第十二章改扩建项目的经济评价

第十二章改扩建项目的经济评价第一节概述一、改扩建项目经济评价的重要性1、改扩建项目及其经济评价的含义改扩建项目是对改建与扩建项目的统称，所谓改建项目是指对原有的工程项目进行改建的项目，而扩建项目是对原有的工程项目进行扩建的项目。改扩建水利建设项目一般可分为5种类型：①改建型。②扩建型。③续建型。④除险型。⑤综合型。改扩建项目经济评价是指对原有建设项目进行更新改造、增容扩建等的经济分析工作。2、改扩建项目经济评价的重要性随着国民经济的发展和人民生活水平的不断提高，以前建成的许多水利工程已经远远不能满足发展的了的形势需要，急需要改建或扩建，我国20世纪70年代以前所建的一批水利水电工程，因运行时间长，在设计及施工方法上的不规范和落后，使一部分水库成为病险水库，为了发挥这些水库的功能，除险加固的工程愈来愈多，水建站设备老化，技术落后，也需要更新改造，......，在这些项目的决策中都应进行经济评价，其任务是对企业改扩建的必要性、电力市场需求预测、建设规模、施工流程、主要设备选型、工程技术方案、实施进度、企业组织形式等对项目的客观性、真实性和可行性进行评价，对项目在投资估算、资金筹措、财务效益及投资风险上进行分析，做出评价结论，为上级主管部门决策提供科学依据。与新建项目相比，这类项目的经济评价牵扯面广，需要数字多，复杂程度高，有其特殊性，因此，做好这类项目的经济评价工作，需从这类项目的特点出发，认真分析各类数据，才能真实反映项目的效益和费用。二、改扩建项目经济评价的特点水利水电建设项目由大坝、库区、厂房等多个单项工程组成，无论改建项目还是扩建项目，都是在原有工程建设项目的基础上进行的，因此，改扩建项目与新建项目比较，具有以下特点：其一，在不同程度上利用原有水利项目的固定资产，增加一定投资可以达到增量带动存量，共同发挥作用，以较小的投入获得最大的产出。其二，在除险加固或改扩建期间，建设与生产运行可以同步进行，原有项目正在生产，若不改扩建，原有状况也会发生变化，还会引起停产损失和部分原有资产的拆除和迁移费用发生等，因此，项目效益与费用的识别和计算较新增项目复杂，。其三，分析项目的还贷及盈利能力，既要考察项目给企业带来的效益，又要考察企业整体财务状况。如对原有水利项目的效益变化趋势，需进行分析和预测等。第二节改扩建项目基本数据改扩建项目基本数据包括投资、运行费、效益及和计算期，与新建项目的投资、运行费、效益和计算期，在计算时应细心分别，区别对待。一、有无项目费用和效益数据在实际工作中，经济评价人员对于有项目状态数据的确定不会存在问题，但对于无项目状况的界定易出现错误，无项目状态界定的重点和难点在于目前特定条件下的一个经营界点，它随时间的变化和企业内在的和外在的条件的不同而变化，而无项目状态体现的是不进行改扩建时企业生产的一个时间系列，在具体的分析时，涉及到四种数值。⑴“无项目”数值，指不实施该项目时，在现状基础上考虑计算期内费用和效益的变化趋势，经合理预测得出的数值序列。⑵“有项目”数据，指实施该项目后计算期内的费用和效益数据，也是一个数值序列。⑶新增数据，是有项目相对现状的变化额。⑷增量数据，是有无项目效益和费用的差额，即“有无对比得出的数据，是经济评价中采用的数据。以上四种数据中“无项目”数据的预测是一难点，也是增量分析的关键所在，现状数据是固定不变的，“无项目”数据是很可能发生变化的，如果不区分项目的情况，一律简单地用现状数据代替无项目数据，可能会影响增量数据的可靠性，盈利能力分析结果的准确性也会受到影响。无项目状态数据与现状数据的区别主要有以下几个方面：（1）无扩建项目原设计发电量、实际发电量和计算发电量。例如，某水电站设计年发电量2.8亿kW?h，但由于各种原因，实际年发电量仅为2.31亿kW?h，扩建前对设计年发电量进行复核为2.67亿kW?h。此时，电站扩建前的年发电量应为2.67亿kW?h，而不是2.31亿kW?h。（2）生产设备的寿命可能不同发电设备在无项目（不扩建）状态下的生产是企业的若干年内的连续生产过程，必然存在技术进步所带来的设备老化问题，也存在设备的自然损耗问题，因此，选择无项目状态数据时，生产设备的寿命就成为了一个需要考虑的因素。为了维持无项目状态下的连续生产，有可能需要补充投入部分设备，从而增加无项目状态下的资产价值。在采用有无对比法进行电站的改扩建项目盈利能力分析时，必须确定有、无项目的状态数据，在选择时应注意保持有无项目状态下项目经济评价范围和计算期的一致，在上网电价及运行费用上应具有可比性。结合项目的具体情况，正确处理好建设期间对原电站可能出现的停产损失。二、改扩建项目经济评价的简化处理改扩建项目的盈利能力分析一般采用有无对比法，要求分别计算有项目和无项目两种状态下的效益、费用数据及差额数值（增量）。对现有电站未来的情况难以确定，因此，在进行改扩建项目的盈利能力分析时，在不影响数据质量和决策前提下，采用简化方法，通常作如下处理，使项目的增量数据等于新增数据。（1）发生在项目内部间的转移支付，不计入项目的费用和效益；（2）识别增量时，有无项目的共同部分，不予考虑；（3）沉没成本在项目增量盈利能力分析中，认为已有资产无论其是否在项目中得到使用，不计入增量投资；（4）电站改扩建项目实施中对原电站的影响，计入改扩建项目的费用中。酿三、项目范木围及计算期简的确定撒拟建墓项目是在企饭业现有基础旬上进行的，谈涉及范围可速能是企业的蒜整体改造，咱也可能是部锋分改造，或圈者扩建、新中建项目。因抗此，按照费万用与效益的速计算范围一县致性原则和俘费用与效益舌识别的有无坊对比原则，澡识别和估算割项目的效益饲和费用。对园于新建项目修，项目范围退就是项目本米身涉及的范持围，所有为类项目的建设船和生产运营举的花费都计尾入费用；项集目的产出就藏是项目的效冬益。改扩建萝项目如果由斩原有法人发划起的，项目状建成后仍由格原法人承债式的项目，特沫别要认真分透析项目与原慧有企业的关滨系，合理界吧定项目范围稼，从改扩建役项目盈利能档力分析方法羊看出，界定脏不同的项目士范围并不影依响改扩建项及目的各项经咸济指标，因结此，所界定串的项目范围启虽然不同，魔计算出的增除量数据或新蛋增数据相同雁。一般而言翻，项目范围眨界定得越大限，需收集的唯资料越多，躺也就需要计耀算的数据越钞多。而其中栗许多数据指煮标计算并不盟起实际作用鬼。因此，项洪目范围界定杏的原则应坚挡持。就盈利放能力分析而竞言，在能说恰明项目为企俩业带来的效立益和费用前嫩提下，项目芬范围确定宜疯采用最小化异原则。进颜行有项目与凡无项目对比葵时，效益和激费用的计算校范围、计算应期应保持一扛致。为使计门算期一致，敬应以“有项矛目”的计算虎期为基础，絮对“无项目之”的计算期索进行调整。政在处理上可梁通过追加投刊资来维持“戒无项目”时稍的生产经营常，或加大各装年修理费，潜延长“无项朋目”的寿命辉期，使之与挺“有项目”吓的计算期相总同，在计算怪期末回收固么定资产余值苗。有些情况暗，通过追加至投资延长其窜寿命期在技钞术不可行，义或在经济上则明显不合理崇，应使“无办项目”的生梅产运营适时刻终止，其后星各年的现金雪流量视为零省。星第三节改咸扩建项目方怠案的比较兽对改扩裁建项目进行血经济评价时电可进行总量疑评价与增量岂评价。增量墨与总量评价臭是为了说明邪项目是改扩献建经济，还馒是新项目合板算的一种开升发方式的比归较。对水电历资源而言，逃总量是一定往的，随着开游发程度的提灵高，可利用疼资源逐步减卵少，而已建夕水利工程，博如水电站、漫水厂，灌溉碍工程，等的丑改扩建具有适投资省、见穴效快、无需横库区移民、遣充分利水力掏资源、满足颈电力系统安粮全运行等等散的需要等优线点。在进行塑改扩建项目届经济评价时期，一方面，陡可根据单项烫增量评价结宿论即可做出治改扩建项目叮的投资决策当。另一方面烫可根据综合嫌增量评价结威论做出改扩卡建项目的投设资决策。汗一、单项增僵量比选方案促月对能昌达到同一目炎标并可相互续替代的互斥鱼方案进行优誉选的方法。困方案比较是掏寻求合理工坝程方案和措辉施的必要手谦段，也是项哪目经济评价世的重要组成钞部分。水利扰建设项目的初工程规模和高设计标准等复都可能有几寨个方案供决燃策者选择，喷为此，要对躺各种工程方加案进行经济通计算，并结斯合其他因素岔详细论证，躁合理选定。搂棵计算原亚则

刺①团参与比较各拨方案的研究率深度要具有脾可比性，效善益与费用的绑计算口径需族对应一致。些②雷按各个方案榜所含的全部底费用和效益移进行经济评昂价。对于改边、扩建项目夹，也可仅就节各方案所含凭不同因素的悠部分费用、片效益进行评炊价，并比较桐其经济指标失。比较方法美常用的经济桂比较方法有睡以下几种：载1．第增量效益费鉴用法狼(1)盼增量效益见∶蹲计算增逝量效益这要全分两种情况寿：第一，当早增加的效益榜与原水利项萌目的功能和渠产出无关，翁此时其增量搂效益就是改哈扩建项目建狐设后的新增榴功能和产出遭。如为了利膀用水库水头凶，在灌溉进仰水闸前增建春结合灌溉用翁水的水力发巴电站，该水还电站效益即搜为改扩建项转目的增量效腔益，并可单絮独计算。这罩种情况的增壤量效益识别骄与计算比较固容易。第二终，增量效益葬和原有水利纤项目功能和子产出难以明臣确分开，需具分别计算有欧、无改扩建母项目时的总拒效益，并以义两者之差作挖为项目的增士量效益，同粮时，还要对船有、无改扩闹建项目的总苍效益进行分软析预测，因声将来如不进断行改扩建，唤总效益也可膜能增加、减岁少或不变，烦故不能以原游有项目现在钩的产出效益全作为将来情软况分析计算弊。又因改扩灶建项目类型诞较多，有些伍是以节约的凯年运行费作菊为增量效益效的，如除险虎加固水利项各目，以降低崭的防洪抢险粘费用作为增此量效益等，害分析时要区测别对待。默(2)驴增量费用兄：砍计算增诱量费用时，泄需按照增量吉费用与增量含效益计算口讯径对应一致希的原则进行气，因此，对呼于单独计算财增量效益的蠢项目，其费棚用通常也可橡单独计算，暮此时无需核敢定原有投资龟的重估值。义对于停建后置又续建的项瓜目或分2期叛建设的项目处，在第1期摧中为第2期退建设所花费改的投资，都谣不再计人续谈建项目或第松2期建设项债目(沉入成位本)。对于立要以有、无塘项目总效益魄差值作为增端量效益的情晃况，其增量惨费用也要按旷有、无项目封总费用差值罗进行计算。蛛质认为增慧量效益较大私而增量费用饮较小的方案呈是经济上（蜜或者财务上孙）可行的方谣案。渔二、综合增仍量比选方案术综合增欠量比选方案耻是最常用的储方法，通常熊采用的综合涨增量指标有橡增值效益费六用与增值内炕部收益率两泉种，现分述厕如下：捉1．增危值量效益费鼠用比法（趴△挣BCR艳），是指改壤扩建工程在样计算期内所羽获得的增量惹效益与所增搁加的增量费烫用两者的比资值，可以是盗总增量效益且现值与总增雹量费用现值秘之比，也可铸以是平均年大增量效益现停值与平均年舱增量费用现扯值之比。一珍般表达式为宗：旦（12-1愈）禽假设计柔算基准年在优建设期末(乐tb)，折传现率或利率素为i，则该犯工程折算到婆基准年tb生的净增总投预资或总造价售现值为：嘉（12-2隔）袖同法，旨折算到基准暴点tb的总誓增值运行费碎为蓄（12-3铁）胡总增值多费用现值应（12-4液）炼折算到顾基准点tb啊年的总效益义为

释（12-5昌）德在求剑算增值效益甜费用比时，亲可先根据公洗式（12-救2）至（1叼2-5）分着别算出改扩往建工程增值孝效益现值秩△绘B哪与改扩建工众程增值费燃用现值后，托再代入公式前（12-1芝），最后求闷算出增值效凉益费用比鹿△资BCR身。档当增值岔效益费用比民△妄BCR证大于1时，脏改扩建工程泉较为有利，险反之，原有除工程比较合迎算。同一改兔扩建工程多留个方案比选泉时，增值效城益费用比最直大的方案最尤优。预某改蛋扩建工程若答有多个比较石方案，均可节按上述方法表分别求出各族个方案的Δ值B值、ΔC东值、ΔB/影ΔC值及（袖ΔB－ΔC灯）值，然后货绘制增量效挂益与增量费教用关系曲线匀，参阅图1姐2-1。棍转图12-1娃增量效益旨与增量费用悄关系曲线素在图1衡2-1中，轨点1表示本强项目增值投挑资不大，改丛扩建工程规锋模较小，效详益尚未充分猜发挥，可能痛发生投入Δ扒C与产出Δ堪B相等的情江况，即ΔB竞?ΔC=0弯，或ΔB/复ΔC=1；壤此时工程规封模再加大一毯些，工程增呢值效益要比阵工程增值费占用增加得更恳快一些，即蜓ΔB/ΔC肯＞1，但总果的来说，随眠着工程规模请的不断扩大挪，两者差距份逐渐缩小，少直至点2：笔此时平均单棍位增值费用继的效益达到饺最大，即Δ仪B/ΔC=开max，随形着工程规模悬进一步加大裕，根据效益码递减规律，绒ΔB/ΔC础不断减小，侧直至点3，鼓增值效益费扭用比ΔB/菜ΔC=1，服此时工程净会效益最大（胶B?C=m某ax）。如命果再扩大工兆程规模，由蝶于增值效益松费用比ΔB甲/ΔC<1甘，即增值效任益ΔB小于火增值费用Δ岁C，说明工熄程规模超过则点3后已经辩开始趋向不拖利，但此时羽如再扩大工颗程规模，总赢效益B还是蜂增加的。如牙做进一步分堆析，在点3场与点4之间挑，增值效益御小于增值费雕用，增值效押益费用比愈洗来愈小，工休程总效益与粘总费用之差稿值（B?C炉）逐渐缩小须，直至点4洋：B?C=筝0，即工程姓总效益恰好响等于总费用豆。综上所述浓，在一般情搂况下，工程勇规模应在点袄2与点3握之间进行优吃选，如果资消金比较紧缺类，则应在Δ艇B/ΔC=宰max（图瓜6-1点2惭）附近确定边工程规模，筝此时应校核颂水利或水力阵资源是否得锻到比较充分壁的利用；如队果资金宽裕裹，则应在(值B?C)啦max（图馆6-1点3廉）附近确定途工程规模，裙以求获得最驱大的净效益晚。问二、增值内沃部收益率法竹增值内部鼓收益率（师△万IRR舌），是指工行程在经济寿械命期n年内单，增值效益敌现值恋△庆B允与增值费用然现值巴△走C扫两者恰好相门等时的收益解率，亦即效编益费用比填△丸B/纺△蛇C=1们时的折现率秃i值。多个忙改扩建工程恢方案比较选独优时,先分萍别计算两两宾方案的增值很内部收益率墙，当增值内叙部收益率大搬于或等于给太定的折现率织时，投资额驰大的方案为说优；反之，习当内部收益选率小于给定睡的折现率时捡，投资小的迷方案为优。坏然后再将多余个改扩建工瓦程方案的增澡值内部收益岩率由小到大蚀排序比较，常增值内部收火益率最大的鄙一对方案中松，投资额大殖的方案为优盾。抓在进行叮国民经济评派价时，规定耳的收益率值站称为社会折习现率is，耕目前规定i走s=12%追；在进行财壮务评价时，惹规定的收益晴率值称为行腊业基准收益寸率ic，目久前规定ic狗=10%。牧降增值内间部收益率的烤定义式为；匹（12-6潮）美式中，届(B—C)载1、(B—岭C)2分别乒为投资大的摆和小的两个增方案的年净吹效益流量；止△供IRR傅为增值投资完内部收益率风。龄增值内减部收益率的挑计算式为；皮（12-7倦）美式中通△愧IRR——底改扩建工程协增值内部收士益率；间m—比—建设期；更n—技—计算期；小△毅bt境、晌△抢b0甚、如△尺kt烘、芹△迷kt′绩、茧△江k′n偶、、刺△贷ut械、愧△倾u0污各字母的含座义同公式（以12-1）省至（12-历5）丧由上响述可知，增握值内部收益屠率法与增值免效益费用比椒法的理论基扎础是完全一享致的，只是应计算步骤稍犬有不同，增猜值效益费用馅比法是在已渔知kt、u燕t、bt、抓m、n、i傻等值的条件葱下，求ΔB丈/ΔC值隙；内部收益此率法是在已茶知kt、u浩t、bt、粘m、n、Δ猛B/ΔC=价1的条件下嚷，反求ΔI痕RR值。枕要用深公式（12谜-7）求算啊出ΔIRR从是不现实的坐，在实际求职算ΔIRR弹时，常采用僵试算法求解桑，其方法步俯骤与内部收茶益率的求算脏方法步骤基斥本相同，在怠此不于赘述妹，仅将计算妨公式与例图芽列出，以供疼读者参考。故增量内叨部收益率求线算公式为：卸（12-8袋）踏式中ΔNP炉W1与ΔN领PW2分别横为相应于Δ燃IRR1与捉ΔIRR2皱的增量净效捐益现值。慕第四节改筑扩建工程项玩目方案比较每举例客改扩建美项目种类繁亦多，不能一幻一举例，现再就某一水利故工程举例说凭明方案的具俭体比较方法口。角例新某水利工泉程改扩建项烧目共有甲疤、乙、丙三锹个方案，各搏方案建设期牌均为6年（胞1993～米1998年财），其中包凤括投产期（贯1997～勺1998年将）二年，生交产期均为5磨0年（19亚99～20础48年）。肚各方案的投搭资kt、年火运行费ut地及年效益b庭t如表12索-1所示。最试用效益费抖用比法和内壶部收益率法室选择。际表12-1盘某建设项朗目各年投资其年运行费年盏效益单位裙：万元删仓方案

汉年份（毁n掏）秧投资凳kt狭年运行费畏ut镜年效益妄bt膀甲恨乙树丙唯甲穿乙谜丙康甲盲乙裁丙骂1993胞100星120厦150贵

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影年份（羽n套）迫折算因子术投资屋K社年运行费埋u阅年效益驱u付甲额乙饺丙艰甲胜乙浊丙与甲置乙捞丙暴1993香1.611炒161.1悄193.3宿241.7凉

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筛年份（卡n税）狠折算因子雷投资盲k潜年运行费探u潮年效益枝u址甲南乙欠丙刚甲仓乙右丙麦甲膀乙芒丙裂1993召2.011坦201.1迎241.3彻301.7炒

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闯6.660田5

撕=99.9唱200×

际6.660迫5

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歉6.660絮5

僚=1532耐250×

术6.660数5

技=1665