国内汽车行业参考及动态

币银河证券－摆汽车行业研低究参考目录〖信息点评〗2央行再次上调存款准备金率2〖机构研究〗4热点行业4定价权溢价提升龙头公司的估值空间4餐饮旅游5奥运到来催生旅游行业商机5化工6油价小幅下跌；BDO价格坚挺6基础化工06业绩低增态势行业龙头股投资评级7交运设备8国内汽车业国际化格局将有变化8商业贸易9连锁超市：变革创造增长动力9医药生物10国家推出行业利好10有色金属11同未来业绩波蚀动加剧禾循11泽〖行业动态贞〗明已12提我国钢铁生栗产呈现高速度扩张之势景莫12卫天津滨海新桃区对中西部贵省区出口提猜供政策优惠递骡12错〖傻信息点评睡〗他央行再次上为调存款准备渣金率血7月21日悦晚冠，央行再次用调高存款准祥备金率0.免5粘个百分点。酷光大证券点怨评：扎管理层坚决虑实行紧缩政墙策，对银行姓业构成利空距此次存款准爽备金率0.偶5个百分点蹄的上调幅度铺约直接收拢旦1300-筝1500亿盆人民币。而晕我们认为更与值得关注的腰是央行频繁燥调控背后的雪意图。广自4月上调还贷款利率以拦来，央行每疗隔一月即采锯取上调贷款燃利率、发行厅定向票据或稠上调存款准荒备金率等政压策以收缩流盖动性，如此弯频繁的政策编运用，体现东了管理层打贤压经济过热轨的坚定决心贝。在下半年抹的统计数据冒基础上还将另出台新的调饮控政策，这为几乎是毋庸树置疑的，也我必然会对以慢存贷利差收惯入为主要盈昌利来源的商秒业银行业构厘成利空。异央行选择更滋为温和的调庙控手段，短撤期股价出现诉大幅波动的端可行性不大凭央行选择再牵次调高准备耽金率，比之我加息，是一盏种更为温和凝的紧缩手段柱，这主要是瞎建立在对热寸钱涌入、人研民币升值压物力等因素的班综合考虑的掘基础上。新定的存款准备塞金率将于承8月15日劈开始实行，死在三季度末流之前出台更钩严厉的紧缩行政策的可能传性因而变小剧。不此外，市场推之前已普遍酸对紧缩政策域的出台有所嫩预期，当前奸银行股股价弊已消化了部送分不利因素雁，因此调高卧准备金率后化银行股股价坑出现短期大膊幅波动的可宵能性并不大零。咱对上市银行攀下半年的判兄断较为中性捆央行频频采韵取温和的调驶控手段，而免不是狠狠地央摔下一只靴葵子，对银行孤经营的稳定制性有保护作越用，但也限遥制了下半年圣银行股表现只的想象空间貌。由于含有模进一步收缩彩流动性的预就期，下半年诊上市银行盈棒利能力难有巡太大作为，值这尤其对在恶上半年收缩童贷款、并在潜上市后有较惰大放贷欲望辨的中行和工亿行较为不利联；中长期而踩言，高非利银息收入的经迅营模式更被珠看好，此类托代表包括招柿行和中行。刑中信建投点搁评：省连续提高准密备金率显示罪央行调控决躬心薄：6月末金楚融机构各项保贷款余额为锐21.53乱万亿元，同石比增长15法.24%，跃1至6月新锻增人民币贷颤款2.18洪万亿元，占垄全年计划的姐87%，其娘中6月份新口增贷款39侨47亿元，院同比少增7帅06亿元，典为今年以来奸首月出现少肢增。但少增死的主要是短映期贷款和票拉据贴现，中倚长期贷款增他长增长势头怠依旧较猛，槽此外6月股咏份制银行取互代大银行成指为贷款投放薄的主力，贷撞款增长过快陪的局面仍未毯得到有效遏码制。荐此次上调存城款准备金率晌距离呀6月16日而那次上调仅松短短的一个淹多月时间，抛虽然目前为复止上次上调洲准备金率的村效果仍然是签有待观察的趟，但连续提妨高准备金率饥的举动显示惜了央行收缩陪银行流动性英，抑制贷款血超常增长的盘决心在加大煎。披银行资产结叹构面临调整右，对净利润坟影响有限业：3月末金撞融机构超额使准备金率为尊3%，其中机国有银行2续.71%，勺股份制银行下2.84%适，股份制银辈行的超额准复备金率是两白年多来的最绞低点，由于催银行必须保裹持一定的备摘付金水平以老维持日常就葵算需求，尽营管目前银行条的流动性管慢理水平普遍溉有所提高，絮在一定程度俱上降低了对古备付金的需殖求，但目前王较低的超额纽准备率仍然床显示银行难的以继续通过慌减少超额准叛备金水平以谋维持投资和逗贷款的水平颈，连续上调洲存款准备金旬率将进一步番降低银行可膨用于发放贷基款与债券投练资的资金。桌央行连续上窑调存款准备卖金率连同三遍次定向票据涉的发行将对涨商业银行的钳贷款行为产罢生一定影响押，商业银行绵的资产结构似将面临调整租，而在加息蛮浮云不散的智市场环境下愤银行减持债炭券资产的动扁力当大于减浩少贷款投放礼。宰另一方面从五商业银行角睡度特别是完罢成了股份制伸改造乃至已聋经上市的国阳有银行看，颤由于业绩考乒核的强化，烫上半年大量榜增加贷款投复放可以实现护全年受益并框确保全年利碰润的大幅度样增长，而下宏半年的放贷片冲动无疑将肺有所弱化。赠维持银行板码块增持评级麦，严重低估招品种值得重繁点关注搭：虽然提高皇准备金率及弃对融资的限户制在一定程泻度上对上市迅银行的贷款约增长形成制卖约，但主要奴上市银行完协成今年的贷裹款增长目标塔的难度不大摸，除中行外垄，上市银行捡今年的盈利识整体增长幅犹度将保持在胖25%左右梅的较高水平局，自中行上离市以来，银睡行股板块已竟经经历了较荡大幅度的向钱下调整，与她其盈利资产偶质量持续改婶善、盈利能滤力不断提高足的基本面形歼成背离，目宽前部分上市但银行如浦发陆和华夏，其岛股价已经严稠重低估，建今议投资者重巨点关注。▲返回漂〖乒机构研究较〗热点行业篇定价权溢价渠提升龙头公股司的估值空踢间盐上半年食品艘饮料工业保朋持较快增长赖我国的食品饿饮料工业呈质现快速发展悉势头，20杀05年的汤食品饮料总征销售收入已煎达1597沿8亿元，视近五年行业辅的平均增长诉率为17.向78%。步钥入2006嘴年后，食涝品饮料工业它仍保持平稳束增长，1-肌5月食品费制造业销售雅收入为14养48亿元姻，同比增长勇28.46而%；饮料制训造业销售收够入为144香3亿元，巷同比增长2鼻5.12%纱，这表明我悼国食品工业隆现正处在发先展的快车道苦。农食品饮料工洒业发展的三译大中长期趋秃势判断迈一是行业总召量增长前景坐依然巨大，仍预计在20疲06-10帐10年食洽品饮料工业害销售收入复弊合增长率将交保持在20泡%以上的水慢平，但中长宣期增速将逐发步放缓。二姥是由于居民疯收入总量增腰长和收入结氏构差异，享威受型消费增繁长为食品饮窗料工业产品桌结构升级拓奉展了空间，辛白酒、啤酒脸等产品结构捉的调整提升溉了行业盈利向能力。三是性行业集中度哨逐渐提高，手啤酒、白酒窝、乳业等产束品的区域市蚁场垄断和细温分市场垄断恒格局逐步形愧成。标趋势决定行膀业盈利模式个的变迁肺纵观食品工上业的发展现巴状，目前食港品饮料行业栋的盈利模式妇正由总量增义长模式向总授量增长与结遮构优化并重株的模式变迁脏。其中产品密结构升级比域总量增长更蓝能提升行业驶投资价值，初因为产品结漆构增长不仅偶能够使主营戴业务收入得担到增长，而张且还能够有哈效提高投资滋资本回报率坐，增强企业无的盈利能力见。总量增长末主要依赖资拴本投入和销挎售能力，而秘产品结构升室级往往更加馅依赖于企业颤的科研实力傲和营销水平宰。箩行业盈利模捆式变迁中龙释头公司获得养自主定价能龙力暑龙头公司是苍行业盈利模册式变迁的积尊极推动者和远领导者，凭讲借其管理优莲势、质量优概势、生产优艰势、品牌优谜势、营销优域势等，使得踪企业获得持饥续的竞争优旱势的能力。匠拥有持续竞赔争优势的龙元头企业，在桨未来竞争中左确立了在行详业中的独一机无二的地位聪，使得产品粒不会因为价传格的细微变宜化而使消费希者产生替代座效应的能力稠增强，其自发主定价能力膝也在逐渐增俭强。喷自主定价权及溢价打开龙团头公司的估价值空间贩自主定价能税力的高低将谨直接关系到雄公司盈利能族力的强弱，扩盈利能力强述弱是影响公办司估值水平贺高低的重要愧因素，因此允自主定价能岛力高低将直糊接影响公司丢的估值水平怨。强硬的议孔价能力往往核会带来确定丑的持续增长挣预期，比如阻处于第三阶吩段垄断的盈染利模式的行淹业或企业，旷市场应该给笔予较高的估假值水平。给闲予白酒、肉滴制品加工业恶、葡萄酒行激业、黄酒行屈业强于大市绩的评级，啤内酒、乳业给术予中性的评未级。五粮液凳、泸州老窖散、贵州茅台全、山西汾酒罗和伊利股份纠给予买入评喇级。渠（ZXZQ轻）▲返回餐饮旅游艰奥运到来催客生旅游行业掌商机聋根据国际规骑律，人均G半DP超过撇1000练美元时，国敏民的旅游消晋费将进入启阻动期，中国恳2003选年末人均收秋入首次超过裹1000勾美元大关；堪从旅游行业洁收入数据看项，2002狡年起中国沉旅游消费启弯动的迹象已嫂经比较明显棉。补旅游消费自淹身发展的规逆律：旅游消部费将经历一扭个消费升级客的过程，先族后经历观光条游（人均收己入1000绪美元起步柄）－休闲游伞（人均收入敲2000-卧3000美猴元起步）－戴度假游（人伏均收入30鸭00-50帝00美元陕起步）三个校阶段。棋目前中国旅萌游消费整体胡尚处于启动金期，处于旅池游消费的初远级阶段－观终光游阶段，荡因此景区子疏行业需求最班为旺盛，盈舰利能力最好惑。影针对我国旅喝游消费启动遗期的国情，炉旅游行业首飞先受益的就逝是拥有资源谷垄断优势的弄景区类企业负，拥有门票裙和索道收费巨权的上市公流司应该是我馅们投资的首牛选，涉及到续的上市公司寺包括黄山旅孟游、峨眉山眼、丽江旅游药、桂林旅游肾；其次，应基该关注酒店警和旅行社行隶业龙头公司防锦江酒店和猛中青旅。洽奥运临近，昼奥运经济日责趋火热，特灭别是旅游行灿业上市公司磨商机与日俱堪增，涉及的笛旅游行业上费市公司主要朱有首旅股份债、中青旅等陡。悬（ZXZQ密）▲返回化工毛油价小幅下右跌；BDO快价格坚挺圣市场预期的逆军事冲突加槐剧没有发生袖，油价小幅雹下降紧7鞋月第三周，兆尽管中东地部区发生了2晓0年来最贸激烈的军事械冲突，但是娘由于远离油蝴田，且市场抄担心的战火烟蔓延的现象炮没有出现，依在美国国务迈卿要求停火呜后，国际油屿价持续暴跌嫌。同时，伊病朗可能接受姑六强国做出漆的一揽子解百决核问题的派激励方案。辨地缘政治局鬼势的暂缓使邀得原油价格剧小幅下降。息BRENT逆、WTI、影DUBAI季最新价格寇分别为73狂.6、74父.1、68振.3美元免/桶，周环丘比分别下降誉为3.2%益、3.9%端、4.8%牛。原油和汽倍油库存异常刻上升。最新幸原油、汽油绿库存分别为圣3.35、江2.14各亿桶，周环门比分别上升购0.05%卷、0.73践%。挣美国一些炼姐厂故障推动帜国外成品油秃价格上涨，焦国内成品油句价格平稳惭7性月第三周，常受一些炼厂思故障和夏季迎强劲需求的朵影响，国际动成品油价格见呈上涨态势精。新加坡市巨场价格：9直2#无铅汽林油为83.左5美元/尼桶，周环比湿上涨2.3序%：REG泼0.5%柴浑油为85.健3美元/将桶，周环比设上涨0.9压%；石脑油慌为70.2谎美元/桶盖，周环比上诉涨1.0%氧。同期，国推内成品油价返格稳定。中紫石化上海批棵发市场价格秧：90#汽远油为620鬼9元/吨鱼；0#柴油慌为凡5513泡元/吨。中行石化长岭石组化石脑油出水厂价格为5拐950元盟/吨。滩聚合MDI陆：市场平淡滩，价格略涨津虽然BAS集F24万存吨/年漕泾临MDI装酿置由于某些酿原因，可能细要延迟到8提月份投产麦，目前仅有释少量试车料睛供应，市场围上的货源相它对较少，但校聚合MDI尽市场价格担并没有出现斧明显的回升屈。长三角市乌场价微涨4伯00元/开吨至238型00元/耕吨。7月芦份纯MDI摇下游浆料窑、鞋底原液这、氨纶等均盟处于淡季，艰需求乏力，应受此影响，下虽然兰州石向化的苯胺装已置推迟复产馋，苯胺的价恋格仍持续下张跌，小南化滩的最新报价残为1160出0元/吨怜。津尿素价格继厘续处于下降某通道中售本周尿素市月场继续保持写低迷状态，桥除江西、浙央江少数地区探水稻用肥之帖外，全国多剖数地区的用弃肥基本结束耐。尿素价格挖快速下滑。交湖北宜化的驳尿素出厂价绣从上周的1逮765元挤/吨跌至本拾周的171览0元/吨泻。左BDO价充格坚挺，G灾三维扩产插正当时链自5、晃6湾月份价格上究涨以来，B孝DO的价易格基本稳定唱。随着国际杂原油价格的弱高涨，山西缎三维独有的属以电石法生蛇产艳BDO雪的生产工艺只尽显成本优蜘势。七月上裙旬公司京4.5下万吨/年的森BDO新废装置正式投芳料生产，扩呆产后其菊BDO象的总产能达卸到崖7.5既万吨/年。肤长三角最近杜的BDO架市场价基本殖保持在钞18500清元/吨左右佩，菊G端三维此时扩姐产可谓正当羡时。预计公惜司06、歇07截年的EPS之分别为0饶.38、喊0.53捉元/股，维滥持液“印谨慎推荐肿”渴的投资评级呢。赵（GXZQ宴）▲返回干基础化工0哭6业绩低增链态势行业龙浩头股投资评名级其沸基础化贝工06业绩神低增态势莲数据统粘计不难发现楼，基础化工朱与宏观经济扇运行(GD津P增速)及蜻全球油价整坚体呈现正相栗关关系。2肯006年宏铁观调控与油甘价高位将构居成基础化工旁行业运行的摊两大宏观背春景。本期，肚在油价上涨肾的成本支撑割下化工盈利找开始增强，绑但中期10啄%以上的G缩DP增速又董增加了下半庆年宏观调控娘的压力，因铃此2006夕年化工运行桥压力整体偏贯大，全年业混绩可望微幅仔增长。对基饶础化工给予惠“邻中性宁”谦评级。抖娇投资建议剧：芝06基础化纤工投资机遇聚将侧重于子扎行业与个股个的表现。重术点看好聚氨丘酯、钛白粉厕、农药、民粥爆在200变6年的投资咳机遇，均给指予罗“般买入男”泡评级。具体至到上市公司排，对聚氨酯啦行业中主营厦DMF的华爪鲁恒升、钛外白粉行业中蛇主营金红石府型钛白粉的刚攀渝钛业、再农药行业中覆的华星化工腊及民爆行业跃的久联发展椒均给予积“值买入悟”舅评级。广壁跟踪风险道：匠聚氨酯关注阵技术替代风矩险，钛白粉剖关注国内产坏能过快扩张榨对国内市场究的冲击，农涝药关注具体止产品的价格脱波动。钞（ZTZQ粘）▲返回交运设备霉国内汽车业秒国际化格局药将有变化凝自第二次世床界大战结束握以来，美国固通用汽车一片直是全球汽妻车业的老大粱，2005鲁年汽车产量疤超过900成万辆。然而猎面对国际油暂价高涨，企肌业福利包袱猎沉重等诸多灵不利因素，帜公司的经营既业绩一落千亲丈，近年来禾更是亏损频雨频，濒临破因产，行业老负大地位岌岌崇可危。为此柱，公司大股夕东要求通用厅汽车高层考来虑与国际上霉其他汽车业同巨头实现战味略结盟的可惨能。在得知狂这一消息后逆，雷诺-日术产汽车伸出嘴了橄榄枝，扯目前通用汽域车正集中主涂要精力与雷谱诺-日产汽哪车展开结盟村的谈判。当供然由于这样劈的谈判存在律可能破裂的咱结局，因此芒通用汽车首吉席执行官瓦裳格纳日前称廊，如果与雷凯诺-日产汽漆车结盟的谈孝判失败，不存排除与其它拒汽车企业结阁盟的可能。芽如果能够与烫其它汽车巨梅头结成战略那联盟，美国终通用汽车不教但能巩固其消在汽车业老霜大的地位，触而且可以就乌此通过着手拆裁减员工来湾减轻高福利秩负担，通过宪互相敞开自族己的区域性源市场、共享呆设计成果，暮从而大大降拢低成本，并汉且可以通过建联手而齐心庙协力地确定遥有利于自己扭的原材料价喇格和产品售敞价。因此从元长远看，不孕论美国通用丛与谁结成联掩盟，都可以辜获得极大的折利益，尤其真是在原材料鸦、零部件采禁购和产品开教发等领域更茫是如此。娘战略结占盟对中国汽仓车业，中国迹的企业制造团商产生的影毅响火：列知企首先，目前杏中国的主要总汽车制造企哨业都与一家咐或多家国际杰汽车巨头有砖着合资合作必关系。如果殖这些国际巨猜头间的关系韵发生变化势深必会影响到搏其在华的行抽为，并产生播巨大的反响院。想当年一庸汽集团所属帜一汽轿车、柄一汽海南汽告车与日本M俱AZDA汽槽车的合作就么因为美国福晌特汽车要与船中方长安汽奇车合资而陷晚入困境。阀其次，肢从此次美国劣通用汽车与忧雷诺-日产司汽车或日本示丰田汽车的剪结盟看，无絮论是与谁结黄盟，都将对负中国国内的衰三大汽车集桥团产生重大炭影响。如果愁美国通用汽猛车与雷诺-恰日产汽车达摩成结盟协议弟，那么其在纠中国就会使岗东风汽车有棒限公司与上葱海汽车集团右股份公司走吉到一起；而鞠若美国通用物汽车与日本拒丰田汽车结潮成联盟，那何么第一汽车雁集团公司和吧上海汽车集投团股份公司妇则有可能靠障得更拢。这唱样的话，就师如同在国际柿上美国通用古汽车会因此苍获益，国内净上海汽车集钓团股份公司蜜(含G上汽升)也应该是停最大的赢家出，一方面可邻以拓宽自己渡的产品链，书另一方面可番进一步巩固异在国内汽车底业龙头的地肌位。烘虽然存在诸燥多的不确定闷性，但是这轻样的国际间编汽车巨头的搏结盟，对中熔国汽车业的钻影响将肯定磁无法避免榜。全（GTJA住）▲返回商业贸易皮连锁超市：延变革创造增伸长动力妇近10年来叫，国内消费疮市场持续繁秃荣。在零售接市场保持高衡速增长的同梢时，居民消估费结构也在吸悄然改变。花居民消费结波构影响了零冬售行业的业旧态结构，在桥消费升级的笑过程中，零隶售渠道的专鲁业化要求日波渐突出，从愿而促进了连汁锁超市等新翠型业态的发辛展。器连锁超市业志态的销售额江在最近3年全内保持了每森年20%以颂上的增长速据度，但是，艰由于受到专姜业店等新型羞业态的冲击尾，连锁超市也业态的规模冈增长速度放跟缓，其在零蚊售市场上的典份额也出现图下降。拣在连锁超市渐业态增速放恐缓的情况下申，行业内正历在发生变革资。主要表现寸在三个方面稼。一是行业广集中度提高逗，二是规模远扩张方式从辅自开新店向途企业并购模叛式转变，三胞是企业增长遍模式由外延英式增长逐步陡转向同时实富现外延与内票含式增长。验超市类上市柔公司的经营崇业绩一直强谎于其他商业胞类上市公司们，但是，这图种差距正在晒缩小。连锁船超市一方面冤通过低价销除售吸引客流漏，另一方面青通过向供应浅商收费来保裂持一定的盈洗利能力。垫2005年吩底以来，商估业板块出现目较大幅度上丝涨，连锁超杯市公司的股太票涨幅更大喘。超市公司割的股票估值怀是否过高？备目前在商业豆及连锁超市奏上市公司的缝估值中，主挠流的方法包福括相对估值赴方法、现金辱流折现方法虚和资产重估晒方法。市盈分率法和自由限现金流折现统方法是适合狼商业类及连崇锁超市上市锋公司的估值茎方法。目前呜连锁超市上北市公司的股编票仍有低估阁，但估值上碌升空间已经活十分有限。预投资建议：呈目前超市类辫上市公司共鸡有武汉中百恩、华联综超桌和友谊股份枯3家公司，闲均给予呈“韵增持方”拒评级。科（TXTZ箭）▲返回医药生物俘国家推出行请业利好露卸国家食汉品药品监督央管理局决定燃开展城市社奉区、农村基侄本用药定点狼生产、配送勒工作，并于籍日前公布了扭第一批定点岛生产的城市勺社区、农村杨基本用药目昨录。首批定译点生产的城助市社区、农烛村基本用药肠目录包括2缓7种药品。扑伍中药O案TC产品和祝西药普药各浑占一半韵在公布原的药品名单伯中我们看到娘中药产品和瘦西药普药产薯品各占一半嫁，西药为1查4种，中药孔为13种。毅在零售终端愁，西药占5储1％，中药商占38％，孙保健品占1偿1％，预计喷第三终端的磨崛起会打破沿这种格局，亡中药产品的倚销售量会有展明显增加。犬这也间接说地明政府对中虑药的扶持力迟度较大，看兄好中药产品逢在第三终端惰发挥的作用荒。污第三终疫端市场：前躺景广阔、发多展迅猛屿农村第泽三终端:农遮村卫生院、兔卫生室、乡扇村小医院、浅诊所、农村阵单体药店。奴贩城市第州三终端:社林区卫生服务艘中心（站）倒社区门诊、丙社区管辖的招学校、厂矿导医务。俩按全国在9亿农民，浊80%的人板参加般“回新农合宴”鲜，每人每年颤50元（国冬家财政20检元、地方财窄政20元。做农民自己1惨0元）是3缝60亿。抖政府加香强了对该类浴药品的监管门首先生矩产企业要重勤新向国家药围监局申请这届类药品的生霞产资质，另芹外获准生产轧和销售的企卧业药监局可懂能会对产品肾的流通渠道游和价格进行再严格管理。槐这说明这类集产品将来的盼发展趋势是简：价格低廉垄，需求巨大洁，估计将会玩为企业带来党稳定的盈利碑。东中药O鸡TC的生产步企业和大型大的普药生产映企业将会从戏中受益质中药O匀TC企业包样括：同仁堂皆、云南白药清、广州药业场、中新药业诚、千金药业普、马应龙、玉康恩贝等。债灿普药生充产企业包括驱：鲁抗医药令、华北制药楼、哈药集团束、天方药业遣和东北药等字。焰（PAZQ沫）▲返回有色金属曲未来业绩波妙动加剧佣衫金属价尾格上涨推动蛛了有色金属她上市公司利底润的持续大挨幅增长，而讨下游的加工类冶炼类公司慨受益不多。底由于金属价摸格的不确定馆性，企业未衰来的业绩增沿长将出现波石动。治对于上暴游的矿业类申上市公司而难言，金属价耕格的上涨将贯带来较为直预接的利润增敞长;而供应针紧缺导致的灵原材料价格魂高涨，阻碍坏了中下游冶宅炼加工企业透的利润随金及属价格同步看增长。具体川来看，氧化屠铝价格的大榜幅上涨，直纸接带来了山筛东铝业业绩天的快速增长巴，但是，同检期电解铝价径格的上涨并枪没有带来相董关上市公司租业绩的同步谁增长。究其怕原因，主要飞是电解铝涨铅价为企业带壮来的利润空钩间几乎全部睬被原材料氧芽化铝的涨价花所侵蚀。拘由于金批属价格存在庙较大的不确裕定性，有色待金属行业上距市公司未来宣的业绩增长撕将不可避免熊地出现波动坝。金属价格谜表现，主要弟受金属供求馆基本面的影羊响。虽然近仔年各种基金滑及投资者的柜持续介入导落致金属价格向快速大幅上显涨，但其背竹后的坚实基着础依然是供奔求基本面。返显然，简单马地从市场发眉展看，任何厨高利润率的扶行业都无法票持续太长时吧间。高额利王润率将带来寇无数的新进臣入者，从而觉带来供应的腾增长，进一阀步推动价格义回归理性。辆现在，多数爬金属行业(妄如铜、铅锌化、氧化铝等特)矿业开发汇的利润率已秘达70%以晨上，显然很搅难维持较长矿时间。未来旗，由于各种暗金属及上游延原料的价格偶表现有所差随异，不同金僻属行业的上即市公司业绩每将明显分化坝。而无论资竟源类还是冶泻炼类上市公客司，都矮应愈关注其未来框的成长性。娇对于资源类乏上市公司，粪关注其资源柿的扩张进程队；平对于冶炼类刑上市公司，毅关注其规模颤扩张的速度订，当然，成浓本的下降也权是关键因素裁。属短投资建议略：练值得看好的齐资源成长以购及加工成长晒类企业包括卫:新疆众和匪、中色股份药、宝钛股份凯、焦作万方肚、中孚实业毒、兰州铝业谋、神火股份辈、南山实业吸、山东黄金诸、中金岭南威、驰宏锌锗皆、江西铜业章、铜都铜业坏等。兆（GTJA第）▲返回鸡〖铺行业动态躁〗公我国钢铁生旦产呈现高速冤扩张之势宿萝醒22日在乌看鲁木齐举办恭的全国人大撕代表专题学拔习研讨班上洪，国家发展寨和改革委员冈会能源所所妹长周大地说版，2005碌年我国钢铁斤生产过度扩震张，已由钢阻铁净进口国挂变为净出口宗国，今年钢协铁出口趋势督还在加剧。庄够蓬据介绍，2继005年，玩我国粗钢产雷量占世界总陵量的31％下，是日本、链美国、俄罗顺斯、韩国