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第第页亚洲LNG现货价格持续走低之后
近一个月以来,全球各地天然气价格持续走低,亚洲地区现货价格跌破欧洲现货价格,这是自2023年米国开始出口液化天然气(LNG)以来的头一次。
截至3月最后一周,亚洲LNG现货价格持续下降,至34个月以来最低点。普氏能源的数据显示,5月交付的JKM价格仅为4.43美元/MMBtu(3月28日为4.60美元/MMBtu),低于2023年9月近期高点12美元/MMBtu的价格。5月交付的TTF价格为4.871美元/MMBtu。4月交付的JKM亚洲液化天然气价格回落几乎与荷兰TTF天然气价格相当。
历史上亚洲的LNG现货价格一直高于欧洲,五年前JKM以几乎两倍的欧洲价格交易并不罕见。亚洲LNG价格下降背后的原因是什么?现货价格下降对全球市场有何影响,市场参与者应怎样应对?亚洲LNG价格还会继续下跌吗?这些问题值得细看。
从需求来看,目前全球72%的LNG需求来自亚太地区,R本、中国、韩国是最大的LNG进口国。亚洲LNG需求变化的原因不尽相同也有共性。首先是季节性因素,去年年末至今的冬季,由于气温高于通常的冬季,致使天然气需求下降。
随着R本核电重启,到去年底已有9座可运行的反应堆,使得该国天然气进口量下降。中国虽已跃升为全球第一大液化天然气买家,现货需求依然疲软。去年冬天,为了避免重复2023年居民和工业用户天然气供应不足的困境,中国在冬季前几个月填满了储存量,LNG现货采购达到了创纪录的水平。
通常冬季寒冷时,液化天然气的采购会达到峰值,然后在1月底至2月初春临近时逐渐减少。但Eikon的数据显示,R本、中国和韩国在2月份的液化天然气总进口量约为1594万吨,较上月下降近19%。
供给方面,澳大利亚、米国和俄罗斯供应增加,埃及也开始再度进入天然气市场,因此市场供应充足。EnergyAspects的数据显示,2月份全球LNG供应量同比增长了12%,预计今年的年供应量将同比增长10%。
面对全球激进的LNG项目建设,很多分析师认为,过剩即将到来,但这是否意味着亚洲不再是传统意义上LNG的溢价市场?
事实未必如此。这是由于2023年新LNG长协数量出现反弹,合同总量较2023年翻了一番多,达到近6亿吨,签订合同的平均期限也从2023年的约6年增到约13年。
同时,由于即期布伦特价格强劲,长期合约价格(大多与原油价格挂钩)和现货价格之间出现明显分歧。对于通常以油价挂钩短期合同方式采购远期船货的终端用户来说,这是一个大问题。
有亚太地区的终端用户表示,目前期现价格差距巨大。用户很难以油价挂钩基准购买短期合约现货。而在LNG价格前景悲观的情况下,买家对固定价格风险持谨慎态度,更希望以JKM挂钩价格进行采购。但卖家对此表现一定的抗拒,他们会要求定价为JKM的溢价。
不过,亚洲市场的疲软也让大西洋盆地的LNG供应商更多向欧洲市场提供现货。欧洲煤炭价格将支撑欧洲天然气价格,因此2023年LNG进口价格相应看涨。净回值法(Netback)计算LNG卖家可以在各个目的地点获得多少货物,也表明英国和其他欧洲目的地已成为比R本和其他亚洲目的地更具吸引力的市场。
一些液化天然气贸易商认为,9月之后由于需要在冬季前补充库存,亚洲需求通常会回升,但根据WoodMackenzie的数据,中国的需求增长可能在2023年减缓至800万吨,而2023年为1570万吨。预计亚洲JKM远期曲线与荷兰TTF价格之间的差距在8月份之前不会超过1美元/MMBtu。
[JKM是对出口到
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