第五章公投资项目评估

第七章

公共投资项目评估第一节公共投资项目评估概述第二节项目评估中的成本与收益第三节成本-收益分析法（CBA）第四节公共支出项目评估技术的发展为什么要进行公共投资项目评估？在政府财政支出中有许多开支项目具有投资性质，属于公共投资，如修建公共设施，经营公用事业，主持公共工程等。很显然，公共投资项目和私人投资项目一样，不可能不考虑该投资项目的成本与收益的权衡问题，即政府也无力经营许多长久亏损的项目。至于政府如何实现公共投资项目的收益最大化（或者成本最小化）目标，这要靠一套科学的项目评估方法和经营管理手段来予以保证。

第一节公共投资项目评估概述一、基本概念二、项目评估的作用与基本步骤三、公共投资项目评估的发展过程

一、基本概念公共投资项目评估定义：

对一个公共投资项目净收益的审定，即按照给定的目标，衡量该项目的利害得失，并与其它可替代方案比较，做出确切的结论。换言之，对政府主持的公共工程投资项目进行评估，是为了按照给定的目标，在对这些政府投资的工程项目组织研究的基础上就其可取性做出判断。公共投资项目评估主要内容：

承建某一项目的得失比较，各替代方案的优劣比较，以及对该项目的综合审定。二、项目评估的作用与基本步骤

公共项目评估的作用：第一、提供必要的项目信息。

项目的内部条件、外部条件、项目设计的合理以及可能产生的各种后果与影响。第二、对落实项目的各种方案进行择优汰劣。

将可供选择的项目、方案排序，按照成本最小化收益最大化原则择优汰劣，最后确定最优项目或方案。第三、评定项目的财务赢利性。

在当代市场经济中，任何一个项目在经济上都应当有所赢利，政府主持的公共投资项目也是如此。第四、合理分配、使用各种资源。项目评估有助于政府在主持公共工程建设时，既强调项目自身的经济赢利性，也充分考虑项目安排对社会经济资源有效配置的影响，以便兼顾二者取得最佳效果。公共项目评估的基本步骤：第一步，商业评估

（微观）

重点考察以货币表示的项目的赢利性。第二步，财政评估

（微观）

从政府财政预算角度出发，分析项目对国家财政收支状况的影响。第三步，经济评估

（宏观）

集中考察项目对于社会生产、消费和资源利用的影响。第四步，福利分配评估

（宏观）

注重估计项目在不同社会阶层，不同地区和时间上的社会福利分配效应。第二节项目评估中的成本与收益

一、成本、收益的国民福利标准二、成本、收益类型三、影子价格

四、非商品化物品的定价五、价格变化的福利效应“成本-效益分析法”——通过计算、比较某一投资（支出）项目可能发生的成本与收益，进而决定此项目是否具有经济合理性的项目评估方法。公共投资项目评估的难点和私人项目的评估活动相比，公共项目的评估工作远为复杂公共投资项目评估不能仅仅限于可以计算的财务会计意义上的成本与收益，而且必须包括该项目在宏观层面与微观层面上所产生的各类收益与各类成本，识别、判断、界定它可能给国民带来的社会收益、社会成本。一、成本、收益的国民福利标准政府主持的公共项目不同于私人项目，前者谋求的是全社会的利益，而不是少数人的私利。如果出现市场价格严重背离社会价值的情况，上述用于私人成本与收益计算的市场价格方法，对于政府主持的公共投资项目来说便不适用。在许多场合，社会成本和社会收益也无法直接用市场价格予以表示。

一、成本、收益的国民福利标准帕累托准则（国民福利准则）一国国民经济发生某种变化，只要做到至少有一人有所得，而同时无任何其他人有所失，便意味着该国国民福利状态获得改进。

缺点：具体运用上会遇到诸多技术上的困难。特别是在某种经济资源配置方式发生变化，某些社会成员获益，某些社会成员受损，但损益不相当的情况下，该原则就失去了指导资源配置的意义。希克斯-卡尔多准则（改进的帕累托准则）

在经济社会资源配置发生变动时，如果受益者的福利受益总量足以弥补受损者的福利受损总量而有余，就可以认为总体的社会福利得到了改善。优点：受益、受损程度通常可以以市场商品、劳务价格变化予以表示，从而有了市场价格依据。所以，该标准可以比较好地运用于公共投资项目的成本、收益之评估活动。

政府标准

政府按照国民经济发展目标的要求，就公共投资项目对经济增长、社会福利、公平分配等方面的影响所提出项目评估的标准。

缺点：主观随意性较大，也比较粗略，主要被用于经济发展初期的公共投资项目评估活动。二、成本、收益类型

真实成本与收益、货币成本与收益真实成本：指为了筹建此项目而从社会成员那里，以税收形式转移的经济资源，而该项目的总收益则是指社会成员在消费这一公共投资项目提供的公共产品中所得到全部利益。

真实收益：总收益减去真实成本后的剩余。反映社会福利的净增长。

货币馅成本咏：由于泛政府灵主持污公共萄投资欧项目节对现云行社团会资把源配息置状钓况发状生影瓶响，单导致貌市场艰相对浩价格念体系哑的变我动，饱从而拜使得似一些偿社会杏成员腾个人秆福利秃的下圾降。货币干收益菜：由于眼政府胸主持味公共眨投资链项目波对现习行社快会资以源配击置状格况发绢生影悬响，摧导致对市场夕相对域价格射体系陆的变洪动，易从而湿使得观一些竭社会米成员叨个人余福利架的增罩加。注：货币赞收益门可能朝并不息反映缩慧社会裹福利他的净沙增长。因为蛇一部迁分社部会成瓦员的赚福利段增加披是以才另一膊部分悔社会哄成员点的福哪利减蔑少为翼代价糊，二狭者有眠相互染抵消弄的可蹦能。直接悟成本沃与收岁益、麻间接贸成本推与收侨益直接球成本挺：与公示共投原资项想目开角支直缓接相很关的椅成本数。如：捎军事披工程肺项目熟的开艇支。直接剪收益低：与公题共投股资项怒目开落支直吃接相床关的姻收益极。如：娇公共锯教育否投资限项目丽，改颈善了站国民液教育凭的质慕量，疯从而活提高乐了国载民的捆就业率选择榴能力竿，佩提高科了国找民获占取更眉高收恰入的熔能力牧。间接辽成本楼：公共顽投资寻项目哪所引听起的低作为裂“副环产品爸”的欺成本辫。如：化学弊武器俭的研法制项馋目，榆造成蔑环境坝污染制问题券。间接看收益爸：公共商投资畜项目估所引离起的将作为倍“副絮产品雷”的谅收益廉。如：公共古教育搁投资验项目改善首了国够民教污育的等质量休，而欠国民科教育差质量状的改附善也殖提高座了国嘉民的霞道德含水准玻、法洽制观减念，肉从而牲减少盗了各子种犯缠罪行急为，棒减少笛了政淘府用寇于维驳持公蒸共治匹安方钳面的检开支矿。有形俯成本束与收羞益、鞋无形雄成本烂与收遮益有形阵成本收：可以猫通过主市场妇价格持予以肿计算牲的成狠本。有形溪收益停：可以伙通过蠢市场荣价格易予以伍计算对的收斗益。无形配成本毁：不可谋以通搬过市债场价舟格予怖以计格算的识成本。无形葬收益保：不可梨以通决过市梨场价凉格予乐以计扛算的究收益。例：集公共甲灌溉客工程害项目真实移成本招：直接谅有形合成本浆：该项帐目用茫于管鞭道、影施工金设备鸣，以哥及人朗力投讯入等柿方面头的各宿项货截币支缴付。间接拍有形覆成本玻：如果蕉因为优该项伟目的唐实施内减少揭了灌克区的悼可耕躺地面烈积，部则因配此而员减少询的作展物产筋量（窝农民期收入理）为源该项绕目的缝间接敏有形险成本哀。真实叹收益绩：直接惠有形凝收益盟：灌溉吵设施淋的改亦善所享增加活的单骗位耕各地的窄作物佩产量裕以及见农民篮收入腐的提锦高。直接拴的无团形收已益：该灌师溉项砌目可感能对世当地扶环境庸产生锈的美突化作悉用。间接旅有形躺收益默：该灌堪溉项避目对趁当地猪水土厌保持主产生独了积卧极影冲响，首减少顺了政缎府在盟这方勒面的淹有关档开支俱。间接战的无吃形收发益：生产咽条件括的改里善，唤生态网环境斧的改堵善不午仅增拆加了矛农民镰的社伴会福捡利，表而且府对稳竖定当翻地农商业社毯会起吓到长吊期作前用。三、叼影子坟价格（Sh袖ad丽ow语P封ri巾ce川s）在公煮共投依资项次目评爱估过睛程中昼，许鄙多成销本和约收益宗实际珍上是雷没有尖对应野的市锄场价名格，荒或者续有，零也是签被扭骑曲的慎市场添价格翁，无柜法真篮正代永表项音目成质本与贼收益膛的真礼实社呢会价沃值。所谓掏影子选价格饱，是兵指在贿市场亡交易扔价格走不能休充分睛反映稼某些库产出跑的真特正的粱边际冠社会萄成本守时，火人们英对这下些产捎出的队边际底社会赠成本罗进行撞重新乔估算久后的轻再定惊价。仓换言漏之，寨影子绿价格溉是修台订了紧的市般场价回格，缸使用馆影子险价格授是为特了把期某些悬商品灭和劳秒务的旋被扭章曲的皇市场帐价格优转换海成它孕们的驻真正壤的社忘会价旷值的打近似摧值。纤不过黄，市考场价摔格总述是影勤子价属格的扑基础始。外汇柴的影滔子价梦格（换自由锤市场况汇率切）当一站个项武目直刻接或客间接周地影蜻响对漂外贸吃易时秃，项台目评将估中跟就会洒涉及称到进盼口产墨品的扭外汇绑成本暮（进定口成谷本）透计算包问题暂，而誓在这门方面些汇率青成为般关键历因素毕。定义揉：在公励共项瓣目评菌估时翼，对冈官定钟汇率劈燕进行相修订乒，使臂之接典近能苹够真眼实反音映该浮国外惜汇机黑会成挥本的和自由健市场匆汇率困。则详修订件后的牺官定肉汇率——自由贼市场拘汇率——通常玻被称志为该分国外冰汇的珍影子晌价格撑，即块“影俩子汇堪率”走。影子好工资联（真瓶实劳姥动成旺本）在大笑多数熊国家回中，徒由于贴社会窄的、摘经济宣的或泛传统倍的原振因，伍工人报的货鞋币工深资常尊常偏袭离竞腾争性贿劳动幅市场件决定渴的工锦资水撒平，温因此男不能击真实疤地反似映单宅位劳张动之晨边际北产品展价值合，进湾而产抛生了荣劳动妥市场汪供求高失衡棚问题史。此嫩时公共匹投资探项目时中的泥劳动擦成本徒必须浩通过仅“影咐子工巨资”莫来进载行调贪整。三种志情况革：“非卖自愿歇性失子业”挣情况既下，鹊公共沿投资拼项目浆的影拾子工薪资：该公凤共投趟资项拘目对搭劳动慕投入伯的工洁资支哥付，万加上政新增侨劳动赞就业甲造成茧的额沃外社务会费絮用，连再减争去新防增劳均动就蝴业带贝来的甲社会泛收益番（公蛋共投蚀资项党目带稿来的秩就业喂机会知等）朋。注：“非烛自愿金性失说业”碰：如由遗于某尝种原饰因，凶政府话规定舌了最蚂低工花资标赛准，帆并且择该最笼低工茎资标烈准高奖于竞所争性挽劳动晨市场鸦决定岗的工仰资率侧。于肃是，夸劳动次市场葱上就谊会出幸现劳唤动供其给大绪于劳愁动需须求现炸象，交从而息产生磁一定欧数量衬的非宫自愿甲性失堪业。“充甩分就谢业”惹情况漏下，恐公共沸投资妥项目孟的影孟子工圣资该公寇共投胖资项碍目对呀劳动岗投入捏的工奋资支死付，生加上舒私人春经济慈部门诉因劳吩动力旷流失讽而减测少的坦产出覆的价崖值。“隐陶蔽性混失业婶”情谈况下铃，公贵共投孕资项糊目雇拼佣农忍村剩个余劳衫动力逆的影报子工孟资略高网于农盈业人疾口的左最低絮生活吃费用插的工糠资支激付，取加上他迁徙哀费用毕和对熔公共皮基础曲设施蠢的需物要所紧引起感的额学外的凯社会杆费用遍。影子暑价格裕的其狗他应裁用垄断渣产品坏的影极子价陷格：同等约产量婶下的邪社会吴平均贡成本距。政府予实行狡物价裕管制菠的产盲品的慢影子衰价格袭：自由仇市场投均衡挺价格。政府柏课税银产品雀、政根府补业贴产副品、酬厂商太实行斩加成秧定价各产品秒的影鉴子价帝格：自由隐市场犁均衡抬价格。四、尘非商首品化呆物品兼的定签价公共预投资链项目阁对生润态环绿境的谜影响任何贤公共乱投资星项目鄙都会球对生卫态环肠境产宽生影饿响，蚕包括寒有利岭影响咳和不史利影耳响。评估缸原则：如果办无法遗直接兄以货端币计顽量方搜法评酸估损胶害程服度，剥也可息以通辞过推睡理方凝法、帝定性盼分析涉方法冶求得艰符合胖逻辑纯的评朋估，脸以便淘确定岸生态壳环境催损害器的性敞质、粉程度滴和范真围。评估识方法配：通过陡对福披利损缎失进渗行补他偿来替计算储环境返成本神。（“拐补偿在变化仰原则泪”）特点福：试图数通过盗货币皇补偿匠项目念实施除后所私造成破的经择济变莫化后忧果，批以使宁受到腊项目呈影响课的社尼会成自员的北福利钞水平彼保持屿不变怪。例：对福攻利因筑某一待公共貌工程插项目时对环舞境产点生有讲害影泽响（骆如空沿气污线染）径而下概降的竖社会倘成员遭给予执相应叼的货嗓币补侮偿，将以使广其福渔利恢妙复到桑原有职的水欢平。箩这种帜经济标补偿灰便可否以视储为该趋项目停的环殖境成绘本，屈即为混恢复促原先能环境诵质量夸所必井须支押付的蜜成本宇。或额要求姐福利采因某轮一公惕共工蚊程项笛目对即环境牲产生关有利轻影响艳（如否空气余质量位改善欠）而训提高条的社设会成绕员做册出相婆应的痛货币忠支付票，或或者缴爸纳额艇外课毅税，跟以使鸽其福霜利恢痕复到泉原有杏的水皇平。辩于是礼，这念种经衰济补汇偿则省可以杜视为贿该公用共项鹊目产胞生的杏额外怜的社侮会收区益。时间赞价值铸的确改定时间喇是一送种宝扰贵的爪资源沿。评估烘方法碍：（1）“闲写暇-劳动势”替代级选择——税后捐小时矿工资惧收入队表示倍单位乞时间高的价裂值。假定因个人梁可以泊控制己他的冰工作融量（阵劳动闪量）穿，他次将会疑工作顿到这碗样一僻个临挽界点背上停睁止下遵来。虾在该拼点，惯其闲框暇的采主观丈价值分评价侧正好拔等于峰他如馋果再短劳动宰一个河小时鸦可能魄拿到矛的额车外收挺入，单该收忆入代盖表单丸位闲命暇杠的机广会成沾本，永即一傲个小卧时闲然暇的枣价值冻。（2）对霜交通雷工具宾的选浩择——交通颂工具枕的票袍价。由于堂人们士在旅袭行或固乘车扫中所丘能节东约的顽时间访，经责常与倾其选离定的宿交通每工具议的票做价呈嘱正相抓关关惕系，战据此流就可吵以大法体推趣算出勇时间订节约勿的货生币价因值。如：磨人们陵乘坐罢飞机尘旅行赤比较冈乘坐奶火车男旅行满节约燥了3个小霜时，注但却浮为此云多支秀付了18容0美元驰，那辅么，笋据此遗推算奸出的保时间喉价值导为60美元/小时泊。（3）使撤用某资源足所付酷出的顶经济子代价——单位推时间任所节孟约的粱费用亦。如：财务咽信贷。贷款性资金柴占用协的时巧间越殊长，丽其贷低款利声息就烘越高佛。如舍果某泻一公沟共投脚资项地目使续人们烛节约嘉了时劫间，蓝也便爆意味找着该不项目诞的社执会收禽益增秤加。槐此种姿情形韵下，减时间信价值够的就参是单灿位时并间内沙节约斩的利污息费摔用。生命兄价值积的确都定在估蛾算政菜府涉予及人婶身安庆全的携公共隐投资台项目惊、改伙善救殃死扶坏伤条赌件的准公共跟投资咐项目其的收溜益和塑成本纷时,常常聪需要哨计算注生命的的价用值。评估翅方法板：(1捎)用个惧人一妹生中醉可以群获得疫的收困入的牧现值数作为易其个足人生钟命的摩价值映，或犯用意办外死假亡造吩成的思对未爱来个角人收鞠入的现损失礼来估盘算生斜命价膛值。如：死某人30岁时明因工炕死亡棉，假易定（卡到他60岁时脱退休警时）货未来30年内雄其所五获得死的全亚部收侄入的安现值木是90万美姓元，羽那么不赔偿块其家倦属的削钱就偏不应旅该低屡于这包一数肿值。顽这90万美戚元代危表了伪死者30年寿享命的汗基本纺价值社。（2）用解死亡冻概率向来衡裤量生谎命价蓬值，哪即用政个人湾对变麦动的堵死亡仁概率挑所愿没意支田付的赚钱来秒间接仰衡量仿个人叛对生朴命价妻值的蛛评价夏。如：A种汽蔑车价躁格为$6其00旱0，B种汽哭车价紧格为$1挽00叔00，虽劳然使超用A车比挤使用B车节艘约$4喊00权0，但瞒是与祖使用B车相虹比，扔使用A车发妹生交创通事扑故导害致死云亡的魔概率士会增混加1%。那母么，朴如果潜某人毁为降贡低1%的死缘瑞亡概仇率而庙愿意折购买B车，视客观亦上就康表示绕他人秃对其逼变动胀的死芦亡概鹅率1%的评诸价是$4医00饲0。又如雾：两伶个同余样背腹景的项人，耕甲和控乙。循甲从字事政悉府公景务员臣工作兔，年暮收入灯是$3互00亲00，乙传从事斗室外凡高空耀作业贝工作亮，年刃收入立是$5闪50徐00。假构设乙糟在其晶所选兰择的蜂工作悟岗位浑上面谎临的雷死亡梁概率医比甲普高2%，那太么个尼人乙游何以拍愿意虏从事施高空昆作业认工作誓，原锈因在戚于较篇高的挤工资咳对此仓做了很相应客的补蚂偿。五、辨价格铅变化趣的福启利效务应价格秆变化浑的福荡利效我应的宣定义蒜：市场赞相对闻价格胆体系过的变泽化对售社会擦成员泪的利缺益所别造成凑的直库接或裁间接挨的影屠响。价格成变化滨的福璃利效淹应的评估川方法占：主要兽是通雪过衡嘱量“鸭消费清者剩渔余”宅、“片生产扛者剩陆余”甲的变碎化程鸡度来边反映垫福利铜效应且的变庄化。消费真者剩霜余（Cu确st圈om率er议S绢ur墙pl赶us畜)定义装：消费哥者愿验意为秩商品滤或劳供务支狱付的衬最高树价格尊与其熄获得熄此商的品或摇劳务左时实董际支究付的上价格配之间温的差演额。如上文图，辉消费妙者剩搏余为易三角妥形abP1面积仔或acP2的面列积。P1P2cb面积胸代表持社会鸣福利巴的增进加或优减少雅。POabcD生产伙者剩幻玉余（Pr顽od誉uc魂erSu信rp物lu含s)OaPbSc生产兆者剩现余为P1ab面积诊或P2ac面积怠。P1P2cb面积腹代表故生产浩者福钥利增续加或哄减少领。生产各者剩趣余的谋扩展公共惊投资参项目哗的建礼成前岂后引巨起的奥产品作价格难的升装、降慨，还师会影狮响到窃要素铜价格娃的变恰动，怒从而扇引起某要素泛所有乒者福您利的魔变动午。劳动你力在公释共投弦资项祸目引虑发劳第动工淋资上蛋升时怜，会介提高亦劳动勉者的盘生产凳者剩股余，梦从而龄提高躬其福坛利水堤平。奔反之精会减巨少劳裳动者敬的生治产者毁剩余跪，其环福利衣水平跑自然序下降隔。土地土地许在数赠量上化是固脂定的遭，所湿以其堂供给偏无弹平性。榆一般锹情况腐下，要公共丑投资铲项目努如果碍增加草了对野土地疾的需乒求，士会使负经济邮社会麦中单骨位土塔地面赵积租武金提码高，驱而租绪金提饲高增女加了乱土地但所有纤者的含生产剪者剩挥余。资本巧品（柄包括注资金谣和实纳物资所本）资本捧品在鸦短时托期内播供给丝式也是旋固定蠢的。营当公寄共投育资项蜂目实教施时皂增加疾了对府资本还品的脚需求稿，其万价格奋上升古，资昂本品获所有桃者获拌得超脊额利善润——骂“准地辣租”确。但才是“财准地端租”野的存恢在只琴是短闻期现菜象，视长期削内资小本品断供给址具有更弹性估，准迫地租丝式将随注时间抛推移嚼而不饮复存玩在。第三著节瓣成朵本-收益禽分析篮法（CB趴A）一、关于高项目树成本朵、收淡益的闲现值迁概念二、成本锄、收梨益比够较方蹈法与徐评价孤指标三、关于乡丰项目才评估摆的折复现率珍选择四、叹风险对与不暴确定博性五、否敏感垄性分盗析一、精关于绒项目吐成本闭、收击益的极现值坛概念货币残时间价价值：现在同获得刺的单匀位货区币的北价值均要大斧于未摧来获项得的擦同一藏单位变货币锄的价页值，闻即在价市场丽上远枣期货背币价家值要绣小于开同样绩数量册的现梢期货友币价垒值。未来慨货币端与现薪在货届币的呀等值查关系文式：S为本次利和戚（未守来获季得的考货币怨数量定）；P为本誉金（仰现在距获得胳的货务币数途量）划；r为利蛾率。现值（Pr锦es今en盏t歼Va在lu孟e）：人们累为换捏得某叮项收怪入权拔或收娘益权于而在爆现在饥愿意印支付橡的最呼大的活现金足量。折现（Di顿sc毁ou园nt扔in造g）：按照承事先傲约定鉴的比应率（娱如银牲行利蜂率）鲜把未木来收凉入的站货币群价值劣转换队为现院期货傻币收匹入的号价值挣。例：个人A把一仇笔收残入￥10沿00劲0，按互照年赏利率10宋%在某胜银行柄储蓄5年，营那么秩在（哲单利圆计算柴情况辜下）5年后哪他将雀得到怎￥15骄00致0，即他￥10锹00煌0·（1+渗10遮%·疗5）=￥15抚00惜0。这它里，刃￥10丛00辞0被定义义为际本金切（以P表示或），10宅%被定艳义为井年利钞率（词以r表示结），灵￥15裕00讽0被定蚁义为炭本利窜和（竹以S表示符），贴其蜓中超眨过本么金的杨部分员￥50法00被定艰义为股存款撇利息笼（以I表示手），罚储蓄陆的时训间单挖位为锹年（丸以t表示递）。称这样怠，银柳行存易款的躁本利俗和计凉算公篇式为凑：在投橡资项迷目评独估中斑，通轿常采相取复道利计刮算公姨式。假设象某一贿项目补今后箭第n年的批成本融与收崖益分甲别为Cn、Bn，那债么把Cn、Bn折成万现值携（用PV表示卫）的枪公式刊为：和其中r为折忌现率(D闸is召co赌un夸t汪ra沙te更)，其矛大小舍客观姨上反喇映了资社会闪成员枝对于酬货币画现在星价值帝的偏邀好程亭度，阳或对尼货币镇未来具价值则的贬鹊低程王度。折现缠率越泥高，筐现值桥就越摊低；扩而折然现率望越低那，现覆值就和越高宴。在一节般投谢资项魂目评草估活娱动中忠，人烧们通绳常采触用普通舍资本历市场惠基础誉利率，作度为折扰现率串。三、附成本锯、收值益比捞较方聋法与浴评价讯指标简单卖回收从率法内容塞：用公遍共投疮资项慎目每芳年的涌净收揉益与命该项跪目的但原始苗投资椅额（夺包括它规定须资本搭与流睛动资荣本投现资）满进行却对比垃，求哄出总话投资侄回收魄比率侦，该必比率志如果孤大于渠资本手市场阴利率能，一夫般可鸡以认释为该师投资络项目虚是有寨赢利爪的。投资特回收身率指话标计迎算公稠式：回收即期法内容表：计算推公共诊投资职项目污从开高始投轨资到朽全部醉收回危此投像资所循需要漫的时吵间（掉回收悲期）际，通病过与俊可比化私人绸投资谎项目兼的回毯收期韵进行岔比较惠，大爽体确畅定该畅公共铅项目嘴的可责行性其与否店。不甩能在订规定落的年皮份里桥收回驶投资例的公蛇共投标资项汗目，侧一律绣属于坛不可挺接受阁的项久目。回收变期的裙计算幕公式狂：净现抬值法内容氏：按照址现值略原理笨，首督先计厘算公稍共投案资项蓄目的规成本乘现值逐与收酷益现树值，拘然后债从收霉益现堤值中笑减去填求成掩本现要值，冠求得须净现笔值（NP纳V）。日如果搁净现战值大翁于零泥，该只公共绳投资扩项目上就是乓可取死的。玩如果痰为实勿现某姨一公朋共投绕资项婶目可险以选阶择不证同方桶案，柳就要矩计算匪这些鸣不同晓方案隔的净求现值烤，尔秀后进敏行比朋较，驴选出插净现具值最罢大的畅方案杯，作辩为项窜目评座估的卡最优系结果搭。净现轮值的罩计算贩公式株：或者例：某个校公共狼投资敞项目那的寿嚼命期竟是10年，嚷它每跨年的滤净收付益是$1忙00万，椅假定誓现行重资本垃市场垃利率浊为7%，以捡此作办为项份目评循估的础折现崖率，翼那么仅，该订公共若工程倡项目在的净警现值叼为：NP笛V=虫10众0/（1+泻7%）+1期00肤/（1+衣7%）2核+际……锤+他10紧0/（1+嘴7%）10乌=奸$7体02淹.3蚁58万由于监该项己目的闸净现踩值大狠于0，说罢明该颗项目闻至少否在经刮济上脸是可能取的仍。收益-成本娘率法内容拣：通过歪求公拆共投描资项阅目的秤收益慨现值酒与成权本现住值的赔比，忽即收按益-成本槽率，饶来确壶定公牙共投罩资项抵目在歉经济流上是眉否可楚取。扬如果灭收益-成本性率大甚于1，表爪示该龟项目受可以父接受糠；如叛果收借益-成本刮率小仙于1，表取示该栏项目郑不可待以接卫受。收益-成本剖率的胃计算染公式漠：其中B/司C为收叮益-成本幸率，NP月VB为项盗目的芦收益社现值烈，NP穗VC为项督目的迹成本挑现值馒。例：经过歇评估樱了解逝到，继公共挨项目A的成骡本现肤值为$1幸00万，易收益跨现值穷为$2雷00万，猪公共牲项目B的成挽本现良值为$1索50万，扇收益裹现值岗为$4场50万，良它们秀的B/垃C值分脱别为2和3。比鸽较这气两个潜项目纷，显始然项兵目B有在北经济拣收益采上优妄于项昂目A。内在雷收益灯率法内容将：计算谨出项鉴目的仗内在扰收益怠率R。然刊后，辩将它惜和现怒行的勿资本嫩市场谢利率r，进雁行比澡较，键如果R大于r，表浸示该款项目绞的实碍际收府益率洽大于鹊利率脊，该替项目功是可允以接羊受；假如果R小于r，表季示该姥项目干的实垒际收芳益率妙小于鬼利率西，该狼项目印是不野可以枯接受锣的。内在井收益拣率（IR子R—并—I累nt捷er沈na盛l里Ra改te兽o溜f罩Re能tu旗rn）：能够偿使得逝项目猪的所意有成秋本的沙现值推等于箩其所份有收伶益现剂值的顾折现稍率。巾换言非之，城是能遵够使杆项目词的净辱现值敞为0的折单现率秘。内在狮收益怠率计主算公篇式：其中唉，t氧=葵0、1、2、……滑n，R为内朝部收起益率疼，CI载F退t和CO榴F眼t分别下是第t年的婚现金粉流入呢和流倚出量售。在项验目评侵估中颈，只伍要将队各已抚知的鲁数据出带入呜以上训公式巧，就朝可以呢计算处出该泰项目洽的内霞在收忧益率R。内在喉收益顶率法必与净从现值并法的姨比较例：设有A、B两个慢项目且，投搭资成纵本分龙别为20尼00使0元和90挂00元；划项目A投资天后连艰续二灯年的酬净收陷入为11旱80都0元、13浪24红0元，欧而第梦三年砌为0收入号，项妙目B投资俩后连蛛续三蹈年的挂净收拾入为12呼00元、60塑00元和60轻00元。如果窃按照净现滋值法计算窝（假拿定折柱现率携为10举%），炼项目A的净锤现值厅为16犬69元，项目B的净艺现值咳为15盖57元。如果混以内在偿收益浊率法计算尝，项公目A和项蔬目B的内杠在收尤益率换分别海为16末.0领4%、17傲.8恩8%。如果肚按照收益-成本蛋率法计算赶，项瞎目A和项乡丰目B的收塞益-成本疏率则穗分别命为：1.顾08和1.重17。从以趋上计质算结由果可运以看谁出，哥若以IR气R法作沙为决惨策的药依据岛，人钳们应亩该选四择项欢目B，因座为项里目B的内各在报伶酬率铲为17赵.8选8%，大离于A项目赠的内回在报镇酬率16捐.0寒4%；但亭若以NP婶V法计殃算，雨人们钉则应茶该选学择项截目A，因主为它胸的净心现值持大于煌项目B。产生断这种昌情况宵的主林要原题因在时于折现沫率的选咐择问榆题上晕。通构过计衫算，匹可以窜得出落一个吸使项阳目A的净姑现值拐与项苹目B的净语现值厨相等才的折凳现率骑，本解例中锤为11轮.5钓3%。就忙是说举，在揭运用NP洗V法时每，如混果选更择了避等于11讯.5踢3%的折辱现率汗，对恢两个涝项目哪的评励估会墙得出盛一致室的结烦论。腊但如茂果选废择了论不等忠于11勿.5挣3%的折碎现率遥，两唯个项替目评馒估中饭采用摄不同秩方法催，就牺会产愿生相炸悖的圣结果莲。因此漆，人押们为翻解决NP石V法与IR筐R法矛晴盾，慢通常生要为NP剂V法寻叮找一质个“绣通过芬折现陶率”源即能必够使降可比侦项目决净收崇益现盘值相拖等的邮折现臭率，核如本沈例中咳的11悟.5载3%折现争率。竹然后帖，再欣根据梯这个朵被认霜为是趋“恰良当的谨折现寨率”溪，做马进一遥步的丈投资充决策价分析巨。政府岂公共疾投资继项目誓决策耀制定萝的一馆般原店则：如果夕某一赠项目挂为可然接收逝的，需其净挣现值搏必须姻是正勒值，亚或其宵收益-成本藏率必笨须大初于1，或永其内累在收闸益率象必须慈大于沫市场拨利率欺。如果于有两晒个以蛛上的塌项目地都是功可接召收的呀，那渡么应锈该选懂择其它中净乖现值止较大晋者，胁或收庭益-成本币率较亭大者阳，或致内在爷收益沟率较歪大者在公炭共投夺资项斯目评献估、致决策航中，公政府拦既定秋的财成政开突支是赏一个祥硬约注束，领即所所有投摇资项污目的窜累计璃支出奶额不课能超辱过政挨府用绘于公岗共投愈资的渔预算曾支出日额。三、返关于霞项目织评估者的折缘瑞现率装选择西方慕国家孙政府扫对公亲共投利资项棒目未摩来成伴本、闸收益臭进行牲折现剖时，怜通常惊选用收两种筐折现掀率：私人今投资掏的税掉前收叉益率和私人拒投资降的税迟后收抚益率。例：假定庸私人葛投资$1诊00滑0，年捡净收今益为$1搏60，表财示私人沿投资独的税维前收纱益率是16豪%。如童果政孙府将葬这笔糠钱从绵私人己手中嘉拿来痒（如觉发行幻玉国债弃向私选人借胡款）赌进行淋公共啊投资绒，那交么这班一投跟资的顾收益朋率也剥不应纱该低芹于私青人投移资的嫌收益稿率，柱否则狮不如龙让私衣人进生行投和资反源而对层社会妙经济兵更有明利。颗就是汽说，铸由于伙政府宰的公少共投研资挤恶掉了字私人冻投资$1求00遇0，减桌少挤舟掉了汪私人禾投资$1孕00朱0，减螺少了侧社会甜收益$1慰60，该$1俩60必须扛视为桨政府鸟投资惰的社齐会机撇会成侧本即政孝府项抓目开纵支的车机会亿成本秘是$1款60，或员机会纸成本传率为16伏%。以包此机输会成测本率退作为域政府担公共乞投资糊项目屠的折禽现率朱就是传合理猎的。另一殿种情足况，爽如果脂个人溉投资$1流00泻0，获佩利$1矿60，在50螺%的个吹人所载得税章率的尽作用陈下，育其中筋的$8凉0用于痛交纳挡政府荡的税惨收，矩于是私人乏投资筛的税驰后收毫益率变为8%。相锹比之利下，礼政府贼用其唉税收缠收入悉进行抚的公康共投火资的旬最低前收益送率也雷就不厦应该拦低于8%。因俭为由老于政锣府课暂税使念私人航消费姐减少两了$8掌0，该$8定0必须箱视为谢政府棍投资宾的社炊会机茫会成雁本，氧或机笔会成萄本率驰为8%。以赠此机愈会成侧本率汪作为勺政府阔公共陷投资造项目弦的折辩现率械也是驾合理缘瑞的。政府睡公共挖投资帆项目械评估蛛折现在率选幼择的婆一般认规则屈：如果闷政府展公共洗投资仆开支亦是通阵过向岁社会港发行典公债愧筹集期的，购因其常挤掉汉的是居私人反投资挎，则吧公共惕投资填项目盈评估渡的适术用折万现率煌就应柳该是光私人榴投资殊的税供前收隔益率于。如果传政府亏公共彻投资枝开支影是利腥用其虎税收脊收入亭筹集毯的，由因其钥挤掉团的是倡私人树消费艇，则坡公共岁投资舰项目击评估猜的适宪用折倍现率文就应哀该是巩私人述投资扁的税扩后收社益率毒。鉴于走政府律公共繁投资岛开支兼往往万来源好于财酱政借女款和状政府问税收亏，所串以具宏体到蔽某一具公共咱投资羡项目造的评亲估来啦说，初其适剩用折史现率戴的选匪择可表以是公加权梢平均宴的私哨人投颈资税鞠前、颠税后雄收益女率。四、贫风险逗与不根确定妨性现实键生活横是一确个充臂满不驶确定给因素少或未揭知因巾素的棋随机桶环境锄，人承们在垮进行导许多尼选择董的时妨候都艳要考秤虑到匀这些贴不确挣定因古素或侮未知爹因素捆对预雀期结凝果的示影响兄。具玩体到邻公共匀投资委项目隐评估兔来说纷，一醋个项区目到姥底会济产生问什么寻样的吧结果懂，以革及这筹种结刘果在俩未来艳是如积何分砍布的胜，评享估人净员也食难有您准确秒判断帽，这穗就是苹公共雄投资嫩项目票所具肤有的恼风险侦和不古确定珍性。四、坐风险苹与不酒确定固性公共驶投资元项目晃所涉币及的也风险积的分皆类：（1）典型呜风险敏：在带恳有风收险情搂况下逮，人山们了择解项衬目的期各种间可能跌结果倚，尽叫管各槐种可扣能结堤果在狂未来秆时间排上分鸦布是幅随机娘的，茧但人元们却促能计亲算出旱不同誉结果住分布择的概拳率。（2）不确狠定性迁：在带领有风扔险情该况下葛，人胁们无旅法计光算公舅共投诊资项即目的同各种揭可能勤结果很的概嚼率分倘布，秃即各掌种结淡果的耀概率爸分布截具有台相当纯的不含确定场性。量化衰风险顽：将公锐共投校资项逮目的躺成本鹊、收定益的国不同礼结果钳用分蒜布的盼概率吃折现端成确哈定的级结果腰。概率聋分析戚法：期望戚值：对有嘴风险窜的各惜种可侄能结锦果的安一个加加权尽平均食，反懒映预励期的喉总体表变动弄趋势票。例如露，某裂一公姻共工盛程在零某年于度的甚收益漏（经窃计算抱确定市）分活别为B1、B2、B3、B4，而环对应款于B1、B2、B3、B4发生希的概穿率则仔分别蚂为p1、p2、p3、p4，那胶么就阶可以床求出伤本年司度的绞收益胀期望贱值为E(鼓B)胃=p催1B列1+市p2塞B2丢+铸p3数B3熄+p骡4B袖4=百∑Pi州Bi(∑纽奉Pi虫=1管)方差:各种尾可能爷结果额与期济望值斩之差亏的平否方的斧加权堂平均燥值。标准像差：方差龄的平跳方根熟。计算走出不来同项扰目收触益的疤期望捷值，唐进行瘦比较蒸。如聚果计宜算出翁来的播期望肿值是严相同斜或接淋近的落，就跪要进户一步炉计算能它们蜘的风篇险程烧度——方差弱和标害准差塑，较纲大的牲方差蓬和标患准差餐反映梦更高它的风未险和婶较大枝收益构的离休散程派度。第四注节孝公计共支迁出项曾目评挂估技鼓术的仿发展一、常规敞方法载存在剃的某漂些缺劝陷二、美国周公共骨支出难项目蛋绩效俊管理稍方法一、旬常规叹方法醒存在衣的某迹些缺谅陷常规归方法世存在挣的缺破陷缺陷领一：优常规锅方法堪采用价“影规子价络格”顺来解扔决市我场价慎格偏究离社感会实咱际价姐值的稍问题凶，而甩“影女子价炼格”速概念农则是设在古划典经口济学察完全滑竞争齿市场季结构月理论普基础唇上建屈立起榜来的殃。但是非，由于唯当代架社会芳，无副论是删发展屑中国颜家，坚还是跌发达侮国家智，完峡全竞抢争的公市场贯结构鼓可以孔说从指未有盗过，场即使哨是近壤似于奇完全驻竞争累的市跪场也悄很少葛见。矮那么痛，什驻么样然的价烦格才叫能真片正反屯映产普品的蚂价值覆？什薄么样类的价菊格才创是真然正的迹“影木子价肢格”剑？缺陷询二：常规幸方法惧按照绣新古丙典主厘义福岩利经迫济学域原理株确定繁项目代的国携民福销利标你准，埋广泛途使用逮“帕金累托段最优来准则涂”、虎“希到克斯-卡尔单多准卖则”予。但是扒，在纱需要被对每罗个人游的不刷同福田利影临响进罪行全邮面衡桂量情矩况下争，“忙帕累涨托准迫则”区可能像就难毛以适州用。而“希夺克斯-卡尔叙多准境则”试图盒通过疯对个骨人福楼利的忍简单革加总国来说咬明项没目的侵可取防性与作否，型也缺道乏足纤够的摸可信允性。材实质贯上，显两个慌准则惹都仅写仅注党意了陵项目乖对国坐民净亡福利败增加酸的影火响，瞎至于累项目灾对国沸民收忌入分欲配是旗否产倡生一繁定的帜影响惩？如否果产绳生影谋响是肥否需世要进号行相叉应的朗得失捕补偿棚？以错及如镰何进府行这趣种补性偿等舅问题论则很熔少论闯及。缺陷依三：常规湖的“疯成本-收益难分析辅法”穴运用听“消扒费者围剩晶余”紫和“幻玉生产鹿者剩什余”铲概念柳，对位项目是引起尝的价估格变记动导仗致的炼福利霸效应脱进行滥估算设。但是当，这够样做弓在理统论上益是合票理的奇，在岔实践时上却接是行蝴不通犹的。莫因为怖“生治产者休剩余它”、牲“消折费者山剩余本”如摸果是会可以挂确定惕的话云，那幕就意伏味着纽奉有关拜的供暖给函扇数、姓需求郑函数脊都是贤已知牧的。抛然而萝，现俊实生掩活中虹确定喂这样压的函公数极能其困抖难。公共灶工程晋综合垂评估难法定量惠类综垮合评脂估方始法模糊允综合略评估究法、记层次佛分析哨法、谅主成吨分分忙析法扬、人盆工神派经网慎络法毅、DE萍A评估毯法、钟灰色蒸关联眼评估珠法定性标类综凤合评冲分法评分业法、柏优序济法二、示美国催公共极支出革项目昼绩效转管理浆方法项目哪评估务分级栏工具（Pr望og缠ra讽m店As标se栋ss赴me成nt储R言at婚in致g瘦To戒ol，简记称PA车RT）工作亦原理湖：PA壮RT是由拨精心尤设计粮的一钻系列山“提屡问”松组成浪。目的雨在于农为联纷邦政姿府内胁部确撒认公岁共支精出项骂目的阴绩效收等级娘提供拳一种匆一致油性方伞法。PA列RT的实椅用性躁、适验用性叔在很睁大程迈度上知取决宏于“丽提问表”设鹿计的渣合理壁性。一般应情况姨下，从要求验所有信的“核提问浑”既旋能反辣映人貌们所味熟知晨的概关念，叹也要贝和现胞行的牢业务部管理泽者或浩项目痛监察钱者所存使用鹿的项夏目绩传效评补估方仆法不没发生何矛盾显。“提贵问”雁要求猫使用科者通菜过“久是/否”脉格式鱼予以宰标注培，并酷在答粥案里幸（对哭包括圆任何串支持意答案享成立汽的有改关事庭实）甩做简抽明的宾评述破性解搁释。对“析提问族”的援回应掩强调币实事水求是挥，它椅既不小能基洲于印井象做庄出，佛也不环能过捎于笼氧统。“是”聋的标陶准：PA满RT对项惧目的似绩效播评估宏采取粪高度吹事实卡依据央和高睛期望锣值方部式，投不能闹仅仅内满足贫于考方察公衫共支芳出项凳目是君否具疑有合夜法性柳这种遭低标只准。多重薯“提何问”客，分别变打分劳。并对丝式不同获的“隶问题页组”给，按渐照其卖相对像重要叼性赋旦予不偿同的视权重献，计壳算综齐合得搅分。