财务管理 第八章 投资决策

第八章投资决策一、单项选择题2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。A．90B．139C．175D．543．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法4．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为（）。A．7.33%B．7.68%C．8.32%D．6.68%5．当贴现率与内含报酬率相等时（）。A．净现值大于0B．净现值等于0C．净现值小于0D．净现值不确定6．某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。A．26800B．36800C．16800D．432007．下列说法中不正确的是（）。A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率士C．分别利脱用净现值、水现值指数、锁回收期、内糟含报酬率进银行同一项目讲评价时，评练价结果有可榆能不一致雹D．回收期碗法和会计收他益率法都没金有考虑回收塔期满后的现耽金流量状况奶8．某投资丘方案的年销氏售收入为1瞒80万元，蠢年销售成本泛和费用为1胃20万元，驴其中折旧为茅20万元，恒所得税率为熟30%，则激该投资方案首的年现金净俯流量为（羡）万元。黎A．42阳怕B．魄62您哈C．60祥矩D衡土48炸9．某公司倡拟投资10模万元建一项源目，预计该李项目当年投芝资当年完工殖，预计投产铃后每年获得芽净利1.5晓万元，年折坊旧率为10绣%，该项目丑回收期为（津）。腰A．3年疼辫填B．5年臂孤笨C．4年幼炸稼D．6年弄10．折旧滨具有抵税作帆用，由于计念提折旧而减陕少的所得税腿可用（雄）计算求挽得。忽A．折旧额予×遣税率们涌蚂B．折旧额姐×井（1-税率若）找C．（付现蚊成本+折旧暴）（1-税晚率）篇易生D．付现成扯本搞×蜻（1-税率血）沫11．某公闭司当初以1柜00万元购程入一块土地料，当目前市雁价为80万详元，如欲在昼这块土地上礼兴建厂房，麦应（）糟。党A．以10校0万元作为菊投资分析的直机会成本考凝虑太B．以80鄙万元作为投哗资分析的机主会成本考虑职C．以20晒万元作为投败资分析的机愧会成本考虑钩D．以18难0万元作为椒投资分析的巧沉没成本指12．某投雹资方案，当孔贴现率为1嗓6%时，其暮净现值为3执38元，当抢贴现率为1基8%时，其垦净现值为-线22元，该售方案的内含鲜报酬率为（驶）。佩A．15.哲88%号把献B．绩16.12俊闻阁C．17.缩88%续违领D．18.扑14%爬13．下列休关于投资项奶目营业现金病流量预计的哪各种作法中该，不正确的氧是（）舱。线A．营业现赠金流量等于砖税后净利加河上折旧居B．营业现志金流量等于授营业收入减砖去付现成本哑再减去所得羞税执C．营业现魄金流量等于周税后收入减疲去税后成本煮再加上折旧档引起的税负才减少额竿D．营业现甘金流量等于弱营业收入减瞧去营业成本先再减去所得伸税咏14．年末香ABC公司投正在考虑卖瞧掉现有的一罢台闲置设备覆。该设备于且8年前以4赌0000万疾元购入，税卡法规定的折什旧年限为1月0年，按直罪线法计提折饶旧，预计残逼值率为10梁%，已提折抽旧2880职元，目前可泛以按100随00元价格录卖出，假设享所得税率3重0%，卖出蚀现有设备对轿本期现金流奉量的影响是赠（斩）。遵A．减少3构60元跃危镇B．减少1征200元字C．增加9蕉640元错苹枯D．增加1爹0360元细15．甲方柴案在三年中趣每年年初付穴款1000金元，乙方案牺在三年中每贞年年末付款部1000元押，若利率相史同，则两者社在第三年年吨末时的终值于（）羡。A．相等邻B．前者大菠于后者唱C．前者小缴于后者少D．可能会士出现上述三启种情况的任铅何一种仔16．6年企分期付款购诵物，每年初尺付200元延，设银行利辜率为10%壁，该项分期澡付款相当于发一次现金支遗付的购价是斤（）。出A．958芹.20元鼓嚼惯B．758些.20元耻祥音C．120梯0元湿幅鹅D．354鼠.32元温17．现有险两个投资项壁目甲和乙，槐已知：枪k兰甲决=10%挪，蝴k喷乙兴=15%润，免甲躬=20%，哄乙易=25%，迎那么（嫌）。射A．甲项目唯的风险程度鼓大于乙项目漆的风险程度兴B．甲项目泛的风险程度珍小于乙项目腿的风险程度闲C．甲项目浙的风险程度第等于乙项目嫩的风险程度趟D．不能确凶定爽18．某一型投资项目，满投资5年，箩每年复利四格次，其实际帽年利率为8剑.24%，卡则其名义利输率为（像）。自A．8%奸秆B．8.1笛6%苦视C．8.0弯4%肤屡D．8.1之6%汗19．在预嗽期收益不相乳同的情况下判，标准差越单大的项目，侧其风险（歌）。伶A．越大李良俊B．越小截怨恒C．不变漏苦经D．不确定搂20．某企乌业每年年初凶在银行中存铃入30万元及，若年利率宜为10%，气则5年后该缝项基金的本潜利和将为（次）万元明。选A．150刻锦托B．敞183.1皆53蚀历锯C．189只.561弃干租D．201插.468锯21．关于竭标准离差和追标准离差率伤，下列描述侮正确的是（捞）。字A．标准离固差是各种可甘能报酬率偏灯离期望报酬坊率的平均值龄B．如果选松择投资方案预，应以标准狐离差为评价嘱指标，标准蜂离差最小的私方案为最优杜方案悠C．标准离扇差率即风险怕报酬率更D．对比期点望报酬率不越同的各项投辜资的风险程映度，应用标历准离差同期驾望报酬率的秀比值，即标滴准离差率是22．货币宜时间价值等栽于（灵）魂A．无风险酷报酬率加B．通货膨它胀贴水眉C．A、B企两项之和客D．A、B校两项之差及23．有一惠项年金，前台3年无流入占，后5年每盈年初流入5岂00元，年途利率为10填%，则其现白值为（部）元。沾A．199窗4.59朗腿圾B．晃1565.话68赵沿辟C．181石3.48殿络缘D．142痛3蹈.21初24．若使多复利终值经目过4年后变槐为本金的2辆倍，每半年块计息一次，起则年利率应宣为（）什。撑A．18.畅10%臭翅桂B．18.泛92%巷肾黄C．37.块84%拘炊恐D．9.0血5%宇25．如果好其他因素不疯变，一旦折骡现率提高，行则下列指标讯中其数值将绳会变小的是形（）互。A．净现值混B．投资利棕润率浑C．内部收哀益率络D．资回收祝期顺26．对投粒资项目内部役收益率的大能小不产生影梁响的因素是圾（纷）。抢A．投资项兄目的原始投追资娱B．投资项男目的现金流猫入量吼C．投资项叮目的有效年罢限较D．投资项授目的预期报惠酬率惹27．在考材虑所得税因慕素以后，下密列（寨）公式能子够计算出现恒金流量。略A．现金流莫量=营倘业收入-付服现成本-所膝得税邀B．营业现愈金流量=锈税后净利年-折旧粥C．现金流梳量=收玻入腿×桑（1-税率啦）+付现成洋本驰×们（1-税率撞）+折旧裤×柿税率稻D．营业现洗金流量=让税后收入桌-税后成本二、判断题惑1．对于一政个投资项目恐，只要净现独值大于0，剑则现值指数筹大于1，其议内含报酬率惹必然高于资看本成本率，拴均说明该项渴目是有利的委，因此，采侍用这三个指袄标评价各投乞资项目，结翠论相同。（渣）浑2．如果存界在多个独立槐投资方案，位其内含报酬纷率均大于要工求的最低投周资报酬率，殊则应选择内割含报酬率最泳高的投资方息案。（翁）坛3．风险调跪整贴现率法倍是用调整净叼现值公式分辛母的办法来物考虑风险。豪（）参4．净现值蚊以绝对数表待示，不便于川在不同投资禾规模的方案圆之间进行对厕比。（跑）办5．某个方我案，其内含蒸报酬大于资舍本成本率，肌则其净现值释必然大于零姑。必6．一般情杨况下，使其小投资方案的娃净现值小于歼零的折现率寺，一定小于圾该投资方案峡的内含报酬额率。蛙7．采用加童速折旧法计泡提折旧，计绑算出来的税缝后净现值比畅采用直线折胞旧法大。柜8．如果已郑知项目的风洽险程度与无天风险最低报赵酬率，就可旁以运用公式图算出风险调衰整贴现率。毁（）刻9．资金的睬时间价值一弃般用利息来值表示，而利咱息需按一定仔的利率计算拜，因此，资捡金的时间价黎值就是利率镰。（）敞10．先付悔年金与普通脊年金的区别俘仅在于付款箭时间不同。喊（）鸭11．投资王报酬率等于仍货币时间价桌值、通货膨消胀贴水、风获险报酬三者顺之和。（记）倒12．货币租时间价值中复包含风险报淡酬和通货膨汪胀贴水。（天）邮13．永续棕年金既无现船值，也无终樱值。（撑）亿14．通常据风险与报酬途是相伴而生粗，成正比例厅。风险越大子，收益也越渔大，反之亦细然。（殊）慢15．如果横大家都愿意粘冒险，风险悼报酬斜率就瞎小，风险溢类价不大；如范果大家学都肆不愿意冒险略，风险报酬籍斜率就大，肺风险溢价就愉较大。（巨）三、计算题扶1．某公司况拟按7%的柄资本成本筹流资10万元译用于投资，从市场上目前器有以下三种壤方案可供选该择（风险相沙同）：（1绳）投资于A厦项目（免税情），5年后溜可一次性收灯回现金14振.4万元；夕（2）投资国于B项目，薪于第4年开摘始至第8年姨，每年初的骂现金流入6贩.5万元和咏付现成本1击万元，折旧鱼采用直线法笼，所得税率还33%，不隙考虑资本化故利息；（3针）将现金存谊入银行，复老利计算，每竟半年等额收锅回本息1.鸦945万元赞。要求：踩计算A方案倾的内含报酬宋率；晓计算B方案关的现值指数贺和会计收益绍率沾如果要求未魄来5年内存顾款的现金流揭入现值与B慌方案未来的闹现金净流量父现值相同，潮则存款的年矩复利率应为旁多少？此时铅的实际年利展率为多少？波如果要求未仔来5年的投谊资报酬率为近10%，则肆每次从银行止收回多少现潮金，其未来静现金流入才柜与B方案未赢来的现金净嫌流量现值相忘同？剧2．某公司祸有一投资项突目，该项目死投资总额为欺6000元锣，其中54核00元用于材设备投资。哀600元用亏于流动资金林垫付，预期茎该项目当年闻投资后可使残销售收入增仓加为第一年冶3000元际，第二年4陈500元，爆第三年60欠00元。每脱年追加的付眼现成本为第状一年100列0元，第二毙年1500侨元，第三年拣1000元免。该项目有早效期为三年迈，项目结束劳收回流动资样金600元贫。该公司所柄得税率为4蝇0%，固定之资产无残值补，采取直线伴法提折旧，肠公司要求的四最低报酬率殿为10%救算确定该项开目的税后现尝金流量缎计算该项目桑的净现值症计算该项目许的回收期饰如果不考虑朽其它因素，利你认为该项害目是否应该递被接受？糊3．某公司白拟购置一处搞房产，房主授提出两种付肥款方案：匀从现在起，竭每年年初支栋付20万元糊，连续支付广十次，共2稼00万元；鸭从第五年开挂始，每年年控初支付20摘万元，连续徐支付十次，芳共250万吼元颂假设该公司即的资本成本犬率（既最低秃报酬率）为瓦10%，你阀认为该公司顿应选择哪个柳方案姓4．某企业味投资155督00元购入洗一台设备，践该设备预计孔残值为50扰0元，可使飘用三年，按疗折旧直线法把计算。设备某投产后每年垫销售收入分薪别增加为4恒000元、抄15000雁元，除折旧炮外的费用增庄加额分别为智4000元雄、1200猛0元、50垦00元。企朽业适用的所氧得税率为4寿0%，要求帅的最低投资概报酬率为1堡0%，目前波年税后利润仙为2000药0元。要求：架假设企业经蝇营无其它变逃化，预测未丧来三年每年赏的税后利润童；嘴计算该投资本方案的净现资值。辉5．某企业烛计划进行某踩项投资活动凯，拟有甲、段乙两个方案候。有关资料父为：躁甲方案原始誉投资为15寺0万元，其握中，固定资粘产投资10陷0万元，流序动资金投资铺50万元，峰全部资金于要建设起点一筐次投入，该克项目经营期交5年，到期摆残值收入5心万元，预计偶投资后营业奥收入90万鹿元，年总成巧本60万元辛。揪乙方案原始患投资为21浓0万元，其匠中，固定资皆产投资12亭0万元，无谷形资产投资耕25万元，爆流动资产投模资65万元猎，无形资产普自投资年份闸起分5年摊籍销完毕。该鸦项目投资后捡，预计年营村业收入17钳0元，年经剧营成本80览万元。例该企业按直萍线法折旧，返全部流动资贝金于终结点印一次收回，民所得税税率系33%，设延定资本成本慢率10%六要求：采用里净现值法评盘价甲、乙方锡案是否可行里6．某公司俊有一项付款栏业务，有甲牺乙两种付款拥方式可供选浩择。肯甲方案：现胡在支付10队万元，一次吼性结清。医乙方案：分峰三年付款，巡1-3年各款年年初的付浓款分别为3仆、4、4万耍元。假定年慈利率为10泉%。纲要求：按现引值计算，从在甲乙两方案泼中选优。四、综合题原1．某公司再原有一台设阀备，购置成报本为15万重元，预计使卷用10年，限已使用5年谎，预计残值丹为原值的1眼0年，该公钓司采用直线德法提取折旧址。现该公司广拟买新设备顿替换原设备颗，以提高生湿产率，降低贴成本，新设系备购置成本行为20万元膜，使用年限猫为5年，同颤样采用直线狸法提取折旧走，预计残值期为购置成本剩的10%，罚使用新设备崇后公司每年柳的销售额可良以从150留万元上升到乞165万元叠，每年付现趟成本将从1截10万元上熊升到115屑万元，公司口如果购置新蕉设备，旧设犬备出售可得妨收入10万她元，该企业恨的所得税率达为33%，便资本成本率庙为10%。慧要求：通过餐计算说明该收设备应否更鹊新。鬼2．某企业肢使用现有生嘴产设备每年猪销售收入3班000万元依，每年付现莫成本220延0万元，该蒸企业在对外堆商谈判中，顾获知己方可饶以购入一套开设备，买价俭为50万美罩元。如果购突得此项设备阿对本企业进慰行技术改革本，扩大生产夹，每年销售酬收入预计增必加到400臂0万元，每序年付现成本泊增加到28丑00万元。蝴据市场调查油，企业所产配产返品尚可在市介场销售8年菠，8年以后腐拟转产，转规产时进口设井备残值预计寒可以23万帝元在国内售陷出。企业要楚求的投资报欣酬率为10是%；现时美袄元对人民币逃汇率为1：辛8.5。要倦求：请用净俘现值法分析捐评价此项技录术改造方案题是否有利。辟3．某公司蚂拟采用新设风备取代已使钳用3年的旧罢设备，旧设驱备原价14捧950元，种当前估计尚恶可使用5年善，每年操作驾成本215河0元，预计帖最终残值1鸟750元，诞目前变现价补值8500闻元，购置新稿设备需花费糖13750和元，预计可痰使用6年，鸡每年操作成茎本850元掩，预计最终净残值250宏0元。该公卧司预期报酬仔率12%，弯所得税率3耐0%，税法祝规定该类设味备应采用直啄线法折旧，年折旧年限6向年，残值为害原值的10答%。盆要求：进行中是否该设备茄的分析决策池，并列出计虑算分析过程牌。答案：财一、单项选肃择题伶诉木2.B窜来洒3.A翁4亦.A武拐5.B循6.怨B桂槽7.D缩薄隔8.B籍雁钥9.C颂掌10.搅A北11.B单12携.C脑13.D紫1掘4.C切15.性B夫16.A稠17偿.A管18.A迟1辈9.D打20.步D疫21.D辩22降.D警23.B忠2陶4.A去呀25.A思26厘.D忽27.A二、判断题思1.灿×寨巡倍2.嚼√喝3夺.彼皮√廊块隔4.讲立√犹5坐.途√臂6阿.板么×浊胃乌7.绞笑√务8伪.勉偿×瓜9羽.佳灰×邀1明0.御√抛1时1.凑√适1蛙2.她×根1柴3.祥×狗缓屑14.眯√抗1乞5罚.刚√笔三、计算题1．解:袄设内含报酬头率为葬i惭,胜则10=1迅4.4追×模(P/S,闲i棒,5)轿所以(P/岗S,姐i乔,5)=1厨0/14.谅4=0.6永944趟由于(P/照S,7%,兄5)=0.险7130峰(P/S,咐8%,5)磨=0.68姜06熊用插值法求倒得尿i区=7.57过%贤年现金净流款量=(6.右5-1)圾×平(1-33丰%)+10贺/5活×男33%=4浓.345(粥万元)支现值=4.淘345例×糕(P/A,烈7%,5)垫×舰(P/S,捧7%,2)添=15.5怪6(万元)活现值指数=沸15.56摇/10=1浮.556虽年税后利润未=4.34满5-10/贺5=2.3妙45(万元秃)捐会计收益率盛=2.34华5/10=伏23.45革%帝设年复利率拐为i,则1虽5.56=削1.945庆×泪(P/A,晃i财/2,10录)仓故事P/A浓,延i章/2,10即)=15.椒56/1.浇945=8许由于(P/榜A,4%,盟10)=8魄.1109尾(P/A,三5%,10惰)=7.7掉217千按内插法计劫算求得i/疯2=4.2符849%专匀糖获秃i福=8.57灿%贺实际利率=匪(1+4.颜2849%所)2-1=画8.75%循设每次从银上行收回现金显A万元,则士15.56遥=A(P/染A,5%,名10)驶故A=2.总02(万元率)胞2.解吨(1)弟计算税后现闻金流量.互垂时间陪0哗1全2弓3没税前现金流我量泉(600碧0)塞2000贯3000标5000馋600援折旧增加引1800盾1800舞1800牧利润增加副200痰1200漂3200川税后利润增免加遍120牙720式1920爽税后现金流丘量屿(600翅0)叹1920羞2520亏3720智600桃(2)计算腾净现值夺净现值=1掠920押×欢0.909系+2520倚×贝0.826是+(372园0+600害)菜×尾0.751财-6000吃卫=174鸣5.28+妨2081.箭52+32冤44.32阳-6000痛魔=107聪1.12元聋(3)计算唯回收期是回收期=2茅+(600薪0-192斧0-252鼓0)/43品20=2.钩36年迎(4)目由于净现值叹大于1,应垮该接受该项件目.解:肚(1)P脖0狂=20俗×晨[(P/A纸,10%,碧9)+1]给斑=苹20哭×夸(5.75探9+1)座渠=牲20舅×辩6.759稿激1显35.18我(万元)缎(2)P雹3妙=25豆×闭(P/A,覆10%,1随0)据栗司=25救×姜6.145预烧环=153.勿63(万元废)蹦番P代0屿=153.鼠63耕×元(P/S,勇10%,3犹)钻渣赔=153.诚63澡×某0.751拢铜姻=115.鞋38(万元良)卷该公司应选肃择第二方案水.解:暗(1)每年争折旧额=(抗15500障-500)乘/3=50割00元学他裙睛第一年税后剂利润=20墨000+(榨10000缴-4000稼-5000用)庄×慌(1-40框%)革变激床新=2000训0+100雷0建×玩60%迁肆离苗哭=2060竿0元菜骗谢拆第二年税后黑利润=20秤000+(泳20000撤-1200蔑0-500膊0)澡×霉(1-40米%)颠澡训射报=2000督0+300授0除×杯60%在咽那凳丸=2180俊0元谨皆庆慕第三年税后腹利润=20挑000+(揉15000骑-5000压-5000拍)斑×捡(1-40雨%)筐满巴完驾=2000丹0+500逼0示×剩60%批名渠女讨=2300麻0元绑(2)严肝第一年税后亩现金流量=鸦(2060偏0-200蹈00)+5额000=5巷600元竹公第二年踩税后现金流晴量=(21训800-2骆0000)馒+5000悠=6800闻元束隶第三年谨税后现金流蚀量=(23箭000-2做0000)缠+5000朵=8500纤元爹三净现值相=5600膜×蜡0.909蹲+6800给×根0.826胁+8500陆×悄0.751裙-1550洁0暂顺鸣=5圈090.4炸+5616芬.8+63滋83.5-举15500妖才举榆巴=1709葬0.7-1飞5500巾=1590痕.7元5.解:甲方案:粘年折旧额=仇(100-父5)/5=集19(万元眨)取NCF均0滚=150(肿万元)耻NCF舌1-4础=(90-犬60)(1睬-33%)召+19=3干9.1(万厕元)冠NCF赌5驻=39.1拜+5+50厉=94.1逢(万元)唐NPV=9柄4.1蔑×佣(1+10乱%)株-5编+39.1挠×眠(P/A,巧10%,4怨)-150挣=35.1稳(万元)乙方案:子年折旧额=爸[120(驳1+2招×革10%)-喂8]/5=桃27.2万踢元惭无有资产摊同销额=25桑/5=5万俩元侍NCF僵0累=-210战万元哲NCF里1-2极=0续NCF咽3-6葱=(170忌-80-2拐7.2-5芹)(1-3桌3%)+2吉7.2+5条=70.9谊3万元如NCF橡7捉=70.9蝶3+65+填8=143深.93万元傻NPV=1毫43.93协×拢(P/S,钓10%,7喜)+70.驾93首×建[(P/A巩,10%,仰6)-(P徒/A,10港%,2)]警-210也=4开9.68万扰元渡甲,乙方案知均为可行方厨案,但应选卧择乙方案.6.权解:P都甲辫=10万元脉P度乙冲=3+4字×猾0.909惕+4秀×粱0.826浇=9.94扎万元觉因此,乙方额案好。四、综合题1.解:申继续使用旧造设备:土旧设备年折楚旧=[15童×菊(1-10婆%)]/1员0=1.3茧5万元逼旧设备账面值净值=15游-1.35悉×垦5=8.2顾5万元<凶变现值1肌0万元龟初始现金流疯量=-[1原0-(10夹-8.25重)兵×万33%]=购-9.42桃25万元尖营业现金流俯量=150恒×遥(1-33漆%)-10泽0陵×酸(1-33扭%)+1.秘35此×壮33%=2趣7.25万理元罚终结现金流摆量=15共×铲10%=1任.5万元蒙继续使用旧骡设备净现值台=27.2忘5德×光(P/A,辣10%,5狐)+1.5捐×燥(P/S,五10%,5蛇)-9.4纯225象滤纽路能=27.2腔5柔×想3.790培8+1.5矮×广0.620趴9-9.4馅225抚让灿牧祖=103.粥2993+壳0.931膝35-9.串4225目域惊啊踩=94.8涂0815万统元更新设备:锐新设备年折友旧=20警×社(1-10鱼%)/5=影3.6万元床初始现金流过量=-20早万元旋营业现金流丝量=165嗽×慰(1-33尘%)-11疏5们×甜(1-33湖%)+3.恋6容×识33%=3佛4.69万不元聚终结现金流疤量=20窑×悦10%=2惭万元戚采用新设备辟净现值=3也4.69钞×停(P/A,渠10%,5遣)+2出×号(P/S,僚10%,5呼)-20垫糟半疮=131匪.5028斥5+1.2御418-2赴0铅隆碍察=112馆.7446挨5万元枝通过计算可诱看出购买新海设备净现值慌较大,所以伏该设备应更铜新.2.解:沟(1)原始冻投资年设备买价5趣0虎×8.5=揪425杜万元聚减:旧设备磁变现询80万元吃净投资州梯34欧5万元羡(2)每年帆营业现金流虚入量增量驱收入增加4剥000粉-3000孝=1000眉万元垃付现成本增劝加2800询-2200闭=600万凳元格现金流入增似加400万待元省第8年末残滑值变现收入稠23万元载NPV=4槽00都×(贡P/A,1拥0%,8)逗+23×(先P/S,1肃0%,8)盐-345造堵=400园×5.33肺5+23×读0.467前-345汪若=179绞9.74万缝元滨该方案有利经。告3.解:因递新旧设备使倍用年限不同快,应运用考齿虑货币时间欠价值的平均态年成本比较慰二者的优劣袜。贸继续使用旧友设备的平均茅年成本拳每年付现操柜作成本的现逃值=215骆0说×(1-3脖0%)×(笑P/A,1却2%,5)柴笨斧多景