腾讯公司财务报表分析

腾讯企业财务报表分析院系：管理学部班级：财务管理3班姓名：闫超学号：日期：12月5日目录一、研究对象及选取理由1、企业基本情况介绍2、企业商业模式介绍3、影响企业主要风险原因二、腾讯财务报表分析(一)、盈利结构分析(二)、企业综合指标(三)、短期偿债能力分析(四)、长久偿债能力分析(五)、赢利能力分析(六)、营运能力分析(七)．获现能力(八)．发展能力分析三、杜邦分析四、财务对比分析五、总结一、研究对象及选取理由（一）研究对象本汇报选取了腾讯控股有限企业（“简称腾讯”），股份代号：00700。作为研究对象，我们除分析资产负债表，现金流量表以及损益表外还从短期，长久偿债能力，赢利能力，营运能力，获现能力等方面分析了腾讯企业发展情况。（二）行业概况是中国互联网业振奋一年。据中国互联网络信息中心资料显示，中国互联网用户于首次突破2亿，截至底已达2.10亿，按年增加率为53%，则为23%。尽管用户基数增加，互联网增加率实际上不跌反升，反应行业欣欣向荣基本走势。广泛普及宽频网络促进了各种宽频应用，不但帮组人们保持联络，还能够网上娱乐和查阅所需资讯。在小区方面，社交网络（一个让用户跟朋友网络分享个人资料、日志、相片及其余资讯互联网服务）大为流行，补充了即时通信及电邮等传统通信服务。在娱乐方面，据中国新闻出版总署资料显示，网络游戏经历了又一年强劲增加，中国网络游戏人数较去年增加23%至4,000万。网络游戏已日渐成为中国年青人主流娱乐，用户在网络音乐及网络视频诉求仍大为提升。在向用户提供有用资讯方面，门户网站作为用户查阅新闻及其余有组织资讯媒体继续日趋普及，而搜寻功效亦成为了用户查阅无组织资讯路径。伴随中国电子商务配套基础建设，如供给商网络、在线支付及物流不停改进，电子商务于度开始脱颖而出，成为主流互联网应用范围。企业基本情况介绍1.1企业名称：企业现在名称是“腾讯控股有限企业”，是一家民营企业，它创建于1998年11月，是与开曼群岛注册成立有限企业，6月16日，腾讯在香港联交所主板公开上市。1.2股票代码：007001.3企业经营主要业务和产品竞争力：腾讯是现在中国最大互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多互联网企业之一。该企业现在提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。经过即时通信QQ、腾讯网（QQ.com）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先网络平台，打造中国最大网络小区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面需求。截至10月27日，QQ即时通信活跃帐户数达成5.686亿，最高同时在线帐户数达成1.053亿。腾讯发展深刻地影响和改变了数以亿计网民沟通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了愈加宽广应用前景。企业商业模式介绍2.1腾讯商业模式分析：受经济危机影响，我国总体经济环境充满挑战，对投资及消费产生不利影响。然而，伴随中国政府出台大规模经济刺激方案，市场环境随即大幅改进。就互联网市场而言，网络流量成本降低，移动互联网终端不停渗透及3G网络面市，均推进移动互联网快速发展。年底，中国移动互联网用户数激增98.5%至2.33亿。如此快速增加，为各类移动互联网应用（包含WAP门户、实时通信、社交网络服务及游戏）提升打下基础，使得市场竞争极为激烈。在中国互联网市场连续发展中，腾讯已见证用户对愈加好服务不停需求，以及与经验丰富及资金充分竞争者竞争更为激烈。为在这充满生机、竞争激烈行业中保持地位，腾讯一直连续在研发、技术架构、人才发展及品牌方面继续增加投资。在此过程中，其发生高额成本，并可能需要放弃有碍用户体验若干收入，然而该投资久远而言有利于腾讯及其股东。腾讯现已形成了即时通讯业务、网络媒体、无线互联网增值业务、互动娱乐业务、互联网增值业务、电子商务和广告业务七大业务体系，并初步形成了“一站式”在线生活战略布局。影响企业主要风险原因5.1网络市场竞争激烈近几年，我国互联网处于高速发展阶段，每个市场都有多家企业参加竞争，腾讯业务也受到了很大挑战，从原来彩虹QQ事件到近期360事件，腾讯在公关和产品上受到了大量竞争。在IM即时通讯方面，不但有微软MSN和中国移动飞信业务竞争势头非常猛以外，SKYPE、多玩YY语音、淘宝旺旺、新浪UC、谷歌GTALK等也在主动抢占市场。而腾讯在浏览器市场要受到传统IE、FIREFOX、遨游以外，还有360浏览器、搜狗浏览器、CHROME等强力竞争对手。其盈利最高网络游戏行业，不论是平台还是运行网游都和盛大等争锋相对。腾讯在每个业务都受到复数互联网企业挑战，所以腾讯一直都在主动开发新业务，从最早B2B商务到最近微薄还有QQ医生，腾讯面临是外部竞争非常激烈互联网市场，怎样去防范这个风险是腾讯未来发展主要课题。5.2内部业务协调问题腾讯业务开展十分广泛，从IM到博客、微薄、音乐、搜索、网游、浏览器、下载软件等等，每个步骤都在面临激烈到竞争。怎样在投入方面确保平衡，怎样合理安排每个业务之间关系，都是腾讯要考虑一个问题。每个步骤都要有大量研发投入以确保在技术上有竞争优势，不过怎样分配则是一个问题，对于亏损业务要不要放弃，还是要继续做下去，这都会造成腾讯企业风险。历史证实腾讯企业不是每个业务都成功，比如浏览器和下载软件，做比较早，不过市场份额一直有限，怎样去协调内部业务，去分配权重，这会对腾讯未来发展造成一定风险。5.3技术创新所带来风险因为内外环境不确定性、技术本身难度和复杂性、以及企业本身技术能力有限性等原因，决定了技术创新影响原因、成功是否以及其所带来社会及经济效益具备极大不确定性，这种不确定性也就是我们通常所说风险。腾讯企业一向重视对科技创新投入，每年都会投入大量研发经费，有可能会出现投入研发费用不能带来企业销售业绩更大百分比增加。我们认为，腾讯企业主营业务以及处于成熟阶段，怎样去经过技术创新延长成熟期，并开展其余业务，这是一个关键问题。技术创新带来风险分散在每个业务上。二、腾讯财务报表分析1.资产负债表年报年报年报年报年报非流动资产21,300,87710,456,3734,348,8233,359,6962,090,312流动资产35,503,48825,373,74113,156,9426,495,8614,835,132净流动资产14,320,14012,351,6968,593,8634,404,2643,185,515流动负债21,183,34813,022,0454,563,0792,091,5971,649,617非流动负债6,532,673967,211644,033644,62840,770少数股东权益-借/贷624,51083,912120,14698,40664,661净资产/负债28,463,83021,756,95012,178,5107,020,9265,170,396股本(资本及贮备)198198197195194贮备(资本及贮备)28,463,64021,756,75012,178,3107,020,7315,170,202股东权益/亏损(共计)28,463,83421,756,94612,178,5077,020,9265,170,396无形资产(非流动资产)3,779,976572,981268,713370,314391,994物业、厂房及设备(非流动资产)5,906,8233,330,0572,585,2271,230,029905,670隶属企业权益(非流动资产)00000联营企业权益(非流动资产)4,399,9781,145,175477,622302,712179其余投资(非流动资产)4,343,6024,126,878494,87286,180136,651应收账款(流动资产)2,020,7961,715,4121,229,436983,459535,528存货(流动资产)0005,4831,701现金及银行结存(流动资产)12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757应付帐款(流动负债)2,244,1141,380,464696,511244,647117,062银行贷款(流动负债)7,369,3505,298,947202,3220292,184非流动银行贷款(非流动负债)00000总资产56,804,36535,830,11417,505,7659,855,5576,925,444总负债28,340,53014,073,1705,327,2582,834,6311,755,048股份数目1,839,814,0081,835,730,2351,818,890,0591,795,031,4431,788,574,647单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币以06、为例分析：腾讯企业末资产总额为6,985,004千元。其经营规模比较大，末数比末数4,650,572千元增加2，334，432千元，增幅为5.02%。从负责总额来看，末负责总额为1,709,561。末数比末数932,816千元增加776，745千元，增幅为83.3%。末全部者权益总额为5,275,433千元比末3,717,756千元增加1，557，677千元，增幅为41.9%。利润表年报年报年报年报年报营业额28,496,07219,646,03112,439,9607,154,5443,820,923税项-1,874,238-1,797,924-819,120-289,24533,505除税前盈利12,099,0699,913,1336,040,7313,104,8951,534,503除税后盈利10,224,8318,115,2095,221,6112,815,6501,568,008少数股东权益-21,748-61,584-65,965-31,073-1,988股息00639,264554,604257,803股东应占盈利/(亏损)10,203,0838,053,6255,155,6462,784,5771,566,020除税及股息后盈利/(亏损)10,203,0838,053,6254,516,3822,229,9731,308,217基本每股盈利(元)56144328615588摊薄每股盈利(元)54943327915185每股股息(元)6147353515销售成本9,928,3086,320,2003,889,4682,170,4211,117,557折旧1,207,732669,860405,876264,360147,326销售及分销费用1,920,853945,370581,468518,147297,439通常及行政费用5,283,1542,836,2262,026,3471,332,207840,113利息费用/融资成本72,53735,0271,953140,732100,192毛利18,567,76413,325,8318,550,4924,984,1232,703,366经营盈利12,253,5509,838,2136,020,4783,245,9741,635,026应占联营企业盈利/(亏损)-189,98675,75822,206-347-331单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币以06、07为例：主营业务利润率=1061161/3814391*100%=27.8%主营业务利润率=767579/2792141*100%=27.4%比提升了0.4个百分点，说明盈利能力又所提升。成本费用利润率=1415600/4122497*100%=34.3%成本费用利润率=1013556/1766865*100%=57.3%比在成本控制方面能力有大幅度下降，每百元少创造23元利润，主要是因为汇兑亏损较为严重，增加了财务费用，造成了成本增加。该指标越大说明该企业主营业务发展越好，发展前景越好，该指标越小，说明企业提供服务不对路，不能满足市场需求，腾讯营业增加率伟36%，说明现在市场还有需求，但未来假如不能实现多元化经营，企业发展前景不太明朗。腾讯企业净利润比增加50%。从总方面来看，经营情况良好。主营业务收入不停增加，比增加了36%。主营业务成本比增加了37%，高于主营业务收入水平。主营业务收支结构较稳定。其余业务经营有所下降。比下降了21%。销售费用呈增加趋势。比增加了1.4%，远远低于主营业务收入增加速度，说明销售费用控制很好。管理费用呈增加趋势，比增加了37%，超出了主营业务收入增加率，说明对管理费用控制力度不够。财务费用呈增加势头，比增加了116%，几乎超出了主营业务收入增加率二倍，属于严重失控。对外投资较为成功，投资收益比增加了261%。营业外收支差额为-4036，营业外收支波动较大，对总利润有一定影响。(一)、盈利结构分析-利润总额组成表年度项目金额（千元）比重（%）金额（千元）比重（%）利润总额14156001001013556100营业利润1419639100.21032514101.8其中：主营业务利润106116174.976757975.7补助收入331562.3152311.5投资收益440593.1122021.2营业外收支净额-4036-0.2－18958－1.8企业主营业务收入较为稳定，波动不大，因为主营业是企业利润主要起源，所以带来盈利时间和能力能够连续一段时间，但仍需要不停扩展业务，或者增加主营业务在利润总额中比重。现金流量表现金流量表年报年报年报年报年报经营业务所得之现金流入净额13,358,10712,319,2938,398,3653,579,6271,835,704投资活动之现金流入净额-15,354,758-12,014,997-5,024,795-2,514,533-734,247融资活动之现金流入净额4,373,0244,112,146-397,110-869,94078,809现金及现金等价物增加2,376,3734,416,4422,976,460195,1541,180,266会计年初之现金及现金等价物10,408,2576,043,6963,067,9282,948,7571,844,320会计年底之现金及现金等价物12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757外汇兑换率变动之影响-172,490-51,881-692-75,983-75,829购置固定资产款项-4,046,246-1,488,220-788,824-1,333,008-566,781单位千千千千千币种人民币人民币人民币人民币人民币(二)、企业综合指标（06、）企业综合指标分析单位人民币千元项目/汇报期末末偿债能力流动比率2.934.3速动比率2.934.3应收账款周转次数8.179资产负债比率0.340.23盈利能力净利润率0.410.37总资产酬劳率0.4490.457经营能力存货周转次数536159固定资产周转率5.56.12总资产周转率0.650.69资本组成净资产比率0.760.8固定资产比率0.120.11(三)、短期偿债能力分析（1）流动比率=流动资产/流动负债单位人民币千元项目末末流动资产4,835,1323,734,434流动负债1,649,617867,847流动比率2.934.30分析结论：尽管与末时百分比有所下降，不过短期偿债能力依然很强。（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债 单位人民币千元项目末末速动资产4,833,4313,731,968流动负债1,649,617867,847流动比率2.934.30分析结论：末和末速动比率都超出了1，可知腾讯企业短期偿债能力很强，但相对于末，末时偿债能力有所下降。小结：经过比较末和末流动资产和流动负债关系，能够看出腾讯企业资金流动性比较高，短期还债能力较高。(四)、长久偿债能力分析（一）资产负债率资产负债率=总负债/总资产单位人民币千元项目末末负债总额1,649,617867,847总资产额4,835,1323,734,434资产负债率0.340.23腾讯企业末资产负责率为24.47%，末资产负债率为20.05%，企业在末时资产负债率增加了4.42%，主要是因为期间向银行借款292，184千元，不过腾讯企业资产负债率总体任然处于较低水平，详细长久偿债能力怎样还得比较历年数据，才能得出结论。（二）产权比率产权比率=负债总额÷全部者权益单位人民币千元项目末末负债总额1,709,561932,816全部者权益5,275,4333,717,756产权比率0.320.25（三）净利用资产对长久负债比率净利用资产对长久负债比率＝（流动资产－流动负债）/长久负债单位人民币千元项目末末流动资产4,835,1323,734,434流动负债1,649,617867,847差额3,185,5152,866,587长久负债59,94464,969净利用资产对长久负债比率53.1444.12分析结论：末和末百分比都很高，而且呈上升势头，说明企业长久负债偿债风险在逐步降低。(五)、赢利能力分析会计年度/12/31-12-31销售毛利率70.70%70.80%营业利润率42.70%41.50%（一）销售毛利率销售毛利率＝（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100％=（3,820,923-1,117,557）/3,820,923×100％=70.7%=（2,800,441-817,062）/2,800,441×100％=70.8%销售毛利率指标主要考查企业产品在市场上竞争能力强弱。从图表能够看出，腾讯06-销售毛利率维持高位且近似相等，说明它在市场上竞争力很稳定且相当强壮，而且还有继续维持高水平趋势。（二）营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入(商品销额)×100%=1,635,026/3,820,923×100％=42.7%=1,163,305/2,800,441×100％=41.5%营业利润率是衡量企业经营效率指标，它放映了在不考虑非营业成本情况下，企业管理者经过经营获取利润能力。腾讯营业利润率相对比较稳定，都在42%左右波动。反应中国联通销售额提供营业利润非常稳定，企业盈利能力强劲。资产赢利能力分析会计年度/12/31-12-31总资产收益率44.90%45.70%流动资产利润率36.60%33.00%固定资产利润率71.40%122%总资产收益率＝净利润÷平均HYPERLINK资产总额(平均负债总额十平均全部者权益)×100%=1,568,008/（6,985,004/2）×100%=44.9%=1,063,800/（4,650,572/2）×100%=45.7%总资产收益率集中表现了资产利用效率和资金利用效果间关系。腾讯分别为44.9%，增加到45.7%，反应企业综合经营管理水平相对稳定，同时企业投入产出水平很好，企业全部资产总体营运效益较高。（二）流动资产利润率流动资产利润率＝净利润/〔（期初流动资产+期末流动资产）/2〕=1,568,008/〔（3,734,434+4,835,132）/2〕=36.6%=1,063,800/〔（2,703,366+3,734,434）/2〕=33.0%流动资产利润率表明企业每占用一元流动资产平均取得多少元营业利润，反应企业流动资产实际盈利能力。腾讯在33.0%。流动资产利润率在36.6%，说明企业在06，流动资产实际盈利能力增强。（三）固定资产利润率固定资产利润率=整年利润总额/整年固定资产平均总值=1,534,503/2,149,872=71.4%=1,116,771/916,138=122%固定资产利润率表明企业每占用一元固定资产平均能取得多少元营业利润。腾讯固定资产利润率呈下降趋势，从122%降至71.4%,说明企业固定资产盈利能力下降,不过固定资产盈利能力还是很强。资产收益率充分表现了投资者投入企业自有资本获取净收益能力，突出反应了投资与酬劳关系，是评价企业资本经营效益关键指标。腾讯该指标属于比较稳定情况，说明在这2年内企业自有资产获取收益能力和运行效益急速上升，对企业投资人、债权人利益确保程度大大地提升了。小结:企业赢利能力大小与管理人员工作业绩，投资者投资收益，债权人债权安全，企业职员工资水平乃至整个国家财政收入等都息息相关，从总体上来看，腾讯整体赢利能力高且稳定，赢利能力相当强。(六)、营运能力分析（一）总资产周转次数总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额=主营业务收入-销售折让或折扣等/（资产总额年初数+资产总额年末数）/22800441/(3427122+4650572)/2=0.69()3820923/(4650572+6985004)/2=0.65()经过分析能够知道，比周转次数有所下降，但下降幅度非常小，总体上来讲企业全部资产管理质量和利用效率还是比很好。（二）流动资产周转次数流动资产周转次数＝主营业务收入/平均流动资产=主营业务收入/（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）/22800441/(2663627+3734434)/2=0.87()3820923/(3734434+4835132)/2=0.89()经过分析能够看出，周转次数比有略微增加，企业使用资金效率比较稳定。（三）固定资产周转次数固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值=销售收入/（固定资产年初净值+固定资产年末净资）/2

2800441/(365047+549109)/2=6.12(）3820923/（549109+839256）/2=5.50()通常来讲固定资产次数反应了一个企业对其拥有固定资产利用效率，次数越多，说明其利用效率越高，由分析可知，要比少一些，固定资产使用效率有所下降。（四）存货周转次数存货周转次数=销货成本/平均存货余额=销货成本/（期初存货+期末存货）/2817062/(2647+2466)/2=159()1117557/(2466+1701)/2=536()因为腾讯不属于生产型企业，所以存货较少，能够忽略不计，至于销货成本在其表中无法查找你，有待于深入商议。（五）应收帐款周转次数应收账款周转率＝主营业务收入净额/应收账款平均余额=主营业务收入净额/(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/22800441/（222754+399337）/2=9.0()3820923/(399337+535528)/2=8.17（）由分析可得，周转率比有所下降，企业应收账款变现速度有所下降，有待于在应收账款这首先将管理。小结：总而言之，腾讯控股有限企业总体资金营运能力有所下降，不过幅度并不大，企业营运能力还是比很好，在一些缺点地方加以合理调整，比如应收账款项目，继续保持稳定发展。(七)．获现能力通惯用经营现金净流入与投资资本比值来反应企业获取现金能力。获现能力指标填补了依照损益表分析企业赢利能力指标不足，具备鲜明客观性。主要包含以下指标：1、销售现金比率：经营现金净流量／主营业务收入1,535,704/3,820,923=40.2%1,507,458/2,800,441=53.8%该指标反应每元销售得到现金多少，既可反应企业生产商品在市场上畅销程度，又从另一个侧面表现了企业管理层经营能力。该指标比率越大越好，类似于权责发生制下主营业务利润率。而从以上信息，我们不难得出，腾讯在和两个年度内销售现金比率都维持在40%以上，即使较下降了13%，不过总体来说，百分比依然很高。这表现了腾讯经营能力很高，高于通常市场行情。2、每股经营活动现金净流量：经营现金净流量／普通股股数1,535,704/1,779,906=86.3%1,507,458/1,764,337=85.5%该指标反应企业最大分配现金股利能力，企业分配现金股利若超出该指标比值，说明需要借款分红，此时企业面临财务危机。因为腾讯在和两年分发现金股利分别为210,211,000元和145,402,000元，因而我们可知腾讯分配现金股利没有超出该指标比值，表明腾讯不需要借款分红，企业不存在面临财务危机情况，腾讯企业财务情况是安全稳健。3、全部资产现金回收率：经营现金净流量／全部资产1,535,704/6,985,004=22.0%1,507,458/4,650,572=32.4%该指标说明企业全部资产产生现金能力，该指标比值越大越好。经过与同业平均水平或历史同期水平比较，可评价上市企业获取现金能力强弱和企业可连续发展潜力。腾讯在和两年全部资产现金回收率都在20%以上，即使较下降了12%，但任然高于通常企业，不过低于一些高新技术产业，因而腾讯应该重视此项指标，扭转下降趋势，以取得更多利润，使腾讯发掘可连续发展潜力。(八)．发展能力分析腾讯净利润为1449108,净利润为960585，增加率为50.8%，表明企业经营业绩很好，市场竞争力较强；销售增加率指标反应是相正确销售增减变动情况，与绝对量销售额增加额相比，更能反应企业发展情况，销售增加率是衡量企业经营情况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势主要标志，也是企业扩张量和存量资本主要前提，营业增加率＝本年主营业务收入增加额/上年主营业务收入总额=36.6%说明企业销售增加在不停上升，不过就总体而言，因为企业经营业务过于单一，假如只着眼于企业现在业务而不加以扩展，着从久远来看，企业发展前景不太明朗。净资产收益率35.85%净资产收益率35.85%总资产收益率17.96%总资产收益率17.96%权益乘数1.26024总资产周转率0.50%总资产周转率0.50%主营业务利润率35.81%平均资产总额主营业务11,679,053,000主营业务收入平均资产总额主营业务11,679,053,000主营业务收入28,496,072,000利润率其余--所得税650,673000其余--所得税650,673000投资收益-1,827,50全部成本主营业务收入9,647,858000销售费用3,836,317000财务费用销售费用3,836,317000财务费用管理费用主营业务成本财务对比分析（新浪VS腾讯）新浪介绍新浪(NASDAQ:SINA)，是一家服务于中国及全球华人社群领先在线媒体及增值资讯服务提供商。拥有多家地域性网站，以服务大中华地域与海外华人为己任，经过旗下五大业务根本为用户提供网络服务。新浪利润表总收入482.83402.62358.57毛利总额267.48234.21200.28净利润-302.09-19.09411.89资产负债表流动资产总额827.911008.66918.90资产总额1391.451636.091613.84流动负债总额200.74248.02224.41负债总额335.78396.78392.12股东权益共计1055.671239.311221.73现金流量表净利润---19.34412.31经