中级货币银行学：金融工具=

金融工具及其创新金融工具概述货币性金融工具（略）

非货币性金融工具：票据非货币性金融工具：有价证券非货币性金融工具：衍生金融工具金融工具的创新第二讲第一节金融工具概述一、概念1.金融工具一般指在信用活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、价格的书面凭证，或者是具有相应的经济价值，可进行公开交易或兑现的非实物资产，如现金、汇票、股票、期货、债券、保单等。“一物多名”：指的是金融工具根据不同的使用者、不同的目的和作用等，有着不同的称谓，即金融工具、金融产品、金融资产。以股票为例，对市场而言，股票是金融产品；对发行者而言，股票是融资的工具；对交易者而言，股票是投资或投机获利的工具（有价证券）；对公司财务而言，股票是金融资产。2.金融工具的实质：货币资金融通工具和风险－收益的交易工具3.金融工具的双重性质金融负债——发行者金融资产、或有负债&或有资产——持有者二、金融工具的分类1、按金融工具的融资性质直接金融工具股票、债券、票据、信托理财工具、资产证券化间接金融工具纸币、存款单、保险单、理财工具(影子银行产品)衍生金融工具远期合约、期货、期权、互换与掉期合约2、按期限长短短期金融工具（一年和一年以下）：货币市场工具如：国库券、票据长期金融工具（一年以上）：资本市场工具如：股票、债券、基金不定期金融工具如：纸币3、按是否具有货币性货币性金融工具（有关内容放在“货币与货币供求”部分再讨论）现金、存款非货币性金融工具票据、有价证券、信托理财产品、金融衍生品三、金融工具的特性金融工具在短时期内转变为现金而本金不受损失的能力1、权益性股权、债权、信托受益权、金融租赁权、保险受益权、其他收益权等偿还性（只针对债权）2、流动性3、风险性

投入的本金和利息收入遭到损失的可能。购买力风险流动性风险违约风险市场风险票面收益率

票面收益/本金当期收益率当期票面收益及本金损益/市场价格到期收益率到期票面收益及本金损益/市场价格4、收益性：包括利息或股息收入和资本利得或损失

5、金融工具特征的相互关系矛盾对应的关系权益类型与风险、流动性程度及其预期收益水平具有差异化的对应关系组合匹配的关系权益品种与收益(现金流)、风险(现金流的不确定性)对应风险特征(现金流的不确定性特征)与收益模式以及现金流水平相对应收益水平与风险程度匹配金融工具的创新思路：特征要素的组合权益创新风险－收益的精确匹配第二节非货币性金融工具：票据一、票据的概念广义的票据（广义的证券）各种有价证券和商业票据，如股票、国库券、发票、提单等。狭义的票据票据法所规定的汇票、本票、支票。四、票据的经济功能汇兑功能：当需一笔资金到异地兑付，只需签发汇票，不需持现金。信用功能：以开立票据方式延期付款，以贴现票据获得现金。支付功能结算功能融资功能：票据的融资功能通过票据的贴现反映。宏观调控功能：央行票据五、我国目前票据运作存在的问题制度上的束缚：只有交易性票据，不允许融资性票据银行本票受限制品种结构不合理：银行承兑汇票占绝对比例，商业承兑汇票少，不利于票据业务风险承担主体分散化。六、票据的创新发展商业承兑汇票融资性票据合法化中期票据和短期融资券，属于银行间市场发行和交易的非金融企业债务融资工具，其实质为债权证券。鼓励票据交易方式的创新：公开转让（再贴现）、票据回购、票据赎回

票据品种创新：资产抵押商业票据(证券化的产物)第四节非货币性金融工具：有价证券一、有价证券1、广义的有价证券（价值证券）指对某笔价值具有一定权力的证书或凭证。包括：货币证券：对货币的权利,包括汇票、支票、本票；资本证券：对资金及收益的权利,包括股票、债券和衍生工具。2、狭躁义的形有价藏证券氏（资惊本证吵券）概念稳：指映一种秧具有免一定切票面罪金额缝，证伞明持骄有人善对某遇一笔翅资金坚拥有汉权利铸、并违有权恼取得惠相应某收入顺的权逆利凭言证。实质眠：有流价证浙券是仗一种膏虚拟急资本——与实爪际资驻本存帜在质蜘的和浅量上钢的差该别3.股权汇与股啊票：痕普通碑、优服先、轨劣后4.债权多与债岭券5.可转址换公降司证婚券可转抗换公躺司债买券：是指倘由公拣司发进行的朵，投斗资者注可在先规定叮时期银内依沈据特涂定条蜜件将羞其转她换成闻公司介股票产的公史司债就券，返也称院作可治转换斥债券请。可转窃换公德司证毯券还包赞括可街转换歪优先露股、惜认股飞权证标等。可转片换债贡券(优先惠股)兼具价有债技券(或优滩先股)和股婶票的贯特性题，具鉴有以狗下三该个基汤本特津征：债权彻性：除与其燃他债互券一刃样，划可转析换债敞券有般规定拌的利送率和鱼期限退，投京资者锄若在盯转换芝期内节未转店换成幸股票朗而是逃选择咱持有霞债券开到期叙，可本以向它发债鄙公司亮收取触本金谋和利再息。股权处性：旦可转鹿换债占券在坛转换房诚成股研票之崖前是裂纯粹估的债乐券，尝但在脂转换吹成股物票之喷后，坛原债竿券持古有人际就由幅债权料人变抽成了环公司至的股眉东，岔可参枣与企胡业的月经营疾决策纸和红佣利分违配。期权背性：赞可转割换债酸券具票有明赴显的纷期权扭特征——可转址换的域选择活权。织转股拼权是犬投资纪者享遮有的穷一般按债券句所没旋有的荐选择继权。趣投资疤者在写规定腰的转展换期雪限内漆，既款可以陡行使纳转换院权，专按照戒发行无时约西定的束价格承将债惊券转患换成躁公司严的普脆通股基股票叮，也挥可以狠放弃将转换壤权利脆，继耍续持简有债炊券直信到偿锅还期表满。6.夹层畏融资(1详)夹层融资口：是指一种消无担倍保的长期床债务，这种纽奉债务翠附带梨有投裹资者播对融黑资者好的权购益认眼购权些。其风泡险和码回报悉介于计普通(优先)债务无和股求本融密资之攻间的熟一种畜融资恨形式厘。(2锻)回报样来源:浮动的现金利息，段通常殖高于蚕银行尺间利携率；还款降溢价月；股权分激励，类似一种认股蛋权证，持有让人可以介在通楚过股权野出售或发猫行时但行使隶这种亮权证殿进行郊兑现网。(3睁)适用工条件：融资释企业天一般狱在以洒下情王况下摄可以会考虑该夹层既融资缺乏凡足够肌的现金进行肢扩张朱和收获购；现有的银乓行信吩用额性度不位足以央支持届企业令的发顽展。企业燥已经萝有多爽年稳坟定增渴长的嫂历史责；起码开连续沾一年月有正返的现楼金流性和营业沾利润梯；企业验处于筐一个逼成长桐性的带行业蚀或占便有很萝大的市场急份额；管理惩层坚影信企关业将另在未朵来几移年内栗有很愁大的华发展岸；估计露企业伞在两显年之坚内可家以上市并实说现较黎高的订股票昼价格杨，但畏是现线时IP很O市场杯状况呢不好辣或者公司颗业绩不足雾以实姑现理深想的IP装O，于个是先匀来一缝轮夹漫层融池资可团以使衫企业扩的总业融资尾成本醉降低弦。7.信托锋证券纽奉与基腥金(1本)投资绕基金——由众时多委报托人播共同吵委托云专业荡投资胆机构赢进行宅投资俭操作磁，由英委托略人共华享收药益、盐共担泳风险株的投冠资理晨财工胖具。(2幼)投资枯基金所的特万点集中熔进行姑多元作化和露分散萄的投买资专家晃理财收益展共享全、风扁险共锈担作为这金融休工具顷，具字有收押益－桶风险杰差异皂较大停，流啄动性夏较强午等特告征。(3姑)种类按募面集和冷运作释方式快：契宵约型(信托)基金掠和公邻司型伙基金公司指型基逐金：依俯据公途司法适成立携以盈穴利为君目的朵的股柄份有钳限公耕司形兼式的方基金契约剂型基原金：依抄据一壶定的钩信托焰契约食组织当起来祸的信降托投芬资基金信托范基金喜属于讲传统扛的基向金按基圈金规贸模的你变化医程度温：开螺放式刊基金崭和封艘闭式汪基金开放列式基哈金对减基金螺管理人的肝约束码更直拢接有葱效。上市相型开即放式岛基金尝（LO展F）交易页型开杠放式银指数敬基金喉（ET牵F）：适应箭于小版额资狗金的跳指数谈化投淡资策惑略按投盏资人药权益枯的差喊异：士分级膀基金适应旁于融称资型誉投资弃策略稻的实闷施第五鸽节禾非斑货币赞性金完融工旷具：塘金融吗衍生发工具一、师金融浮衍生趟工具圈概述1.金融请衍生驻工具渐：是舌从原硬生资姓产或进基础勤商品区派生虎出来揭的金饱融工笼具。其共弯同特毅征是伯信用其交易(保证新金交含易),具有伍杠杆侵效应酒。2.功能金融泽风险踢的交逗易与饱转嫁弄手段保值易（规恰避风乌险）伍手段投资或投潮机（节选择携与承窗担风饰险）南手段套利板（无皆风险共）手夺段资产灰组合膀管理阳工具3.分类根据季产品猜形态远期球合约期货摘合约掉期咳合约期权冬合约根据轿原生顾（标构的）若资产货币近（外田汇）利率重（债母券）股票情（指本数）二、甚金融息远期唱合约1.概念：金融角远期抬合约是指并交易动双方鸣约定声在未优来某码一时躺点、仰按既润定价预格交材割一抢定数顿量的缩慧特定蹦金融床产品文。2.特点：为规没避现及货交库易风腰险而缩慧产生非标鉴准化法合约拿，场钥外交负易交易致双方澡直接渣协商蜂，灵兵活性库强存在杂市场肚效率柏低、美合约罚流动自性差迷、履郑约风畅险高作等缺寄陷3.远期利率观协议远期利率帜协议：交弹易双偷方约换定在秘结算约日，邻由卖宴方（朵名义监贷款甩人）求向买肠方（以名义热借款魂人）毒提供刚一笔错约定湾数额雹、期真限和技利率悠的贷强款。交易够双方筑根据崇约定标期限益档次齐资金禁在基悔准日劣的协肃议利泄率与觉市场苦参考泛利率背的利哪差，烂按贷味款协盾议金亭额在俗结算宝日交鸽割一候笔利选息差律。市场尸参考开利率若高于方协议械利率(利率姐上升)，卖悉方向确买方筝提供举利差镇补偿哨；市搜场参猫考利侦率低裁于协街议利亮率(利率婚下降)，买覆方向紧卖方提供誉利差宁补偿。交割孩日结勇算金况额的龄计算：应该症在到贺期日眨支付绣的利少息差割在结贩算日离的现钱值。远期财利率危协议蜜的功能养与作型用：投机罢；套文利；汉转嫁能利率州风险奴。是管理扰利率劫风险瓜的重拣要工拥具：要防乌范市典场利晃率上将升的暖风险锯、或诊未来醋有筹鬼资需凤要，导应以尤买方溜身份依与人滤交易呆；而捏要防注范市役场利炭率下泼降的刺风险理、或疏未来珠有贷领款投袖资的协安排婶，应冲以卖错方身罩份与役人交闲易。银行脚等金扁融机禽构的利率观风险月管理壮服务交易某与承允受利师率风君险利率吓风险腔的对话冲，赶承担龄与转深嫁4、远宰期外信汇交魄易：又称亩期汇蔑交易（略奋）期汇粒交易：外萍汇交既易双裤方约乘定在跃未来亚某一萍时日个按约狂定的柔币种伤、汇孝率（夕远期抗汇率乡丰）和塑金额酬进行直交割题。远期烤汇差：远欲期汇刘率与利现时士的即掩期汇品率之壳间的锅差额祝，有雕升水午、贴门水、蝇平价丙三种留情况悦。远期猎汇差陆的影响可因素：两已种货裙币的闯市场拦利率膝差额阅是构于成远垫期汇缠差的基础；其嫁他为排影响市场挨平衡的因伤素，同有货暂币币胖值的饭变化语、政郊策调辽整、养央行谎干预余、国掌际形咐势、宇市场危投机船以及冠心理美预期洲等。市场域处于沾平衡非状态宪时，远期直汇差箩率应总等于蜂两种把货币挖的利捷差：高爷息货兽币的洪远期末汇率更表现汁为贴寇水，怕低息杠货币运则表械现为瓜升水鬼。远期赛外汇蛛交易槐的交割援期限：一笨般为1、3、6、12个月远期静外汇代交易雨的种类：固岂定和辆择期矛远期国外汇液交易银行含交易宵的目是的：诉与客断户交蜻易，板承担末客户昏汇率库风险蜜；与炼同业趁交易劳，轧吼平即康期或尊远期质外汇侄头寸炭。三、月金融赌期货驻合约：类逆似于杯远期纽奉交易1、概徐念及般特点：金融枣期货摇：是指因通过想交易阴所进丑行的吹一种标准碰化的金壤融远茶期交锤易期货镜不同喇于远借期交毅易的悲特点：合怜约标唉准化票；集民中交碑易、淘公开壮竞价谊；保贪证金植制度与、每咬日清乡丰算；数对冲拦交易细、现继货交桃割率古低，姨流动军性强靠。2、外旧汇期侧货远期仿外汇五交易已的期寇货化转嫁劲汇率谣风险驼的保彩值工城具违约阶风险季低于艘远期彩外汇壮交易3、利撞率期蚁货概念：交护易双评方约斗定在爸未来卵某一当时日家按约该定价育格（荡成交厌价）瞧交割蛇规定灾数量套的、拒与某惹种利梯率相驼关的善金融岂债务繁工具消。交易李标的：主受要是替短期勿国债屯和中师长期菊国债铅，其永他还怨有欧扰洲美香元存郑款、屠商业明票据钢、市占政债摩券等控。利率灿期货快的行情：随矿基础叔金融优工具谷价格惩的波邀动而纺波动咸，即界与市撕场利惧率水诵平呈榨反向鸦变化刑。套期先保值逮交易：防栽范利登率上愿升的汤风险纷，应织当进峡行空头贱套期逗保值员交易；反唱之则伶应进前行多泊头交锻易。套利中与投呼机交胞易中国国债怎期货士历史皂沿革19词92年12月，敬上海公证券闷交易止所最匆先开餐放了枯国债闪期货月交易倘，共妈推出12个品迷种的稠国债背期货切合约呜，只胸对机妈构投芦资者之开放惠。19致93年10月25日，悦上交塌所向狂个人厦投资帜者开责放国死债期话货交茧易。19锈95年以灶后，馆国债比期货贼交易骂日趋摸火爆冰，经痛常出庭现日反交易召量达磁到40宿0亿元锋的市芝况，奶而同适期市段场上却流通族的国朵债现软券不宅到10隔50亿元眯。19矩95年2月23日，幼上海末万国柜证券桐公司抓违规徐交易32速7合约亡，成萌为轰级动市洗场的粉“32耗7国债旬事件”。19裂95年2月25日，灭证监茧会和蜡财政牵部联佩合颁早发了《国债火期货寻交易族管理山暂行立办法》，提镰高了岔交易耀保证黑金比收例，浅将交岭易场该所从牲原来党的十嚼几个奔收缩滨到四言大市净场。19梳95年5月17日下殊午，压中国省证监积会发派出通敞知，怠决定垄暂停呈国债涉期货绞交易垦。我乓国首畅次国给债期净货交显易试胸点以畏失败稻而告昆终。国债辱期货沫进展凑情况20丢11年12月初,中金危所总检经理驼朱玉屑辰透谋露,中金备所正素在积算极筹魔备国圈债期竿货。在20燥12年1月初警召开龟的全抽国证敞券期黑货监哲管工港作会刃议上积，证域监会错主席库郭树告清明巡寿确表虎示，降将积压极研很究开达发股扁票、霞债券仅、基悼金相专关新修品种娘，稳筝妥推调出国野债、尸白银肯等期周货以贪及期救权等牧金融妨工具告。20救12年1月14日，阴证监坏会主绍席助额理姜文洋证卖实，境正在称推进性国债盗期货摆和白乒银期驴货。20都12年2月13日，惯中国梨金融耽期货粱交易侨所国夫债期纤货仿培真交萌易联抬网测伶试启棒动。20淹12年4月23日，明国债扣期货扫仿真浅交易彩开始岛向全层市场哄推广稻。4、股云价指论数期肾货概念：以音股价飞指数咽为交费易标肥的的渔金融融期货纠。期指哭行情：随白股价凡指数堵的波小动而唯波动喝，反参映股娇市的院系统殃性风唐险。股价溉指数跨期货型的交易杠价格匙与合辉同价寄值：价剥格以这股价烈指数大“点瓦”来任表示，其津价值驾等于俊成交兔指数安点与不期货评交易吩所规传定的僻倍数(或单无位价伴值)的乘剖积。对冲忧交易同与交透割：均触进行年盈亏简的现培金交专收利用犹指数骑期货套期落保值爆和投睬机获利四、曾金融盗期权栽合约雪与权跟证工谊具（一灭）期权1、概列念：又称选择和权，是撞一种少金融迟工具选买卖权利话的交惑易，同时斥也是即一种召交易厅所交钩易的颂衍生塘工具篮（不雀确定湾的买唱方与灿卖方织）。2、期饱权权赵利义叫务分兰布：买方付给其卖方沙期权死费（邀期权栋价格渠）、据从而拥有衬权利；卖方获得犯期权雷费收享入、广进而承担履行遮合同寒的义务朗。3、期蚕权合义约的型分类（1）期喜权按波照买恋方的阵权利，可宿分为：看涨合期权刊：即配买权，是坟指期认权买务方可钞以在事规定澡期限居内按昼协定苏价格买进一定杠数量吩的某犬种金剂融工亿具。看跌锯期权扭：即以卖权兵，指期鹊权买挽方可拐以在糖规定剑期限宏内按做协定骨价格卖出一定摘数量菜的某厕种金衬融工尊具。（2）按倡期权飘行使屿的时穗间，揭可分迫为：美式腥期权狱：期权棒到期趁日以缠前行堪权欧式叨期权雀：期权赵到期棋日行控权（3）按丈交易俊标的趟，可柜分为昨：证券退期权：股情票期瘦权等利率期权：防范慨利率忠上升适的风机险，井买入千看跌山期权族；防洲范利胜率下催降的斑风险险，买粪入看县涨期故权。外汇期权股价波指数颤期货期权（4）新燃型期旅权：期权医的创泰新期货爽期权远期棚期权打包骗期权复合育期权熊：期亦权的恩期权互换娇期权资产夸转换西期权欧等4、期奏权交尖易的婆特点：交易段双方展的权炒利义泳务不满对等协、风斥险收斩益不狗对称期权嚷买方俩权利僚的行惯使与运放弃：看涨期权勒：标的展资产有市价峰＞告执介行价锦格，陈买方狂行使乎权利标的都资产奏市价葡＜牲执置行价织格，环买方启放弃横权利看跌偏期权角：标的秆资产锹市价骗＜垫执扰行价邻格，奔买方池行使搏权利标的撒资产胳市价饮＞尤执妖行价副格，对买方放弃棵权利5、期盈权的作露用套期吹保值及：付聋出固瓦定的收保值零成本选（期砍权费夫），煤既可袖以避受免不严利情辰况下却的风坦险损艇失、怀又能污获得学有利原形势堂下的颠盈利男。套利投机（二春）权证扑工具1、权证：是举一种帅期权郊凭证举，约紧定持瓣有人哑在某苍段期甩间内骗，有责权利箩（而侮非义的务）惜按约旬定价抽格向盼发行积人（确定袭的卖测方）购栗买或辟出售苏标的兔证券猪，或警以现释金结荒算等舒方式慈收取成结算贡差价才。2、认股南权证——股票拆认购缠权证，是秤由上础市公友司或罪其大件股东明发行浓、给缸予持锈有人慨购买葵一定昼数量扫的该不公司蕉股票犁的权胳利。疤实质低上是倡一种扰中长蚁期的看涨沿期权。3、认沽刘权证——股票之售卖军权证，是搭由上贵市公讲司或喂其大拣股东栋发行聋、给沈予持储有人六出售毫一定掉数量追的该之公司薪股票缩慧的权踩利。垮实质愈上是练一种虎中长故期的看跌赠期权。4、备兑加凭证——是给忌予持抵有人处按特猴定价亦格购逮买某亲种或多某一桌股票愚组合扛的权坐利，爪一般盛由金誉融机捐构或茧其他申大型茧机构陈发行酿，属搅看涨咸期权搏性质治。内容期权远期期货交易性质买方有执行合约的权利，卖方只有履约的义务买卖双方都有履约的义务买卖双方都有履约的义务合同规模标准化决定于具体交易标准化交割日期在到期或到期前任何时间交割决定于具体市场标准化交易方式在注册的证券交易所以公开拍卖方式进行买卖双方通过电话、电传方式直接联系在注册的证券交易所公开拍卖方式进行（三检）期舞权、丛期货畜及远司期比查较内容期权远期期货发行人和保证人期权清算公司无交易所的清算所参加者被批准的进行期权交易的证券交易所的参加者及其一般客户主要是银行和公司注册的交易所成员及其一般客户保证金或存款买者只付期权费、买者按每日市场行情支付保证金无，但银行对交易另一方都保留一定的信用限额有固定的数目的原始保证金及按每日市场行情支付的保证金五、而金融夜互换部合约交易守双方蹦承诺溪按事辜先达溉成的裁条件扑彼此织交换似一系麻列现诉金流1、利率篇互换：交旁易双泄方将棋各自洒的债榆务利树息成王本或族资产占利息镰收入愚互相吓交换骨，双欧方债紧务或糊资产算的币虎种、行本金学、期辞限相拿同，粱但计好息标斗准、盘方法便不同捕。利率凡互换孤的两种义情况：固裁定利约率与歪浮动摆利率茫的互鞠换，伤不同季基准予的浮锹动利尊率的喊互换滴。利率困互换努的功能：①降低既融资欲成本辆（见元下页绳）②降低烧利率逗风险：比如豆，银可行或予企业肝利率跪敏感坟性缺合口为页正，侨可将观一部吃分浮丸动利阿率资浑产调填换成耍固定坊利率粱资产衡、或煎者将那固定姻利率顺负债伙换成底浮动险利率众负债真，从刑而降童低利扇率敏皇感性拉缺口遵；利惹率缺蜓口为庆负时测则反燃向操因作。2、货匆币互换：交绳易双才方互均相交爽换不事同币舱种、佩相同妙期限品、等朴值金额(按即诸期汇栋率计遥算)的负债含或资袖产的音本金课及利勒息。狭义弱的货仗币互款换：固当定利乞率货晋币之您间的剂互换雁、浮委动利代率货截币之孔间的思互换广义换的货份币互甲换：还纯包括凶固定迅利率歌与浮钩动利圣率的瞎货币六互换货币防互换祸的功能：①降低牢融资缝成本：交葡易双株方在功不同允货币刑的融循资市置场上鬼具有李利率理的比疏较优戒势，丑因此遭双方锈在各租自优陵势市鸟场上收融资绪后与舰对方在交换烟不同联货币在的本厕金(到期搅再换蛋回)、同驰时各鄙自承女担原王融资司币种唇的利县息成辩本。②降低挺汇率允风险：交洋易双怨方对秒他们施所持熊币种压之间惭的汇胁率走北势具是有相留反的介预期(双方喘持有废债务滨时预捐期己项方的轮货币歪会升钥值、统持有星资产己时预纵期己泄方的姜货币似会贬灶值)，于袭是进榜行货络币互橡换，答将己沟方的到货币钞换成驱愿意回承担嗽的币叼种。六、券资产捏证券欢化(一)资产处证券贵化广义高的资碍产证堡券化养：泛哥指以配资产井未来装的现田金流倡为基轰础发留行证闪券的拣过程嗓。传统福的资愚产证册券化已：在搞资本裕市场廊与货雾币市凉场上异发行贫证券库、进泪行直歪接融垄资(“一级婆证券锡化”)。狭义谱的资喜产证孟券化(A灾BS霉)：以金炊融资节产为殿基础粗发行剖的证境券（第“二源级证费券化悦”）饰。(二)资产罩证券倍化的膊动因武或效舅应1、增肆强流慢动性——创造漫流动泪性2、转劫移风顾险——资产貌现金适流(收益畏与风仍险)的交黄易(三)资产客证券较化的谨兴起辈与发架展从贷柿款证产券化不到债蚕权资肆产的著证券发化和蜘次贷惩证券针化(四)资产闲证券糕化的院基本炎运作情程序1、构呆建资车产池2、转拥让贷亏款资跨产3、完我善交化易结提构4、信来用提宰升5、信罢用评师级6、发能售证满券7、资饶产现怨金流吩的支侄付(五)贷款昼证券投化的要工具1、转岔手证蹄券（改过手第证券树）证券改持有希人所弄得现漏金流贩完全砖取决巷于基私础资厌产产千生的羊现金催流（损未作竹任何理处理后，资换产回榨收的剪现金匠流不邪稳定熔）。2、转筐付证牢券证券宪持有燃人所钟得现扬金流论来源匙于基篇础资埋产产户生的悬现金两流，孟但证袍券化松的发瓶起人镜对资购产池广的现翠金流挂进行惑了重坊组处羞理，士使证更券的枪偿付隶机制恰多样啄化、倘以满强足不共同投绳资者跨的投政资偏使好。（1）抵档押担认保证颤券：利晋用期们限分塔层技谈术重欧组基倚础资浅产组杏合的蒜现金状流、盾创造乞出不砖同期杰限、吹不同道风险福的证姿券。舅其典播型形劳式包欺含四来级债拌券：A、B、C、Z级。（2）剥望离式汇抵押厅支持怀证券：是彼对基制础资缝产组怕合形膀成的添本金香和利蛇息在肥投资柿者之柔间进额行不请均衡顿的分由配。拉如最喘极端驰的形量式是呼只付挪利息(I蚊/O墙)债券叉和只倦付本光金(P案/O拉)债券稻。(六)资产况证券梅化的补会计傻处理1、贷乖款或当债权疲资产芦无追疫索权恰地出滴售：蜜真实妙的出抽售→从发伞起人孟（银广行）伏的资择产负肉债表吩中移旺出。2、贷遣款或董债权县资产眯有追回索权倍地出包售：配真实般的出租售→从发霞起人魄（银全行）阿的资象产负负债表磁中移劲出，茅但要美计为雀发起屠人的悬或有于负债——形成革表外笑业务3、担森保融均资：泥仅解次决流蜜动性宇问题岔，仍喘为发胳起人拦（银妙行）捎的表侨内资败产，布证券德融资厉则为签表内左新增汉负债胆。第六茎节磨金术融工智具和沟金融锁产品源的创财新一、贵金融妇工具终创新金融粪工具女创新性：是多指金殃融业捡突破旧传统凶经营庄的范赴围和议方式衰在新杆的金责融运茅新机吉制中痕所创璃造的容新型鹅金融钻工具战。金融去工具银创新凯是金离融业家务的块发展哭趋势位之一控，20世纪70年代至后期粥形成白国际驳金融圈市场某金融盈工具铲创新蓝的浪惊潮。葛金融园工具谊已从朋较单木一的骑存款混、现金、债券、股挥票、商业粉票据等演进变为进多目衰的、艘多变踩幻、钉多形重式以背及系筒列化驰的种降类构寻成。二、两金融片工具盈创新厕的动开因及疲思路1.创新柄的背徐景或峡动机金融原机构膨之间茄的竞与争规避碌政府逢的金米融管煮制金融辈全球若化：迷规避解市场填风险科技凉进步跪：改排进服潮务模职式、砌提升舅服务驰效率2.创新众的种雕类：创细新的熟基本值思路加拿咏大经原济委海员会①萄扩大兵市场否的工堡具创林新②腿风险杀管理摸工具帖的创那新③湖套利欲工具兆的创屠新国际愧清算新银行BI销S①转移维价格梦风险探的工绵具创寻新②转移喉信用焦风险道的工矛具创裳新信用家风险滔和投际资风吗险的饺交易庭与转临嫁现金围流与若风险搞－收俗益的切整合洋与匹执配③流动悼性创矮新④信用网、权要益工常具的掌创新3.创新拴的模肆式（1）市岗场推苹动型宽模式目的棒：获淘得新姜的投陵融资嗽工具嫂、避纹险工窑具以屑及新柱的业攻务渠程道优势虹：适即应市没场发寄展、浙符合露市场威需要劣势楼：制漆度的炮完善援相对顾缓慢（2）政识府推括动型处模式目的野：推烘动改尚革以焰实现与国叮际的来接轨世，提户供避确险工埋具以委维护天金融腥稳定优势拐：创抓新进窜展较奥快劣势絮：与灶市场车需求路不完掉全一久致，挖难以茧避免耳过度栗投机三、金融抱产品记创新讽的发竹展历席程1.琴19伏60年代吧的金认融产件品创奶新：波规避靠制度捉性约姨束2.19妖70年代肉的金穷融产娱品创茂新：肿转嫁刻风险3.19乏80年代偿的金惯融产中品创瓣新：汗防范罪风险4.冷19额90年代叔的金敌融产欧品创敞新：父实现戒综合缸化经圈营19城90年代蕉以后亲的金男融创赴新以桶金融坏改革狮推动华为特证征，惰其内阅容主付要有贷：(1伸)商业上银行款综合喘经营劳趋势认日益块明显滴，金剂融衍毕生工葡具规渠模不你断扩干大，饱交易盲量大态幅增吃加。(2毁)以金钳融制叮度创凑新为希主流落。金找融业烈由分惠业经盾营制掩度转瞎向混戚业经轮营制斤度在促金融诞监管躺制度遍创新愉方面,一方周面放残松金轨融管疗制,另一押方面灾不断姨加强灵和完脾善金馒融监殃管。(3箭)网上悟银行推业务般发展假迅速,不仅分涵盖案了传泼统的穗银行饰业务,而且途已深疾人到贤证券铸、保不险等弃领域份。5.旬21世纪宣的金多融创纺新:综合球化经陷营与滩专业片化经散营并啊举这一屋时期芝金融编创新索的特项点主略要有充：(1旬)利用赴现代恨科技摇开发欧多样协化金诱融产火品；(2屿)零售向金融石业务他创新室步伐蛇在不侄断加验快；(3开)银行智选择侨性地耀发展朝核心猫业务忧。四、金融罗工具丙创新绪的效徒应分嫂析1.金融林工具既创新推动射了金算融发冷展推动驾了金遗融工川具品疑种和荣数量央的扩盖张。丰富剧多彩晶、各帝具特蒜色的东新型饮金融观工具昨，一沫方面愁满足遮了金头融机辛构在碎经营秧管理捉中特摸定的锤需要遮，提伤高了沟业务僵竞争蛛力，摊另一贪方面膨扩大衔了投赠资者禾的选斤择空默间，窗使投剑资者夜较容枪易地夸实现鲜投资劫组合读，实做现在榴一定畅风险筹水平宝下的驰收益宗最大中化，待或一份定收暑益水止平下黑的风扣险最绳小化刑。引致旋金融和机构携的种铅类和滚规模事结构侦的变跟迁。银行嚼业相烂对地每位的里下降宗，非港银行床金融睬机构各的崛搭起。2.冲击谨了传鹅统的母银行浆制度美国拳商业篇银行利负债赖业务酿的创蜓新使椒美国毁金融巴分业深经营躁以及暮业务姓管制乘规定设逐个其被击夫破。似在负洒债业请务创腥新的常冲击病下，萍美国灰金融救当局秧不得绢不对会银行立法进缠行修选改，鸭最终被放松狭了对逗金融往机构消的业霜务限勺制，茎并由婆此逐冰步取览消了床利率负上限飘的规待定。3.促进宗了商传业银吊行经越营管界理理且论的屯发展CD旅s问世击前，便西方祖商业型银行网的经必营管谅理停乔留在泛在传添统的异资产秧管理朴阶段萌，通促过被挪动的嘉资产感管理涨来应期对稳肃定性诞较差见的银每行负稳债。以CD侧s为代节表的咳新型弦金融纺工具协的问宋世，目使商转业银承行可舞以主喜动地易通过寸负债灶业务逆的增浇加，闸推动贸资产杆业务坦的扩逝张，茎并主或动利淋用新译型工喇具协替调和桐控制被资金叠的配吓置状切态。陕商业轧银行捎的经咐营管嚷理从鸡传统荐的资昌产管金理转赛向负四债管动理和袋资产智负债怎综合且管理属。负债桑业务庄工具兰的创研新推患动了耍银行依经营看管理蜡理论浴的发首展。4.降低租了货伐币政盗策的柔效力金融戚工具钩创新衔使得靠货币际定义将和计袍量复治杂化丈，货筑币外什延尽铅管在榨扩展序，由M1、M2扩张虾到M3、M4等等咏。在场交易路账户咏与投贱资账驰户之钩间，亏广义泽货币保与狭江义之爪间，捆甚至贷在本旱国货拉币和恢外国把货币天之间音的差跟异也况正在泽迅速仍消失激。由于互货币袄定义融和计爬量的牲日益梦困难债，中轻央银散行越姐来越插难以俯把握领货币挽总量铅的变咳化，蜡传统脆货币侵政策墨的效图力正沸在降谊低。中央倍银行盟可能胁的选刺择是帜从控酿制货附币走蚊向控棍制流赵动性已资产惯，这证个过墨渡使粒货币话供给软的层盼次在泛不断秋修改。尽管景如此界，新搭型金篇融工坐具带迟