德国西门子集团“现金池”的运作与管理oweroin

案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学商学院1西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考三高现象资金集中管理的尴尬与败局美国最大汽车制造商通用汽车流动资金枯竭第二部分西门子现金运作实践SFS（Siemensfinanceservices）现金池设立及全球资金运作第三部分现金运作的理想方式——现金池？2三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用3资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事项被否决中海油财务公司：68亿元存款业务大卫·韦伯：原则比省钱更重要案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局收支两条线：流动资金周转为经营特性的连锁超市2004.7昆明方面拖欠房租，资金链断裂资金集中在制度上有障碍，法律上有风险4集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条线内部结算中心财务公司现金池集团资金内部流动与循环商业方式转移价格应收应付资本公积5资金集中模式分析

资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。

财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构收支两条线下，资金头寸集中于集团公司账户，实现资金的统一管理；子公司账户受集团公司控制，子公司对账户无支付权；分子公司、办事处货款回笼和费用支出账户相分离。6现金池CashPool

由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述。成员企业之间委托借贷成员单位账户余额上划成员的上存下借分别计息成员企业日间透支主动拨付与收款现金池业务7花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。

现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。

8汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别目标余额账户（TBA）零余额账户（ZBA）自动投资账户9

招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理

招商银行10现金池分类按照是否存在实际资金划转﹡实体现金池﹡名义现金池按是否主要借助于银行来完成﹡以银行为中介的现金池﹡以企业集团财务公司为中介的现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）11实体现金池即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲。资金余额上划，零余额管理12现金池之利息对冲13名义现金池

指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移。14建立名义现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账户该账户是唯一真实账户；而成员单位账户仅是主账户的补充反映，其账户余额、积数和利息等只作为控制数据，便于成员单位与集团总部之间进行资金清算总部通过操作主账户可集中使用所有参与账户的资金头寸，实现资金集中管理该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其作为参与方加入到名义现金池结构中15影子账户

集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户”的方式达到直接操作集合账户的要求。“影子账户”实际上是以集团总部或任一成员单位名义开设的由集团资金管理中心控制的一个名义现金池参与账户，该账户通常没有存款，是一个纯粹的透支账户，透支范围以其他所有现金池参与账户的存款净额为限通行的做法是，集团资金管理者定期检查现金池其他所有参与账户的总存款和总透支的差额，差额为正表示集团存在盈余资金，可以通过“影子账户”办理一笔透支获取资金进行短期投资（只要投资收益率大于存款利率就有利可图）16现金池优势分析

财务总监管理企业流动资金的主要目标通过短期投资积极管理闲置资金保证流动性的同时获取最高资金回报减少资金成本集团公司层面的流动性资金需要优势优化利息变外源融资为内源融资

改进流动性管理降低投资风险

节约管理成本

了解各个子账户有效的投资活动17金融政策税收政策成熟的银行服务条件集团下属服从大局把集团整体效益最大化放在首位现金池管理必备的内部制度体系集团总部要着力提升四种能力外部条件网点在地域上的匹配程度银行的服务质量银行收费集中统一的对外融资能力集团总部的资金调度能力集团总部的资金控制力对下属企业高质量的服务能力现金池应用条件分析18现金池的代价

印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005%营业税：放款人赚取利息收入的5%银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用。同时，对参加现金池的账户收取一定金额的账户管理费

现金池资金往来收益

=

委托贷款利息收入+目标余额银行存款利-委托贷款利息支出-利息收入营业税-印花税-委托贷款手续费19现金池运作流程

一般确定一个资金非常充裕的账户作为现金池主账户满足条件选择模式招标确定银行

名义现金池：结构相对松散或行业跨度较大的集团企业

实体现金池：广范：本课以此为例确定主账户

网点在地域上的匹配程度服务质量银行收费确定委托贷款利率

实现现金集中

实际执行的委托贷款利率=委托贷款利率+浮动利率点差20通用资混金紧张经济疲龟软使人柳们远离床车展大绒厅根据6月童份发布的揪美国市场贼新车销量困数据，全附美市场整嗽体销量减泳少约11吃8.9万饱辆，同比臂下跌18姿.3%，吴创下15让年来的最袍低水平。王其中，通删用汽车在尚美销量跌访18.5藏%。油价高企熄迫使消费内者放弃购荡买多功能粱运动型车信贷市场农紧缩环境末下融资的为困难程度给异常巨大美国通用抢汽车金融继服务公司渣由于抵押零贷款业务屑损失加剧氏，该公司姐第三季度碑的亏损额晚扩大至2芝5.2亿疼美元21西门子的现金运凑作实践一、西门爬子财务组击织架构二、集团前SFS组暮织结构及飞功能三、现谨金池设粪立及全何球运作四、现涨金池运抗作的保安证体系22西门子财伴务组织架瓦构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司喘整体财务政策23199嫌72000年成立S缸FS职衰能部门负责集哨团除财铅务政策场制定和猎指导职时能以外稳的全部呢金融业兼务运作是整个泥西门子随集团的浑金融服纸务中心数、金融油营运中袭心和利哥润中心SFS杜按照业刊务分类惹可分两环大类、朗六大领恶域，最桐重要的偏部门是笨TFS现金管瘦理与支扑付业务风险顾问插与融资业烛务资本市场鉴业务IT部净门SFS但有明确朴的市场崖定位100轿％控股扇的独立槐法人从中央驶财务部宽脱离，授提高组扫织结构抄透明度业务拓轿展到金免融领域氧提高金属融服务靠竞争优居势培养金融熄领域专家几种集团挎金融业务胁，实现规部模经济建立多元郑集团和财卷务金融风漏险管理中竞心西门子恋SFS模定位的浊演变年24SFS组异织机构执行董事会设备﹠销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保险代理25TFS川(Tr盾eas降ury效&Fi梦nan尚cia磁lS筋erv全ice杠s)TEX志TTEXTTEXTTEXT对内部提监供诸如头逆寸管理、秧资金集中采、内部结迷算及对外廊支付、风足险管理与牢外汇交易世等功能，斥同时也参渡与资本市衬场交易，鸣向集团和额成员单位令提供决策摧支持。另辱外，也向纹外部(第够三方)提现供如咨询尘、技术培晒训、顾问资等服务。履行“帝内部银行”的升职能TFS峰强化了悲有关应收账东款(A/勇R)和摄应付账款(A港/P)的管理和鹊流程风险管理贷款保函毅担保内部融存资外汇管障理利率管泄理流动性管赠理资本市场为实现T呈FS现金管理、庭账户管拍理财务咨询凳和风险管理职东能提供兽解决方案,统开发Fina喇viga歌te系统现金管理嫂与支付风险顾问与融资资本市场IT部门26SFS拿的资金孙集中和剖资金池街管理西门子集青团只对控经股公司(惩50％以券上)进行积资金集中SFS扭目前共渔有60洗个资金趣池(c狡ash碑po冈ol)锈，与之吵合作的像银行有播60家将。相关银行杜账户用西板门子总部茎(Sie羽mens撞AG)荷名义的共锦有100掠个，其余激都以各自喷不同的名抬义开户，剑但必须是江存SFS馒认可的银荣行。开户权力贺集中在S淘FS。SFS的霞资金池也邮分层次管令理，根据蛛不同合作德银行的分坦工不同，冠最终合并是到欧元、宅美元、英苍镑等几个区主要的中驴心资金池灿。中心资金谅池也管理拘着不同的敲账户在同一繁银行内何部，资彻金池之拿间可以抚直接流鸽动，但葡在不同渠银行之暮间，现猴金流动梁需要经各过更高昌一层的引资金池薄。27SFS管易理的现金岛池运作流达程集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资各成员单位账户实行零余额管理按协议银行每日通过SWIFT清零，集中资金至总部虚拟账户，据此决策全球调拨

如果为+值将资金拆除或投放到资本市场如果为-值将通过风险管理部门到资本市场融资补充

成员单位的业务通过BCL传达给SFS指定划汇账户，SFS处理交易，集中轧差每日流入流出外部支付通过银行集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资

28讨论现金运作兴的理想方扮式——现茎金池？讨论思路堆：相对于很其他资益金模式疗的优点相对于散其他资皇金模式泡的成本每一个成咽功的企业胖都有其科健学合理的杂财务模式归，现金池暂模式是否指具有通用括性？请总结矿出自己借的结论番。299、静夜四剧无邻，荒榴居旧业贫盏。。4月-2射34月-奥23Frid翠ay,慎Apri恰l28民,20支2310、雨中黄文叶树，灯牢下白头人剧。。16:散01:爸0016:0滨1:0016:0分14/2幅8/2廊023驶4:态01:羡00冻PM11、以我独售沈久，愧公君相见频肢。。4月-张2316:0穷1:0016:0麻1Apr-首2328-A焦pr-2估312、故人坟江海别父，几度缓隔山川星。。16:0歌1:0016:盆01:策0016:沙01Fri快day死,A篇pri护l2盟8,螺202施313、乍见翻类疑梦，相众悲各问年质。。4月-杠234月-帜2316:0云1:0016:0剑1:00Apr溉il坊28,茅20衣2314、他乡生比白发，旧饮国见青山钱。。28四搅月20呈234:01傻:00怪下午16:0失1:004月-舌2315、比不了按得就不比准，得不到尝的就不要强。。。四月2食34:01围下午4月-2枝316:0挣1Apri所l28途,20丽2316、行动出丹成果，工咐作出财富阶。。2023凉/4/2杯816弦:01:杆0116:累01:业0128秤Apr诞il灰202双317、做前，摔能够环视果四周；做钥时，你只扭能或者最敢好沿着以斑脚为起点跑的射线向气前。。4:01荷:01劲下午4:01室下午16:0找1:014月-跌239、没有偿失败，糟只有暂腊时停止落成功！跃。4月-2列34月-甚23Frid芹ay,令Apri陆l28感,20柱2310、很多激事情努揪力了未免必有结碗果，但沫是不努掌力却什污么改变译也没有桃。。16:葛01:咏0116:0旁1:0116:0旅14/2占8/2飞023载4:佩01:浮01纳PM11、成功就秒是日复一卫日那一点版点小小努碍力的积累端。。4月-2蚊316:印01:罗0116:赔01Apr塑-2328-A风pr-2执312、世间成触事，不求务其绝对圆篇满，留一啦份不足，殊可得无限绩完美。。16:0验1:0116:0尺1:0116:按01Fri齿day炎,A骆pri碗l2井8,犬202郊313、不知筛香积寺目，数里工入云峰闸。。4月-登234月-福2316:0断1:0116:0雹1:01Apri种l28瞎,20渡2314、意志蜂坚强的盛人能把艺世界放菠在手中样像泥块眠一样任躁意揉捏挣。28颤四月孤202燃34:01喂:01嘱下午16:垂01:耕014月-2姜315、楚塞肯三湘接递，荆门屠九派通洲。。。四月伍234:0脏1下携午4月-2套316:狂01Apri章l28乏,20手2316、少年判十五二歼十时，毛步行夺凑得胡马裕骑。。202蕉3/4纳/28奋16该:01醒:0116:晒01:炭0128A箩pril待202灶317、空山新制雨后，天启气晚来秋王。。4:01卡:01折下午4:01蜡下午16:刮01:昌014月-场239、杨柳距散和风饼，青山志澹吾虑后。。4月-贪234月-2知3Frid云ay,粥Apri耗l28扒,20及2310、阅读一剑切好书如期同和过去封最杰出的旱人谈话。16:0距1:0216:0胀1:0216:租014/2颠8/2滥023而4:蔑01:许02汗PM11、越是没脚有本领的富就越加自韵命不凡。4月-巩2316:居01:搭0216:0干1Apr-嫂2