第七章经济周期理论

第七章经济周期理论1825年，英国爆发了资本主义历史上的第一次生产过剩性经济危机，以后每隔10年左右就有一次这样的危机，面对危机时期生产锐减、物价暴跌、社会动荡、人心不安的状况，人们将这种危机称为“恐慌”或其他令人生畏的名称。同时，也有一些经济学家冷静地分析这种现象。就在大多数经济学家仍把危机作为一种孤立的现象时，法国一位原来行医的学者C·朱格拉提出，危机并不是一种独立的现象，而是经济中周期性波动中的一个阶段。从那时以来，经济周期就成为宏观经济学的主题之一。现代宏观经济理论把经济周期作为以国民收人为中心的经济活动的短期周期性波动。经济周期理论是国民收入决定理论的动态化。本章介绍经济学家对经济中周期性波动这种现象的解释。第一节经济周期的基本知识一、经济周期的含义什么是经济周期？经济学家给经济周期下了这样一个定义：“经济活动水平的一种波动（通常以国民收入来代表），它形成一种规律性模式，即先是经济活动的扩展，随后是收缩，接着是进一步扩张。这类周期随着产量的长期趋势进程而出现”。美国著名经济学家萨缪尔森对资本主义经济的发展曾作了这样的描述：“在繁荣之后，可以有恐慌与暴跌。经济扩张让位于衰退，国民收入、就业和生产下降。价格与利润跌落，工人失业。当最终到达最低点以后，复苏开始出现。复苏可以是缓慢的，也可以是快速的。新的高涨可以表现为长期持续的旺盛的需求、充足的就业机会以及增长的生活标准。它也可以表现为短暂的价格膨胀和投机活动，紧接而至的是又一次灾难性的萧条。简单说来，这就是所谓‘经济周期’。”从萨缪尔森的这种描述中可以看出，经济周期就是国民收人及经济活动的周期性波动。经济学家在解释这一定义时强调：第一，经济周期的中心是国民收入的波动，由于这种波动而引起了失业率、物价水平、利率、对外贸易等活动的波动。所以，研究经济周期的关键是研究国民收入波动的规律与根源。第二，经济周期是经济中不可避免的波动。第三，虽然每次经济周期并不完全相同，但它们却有共同之点，即每个周期都是繁荣与萧条的交替。二、经济周期的阶段经济周期可以分为两个大的阶段：扩张阶段与收缩阶段。收缩阶段常常短于扩张阶段，其振幅可能是收敛性的、发散性的或稳定性的。如果更细一些，则把经济周期分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。其中繁荣与萧条是两个主要阶段，衰退与复苏是两个过渡性阶段。可以用图来说明这四个阶段的特点。图中纵轴Y代表国民收入，横轴t代表时间（年份），向右上方倾斜的直线N代表正常的经济活动水平。A为顶峰，A～B为衰退，B-C为萧条，C为谷底，C-D为复苏，D-E为繁荣，E为顶峰。从A-E即为一个周期。A－C,即衰退与萧条，就是收缩阶段，C-E，即复苏与繁荣，就是扩张阶段。收缩阶段总的经济趋势是下降，扩张阶段总的经济趋势是上升。经济周期的四个阶段各有自己的特点：盐繁特荣：国民收贝入与经济活伐动高于正常肢水平的一个义阶段。其特旺征为生产迅稳速增加，投盯资增加，信讲用扩张，价翠格水平上升活，就业增加掏，公众对未模来乐观。繁唐荣的最高点饺称为顶峰，蜂这时就业与槐产量水平达蓝到最高，但刊股票与商品草的价格开始过下跌，存货冒水平高，公近众的情绪正拢由乐观转为乔悲观。这是聚繁荣的极盛们时期，也是说由繁荣转向弹衰退的开始蜜，顶峰一般卖为1～2个尿月。劳萧休条：国民收揪人与经济活滥动低于正常族水平的一个息阶段。其特弯征为生产急惕剧减少，投郑资减少，信趁用紧缩，价你格水平下跌饰，失业严重余，公众对未卫来悲观。萧撕条的最低点炭称为谷底，醉这时就业与届产量跌至最备低，但股票溉与商品的价遥格开始回升吸，存货减少旨，公众的情建绪正由悲观讽转为乐观。悔这是萧条的里最严重时期题，也是由萧嘉条转向复苏植的开始。谷欣底一般为1努～2个月。壁衰肚退：是从繁舞荣到萧条的震过渡时期，北这时经济开接始从顶峰下吐降，但仍未绕低于正常水酬平。双复豪苏：是从萧测条到繁荣的法过渡时期，张这时经济开晴始从谷底回鸣升，但仍未皂达到正常水船平。良在嗽经济分析中健，根据经济项周期不同阶件段的特点和金经济统计资秤料，就可以反确定经济处亦于周期的哪矿一个阶段，刃以便采用相抄应的政策来粱进行调节。愿己三、经济浙周期的分类乡经浊济学家根据跪一个经济周旋期时间的长男短，把经济言周期分为不艺同的类型。籍谊1．朱格灿拉周期：中梁周期叶世蝇界上第一次督生产过剩性火危机于18暖25年发生砌于英国，以寨后经济学家情就注意并研侮究了这一问涝题。但是，租他们大多把铺危机作为一燃种独立的事朵件来研究。痕1860年双法国经济学贫家C步·块朱格拉在他外的《论法国染、英国和美粗国的商业危衣机及其发生案周期》一书吊中提出，危粮机或恐慌并盾不是一种独略立的现象，石而是经济中森周期性波动栋的三个连续孕阶段（繁荣浇、危机、清取算）中的一铲个。这三个握阶段反复出约现形成周期凶现象。他对脉较长时期的丑工业经济周狂期进行了研尽究，并根据季生产、就业江人数、物价寻等指标，确汪定了经济中权平均每一个状周期为9～照10年。这奇就是中周期称，又称为朱艰格拉周期。允美国经济学烛家A贴·敞汉森把这种梳周期称为平“包主要经济周斧期施”技，井根据统凳计资料计算雾出美国17惰95～19锄37年间共代有17个这记样的周期，某其平均长度铁为8．35沾年。嘴撑2．基钦母周期：短周伟期净1顽923年，悲英国经济学娃家J希·床基钦在《经燃济因素中的爬周期与趋势宽》中研究了估1890～晴1922年乎间英国与美夫国的物价、仁银行结算、堤利率等指标拦，认为经济闷周期实际上锄有主要周期盾与次要周期象两种。主要到周期即中周宣期，次要周什期为3～4尖年一次的短宰周期，又称邻基钦周期。湾A各·宵汉森根据统脑计资料计算小出美国18浇07～19轨37年间共求有37个这揉样的周期，舟其平均长度免为3．51港年。雾羞3．康德甲拉季耶夫周袖期：长周期淡或长波讯1工925年，盈俄国经济学访家w弃·薄康德拉季耶惜夫在《经济着生活中的长父期波动》中拒研究了美国康、英国、法盲国和其他一撑些国家长期诵的时间序列会资料，认为挺资本主义社兔会有一种为锋期50～6觉0年，平均锯长度为54脱年左右的长备期波动。这唉就是长周期胳，又称康德塔拉季耶夫周失期。乡康择德拉季耶夫红根据对美国废、英国、法泡国一百多年佩内批发物价闲指数、利率哨、工资率、石对外贸易量捆、煤铁产量锈与消耗量等煌的变动，认塑为从18世卖纪末期以后俯，经历了三洗个长周期。读第一个长周合期从178粥9年到18与49年，上鸟升部分25滋年，下降部夏分35年，捉共60年。动第二个长周依期从184巧9年到18雀96年，上视升部分为2沸4年，下降土部分为23励年，共47宗年。第三个价周期从18届96年起，双上升部分为啊24年，1尘920年以冒后进入下降虎时期。堡对构长周期现象线有不同的解细释。有的经庭济学家认为彻这是一种长叶期积累的变挡动；有的经本济学家认为蚁是由战争引妨起的，与政盆府在繁荣时汇期的大量军誉费开支有关偏。也有的经唤济学家认为患，长周期仅摄仅是一种价例格现象，而陵不是产量现厕象。现在有量许多经济学拘家仍然重视府对长周期的蛇研究，称之在为长波理论小。盘4潮．库兹涅茨菜周期：另一诞种长周期察1鼠930年，百美国经济学愿家J兰·雾库兹涅茨在交《生产和价袭格的长期运肾动》中提出劈了存在一种册与房屋建筑从业相关的经养济周期，这恳种周期长度言在15～2盖5年之间，刺平均长度为搁20年左右列。这也是一暖种长周期，瓜被称为库兹傲涅茨周期，住或建筑业周乖期。侮库蕉兹涅茨主要腰研究了美国挥、英国、德胸国、法国、弹比利时等国歌从19世纪式初叶或中叶勒到20世纪虎初叶60种骑工、农业主味要产品的产锅量和35种蒸工、农业主何要产品的价肾格变动的长跳期时间数列依资料。他剔束除了其间短赔周期与中周碍期的变动，脾着重分析了连有关数列资母料中反映出霜的长期消长咸过程，提出林在主要工业眨国家存在着清长度从15泥年到25年后不等，平均苗长度为20死年的长周期活。这种周期和与人口增长杆而引起的建剩筑业增长与辟衰退相关，事是由建筑业刺的周期性变权动引起的。浅而且，在工激业国家中产稳量增长呈现磨出渐减的趋蹈势。库兹涅毅茨提出的长冻周期受到了透经济学界的剪重视。偏5幅．熊彼特周森期：一种综振合查奥匹地利经济学熟家J它·幸熊彼特在1觉939年出伍版的两大卷培《经济周期献》第一卷中亏，对朱格拉剑周期、基钦凳周期和康德师拉季耶夫周霸期进行了综剃合分析。搞熊彼特认为汉，每一个长掏周期包括6纳个中周期，弱每一个中周附期包括三个里短周期。短滑周期约为4京0个月，中留周期约为9面一10年，娱长周期为4败8一60年根。他以重大的的创新为标毯志，划分了嫁三个长周期杠。第一个长霸周期从18裕世纪80年燥代到184邀2年，是织“衬产业革命时读期浙”础，第二个长莲周期从18洒42年到1祥897年，溜是旺“迟蒸汽和钢铁酿时期矛”贤，第三个长欧周期从18浸97年以后绍，是井“识电气、化学垃和汽车时期宏”芳。在每个长津周期中仍有湖中等创新所耽引起的波动贺，这就形成息若干个中周假期。在每个答中周期中还捎有小创新所椅引起的波动象，这就形成狭若干个短周醒期。姑四、经济周原期的特征扛根据现代经杀济学家的争貌论，要对经熟济周期有一爪个比较完整安的理解，必吃须把握经济恳周期的以下驾特征：衡(浓一)总体悼经济活动（欢Aggre夫gate药Econ杯omic青Acti喊vity）臭经济周期被直定义为总体俱经济活动的颈波动，而不给是某一个具盐体的经济变怪量的波动，净如实际GD扣P。尽管实拨际GDP是痒测度总体经味济活动最近凝似的单个指汽标，但是，杯经济活动的副其他指标如角就业、价格妥水平和金融腰市场变量，爹对理解经济姨周期也是非洪常重要的。闲（雄二）扩张（侮Expan且sion）溉和衰退（C奔o食ntrac玻tion）芝我们用图1因来表示典型绘的经济周期览。帽图中虚线表刃示总体经济挠总是处于充能分就业时的仰潜在国民产补出的增长路排径，实线表薯示实际经济蹲活动的上升描和下降。在颗经济分析中定，过去常常炭把经济周期劳划分为四个盐阶段：危机童、萧条、复焰苏和高涨，悼危机阶段是骆由高涨转向毁萧条的过渡垂阶段，复苏蝴阶段是由萧械条转向高涨钢的过渡阶段凳。现在一般舰把经济周期场划分为两个筹阶段：衰退伏和扩张。总巨体经济活动秘的下降称为鸣衰退，如果遇下降比较严妇重，就称为校萧条。总体量经济活动的脉上升称为扩下张。经济周祝期两个阶段阴相互交替的访转折点，分织别称为波峰祖和谷底。在寺经济到达波纠峰之后，经墙济开始下降阅；在经济到酸达谷底之后翼，经济开始竞增长。一般茶地，我们把什总体经济从漫一个谷底到寻下一个谷底点的时间内所朋经历的扩张筛和紧随其后横的衰退，或理者，总体经唱济从一个波秋峰到下一个跨波峰的时间炒内所经历的举衰退和紧随喂其后的扩张手，称为一个拉经济周期。肃（三）一致限性（C挨o净movem邻ent）宋经济周期是荐指总体经济面活动的波动毒，并不是指耐几个部门或奔仅仅几个经泥济变量的波拥动，相反，藏扩张或衰退钢总是同时在处许多经济活迁动中发生。通因此，要完分整地反映整谷个经济的活研动周期，就曾必须包括较欢多的经济指兴标。尽管在水经济中，一竭些产业或行垮业对经济周舍期较其他产符业或行业更国为敏感，但声是在许多产排业，产出和旬就业都倾向践于在衰退期症下降，在扩纯张期增加。击其他变量，栗如价格水平姑、政府支出胶、投资、市糊场利率等变乡量，在经济掌周期中一般它也具有一定哪的规律性。侄（四）循环辟性（Rec河urren财t）木经济学家常尊常将经济周隙期称为竖“祖经济循环唱”锣，因为按照没严格的定义塔，周期是指句有规律的、旬可预测的现尊象或事件发间生的时间间脑隔，或者说掩固定的时间吗长度。而我豪们定义的经别济周期，并磁非周期性发绩生，即不是杰按照某一规绿律或某一时昨间间隔发生浩的，也并不舒总是持续一糊个固定的时驼间长度。但宿是，经济周株期却是循环聋发生的，它绑总是按照僵“塞扩张一波峰初一衰退一谷贫底种”成这一标准形也态周而复始娃地出现。因挖此，我们可量以说经济周颈期实际上并追不具有周期购性，但具有悔循环性。冈表录1总结了第粘二次世界大腹战后美国9万次经济衰退险中实际GD漏P的变动，嘴表明产量的皇下降在幅度跃和时间间隔惨上变化都非障常大，经济昨波动没有呈骆现简单的周月期性。惰实际GDP厌的降幅，最士小为196旷0年的0.如8％，最大妈为1973亮～1975串年的4.1胸％；从上一泽次经济衰退储的终点到下拴一次经济衰接退的起点的钩时间间隔，水最短为19狂80～19女81年的5鹊个季度，最贪长为196呆0～196决9年以及1粥982～1碰991年的厅9年。产量巡下降的模式全变化也非常亩大，在19奋80年的经悟济衰退中，衣2.6％的赴最大降幅仅产仅一个季度妻就已经完成拴，在199阶0～199怀1年的衰退旋中，1.6粉％的降幅是锅在3个季度齿中完成的，录而在197悉3～197鄙5年的衰退社中，产量先瘦是在4个季砖度中无规律暂地下降，降布幅总计为1丸.9％，然谎后，产量在等此次经济衰糠退中的最后叨一个季度里局下降了2.总2％。留（五）持续诵性（Per嫌s影isten央ce）句经济周期的乞时间长短存庸在着较大的艺差别，有的箱经济周期可潜能不到一年北，有的则长阔达几年甚至注数十年。但眉是，一旦经友济衰退产生罗，总体经济塞将维持衰退隐一段时期，崖或者一年或财者时间更长残，类似地，翁一旦扩张开蕉始，经济倾潜向于持续一庄段时期。这冠种衰退之后厅的进一步衰参退的倾向，嫌以及增长之秀后进一步增躬长的倾向，遇被称为经济谁周期的持续匆性。肺第二节驳经济周期与虹宏观经济指忧标刮多倚在实际经济吧中，迄今为李止还没有发画现哪两个经野济周期是完哭全一样的。缴但尽管如此境，绝大多数池经济周期仍玉然有一些共菊同特征。励现揪在的经济学锤家还不能准摇确地预测经拜济周期，但奔是，通过对敏经济周期中谢宏观经济变钩量的一致性睁行为的研究蔬，著名的诺分贝尔经济学草奖得主、芝第加哥大学的检罗伯特飞·筹卢卡斯教授宏认为，经济吴周期都是相疲似的，或者看说，经济周躲期都有许多按共同特征。刃本节研究宏梅观经济变量锦在经济周期初中的一致性润。了解经济售周期的一些窜基本事实对基于解释经济申数据以及估庭计经济状况冠是非常有用凤的，这也是幸检验宏观经亚济理论是否罩成功的重要洲标准。炮钟一、宏观经阻济指标的循辉环性：方向端与时机拖宏裕观经济指标粱循环行为的轨两个特征对裁于我们的讨蒙论是非常重呆要的。第一慰是方向（D汉i冬recti内on），即挤相对于总体购经济活动宏婶观经济指标详变动的方向猾。如果一个沃经济变量的今变化与总体味经济活动波铺动的方向一演致，即在经嫂济扩张时上贺升，在衰退浙时下降，那绣么，该指标死是顺周期的富（Proc饰yclic醋a1）；如演果经济变量蛾变动方向与虏总体经济活藏动波动方向厌相反，即在是衰退时上升斥，在扩张时析下降，则该狼指标是逆周记期的（C爆o旷unter侨cycl积ical）混；如果经济荒变量在经济估周期中没有桥特定的变化没，则该指标车是反周期的解（Anti泡cycli醒ca1）。奶第厘二个特征是划时机（Ti展ming）还，即相对于映经济周期转六折点，经济仍变量位于转申折点（波峰点和谷底）的矩时间选择。墨在对经济周脊期的长期研规究中，人们楚发现，经济膛指标与实际法经济活动的铅波动并不同企步。一些宏兔观经济变量最往往先于总累体经济活动投的变化而变黑化，这些变测量的波峰和或谷底一般出摧现在经济周更期的波峰和碍谷底之前，磁这些变量一纵般被称为先椅行变量（L愁eadin堡gVa飘riab1亦e）。另一改些宏观经济越变量往往迟前于总体经济移活动的变化惭而变化，这恰些经济变量图的糕波峰和因谷底一般出避现在经济周滑期的波峰和葱谷底之后，表这些变量被恰称为滞后变超量（Lag银ging陵Vari狠ab1e）奋。还有一些刊经济变量与资总体经济活挠动变化一致玻，其波峰和搭谷底几乎总宇是与相应经喉济周期的波恶峰和谷底同挖时出现，这某些变量一般疼被称为一致蜜变量（C省o用incid庄ent俊Varia危ble）。穷那箩些总是领先衣于经济周期衰变动的经济规变量，可能枪用来对未来呢的经济周期磁进行预测。祖在美国，经固济学家用领混先指示器指涌标（Th绪eIn奇dex巷of重Lea雾ding叮陪I编ndica单tor）来腥预测未来的脆宏观经济活炼动。给领紧先指示器指常标是由10轮个先行指标虾加权构成的曲，其中包括帽：生产或制驳造部门的工拐人平均每周鲜工作小时数梅，失业保险灵每周平均初承始申请数，累供货方推迟虫交货指标，胖消费品和原尘料行业企业某的新订单价葵值，非国防宏资本品行业盈企业的新订巡单价值，获疗得批准的私绵人房屋建筑役数量指标，柴500种普蛋通股股票价读格指标，M想2货币供应主量，10年珍期国债与联妄邦基金的利腊率差，消费愧者预期指标裕。织滔二、经济周肆期与产出缺及口钢经美济周期一般性是在经济增有长过程中发同生的具有一诚定规律性的手扩张与收缩江形式。如图浑1所示，在今经济周期的链波峰，相对甜于潜在的经返济增长趋势桌，经济活动思处于高涨状允态；在经济才周期的谷底描，经济活动逗达到最低点变。燥图项1中的虚线申表示经济产元出的潜在增躬长路径。潜既在增长路径三是指当生产揪要素被充分裂利用时经济井总产出所经扣历的过程。暴经济总产出岁（一般用G呀DP表示）觉的变动主要且有两个原因络：一是生产估所需资源的肃增加，如人环口规模增加烘，企业获得签的可用于生灰产的资产（仪机器、设备战和厂房）的加增加，知识撞存量的增加扮，以及土地苏的改良、新斯产品和新技钻术发明利用痛，使得经济亏可以生产更讨多的商品和分服务，总产负出产生上升属的趋势；二周是生产要素眼的充分利用欠，当劳动处姐于充分就业捷、资本得到贷充分利用时怀，即使资源伞数量保持不浸变，总产出钱也将处于上伸升趋势。但扒是，产量并桃不总是处于津其潜在的产骆出水平或现凳有资源的充备分利用水平储，总产出一内般围绕其潜秧在稳产出水怖平波动。在坡扩张时期，晒生产要素的姐利用程度提茧高，由于工弟人的加班加纵点工作，由牢于机器设备牺的满负荷运屠转，总产量剑可能超过潜铁在的产出水朗平。相反，外当经济处于御衰退时期，岭由于失业增啦加，机器设残备闲置，社颗会资源的生惭产能力没有已得到充分利锣用，总产量城将少于现有袄资源与技术粉实际能生产排的水平。图队1中的波浪遭式曲线显示丝出产量的周敌期性偏离趋槐势。产量的险偏离趋势被棋称为产出缺胆口。纽产缘出缺口度量具实际产量与绿经济中现有影资源充分利圣用所能生产兔的产量之间铲的差额。年且忙种召产出缺口＝止潜在产出一积实际产出咸产瞧出缺口测定核了产量周期晚性背离潜在乏产出或趋势踩产出的量值喘。图2显示恋美国实际产搭出与潜在产善出，深色的挖粗线条代表脂衰退。淹工图蔑2显示，在逢1982年新的经济衰退葛中，产出缺秆口扩大，大泳量的资源没码有被充分利屠用，实际产宇出低于潜在锁产出。相反现，在扩张期导间，如20壮世纪60年裳代长期的扩催张中，缺口商不断缩小，冲最后甚至成雾为负缺口。仇负缺口表示趁生产要素得悟到了充分甚辣至是过度的菌利用，如过欲度就业、工跑人加班加点陆，以及机器妨运转超过正锹常的利用率熄等。需要指煎出的是，有副时产出缺口久非常大，如指在1982怎年该缺口相净当于总产出扮的10％。外（做三）经济周柄期与通货膨去胀孔从焰历史的经验王看，当经济竭处于衰退期塑时，通货膨晋胀率一般呈衣下降趋势，距严重时甚至解会出现负数检，也就是出听现通货紧缩青；当经济处虾于扩张期时苗，经济常常鸽伴随着通货鹅膨胀率的上袋升。可以说诸，在多数情序况下，通货即膨胀与经济雷周期的走势骡是相吻合的什，并且通货匹膨胀的波动当往往比经济抵周期的波动字更为剧烈。特通酿货膨胀的循勺环行为可以艳参考图3。侦从通货膨胀科与经济周期掘的关系看，毒通货膨胀是尾顺周期的经爷济变量，但潮是与经济周消期并不是严深格同步，经书常是存在一查个时滞：通拍货膨胀率在榆经济扩张期饭上升，并且似在经济周期互达到波峰之紧后才达到其救最高点；在疲经济衰退期树通货膨胀率怖下降，并且蹄在经济周期元达到谷底之润后才达到其刃最低点。晃通剃货膨胀是一潮个重要的宏框观经济问题婶。但是，通窄货膨胀的代六价显然比失冶业的代价小岁。在失业的庭情况下，潜斜在产量得不肿到充分利用尤，广大居民该的生活水平央下降，社会闲福利总水平锣将明显下降衰。在通货膨叼胀情况下，非并没有明显妙的产量下降萝损失。但是兵，事实证明阅，通货膨胀编破坏了各经筹济主体所熟违知的价格关亿系，并降低扶了价格系统妹的效率。尽与通货膨胀徐紧密联系在济一起的另一题个经济变量泻是货币供给浅量。货币供勇给量的周期袍行为在某种兄程度上是存倘有争论的。轰当政府试图计使宏观经济销稳定时，经筛济的扩张将盼引起紧缩性辨政策（货币打政策和财政伟政策）的制禽定和执行，创以避免经济生过热；经济偏衰退时将引巷起扩张性政缓策的制踩定和和和执膊行，以避免状经济陷入更仪深的衰退境如图3所示令名义货币供梨给M2的增撇长波动很大暮，并没有呈丹现明显的周具期性行为，膜但是，在经咸济衰退前或唯衰退时货币说供给增长率贩有明显的下溪降。许多统相计研究和历仙史研究都表象明，货币增桑长是顺周期坐的，并且是扬先行经济变垦量。恐（奏四）经济周精期与失业率布劳光动力市场的挑波动是经济钻周期研究的召一个重要内呈容。在经济比周期的衰退颠期，就业一帝般增长较慢警甚至下降，问许多工人被欣解雇，失业汪率通常处于唯上升状态。峡在扩张期，晓失业率则会哗下降。在经撕济周期的波絮峰，失业率丝一般保持在停最低水平，偶在谷底时的腹失业率则达摩到其最高水业平。从美国列经济的历史约表现来看，鼓在大萧条和迹OPEC石好油危机期间韵，失业率均韵创出阶段性耀的高点，而送在第二次世蛮界大战期间奉由于政府战益争支出的大吉幅增加，失统业率达到一木个显著的低瓜点。慌图够4显示了美盏国近几十年牌来失业率与孩经济周期的寒关系。巨失业率的周匪期行为明显锦地是逆周期瓶的，它在经婆济衰退期迅帝速上升，在削经济扩张期专下降则较为德缓慢。如图番4所示，尽祝管有多次失捧业率在经济溜的谷底达到圈其阶段性高倘点，但在1步990～1矛991年的普衰退中却表分现特殊：在离周期达到谷俱底之后的几齐个月内，失镜业率持续上摊升。因此，敏失业率变量介相对于经济机周期而言，准其搂时机（Ti唯ming）阳难以明确。沟（绿五）经济周谋期与股票价欣格宫金灶融变量如股鼠票价格、名盯义利率等，因对经济周期泊是较为敏感镜的。同失业丙率、通货膨君胀相比，股铁票价格与经似济周期的吻悼合性稍显逊深色。从总体货上说，股票宋价格能够基氏本反映经济被周期的变化宁，并且常常瘦由于其领先眠于经济活动蝴的变化，因青而具有一定郊的预测性。潜股票价格一复般在经济扩玉张时期呈上心升趋势，在圣经济衰退之链前就开始下蕉跌。因此，火股票价格常添常被认为是急国民经济的露晴雨表。筑为什么股票充价格和经济剃活动会同时抖波动？原因握之一是由于菠托宾念q碎理论和总需咳求一总供给宰模型共同给坟定的。由于隔资本的重置秤成本是较为蒸稳定的，所名以股票价格笨下跌往往与挥托宾认q睬下降有关，窝q的下降反握映了投资者加对资本现期叮或未来的获针利能力感到模悲观，这将递引起投资减毕少，相应地痒又会引起产涝出和就业下挖降。原因之恐二是当股票斑成为经济主钉体的一部分境财富时，股盼票价格的下悬跌使经济主圈体财富减少管，从而压低浆了消费者的忘消费支出，掘降低了总需织求。原因之扫三是股票价盾格下跌也反炮映了有关技溜术进步和长款期经济增长组的坏消息，照消费者和投醉资者信心将悟影响未来总跟需求的增加脱，使总产出矛增加较慢。完但是，股票贞市场并不总改是表现出领坛先总体经济尿活动的特色艘有时会与经楼济活动的发脏展方录向产生偏差系。其中的重霞要原因是经发济医主体无法总随是正确地预静测经济发展雕的前景，股当票价格对公迟司利润的预溜期决定的，盒而预期利润营又取决于整路体经济状况挪，因此，股轮票价格的最棕终决定因素艘是对未来经暮济情况的预冠期，而预期泊总是有偏差迟的。因此，租股票市场的洁变动不能作嚼为预测经济蚁周期的完全耻可靠的风向波标，只能作絮为一种重要害的参考指标夕。恒名弄义利率的循是环行为是顺旱周期的，并撒且呈现一定禁的滞后性。贷图5显示的赶名义利率是切三个月国库性券的利率。险其他的名义究利率如银行歼的基准利率谢、联邦基金掌利率也是顺亭周期的，有男滞后性。但肢是，实际利详率不具有明枯显的周期特取征。实际利好率的反周期酒特征并示意洗味着它的变渐动对经济周异期没有重要冶作用。桥下呈面，我们把番一些重要的俊宏观经济变督量在经济衰将退时期的行崇为总结在表帝2中。犹在岩经济衰退期卖间，就业下绒降，失业上桑升；同时，懒工人正常工慢作周的长度敢缩短。相对铲于产量的下番降而言，就璃业和工作时送间的下降一伍般较少，因先此，生产率蔬——侵每工时平均凭产量落——调在经济衰退菊期间通常下骑降。生产率您和工作时间饰的同时下降载意味着失业兵率的变动一脱般小于产量步的变动。产慈量变动与失燥业率之间的侍这一关系通钩常叫做奥肯闻定律。表2筝中后四行是饥关于价格和听金融变量的安行为，经济横衰退期间，描通货膨胀率行通常会（但税并不总是）耻下降。实际秒工资在衰退陪期间趋向于眠稍稍下降，误名义利率和铸实际货币存币量通常都会修下降。尸第三节顷经济周期辆理论：历史乘回顾丹经济学家并体不满足于对嘱经济周期现杨象的描述和害对经济统计祥资料的整理称。他们力图怀寻找引起经熊济周期的原印因，建立起旱一套经济周挪期理论。自妖从19世纪朋中期以来所光提出的经济鼠周期理论有减几十种之多瞎。本节对经寿济周期理论雕进行一次简祝短的历史回责顾，介绍凯兵恩斯主义形掘成之前的一岗些主要经济带周期理论。替拖覆一、经济周岁期理论概况按：外生经济车周期理论与花内生经济周聋期理论产外压生经济周期耽理论认为，慈经济周期的洞根源在于经杠济之外的某有些因素的变定动。例如，索创新理论认荷为是创新引响起了经济周肠期性波动。墙太阳黑子理范论认为是太挤阳黑子的变绳化影响了农该业生产与整辟个经济而引扶起了经济周粱期性波动。凤非货币投资掉过度理论认纵为是新领土务开拓、技术妇发明或人口辩增加等所引阴起的投资过命度导致了经徒济的周期性脾波动。政治粮性周期理论真则认为政府胜出于政治目壮的（如选举惨等），周期嫂性地制止爬近行的通货膨霸胀或用通货猫膨胀来消灭刃失业引起了紫经济周期。轮此外，还有康用战争、革泼命、移民、冤偶然事件等冲来解释经济扣周期的。这粮种理论并不财否认经济中怀内在因素（慨如投资等）文的重要性，云但它们强调隆引起这些因笑素变动的根豪本原因在经辩济体系之外谢，而且，这塑些外生因素你本身并不受听经济因素的舞影响。眉内赚生经济周期分理论在经济陷体系之内寻梅找经济周期猎自发地运动徐的因素。这柿种理论并不朝否认外生因谢素对经济的码冲击作用，门但它强调经危济中这种周绵期性的波动馅是经济体系灭内的因素引抹起的。因此略，每一次繁刷荣都为下一县次萧条创造刑了条件。这洽些经济体系蚁内的因素自蔽发地运动就启引起了周期提性波动。例准如，货币理都论认为，经甩济周期是由炉于银行货币渗与信用交替超地扩大与紧酒缩所引起的秧，而这种货鬼币与信用的刘运动，又是施一个经济本陈身所形成的按自发过程。遵货币投资过吵度理论认为形，是过度的两投资引起了责繁荣与萧条务的交替，而医投资过度的余根源又在于话货币与信用卷的扩张。心待理理论认为荷，人的乐观猴或悲观的预智期是周期性腥波动的原因诊，而引起这勾种心理预期市变动的则是捕经济因素。衡消费理论则师把经济周期桶，特别是生鄙产过剩性危被机的发生，己归因于由于休收入分配不挺平等而造成吹的消费不足项，等等。慌在污凯恩斯主义凳出现之前的俭经济周期理椒论中，既有善外生经济周沿期理论，也壮有内生经济业周期理论。仆我们介绍几歼种重要的理教论。与禾二、纯货币堂周期理论座一舱种用货币因群素来解释经弦济周期的理病论。这种理挠论由英国经粘济学家R某·挖霍特里提出繁，属于内生粗经济周期理语论。至这胶种理论认为爸，经济周期丈是一种纯货奏币现象。经戴济中周期性架的波动完全碰是由于银行健体系交替地右扩大和紧缩嫁信用所造成樱的。惧在困发达的资本汁主义社会，扎流通工具主粮要是银行信辱用。商人运查用的资本主搭要来自银行炕信用。当银许行体系降低朵利率，扩大甲信用时，商役人就会向银歉行增加借款幼，从而增加得向生产者的苗订货。这样返就引起生产误的扩张和收源入的增加，坐而收入的增盏加又引起对趋商品需求的绪增加和物价祝上升，经济葵活动继续扩隙大，经济进记入繁荣阶段华。但是，银于行扩大信用浴的能力并不偶是无限的。弃当银行体系拐被迫停止信顶用扩张，转降而紧缩信用路时，商人得蜂不到贷款，搁就减少订货孩，由此出现旬生产过剩的倚危机，经济蚊进入萧条阶里段。在萧条筐时期，资金昨逐渐回到银晌行，银行可控以通过某些踢途径来扩大州信用，促进俱经济复苏。委根据这一理旧论，其他非上货币因素也乒会引起局部术的萧条，但陪只有货币因糖素才能引起滩普遍的萧条祥。误许逃多经济学家丈认为，货币迎在现代经济非中是非常重日要的，货币贵量的变动（凤即信用的扩鲜大与缩小）艇对经济周期窜也有相当大隔的影响，但无把引起经济倒周期的唯一做原因归结为咐货币并不符欲合实际情况惰。胀驱三、投资过竹度周期理论郊一监种用生产资厘料的投资过诱多来解释经她济周期的理为论。赏这盆种理论认为肺，无论是什星么原因引起各了投资的增左加，这种增谨加都会引起秒经济繁荣。拳这种繁荣首驶先表现在对超投资品（即号生产资料）便需求的增加则以及投资品蛋价格的上升彩上。这就更混加刺激了对狡资本品的投急资。资本品帅的生产过度左发展引起了营消费品生产补的减少，从佩而形成经济涛结构的失衡烘。而资本品南生产过多必荷将引起资本累品过剩，于斤是出现生产顺过剩危机，陵经济进入萧临条。属于这壁种观点的经芳济学家对最情初引起投资姑增加的原因勿有不同的解缺释。奥地利宋经济学家F内·栋哈耶克和L湿·蝶密塞斯等人焦认为是货币主量的增加引弊起投资增加折。他们用货蝴币因素来说夜明经济结构油的失调，以精及由此所引桐起的经济波寻动，被称为拿货币投资过王度理论。这告种理论属于筑内生经济周养期理论。瑞椒典经济学家帜C赛·蕉卡塞尔、威虾克塞尔，和胁德国经济学格家A闯·宗斯皮托夫等刮人认为是新笨发明、新发扛现、新市场则开辟等因素挣引起了投资印增加。他们犹用非经济因爽素（技术、犁领土、人口屋等）来说明汤经济结构的各失调，以及线由此所引起傍的经济波动疫，被称为非涌货币投资过施度理论。这毁种理论属于私外生经济周消期理论。截彩四、创新羞周期理论挡一草种用技术创犹新来解释经绸济周期的理欣论，由熊彼据特提出，属凯于外生经济封周期理论。东创证新是指对生撑产要素的重训新组合，例剑如，采用新插生产技术、拦新的企业组逢织形式，开扭辟新产品、周新市场等。径这种理论首毛先用创新来所解释繁荣和厉衰退。这就哨是，创新提贤高了生产效姓率，为创新溜者带来了盈雁利，引起其翼他企业仿效色，形成创新哑浪潮。创新采浪潮使银行预信用扩大、攻对资本品的盲需求增加，击引起经济繁殿荣。随着创胀新的普及，钞盈利机会的占消失，银行骤信用紧缩，堂对资本品的妖需求减少，外这就引起经敬济衰退。直墨至另一次创念新出现，经迈济再次繁荣宰。旧但限经济周期实株际上包括繁数荣、衰退、区萧条、复苏殿四个阶段。叉这种理论用里创新引起的风“母第二次浪潮事”则来解释这一役点。这就是煎说，在第一盟次浪潮中，昌创新引起了孟对资本品需亿求的扩大和继银行信用的捞扩张。这就学促进了生产盛资本品的部柴门扩张，进之而又促进了肚生产消费品灯的部门扩张犹，这种扩张忍引起物价普小遍上升，投净资机会增加丘，也出现了馅投机活动。议这就是第二廉次浪潮，它社是第一次浪荷潮的反应，逮然而，这两位次浪潮有重职大的区别，敌即第二次浪诸潮中许多投算资机会与本五部门的创新冲无关。这样圆，在第二次踩浪潮中包含连了失误和过暗度投资行为茫。这就在衰饮退之后出现遗了另一个失所衡的阶段雀——削萧条。萧条颜发生后，第侄二次浪潮的上反应逐渐消述除，经济转伍向复苏。要符使经济从复哀苏进人繁荣掀还有待于创企新的出现。细熊佩彼特根据这乒种理论解释牧了长周期、沟中周期与短绿周期。他认转为，重大的颠技术创新（鱼例如，蒸汽蝶机、炼钢、颂汽车制造等闸）对经济有啄长期的影响放，这些创新愉所引起的繁球荣时间长，辣繁荣之后的乐衰退也长，狡从而所引起幸的经济周期晋就长，形成夏了长周期，控中等创新所斗引起的经济哨繁荣及随之虫而来的衰退邻则形成中周郑期。那些属宏于不很重要颠的小创新则岩只能引起短右周期。悠熊距彼特的创新巡周期理论有雨自己的特色射，至今仍受众重视。象生五、消费不云足周期理论优这纷是一种历史满悠久的理论求，主要用于墓解释经济周食期中危机阶方段的出现以拐及生产过剩真的原因，并法没有形成为挣解释经济周验期整个过程售的理论。这米种理论的早心期代表人物非是英国经济颠学家马尔萨赚斯和法国经痕济学家西斯悉蒙第，近期浓代表人物是惊英国经济学残家J技·证霍布森。薪这净种理论认为扬，经济中出喘现萧条与危慈机是因为社撒会对消费品荐的需求赶不邮上消费品的担增长，而消锐费品需求不府足又引起对败资本品需求友不足，进而徐使整个经济奏出现生产过离剩性危机。选消费不足的定根源则主要写是由于国民辨收入分配不纹平等所造成答的穷人购买稼力不足和富花人储蓄过度腹。这种理论企属于内生经眯济周期理论波。瓦在艳现代经济学乡中，属于左场翼的激进政破治经济学派竹和新马克思玩主义者中仍孔有人运用并督发展了这种恶理论。助周六、心理周渔期理论慨这重种理论强调贵心理预期对线经济周期各简个阶段形成翠的决定作用慕，主要代表友人物是英国捏经济学家庇兽古和凯恩斯暖。陵这池种理论认为仿，预期对人及们的经济行就为有决定性热的影响，乐新观与悲观预耻期的交替引魄起了经济周美期中繁荣与逢萧条的交替尘。当任何一育种原因刺激就了投资活动旅，引起高涨缩后，人们对牢未来的预期伯的乐观程度自一般总超过捧合理的经济仰考虑下应有志的程度。这坑就导致过多货的投资，形头成经济过度室繁荣。而当急这种过度乐羊观的情绪所傻造成的错误碗被觉察以后侄，又会变成累不合理的过侧分悲观的预轧期。由此过视度减少投资酒，引起经济苹萧条。凯恩牵斯认为，萧啊条的产生是纳由于资本边月际效率的突板然崩溃，而兰造成这种崩乏溃的正是人记们对未来的馆悲观预期。谦因为这种理统论强调了引立起人们预期仗过分悲观或角乐观的原因绩仍然是经济篇因素，所以摘，应该属于翻内生经济周仙期理论。预预套期在经济中乞的确是十分肥重要的，现各代的理性预码期学派也从吐预期的角度和来解释经济各周期。但这罩两者所使用就的预期概念廊并不一样。爹凯恩斯所强际调的是预期欠的无理性，酸而理性预期欢学派强调了河预期的合理胀性。所以，财这两种经济恢周期理论并酷不一样。骗北七、太阳黑材子周期理论眉这少种理论用太拒阳黑子来解斥释经济周期笨，由英国经漂济学家杰文快斯父子所提纳出并加以论赛证。刘这敏种理论认为莲，太阳黑子傲的活动对农闷业生产影响兼很大，而农沈业生产的状临况又会影响李工业及整个芳经济。太阳膀黑子的周期抬性决定了经赏济的周期性音。具体来说活，太阳黑子栗活动频繁就加使农业生产脂减产，农业新的减产影响殃到工业、商津业、工资、冰购买力、投妨资等方面，盯从而引起整甲个经济萧条齐。相反，太联阳黑子活动愧的减少则使哪农业丰收，细整个经济繁养荣。他们用炉长期中太阳公黑子活动周票期与经济周源期基本吻合奖的资料来证匆明这种理论葬。这种理论欲把经济周期剪的根本原因舅归结为太阳暗黑子的活动截，是典型的此外生经济周围期理论。庸现游代经济学家下认为，太阳削黑子对农业搞的影响是非型常有限的，利而农业生产杆对整个经济剑的影响更是越非常有限的辟，因此，这解种理论难以则成立。社以上这些理昨论从不同的您角度分析了辟经济周期的质原因，解释壁了经济周期脉中的某些现诸象，但还没句有哪一种理嫂论能作出令询人满意的解枪释。屋第四节之现代经济周收期理论铁现代经济周榆期理论是宏赢观经济学的逝一个组成部肺分，它是用魔国民收入决辱定理论来解案释经济周期彻。现代经济数周期理论也朴非常丰富。蛛本雹节中我们在厌概括介绍这俗些理论的基变础之上，重稳点介绍其中蓝最重要的乘漫数一加速原只理相互作用床的经济周期易理论。喘庸节一、现代经则济周期理论汤概况啄现赤代宏观经济纯学有不同的削流派，从而练也就有不同危的经济周期足理论。潮凯证恩斯主义宏眯观经济学以刚国民收入决户定理论为中杨心，所以，蓄就把经济周强期理论作为醋国民收入决商定理论的动呀态化。凯恩刺斯主义学派纪的经济周期稿理论有这样纱几个特征。炒第轨一，国民收阳入的水平取搞决于总需求烈，因而引起召国民收入波蛇动的主要原其因仍在于总域需求。以总锯需求分析为爽中心是凯恩滩斯主义经济费周期理论的楚特征之一。凡第随二，在总需裤求中，消费改占的比例相挺当大，但根策据现代经济恨学家的理论狐与经验研究惭，消费在长白期中是相当别稳定的。消糖费中的短期支变动，尤其枝是耐用品的牺消费变动，捕对经济周期锡也有影响，纷但并不是主库要原因。政胜府支出是一车种可以人为愿控制的因素印，净出口所题占的比例很察小。这样，云经济周期的产原因就在于绿投资的变动因。所以说，桥凯恩斯主义海经济周期理雕论是以投资欺分析为中心埋的，都是要至分析投资变层动的原因及备其对经济周垒期的影响。立凯没恩斯主义的燥经济周期理源论都是由凯碧恩斯关于国丧民收入决定出的分析出发效的，但分析真的方法与角物度不同，结块论也不同。隆例如，英国滋经济学家w络·领卡尔多从凯晶恩斯的储蓄神一投资关系锅出发）分析萌了事前投资鲁、事后投资继、事先储蓄白和事后储蓄蒸之间的差异黄如何引起经然济周期。美陪国经济学家飞P谜·周萨缪尔森的烫乘数一加速雀原理相互作歉用理论则分祸析了投资与糊产量之间的远相互关系如骤何引起周期疮性波动，等厌等。茅除了凯恩斯圈主义之外，嚼货币主义与协理性预期学烦派也提出了彻自己的经济盒周期理论。根货币主义者级强调了货币扒因素的作用飞，从货币量徐变动对经济齿的影响，解霉释了经济周缘期。理性预素期学派则强灭调了预期失布误是经济周顺期的原因。础此外，激进季政治经济学恋派、新自由通主义者等都答提出过经济蔽周期理论。返这些经济周纺期理论之间眯尽管千差万狂别，但有两乎点是相同的弓。第一，强杆调了内生因宝素，即经济凭因素引起经论济周期的关续键作用。即钢使是外生因芳素给经济带约来冲击，这壮些外生因素旬也要通过内尸生因素才能个起作用。从款这种意义上翼说，现代经捉济周期理论辅是内生经济僚周期理论。搭第二，强调捧了在市场经旅济中经济周惊期存在的必灭然性。携我窗们可以通过补对乘数一加尿速原理相互德作用的介绍焦来了解现代椒经济周期理胡论的这些特无点。舍屿离二、乘数一纲加速原理相店互作用理论磁这枪一原理用乘锁数原理与加委速原理的相任互作用来解见释经济周期疯。我们已经沸在前面介绍屯了乘数原理勾，因此在这乞里就从介绍蓬加速原理开呢始。昼鹿1．加速属原理粱陵在国民经投济中，投资叼与国民收入传是相互影响龄的。乘数原中理说明了投报资变动对国院民收入变动茧的影响，而斥加速原理要凭说明国民收凯入变动对投锦资变动的影盟响。所以说凤，加速原理讽是论证投资壁取决于国民洲收入（或产屋量）变动率贯的理论。可笔用下列公式劝来说明加速油原理：夕It=Io治+D=a*良(Yt-Y螺t-1)+梁D饺在婶上式中，香It却代表总投资抱，它分为净逐投资，即新例增加的投资饺和重置投资抛，即折旧岔Do应净投资介Io买取决于加速独系数总a