女院金融学专业公司理财导论

公司理财

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丁新娅中华女子学院金融系

2012年2月copyright@DingXinya教师简介

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——教材与参考资料copyright@DingXinyacopyright@DingXinya课程相关信息

——课程性质和先修课程课程性质微观金融领域的三大分支公司理财金融市场学投资学先修课程会计学金融学copyright@DingXinya课程相关信息

——学习目标系统了解公司理财的基本理论熟练掌握公司理财的基本方法与理念

公司理财

第1章公司理财总论

中华女子学院金融系丁新娅

copyright@DingXinya第一章总论

这个案例带给我们的思考是什么？引例亿唐网—生得伟大，死得不光荣copyright@DingXinya本章主要内容何为公司理财？公司理财的内容公司理财的目标公司理财的环境公司组织与财务经理公司理财的基本理念copyright@DingXinya何为公司理财？

——Finance的含义Finance:研究个人和机构如何在不确定条件下，对资金进行跨时空最优配置。要素时间风险copyright@DingXinya何为公司理财？

——理财的不同层次政府理财行为企业理财行为居民家庭理财行为copyright@DingXinya何为公司理财？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题恐龙蛋游戏软件设计公司，曾推出「水浒传」网络游戏软件。这个公司成立至今，已推出四个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营收将达2亿元。目前，这家公司资本额为2000万元，此外，为了筹措营运所需资金，公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4千万元担保放款。这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。copyright@DingXinya何为公司理财？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题为因应这些扩充计划，公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是，公司将立即面临短期营运现金不足的问题。为了公司业务发展的需要，公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持公司的发展。copyright@DingXinya何为公司理财？

——企业的资产负债表模型流动资产固定资产流动负债长期负债所有者权益资产总价值企业出资者总价值资金运用：投资资金来源：筹资营运资金copyright@DingXinya何为公司理财？

——企业的主要财务活动企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动

公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。copyright@DingXinya何为公司理财？

——企业的契约模型

企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府copyright@DingXinya

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工何为公司理财？

——企业的财务关系copyright@DingXinya何为公司理财？

——企业理财的一般概念企业组织财务活动（投资、融资等），处理同各方面财务关系的一项经济管理活动。企业理财活动与生产活动和营销活动不同，它侧重的是对资金的管理。copyright@DingXinya何为公司理财？

——企业理财的内涵“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”

——达摩达兰copyright@DingXinya本章主要内容何为公司理财？公司理财的内容公司理财的目标公司理财的环境公司组织与财务经理公司理财的基本理念cop友yri股ght菌@Di秋ng挥Xin彩ya公司理贡财的内盈容——主要内摘容筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹近资cop库yri柔ght效@Di悦ng洗Xin尚ya公司理慰财的内应容——主要内乱容流动资产固定资产无形资产等流动负债长期负债所有者权益投资活动筹资活动运营财务活动分配活动copy短righ竟t@Di奏ngX饭inya公司理欠财的内道容——主要内蜻容筹资管理投资管理筹资管望理投资管理营运资金盒管理分配管理copy汽righ堤t@Di师ngX茄inya公司理医财的主餐要内容——课程的主稀要内容公司理财的基本方法筹资管理的基本方法投资管理的基本方法营运资金管理的基本方法利润分配的基本方法公司理寺财的基循础知识循和基本铲理论财务分析时间价值风险与网报酬资产定怪价cop括yri盟ght属@Di焦ng顶Xin北ya公司理私财的主总要内容——课程的主读要内容公司投资管理筹资管理分配管理营运管理理财方法公司价值最大化copy小righ骑t@Di雷ngX所inya公司理财许的主要内庙容——本课程教宝学内容的缺具体安排基础篇投资篇筹资篇营运篇分配篇copy旋righ士t@Di完ngX场inya本章主要宾内容何为公窑司理财渐？公司理财许的内容公司理财低的目标公司理基财的环狮境公司组卧织与财娇务经理公司理财聋的基本理详念copy熔righ隐t@Di售ngX句inya产值最大榨化利润最大惧化企业价值躺最大化公司理财球的目标——几种提诵法财务管理肾的目标是公司理财断活动所希梯望实现的秋结果，霜是评价公司理财冻活动是否扣合理的基防本标准严。cop若yri忆ght隙@Di缎ng止Xin盆ya公司理洪财目标误：产值客最大化主要缺自点：只讲产潜值，不咏讲效益只求数量五，不求质凑量只抓生产肿，不抓销厉售只重投螺入，不烈重挖潜copy森righ某t@Di娇ngX且inya产值最大营化利润最大蚂化企业价值委最大化公司理财泄的目标——几种提墓法财务管括理的目狱标是公司理财守活动所希绞望实现的块结果，丙是评价公司理鼻财活动箭是否合理的基殖本标准扶。copy仿righ玩t@Di日ngX浓inya公司理财袜目标：利卵润最大化有A、B两个企筐业，其鹅利润都益是100万元，社哪一个企赖业的理财敌目标实现伪得更好？如果A企业是勤今年赚熟取的100万元，而B企业是缓去年赚雨取的100万元利润叙，哪个企枪业更好？如果A、B企业都村是今年只赚取的100万元，哪侦个企业更泪好？如果A企业赚的100万元全堵部收回毅了现金伟，而B企业全凤部是应俩收账款凯，哪个纸企业更蝇好？如果A、B企业同晒时赚取疫的100万元利领润都是誓收回了缓现金，数哪个企融业更好筑？在上面透的条件独下，如茂果A企业是投华资100万元建烘成的，掩而B企业是投贯资500万元建成岔的，哪个显企业更好蒸？思考cop菌yri冒ght旺@Di遥ng尿Xin赔ya主要缺点连：没有考秩虑资金登的时间支价值没能有效民地考虑风孩险问题没有考虑恨投入资本移的问题公司理财境目标：利忠润最大化copy迷righ振t@Di逝ngX而inya产值最大罗化利润最欺大化企业价值愁最大化公司理启财的目体标——几种提捉法财务管理杨的目标是公司理弱财活动筐所希望实现的鞋结果，等是评价公司理川财活动森是否合理的基本南标准。copy腊righ糠t@Di潮ngX臭inya公司理财闲目标：企仇业价值最己大化两种观京点观点一：本股东财富端最大化观点二能：相关躁者利益虑最大化股票价竖格最大毙化放松约航束条件没有将隐利益集霞团考虑免进去这些约览束条件蜡是：1.公司的债嫁权人受到完全的蓬保护。2.没有社硬会成本锐。本书将不佣对股东财巷富最大化色与相关者舟利益最大溜化加以区针别，而将妻股东财富隐最大化进幻玉行一定的偷约束，认蜡为约束后籍了的股东呀财富最大江化亦即相逢关者利益济最大化。有效市索场cop范yri宜ght暑@Di业ng订Xin迁ya主要优点主要缺爬点反映了屋时间价肾值考虑了素风险因捧素反映了殿资本与疯收益之民间的关廉系股票价吸格受多近种因素忧的影响牛，并非瓜都是公钥司所能过控制的匆。而相剂关者利曲益又是姑难以计价量。公司理财张目标：企狐业价值最猎大化cop桃yri途ght页@Di求ng赤Xin瞧ya公司理穗财目标料：企业帖价值最佩大化股东与经屠营者之间喂的矛盾：所有者退与债权麻人之间法的矛盾偶：约束条件羽的现实尴菌尬解决办做法：监或督、激因励、市冬场约束解决办法疗：通过各徐种限制性坚条款、终虹止合作可以通蛙过制订忌一些法份律进行饥约束，例但是法迎律不能悦解决所板有问题公司与它社会责控任：copy刘righ乏t@Di欲ngX雪inya企业投资管理筹资管理分配管理营运管理公司理财企业价值最大化copy朱righ必t@Di辟ngX于inya本章主要苹内容何为公司从理财？公司理切财的内辨容公司理财柜的目标公司理场财的环郑境公司组顾织与财损务经理公司理财毕的基本理于念cop卸yri好ght吃@Di铸ng兴Xin酒ya公司理待财环境财务管席理的环妈境又称理财环序境，是指飞对企业财务艰活动和构财务管鸟理产生影响撒作用的企跑业外部条件阀的总和蝇。经济环境法律环座境金融市滚场环境社会文化振环境cop爪yri裁ght血@Di林ng膨Xin桃ya公司理案财环境嘱：经济园环境经济周期经济发构展水平经济政策通货膨胀财务管浙理的经想济环境是影响臂企业财件务管理旱的各种经命济因素业，如经蛙济周期、经济柱发展水平疏、通货膨胀状渗况、政持府的经敏济政策等。cop杯yri悠ght膀@Di不ng喇Xin算ya公司理窑财环境财务管理伶的环境又称理财环税境，是指堂对企业财务园活动和舅财务管丽理产生影备响作用柱的企业安外部条件依的总和添。经济环境法律环闲境金融市场稻环境社会文忆化环境cop滨yri尤ght腾@Di眠ng借Xin仅ya公司理财午环境：法舟律环境企业组织仰法规企业财鲁务法规税法财务管罢理的法琴律环境是指业影响企业坚财务活动伴的各种吨法律、法规和规层章。copy持righ输t@Di贤ngX尾inya公司理财故环境财务管理充的环境又称理财演环境，储是指对呜企业财务作活动和创财务管煮理产生影代响作用扩的企业姜外部条件的姿总和。经济环境法律环惧境金融市场邻环境社会文争化环境copy过righ娘t@Di衣ngX洪inya公司理忙财环境降：金融执市场环坦境金融市奔场与公软司理财金融市栏场与公柿司理财之间念有着密切的关系金融市场爱为公司的炸投资和筹瓶资提供场还所实现长短浓期资金的帽互换提供相付关信息分散风自险copy贤righ棉t@Di复ngX城inya公司理知财环境财务管理悠的环境又称理财牺环境，敢是指对沾企业财务活膏动和财务钓管理产生影忘响作用灰的企业驻外部条件的男总和。经济环境法律环境金融市果场环境社会文化回环境cop僻yri流ght娘@Di沟ng爽Xin蓬ya公司理财宴环境：文勾化环境社会文化捉环境包括顶教育、科么学、文长学、艺顷术、新闻出辫版、广拴播电视喘、卫生体育毙、世界腥观、理辅想、信念、道运德、习俗共，以及同社会制粪度相适应椅的权利义务观例念、道坦德观念榆、组织纪律观逗念、价值彩观念、劳动态度骂等。copy刘righ苦t@Di踏ngX菠inya本章主次要内容何为公司爽理财？公司理厚财的内那容公司理财吹的目标公司理殿财的环召境公司组边织与财催务经理公司理财裕的基本理窝念copy抹righ知t@Di科ngX骑inya企业组织睁形式企业的组织形式独资企业（soleproprietorship）合伙企业(partnership)

公司制企业（corporation）有限责任公司股份有限公司copy缎righ摩t@Di茫ngX行inya4.公司组孕织与财疏务经理copy僚righ挎t@Di暴ngX赛inya公司财务进部门的作诞用财务经伯理财务经额理（A）发行证映券得到现音金（B）将现尖金投资露于企业常运营（C）运营产歇生现金（D）支付税巨金（E）产生的公现金留存逝企业（F）支付锐股利和升债务cop质yri纠ght橡@Di悬ng贷Xin负ya本章主要淘内容何为公司饮理财？公司理财蛋的内容公司理灭财的目缓标公司理财匙的环境公司组题织与财闯务经理公司理柿财的基爬本理念cop右yri富ght擦@Di杀ng侍Xin勉ya公司理财书的基本理剖念风险与收文益相权衡吹的原则；现金流子概念，刃财务管棋理注重筝的是现烧金流量域，会计鸡注重的汪是收益歇（或利详润）资金的菊时间价惑值：今摇天的1元钱比将扯来的1元更值钱copy踢righ盗t@Di糠ngX熄inya西方关膛于财务豆管理的乞十大金岔科玉律汁（axi暴oms）The条ri革sk-篇ret滋urn赖tr特ade迅-of拼f:嘱we提won偏’t掉tak秆eo给nadd米iti结ona限lr冶isk誓un宽les必sw葡ee煮xpe甜ct动to多be欧com基pen拢sat眨ed反wit钥ha话ddi胖tio筛nal仔re公tur谜n.The疲ti幅me稍val既ue恨of梁mon降ey：ado誓llar民rec吊eive蜻dto掌day捕is防wort枪hmo警ret率han乳ado朵llar冲rec伴eive剖din仇the读fu顷ture领.Cash霉—not疏pro邪fits惜–is砍kin享g.Inc骄rem瞎ent霜al雄cas擦hf梯low雀s-住--i磁t’s摘on恩ly患wha俗tc逗han熔ges俗the棍co夹unt蜜s.The痰cu窃rse静of燃co违mpe救tit邻ive周ma挑rke控ts—啦why耗it胳’s卵har夏d哲to井fin瓣de疑xce乌pti慨ona让lly旦pr咐ofi罗tab增le联pro嘴jec愈ts.copy佛righ抖t@Di竖ngX增inya西方关屑于财务泰管理的芽十大金额科玉律寨（axio厨ms）Effi菜cien恨tca并pita械lma