2022年广东省阳江市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2022年广东省阳江市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（）。

A.期权价格可能会等于股票价格B.期权价格可能会超过股票价格C.期权价格不会超过股票价格D.期权价格会等于执行价格

2.下列关于投资组合的说法中，错误的是（）。

A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述

B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态

C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值

D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差

3.

第

4

题

某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年加权平均资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用4万元，则该企业分散收款收益净额为（）。

A.4B.8C.16D.24

4.甲股票每股股利的固定增长率为5％，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10％，市场平均股票必要收益率为15％。该股票的β系数为1．5，该股票的价值为()元。

A.45B.48C.55D.60

5.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。

A.2B.2.5C.3D.4

6.完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算，适用于。

A.月末在产品数量很大的产品

B.月末在产品数量为零的产品

C.各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品

D.各月成本水平相差不大的产品

7.

第

7

题

M公司2006年6、7、8月销售收入分别为150、120和100万元，平均收现期40天，公司按月编制现金预算，8月份公司营业现金收入为（）万元。

A.120B.140C.130D.150

8.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（）。

A.股利增长率B.预期收益率C.风险收益率D.股利收益率

9.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（）元。

A.27800B.29800C.34800D.38800

10.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是()。A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3．5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4．5元

11.甲公司2017年利润留存率为60%，2018年预计的权益净利率为30%。净利润和股利的增长率均为5%，该公司的β值为1.5，政府长期债券利率为2%，市场平均股票收益率为6%。则该公司的内在市净率为（）

A.6B.4.2C.4D.6.3

12.下列有关期权投资策略的表述中，正确的是（）

A.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

B.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

C.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益

D.抛补性看涨期权组合锁定了最高净收入为期权价格

13.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率（）

A.与票面利率相同B.与票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

14.

第

25

题

已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～1000071范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

15.（）属于项目评价中的辅助指标。

A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.获利指数

16.下列各项中，不属于发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是（）。

A.促使债券持有人转换股份

B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失

C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报

D.保护债券投资人的利益

17.下列关于财务管理原则的说法中，不正确的是（）。

A.投资分散化原则的理论依据是优势互补

B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用

C.比较优势原则的依据是分工理论

D.“搭便车”是引导原则的一个应用

18.甲公司是一个制造企业，为增加产品产量决定

添置一台设备，预计该设备将使用2年。如果自行购置该设备，预计购置成本1000万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，无残值。2年后该设备的变现价值预计为500万元。营运成本每年48万元，甲公司的所得税率为25%，投资项目的资本成本为10%，则承租人的税前损益平衡租金为（）。

A．433．86

B．416．28

C．312．21

D．326．21

19.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。该公司期望发行股票后市盈率达到30，则采用市盈率法确定的股票发行价为()元/股。（每股收益采用加权平均法确定）

A.16.2B.17.38C.14D.21

20.若盈亏临界点作业率为60%，变动成本率为50%，安全边际量为1200台，单价为500元，则正常销售额为（）万元。

A.120B.100C.150D.210

21.构成投资组合的证券甲和证券乙，其标准差分别为12%和16%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为0.5，则该组合的标准差为（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

22.华南公司是一家化工生产企业，按正常标准成本进行成本控制，生产单一产品。公司预计下一年度的原材料采购价格为15元/千克，运输费为3元/千克，装卸检验费为0.8元/千克，运输过程中的正常损耗为6%，原材料入库后的储存成本为1元/千克。该产品的直接材料价格标准为（）元

A.20B.21.06C.19.8D.18.8

23.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是()。

A.增量预算法又称调整预算法

B.增量预算法可以调动各部门达成预算目标的积极性

C.零基预算法主要用于销售费用、管理费用等预算的编制

D.应用零基预算法编制费用预算，不受前期费用项目和费用水平的制约，可以调动各部门降低费用的积极性

24.冀北企业采用作业成本法计算产品成本，每品种产品生产前需要进行产品设计，在对产品设计中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（）A.产品品种B.产品数量C.产品批次D.每批产品数量

25.第

3

题

建立存货合理保险储备的目的是（）。

A.在过量使用存货时保证供应B.在进货延迟时保证供应C.使存货的缺货成本和储存成本之和最小D.降低存货的储备成本

26.某公司的内含增长率为5%，当年的实际增长率为4%，则表明（）A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产

B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资

C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资

D..外部融资销售增长比为9%，企业需要从外部融资

27.某企业A产品的生产能力为1000件，目前的正常订货量为800件，销售单价为20元，单位变动成本为14元，现有客户要追加订货400件，每件单价为18元，剩余生产能力可以对外出租，可获租金1000元，另需增加专属成本500元，则该订单会增加利润（）元。

A.1100B.900C.-1100D.-900

28.商业信用筹资最大的优越性在于（）。

A.不负担成本B.期限较短C.容易取得D.具有抵税作用

29.A企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率为10％，收益留存率为60％，上年年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。本年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12％，资产周转率为2．4次，收益留存率为80％．不增发新股和回购股票，则下列说法中不正确的是()。

A.本年年末的权益乘数为1．82

B.本年的可持续增长率为72％

C.本年年末的负债大于上年年末的负债

D.本年股东权益增长率为72％

30.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

31.甲公司上年末的留存收益余额为120万元，今年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（）万元。

A.62．5B.75C.300D.450

32.第

3

题

甲公司目前准备投资汽车项目，在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的口值为1.2，行业平均资产负债率为40%，所得税率为30%；投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率，本公司所得税率为25%，则本项目含有负债的股东权益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

33.甲公司2019年的营业净利率比2018年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2018年相同，那么甲公司2019年的权益净利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

34.某企业债务资本和权益资本的比例为1:1，该企业（）

A.只有经营风险B.只有财务风险C.既有经营风险又有财务风险D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消

35.在其他条件不变时，若使利润上升50%，单位变动成本需下降20%；若使利润上升40%，销售量需上升15%，那么。

A.销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感

B.单位变动成本对利润的影响比销售量对利润的影响更为敏感

C.销售量的敏感系数小于l，所以销售量为非敏感因素

D.单位变动成本的敏感系数小于0，所以单位变动成本为非敏感因素

36.下列关于时机选择期权的说法，错误的是（）。A.A.从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质

B.如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么它就是马上到期的看涨期权

C.如果一个项目在时间上可以延迟，那么它就是未到期的看涨期权

D.项目具有正的净现值，就应当立即开始(执行)

37.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是()。A.A.技术测定法B.散布图法C.回归直线法D.高低点法

38.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。

A.风险越大，公司资本成本也就越高

B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

C.公司的资本成本与资本市场有关

D.可以用于企业价值评估

39.甲企业生产经营淡季占用300万元的经营性流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额为700万元，其营业低谷时的易变现率为（）

A.40%B.71%C.66.67%D.29%

40.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60％，下季度收回货款30％，下下季度收回货款10％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法不正确的是()。

A.上年第四季度的销售额为60万元

B.上年第三季度的销售额为40万元

C.题中的上年第三季度销售的应收款4万元在预计年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初应收账款为24万元

二、多选题(30题)41.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（）

A.保护性看跌期权的净损益＝股票市价－股票买价－期权费

B.抛补性看涨期权的净损益＝期权费

C.多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格

D.空头对敲的净损益＝执行价格－股票市价＋期权费

42.下列关于标准成本的说法中，不正确的有。

A.理想标准成本有助于调动员工的积极性

B.正常标准成本在标准成本系统中广泛使用

C.现行标准成本可以用来对销货成本计价

D.基本标准成本可以随着企业生产经营情况的变动而变动

43.

第

26

题

关于修改其他债务条件中附或有条件的债务重组时，其债务人会计处理的说法的正确的有（）。

A.在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，其差额作为资本公积或营业外支出

B.在重组日债务人不应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。

C.在或有支出实际发生时，应减少债务的账面价值

D.未支付的或有支出，待结算时应转入资本公积或营业外收入

44.

第

16

题

在标准成本的账务处理中，应按标准成本登记的账户有（）。

A.生产成本B.原材料C.制造费用D.产成品

45.甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度，成本费用为10万元，其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨，成本费用为20万元，其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中，正确的有（）。

A.供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元

B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元

C.供电车间对外分配的成本费用为9.5万元

D.燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

46.第

16

题

下列关于股利分配的说法正确的是（）。

A.过高的股利支付率，影响企业再投资能力，造成股价下跌

B.过低的股利支付率，股价也可能会下跌

C.股利决策从另一个角度看也是保留盈余决策，是企业内部筹资问题

D.股利支付率越高，股价上升的越快

47.使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（）

A.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

B.新项目的现金流量是可以准确预测的

C.资本市场是完善的

D.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同

48.对于平息债券，若付息期无限小，下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当市场利率不变时，折价出售债券的期限越短，债券价值越大

49.下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的有（）

A.股东出于稳定收入考虑B.处于成长中的公司C.处于经营收缩的公司D.企业的投资机会较少

50.下列关于延长信用期的影响的表述中，正确的有（）。

A.增加坏账损失B.增加收账费用C.减少收账费用D.增加应收账款

51.以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件有()。

A.在非完全竞争性市场买卖的可能性

B.在谈判者之间共同分享所有的信息资源

C.完整的组织单位之间的成本转移流程

D.最高管理层对转移价格的必要干预

52.下列关于因素分析法的说法中，不正确的有()。

A.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变

B.在使用因素分析法时替代顺序无关紧要

C.顺次用各因素的基准值替代比较值

D.因素分析法提供了定性解释差异成因的工具

53.甲公司2020年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25％，折旧与摊销为200万元，经营性流动资产增加600万元，经营性流动负债增加220万元，金融流动负债增加140万元，经营性长期资产增加1000万元，经营性长期负债增加400万元，金融性长期负债增加460万元，税后利息40万元。假设该公司不存在金融资产，则下列说法正确的有（）。

A.该年的实体现金流量为720万元

B.该年的股权现金流量为1280万元

C.该年的营业现金净流量为1320万元

D.该年的营业现金毛流量为1700万元

54.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。购进上述股票且按无风险利率10％借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有()。

A.购买股票的数量为50股B.借款的金额是1818．18元C.期权的价值为681．82元D.期权的价值为844元

55.事业部制组织结构的管理原则包括（）。

A.集中决策B.集中经营C.分散经营D.协调控制

56.A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8％，股权资本成本为14％。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4％。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

57.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。下列各项属于这一理论的假设条件的有（）

A.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解

B.任何股票购买者都能以无风险利率借得任何数量的资金

C.不存在信息不对称

D.经理与外部投资者之间不存在代理成本

58.下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的是（）。

A.实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产净投资

B.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－资本支出

C.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性资产增加－经营性负债增加

D.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－净经营性长期资产增加

59.投资决策中用来衡量单个证券风险的，可以是项目的（）

A.预期报酬率B.变异系数C.预期报酬率的方差D.β系数

60.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20％。下列各项预计中，正确的有()。

A.8月份期初存货为240件B.8月份采购量为1180件C.8月份期末存货为220件D.第三季度采购量为3300件

61.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于：()。

A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报

B.市场为企业提供了合理的价值度量

C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中

D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升

62.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价

B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益

D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

63.下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。

A.边际税率较高的投资者偏好少分现金股利、多留存

B.养老基金喜欢高股利支付率的股票

C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满

D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满

64.下列关于可转换债券的说法中，正确的有()。

A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值

B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值

C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券

D.转换价格＝债券面值÷转换比例

65.对于两种资产组成的投资组合，下列有关相关系数的叙述中，正确的有（）A.相关系数为1时，不能抵消任何风险

B.相关系数在－1～0之间变动时，相关系数越小，分散风险的程度越小

C.相关系数在0～1之间变动时，相关程度越小，分散风险的程度越大

D.相关系数为0时，可以分散部分系统风险

66.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。

A、现值指数

B、会计收益率

C、投资回收期

D、内含报酬率

67.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

68.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()。

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.β系数

69.下列各项中，属于各成本差异科目的借方登记内容的有（）。

A.成本超支差异B.成本节约差异C.超支差异转出额D.节约差异转出额

70.

第

13

题

如果坏账准备的数额较大，计算应收账款周转率时需要考虑的因素包括（）。

A.应收票据B.销售收入C.应收账款D.坏账准备

三、计算分析题(10题)71.第

30

题

资料：A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，变动储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：

要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

（1）该商品的进货经济批量。

（2）该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金（不含保险储备金）。

（3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本（不含保险储备成本）。

（4）该商品含有保险储备量的再订货点。

72.甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，现在因为租金问题而发生了激烈的争执，相关的资料如下：（1）甲公司适用的所得税税率为30％，乙公司适用的所得税税率为20％。设备全部购置成本为280万元，租赁期限为5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵税，出租方的租金需要交税，承租方以及出租方在租赁期内各年的现金流量相等。（2）该设备的税法折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的5％，预计5年后的变现价值为20万元。（3）税前借款（有担保）利率为10％。要求：（1）计算双方的资产余值现值；（2）计算双方每年折旧抵税的数额；（3）确定双方的损益平衡租金；（4）如果税前租金为73万元，判断双方是否能够接受。

73.

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收人为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：(1)计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。(2)分析市销率估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?

74.

第

47

题

A公司产销量和资金变化情况如下表所示。

年度产量x（Zi-件）资金占用量y（万元）20026．O50020035.547520045．O45020056.552020067．O550假设2007年预计产量为lO万件，试用回归直线法预测2007年的资金需要量。

75.第

30

题

某上市公司除了回购的股数以外，其他的股数均发行在外，2005年销售成本为15700万元，变动成本为10512万元，利息费用为219万元，营业周期为31.2天，普通股每股面值为2元，优先股权益100万元，每年支付优先股股利5.6万元，2005年6月20日增发50万股普通股，2005年9月15日回购20万股普通股，2005年末的每股市价为5元，发放普通股现金股利159万元，经营现金流量净额为5000万元。2005年权益净利率为12%，所得税税率为40%，资产周转率为2.5次，增值税税率为17%，年初流动比率为2.5，速动比率为2.0，年末流动比率为3.2，速动比率为2.8，2005年其他资料如下（单位：万元）

年初数年末数

货币资金120120

总资产1000011024

流动负债680720

优先股权益100100

资本公积12001300

留存收益18002200

股东权益41004660

要求：

（1）计算2005年的权益乘数（按照平均数计算）、资产净利率、销售净利率和边际贡献率；

（2）计算2005年的销售现金比率和现金流动负债比（流动负债按照平均数计算）；

（3）计算2005年的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和已获利息倍数；

（4）计算2005年末产权比率和每股账面价值；

（5）计算2005年每股收益、每股股利、股票获利率和留存盈利比率；

（6）计算2005年末的市盈率和市净率。

76.资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.75，A股票收益率的标准差为14%，市场组合收益率的方差为12.25%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为7.35%。

要求：

（1）计算A股票和B股票的β系数；

（2）分别计算A、B股票价值，并判断是否值得投资；

（3）回答如果乙企业投资A、B股票，组合的β系数为0.42，组合中A股票为10000股，则组合中B股票的数量为多少?

（4）如果当日A股票的收盘价为12.2元，开盘价为11.8元，平均价为12元，计算A股票的本期收益率。

77.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行，该企业采用平行结转分步法计算产品成本，各步骤完工产品与月末在产品之间，采用定额比例法分配费用；原材料费用按定额原材料费用比例分配；其他各项费用，都按定额工时比例分配。其他有关资料如表所示：

要求：

(1)登记产品成本明细账。

(2)编制产品成本汇总计算表。

78.第

34

题

方源公司2008年4月份的有关资料如下：、

（1）原材料随着加工进度陆续投入，本期投产2000件产品，期初在产品为400件（平均完工程度为40%），期末在产品为600件（平均完工程度为30%），本期完IA库产品1800件。

（2）本月发生的费用：直接材料费用250000元，直接人工80000元，变动制造费用34000元，固定制造费用36400元，变动销售费用和管理费用90000元，固定销售和管理费用60000元。

（3）在产品和完工产品成本分配采用约当产量法；

（4）期初产成品存货为200件，总成本为36000元（含固定制造费用4000元），本期销售产成品1000件，产成品成本按照先进先出法计价。

要求：

（1）按照完全成本法计算产品的单位成本；

（2）按照变动成本法计算产品的单位成本；

（3）分别按照完全成本法和变动成本法计算本月已销产品的成本。

79.已知某公司与甲零件有关的信息如下：

甲零件的年需求数量为36000件(假设每年360天)，购买价格每单位100元，储存变动成本为0.3元，订货成本每次600元，一次到货，订货至到货的时间间隔为26天。

要求：

(1)按照基本模型计算的最优经济订货量为多少；

(2)库存甲零件还剩多少时就应补充订货；

(3)若该零件也可以自制，每天产量预计为200件，该公司已具备生产该零件的完全生产能力且无法转移，每次生产准备成本为4000元，单位储存变动成本为1元，单位自制变动成本为80元，求零件自制的经济批量；

(4)比较按经济批量模型外购和自制方案的总成本，并作出采用何种方案的决策。

80.资料二：如果使用认股权证购买股票，则每一认股权可以按照31元的价格认购3股普通股。

要求：

（1）按照目前股票市价计算附权优先认股权的价值；

（2）假设除权优先认股权价值为1元，其他条件不变，除权之前的股票每股市价为25元，计算除权之后每股市价下降幅度；

（3）计算目前认股权证的理论价值；

（4）如果A投资者并未持有甲公司的股票，请回答A投资者能否通过行使优先认股权获得新股。

参考答案

1.C看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。当看涨期权价格等于或超过标的资产时，这时购买标的资产总比购买期权有利，在这种情况下，投资人必定会抛售期权，购入标的资产，从而迫使期权价格下降。因此，期权的价值不会超过标的资产。

2.CC【解析】当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值。

3.B分散收款收益净额＝（400－300）×12%－4＝8万元。

4.B解析：该股票的必要报酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

5.C经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本）/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

6.C完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况。

7.C根据条件分析，收现期40天，则2006年8月收到6月销售额的1/3和7月销售额的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（万元）

8.A

9.D【答案】D

【解析】第四季度采购量=4000+600—500=4100(千克)，货款总额：4100×20=82000(元)，采购现金支出=82000x40％+6000=38800(元)。

10.CC【解析】对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A的说法不正确；对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B的说法不正确；时间溢价=期权价格－内在价值=3.5-0=3.5（元），所以，选项C的说法正确；买入看跌期权的净收入=Max(执行价格－股票市价，0)=Max(8－股票市价，0），由此可知，买入看跌期权的最大净收人为8元，选项D的说法不正确。

11.C股权成本＝无风险利率＋风险收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利润留存率＝1－60%＝40%

内在市净率＝（预期权益净利率×股利支付率）/（股权成本－增长率）＝（30%×40%）/（8%－5%）＝4

综上，本题应选C。

本题如果要求本期市净率，不要忘记分子乘以（1＋增长率）。

12.A选项A正确，多头对敲的净损益＝|ST－X|－看涨期权费－看跌期权费，则多头对敲组合策略的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了期权的购买成本，也就锁定了最低净收入和最低净损益；

选项B错误，空头对敲的净损益＝-|ST－X|＋看涨期权费＋看跌期权费，则空头对敲组合策略最好的结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入，可以锁定的是最高净收入和最高净损益；

选项C错误，保护性看跌期权净损益＝ST－S0＋Max（X－ST，0）－看跌期权费，则保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益；

选项D错误，抛补性看涨期权净损益＝ST－S0－Max（ST－X，0）＋看涨期权费，抛补性看涨期权组合锁定了最高净收入为执行价格。

综上，本题应选A。

13.A债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同；溢价发行债券，其到期收益率小于票面利率；折价发行债券，其到期收益率高于票面利率。

综上，本题应选A。

14.C筹资总额分界点＝某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比重＝10000/20%＝50000(元)。

15.B按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。

16.D设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款。它同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。选项D，设置赎回条款保护的是发行公司的利益。

17.A投资分散化原则，是指不要把全部财富投资于一个项目，而要分散投资。投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。

18.B年折旧=1000／5=200(万元)，2年后资产账面价值=1000—200×2=600(万元)2年后资产税后余值(残值税后流入)=500+(600—500)×25%=500+25=525(万元)，2年后资产税后余值的现值=525×(P／F，10%，2)=433．86(万元)；计算每年的折旧抵税一200×25%=0(万元)，计算年税后营运成本=36；税后损益平衡租金=(1000—433．86)／(P／A，10%，2)+3650=326．21+36—50=312．21(万元)计算税前损益平衡租金=312．21／(1—25%)=416．28(万元)。

19.A每股收益=3500/[5000+2500×(12一5)/12]=0.54(元），股票发行价=0.54×30=16.2(元/股）。

20.C安全边际率＝1－60%＝40%，正常销售量＝1200/40%＝3000(台)，正常销售额＝3000×500＝1500000(元)＝150(万元)。

21.D

其中，协方差可以用如下公式计算：

综上，本题应选D。

22.A直接材料的价格标准，是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本。则本题中直接材料的价格标准＝（15＋3＋0.8）/（1－6%）＝20（元）。

综上，本题应选A。

本题中材料入库后的储存成本不属于取得材料的完全成本，制定材料的价格标准的时候不用考虑。

23.B增量预算法的缺点是当预算期的情况发生变化时，预算数额受到基期不合理因素的干扰，可能导致预算的不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。所以选项B的说法不正确。

24.A产品设计作业的成本依赖于产品的品种数或规格型号数，而不是产品数量或生产批次。所以，对产品设计中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是产品品种。

综上，本题应选A。

作业成本库的设计

25.C研究保险储备的目的，就是要找到合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

26.C由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。

27.C企业没有足够的生产能力，且生产能力可以转移，接受该订单增加机会成本与专属成本，该订单提供的边际贡献=400×(18-14)=1600(元)，该订单会减少正常销售量=800+400-1000=200(件)，则机会成本=200×(20-14)=1200(元)，租金为另一项机会成本，即该订单的相关成本，即该订单的相关成本=1200+1000+500=2700(元)，增加利润=1600-2700=-1100(元)。

28.C商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺点在于放弃现金折扣时所付出的成本较高。

29.C本年年末的股东权益=800+6000×12％×80％=1376(万元)，本年年末的总资产=6000／2．4=2500(万元)，权益乘数=2500／1376=1．82，由此可知，选项A的说法正确；本年的可持续增长率=6000×12％×80％／800=72％，由此可知，选项B的说法正确；本年年末的负债=2500—1376=1124(万元)，低于上年年末(本年年初)的负债(2000—800=1200万元)，由此可知，选项C的说法不正确；本年股东权益增长率=(1376—800)／800×100％=72％，由此可知，选项D的说法正确。

30.B解析：《财务成本管理》教材第178页。根据买卖权平价关系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

31.A【解析】今年留存的利润=150-120=-30(万元)，今年的净利润=30÷40%=75(万元)，根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75÷(1+20%)=62．5(万元)。

32.A可比企业负债/可比企业权益=40%/(1-40%)=2/3不含负债的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企业负债/本企业权益=50%/(1-50%)=1

本项目含有负债的股东权益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

33.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

34.C经营风险是由于企业的经营活动形成的，只要企业经营，就有经营风险；而财务风险是由于借债或发行优先股形成的，本企业存在债务筹资，因此，二者都存在。

综上，本题应选C。

35.A敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比，计算可知，销售量对利润的敏感系数为40%÷15%=2.67，单位变动成本对利润的敏感系数为50%÷（-20%）=-2.5，敏感系数绝对值愈大，说明目标值（利润）对该参数愈敏感。

36.D选项D，项目具有正的净现值，并不意味着立即开始(执行)总是最佳的，也许等一等更好。对于前景不明朗的项目，大多应该观望，看一看未来是更好，还是更差，此时可以进行时机选择期权的分析。

37.CC

【答案解析】：历史成本分析法包括高低点法、散布图法和回归直线法，高低点法只考虑了两个点的情况，因此，最不准确；散布图法是在散布图上根据目测得出成本直线，也存在一定的人为误差；回归直线法是根据一系列历史成本资料，用数学上的最小平方法原理，计算能代表平均成本水平的直线截距和斜率，以其作为固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法，该方法有可靠的理论依据，计算结果也较精确。

38.BB【解析】公司的经营风险和财务风险较大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高，所以选项A的说法正确；资本成本与公司的筹资活动有关，即筹资的成本，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本，所以选项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以选项C的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项D的说法正确。

39.C营业低谷期的易变现率＝（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债－长期资产）/经营性流动资产＝（700－500）/300＝66.67%

综上，本题应选C。

40.DD【解析】(1)本季度销售有l-60%=40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的40%为24万元，上年第四季度的销售额为24÷40%=60（万元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18万元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6万元）；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款60%，在上年的第四季度收回30%，到预计年度第一季度期初时，还有10%未收回（数额为4万元，因此，上年第三季度的销售额为4／10%=40万元），在预计年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初应收账款=18+4=22（万元）。

41.AD当股价大于执行价格时：

选项A正确，保护性看跌期权的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋股票市价－股票买价－期权费＝股价市价－股票买价－期权费；

选项B错误，抛补性看涨期权净损益＝-Max（股票市价－执行价格，0）＋股票市价－股票买价＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋股票市价－股票买价＋期权费＝执行价格－股票买价＋期权费；

选项C错误，多头对敲的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋Max（股票市价－执行价格，0）－期权费＝股票市价－执行价格－期权费；

选项D正确，空头对敲的净损益＝－Max（执行价格－股票市价，0）－Max（股票市价－执行价格，0）＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋期权费。

综上，本题应选AD。

42.AD理想标准成本因其提出的要求太高，不能作为考核的依据，而正常标准成本可以调动职工的积极性，在标准成本系统中广泛使用，所以选项A的说法不正确，选项B的说法正确；现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价，所以选项C的说法正确；基本标准成本一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动，所以选项D的说法不正确。

43.ACD①根据谨慎性原则的做法，在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。②或有支出处理方法：由于债务重组后的账面余额为含有或有支出的将来应付金额，因此在或有支出实际发生时，减少债务的账面价值。如果债务重组时，债务人发生债务重组损失并计入营业外支出，其后没有支付的或有支出应在计入营业外支出的限额内，计入当期的营业外收入，其余部分再转作资本公积。

44.ABD为了同时提供标准成本、成本差异和实际成本三项资料，标准成本系统的账务处理具有以下特点：(1)“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户登记标准成本；(2)设置成本差异账户分别记录各种成本差异；(3)各会计期末对成本差异进行处理。

45.ABD供电车间分配给燃气车间的成本费用＝10/20×1＝0.5（万元），选项A正确；燃气车间分配给供电车间的成本费用＝20/10×0.5＝1（万元），选项B正确；供电车间对外分配的成本费用＝10＋1－0.5＝10.5（万元），选项C错误；燃气车间对外分配的成本费用＝20＋0.5－1＝19.5（万元），选项D正确。

46.ABC并不是股利支付率越高，股价一定上升越快。

47.AD使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：

①项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（选项D）

②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。（选项A）

综上，本题应选AD。

48.BCD当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，A错误。

49.ACD导致企业有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股东出于稳定收入考虑（选项A）；

（2）公司举债能力强；

（3）企业的投资机会较少（选项D）；

（4）处于经营收缩中的公司（选项C）；

（5）盈余稳定的企业；

（6）资产流动性好的企业。

选项B不符合题意，处于成长中的公司，投资机会多，多采取低股利政策。

综上，本题应选ACD。

50.ABD信用期指的是企业给予顾客的付款期间，延长信用期会使销售额增加，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也增加。

51.ABD本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。

52.BCD因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响程度的一种方法。该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指标的影响。因素分析法提供了定量解释差异成因的工具。

53.CD选项D正确，营业现金毛流量=2000×(1-25％)+200=1700(万元)；选项C正确，营业现金净流量=1700-(600-220)=1320(万元)；选项A错误，实体现金流量=营业现金净流量-(经营性长期资产增加-经营性长期负债增加+折旧与摊销)=1320-(1000-400+200)=520(万元)；选项B错误，股权现金流量=520-[40-(140+460)]=1080(万元)。

54.ABC购进H股上述股票且按无风险利率10％借人资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C。。若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：-100×(60-50)=-1000(元)，同时出售H股股票，偿还借人的Y元资金的清偿结果：H×60一Y×(1+10％)=60H-1．1Y；若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40-Y×(1+10％)=40H-1.1Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。则：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818．18(元)目前购进H股上述股票且按无风险利率10％借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，其现金净流量=50H-C0-Y=0，则C0=50H-Y=50×50-1818．18=681．82(元)。

55.ACD选项A、C、D正确。事业部制组织结构是一种分权的组织结构，其管理原则为集中决策、分散经营、协调控制。

56.AB在完美的资本市场下，公司加权平均资本成本不因资本结构的变动而变动，依然为1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根据无税MM理论命题Ⅱ，资本结构调整后的股权资本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

57.ACD股利无关论的假设条件有：

（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解（选项A）；

（2）不存在股票的发行和交易费用；

（3）不存在个人或公司所得税；

（4）不存在信息不对称（选项C）；

（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本（选项D）。

综上，本题应选ACD。

58.AD实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－净经营长期资产增加－折旧与摊销＝税后经营净利润－（经营营运资本增加＋净经营长期资产增加）＝税后经营净利润－净经营性资产净投资。

59.BC风险的衡量需要使用概率和统计方法，一般包括概率、离散程度，其中离散程度包括平均差、方差（选项C正确）和标准差等；

选项A错误，预期报酬率是用来衡量方案的平均收益水平的，计算预期报酬率是为了确定离差，并进而计算方差和标准差；

方差、标准差、变异系数（选项B正确）度量投资的总风险（包括系统风险和非系统风险），β系数度量投资的系统风险（选项D错误）。

综上，本题应选BC。

60.ABC8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200×20%=240（件），选项A正确；8月份采购量=1200+1100×20%-240=1180（件），选项B正确；8月份期末存货=1100*×20%=220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。

【点评】本题难度不大。

61.ABCD根据资本市场有效原则，可以得出以上结论。

62.CDB—S模型假设没有股利支付，而认股权证期限长，假设有效期内不分红很不现实，不能应用B—S模型估价，选项A错误；使用附认股权债券筹资的主要目的是作为促销手段，给予债券投资者以特定价格购买本公司股票的选择权，以吸引债券投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，因此其主要目的是为增发债券，选项B错误；使用附认股权债券筹资时，行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益，选项C正确；使用附认股权债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于普通股成本，发行公司不会接受该方案，选项D正确。

63.AB

64.BD[答案]BD

[解析]因为市场套利的存在，可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，这也形成了底线价值；所以选项A的说法不正确。可转换债券设置有赎回保护期，在此之前发行者不可以赎回；所以选项C的说法不正确。

65.AC选项A正确，相关系数为1时，这两种正确完全正相关，即一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，不能分散任何风险；

选项B错误，选项C正确，无论相关系数是在－1～0之间还是在0～1之间（即无论相关系数为正数还是负数），随着相关系数的减小，两种证券收益率相关程度降低，分散风险的程度随之增大；

选项D错误，多样化投资分散的是非系统性风险，而不是系统性风险；非系统性风险是发生于个别公司的特有事件造成的风险，若投资者持有多样化的不同证券，当某些证券价格下跌、收益减少时，另一些证券可能正好价格上升、收益增加，这样就使风险相互抵消；系统性风险是影响所有公司的因素引起的风险，包括宏观经济形势的变动、税制改革、国家经济政策变动或世界能源状况等，是相对整个经济市场而言的，那么任何股票价格都可能会因此负面影响下跌（即证券收益率之间正相关），此时投资不同的证券并不能起到风险分散作用。因此，相关系数为0时，可以分散部分非系统风险，而不是系统性风险。

综上，本题应选AC。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

66.BC答案:BC

解析:若净现值大于0，其现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全的结论。而静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。

67.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

68.CD固定成长股票内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦成反方向变化。

69.AD在标准成本的账务处理中，节约差异记入账户贷方，会计期末结转差异时从借方转出；超支差异记入账户借方，会计期末结转差异时从贷方转出。

70.ABCD应收账款周转次数一销售收入/应收账款，因此选项B、C．是答案；因为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式，所以应该将应收票据纳入应收账款，选项A是答案；因为财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。所以选项D也是答案。

71.（1）经济订货量＝＝

（2）存货占用资金＝平均存量进货价格

＝

（3）全年取得成本＝固定订货成本＋变动订货成本＋购置成本

＝1000＋（1080/40）×74.08＋1080×500

＝543000.16（元）

全年储存成本＝储存固定成本＋储存变动成本

＝2000＋100×（40/2）＝4000（元）

（4）再订货点的计算

交货期内平均需求＝日需求×交货时间

＝3×4＝12（台）

年订货次数＝年需求量/一次订货批量

＝1080/40＝27（次）

设保险储备＝0，则：保险储备成本＝0

一次订货期望缺货量＝∑（缺货量缺货概率）

＝（13－12）×0.18＋（14－12）×0.08＋（15－12）×0.04

＝0.46

设保险储备＝1，则：保险储备成本＝1×100＝100

一次订货期望缺货量＝∑（缺货量缺货概率）

＝（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04＝0.16

缺货成本＝0.16×80×27＝345.60（元）

相关总成本＝保险储备成本＋缺货成本

＝100＋345.6＝445.6（元）

设保险储备＝2，则：保险储备成本

＝100×2＝200

一次订货期望缺货量

＝（15－14）×0.04＝0.04

缺货成本

＝0.04×80×27＝86.4（元）

相关总成本＝保险储备成本200＋缺货成本86.4＝286.4（元）

设保险储备＝3，则：保险储备成本

＝100×3＝300（元）

因此，合理的保险储备量是2台（相关总成本最低），即再订货点为14台。

72.（1）每年折旧=280×（1-5％）／7=38（万元）

5年末资产的账面价值=280-38×5=90（万元）

承租方变现损失抵税=（90-20）×30％=21（万元）

承租方资产余值现值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（万元）

出租方变现损失抵税=（90-20）×20．％=14（万元）

出租方资产余值现值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（万元）

（2）承租方每年折旧抵税=38×30％=11．4（万元）

出租方每年折旧抵税=38×20％=7．6（万元）

（3）承租方的损益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（万元）

出租方的损益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（万元）

（4）出租方可以接受的最低租金为70．92万元，承租方可以接受的最高租金为71．O9万元，由此可知，对于73万元的税前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

73.

(1)计算三个可比公司的市销率、甲公司的股权价值A公司的市销率=20．00／(20000／5000)=5B公司的市销率=19．5／(30000／8000)=5．2C公司的市销率=27／(35000／7000)=5．4修正平均市销率=5．2／(49％×100)=0．1061甲公司每股价值=0．1061×(9360／18000)×100×(18000／4000)=24．83(元)甲公司股权价值=24．83×4000=99320(万元)[或：甲公司每股价值=5．2／(49％×10O)×(9360／18000)×100×(18000／4000)

×4000=99330．60(万元)](2)市销率估价模型的优点和局限性、适用范围。优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。市销率估价方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。第2问英文答案：Advantages：Itcan’tbeanegativevalue，SOthatthosecompaniesina10ssorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier．It’Smorestable，reliableandnoteasytobemanipulated．It’Ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy，henceitcanreflecttheresultofthechange．Disadvantages：Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’Soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashf10wandvalue．It’Sappropriateforserviceenterpriseswith10wcost——saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost—salerati0．

74.首先，根据题中所给的资料，经计算得到下表：

75.（1）计算2005年的权益乘数、资产净利率、销售净利率和边际贡献率

权益乘数＝平均总资产/平均股东权益＝（10000＋11024）/（4100＋4660）＝2.4

资产净利率＝权益净利率/权益乘数＝12%/2.4＝5%

销售净利率＝资产净利率/资产周转率＝5%/2.5＝2%

销售收入＝资产周转率×平均总资产＝2.5×（10000＋11024）/2＝26280（万元）

边际贡献率＝（销售收入－变动成本）/销售收入×100%＝（2628