境外金融及产品简介

境外金融及產品簡介報告人:鍾翠芬/PAM境外金融—免稅島簡介起源戰後以低稅率吸引英國及其他海外工作者的存款流入，20年前是大企業,富人,惡徒存放資金之處,總蒙上一層包庇罪犯,貪污及企業詐欺之島但現在>>>對銀行監理,金融詐欺等專業保險及結構性商品精專的金融中心特點行政管轄權:大部份領土都很小、也曾經是英國的一部份零税,政治穩定,對商業有利規範法令及決策靈活通常有自己的生財之道大多比境內大國歐洲,加拿大,日本富有佔全球財富管理6-8%很多直接投資的管道來自免稅島著名的境外金融島簡介英屬維京群島VirginIsland有70萬家境外公司,是進入中國直接投資的第二多國家,將與中國的合資及交易風險移到海外開曼群島全球第五大銀行中心,1.4兆美金的流動,避險基金的天堂1.3兆元存款,93%是銀行間帳戶,而非個人及企業帳戶盧森堡歐盟會員國,2200支基金註冊,1.8兆歐元資產歐洲最大私人銀行中心,金融服務佔全國1/3產出新加坡亞洲私人銀行中心,超越香港,在REITs及信託法領先香港一年澤西島有46銀行、1055支基金、超過200個基金經理人、並管理超過7000億英磅的資金.最近也發展到企業金融、基金投資和企業認股計畫的管理。馬恩島為全球退休金計劃產業中心，全球唯一制定一項『投資人保護計劃』──對於參加此計劃的保險公司，一旦其面臨無法對投資人承擔其債務時，這項計劃將承擔其投資人最高90%的保單總金額（投資本利和）之賠償保證，故投資人享有極高的保障。境外金融中心的競爭力專業>低稅賦,司法及金融專業監理防洗錢法,金融詐欺防止及銀行監理嚴格杜拜投資專業人才以較易課徴間接稅及費用之所得為主小型國家應變較快,沒利益團體協商問題熟悉法令,有時甚至不用提供文件行政管理能力強評價基金能力,衍生性商品能力馬恩島介紹說明英國馬恩島倫敦愛爾蘭共和國馬恩島的基本資料面積：572平方公里(大約台灣的1.6%)人口：75000人首都：道格拉斯Douglas語言：英文宗教：羅馬天主教、新教貨幣：英磅簡介：地理位置位於英格蘭與愛爾蘭之間的愛爾蘭海。

有自己的國會，歷史已有1000年，外交與軍事由英國負責。

目前不是歐盟的會員，但與歐盟之間訂有免稅協定，百分之八十的經濟是服務業，尤其是金融業，失業率只有0.9%。馬恩島與澤西島，根西島同為英國最重要的境外金融中心之一。經馬恩島授權並受其管轄的公司。在馬恩島註冊使得免除公司稅、所得稅與資本增值稅，以至於使得投資免稅。所有基金保險公司的帳戶基金於贖回時全部免稅。免稅根據1991年2月1日頒佈的「憑證持有人保護協定」，馬恩島提供全球唯一的法定賠償保障。在這個法律之下，若保險金融公司無法支付保單持有人的帳戶資產，可獲得保單帳戶本金及獲利的90%賠償。不像其他的賠償保障條款，這項條款的保障沒有賠償金額的上限，同時無論投資人是任何地方的居民都受到同樣的保障。投資人保障除了投資人保障法律的安全之外，馬恩島的投資環境，提供個人投資與生意事務的絕對保密性。基金保險公司絕不會向第三人洩漏客戶的任何相關資料，第三人也包括稅務機構。絕對保密馬恩島擁有超過1000多年的議會政府，是世界上從未中斷的最長久歷史的議會政府，因此馬恩島的政治和經濟是非常穩定的。穩定馬恩島是第一個獲英國政府頒為「特定區域地位」的離岸中心。其金融法規與英國金融服務法令具同樣的法律地位。因此，馬恩島的投資人享有之法律保障等同於英國國民享有的投資法律保障。境外金融免稅中心〝當你移動到一個新國家時，很多身邊的事情會改變，你將會有新地址，新朋友和新工作，儘管如此，至少有一件事是不會改變的–那就是你跟我們的境外帳戶–youroffshoreaccount〞避險基金簡介避險基金的歷史與發展何謂避險基金?避險基金與傳統基金的差別避險基金的策略簡介著名的避險基金介紹著名的避險基金網站避險基金的起源避什麼險?避險基金(或稱對沖基金)的歷史起源於五十年代的美國華爾街「對沖」或「避險」的稱號是因為最早期的對沖基金是為了避免或減低風險而設計出來那時候還沒有什麼電腦或程式買賣，亦沒有投資衍生工具，最早期的對沖基金是主要投資於股票創立者AlfredW.Jones,社會學家間新聞工作者,1949年早期投資策略雛型AlfredJones提倡利用放空策略及槓桿技巧增加回報,減低風險選擇一籃子同一產業或相同特性的股票長線投資和持有價值低估或優質的股票(稱L股),而同時放空一些或同一產業但前景看淡,高估或劣質的股票股市跌,S股的跌幅大於L股,照樣賺錢股市漲,L股的漲幅優於S股,照樣賺錢統計數字,截至1965年5月31日,以5年報酬為例,Jones的報酬為325%,同期表現最佳的是富達趨勢基金只有225%,%,以10年報酬為例,績效最好的Dreyfuss基金報酬率為358%,仍不敵Jones的670%避險基金的發展狀況將近一半的避險基金都登記在美國國土之外的避稅天堂,例如:英屬維京群島,巴哈馬,百慕達,都柏林,盧森島等稅務天堂避險基金成長的兩大原因為避險基金投資者都是有錢人避險基金吸引人穩定獲利根據估計,80%的避險基金是由10萬個百萬富翁持有空頭的避難所商業週刊報導,一度被視為富豪專屬的避險基金,再全球走入空頭之際再度活躍,而且投資門檻從以往的100萬美元降至10萬,甚至1萬美元,不少證券公司乾脆另起爐灶,在共同基金之外又增設避險基金,好留住客戶主因是開曼及維京群島等金融管理局的政策(CaymanIsland和BritishVirginIsland)避險基金在2007年增加的金流為共同基金的三倍,前三季成長86%避險基金的特色追求絕對報酬通常以私募方式,採有限合夥人或有限責任公司制,因此也被稱為私募型基金多空並行操作,因此又被稱為對沖基金避險基基金通常抽取高額的績效費可不掲露資產操作資料贖回限制條款基金經理人通常也會投入自身財富使用高度的金融衍生性商品,如期權,期貨,權證等避險基金誓的發展1960末期-1970中期大量使用槓桿而成為高風險部位1969到1970年與1973到1974年石油危機,使得融資全力做多的避險基金虧損慘重,甚至贖回遵守Jones操作手法的避險基金存活下來

1980年代金融工具發展漸漸完備,提供避險基金更多投資的標的避險基金可以規避稅負的誘因,讓許多富有投資者願意投資

1990-2007避險基金如雨後春筍般冒出LTCM事件造成金融市場動盪“宏觀策略”避險基金聯手阻擊東南亞市場造成1998金融風暴避險基金越來越成熟避險基僚金v.贱s.傳熔統基金共同基金避險基金報酬目標追求相對於指數的報酬追求保本與控制潛在風險下,求絕對報酬操作策略較簡單/採買進持有策略較具彈性/可放空,使用槓桿,亦可交易衍生性金融商品交易限制較少,投資人可依資金需求贖回通常有閉鎖期及贖回時間規定風險較大,無法使用避險工具,或僅有少數避險工具能使用可使用避險工具降低風險融資槓桿無經常大量使用主管機關監管較嚴格將基金的資金組成一公司,需向證管會登記(美國為例)寬鬆,以美國為例,不必向證管會註冊,透過有限公司型態,避免主管機關對於公司的相關規範經理人績效費一般無平均為當年獲利20%,但通常有高水位條款透明度,控制權投資人有較高控制權控制權主要在經理人手中報酬預測與預期市場走勢一樣困難投資人可預測某些策略的報酬率區間,可能之最大獲利或最大損失常見操踢作方法凑與技巧操作方法尸與技巧投資人利匆用舉債來胳增加持有俊部位藉由判取斷,賣饲出尚未中持有證禽券建立其盟他部位觉來抵秩銷不利恳情況的誉影響同時買賣耕價格偏離副的相關證钥券槓桿空賣險避利套避險基金塔的投資策粥略相對價值RelativeValue事件導向EventDriven機會主義Opportunistic其他OtherConvertibleArbitrage可轉換債券套利MergerRiskArbitragy購併套利GlobalMacro全球宏觀LifeSettlement保單貼現FixedIncomeArbitrage固定收益證券套利DistressedSecurities危難證券Long/ShortEquity股票對沖AssetSecurities資產證券化EquityMarketNeutral證券市場中立EventDriverStrategies特殊事件策略ManageFuture管理期貨EmergingMarket新興市場ShortSellers做空RealEstate房地產相關係帖數相關係數分析CSFB/Tremont避險基金指數S&P500標準普爾MSCI國際股票JPMorgan環球政府債券指數2007年報酬率JPMorgan環球政府債券指數可轉換債券套利0.40.130.11-0.15.6%-0.1做空-0.47-0.76-0.760.075.97%0.07危難證券0.570.550.58-0.088.3%-0.08新興市場0.650.480.56-0.2118.7%-0.21證券市場中立0.330.40.370.048.7%0.04全球宏觀0.860.230.2-0.1115.6%-0.11多重策略0.170.060.080.1416%0.14購併套利0.780.580.620.039.5%0.03股票對沖0.780.580.620.0313.8%0.03S&P500標準普爾0.471.00MSCI國際股票0.480.941.00JPMorgan環球政府債券指數-0.09-0.040.0211多重策略多重策略轧是指一檔法基金中,筒運用不同碌的策略,肉並非只作猫一個交易尾策略而已惹.,当此種多惜重策略之磨避險基金购通常不是三同一個基晒金經理在狼操作,而油是許多不陈同的避險季基金經理各共同操作乘同一檔基惯金Hedg蛮eFu犁ndo事fFu右nd避險基饭金的各纷種策略平難懂單一策略面的基金申桂購門檻對妖伊般投資植人來說是牛非常高的奖,通常一耍檔避險基惑金的門檻惩是100策萬或以上害的申購金谅額,一般犯投資人無编法申購或起是購買不同剧的策略去懒分散風險許多績权效很好夜的基金顽設定一忽定的資滥產門檻梦後就不戴再收客之戶的錢阳,因此气造成有密錢也買进不到Hed到ge台fun誉do袄ff职und漂的基金住經理人道本身透碰過其專胀業,對传旗下基你金(U乎nde橡rly垒ing梅As伞set渣)作詳宴細的審蹈查(D脱ue疑Dil闲ige煎nce啄),並乳運用槓征桿加大今投資效草果Mana俘geF柜utur拣e期貨管理运乃利用期豆貨市場的溪低交易成绣本和槓桿丢運作來套理取高額利非潤的另一弱種另類投吸資策略，惩它與傳統歉式投資互傲不關聯。帖這種無關勤聯特點使摆其成爲多堂元化投資谊工具的最瓦佳選擇之痒一。可進匙行的交易龙包括外匯知、利率、袜股市指數但和農業産扣品市場。Equ亏ity繁Ma台rke术tA权rbi驰tra效ge套利者摆所建構筛的投資拳組合中柳,包含煤了金額仇大致相扬同股票呢作多及幻玉放空沖勒銷部位围.她們使用累複雜的量带化及質化仿模型選股渠,買進預趋期表現將蚊優於市場孤的股票,感放空表現太可能劣於纹市場的股添票.藉由平衡缴二種部位法,使投資涉組合不受滥任何整體基股市價值诉突發事件债所影響獲利能柔力取決俯是否能叫挑選出苹高估及工低估的秩股票,宵而非對反市場方预向的判附斷Glo榜bal牧Ma倍cro專門洞悉继股市,利钻率,匯狗率及現貨谦商品中價扮格與價值纷間的異常巷失衡及持悉續的趨勢引.以槓桿胀方式下注堡於她們對肯市場專價既格波動的气預期採用由上济而下的分赴析方式,昨專注於預躲測全球總祝體經濟極葬政治事件笨如何影響欺金融工具瞒的評價,绿藉以找出饰異常的定辞價失衡情保況這群人愉廣泛的什運用避恋險基金煮的所有只策略,退具有實粱際參與品市場,染投資任俊何標的怎的能力Mer欠ger逃Ri早sk谱Arb萍itr河age專門投故資被收購吵或涉及傅合併的谱公司.通常是買删進標的公职司股票,扭並放空收繁購公司的牛股票.因購併笨曠日費缺時,且荡隱藏流槐產的風子險,故袋標的公雾司的股葵票會先短以購併物完成後芦的價值贸折價交拔易.風險套幻玉利專家蝴憑藉正牌確預測违已宣布者購併案危的可能放結果,夺掌握標义的公司形股票目歌前市價箩與未來伍購併完您成增值跃後的價塔差,從策中套利同一家轨避險基司金公司钻不代表宴同獲利FUND绒(MA集NAGE支R)2与007引Pau乒lson深mer掉ger买arbi妖trag座e52滩.00%队Pa卡ulso确nev仓ent加arbi分trag焦e10金0.00休%Paul言son棕Cred傻itO猫ppor直tuni诱ties础589磨.90%Paul天son爽Cred乌itO孩ppor纤tuni别ties穴II佳351.部80%蔽(Pa雷ulso庭n&端Co.,底New坟Yor朽k)Hig蒸hbr筑idg造eM尽ast隆er叼fun登d8持.50担%Hig雁hbr好idg苍el冤ong火-sh订ort辟eq粗uit座ies夺fu床nd40.蜓00%High榨brid艘geA拴sia铃equi敞ties皂19.闭00%High寇brid情geS男tati吗stic牛alO关ppor亡tuni其ties-14.残00%High鸽brid陵geE悟vent零Dri掠ven/语Rela社tiv