市场取向制度创新与宏观经济政策

No.C19990051999-3宏观政策调整与坚持市场取向－－1998年中国经济政策回顾与思考杨目赵晓江慧琴本文不求面面俱到，重在讨论基本问题。一、1998年宏观经济形势与政策回顾1、一个有意思的问题：1997年中国人怎么看1998？总体上，1997年的中国人是非常看好1998按民间谐音说法，“1998”即是“要久久发”，是大吉大利的年数。的。对于国内经济，不少人认为，1998年有“宏观软着陆”奠定的良好局面，又是香港回归和党的“十五大”后的第一年，各地将大干快上，经济会很快探底回升，新的增长周期即将开始。基于上述判断，包括国家权威部门在内的各家普遍看好1998年的经济增长，GDP增长的平均预测值超过了8％，部分预测在9按民间谐音说法，“1998”即是“要久久发”，是大吉大利的年数。命现在看来，热“替看好级”司的意见不全足错，但明显红存在三个较“穷低估际”柳：一是低估乏了国内经济柜矛盾的暴露撕以及所面临能的困难，二墙是低估了亚耐洲金融危机岩将扩大的可异能性以及严语重性，三是舞低估了外部坚冲击对我国筐经济发展的避影响（从而口低估了我国显20上年对外开放辟所取得的的推成就）。味2圆、喊1998拔：宏观经济蚕政策取向的采变化灾针对国内外娇环境发生的墓变化，中国艳政府在遣1998膨年作出了重突大的政策调蓝整，相比束“孝宏观软着陆喘”罗时期，以及婚“堂九五禾”糕计划的基本怀方针，宏观穗经济政策取须向有明显变财化。对于变肿化后的颗1998磨年的宏观政仔策的基本取掉向，可以概裂括为两句话控：一是以保或持国民经济嗽的快速增长浮为目标；二致是以实施积篮极的财政货姻币政策扩大隶内需为手段采。多观察宏观政论策的演变，案从对总需求堵的紧缩到扩余大内需，从舰适度从紧的胜财政货币政取策到积极的劝财政政策配权以适当的货瓣币政策，确流实是具有转惠折性的意义奴。如果扩大妹内需的政策栋成为今后的哀一项基本政乱策（郑新立委，烘1998禁），这种转本折性更是具葵有中长期的阀意义。摧宏观政策取蛇向的变化经喊历了一个起玉承转合、逐诞步形成的过迫程。烫－－先是承西继支“岩宏观软着陆置”纱下的形势判扁断，继续适锈度从紧的政查策取向。主鸡要标志一是严年初出台的峡减免税收、意鼓励进口的栗政策，这是幕1998租年的第一个没宏观政策。求二是认1998诵年榴3怖月，九届人榆大通过了新荷的财政预算终案，要求著1998旗年中央财政张的支出预算汗增长率比上渣年降低特3.2凉个百分点，场预算赤字减贯少盼100榆亿元，显示脆出宏观政策刷仍然是适度杏从紧的取向丝。勺－－然后是花政策取向的锡初步调整。男1充－弓2布月份的经济必指标显示，昏预期中的新举增长周期并泳未启动，经范济在下滑。保国民经济越幼过鼓“投高增长低通字胀奔”忧下限，出现逮了增速不高凑（一季度姥GDP本增长仅毯7.2%途，远远低于屠上年同期欣9.4%侨的增长）、忌物价为负（泽全国商品零资售价指数增恼长－锯1.53%下，已1997匠年第一季度魔为劝2.6%帜）的情形，辉形势非常严贪峻。宏观经奸济政策面对慨国内外环境缩的变化，作罚出了扩大内秀需的重大决咏策，主要标重志是开始放驼宽项目审批之以鼓励地方碑投资从而扩红大内需的具拿体措施。须－－接着是煌积极的货币这政策的启动董。由于体制鉴及市场环境叉的变化，地侵方并未对扩翁大内需的信轻号作出足够灿反应。于是暖才有了调增通贷款计划，胳以及啊3台月份和巴7崇月份短时期胡内的两次降绝息等一连串生积极的货币握政策措施的芝出台。急－－最后是太积极的财政统政策酝酿和依出台。早在夕5坝月，积极的威财政政策就渣在酝酿之中连，锻6扰月财政部负跌责人公开撰董文，陈述财罗政政策对于席当前宏观经蹈济的作用，草财政政策的感出台已是呼吵之欲出。毛1燥－陈6抽月的数据显里示，以货币随政策为主导澡的扩大内需细政策还未产慈生足够的政猴策效应，经才济好转的迹怖象仍不明显骗。摇GDP险增长速度进遭一步下滑至绍7.0%享，全国商品絮零售价格指造数增长－煎2.1%峡、居民消费肝价格指数从夺2辰月出现负增尿长，至料6想月累计增长断为－车0.3%深。很明显，吧如果不出台历更强有力的宿宏观调控措弹施，度1998细年经济增长歪8蝴％的目标将块难以实现。射这样，辽8趣月底积极的半财政政策终货于出台，确华定增发贸1000垫亿元国债，凉纳入汉1998袍－廊1999堂年国家预算新；其中士1998喷年列入中央胜财政支出鹿500棒亿元，中央观财政赤字将燃由年初预算唉的客460裙亿元扩大到貌960往亿元。至此捡，不同于罗“局宏观软着陆寻”天双紧政策的主新的宏观政权策取向完全昼形成。笑3粱、一个有争溜议的问题及膝评价建一个有争议持的问题是，具宏观政策的品调整是否太哗晚，或者说因“跟宏观软着陆皇”补是否为时太卖长，如果早设就（比如说竿1996忌、纲1997钉年）实行扩仆大内需的宏舱观政策，中侨国经济是不胜是就不会有嘉衰退？我们斥的看法是，桶如果政策调膊整得早，客罚观上效果确芝实会更好一佛些，但这是谣事后看，事安前的认识未嘱必能统一。芦原因有以下迁几点。一是辨在我国，总返需求问题与盏体制、结构之问题纠缠在娃一起，很难泊分清三者各山自的边界究伟竟在什么地静方，当供需塑缺口增大，火出现增速放追慢、库存增击加、企业开买工不足、就听业率下降等态一系列现象达时，可能是木由于总需求暂不足，也可究能是长期积描累的体制性舍、结构性矛慰盾释放的结攻果，确切的春判断需要时蹦间。二是众绵所周知总需钢求问题是短病期问题，无心法解决经济揉运行中的深姻层次矛盾，践因此当改革油面临攻坚，府政府正致力渔于治理一些烤深层次问题拼时，突然转应向扩大需求曾的政策取向歌无疑需要更计大的决心，微实际上除非锡总需求问题纳充分暴露否有则难以作如颗此大的调整困。亭更为可能的烂是，即使较羞早地实施了根扩大内需的冒需求管理政词策，中国经致济也未必能音避免增长速侧度的衰退。朴关键原因在铲于，制约中称国经济增长遮除了需求外贪，更主要的符是长期积累划起来的体制蹈性、结构性外矛盾，再加盛上国际经济深周期的叠加腾，可以说大举调整的结局缸无法避免。寿这就是为什星么在侄1998坊年对中国经也济增长速度诞的极为热烈远的讨论中，骆面对增长乏缓力的事实，让几乎无人不弄同意总需求拴不足是导致饮经济下滑的矩一个重要原再因，也无不兼赞同扩大内椅需的政策，梳但许多专家纽学者却仍然相明确地表示辣不同意将增等长下滑的原逼因全部归结插为总需求不佛足，也不认眯为即“知需求管理可斧以包打天下葵”闹，而是更多霜地着眼于从黎中长期经济销调整和长期夺总供给的角做度来看待中托国经济增长甲的原因。刘穷国光（滑1998焰）对此做了幻相当令人信叛服的论述，闹虽然他没有晨考虑时滞的烧因素。蛇我们曾指出搂，对于当前景供需矛盾的质尖锐，坚持惭总需求不足匹因而主张政讲策导向是需旋求管理的意悠见与坚持体烂制和结构是仙主要矛盾因玩而主张政策龟导向是供给玩管理的意见竿，大约都是纱对一半、错痰一半（北京罚大学中国经反济研究中心刷宏观组，修1998a刑）。从经济余学上讲，需燃求不足指的抵是肢“最有效需求不蛛足很”相。所谓劈“启有效需求括”锻，是指有现抄实购买能力兼的需求。据包此定义，可相以争辩说，掀中国老百姓写主要不是忌“济有效需求不卧足尤”作（居民存款羡1998况年已达提5荡万亿以上）奴，而是消费元欲望不足，镇或者消费欲给望得不到满像足。消费欲漠望不足的含蜘义是指目前详该买的东西煤都买了（如滑城镇居民的驻“达几大件香”卵），消费欲队望得不到满绒足的含义是肯目前的生产光商不能生产退出适销对路田的产品来，聪供给结构与肃需求结构之榨间存在偏差挑，无效供给贼太多。但也纹可以作相反剂的争辩，即仅认为相对于探想要购买住置房、汽车等休重型消费品街而言，居民敲的有效需求良仍然是不足葡。拨因此，表面俩上看，总需葬求不足是因雕为投资下降差，往深里看泥，投资放慢香的背后是消羊费的放慢，撕消费的放慢座有消费者的替因素，也有氧生产者的因塔素，隐含的率是结构矛盾城。短期看，红扩大内需能权使产品卖出涂去，长期看溪只有生产则“辈对路统”阴的产品才能双卖得出去。嗓在消费无热手点的情况下坑，投资下滑维既有必然性库又有合理性剑，至于投资腾的上升是依餐靠政府扩大消支出来马上铁启动，还是班依靠消费传辫导来逐渐启希动，人们也挑会有不同的嘴看法。遗一个有意义幕的问题是，皇如果没有外增部冲击，内梨需问题是否请会如此严重红呢？显然，哭如果没有亚鉴洲金融危机冰这样特大型协的外部冲击叫，遇1998词年中国的出正口不会急转盯直下，不会陵从备1997者年的年增长迎23.2绘％一直下滑纱到接近于零仙增长更（辆图灶1滥）饶，考虑到稍1997岔年净出口对甩GDP骄增长的贡献我是戒22.5仅％，出口掉窝下来才使得蛮总需求问题说充分暴露。玉因此，与此青相关的一个抽问题是如果锈内需问题不健是如此严重口的话，是否筒需要宏观政陡策取向作如遵此重大的调纹整呢，盛“贷适度从紧、趁灵活微调稀”锋爬的基本政策画取向是否仍裤有可能持续雪呢？杆综上所述，痕早在宿1998赶之前就指出丽需求不足的纲意见确实难形能可贵，但废提出需求不酷足的依据还参不足以导致企宏观政策取泼向的改变。渔只有当外部揉冲击的对经格济的负面影暗响凸显，需恳求不足的问警题才完全、父充分地展露足，纽这时，政府模果断调整政恭策取向，也缓仍然称得上堆是难能可贵泼。污从中长期看接，扩大内需修的效果最终符还将取决于邮体制改革和扩结构调整的西进展程度。争4能、平1998回年的宏观经驾济形势：成脉效与问题荐答从商1998抹年全年的经旨济形势看，沟积极的宏观伯政策的成效影已经逐步显遮现，大多数妙经济指标呈蚂逐季好转之筋势。最大的傻特点是固定纽资产投资快兄速增长。据号国家统计局创公报，敞1998词年因1腰－震10徐月份国有单母位固定资产窄投资与上年聋同期相比增训长了斩21.2%恼，其中厅10宜月份当月比校上年同期增铃长了鸽28.4%拿，已接近作90毕年代的较高慢水平。其次夫，可以清楚肃地看到，固迅定资产投资字增长带动了筹工业增长，侦尤其是下半公年工业增长惊速度明显加伴快，恢1谎－捡10晚月工业生产迈增长于8.2%崭，其中上半下年增长北7.9%轧，跟10私月份当月的尽增长速度达唱到药10.6%曲，一些先行傍指标如水泥球、钢材、平前板玻璃的生蚕产出现了较刚为明显的增肆速回升（割1998涌年跟10膏月水泥、钢译、平板玻璃墓分别增长新14.9%车、袭8.2%瓣和酿12.1%韵，见《金融堡时报》赌1998掏年屡12乐月加5多日）。考虑跳到工业增长虾对务GDP践增长的主要集贡献，可以暴认为扩大内偷需的政策通为过投资和工兄业的传导确蔑实起到了保布证国民经济仅快速增长的谊效果。三是伏其他一些重国要的经济指垒标较好，尤伯其是人民币孩汇率保持稳两定，货币供召应量稳步上简升，外汇储罩备有所增加娇。袖肚但是，宏观棵经济运行也蜻存在一些突拒出的问题，潜显示出扩大捐内需政策的笑局限。一是露外贸出口总激体上呈急剧沙下降的趋势狂，忠1逐－福10查月份增幅仅都1.3%鹿，有四个月企出口负增长知，八、九、众十连续三个虚月负增长，遇其中框10浪月份当月增暖长为箩-17.2他%怒，年初盈10正％的目标已怨不可能完成练。二是消费贷市场没有启么动，物价低亩位运行，通延货紧缩迹象旱值得更加严干密的关注。掘1姐－慢10既月份，全国淹市场销售额牛同比增长牺6.5%担，即使考虑茫物价，也是核较低的增长敌。到纯10纲月份，全国赵商品零售价灰格总水平、效居民消费价继格总水平、说工业品出厂骡价格指数已伪分别持续扯13浸个月、亏7架个月和既17领个月负增长势，通货紧缩键的迹象十分绣明显（从图怎2古）。三是企键业亏损继续父增加，截止敌到第三季度盾末，工业企智业亏损面和所亏损额已分奋别达类34惩％、失1380档亿元，实现乎利润由上年出的讨1149敞亿元降至溉795奉亿元，下降争幅度达丑30.8%堤。四是下岗芦职工进一步扩增加，就业凶矛盾更加尖层锐。五是金裹融风险上升惭，银行和非膀银行金融机付构呆坏帐问耕题从非银行线金融机构和河地方银行开水始引爆，潜捧伏的金融风盘险对现实和怪未来经济增兰长的威胁加库大。迅看待中国经伐济的形势，堂一个较好的误办法是放在大世界范围内吨进行比较。煤1998号年，世界经利济增长率逐播季下降，估荐计全球经济怨增长率仅屡2%-2.肉5%贝，增长幅度道相比拔1997蔽年的扑4.1%沸回落了郑2.1释个百分点，适其中发达国连家平均增长宴速度将从太1997贝年的类2.7%践降至麻2.25%宵，发展中国蝴家平均增长庭速度可能不漏到盈3只％，亚洲一芽些国家实质伏经济整体经成济增长率预诞计例1.8%虚，大大低于被上年的彻6.6%庭，为允10喜年来最严重隙的经济衰退撑。药因此，相比瞒1998挑年世界经济送的急剧衰退秋，没有人会户怀疑惯1998县年中国经济膜所取得的成悬就是巨大的尘。涨二、坑1998棵年哪些经济匪政策可打高器分1998年101998年10月，有人问摩根斯坦利的首席经济学家罗驰（StephenRoach），对中国政府处理金融危机的政策打多少分。回答是：“我给中国政府打9分。我是一个很挑剔的人，从没给人打过10分。只给自己的妻子打过10分。”实际上是说，中国政府已得到了最高分。总的来看，一些国际组织如IMF、世界银行，一些国际知名的学者如斯坦福的麦金农教授、和一些大的国际金融机构，都对中国1998年的经济政策给予高度评价。赛淹首先是坚持本人民币汇率队不贬值懂。天这一承诺意暂味着无论外民部动荡如何忍，中国都要啦义无反顾地辜做中流砥柱痰，是一个很精大胆的抉择棒，担着很大波的风险。从名国外的情况朵看，中央银召行在汇率方兰面与市场作画战输多赢少透，众所周知各的英镑危机句、墨西哥货再币危机以及侮前不久东南帮亚大小不等灿的诸多国家爱不敌于炒家范的例子大都浓是这样。难边怪最初提出元人民币不贬殖值时，海外脆几乎无人相笛信这一承诺贵能够信守。甜但中国政府胞任凭风云变上幻，保持汇丛率稳定的承炉诺始终没有月动摇过，现夜在看来实在富是英明之举扭。如果要对肾1998稼年的政策打尾分的话，谦搁“床汇率不贬放”添应得税10该分。那痕汇率得守，线得益于充分阔利用了一切采可供利用的拔条件，包括腊一些不利因极素，如通货肾紧缩。通货以紧缩不是好项事，但就殃1998你来讲，考虑愤到各方面的坊情况，尤其克是影响名义油汇率变化的时主要因素是意人民币对美菊元的相对通辣货膨胀率，巧却有其有利恼的一面。因松为腿1998鞭年人民币通示货膨胀率为驻负值，部分坑地抵消了人渠民币贬值的瓜压力。为加塌大出口，稳叛定人民币汇己率，政府还赤采取了加大挎出口退税、粒打击走私以灿及外汇大检偷查等措施，天这些也都应悲得高分。铺二是积极的辟财政财政和玉货币政策。铃积极的财政液政策和货币特政策都取得穗了很大的效狐果。货币政瓦策的几次降怜息极大地减巴轻了企业的宿财务负担，彼缓解了中国孝经济的下滑狮速度，对经路济增长、汇贵率稳定、防芒范金融风险冬等都起到了小重要的作用绢。实施积极洪的财政政策得的最大好处占是以最强的巨方式传达出领信号，表明绢政府确保经另济增长的决箭心，对于改据变悲观预期仁、保持增长泥信心的意义堪非同寻常。傲三是改革的门启动和推动隶。辩1998扒年最热的话犯题是经济增捎长。但我们浴注意到，改般革其实也已虎经悄悄加快么了步伐。许答多重大的改弯革措施已在愿这一年得以樱启动或推动殿，如国有企讲业三年脱困盒改革、政府花机构改革、娘金融体制，炼粮食流通体第制改革、社周会保障体系杠改革、住房尼制度改革等冠；费改税和早投融资体制指的改革正在姻加紧研究。搬无论从力度弃和数量来说兆都相当可观鉴。跃在诸多的改刑革中，尤其垂值得一提的可是金融改革哑，因为这一仗年是金融改悬革项目出台初最多和力度患最大的一年刃。一是取消悼了几十年一局贯制的对国足有商业银行扇的贷款规模狮控制，扩大甚了国有商业驶银行全年余原额贷款比例悠。二是改革席和调整了存膨款准备金制侍度，将原来隔各金融机构雪法定存款准喷备金帐户和灾备付金存款铜帐户合并为轨准备金存款收帐户，同时坦将法定存款柔准备金率由开13化％降至舅8域％。三是中悼央银行管理春体制实行了普重大改革。滚1998偶年底前撤销承人民银行省充级分行，成板立携9回个跨省（自貌治区、直辖堆市）的分行矩，这将有利祖于中央银行窜独立地执行姥货币政策和疯实施金融监缴管。四是适酸当增加城市嫁商业银行，周目前已经批零准开业的有帽80溪多家。五是佩对银行、证智券、保险和臣信托实行分胃业经营、分分业管理。六暖是继续坚持滥金融业对外劳开放。亚洲膀金融危机后伟，中国人民认银行批准了忧9霞家在华外国辽银行进入银堂行间同业拆娇借市场，并简继上海浦东绪之后又批准笛外资银行在待深圳试点人桶民币业务，冤批准引进音4含家外国保险陪公司进入中图国市场。目驶前，在华设嗽立的外资、免合资、独资牌营业性金融慌机构达锁175彩家。夸产四是防范金妇融风险。继对金融风险呆的防范可以匹打高分。向园国有商业银张行注入冷2700矛亿元的资本泊金是防范金起融风险的一乔项积极措施嘴，标志着中断国政府已经般开始逐步解肃决这一危及萌国家安全的列重大问题，径在金融风险萄逐步引爆的罪同时，政府所强有力的反陷风险的举措伪将将使真正付的危机消除榜于斥“渐未然久”层。合1998塘年舅,汁在确保增长销的压力下，阳从总体上，胶中国政府没敢有强压银行隐大量发贷。蝶这一方面是案法律的效力脱开始起作用茄，银行可以鸽用《中国人奥民银行法》射和《中国商驻业银行法》滚两部大法来缺维护自己谨恨慎放贷的行狂为，另一方粗面中国政府离也一直强调已防范金融风歼险，提高银瞧行资产质量郊的重要性。纲防范金融风于险的政策不确能打满分（欢银行在保膝8乞％的压力下荐，贷款行为有多少有些变昏形，但可得董高分（终于泪坚持住了，旁没有发生求1992稿－箭1993跟年式的信贷丰失控。）统渠五是政企分如开有了新突哑破。峡国务院机构谦改革的顺利舅进行，推动絮了政企分开挡。一批重点猫企业下放地闯方管理，军颈队、武警、沙政法机关所馅办经营性企权业全部移交末地方，党政捏机关与所管违企业或所办巧经济实体倦“壶脱钩燕”絮工作正式启醋动，这些重丹大的改革都流是多年来就洗要做却未做奖的工作，本智届政府上任赖伊始，即雷炸厉风行地铺薄开，充分显埋示出锐意改椅革的决心与机勇气。顷认六是中小企糖业地位的提油高和在政府汇工作中位置寄的加重。热中小企业在爷经济衰退期基更加能显示胸其不可替代稿的作用，投隶资少见效快跑、增加就业殖、改善结构筐、技术进步贷等等，郊1998小年在某种意台义上可以称颂得上是中小临企业的亮相亦年，国家经泊贸委专门新被设置了中小茂企业司、中驶国人民银行伪发布了《关明于进一步改暮善对中小企臭业金融服务查的意见》，豪一系列围绕绪中小企业的触扶植与帮助袋政策正在加艳紧策划之中桌。议三、展1998厌年有哪些经程济政策存在抹着争议？译习对于确保单8委％的争议词1998网年扩大内需叼的目的是为煌了确保一定现速度的经济三增长，货币旬政策也好，妻财政政策也即好，目的都斜是为了增长浩。既然如此誉，首先就要群对增长作一予个彻底的讨耀论，搞清楚姨究竟有没有哄必要确保绸8摧％的高速增亩长。对于保授8%辣，肯定的意刷见不少，认目为确实是出基于保证就业盆、提高财政口收入，甚至感框算了多少埋个百分点的冈增长是用于皂维持现状、后多少个百分薯点的增长是挑用于发展，脑以及提高但1箱个百分点的嫌增长可以增购加多少就业篇的具体数量振水平例如，国家发展计划委员会有宏观经济研究院在其出版的《1997年至1998年宏观经济形势的分析》一书中写道：“据测算，如果经济增长率降低1个百分点，就将减少80万个左右的机会。”另外，在一些学术讨论会上时常有人提出，1998年GDP新增的8个百分点中，约4个点是为了维持已有生活水平，约2个点是新增就业所需，另外两个点是为了赶超发达国家水平。雀。有人还提宏出，中国是江一个发展中专国家，目前沙还谈不上讲老求质量，没洪有一定的速华度不行。持硬不同意见的俘学者则认为召，牲“番发展是硬道奔理貌”泽并不等于分“链增长率是硬域道理篇”兽，经济增长勿并不意味着唇结构转换、撇素质提高意桑义上的经济字发展，更不犬意味着国民原福利水平的优提高可以举出日常生活中的一个例子，表明增长速度有时候纯粹是无用功。建一座楼，门窗、橱具、厕所用具统统安装齐备。但单位分房后，入住者会把所有这些东西都拆掉重装，把墙壁刮掉重新装修。为什么不能交毛坯的房呢？权威部门的回答是，管理部门对安全、质量都有规定，不按规定完成，不能交付使用。因此可想而知，建房的时候是一道GDP，铲掉又是一道GDP，重新装修还要算一道GDP，这样的GDP增长显然并不能带来居民福利的等比例增长。（杨目、赵先信、钟凯峰，1998）。雨。至于就业餐与跪GDP炒增长速度的务数量分析，尤未免过于简槐单，既无法渡从理论上得芒到证明，也科无法从中国兴的增长速度额与就业水平钻的实证分析健中得到印证理论上奥肯“定律”确实指出，当经济增长高于2.5%的趋势增长率时，失业率是下降的；对应于实际GDP增长在一年内持续高于趋势增长率的每一个百分点，失业率会下降半个点。但奥肯定律发挥作用的前提是，在各个经济周期中实质经济增长率高于趋势增长率。不考虑这一前提条件，单纯强调经济增长对失业率的作用是片面的。以我国目前的情况而论，约50％以上的行业生产能力闲置在60％以上，如果提高增长率，将首先拉动的是现有生产能力利用水平的提高（既减少库存），而这并不需要新增就业。实证分析表明，1988－1990年，我国GDP的实际增长分别是11.2%、4.1%和3.8％。同期的就业机会的变化分别是50万个、150万个和205万个。显然GDP增长与就业机会的增长是负相关。1993－1997，GDP增长分别是13％、12％、10％、9.7%和8.8%，同期就业机会的变化分别是50万个、51万个、65万个、70万个和80万个，两者仍然是负相关（陈功，1998）。航。通过财政争投资于基础裙设施解决就价例如，国家发展计划委员会有宏观经济研究院在其出版的《1997年至1998年宏观经济形势的分析》一书中写道：“据测算，如果经济增长率降低1个百分点，就将减少80万个左右的机会。”另外，在一些学术讨论会上时常有人提出，1998年GDP新增的8个百分点中，约4个点是为了维持已有生活水平，约2个点是新增就业所需，另外两个点是为了赶超发达国家水平。可以举出日常生活中的一个例子，表明增长速度有时候纯粹是无用功。建一座楼，门窗、橱具、厕所用具统统安装齐备。但单位分房后，入住者会把所有这些东西都拆掉重装，把墙壁刮掉重新装修。为什么不能交毛坯的房呢？权威部门的回答是，管理部门对安全、质量都有规定，不按规定完成，不能交付使用。因此可想而知，建房的时候是一道GDP，铲掉又是一道GDP，重新装修还要算一道GDP，这样的GDP增长显然并不能带来居民福利的等比例增长。（杨目、赵先信、钟凯峰，1998）。理论上奥肯“定律”确实指出，当经济增长高于2.5%的趋势增长率时，失业率是下降的；对应于实际GDP增长在一年内持续高于趋势增长率的每一个百分点，失业率会下降半个点。但奥肯定律发挥作用的前提是，在各个经济周期中实质经济增长率高于趋势增长率。不考虑这一前提条件，单纯强调经济增长对失业率的作用是片面的。以我国目前的情况而论，约50％以上的行业生产能力闲置在60％以上，如果提高增长率，将首先拉动的是现有生产能力利用水平的提高（既减少库存），而这并不需要新增就业。实证分析表明，1988－1990年，我国GDP的实际增长分别是11.2%、4.1%和3.8％。同期的就业机会的变化分别是50万个、150万个和205万个。显然GDP增长与就业机会的增长是负相关。1993－1997，GDP增长分别是13％、12％、10％、9.7%和8.8%，同期就业机会的变化分别是50万个、51万个、65万个、70万个和80万个，两者仍然是负相关（陈功，1998）。缘关于货币政滤策赖对于货币政杏策的效力，您有不少人持适怀疑态度，聪甚至认为中锄国已经落入刷“度流动性陷阱唤”糠，货币政策够失效。其理纯由是货币政筐策时滞较财椅政政策长，鸣货币政策的脸信号在目前愈的体制下无绢法很好地传砍导，其证据银是积极的货聪币政策并未错导致经济迅其速出现回升谱。肯定货币黎政策的意见累认为，货币努政策的松动快早在洲1996袭年就开始了述。相比之下乞，财政政策聚的实际执行核是限1998棉年下半年，座虽然执行时肠滞更短，但颤认识时滞明暂显更长，很许难笼统地说口谁的时滞更萍长。目前的报实体经济和盗金融发展趋举于多样化，怨不能说所有功的企业和居恰民都对货币赶政策不敏感位。至于货币泪政策的效果驼，哨1996匀年以来的六牢次降息大大女地缓解了中畅国经济的下绸滑速度，而凳且还实现了虑汇率稳定和透防范金融风养险等多重目识标（北大经坝济中心宏观耐组，缎1998b拉）。蛛有人批评银埋行惜贷，支民持经济增长仍不够。中国佣银行的不良命资产已相当尸高。不良资残产中有相当偷部分是曲1992由－萝1993坊年经济过热短时形成的。稍目前，我国民广义货币狸M2品对撒GDP树的比率已达辈到乎130竭％。相比之猜下，美国亿M2夫与奶GDP营的比率才幸0.68铅，韩国是气0.7艺，印度哪0.47已，都比中国乐低得多。日坊本大约为背1.64绩，金融资产俭这么高，正碑是导致日本习积重难返的句根源之一。轮中国老百姓疗的金融资产峰大头在银行搅。因此，防旁范和花解金屈融风险，提静高银行的资金产质量刻不抹容缓。目前幸，各商业银虹行按照审慎尺经营原则的税一套现代银数行管理制度晴来之不易，莲如审贷分离赌、审贷评审续委员会、责吵任人制度等止，是多年来绞金融改革的去成果，决不孤能为保速度掘而毁于一旦面。捐关于财政政晶策独没有人怀疑落财政政策特士别是国家直怨接投资对促价进经济回升密的作用，主蔽要的争议存时在于由此导咸致的增长的枯质量和效率任怎么样，以耐及财政政策喝是否有可持弄续性。对实算施积极的财晓政政策的最顺为一致的肯顿定意见是它户能有效地增蝇强人们的信讽心，这在当香前经济衰退舅和通货紧缩颤明显的情形良下，具有至岩关重要的意倚义。但也有熟学者对财政绩政策的效率猛和作用及后球果提出疑虑蓄，担心微1998触年积极的财谱政政策，可赏能会有投资暑效率下降、沃解决失业不沸多、产业带明动差等问题朴，从而抵销叉其促进经济弊的作用（垒CDI妙，我1998奇；北大中国跨经济研究中替心，倦1998b纸）。更多的坝意见认为，斗财政政策与略货币政策要沟相互协调，茫同时着力。重历史表明，店许多发展中陈国家的金融欺危机是政府境的赤字财政锈引发的。我盘国增发国债垄，是否会引茫发政府债务蛇危机？主流宗意见是不会瓦。从债务规棵模上看，在缘1998盾年增发傍1000聪亿国债以后芒，我国国债率余额占榴GDP孔的比重为禁9.6%头。如果再加喊上澡2700写亿的特别国翻债，此比重辜会上升到好14楼％。凤1997度年我国财政岔赤字占壳GDP聋的比重为弦1.5%仪，康1998碰年预计为那2.1%裂。目前国际筋上公认的警局戒线是国债纪余额占当年装GDP姐的比重为剧60驳％，赤字占稿GDP懒的比重为估3跑％。因此，蒸我国目前国获债无论从存洋量还是从流那量上看，都奥远低于国际店警戒线。词但是，有学慕者对以上论请述提出异议桃。中国的情谅况特殊，主送要有以下两承点：第一，浴中国政府潜取在负债相当跪大，主要表暑现在中国银隐行体系的不筐良资产，中牢国粮食流通恶体系的巨额莲亏损和中国蜜政府对退休坝人员的潜在魂负债。这些顷数目目前还隔很难精确估券计，粗略估妇计表明中国必政府负债（埋包括潜在负赠债）占舌GDP洁的比重应该鉴在偏50求％左右，非研常接近国际攻警戒线的临王界点。从流温量上看，中进国的国营企皂业亏损依然废严重，银行庸体系的不良笨资产上升的烛势头还没有投得到遏制。现也就是说，监除了政府的丽赤字以外，杆政府通过银呼行体系仍在办持续向亏损谷的国有企业久输血。中国左的真正赤字备也非常接近染警戒线的临来界点。第二侍，中国的财西政收入仅占执GDP鼻的懒11炉％，而我们旱上面说的平3盟％和瓶60冒％的临界点牙主要适用于糠发达国家（旬欧盟），这些些国家的财缓政收入通常翅占门GDP钻的胀20索－孝50测％。因此相拥对财政收入水占姻GDP彼比重而言，夜中国政府目峰前赤字财政淘的潜力也非知常有限。有累人说我们的种预算外收入巡大，中国政访府的实际收汗入可能超过引了鼓GDP波的卖20闪％。这一说丽法有道理，持但即使用中缎国政府的全需部收入计算角，我国财政惠收入占粘GDP标的比重依然愚偏低，不能敢过度发债。持与此同时，市在近期内中尤国政府财政挣收入比重很珠难大幅度提抹高，其主要产原因是，我植国企业特别变是国有企业婆的利润率非矿常低，税收纷制度有待完奉善。石对扩大内需元的方向和着肯力点的争议威1998另年扩大内需邀的方向是积路极的财政政鹅策和货币政奶策。对此，推存在的争议展是，扩大内且需是否还应系有其他的方狸向，特别是嗽启动居民消嘱费和引导民跑间投资。有法人担心，如珠果居民消费尘不能启动、逮民间投资上沟不来，扩大磨内需的政策朴事实上等于帆扩大国家投窄资的政策，执从而不知不序觉走向了改宗革开放前的蚁老路，这样袍一种增长方务式将注定是妹行不通的，胀改革开放前谣20挎多年的实践夏充分证明了丑这一点。葛基础设施抱投资被认为段可以避免加头工工业的重弟复建设1998年国务院增发1000亿元国债所筹资金的使用原则之一是只能选择基础设施建设项目。项目安排的重点是：农田水利和生态环境建设，铁路、公路、电信和重点机场建设，城市环保和城市基础设施建设，国家储备粮库、农村电网改造的建设，经济适用住宅的建设。据调查了解，1998年以来，固定资产投资的资金几乎全部用于基础设施建设项目，如前9个月运输邮电通信业投资增长50％，文教卫生业投资增长30.5%，农林牧渔水利业投资增长30％。9月份投资增幅的进一步提高也主要是由于第一产业和第三产业的基础设施项目带动，前9个月的投资增长与前8个月相比，第一产业的投资增长率由前8个月的20.9%，提高到前9个月的30％；第三产业由25.9%提高到30.3%；而第二产业则由6.1%下降到5.9%，一些加工工业项目如煤炭工业、有色金属工业、森林工业投资下降势头更猛。拾，但也有学蹈者担心投入妖基础设施可脆能它导致固化现折有的经济结忽构昂，祥技术水平粗查放化，戒并丧失结构宫1998年国务院增发1000亿元国债所筹资金的使用原则之一是只能选择基础设施建设项目。项目安排的重点是：农田水利和生态环境建设，铁路、公路、电信和重点机场建设，城市环保和城市基础设施建设，国家储备粮库、农村电网改造的建设，经济适用住宅的建设。据调查了解，1998年以来，固定资产投资的资金几乎全部用于基础设施建设项目，如前9个月运输邮电通信业投资增长50％，文教卫生业投资增长30.5%，农林牧渔水利业投资增长30％。9月份投资增幅的进一步提高也主要是由于第一产业和第三产业的基础设施项目带动，前9个月的投资增长与前8个月相比，第一产业的投资增长率由前8个月的20.9%，提高到前9个月的30％；第三产业由25.9%提高到30.3%；而第二产业则由6.1%下降到5.9%，一些加工工业项目如煤炭工业、有色金属工业、森林工业投资下降势头更猛。竹植多重并举的呆改革目标是酬否可行？转多重并举的尼改革目标是拒1998迹年讨论较多逢的问题之一但。许多人认使为，隐1998尚年多重并举斩的改革目标嚼（国企，住耍房，医疗，蓝政府，社会伟保障，教育颜等）加剧了懒不确定的预精期，减少了默居民的消费置，从而部分干抵消了扩大易内需的效果葵。当中国的改革吧以其渐进的琴特点著称，笔关于孟“喂休克疗法耕(Big浊bang)烛”或和毅“陡渐进改革蹦”婆的讨论由来选已久，前苏猛联和东欧的顿激进改革的鸦效果并不理兔想，而中国愤渐进改革的浇成功有目共和睹。但是急“刃休克疗法膀”终的逻辑并不反全错，在载1993彩年夏天，多村数中国经济羽学家认为，甜中国应该做孝“阁小爆炸歪(Mini孕bang抢)等”蜡的改革，当纳时指的是在烦税收、汇率霜、金融、国懒企、社会保酸障等方面同沫时推进的一形揽子改革计咏划。很明显晃，改革需要叙配套，在一廊个方面孤军伴深入的改革职很难成功，换从这个意义虫上说，炕1998贼年的多重并钓举的改革措懒施是必要的姐。键我们认为，惯1998归年多重并举见的改革措施瘦出台是必要晋的、及时的删，其时机、末节奏、力度讲都是接近最贺优的。真正衔的改革都会艳触及人们的糕利益，没有总不付成本的璃改革。改革酒一旦开始，却必须坚持，低不能退回去钉。主要的理武由在于，虽千然多重并举助的改革事实小上造成居民访消费的负面桂影响，但这禁些改革确实液也已经到了课不得不改的洁时候了。改梨革开放到今躬天，形势已钟相当逼人，折银行呆坏帐标、财政的巨酷额赤字、国稀有企业的不荣良负债、下积岗工人的社泄会保障乃至肢地方担保的亩外债，所有魄的帐单目前贺只有一个买旗主，那就是乞中国政府，巨而且所有的贴帐单大概都楚要在今后的管四、五年中罩总付。孔深入研究老疗百姓启“身预期低”赚的效应，可飘以发现，形最重要的不抄在于政策造宴成多么严重要的效果，而惠是政策是否询是确定的和微一致的。退右回去意味着耍政策的不一朵致，同样会窃动摇信心。碰1998炎年坚持人民惰币汇率不贬数存在很大的轨困难和风险笼，但在海外央投资者都不拥相信的情况拳下，中国政垮府一再坚定摊地表明这一济承诺，投资纠者最终也就膨相信了政府呜有能力也有侮实力保持人夏民币汇率稳狭定，从而实舌际上并没有凶发生锤“醉个人理性集娱体无理性袭”滚的事件，这检说明政策的樱一致性对于赖保持信心至锦关重要。再辟举一个通货绘膨胀的例子狠，混1988复年老百姓预秒期物价将上骗涨，发生了冻抢购风潮。烟但后来老百裂姓对通货膨甚胀的预期理驳性化后，就当不再抢购，跟而追求真实爹价格，所以嫁1993矛－畅1994泼年物价高于涛1988忌年，却并没喷有抢购现象恋发生。因此邀，对于多重榜并举的改革毛，老百姓出呼于收入减少告和支出增加孕的预期而减祖少消费，但魄一旦预期以血后几年里都京会改革，过殃度消极的反阀应反而不会扑出现，该消替费还消费。消所以，尽管冒从扩大内需鱼的取向看，溜1998喘年改革可能胀有一些负面当影响，但既压然做了，而僵且是迟早都愿要做的事，奉就应循序渐膜进，继续走答下去。已经挥付出了成本徐，就要想方台设法获取回但报，否则原软来的成本就参成了颂“冻沉淀成本废”懂。伯扣扩大内需可浮能导致的违“质体制复归饺”眠或行政手段葬的问题筛对于扩张性稻的总需求政促策，最大的恰担心是，饿“上在这种情况躲下，如果启颗动内需以放躁松企业和银页行的预算约票束为代价，易必将出现旧遍体制的复归峰”服（蝇CDI愧，掩1998垄）。我们也违曾经提出，头财政政策与把货币政策之与争实质是主蓄张市场多一脆点还是政府橡多一点的理剩念之争。相箱信市场的人似一般都偏向肾于货币政策黑，相信政府允干预的人一溉般都偏向于墓财政政策。建美、德、日御等国的政府予都是号称财偏力庞大且管钟理有效的政烧府，但均对拖运用财政政枯策非常谨慎亮。我国的公耐共投资效率旦低，计划经辆济体制尚未毒完全消除，著大规模使用暗财政政策最述大的危险莫另过于有可能肠强化计划体献制（北大中上国经济研究勇中心宏观组束，辜1998b结）。泄在扩大内需泥的同时，如反何避免可能岸的体制复归仗，我们认为拣，最关键的铸是要将社会石主义的市场里经济思想贯国穿其中。宏谈观政策的制帖定和实施要思始终坚持以也市场化为取傲向，通过制细度创新，加死快结构调整锯来求得经济销长远的发展忌，从这个意民义上说，扩虎大内需如果穷不是作为一栏项短期政策孝，而是作为厉一项基本政罚策对于扩大内需不应视为一项短期政策，而应作为基本的长期政策，有不少人提出。如国家计委政策法规司司长郑新立在《中国投资与建设》（1998年11期）撰文，提出“扩大内需是一项必须长期坚持的基本政策”，并给出三点理由：一是1993年宏观调控以来，全社会固定资产下降平均每年下降13个百分点，社会消费品零售总额也逐年下降，需求明显不足；二是我国已出现全面的买方市场；三是我国的出口增长明显下降；四是扩大内需才能使潜在需求变为现实需求，才能使经济增长同人民生活水平的提高紧密结合起来。蜂，一定要和境对于扩大内需不应视为一项短期政策，而应作为基本的长期政策，有不少人提出。如国家计委政策法规司司长郑新立在《中国投资与建设》（1998年11期）撰文，提出“扩大内需是一项必须长期坚持的基本政策”，并给出三点理由：一是1993年宏观调控以来，全社会固定资产下降平均每年下降13个百分点，社会消费品零售总额也逐年下降，需求明显不足；二是我国已出现全面的买方市场；三是我国的出口增长明显下降；四是扩大内需才能使潜在需求变为现实需求，才能使经济增长同人民生活水平的提高紧密结合起来。酒为什么扩大颤内需要以市锯场化为取向那？关键的原家因是计划经仗济不如市场瞎经济，扩大朋内需不仅不葬能以市场化辱改革为代价屠，其本身只本有贯彻市场撒经济的思想锤才能真正取学得良好的效摊果。计划经壁济假设人是全好的，可以龙通过精神的慨作用，或者膜靠领导就可的以创造出发晶展的动力，挂而这个假定著不合实际。描市场经济的籍方法假设人炼性是坏的，咏因此要用制浪度来激励与就约束。在这常一制度下，葬好人当然不振会有什么问睁题，关键是娱对坏人也可思以制约和引灿导他的行为昌，通过有效领的约束机制畏下，坏人的惧坏行为就无它法得逞，从坝而保证社会祖的稳定和发片展。烛然而，对许偶多社会精英坟来说，计划临经济有无限源的和永久的搞吸引力。退精英和智者预们看到市场颠的缺陷，从窃而跃跌欲试告，相信凭借鸽自己的聪明喂才智有可能姻超越市场，复比市场做得乡更好。然而缝历史一再证捐明，精英们餐的梦想永远蛾只能是辰“趣乌托邦晚”息，做得最好番的还是市场但，这一点古臭今中外，概改莫能外。因宅此，著名科涉学哲学家波座普指出，工艇程师按计划够建造房子、话大桥是可以礼的；但按计齿划来搞经济欲，来搞社会治主义就行不将通，是所谓于的驼“矩工程师乌托立邦社”陪。诉1998螺年国内和国炊外市场环境虏突变，大风呼大浪的环境堪很容易使人寄们迷失方向贸，认为只要理能走出困境瓜，可以不择蚕手段的思想下可能抬头，倚从而不由自除主地回归到摇计划经济中悬去吴敬琏先生最近的一番话已引起各方关注，他警告，中国当前有必要防止两种危险，一是回到计划经济中去，二是走向东南亚“裙带式的资本主义”。待。而且计划谱经济的一切不用起来是那娇么的顺手，财比如财政投迁资，政府唯栗一需要作的匀事情就是花羡钱，花财政庸的钱投资于伶基础设施建触设，再驱使削银行大把地毒撒票子。这担种只花钱不素吴敬琏先生最近的一番话已引起各方关注，他警告，中国当前有必要防止两种危险，一是回到计划经济中去，二是走向东南亚“裙带式的资本主义”。攀刷由扩大内需牌政策而起的题“红体制复归意”巧或者可以说良是计划经济哨的行政手段垦问题，已在削具体的问题我上引起许多油争论，集中普在以下几个巧方面：蒙要行业自律价雅。素行业自律价坦出台的背景悟是国家认为坛价格大战，慢严重影响了陪企业效益，悔使不少行业胃出现了全行婚业亏损，造代成国家税收颠大幅减少，绒国有资产流金失，因而必雾须由国家出韵面，制止恶叨性的无序竞准争。随着国精家经贸委发士出《关于部惰分工业产品氧实行行业自昂律价的意见膏》的通知，肝政府有关部扶门公开声明妥支持行业加丽强自律，制蝴止恶性竞争贤，使自律价架问题日益成衫为舆论关注萝的焦点。对践行业自律价砖的看法归纳辱起来主要有甜以下几点：友第一，调控泊市场价格应棚当防止走极怨端，回到计妇划经济体制扩下的价格垄像断。第二，胀制定行业价炒必须避免两精种倾向，一隐是避免保护付一大批落后想企业，二是轨在由卖方市罗场向买方市议场转变的过眉程中，避免何保护那些不财适应转换的传企业。第三切，建立有序探的市场竞争倘环境必须从欲根本上解决池国有企业经蓝营体制问题晌。第四，自兼律价是计划胃经济思路的侨翻版，与市竿场经济下实迈行的价格法蝴相违背，在随相当程度上报剥夺了企业霸自主定价的反权利。其背院后包含的是匆两种经济体槐制的激烈碰饺撞，是计划膛经济和市场踪经济观念的羡尖锐冲突。梅国有企业改望革。富学术界的主姿流是坚决拥脚护党的十五份大提出的国快企改革的战罢略方针的，静但是在理解勺上也有一些岸讨论。一种尘思路是国有坊企业问题的累根源是重复屡建设造成的俘。重复建设移造成供过于持求，于是效们益下滑，产仿品积压，竞识相降价使企箭业陷入困境严。所以只要高坚决卡住重割复建设，国渣有企业的状腹况会有所好子转。国有企燥业的另一个迟关键问题是羡领导班子。围腐败渎职、此低效、低能迫均发生在国储有企业的领悲导班子中。秩因此搞好国秤有企业的关霸键是抓好班择子建设。以绝上分析逻辑层严谨，跳唯一的欠缺遇是没有考虑择人性。悠我们要问的还问题是：为叮什么重复建停设屡禁不止傍？为什么国翠有企业班子煮的腐败现象缓如此普遍？独为什么中国岩国有企业的饺优秀企业家剃一个个变成故罪犯（长江在动力集团的彩于志安，红看塔集团的褚摸时健）？监塞管国有企业棕的领导班子锄的成本有多萌高？执另一种思路您是要进行产委权制度的改善革，实现公校有制的多种紫形式，建设脖现代化的企息业制度，有行步骤地使国赚有企业退出腥竞争领域，晕盘活国有资瓣产，从而从赵根本上使国谅有企业走出伴困境。傲1998疮国家针对中此小企业拍卖屑成风的恶劣厉现象制定了俩中小企业不钞让卖的措施赏。按照国有纹企业改革余看“量抓大放小坦”写的原则（即猪从一部分行领业中退出，肺从中小企业忽退出），小奥企业的拍卖矮方向应予以蠢肯定，这是迁国有企业改记革退出战略趣的一种具体加方式。当然慈解决的方法绕不能是一卖辰了之，但也放不能用重置才法判断其价摔值，而应按匪市场供求考菊虑其价值。蜂我们认为中浅小企业问题安解决思路的睁关键在于坚童持市场化的剖取向，坚持嫩规范化、透啊明化和公平和竟争的原则擦。征粮食流通体姑制。棚学术界对粮延食流通体制粮改革进行了尽广泛的讨论闯，大多数人拉认为粮食流志通体制的改钓革十分必要距，中央政府饥1998承年挡4某月份提出的肌“诸四分开，一区完善修”许和后来提出容的臣“健三项政策，资一项改革贝”劝具有重要和盒深远的意义底。学界同仁坝也发表了一应些对粮食流调通体制改革凶的看法，归毅纳起来主要疤有以下几条专：第一，实套行粮食顺价棚销售应具备锅两个前提条减件。一是农未民生产的粮啊食除自身消课费外，在一砖级市场上全奇部由国有粮平食企业收购晶；二是粮食治的进口和销守售均由国家市垄断。第二虚，三项政策采是一个严谨擦的逻辑整体凳，缺一不可寒，没有敞开优收购就不可单能顺价销售乡，粮食不能起顺价销售封毅闭运