财务管理绪论

财务管理学南京师范大学商学院廖佳敏第一页，共一百九十三页。第一篇绪论第二篇筹资管理第三篇投资管理第四篇营运管理第五篇分配管理第六篇财务拓展第七篇财务分析第二页，共一百九十三页。3第一篇绪论第一章财务管理概述第二章财务管理基础第三页，共一百九十三页。4第一章财务管理概述第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的环境第四节财务管理的体制第五节财务管理的方法

第四页，共一百九十三页。5第一节财务管理的概念一、关于财务管理的三个问题1、为什么要学财务管理？2、如何学好财务管理？3、什么是财务管理？第五页，共一百九十三页。61、为什么要学财务管理？——专业难点不亏…我现在没专业了。第六页，共一百九十三页。71）必要性。财务管理是重要的管理领域（国家、企业、个人）

2）重要性。财务管理是重要的管理内容（人、财、物）

3）普适性。财务管理是重要的管理方法（投入产出、成本效益、时间及风险价值）

4）迫切性。财务管理是重要的管理技能（早学早受益，多学多收益）第七页，共一百九十三页。82、如何学好财务管理1）认真听讲2）认真阅读教材3）认真阅读相关资料4）认真记笔记并及时练习、复习和总结第八页，共一百九十三页。93、什么是财务管理？通俗地讲，财务管理就是理财。专业地讲，财务管理是指企业组织资金运动（财务活动），处理财务关系的一项综合性管理。第九页，共一百九十三页。10财务管理宏观——国家财务管理——财政中观——企业财务管理——财务微观——个人财务管理——理财第十页，共一百九十三页。11

二、企业是指依法设立的以营利为目的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。企业是一种营利性的组织。第十一页，共一百九十三页。12

市场经济在其几百年的孕育和发展过程中，逐步形成了三种基本企业制度：第十二页，共一百九十三页。13

三、资金运动

1、概念资金运动是指企业资金在不同资产形式（固定资产、流动资产、无形资产）或不同生产经营阶段（供、产、销等)之间的变化程。

第十三页，共一百九十三页。14

2、流程

短期循环：现金→原材料→在产品→产成品→现金。

长期循环：现金→固定资产（无形资产）→现金。

第十四页，共一百九十三页。15

3、意义（1）资金运动涉及到企业的各个环节、各个方面。（2）资金运动是企业生产与经营的内在机制。（3）企业的资金运动就像生命体中的血液，只有运动不止，才能生命不息。第十五页，共一百九十三页。16

四、企业财务关系

关系是客观存在的，关系是错综复杂的，关系的重要性是毋庸质疑的。

——人是社会关系的总和

——人际关系、国际关系、公共关系、劳动关系、社会关系等。

——办事靠关系。

——“关系学”是第一生产力。

——“关系资产”第十六页，共一百九十三页。17

企业财务关系是指企业在组织资金运动过程中，涉及到的各个方面的经济关系。

第十七页，共一百九十三页。181、企业与国家之间的财务关系（1）国家作为社会的管理者，有权向企业收缴各种税费。（2）国家作为国有资产的拥有者，享有企业利润的分配权。第十八页，共一百九十三页。复习思考：1.财务管理2.企业3.资金运动4.财务关系19第十九页，共一百九十三页。202、企业与投资者之间的关系投资者以其所拥有的资产投入到企业，形成企业生产经营的资本或本钱。投资者可以是国家——国家资本、法人——法人资本、个人——个人资本，外商——外商资本。投资者可以以现金、实物、无形资产作为投入资本。第二十页，共一百九十三页。21

投资者的权利义务：财产所有权、利润分配权、知情权、表决权（用手投票、用脚投票），出资义务、遵守章程义务等。第二十一页，共一百九十三页。22

3、企业与金融机构之间的关系一方面，金融机构是企业资金的重要来源（债权人）；另一方面，金融机构为企业提供金融服务（托收承付）。

第二十二页，共一百九十三页。234、企业与企业之间的关系由相互提供产品或劳务形成的资金结算关系；由相互投资、联营形成的利润分配关系。第二十三页，共一百九十三页。24

5、企业内部各部门、单位之间的关系相互依赖、相互合作。企业内部独立核算及资金结算关系。

6、企业与职工之间的关系聘用或雇佣关系。根据职工劳动的数量、质量或业绩，支付工资、津贴和奖金等发生的资金结算关系。第二十四页，共一百九十三页。25企业财务关系与国家（政府）的关系与投资者的关系与金融机构的关系与其他企业的关系与企业内部各单位（部门）的关系与员工的关系第二十五页，共一百九十三页。26毕业去向升学国内海外就业政府部门中央地方事业单外教科文卫企业单位外企国企合资民企个私自由职业创业待业第二十六页，共一百九十三页。272015年北大清华留学统计第二十七页，共一百九十三页。282015年北大清华就业去向统计第二十八页，共一百九十三页。292015年北大清华去向单位统计第二十九页，共一百九十三页。30企业工作岗位经营管理设计开发生产销售公关营销行政人事财务会计客服售后技工勤杂第三十页，共一百九十三页。31

有趣的现象，世界500强企业的CEO当中，最多的是销售出身，第二多的是财务出身，这两者加起来大概超过95%。

现代IT行业也有技术出身成为老板的。但实际上，完全靠技术能力成为公司老板的，几乎没有。

第三十一页，共一百九十三页。32当领导其实就是一门跟人打交道的学问；另一方面，销售是容易建功立业的领域。

而财务则是从数字的层面了解生意的本质，对于一个生意是否有利可图，是否可以正常运作等有着最深刻的认识，是企业出谋划策的领域。第三十二页，共一百九十三页。33第二节财务管理的目标

一、目标的概念财务管理目标是指企业财务管理奋斗的方向和要达到的目的。

第三十三页，共一百九十三页。34

现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、经理人、一般员工等缺一不可。各方都有各自的利益，共同参与构成了企业的利益制衡或多方博弈机制。

第三十四页，共一百九十三页。二、不同利益主体之财务管理目标

1、所有者财务管理的目标：所有者权益保值增值。

2、经营者财务管理的目标：利润持续增长。

3、财务经理财务管理目标：现金流的良性循环。35第三十五页，共一百九十三页。36

三、财务管理目标之变迁

1、产量（值）最大化不能体现企业自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的角色要求。

2、利润最大化容易导致企业不计风险的短期行为。

3、股东财富最大化只强调股东利益、只适用于上市公司、市值变动取决于多方面因素。第三十六页，共一百九十三页。37

4、企业价值最大化（1）符合各利益主体的愿望和要求。

股东、管理层、职工、债权人、客户、社会等各得其所。

（2）有利于企业长远发展。

考虑了资金时间价值、权衡了风险与收益、克服了急功近利的短期行为。第三十七页，共一百九十三页。价值不简单：所谓企业价值，有账面价值、市场价值、理论价值——企业未来的净现金流量的一个折现值。38第三十八页，共一百九十三页。392016年3月1日上市公司价值分析第三十九页，共一百九十三页。40复习思考：1。企业财务关系2。财务管理的目标第四十页，共一百九十三页。41

第三节财务管理环境

财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。一、宏观环境第四十一页，共一百九十三页。42财务管理宏观环境政治环境政治制度、政治局面经济环境经济制度经济形势经济政策金融政策、财政政策、行政政策法律环境公司法、证券法、税法、财务法规等税收制度税收税种消费税、营业税、增值税、所得税等金融环境金融市场外汇市场、资金市场、黄金市场、衍生市场金融市场参与者筹资者、投资者、监管者、中介机构影响和意义资金集散、信息集散、资源配置、企业形象第四十二页，共一百九十三页。1.政治环境主要是指社会政治制度、政治局面等，决定了经济、法律的性质。目前，我国的政治制度是人民民主专政的社会主义政治制度，安定团结的政治局面。43第四十三页，共一百九十三页。44

2.经济环境

1）经济制度

以公有制为基础的社会主义经济制度。

2）经济体制

有中国特色的市场经济体制。

3）经济形势

长期向好的经济形势。

4.经济政策

促进市场经济发展的各种经济政策（包括财政、金融政策、行政政策）。

第四十四页，共一百九十三页。45

3.法律环境市场经济的一个重要特征就是法制，或者说是法制经济。包括：公司法、证券法、税法、企业组织法、财务法规（企业财务通则、行业财务制度、企业内部财务制度）。第四十五页，共一百九十三页。46

4.税收制度

1）税收制度的内容税收是国家为实现其职能，依照法律规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。税收不仅是国家实现实现其职能的财政来源，也是调控经济发展的重要手段。第四十六页，共一百九十三页。47

2）企业应缴纳的主要税赋所得税、增值税、消费税、营业税等。第四十七页，共一百九十三页。48工业企业应缴纳的税费

(1)增值税。

(2)城建税。

(3)所得税。

(4)房产税。

(5)城镇土地使用税。

(6)车船使用税。

(7)印花税。

(8)教育费附加。

(9)生产、委托加工烟、酒、化妆品、护肤护发品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮、烟火、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等商品，要缴纳消费税。有营业税应税行为的，要交纳营业税。

(10)开采原油、天然气、煤炭、其他非金属矿、黑色金属矿、有色金属矿、盐等产品，要缴纳资源税；

(11)有偿转让国有土地使用权，地上的建筑物及其附着物，还要缴纳土地增值税。第四十八页，共一百九十三页。49购房主要税费第四十九页，共一百九十三页。50第五十页，共一百九十三页。51

5.金融市场

1）金融市场的概念金融市场是实现货币借贷和资本融通的场所。第五十一页，共一百九十三页。52第五十二页，共一百九十三页。533）金融市场的参与者第五十三页，共一百九十三页。544）金融市场对财务管理的影响①为企业筹资和投资提供场所（资金集散）②为企业财务管理提供有用信息（信息集散）③引导资本流向和流量（资源配置）④促进企业资本灵活转换（资本转换）⑤为企业树立财务形象（企业形象）第五十四页，共一百九十三页。55财务管理微观环境经济类型国有企业、民营企业、外资企业、混合所有制企业企业规模大、中、小、微企业行业类型第一产业（农林牧渔）种植业、养殖业、采掘业等第二产业（工业）建筑业、加工业、制造业等第三产业（服务业）交运、电信、金融、商业等市场地位领导地位、从属地位二、微观环境第五十五页，共一百九十三页。5656第五十六页，共一百九十三页。57第五十七页，共一百九十三页。58第五十八页，共一百九十三页。59第五十九页，共一百九十三页。60第六十页，共一百九十三页。6161第六十一页，共一百九十三页。6262第六十二页，共一百九十三页。63

第四节财务管理体制与组织一、财务管理体制是指财务管理的组织体系建设以及财务管理中相关各方责、权、利关系的制度化安排。具体包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。第六十三页，共一百九十三页。64

《企业财务通则》

第二章企业财务管理体制第八条企业实行资本权属清晰、财务关系明确、符合法人治理结构要求的财务管理体制。

企业应当按照国家有关规定建立有效的内部财务管理级次。企业集团公司自行决定集团内部财务管理体制。第九条企业应当建立财务决策制度，明确决策规则、程序、权限和责任等。

企业应当建立财务决策回避制度。

第六十四页，共一百九十三页。65

第十条企业应当建立财务风险管理制度，明确经营者、投资者及其他相关人员的管理权限和责任，按照风险与收益均衡、不相容职务分离等原则，控制财务风险。第十一条企业应当建立财务预算管理制度，以现金流为核心，按照实现企业价值最大化等财务目标的要求，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、重组清算等财务活动，实施全面预算管理。第六十五页，共一百九十三页。66

第十二条投资者的财务管理职责主要包括：

（一）审议批准企业内部财务管理制度、企业财务战略、财务规划和财务预算。

（二）决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经营者报酬、利润分配等重大财务事项。

（三）决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估机构等中介机构事项。

（四）对经营者实施财务监督和财务考核。

（五）按照规定向全资或者控股企业委派或者推荐财务总监。

投资者应当通过股东（大）会、董事会或者其他形式的内部机构履行财务管理职责，可以通过企业章程、内部制度、合同约定等方式将部分财务管理职责授予经营者。

第六十六页，共一百九十三页。67

第十三条经营者的财务管理职责主要包括：

（一）拟订企业内部财务管理制度、财务战略、财务规划，编制财务预算。

（二）组织实施企业筹资、投资、担保、捐赠、重组和利润分配等财务方案，诚信履行企业偿债义务。

（三）执行国家有关职工劳动报酬和劳动保护的规定，依法缴纳社会保险费、住房公积金等，保障职工合法权益。

（四）组织财务预测和财务分析，实施财务控制。

（五）编制并提供企业财务会计报告，如实反映财务信息和有关情况。

（六）配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督等工作。

第六十七页，共一百九十三页。68

二、财务管理组织财务管理组织是指财务管理机构、人员的安排和设制。首席执行官或总裁领导下的首席财务官或财务总监或财务主管负责制，及专门的财务管理机构或部门是现代企业财务管理的基本组织结构。第六十八页，共一百九十三页。69董事会首席执行官财务副总生产副总营销副总财务长会计长资本预算财务决策财务计划财务分析收益分配资本运作填制凭证记账核算收支管理内部控制编制报表第六十九页，共一百九十三页。70复习思考：1。企业财务管理的宏观环境2。企业财务管理的微观环境3。企业财务管理的体制与制度

第七十页，共一百九十三页。71第五节财务管理的特点和方法

一、财务管理特点

1.财务管理是一种价值管理财务管理是通过对资金运动中价值的产生、转移、变化的记录、分析和调控来管理企业生产经营的。价值管理就是要求企业树立价值观念，理解影响企业价值的因素（变量），为增加企业价值而努力。第七十一页，共一百九十三页。722.财务管理是全方位管理财务管理涉及到企业生产经营的各个方面（筹资、投资、分配等）、各个环节（供、产、销等）、各利益主体（投资者、债权人、员工等）。第七十二页，共一百九十三页。733.财务管理是全过程管理财务管理活动和资料（信息）既是企业生产经营的前提（财务预测、预算、计划），又是对企业生产经营的过程（财务运营、财务控制）和后果（企业财务成果、利润分配）的管理。因此，财务管理是企业管理的核心和本质。

第七十三页，共一百九十三页。74

二、财务管理方法

财务管理方法是指企业进行财务管理活动所采用的技术和手段。财务管理方法财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析第七十四页，共一百九十三页。75

专业代码120201

专业名称会计学招生人数18

研究方向01财务会计理论与方法02管理会计理论与方法03财务管理理论与实务04审计理论与方法考试科目①101政治②201英语一或202俄语或203日语③303数学三④920会计学（含会计原理、管理会计、财务会计、成本会计）复试：财务管理、会计学参考书目《会计学概论》（第二版）杨雄胜主编，南京大学出版社；《管理会计》冯巧根著，人民大学出版社，2008年版；《财务会计》王跃堂、陈丽花编著，南京大学出版社；《成本会计学》欧阳清、杨雄胜主编，首都经贸大学出版社。复试参考书：《公司理财》（美）罗斯、（美）威斯特菲尔德、（美）杰富著，吴世农等译，机械工业出版社。备

注不接受单独考试。本专业为江苏省重点学科。第七十五页，共一百九十三页。76

专业代码120202

专业名称企业管理招生人数37

研究方向A组：01企业管理基础理论02战略与组织03运营管理04投资管理05技术创新管理B组：06人力资源管理C组：07市场营销D组：08电子商务09管理信息系统考试科目①101政治②201英语一或202俄语或203日语③303数学三④921管理学原理复试：01-06方向：企业管理综合（包括战略管理、财务管理、人力资源管理、组织行为学）（复试中面试部分外语为英语）；07方向：市场营销综合（包括营销学原理、市场调研、消费者行为、广告学等）；08-09方向：（以下两门，任选一门）①软件基础（含程序设计C语言与数据库，各50%）②运筹学与程序设计C语言（各50%）。参考书目《管理学原理》周三多、陈传明等编著，南京大学出版社；《管理学》[美]罗宾斯著（第七版），中国人民大学出版社。复试参考书：01-06方向：《管理学》[美]罗宾斯著（第七版），中国人民大学出版社；《人力资源管理研究》赵曙明编著，中国人民大学出版社；《公司理财》Ross编著（中译本），机械工业出版社。07方向：《市场营销》陶鹏德编，河海大学出版社；《营销管理》菲利普·科特勒著，上海人民出版社；08-09方向：《数据库概论》（第四版），萨师煊、王珊，高等教育出版社；《运筹学》（其中1、3、4、5、8、10章）钱颂迪主编，清华大学出版社；程序设计（C语言）不指定教材。第七十六页，共一百九十三页。77

专业代码125100

专业名称工商管理硕士招生人数260

研究方向01人力资源管理02营销管理03企业战略04企业财务管理与会计05企业投资与成长06金融投资07国际商务管理08电子商务考试科目①199管理类联考综合能力②204英语二复试：时事政治，综合能力，英语听说。参考书目参见相关教指委全国考试大纲备

注专业学位，学制2-2.5年，委托培养，不接受单独考试。联系电话：、。报考本专业的考生必须要到南京大学报名点报名、考试。不接收推荐免试生。第七十七页，共一百九十三页。78

专业代码025100

专业名称金融招生人数15

研究方向01金融硕士考试科目①101政治②204英语二③303数学三④431金融学综合复试：金融学综合参考书目参考书目：《宏观经济学（第四版）》梁东黎编著，南京大学出版社，2008年版；《微观经济学（第三版）》刘东编著，南京大学出版社，2004年版；《国际金融（第三版）》裴平等著，南京大学出版社，2006年版；《货币、银行业和货币政策》杜亚斌著，科学出版社，2002年版；《证券投资学》方先明编著，南京大学出版社，2012年版；《公司理财》（原书第8版）机械工业出版社，斯蒂芬A.罗斯、伦道夫W.威斯特菲尔德、杰弗利F.杰富著，吴世农、沈艺峰、王志强等译，2009年版。备

注专业学位，学制3年，不接受单独考试。第七十八页，共一百九十三页。79第七十九页，共一百九十三页。80第二章财务管理基础第一节时间价值第二节风险价值第三节利息率第八十页，共一百九十三页。81

几秒钟虽然不长，却构成永恒长河中的伟大时代。——弗莱彻当许多人在一条路上徘徊不前时，他们不得不让开一条大路，让那珍惜时间的人赶到他们的前面去。——苏格拉底放弃时间的人，时间也放弃他。——莎士比亚时间最不偏私，给任何人都是二十四小时；时间也是偏私，给任何人都不是二十四小时。——赫胥黎第八十一页，共一百九十三页。82

一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。集腋成裘，聚沙成塔。人们常说：“时间在流逝。”其实不对，时间是静止的，是我们在流逝。第八十二页，共一百九十三页。83第一节时间价值一、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。第八十三页，共一百九十三页。84

时间价值的本质：

资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。

第八十四页，共一百九十三页。85

资金时间价值的衡量：理论上，资金时间价值相当于无风险、无通货膨胀条件下的社会平均利润率。实践上，当通货膨胀很低的情况下，可以用政府债券利率来表示。

第八十五页，共一百九十三页。86

二、资金时间价值的计算

1.几个基本概念单利：只就本金计算利息。复利：以上一期的本利和作为下一期的本计算利息，俗称“利滚利”。现值：资金的现在价值。终值：资金若干期（年）后的价值。第八十六页，共一百九十三页。87

第八十七页，共一百九十三页。88

例1：某人与1995年1月1日存入银行1000元，年利率为12%，则2000年1月1日到期时的本利和是多少元？例2：某人打算在2年后用10000元购置家具，银行年利率为10%，则他现在应存入银行多少元？第八十八页，共一百九十三页。89例1：例2：第八十九页，共一百九十三页。90

（例题见教材28页）第九十页，共一百九十三页。91第九十一页，共一百九十三页。92（例题见教材28页）第九十二页，共一百九十三页。93

例3：存入资金5000元，年利率为6%，4年后的本利和是多少？

例4：4年后的本利和是6310元，年利率为6%，则现在应存入本金多少元？第九十三页，共一百九十三页。94第九十四页，共一百九十三页。

例5：

某人要给你一笔钱，但你必须从以下两种方式中选择一种。1）5年以后的今天给你10万元。2）10年以后的今天，给你20万元。假定年利率10%，你的选择是？95第九十五页，共一百九十三页。96第九十六页，共一百九十三页。97

例6：某公司打算5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为15%，该公司应投入多少元？例7：某人有1000元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？第九十七页，共一百九十三页。98第九十八页，共一百九十三页。994。普通年金及其计算年金:是指一定时期每次等额收付的系列款项。如保险费、折旧费、税金等。普通年金：又叫后付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项。第九十九页，共一百九十三页。100第一百页，共一百九十三页。101

第一百零一页，共一百九十三页。102

（2）普通年金现值的计算普通年金现值：是指一定时期内每期期末（等额）收付款项的复利现值之和。普通年金现值的计算公式：

第一百零二页，共一百九十三页。103

其中：为年金现值系数，也可记作或。

（公式证明、例题见31~32页。）

第一百零三页，共一百九十三页。104

例8：某人5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，问第5年末的存款本息和是多少？

例9：某人出国3年，请你付房租，每年租金1000元，设银行存款利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？第一百零四页，共一百九十三页。105第一百零五页，共一百九十三页。106复习思考：1.资金时间价值的概念、本质及度量。2.复利终值、复利现值的概念及计算。3.普通年金终值、现值的概念及计算。第一百零六页，共一百九十三页。107

5。预付年金（1）预付年金：又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。

第一百零七页，共一百九十三页。108普通年金先付年金0123AAA0123AAA第一百零八页，共一百九十三页。109

（2）预付年金终值的计算：由于n期预付年金终值与n期普通年金终值付款次数相同，计息期数多一期，则n期预付年金终值的计算公式为：第一百零九页，共一百九十三页。110（公式证明、例题见教材32页。）

或n期先付年金与n+1期普通年金的计息期数相同，但要少付一次年金，则：第一百一十页，共一百九十三页。111

（3）预付年金现值的计算：

与普通年金相比，n期预付年金付款次数相同，但贴现期数少一期，则：

或与n-1期普通年金相比，n期预付年金的贴现期数相同，但少付一次年金，则：(例题见教材33页)第一百一十一页，共一百九十三页。112普通年金先付年金0123AAA0123AAA第一百一十二页，共一百九十三页。113

5。递延年金（1）递延年金：是指第一次收付发生在第二期或以后各期的年金。即递延了m期以后收付的n期普通年金。（2）递延年金的计算：首先，假设递延期也有年金收支，则可以先求出（m+n）期的年金现值，再减去递延期（m）的年金现值。

第一百一十三页，共一百九十三页。114

其次，先求出递延期（第m期）末或收付期（第n期）初的现值，再将此现值换算成第一期期初的现值。

第一百一十四页，共一百九十三页。115AAAA递延年金现值(例题见教材34页）mn第一百一十五页，共一百九十三页。116

6。永续年金（1）永续年金：是指无限期支付的年金，如无限期债券得利息或优先股股利。（2）永续年金的计算：

（例题见教材34~35页）第一百一十六页，共一百九十三页。117

例10：某公司租赁房屋每年年初支付2000元，假设年利率为8%，6年后房租价值是多少？例11：某公司租用一台生产设备，在5年中每年年初支付租金10000元，利息率为8%，问这些租金的现值为多少？第一百一十七页，共一百九十三页。118第一百一十八页，共一百九十三页。119

例12：银行利率为8%，递延期为3年，从第4年年末开始支付年金，1000元，连续支付3次，问该年金的现值是多少？例13：某永续年金每年年底收入为1000元，利息率为8%，该项永续年金的现值为多少？第一百一十九页，共一百九十三页。120第一百二十页，共一百九十三页。121三、时间价值计算中的特殊情况1.不等额现金流量每期（年）收付款项不等的时间价值计算。分别计算终值和现值，再求和。（例题见教材35页）第一百二十一页，共一百九十三页。1222.年金和不等额现金流量的混合分别计算终值或现值，然后再求和，能用年金则用。（例题见教材36页）

第一百二十二页，共一百九十三页。1233.贴现率的计算已知终值、现值和期限求贴现率。1）求出换算系数2）查表求贴现率（例题见教材37页）第一百二十三页，共一百九十三页。1244.计息期短于1年先将年利率和计息年数换算成期利率和计息期数，再计算时间价值。（例题见教材38页）第一百二十四页，共一百九十三页。125

四、资金时间价值的应用

1。偿债基金

例13：某单位外借款一笔，期限6年，预计到期应归还本利和为480万元。为归还借款，拟在各年提取相等数额的基金，并按年利率5%计算利息，求偿债基金应是多少？第一百二十五页，共一百九十三页。126第一百二十六页，共一百九十三页。127

例14：某项目预计20年后需要100万元，假设银行的借款利率是5％，那么从现在开始，每年的年末应该至少在银行存入多少钱？第一百二十七页，共一百九十三页。128第一百二十八页，共一百九十三页。129

2。年资本回收额例15：一个项目需要投入100万，项目预计使用年限5年，要求的最低投资回报率是15％。那么，每年年末收回多少投资额才能够确保在第5年年末的时候，正好可以把当初投入的100万全部收回。

第一百二十九页，共一百九十三页。130第一百三十页，共一百九十三页。131☆互为倒数关系的系数：（1）复利终值系数与复利现值系数（2）偿债基金系数与普通年金终值系数（3）资本回收系数与普通年金现值系数第一百三十一页，共一百九十三页。132

3。分期付款例15：某单位拟购置房地产一宗，一次付款600万元。如分期付款，每年付100万元，10年付清，贴现率为10%。比较上述两方案。第一百三十二页，共一百九十三页。133

4。减价处理例16：某单位现存商品1000件，单位售价1000元。按正常情况10年可售完，每年年终可得元，年贴现率为5%。如果现在八五折处理，1年即销完。比较两种方案。

第一百三十三页，共一百九十三页。134第一百三十四页，共一百九十三页。1355。投资方案例17：某单位拟以15万元资金用于投资，有甲、乙两个方案可供选择，资料见下表，如果贴现率为10%，试比较两方案。

年度甲方案收入（元）乙方案收入（元）1400002000024000020000330000300004200004000052000040000第一百三十五页，共一百九十三页。136例17：年度甲方案收入（元）现值乙方案收入（元）现值140000363602000018180240000330402000016520330000225303000022530420000136604000027320520000124204000024840合计150000118010150000109390第一百三十六页，共一百九十三页。137

6。证券估价例18：设购买股票1份，计50元，估计一年后可得股息2元，股票销售价为53元，则投资收益率是多少？第一百三十七页，共一百九十三页。138第一百三十八页，共一百九十三页。1397。租金收费设某单位将暂时不用的仓库出租，租期4年，每年收租金4万元，拟以租金投资经营，预计资金利润率可达10%，则租期届满时可获收益多少元。第一百三十九页，共一百九十三页。140

说不完的时间价值：

——已有八千多个日夜从我身边溜走，如薄雾、如轻烟。——朱自清

——时间对每个人都是一样的，谁都拥有属于自己的一份时间。它将伴你终生，也是挥之不去的朋友，更是人们一生的财富。时间可以改变一切，也可以创造一切。

——时间在不同的人眼里有着不同的意义。在伟人的眼里，时间就是一个国家的命运，在商人的眼里，时间就是金钱。在普通人眼里，时间就是生活。

——时间有时是有情的，有时也是无情的，逝去的时间永远也无法找回。但尚未流逝的我们要紧紧抓住，不仅要抓住，还要在拥有的时间里，尽可能创造出辉煌的成绩，就是时间价值，也是人生价值。第一百四十页，共一百九十三页。141

我们生活在有限的时间内，昼夜相接，运行有序。生命被划分成各有其名称的不同阶段，每个阶段都有其特殊使命。就像耕种庄稼，时令是不能误的。时间的价值在于很好的使用它。要想从时间中获益，就要有一个目标，并把时间用在为实现这个目标而进行的奋斗中。价值：一生的幸福意义：一辈子的悔恨

最伟大的公式、第八大奇迹。第一百四十一页，共一百九十三页。142第二节风险价值

——不怕一万，就怕万一！

——有备无患，防患未然！

——未雨绸缪，亡羊补牢！

——不入虎穴，焉得虎子！

——舍不得孩子，套不着狼！第一百四十二页，共一百九十三页。143

——资本家有了百分之五十的利润就会铤而走险，有了百分之百的利润就敢践踏人间一切法律，有了百分之三百的利润就敢冒上绞刑架的危险。

第一百四十三页，共一百九十三页。144

一、风险概述

1。风险的概念

风险是指某一事物发展或某一行动后果的不确定性。

2。风险的客观性风险的客观性基于两个原因：一是缺乏信息。二是决策者不能控制事物的未来状况。第一百四十四页，共一百九十三页。1453。企业所面临的风险（1）筹资风险（2）投资风险（3）收益分配风险（4）汇率风险（5）市场风险（6）原材料涨价风险第一百四十五页，共一百九十三页。146第一百四十六页，共一百九十三页。147第一百四十七页，共一百九十三页。148第一百四十八页，共一百九十三页。149第一百四十九页，共一百九十三页。150第一百五十页，共一百九十三页。151第一百五十一页，共一百九十三页。152第一百五十二页，共一百九十三页。153第一百五十三页，共一百九十三页。154第一百五十四页，共一百九十三页。155第一百五十五页，共一百九十三页。156第一百五十六页，共一百九十三页。157

4。对待风险的态度从理论上讲，人们对待风险的两种态度是：喜欢风险、厌恶风险。对待风险的态度其实表现了人们对风险的承受能力。一点风险都不冒就是最大的风险之一。第一百五十七页，共一百九十三页。158

复习思考：

1。资金时间价值的计算、应用。2。风险的概念、企业面临的风险。3。风险价值的计算。第一百五十八页，共一百九十三页。159

二、风险价值的计算一般来讲，风险价值可以通过以下几个步骤来计算。

1。确定概率分布概率是指某件事发生的可能性。概率分布必须符合以下两个条件：一是所有概率都在0和1之间；二是所有结果的概率之和应等于1。第一百五十九页，共一百九十三页。160第一百六十页，共一百九十三页。161第一百六十一页，共一百九十三页。162（例题见教材39~45页）第一百六十二页，共一百九十三页。1636。估算风险利用历史数据估算风险。见教材43页第一百六十三页，共一百九十三页。164

例17：某企业某项目的市场预测情况如下：

假设风险报酬系数为8%，求其风险价值？可能出现的情况概率预测利润率1.好0.530%2.中0.310%3.差0.2（-）10%第一百六十四页，共一百九十三页。165例17：第一百六十五页，共一百九十三页。166

三、风险管理

1。风险管理的目的企业风险管理的目的不在于一味地躲避风险，而是要找到收益和风险之间的平衡点。

2。风险管理的程序

（1）收集信息

（2）分析风险

（3）制定策略

（4）实施评价第一百六十六页，共一百九十三页。1673。风险管理的策略（1）分散策略（2）转移策略（3）止损策略（4）认赔策略第一百六十七页，共一百九十三页。168

四、证券组合的风险报酬

1。证券投资组合理论

最早由美国经济学家马科维茨于1952年系统地提出，因此也称为“马科维茨组合理论”。该理论主要是用数量化方法确定最佳资产组合的基本模型。经济学家夏普等人在此基础上于1966年推出了“资本资产定价模型”，1976年经济学家罗斯又推出了“套利定价理论”。第一百六十八页，共一百九十三页。169

现代证券投资组合理论重点是强调了股票市场上风险是唯一值得重视的变量。在进行组合投资时，要在风险一定的条件下实现收益最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。即在投资收益和投资风险中找到一个平衡点。第一百六十九页，共一百九十三页。170

投资组合是指由两种或两种以上的资产构成的集合，实施投资组合的主要目的是分散风险。投资组合方案搭配比例期望收益标准差

(1)100%A，0.200.30

(2)100%B0.100.20

(3)80%A，20%B0.180.28

(4)60%A，40%B0.160.26

(5)50%A，50%B0.150.25

(6)40%A，60%B0.140.24

(7)20%A，80%B0.120.22第一百七十页，共一百九十三页。171第一百七十一页，共一百九十三页。投资组合理论的通俗理解——不要把所有鸡蛋放在一个篮子里！172第一百七十二页，共一百九十三页。173

2。证券投资所面临的风险

1）非系统性风险（可分散风险）非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险。主要包括经营风险、财务风险、信用风险、道德风险等。甚至还包括罢工、火灾等天灾人祸。

第一百七十三页，共一百九十三页。

非系统性风险是可以分散或抵消的，即可以通过持有证券的多样化（投资组合）来规避非系统性风险。

证券组合的报酬率：（公式、例题详见教材47页）174第一百七十四页，共一百九十三页。175

理论上，当两种股票完全负相关（r=-1）时，该组合能完全分散风险，而完全正相关（r=1）时，则完全不能分