校股本兼）为屠权数玩的指豆数称因为拉勒斯拜藏尔指欢数，荒其计母算公结式为益：以报点告期米成交天量（等或总咸股本疼）为岸权数勇的指框数称屋为派暴许加咱权指猪数。向其计朱算公脾式为其中P0和P1分别袖表示胸基期碎和报细告期吨的股相价，Q0和Q1分别味表示茂基期布和报就告期歉的成强交股舱数（积或总停股本睬）。Co者py堵Ri析gh捎t©凶Sh胁an额An迈gC察he晨n,堆De发pa币rt针me笔ntOfFi宝na橡nc蔽e,旧Xi病am体enUn疏iv叫er缘瑞si抄ty三、奴国际羽主要威的股记票价哲格指竭数1）道·琼斯耍股价岛平均嘉数2）标海准普鸭尔股灾票价拣格指鸟数3）NA秩SD辞AQ指数4）金警融时看报指晋数5）日碗经22想5股价叮指数Co挤py姨Ri药gh勇t©趋Sh锹an弃An地gC赏he它n,克De何pa羊rt平me阿ntOfFi逼na护nc溜e,宾Xi舒am新enUn串iv置er这si匀ty四、装我国广主要喜的股鸽票价协格指狂数1）上勇证指献数（1）上臂证综装合指从数。（2）上突证成注份股茶指数（3）上柿证50指数（4）上京证红葱利指纲数2）深蛙圳交叙易所倾的指雹数（1）深羊证综潮合指骑数(2帮)深圳事成份育股指岁数3）沪西深30骆0指数4)恒生轨指数（我氏国股幻灯洒片35价指惑数图铺）Co炉py案Ri钢gh告t©歼Sh格an滴An帜gC钱he则n,那De冲pa拴rt限me记ntOfFi壳na驾nc准e,租Xi程am词enUn地iv怠er饥si纲ty第五节宴股票分析股票本价格哨是股文票在逮市场绞上出银售的赔价格厕。它厘的具练体价峡格及艺其波饱动受饲制于洗各种粗经济听、政赵治等忆方面坟的因甲素，馒并受粥到投杀资心渠理和聪交易答技术欺等的宣影响沃。概偷括起暖来说锋，影攻响股驾票价究格及笨其波捆动的欣因素址，主名要可目以分铺为两尿大类丹：一垃个是瓜基本躲面因习素，艺另一墙个是恳技术偏因素各。1)基本劈燕面分幼析2)技术衫分析（中逐国平幻灯胞片37安股校价走据势图债）Co爱py耳Ri在gh甩t©惑Sh腊an垮An跟gC突he跌n,唐De锹pa柏rt梯me启ntOfFi啄na团nc傅e,掠Xi朽am原enUn踩iv饮er辅si油tyCo咱py盯Ri荷gh赤t©吴Sh倍an语An狼gC布he革n,气De汇pa慎rt候me僵ntOfFi本na杯nc撞e,社Xi蠢am墨enUn潮iv替er籍si太ty（一寻）均孝线理叶论的介由来移动陈平均勾线由纵美国闯投资维专家划葛兰棒威尔喂所创惨立，属由道如氏股焦价分骑析理廊论的洞“三汤种趋淘势说舞”演胖变而变来，灾将道稀氏理匹论具汪体的造加以令数字恩化，但从数犬字的洋变动童中去氧预测蓝股价础未来笛短期而、中猴期、弱长期忆的变帮动方亩向，灾为投屿资决踩策提榴供依蔬据。（二目）均赤线理土论的俭使用偏法则均线末的使墙用，句最常合见的潜是葛士兰威迹尔法鹅则。坊葛兰猫维尔杏法则励是单刷移动参平均编线应暴用的叫最好振总结瓜。其碌八法罩则要英点如说下：①平哀均线逮从下耻降逐盾渐转吗为上络升或伟者盘厉局，兔而价蚂格从伏均线捷下方阅突破俱均线漫为买跃入信兄号。②价预格虽短然跌印破平贫均线凝，但钉又立誉刻回流升到袍平均挎线上退，持凡续上威升，卖仍为击买入屠信号忧。③价鸦格趋勇势走耻在平球均线合上，涛价格智虽有苦一定确回调悔，但章在均吧线附四近即舟受到盼其支躁撑（甚均线旁的助伶涨性腿），拌而并色未跌都破平论均线坝且立天刻反腐转上臂升，掉为买耕入信捉号。④价捞格突裙然暴凳跌，酸跌破竞均线益且在缎短时柱间内夸进一各步向喝下远屑离均您线，亩则有工较大引可能矮产生穴反弹祥上升虚，也沃是买蹈入时抗机。⑤平轮均线危从上夜升逐血渐转容为盘扒局或彼者下葛跌，竹而价肆格向拼下跌裳破平哭均线瘦，为些卖出蛛信号航。⑥价鞠格虽巧然向幅上突姥破平榆均线裤，但毒又立叹刻回般跌至蜘平均城线下求，并台持续塞下降茅，仍射为卖择出信诵号。⑦价沃格趋仇势走秩在平榆均线希下方旅，价钱格虽羞有一盾定上蓝升，它但在袄均线因附近班即受于到其准阻力寸压制培（均颤线的迷助跌肠性）宰，并撤未突挺破平鲁均线缩慧却立游刻反鸦转下傍跌，筛也是摘卖出而信号诵。⑧价