财务管理功能讲解

财务管理之导入1.1什幺是财务管理？所谓『财务管理』就是公司管理阶层（包括财务主管在内）依据企业的特性与规模来筹措最低成本的资金组合，经评估而取得企业需要之生财性资产，并且将经营所获得之利润合理分配给股东，以满足『股东财富极大化』的企业目标。然而如何衡量股东财富极大化呢？方法1:股价极大化根据Levy&Sarnat的理论，试图增加每股盈余（EPS-EarningPerShare），使股价极大化。因为EPS=当年度盈余/在外流通总股数，而本益比（P/ERatio）=股价（PriceofStock）/EPS。因此，当EPS愈高则本益比不变的情况之下股票可飙升的愈高若再加上股票市场的预期心理推波助澜之下则有时候会爬升的愈来愈快速。股价愈高对原来的股东财富愈有利。（范例）：原始公司投资股价为10元，股票发行量为1百万股，总市值为一千万元（1百万x10元），现在公司股价为15元，假设股票发行量不变仍为1百万股，则公司总市值增加为一千五百万元（1百万x15元），假设大股东张董事拥有的五万股则因投资这家公司而增加其财富25万元。方法2:净值极大化根据财务会计报表的净值，提高投资生产销售获利性，使净值极大化。净值（NetAssets）资产负债表流动资音现金、存货、应收帐款固定资产流动资音现金、存货、应收帐款固定资产t厂房、机器设备、土地营业外投资股票、债券、共同基金流动负债应付帐麹长期负债（银行贷款、应付公司债股东权益:普通股、特别股、保留盈余1/6资产总额负债及股东权益总额=资产总额(TotalAssets)-负债总额(TotalLiabilities)（说明）：对资产较多的公司（由传统老字号企业）较此净值评估法较有利。对高新企业而言则以提高EPS较有可能。1.2财务管理的主要功能为何？财务管理的主要功能系调适公司的两大重要决策：（1）.筹资决策（2）.投资决策，每一个决策都需与公司整体目标同时考虑，以使公司股东价值或财富极大化。从筹资面可分出一个重大决策:股利政策（公开上市公司适用之）。筹资方式（资金募集CapitalFinancing）:影响资产负债表之贷方（T字帐的右边）资产负债表银行贷款（通常银行要求抵押资产）发行公司债（大型企业可发行）应付帐款（要求供货商放帐或延期收款）保留盈余再投资（股利政策之操作）股东现金增资（含新股东现金投资）发行股票（上市公司可公开募股）公司合并（可视同新股东现金投资）政府补助（通常指高新企业，有时政府入股）a财务管理的功能（1A）:筹资决策（又称之为融资决策）所谓『筹资决策』就是公司财务专业人员经过评估以合理最低或最合理的资金成本，选择最适之筹资管道（短期与长期），募集公司所需要的资金，并经由公司最高管理阶层（TopManagement）之核准（Approve）后，以顺利推动各项经营活动。b财务管理的功能（1B）:股利政策（筹资决策之分支）所谓『股利政策』就是公司最高管理阶层依照当年度之经营利润、当时之股价水平、资金需求水平、投资方案进程之考量，达成一致共识后，将经营利润之保留与发放制订出一个比例，合理分配予股东，以维持或达成股价极大化之目标。未上市公司则大多以考量股东之再投资意向（风险偏好）与个人所得税之应课税额为主。投资流向（资金运用CapitalInvesting）影响资产负债表之借方（T字帐的左边）资产负债表营业或生产据点设置（含土地与建物）机器设备购置（含生财器具与人员培训）现金管理（日常运作资金一含定存管理）应收帐款管理（视同为客户融资政策）存货管理（与行销策略及销售预测有关）股票投资（财团交叉持股或投资组合考量）债券与票券投资（投资组合考量）避险管理（期货、选择权、远期外汇操作）海外投资（以外币存款、外汇操作为主）产业投资（为将来扩厂设点做准备）1.2.2财务管理的功能（2）:投资决策所谓『投资决策』就是公司财务专业人员规划各项投资方案与经营活动可行性评估后，选择最适之投资方案或投资组合，并经由公司最高管理阶层（TopManagement）之核准（Approve）后，有效执行与分配公司所募集的资金或现有之经济资源，以获取最适利润或投资报酬。1.3财务执行长（财务经理人）的主要角色为何？财务执行长（CFO:ChiefFinancialOffer）的主要角色是在公司的正常运作及金融市场（货币市场及资本市场）之间做一个的润滑与摧化作用的中介者（接口与平台）。规划：投资及筹资政策与方案制定。管理：现金、征信、股利发放、审计、存货。执行：银行往来、融资、财报制作分析、预算准备、出纳、发薪、会计、税务。

图1-1:财务执行长及其所辖属单位之组织图与其职责范例(仅供参考)一总管理处―财务副总经理「(财务执行长CFO)规划、统筹、协调、监督、控制投资及融资政策制定财务部|财务经理该计部会计经理————(财务长-Treasurer)(主计长-Controlle。管理要项现金、融资、征信、股利发放管理要项会计、审计管理要项现金、融资、征信、股利发放管理要项会计、审计(内稽)、存货盘点、预算空制执行要项:执行要项:银行往来、出纳、发薪、财报分析财报制作、预算准备、簿记、税务计算申1.4财务管理学(FinancialManagement)的范畴.公司理财(CorporateFinance):专注于筹资决策(T字型B/S表之右半边)与增进公司价值之研究，又称之为狭隘的财务管理。银行往来、出纳、发薪、财报分析财报制作、预算准备、簿记、税务计算申.投资管理(InvestmentManagement):专注于投资决策(T字型B/S表之左半边)与各种金融商品投资之研究，可分为投资组合管理(PortfolioManagement)、基金管理(FundManagement)、风险管理(Ri