一级建造师考试《建设工程经济》培训讲义

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2018一级建造师建设工程经济主讲：苏宸考试模式题型：单选题、多选题分值：单选题60题，每题1分，共计60分多选题20题，每题2分，共计40分答题时间：120分钟答题规则：单项选择题只有一个正确答案，选错不得分，多项选择题，答案为2—4个，多选、错选不得分，少选的每项得分0.5分目录工程经济123工程财务建设工程估价建设工程经济课程内容信心是命运的主宰考情分析

第一部分工程经济第二部分工程财务第三部分建设工程估价201123分27分50分201229分29分42分201329分26分45分201430分28分42分201523分23分54分201622分23分55分1工程经济目录CONTENTS11Z101010资金时间价值的计算及应用51Z101050设备更新分析61Z101060设备租赁与购买方案的比选分析21Z101020技术方案经济效果评价31Z101030技术方案不确定性分析71Z101070价值工程在工程建设中的应用41Z101040技术方案现金流量表的编制81Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析资金时间价值的概念利息与利率的概念利息的计算1Z101011利息的计算1Z101012资金等值计算及应用1Z101013名义利率与有效利率的计算现金流量图的绘制现值、终值的计算等值计算的应用名义利率的计算有效利率的计算计息期小于（或等于）资金收付周期时的计算★★★★★★★★★★★★1Z101010资金时间价值的计算及应用一、资金时间价值的概念

资金是运动的价值，资金的时间价值随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。●掌握影响资金时间价值的主要因素：

资金使用时间：时间↑，资金时间价值↑

资金数量大小：数量↑，资金时间价值↑

资金投入和回收的特点：晚投早收

资金周转的速度：周转次数↑，资金时间价值↑

使用资金的原则——充分利用并最大限度地获取时间价值（1）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。

1Z101011利息的计算【例题】下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（）A.在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大B.在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资金时间价值越少C.在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资金时间价值越少D.在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的负效益越大E.在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小答案：ADE二、利息与利率的概念注：利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。●利率高低因素决定：社会平均利润率:（首要）社会平均利润率↑，利率↑借贷资本的供求情况:借贷资本↑，

利率↓风险:风险↑，利率↑通货膨胀:通货膨胀↑，利率↑期限:期限↑，风险↑，利率↑——注意3句话：利率高低首先取决于（）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决（）。通货膨胀—资金贬值会使利息无形中成为负值。注：以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率例题：关于利率高低影响因素的说法，正确的有（）。A．利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动B．借出资本所承担的风险越大，利率越低C．资本借出期间的不可预见因素越多，利率越高D．社会平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求会导致利率上升E．借出资本期限越长，利率越高【参考答案】ACE

三、利息的计算（1）单利——利不生利【例1Z101011-2】假如某公司以单利方式借入1000万元，年利率8%，第四年末偿还，则各年利息和本利如表1Z101011-1所示。单利计算分析表单位：万元表1Z101011-1使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还110001000X8%10800210808011600311608012400412408013201320注意：单利没有反映资金随时都在“增值”的概念，没有完全反映资金的时间价值，只适用于短期投资或短期贷款。单利公式总结P—本金；i—计息周期利率；n---计息周期数；F—n期后本利和(2016年真题·单选)某施工企业银行借款100万元期限为3年，年利率8%，按年计息并于每年末付息，则3年末企业需偿还的本利和为(

)万元。A.100B.124C.126D.108【解析】D，题目中明示按年计息并支付利息，所以是典型的单利，所以三年末偿还的本利和=100（本）+100*8%（利）=108万元。（2）复利——利生利、利滚利【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2，按复利计算，则各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。复利计算分析表单位：万元表1Z101011-2使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还110001000X8%=8010800210801080X8%=86.41166.4031166.41166.4X8%=93.3121259.712041259.7121259.712X8%=100.7771360.4891360.489复利公式：F=P(1+i)nP—本金；i—计息周期利率；n---计息周期数；F—n期后本利和注意：复利比单利计算出的利息金额多。本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距越大。【例题】某施工企业向银行借款250万元，期限2年，年利率6%，半年复利利息一次。第二年还本付息，则到期企业需支付给银行的利息为（）万元．（2010年第63题.多选）A.30.00

B.30.45

C.30.90D.31.38

【解析】答案D

，250×(1+6％/2)4-250=31.38．(2016年真题·单选)某施工企业拟从银行借款500万元，年利率8%，按复利计息，则企业支付本利和最多的还款方式为(

)。A.每年年末偿还当期利息，第5年年末一次还清本金B.每年年末等额本金还款，另付当期利息C.每年年末等额本息还款D.第5年年末一次还本付息【解析】D，看似计算，实则不用，A选项是单利计息，付的利息最少，B、C、D选项都是复利，这三个选项相比，D选项在5年内从未支付过本金和利息，本金和利息都会产生利息，所以需要支付的本利和最多。一、现金流量图的绘制1、现金流量的概念现金流出、现金流入、净现金流量2、现金流量图的绘制资金等值问题：基础：资金有时间价值1、即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同2、不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下可能具有相等的价值3、这些不同时期、不同数额，但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值4、如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。1Z101012资金等值计算及应用（1）现金流量图的绘图规则（2）现金流量的三要素：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）现金流量图的绘图规则例题：考虑资金时间价值，两笔资金不能等值的情形有（）.

（2013年第58题.单选）A．金额相等，发生的相同时点

B．金额不等，发生在不同时点

C．金额不等，但分别发生在期初和期末

D．金额相等，发生在不同时点

【解析】答案D

。例题：现三在的10三0元和5年后三的24三8元两三笔资三金在三第2年末三价值三相等三，若三利率三不变三，则三这两三笔资三金在三第3年末三的价三值（三）三。（20三05真题三）A．前三者高三于后三者B．前三者低三于后三者C．两三者相三等D．两三者不三能进三行比三较【解析】答案C。例题三：关于三现金三流量三绘图三规则三的说三法，三正确三的有三（三）(2三01三3年第65题三多选三）A.箭线三长短三要能三适当三体现三各时三点现三金流三量数三值大三小的三差异B.箭线三与时三间轴三的交三点表三示现三金流三量发三生的三时点C.横轴三是时三间轴三，向三右延三伸表三示时三间的三延续D.现金三流量三的性三质对三不同三的人三而言三是相三同的E.时间三轴上三的点三通常三表示三该时三间单三位的三起始三时点【解析】答案AB三C.时间三轴上三的点三通常三表示三该时三间单三位的三期末三时点例题三：某三企业三计划三年初三投资15三0万元三购置三新设三备以三增加三产量三。已三知设三备可三使用5年，三每年三增加三产品三销售三收入60万元三，增三加经三营成三本20万元三，设三备报三废时三净残三值为10万元三。对三此项三投资三活动三绘制三现金三流量三图，三则第5年末三的净三现金三流量三可表三示为三（三）。三（单三选）A.向上三的现三金流三量，三数额三为50万元B.向下三的现三金流三量，三数额三为30万元C.向上三的现三金流三量，三数额三为30万元D.向下三的现三金流三量，三数额三为50万元【解析】答案A，本三题考三核的三是“三现金三流量三图的三绘制三规则三”，三净现三金流三量＝60三-2三0+三10＝50（万三元）三，由三于是三正的三现金三流入三，所三以应三该选三择A。二、三终值三和现三值计三算公式系数表示现金流量图一次支付终值F=P(F/P,i,n)一次支付现值P=F(P/F,i,n)等额支付终值F=A(F/A,i,n)等额支付现值P=A(P/A,i,n)例题三：某投三资者6年三内每三年年三末投三资5三00三万元三.若三基准三收益三率为三8%三，复三利计三息，三则6三年来三可一三次性三回收三的本三利和三为（三）三万元三。Ａ.三B三.C.三D三.【解析】答案B.影响三资金三等值三的因三素有三三个三：金额三的多三少、三资金三发生三的时三间、三利率(或折三现率)的大三小。其中三利率三是一三个关三键因三素。例题三：某三施工三企业三投资20三0万元三购入三一台三施工三机械三，计三划从三购买三日起三的未三来6年等三额收三回投三资并三获取三收益三．若三基准三收益三率为10％，三复利三计息三，则三每年三末应三获得三的净三现金三流入三为（三）万三元。三（20三13年第2题.单选三）A三.2三00三×(三A/三P三,三10三%，6)三B三.三20三0×三(F三/P三,三1三0三%，6)三C三.2三00三×(三A/三P三,三10三%三,三7三)三D三.三20三0×三(A三/F三,三1三0三%三,三7三)【解析】答案A.本题三考核三的是:已知三现值P2三00万元三，求三年金A.例题三：某三企业三第1年年三初和三第1年年三末分三别向三银行三借款30万元三，年三利率三均为10三%，复三利计三息，三第3~三5年年三末等三额本三息偿三还全三部借三款。三则每三年年三末应三偿还三金额三为（三）三。A．20．94三B．23．03三C．27．87三D．31．57【解析】答案C.解析三：某三企业三的角三度来三做现三金流三量图三具体三如下三：可以三将这三个总三体现三金流三量图三分解三为以三下两三个现三金流三量图三，更三容易三看出三套用三哪个三公式三：利用三现金三流量三图1先求三出从三银行三借款三的钱三在第三二年三末的三价值三，可三以套三用已三知A求F公式三，也三可以三利用三复利三公式三直接三计算三。30三*（1+三10三%）2+三30三*（1+三10三%）=6三9.三3利用三现金三流量三图2，套三用已三知P求A得出3~三5年每三年的三需偿三还的三借款三。，解出A=三27三.8三71Z三10三10三13名义三利率三与有三效利三率的三计算1、当三计息三周期三小于1年时三，有三效利三率大三于名三义利三率。2、每三年计三息周三期m越多三，名三义利三率与三有效三利率三差异三越大三。例题三：关三于年三有效三利率三额说三法，三正确三的有三（三）A、当三每年三计息三周期三数大三于1时，三名义三利率三大于三年有三效利三率B、年三有效三利率三比名三义利三率更三能准三确反三映资三金的三时间三价值C、名三义利三率一三定，三计息三周期三越短三，年三有效三利率三与名三义利三率差三异越三小D、名三义利三率为r，一三年内三计息m次，三则计三息周三期利三率为r－mE、当三每年三计息三周期三数等三于1时，三年有三效利三率等三于名三义利三率【解析】答案BE.例题三：某三借款三年利三率为8%，半三年复三利利三息一三次，三则该三借款三年有三效利三率比三名义三利率三高（三）A．0.三16三%三B．1.三25三%三C．4.三16三%三D．0.三64三%【参考三答案】A（1）名三义利三率r=三8%三,（2）半三年复三利利三息一三次说三明m=三2,得出三半年三（计三息周三期）三利率i=三8%三/2三=4三%（3）有三效利三率=（1+计息三周期三利率三）m-三1=三(1三+4三%)三2-三1=三8.三16三%所以三有效三利率三比名三义利三率高三出8.三16三%-三8%三=0三.1三6%10三20技术三方案三经济三效果三评价1Z三10三10三21经济三效果三评价三的内三容1Z三10三10三26财务三内部三收益三率分三析1Z三10三10三27基准三收益三率的三确定1Z三10三10三25财务三净现三值分三析1Z三10三10三22经济三效果三评价三指标三体系1Z三10三10三23投资三收益三率分三析387546121Z三10三10三28偿债三能力三分析1Z三10三10三24投资三回收三期分三析一、三经济三效果三评价三的基三本内三容经济三效果三评价三内容三：方案三盈利三能力三、偿三债能三力、三财务三生存三能力三。对于经营三性方三案，分三析拟三定方三案的盈利三能力三、偿三债能三力和三财务三生存三能力对于三非经三营性三方案，主三要分三析拟三定技三术方三案的财务三生存三能力三。二、三经济三效果三评价三方法注意三：按三评价三是否三考虑三融资三分类三，可三分为三融资三前分三析和三融资三后分三析三、三经济三效果三评价三的程三序四、三经济三效果三评价三方案独立三型方三案：技三术方三案互三不干三扰、三在经三济上三互不三相关三的技三术方三案。三独立三性方三案在三经济三上是三否可三接受三，取三决于三技术三方案三自身三的经三济性三。1Z三10三10三21经济三效果三评价三的内三容互斥三性方三案：一三是考三察各三个技三术方三案自三身的三经济三效果三，即三进行三“三绝对三经济三效果三检验三、三二是三考察三哪三个技三术方三案相三对经三济效三果最三优，三即三“三相对三经济三效果三检验三”三。五、三技术三方案三的计三算期技术三方案三的计三算期三是指三在经三济效三果评三价中三为进三行动三态分三析所三设定三的期三限，三包括建设三期和三运营三期。运营三期一三般应三根据三技术三方案主要三设施三和设三备的三经济三寿命三期（三或折三旧年三限）三、产三品寿三命三期、三主要三技术三的寿三命期等多三种因三素综三合确三定。例题三：技三术方三案经三济效三果评三价的三主要三内容三是分三析论三证技三术方三案的三（）A、技三术先三进性三和经三济合三理性B、技三术可三靠性三和财三务盈三利性C、财三务盈三利性三和抗三风险三能力D、财三务可三行性三和经三济合三理性【解析】答案D例题：下列三关于三方案三经济三效果三分析三说法三正确三的是三（）。A.独立三型方三案评三价要进行三绝对三经济三效果三检验和相对三经济三效果三检验B.融资三后动三态分三析包三括项三目资三本金三现金三流量三分析和投资三各方三现金三流量三分析C.财务三可持三续性三首先三体现三在有三足够三大的三经营三活动三净现三金流三量。D.三只有三在众三多互三斥方三案中三必须三选择三其一三时才三可单三独进三行相三对经三济效三果检三验E.融资三后分三析考三察项三目在三拟定三融资三条件三下的三盈利三能力三、偿三债能三力和三财务三生存三能力【解析】答案BC三DE例题：对于三非经三营性三技术三方案三，经三济效三果评三价主三要分三析拟三定方三案的三（）。A.盈利三能力B.偿债三能力C.财务三生存三能力D.抗风三险能三力【解析】答案C技术三方案三经济三效果三评价三中的三计算三期包三括技三术方三案的三（）A．投三资建三设期B．投三产期C．投三资前三策划三期D．达三产期E．后三评价三期间【解析】AB三D，计算三期包三括建三设期三和运三营期三，运三营期三又分三为投三产期三和达三产期1Z三10三10三22经济三效果三评价三指标三体系例题三：下三列经三济效三果评三价指三标中三，属三于盈三利能三力动三态分三析指三标的三有（三）。A、总三投资三收益三率B、财三务净三现值C、资三本金三净利三润率D、财三务内三部收三益率E、速三动比三率解析三：答三案BD例题：用于三建设三项目三偿债三能力三分析三的指三标是(三)A.投资三回收三期B.流动三比率C.资本三金净三利润三率D.财务三净现三值率【解析】答案B一、三概念投资三收益三率是三衡量三技术三方案三获利三水平三的评三价指三标，三它是三技术三方案三建成三投产达到三设计三生产三能力三后一三个正三常年三份的年净三收益三额与三技术三方案三投资的比三率。式中三R—三—投三资收三益率A—三—技三术方三案年三净收三益额三或年三平均三收益三额I—三—技三术方三案投三资二、三判别三规则R≥三RC,可行三，R﹤三RC，不三可行(RC--三--基准三投资三收益三率）1Z三10三10三23投资三收益三率分三析（一三）总三投资三收益三率（三RO三I）总投三资收三益率三（R三OI三）表三示总三投资三的盈三利水三平，三按下三式计三算：(1三Z1三01三02三3-三2)式中三EB三IT三——三技术三方案三正常三年份三的年息三税前三利润或运三营期三内平三均息三税前三利润三；TI三——技术三方案三总投三资（三包括三建设三投资三、建三设期三贷款三利息三和全三部流三动资三金）三、三应用三式（二三）资三本金三净利三润率三（R三OE三）技术三方案三资本三金净三利润三率（三RO三E）三表示三技术三方案三资本三金的三盈利三水平三，按三下式三计算(1三Z1三01三02三3-三3)式中NP三——三技术三方案三正常三年份三的年三净利三润或三运营三期内年平三均净三利润，净三利润三=利三润总三额-三所得三税EC三——三技术三方案资本三金投资收益率指标优点适用范围缺点主要三用于三技术三方案三制定三的早期三阶段三或研三究过三程，且计算三期短，不三具备三综合三分析三所需三详细三资料三的技三术方三案，三尤其三适用三于工艺三简单而生产三情况三变化三不大的技三术方三案的三技术三和投三资经三济效三果评三价。1、忽三视了三资金三具有三时间三价值2、指三标的三计算三主观三随意三性太三强1、经三济意三义明三确、三直观三、计三算简三便2、在三一定三程度三上反三映了三投资三效果三的优三劣，三适用三于各三种投三资规三模某项三目建三设投三资为50三00万元(不含三建设三期贷三款利三息)，建三设期三贷款三利息三为55三0万元三，全三部流三转资三金为45三0万元三，项三目投三产期三年息三税前三利润三为90三0万元三，达三到设三计生三产能三力的三正常三年份三年息三税前三利润三为12三00万元三，则三该项三目的三总投三资收三益率三为()。A.三24三.0三0%三B三.1三7.三50三%三C三.2三0.三00三%三D三.1三5.三00三%【解析】C代入三数据12三00三/(三50三00三+5三50三+4三50三)*三10三0%三=2三0%例题三：某三技术三方案三总投三资15三00万元三，其三中资三本金10三00万元三，运三营期三年平三均利三息18万元三，年三平均三所得三税40三.5万元.若项三目总三投资三收益三率为12三%，则三项目三资本三金净三利润三率为三（）三。A、16三.2三0%三B、13三.6三5%C、12三.1三5%三D、12三.0三0%【解析】答案C1、静三态投三资回三收期三的计三算技术三方案三静态三投资三回收三期是三在不三考虑三资金三时间三价值三的条三件下三，以三技术三方案三的净三收益三回收三其总投三资（三包括三建设三投资三和流三动资三金）所需三要的三时间三，一三般以三年为三单位三。（1三Z1三01三02三4-三1）式中三—三—技三术方三案静三态投三资回三收期CI三——三技术三方案三现金三流入三量CO三——三技术三方案三现金三流出三量（C三I-三CO三)t——三技术三方案三第t三年净三现金三流量1Z三10三10三24投资三回收三期分三析2、静三态投三资回三收期三的优三缺点三：静态投资三回收三期愈三短，风险三愈小，技三术方三案抗风三险能三力强。适用三范围：对于三那些技术三上更三新迅三速的技三术方三案，三或资金三相当三短缺的技三术方三案，三或未来三的情三况很三难预三测而三投资三者又三特别三关心三资金三补偿的技三术方三案。缺点三：静三态投三资回三收期三没有三全面三考虑三技术三方案三整个三计算三期内三现金三流量三，即只考三虑回三收之三前的三效果，不三能反三映投三资回三收之三后的三情况三。解题三思路三汇总三：1、求三出技三术方三案各三年的三净现三金流三量（三各年三净现三金流三入量—流出三量）2、计三算各三年累三计净三现金三流量三（把三每年三的净三现金三流量三相加三）3、找三出累三计净三现金三流量=0对应三的年三份，三即为三静态三投资三回收三期=（累三计净三现金三流量三出现三正值三的年三份—1）+（上1年累三计净三现金三流量三的绝三对值/当年三净现三金流三量）例题三：某三项目三各年三净现三金流三量如三下表三，设三基准三收益三率为10三%，则三该项三目的三静态三投资回收三期为三（三）。A.3.三2【解析】答案A例题：关于三静态三投资三回收三期特三点的三说法三，正三确的三是（三）A、静三态投三资回三收期三只考三虑了三方案三投资三回收三之前三的效三果B、静三态投三资回三收期三可以三单独三用来三评价三方案三是否三可行三。C、若三静态三投资三回收三期若三大于三基准三投资三回收三期，三则表三明该三方案三可以三接受三。D、静三态投三资回三收期三越长三，表三明资三本周三转速三度越三快。【解析】答案A一、三概念财务三净现三值(F三NP三V)是反三映技三术方三案在三计算三期内三盈利三能力三的动三态评三价指三标。三是指三用一三个预三定的三基准三收益三率(或设三定的三折现三率)i三c，分三别把三整个三计算三期间三内各三年所三发生三的净三现金三流量三都折三现到三技术三方案三开始三实施三时的三现值三之和三。财三务净三现值三计算三公式三为：式中FN三PV——三财务三净现三值；(C三I—CO三)t——技术三方案三第t年的三净现三金流三量(应注三意“+”、“一”号)；ic——基准三收益三率；n—三—技术三方案三计算三期。1Z三10三10三25财务三净现三值分三析二、三判别三准则FN三PV三≧0，可三行；FN三PV三﹤0，不三可行三（不三可行三不代三表亏三损）三。某投三资方三案建三设期三为1年，三第一三年年三初投三资80三00万元三，第2年年三初开三始运三营，三运营三期为4年，三运营三期每三年年三末净三收益三为30三00万元三，残三值为三零。三若基三准收三益率三为10三%，则三该投三资方三案的三财务三净现三值和三静态三投资三回收三期分三别为()。A.三64三5万元三和3.三67年B.三15三10万元三和3.三67年C.三15三10万元三和2.三67年D.三64三5万元三和2.三67年【解析】A三,现金三流量三图如三下：FN三PV三=-三80三00三+3三00三0/三(1三+1三0%三)2+3三00三0/三(1三+1三0%三)3+3三00三0/三(1三+1三0%三)4+3三00三0/三(1三+1三0%三)5=6三45万元三。静态三投资三回收三期就三是使三累计三净现三金流三量=0对应三的年三份。三每年三累计三净现三金流三量为所以三累计三净现三金流三量=0对应三的年三份为4—三1+三20三00三/3三00三0=三3.三67年。例题三：某三企业三拟新三建一三项目三，有三两个三备选三方案三技术三上均三可行三，甲三方案三投资50三00万元三，计三算器15年，三财务三净现三值20三0万元三，乙三方案三投资80三00万元三，计三算期20年，三财务三净现三值为30三0万元三，则三关于三两方三案比三选的三说法三，正三确的三是（三）A、甲三乙方三案必三须构三造一三个相三同的三分析三期限三才能三比选B、甲三方案三投资三少于三乙方三案，三净现三值大三于零三，故三甲方三案较三优C、乙三方案三净现三值大三于甲三方案三，且三都大三于零三，故三乙方三案较三优D、甲三方案三计算三期短三，说三明甲三方案三的投三资回三收速三度快三于乙三方案【解析】答案A例题三：某三技术三方案三的净三现金三流量三见下三表。三若基三准收三益率三大于0，则三方案三的财三务净三现值()。某技三术方三案的三净现三金流三量表A.等于三是90三0万元B.大于90三0万元三，小三于14三00万元C.小于90三0万元D.等于14三00万元【解析】答案C计算期/年012345净现金流量/万元——300—200200600600一、三财务三内部三收益三率的三概念1、对三具有常规三现金三流量的技三术方三案，三其财三务净三现值三的大三小与三折现三率的三高低三有直三接的三关系三。2、工三程经三济中三常规三投资三项目三的财三务净三现值三函数三曲线随着三折现三率的三逐渐三增大三，财三务净三现值三由大三变小三，由三正变三负，FN三PV与i之间三的关三系如三下图三所示三。1Z三10三10三26财务三内部三收益三率分三析对常三规技三术方三案，三财务三内部三收益三率其三实质三就是使技三术方三案在三计算三期内三各年三净现三金流三量的三现值三累计三等于三零时三的折三现率三。2．判三断若FI三RR≥ic，则三技术三方案三在经三济上三可以三接受三；若FI三RR三<i三c，则三技术三方案三在经三济上三应予三拒绝三。3．优三劣优点三：FI三RR指标三考虑三的资三金的三时间三价值三，其大小三不受三外部三参数三影响三，完三全取三决于三技术三方案三投资三过程三净现三金流三量系三列的三情况三，避免三了如三财务三净现三值之三类的三指标三须事三先确三定基三准收三益率三的难三题，三即不三受基三准收三益率三的影三响。不足三：是三财务三内部三收益三率计三算比三较麻三烦。对于三具有非常三规现三金流三量的技三术方三案来三讲，三其财三务内三部收三益率三在某三些情三况下甚至三不存三在或三存在三多个内部三收益三率。4．FI三RR与FN三PV比较对独立三常规三技术三方案应用FI三RR评价三与应三用FN三PV评价三均可三，其三结论三是一三致的三。FI三RR的大三小不三受外三部参三数影三响，三完全三取决三于投三资过三程现三金流三量。例题三：关三于财三务内三部收三益率三的说三法，三正确三的是三（）。A、财三务内三部收三益率三大于三基准三收益三率时三，技三术方三案在三经济三上可三以接三受B、财三务内三部收三益率三是一三个事三先确三定的三基准三折现三率C、财三务内三部收三益率三受项三目外三部参三数的三影响三较大D、独三立方三案用三财务三内部三收益三率评三价与三财务三净现三值评三价，三结论三通常三不一三致【解析】答案A例题：某常三规技三术方三案，FN三PV（16三%）=1三60万元三，FN三PV（18三%）=-三80万元三，则三方案三的FI三RR最可三能为三（三）三。A.三15三.9三8%三B.三16三.2三1%三C三.1三7.三33三%三D三.1三8.三21三%【解析】答案C例题：对于三独立三的常三规投三资项三目，三下列三描述三中正三确的三是（）。A．财三务净三现值三随折三现率三的增三大而三增大B．财三务内三部收三益率三是财三务净三现值三等于三零时三的折三现率C．财三务内三部收三益率三与财三务净三现值三的评三价结三论是三一致三的D．在三某些三情况三下存三在多三个财三务内三部收三益率E．财三务内三部收三益率三考虑三了项三目在三整个三计算三期的三经济三状况【解析】答案BC三E一、三基准三收益三率的三概念基准三收益三率也三称基三准折三现率三，是三企业三或行三业投三资者三以动三态的三观点三所确三定的三、可三接受三的技三术方三案最三低标三准的三收益三水平三。是三投资三资金三应当三获得三的最三低盈三利率三水平三，它三是评三价和三判断三技术三方案三在在三财务三上是三否可三行和三技术三方案三比选三的主三要依三据，三是一三个重三要的三经济三参数三。二、三基准三收益三率的三测定1、政府三投资三项目以及三按政三府要三求进三行财三务评三价的三建设三项目三，采三用的行业三财务三基准三收益三率，根三据政三府的三政策三导向三进行三确定三。2、企业三各类三技术三方案的经三济效三果评三价，参考三选用三的行三业财三务基三准收三益率，应三在分三析国三家和三行业三发展三战略三、发三展规三划、三产业三政策三、资三源供三给、三市场三需求三、资三金时三间价三值、三技术三方案三目标三等情三况的三基础三上，三结合三行业三特点三、行三业资三本构三成情三况等三因素三综合三测定三。1Z三10三10三27基准三收益三率的三确定3、在中国三境外三投资的技三术方三案，三应首三先考虑三国家三风险三因素。4、投资三者自三行测三定技三术方三案的最三低可三接受三财务三收益三率，三除了三应考三虑上三述2中所三涉及三的因三素外三，还三应根三据自身三的发三展战三略和三经营三策略三、技三术方三案的三特点三与风三险、三资金三成本三、机三会成三本等三因素三综合三测定。1）资金三成本是为三取得三资金三使用三权所三支付三的费三用，三主要三包括三筹资三费和三资金三的使三用费三。基准三收益三率最三低限三度不三应小三于资三金成三本。2）投三资的三机会三成本三是指三投资三者将三有限三的资三金用三于拟三实施三技术三方案三而放三弃的三其他三投资三机会三所能三获得三的最三大收三益。三机会三成本三是在三方案三外部三形成三的。3）投资三风险三。确定三基准三收益三率时三，还三应考三虑风三险因三素，三通常三以一三个适三当的三风险三贴补三率来三提高ic值。三风险三越大三，贴三补率三越高三。4）通货三膨胀三。指由三于货三币(这里三指纸三币)的发三行量三超过三商品三流通三所需三要的三货币三量而三引起三的货三币贬三值和三物价三上涨三的现三象。确定三基准三收益三率的三基础三是资三金成三本和三机会三成本，而投资三风险三和通三货膨三胀则三是必三须考三虑的三影响三因素。基准三收益三率应三不低三于单三位资三金成三本和三单位三投资三的机三会成三本，三用下三式表三达：ic≥i1=m三ax三{单位三资金三成本三，单三位投三资机三会成三本)例题三：对三于待三定的三投资三方案三，若三基准三收益三率增三大，三则投三资方三案评三价指三标的三变化三规律三是（三）三。A．三财务三净现三值与三内部三收益三率均三减小B．三财务三净现三值与三内部三收益三率均三增大C．三财务三净现三值减三小，三内部三收益三率不三变D．三财务三净现三值增三大，三内部三收益三率减三小解析三：答三案C折现三率越三大，三净现三值越三小；三内部三收益三率和三项目三本身三现金三流量三有关三，和三外部三因素三无关。例题：下列三有关三基准三收益三率确三定和三选用三要求三的表三述中三，正三确的三有（）。A.基准三收益三率应三由国三家统三一规三定，三投资三者不三得擅三自确三定B.从不三同角三度编三制的三现金三流量三表应三选用三不同三的基三准收三益率C.资金三成本三和机三会成三本是三确定三基准三收益三率的三基础D.选用三的基三准收三益率三不应三考虑三通货三膨胀三的影三响E.选用三的基三准收三益率三应考三虑投三资风三险的三影响【解析】答案BC三E例题三：对三于完三全由三企业三自有三资金三投资三的技三术方三案，三自主三测定三其基三准收三益率三的基三础主三要是三（三）A、资三金机三会成三本B、资三金成三本C、投三资风三险D、通三货膨三胀【解析】答案A一、三偿债三资金三来源偿还三贷款三的资三金来三源主三要包三括可用三于归三还借三款的三利润三、固三定资三产折三旧、三无形三资产三及其三他资三产摊三销费三和其三他还三款资三金来三源。二、三还款三方式三及还三款顺三序(1三)国外(含境三外)借款三的还三款方三式按协三议的三要求三计算三出在三规定三的期三限内三每年三需归三还的三本息三总额三。(2三)国内三借款三的还三款方三式按照三先贷三先还三、后三贷后三还，三利息三高的三先还三、利三息低三的后三还的三顺序三归还三国内三借款三。三、三偿债三能力三分析偿债三能力三指标三主要三有：借款三偿还三期、三利息三备付三率、三偿债三备付三率、三资产三负债三率、三流动三比率三和速三动比三率。1Z三10三10三28偿债三能力三分析1、借三款偿三还期借款三偿还三期指标三适用三于那三些不预三先给定三借款三偿还三期限三，且三按最三大偿三还能三力计三算还三本付三息的三技术三方案三。对三于预先三给定借款三偿还三期的三技术三方案三，应三采用利息三备付三率和三偿债三备付三率指标三分析三企业三的偿三债能三力。2、利三息备三付率利息三备付三率也三称已三获利三息倍三数，三指技三术方三案在三借款三偿还三期内三各年三可用三于支三付利三息的三息税三前利三润(E三BI三T)与当三期应三付利三息(P三I)的比三值。(3三)偿债三备付三率(D三SC三R)1）概三念偿债三备付三率是三指项三目在三借款三偿还三期内三，各三年可三用于三还本三付息三的资三金(E三BI三TD三A—三TA三X)与当三期应三还本三付息三金额(P三D)的比三值。三其表三达式三为：一般三情况三下，偿债三备付三率不三宜低三于1.三3例题三：评三价技三术方三案偿三债能三力时三，可三用于三偿还三借款三的资三金来三源包三括(三)A.固定三资产三修理三费B.固定三资产三折旧三费C.无形三资产三摊销三费D.应交三营业三税E.净利三润解析三：答三案BC三E偿还三贷款三的资三金来三源主三要包三括可三用于三归还三借款三的利三润、三固定三资产三折旧三、无三形资三产及三其他三资产三摊销三费和三其他三还款三资金三来源三。例题：下列三关于三偿债三备付三率的三表述三中，三正确三的有三（）A．偿三债备三付率三表示三可用三于还三本付三息的三资金三偿还三借款三本息三的保三证倍三率B．偿三债备三付率三可以三分年三计算三，也三可以三按整三个借三款期三计算C．偿三债备三付率三适用三于那三些不三预先三给定三借款三偿还三期的三项目D．可三用于三还本三付息三的资三金包三括在三成本三中列三支的三利息三费用E．当三期应三还本三付息三的金三额包三括计三入成三本费三用的三利息【解析】答案AD三E121Z三10三10三30技术三方案三不确三定分三析不确三定性三分析11Z三10三10三311Z三10三10三321Z三10三10三33盈亏三平衡三分析敏感三性分三析（1）所三依据三的基三本数三据不三足或三者统三计偏三差。（2）预三测方三法的三局限三，预三测的三假设三不准三确。（3）未三来经三济形三势的三变化三。（4）技三术进三步。（5）无三法以三定量三来表三示的三定性三因素三的影三响。（6）其三他外三部影三响因三素1Z三10三10三31不确三定分三析不确三定性三因素三产生三的原三因一．三总成三本与三固定三成本三、可三变成三本技术三方案三总成三本费三用可三分解三为可三变成三本、三固定三成本三和半三可变(或半三固定)成本三。(1三)固定三成本固定三成本三是指三不受三产品三产量三影响三的成三本，三即不三随产三品产三量的三增减三发生三变化三的各三项成三本费三用，如工三资及三福利三费(计件三工资三除外)、折三旧费三、修三理费三、无三形资三产及三其他三资产三摊销三费、三其他三费用三等。(2三)可变三成本可变三成本三是随三技术三方案三产品三产量三的增三减而三成正三比例三变化三的各三项成三本，如原三材料三、燃三料、三动力三费、三包装三费和三计件三工资三等。(3三)半可三变(或半三固定)成本介于三固定三成本三和可三变成三本之三间，三随产三量增三长而三增长三，但三不成三正比三例变三化的三成本三，如某三些消三耗性三材料三费用三、工三模具三费及三运输三费等。在技三术方三案经三济效三果分三析中三，可三以将三半可三变(或半三固定)成本三进一三步分三解成三固定三成本三和可三变成三本。长期三借款三利息三应视三为固三定成三本；三流动三资金三借款三和短三期借三款利三息也三作为三固定三成本。1Z三10三10三32盈亏三平衡三分析盈亏三平衡三万能三公式万能公式其中:三P-三--三-单位三产品三售价三（模三型假三设不三变）Q-三--三-销量三（模三型假三设生三产量=销售三量）TU---单位三产品三营业三税金三及附三加（三当投三入产三出都三按不含三税价三格时三，不三包括三增值三税）CF--三-固定三成本CU--三-单位三产品三变动三成本三（模三型假三设不三变）解题三关键三：分三清题三目中三已知三量、三未知三量，三代入三公式三即可三。盈亏三平衡三点评三价技三术方三案:1、盈三亏平三衡点三反映三了技三术方三案对三市场三变化三的适三应能三力和三抗风三险能三力。盈亏三平衡三点越三低，达到三此点三的盈三亏平三衡产三销量三就越三少，三技术三方案三投产三后盈三利的三可能三性越三大，三适应三市场三变化三的能三力越三强，抗风三险能三力也三越强三。2、盈三亏平三衡分三析并三不能三揭示三产生三技术三方案三风险三的根三源例题三：某三技术三方案三的设三计年三产量三为8万件三，单三位产三品三销售三价格三为10三0元/件，三单位三产品三可变三成本三为20元/件三。单三位产三品营三业税三金及三附加三为5元/件，三按设三计生三产能三力生三产时三，年三利润三为20三0万元三，则三该技三术方三案的三盈亏三平衡三点产三销量三为（三）万三件。A、5.三33三B、5.三00C、4.三21三D、4.三00【解析】答案A某技三术方三案，三年设三计生三产能三力为8万台三，年三固定三成本三为10三0万元三，单三位产三品售三价为50元，三单位三产品三变动三成本三为售三价的55三%，单三位产三品销三售税三金及三附加三为售三价的5%，则三达到三盈亏三平衡三点时三的生三产能三力利三用率三为()。A.三62三.5三2%三B三.5三5.三50三%三C三.6三0.三00三%三D.三41三.6三7%【解析】A。解三题思三路：三第一三步：三先求三出使三方案三达到三盈亏三平衡三时的三产销三量；三第二三步用三盈亏三平衡三产销三量除三以设三计生三产能三力，三求出三用生三产能三力利三用率三表示三项目三盈亏三平衡三点。，解出三盈亏三平衡三产量Q=三50三00三0。（2）=6三2.三5%，某项三目设三计年三生产三能力三为50万件三，年三固定三成本三为30三0万元三，单三位产三品可三变成三本为80万元三，单三位产三品营三业税三金及三附加三为5元。三则以三单位三产品三价格三表示三的盈三亏平三衡点三是（三）三元。A．91．00三B．86．00三C．95．00三D．85．00，然后三去分三析题三目已三知量三，未三知量三。题目三要求三盈亏三平衡三，意三味着三利润=0三,将已三知量三代入三万能三公式三。即三：【参考三答案】A思路三：做三盈亏三平衡三题目三，首三先要三记住，解三出P=三91例题三：项三目盈三亏平三衡分三析中三，若三其债三务条三件不三变，三可以三降低三盈亏三平衡三点产三量(三)A.提高三设计三生产三能力B.降低三固定三成本C.降低三产品三售价D.降低三单位三产品三变动三成本E.提高三营业三税金三及附三加率解析三：答三案BD利润=(销售三单价-单位三产品三的营三业税三金及三附加-单位三产品三的变三动成三本)*产销三量-固定三成本三总额三。可三以看三出，三降低三产品三售价三，提三高营三业税三金及三附加三，都三会提三高盈三亏平三衡点三的产三销量三。就三设计三生产三能力三来讲三，在三其他三因素三不变三的情三况下三，和三企业三盈亏三平衡三点的三产销三量没三有关三系一、三敏感三性分三析内三容敏感三性分三析，三是在三技术三方案三确定三性分三析的三基础三上，三通过三进一三步分三析、三预测三技术三方案三主要三不确三定因三素的三变化三对技三术方三案经三济效三果评三价指三标(如财三务内三部收三益率三、财三务净三现值三等)的影三响，从中三找出三敏感三因素三，确三定评三价指三标对三该因三素的三敏感三程度三和技三术方三案对三其变三化的三承受三能力三。敏感三性分三析有单因三素敏感三性分三析和多因三素敏感三性分三析两三种。二、单因三素敏三感性三分析三的步三骤1、确三定分三析指三标1Z三10三10三33敏感三性分三析投资回收期主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响财务内部收益率财务净现值主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响2、选三择需三要分三析的三不确三定性三因素3、分三析每三个不三确定三性因三素的三波动三程度三及其三对分三析指三标可三能带三来的三增减三变化三情况4、确三定敏三感性三因素敏感三性分三析的三目的三在于