论电子货币对银行业的影响

论电子货币对银行业的影响【摘要】：随着电子货币的普遍应用和结算方式计算机化，央行发行的基础货币（现金和商业银行在央行的存款）正在退出人们的日常经济活动，交易媒介日益失去其可触摸的形体，电子货币的发展减少了公众对央行基础货币的需求，这就势必削弱以往货币政策的效果，甚至可能使其失去作用，对央行的货币政策形成严峻的挑战。本文在解析电子货币相关概念和我国电子货币发展中存在问题的基础上，从政策独立性、政策工具、政策目标三个方面，分析了电子货币对央行货币政策的影响，并就如何应对电子货币对央行货币政策的影响提出了建议，以及电子货币对商业银行经营的冲击及应对策略。【关键词】：电子货币、银行、货币政策、对策【正文】：电子货币取代传统的通货作为主要交易和支付工具已经成为一种不可逆转的世界性发展趋势。电子货币除了具有货币一般属性外，还具有其自身从发行到流通这一过程中特有的属性。正是这些特有的属性使得电子货币对央行的货币政策及商业银行的经营产生了一系列的影响。一、电子货币的概述电子货币是以电子数据形式存储，并通过计算机网络以电子信息传递形式实现流通和支付功能的货币。它具有一定特性，具体概念解析：（一）电子货币概念电子货币作为当代最新的货币形式，从20世纪70年代产生以来，其应用形式越来越广泛。电子货币是从网上电子信用发展起来的，以商用电子机和各类交易卡为媒介，以电子计算机技术和现代通信技术为手段，以电子脉冲进行资金传输和存储的信用货币。通过网上银行进行金融电子信息交换，电子货币与纸币等其他货币形式相比，具有保存成本低、流通费用低、标准化成本低、使用成本低等优势。电子货币技术解决了无形货币的存储、流通、使用等方面的技术问题，具有很大的发展潜力。电子货币的定义电子货币就是由消费者（及相对的特约商户）占有的，存储在一定电子装置中，代表一定的货币价值的“储值”或“预付价值”的产品。具体而言，这里所讲的电子装置通常包括两种形态：以IC卡为媒质的智能卡和以计算机为基础的电子货币载体。电子货币的货币价值以数字信息的方式存储在电子装置载体中，表现为各种各样的储值卡、智能卡，以及利用计算机网络进行支付的货币形态。就其现阶段而言还只是一种新的支付形式，还要以现有存款为基础。电子货币的特性（1）电子货币是以计算机技术手段为依托，通常以各类电子设备（如智能卡）及计算机储存器为价值载体的货币电子货币主要有卡类和计算机两种载体。以卡类为载体的电子货币，卡中的芯片能够根据事先存储在里面的程序和外部销售终端或其他设备（如电子钱包）的指令存储和处理信息。借助特殊的设备和终端，卡中代表金钱的信息可以被识别，并且按照指令进行转移。而以计算机为载体的电子货币进行交易时，需要借助个人计算机和互联网，交易前要先下载或从发行人那里获得专门的软件，通过特殊的软件和计算机的处理能力，实现电子货币数额的计算和转移。这种强大的存储和处理能力是传统的提款卡所不具备的。电子货币价值传送的无纸化电子货币是现实货币价值尺度和支付手段职能的虚拟化，是一种没有货币实体的货币。电子货币是在电子化技术高度发达的基础上出现的一种无形货币。一般来说，电子货币的价值通过销售终端从消费者手里传送到货物销售商家手中，商家再回赎其手里的货币。商家将其手里持有的电子货币传送给电子货币发行人从其手里回赎货币，或者传送给银行，银行在其账户上借记相应金额，银行再通过清算机构同发行人进行结算，整个过程是无纸化的。，而且，电子货币可以在各个持有者之间直接转移货币价值，不需要第三方如银行的介入，这也是电子货币同传统的提款卡和转账卡的本质区别。电子货币是可以进行支付的准通货电子货币能否被称为通货，关键在于电子货币能否独立地执行通货职能。就目前而言，电子货币可以起到支付和结算的作用，但电子货币只是蕴涵着可能执行货币职能的准货币。首先，电子货币缺少货币价格标准，因而无法单独衡量和表现商品的价值和价格，也无法具有价值保存手段而只有依附于现实货币价值尺度职能和价值储藏职能；其次，由于电子货币是以一定电子设备为载体一智能卡和计算机，其流通和使用必须具备一定的技术设施条件及软件的支持。因此，尚不能真正执行流通手段的职能；最后，尽管目前电子货币最基本的职能是执行支付手段，但是现有的各种电子货币中的大多数，并不能用于个人之间的直接支付，而且向特约商户支付时，商户一方还要从发行电子货币的银行或信用卡公司收取实体货币后，才算完成了对款项的回收，电子货币不能完全独立执行支付手段的职能。可见现阶段的电子货币是以既有通货为基础的新的货币形态或是支付方式。电子货币与传统货币职能比较分析电子货币是在传统货币的基础上发展起来的，与传统货币在本质、职能及作用等方面存在着许多共同之处，但二者产生的背景不同，如社会背景、经济条件和科技水平等，导致了他们在执行货币职能时又产生了差异。价值尺度职能电子货币与商品货币、信用货币一样，价值尺度依然存在于电子货币之中。商品货币本身兼具商品的属性，具有价值，以其自身的价值作为货币的价值尺度。纸币是政府印制并标明价值数学符号的纸质证书，发挥价值尺度。电子货币是建立在纸币或存款帐户基础上，作为更抽象的数字化货币发挥价值尺度职能。马克思曾经对货币的流通职能作过精辟的论述，指出：“货币在它的价值尺度功能上，本来也只做观念或想象的货币。”所以电子货币具有可以计量商品价格的价格标准的功能，用以实现价值尺度职能。流通手段职能为了解决物物交易的困难，出现了金属货币。随着交易次数日益频繁，交易额日益增大，造成了金属货币的称量、鉴定的不便。由于货币发挥流通手段职能，只起一种交换媒介作用，因此可以用本身完全没有价值的货币符号来替代，因此由国家发行而强制流通的价值符号纸币应运而生。随着高科技对金融领域的影响，作为一种数字化的价值符号，电子货币代替纸币已成为一种必然，完成了货币的第二次飞跃。金属货币、纸币和电子货币在发挥流通手段职能时具有一些不同点：一是金属货币本身具有价值的商品，而纸币和电子货币本身没有价值的货币符号。二是金属货币和纸币在发挥流通手段职能时，使交换买卖双方钱货两讫，实现从商品到货币的实物让渡或再从货币到商品的实物让渡，而电子货币是无形的，完成的交换表现为买卖双方银行帐款上存款余额数字的增减变化。三是金属货币和纸币在发挥流通手段职能时，有交换行为的买卖双方即可完成，而电子货币发挥流通手段职能时，必须依靠银行等中介机构的参与才能完成。电子数字化现金没有明确的物理形式，付款行为就是通过银行从买方的数字化现金中扣除并传输到卖方，交换完成可以使买卖双方不在同一空间，不是当场的钱货两讫。另外，电子货币与传统货币所占有空间、传递渠道交易速度、匿名程度也不同。支付手段职能货币和商品在买卖过程中不同时出现，即采用预付款或延期支付的方式进行交易，则货币发挥着支付手段的职能。电子货币比商品货币、纸币更具有支付中介优势，电子货币发挥支付手段职能的一个特点是将消费者信用、商业信用和银行信用三者有效地结合起来。当消费者购买商品时，因存款不足，由银行履行付款责任，同时消费者和银行形成贷款关系。电子货币发挥支付职能实质就是通过信用进行交易，形成可以相互抵销的债权债务关系，在最终结算时大部分债权债务关系冲销掉，大大加快了交易的速度，提高了运作效率，同时也减少了货币的需求量。储存手段职能货币的储存手段职能是与货币自然形态关系最为密切的职能。电子货币的储存是以数字化形式存在的，所有者依赖密码掌握其支配权。金属货币和纸币的储存可以独立完成，但电子货币的储存是所有者无法独立完成的，必须依赖中介结构。（三）电子货币的特征电子货币是现代信息技术的必然产物。因此，电子货币与现代电子信息技术（尤其是网络技术）有着密切的联系。电子货币的基本特征即是体现其实现货币职能的多功能化、纯粹的工具化、信息化、网络化、以及信息技术的安全性和高效化。这些特征主要是：网络性电子货币是在电子信息技术（IT）和网络技术的基础上产生和发展起来的。因此，电子货币的特征与信息技术和网络有着非常密切的联系。可以说电子货币就是一种网络信息资源，就像传统货币是从商品中分离出来的特殊商品一样，电子货币是从货币中分离出来的、同时也是从信息中分离出来的一种特殊的货币和特殊的信息。（1）网络是电子货币产生和发展的基础。随着电子信息技术和网络技术的迅速发展和普及，电子货币将会得到广泛应用和发展，当人类进入一个高度发达的网络经济时代之后，电子货币将会完全取代传统货币（纸币）。（2）网络是电子货币实现其货币职能的基础。在网络经济时代，从投资到生产组织、分配、交换和消费的各种经济行为都将在网上进行，进行这些经济行为的货币支付也同时在网上进行。（3）网络是电子货币体系的基础。从货币管理方面看，央行可以利用信息技术和网络实现全方位货币管理，传统货币管理中的现金发行方式、传统金库制度、假币问题和传统银行将不复存在。从央行货币政策方面看，央行扩张或收缩货币都可以在网络上进行操作，传统的货币政策工具（如货币供应量、公开市场业务、窗口指导、利率等）都可以在网上得到灵活运用，并且，由于信息成本降低和信息完全化，央行实施货币政策的效率将会得到极大的提高。从金融体系方面看，传统金融机构将被网络金融机构完全取代，央行金融监管和货币政策、银行（包括政策性银行和商业银行）业务（包括存贷款、支付结算、金融咨询服务等）、非银行金融机构业务（包括邮政储蓄、信用合作、保险等）的开发均可以在网络上得以实现。数字性电子货币实际上是存储于各网络银行账户上的一组数字。从微观上看，这组数字表示单个经济主体（自然人、法人或非法人机构）拥有其所有权、能够自由运用于投资、交易或财富积累（贮藏）价值的工具。这组数字象征着拥有其所有权者拥有这组数字（电子货币）所代表的一定量的财富或价值；运用这组数字（电子货币）的全部或部分进行网上投资；运用这组数字的全部或部分进行网上交易。并且，经济主体还可以利用实际的或观念的电子货币进行核算和标价。高效性电子货币的产生使得货币履行其职能的效率几乎达到了一个十分完美的境界。一是从现金的发行与管理方面看，货币管理当局从发行现金到回笼现金都不必要采用传统的设计、印刷和运输工具进行，而是直接在网络上实现现金的发行和回笼。这样可以完全避免在纸币本位制度下存在的诸如高成本问题、假币问题、安全问题和现金供应量难以确定的问题。二是电子货币使得央行实施金融监管变得方便、快捷。三是电子货币使得央行实施货币政策更加有效。四是电子货币提高了整个金融体系的工作效率。五是电子货币使得市场运作效率得到全面实现。安全性一方面，电子货币克服了纸币可以伪造、运输和保存难以保障其安全的缺陷；另一方面，电子货币可以通过安全论证体系（CA、DES、SSL、SET和数字签名等）和安全支付体系（支付网关）实现其支付过程的全部安全保障。二、我国电子货币发展中存在的问题电子货币是现代科技信息发展的产物，在货币流通领域的应用时间较短，必然会存在一些问题，具体表现为：（一）电子货币的法律框架尚未建立在我国电子货币的监督管理尚处于空白。目前除了2004年颁布的《电子签名法》夕卜，几乎没有其他关于电子货币的法律、法规等规范性文件。而《电子签名法》主要规定了电子签名及其认证，只是为电子签名技术应用于电子货币，从而保证电子货币支付中交易信息和交易对象的真实性，提供了法律保障，没有涉及电子货币概念、电子货币发行主体等相关问题。2005年颁布的《电子支付指引（第一号）》旨在规范从银行结算账户发起的电子支付业务，即规范银行及其客户在电子支付中的权利、义务关系，不包括非银行机构发行电子货币或不经由银行账户的电子货币支付的规定。1999年颁发的《银行卡业务管理办法》虽然规定了储值卡属于银行卡，但对于非银行是否可以发行储值卡却没有明确规定。由此看来，电子货币的法律框架在我国尚属空白，法律的空白，使得电子货币业务没有相应的监督管理机构，因此容易出现没有监督或监督不到位的情形，纵容违法行为的发生，这与电子货币业务的蓬勃发展极不相称。（二）电子货币发行人缺乏严格的资本管制当前我国电子货币的发行主体潜藏着较大的信用风险。一旦信用风险爆发，消费者的货币请求权将无法实现，预付资金和办卡押金可能全部或部分不能得到追偿，从而引发消费者“挤兑”，甚至会引起社会问题。这种风险隐患形成的原因有二，一是由于发行主体的非银行特性，电子货币业务尚处于监督管理真空，其业务没有实行准入管理，部分多用途储值卡业务的开办，虽然由政府审批，但其业务开展缺乏统一的资本金要求和审慎的后续管理，容易产生经营不善的问题。二是当前我国的社会信用程度整体上还有待进一步提高，信用约束还有待进一步加强。在这种情况下，发行主体吸存了社会公众大量的预付资金，这种“先接收付款，后提供商品”的经营模式，容易形成违约收益大于违约成本的情形，激发发行主体的道德风险，引发信用风险。（三）电子货币的负面作用同益凸现近年来网络电子货币大量涌现，而且部分网落电子货币已经开始走出虚拟的网络世界，进入现实的应用，给不法分子带来可乘之机：一是网上“倒卖”虚拟货币冲击正常的金融体系。二是利用虚拟货币经营网上赌场，逃避监管。（四）电子货币的使用减少了中央银行铸币税就我国目前来看，电子货币是非银行机构发行的一种债务，代表非银行机构的信用，其主要功能是替代流通中的现金即硬币和纸币。而现金是国家发行的一种债务，代表国家的信用；现金发行是中央银行的法定职责和垄断职权，现金发行收入（即铸币税）是中央银行的收入之一。一般情况下，铸币税用于抵缴中央银行运营费用；若有剩余，再上缴国库。从理论上看，电子货币的发行和流通，会引起货币流通速度的加快和现金需求量的减少，从而减少中央银行发行现金的数量，因此引起中央银行铸币税和上缴财政收入的降低。（五）电子货币给反洗钱工作带来新的挑战电子货币的出现突破了时空限制，其交易具有明显的匿名性、数字化等特征。电子货币的应用给社会经济生活带来便利的同时，也给洗钱犯罪提供了便利，藏匿和转移赃款变得更加容易，识别和发现洗钱活动变得更加困难，因此反洗钱工作面临新的挑战。三、如何解决我国电子货币在发展中存在的问题由于我国电子货币的发展情况相对于发达国家起步较晚，目前处于起步阶段，它的流通和发展存在着诸多问题亟待解决。（一）建立和完善金融立法，加快电子货币业务的监督管理和立法进程，明确电子货币业务的监督管理主体，明确各相关当事人的权利和义务。就电子货币的概念而言，可借鉴国际上的通行做法，明确电子货币为一种预付储值产品，并限定电子货币具有多用途，以突出监督管理重点。同时金融机构要与司法、公安、工商等部门密切配合，联合行动，严厉打击电子货币的制假、盗用、冒用和敲诈勒索等违法犯罪活动，为电子货币提供良好的应用环境。（二）建立完善的电子货币支付系统，其安全性必须得到保证。对于电子货币的安全问题我们应重点从电子货币信息安全、数字加密、数据安全、认证等系统的安全性和信息数据的安全保护上入手，大力开发网络加密技术，开发具有自主知识产权的信息技术，建立真正完善和安全的电子货币支付系统。如目前正在运行的无条件匿名电子支付系统和可记录的匿名电子现金支付系统能在相当程度上保证电子货币支付的安全性。（三）加强对电子货币洗钱的防范加强电子货币发行过程的防范首先，限制电子货币的发行资格。目前，电子货币的发行主体有中央银行、商业银行、非银行金融机构，还有信息产业公司和其它企业等非金融机构。电子货币发行的多元化、私人化，为中央银行实施金融监管带来更大的难度。对电子货币发行机构的资格进行严格的审查和控制，并将所有的电子货币发行机构纳入金融监管范畴，进行有效监管。其次限制电子货币的发行额度。限制电子现金的购换额度，以保证电子货币的小额流通。这种方法可以通过限制每次交易的金额来防止利用电子货币的大规模洗钱。同时注意对资金周转频繁或具有相似交易的客户管理，加强他们的日常监督，防止犯罪分子通过多次小额交易来达到大规模洗钱的目的。建立数据库储存和交易记录制度通过运用数据挖掘技术，对数据库中的金融数据进行估值，按某种属性标准建立分类模型，找出数据间的关联规则，并对所涉及的一些异常数据进行偏差检验，最后描述挖掘结果，找出资金转移过程中的非常态资金，发现和追踪洗钱犯罪。加强国际间的协调与合作在电子货币和网络金融条件下，国内金融市场与国际金融市场将不可分割的交织在一起，资本的国际流动远比传统环境下方便。电子货币其所具备的特性与随之产生的新问题为洗钱犯罪提供了可乘之机。洗钱犯罪的跨国性特点，决定了国际间必须加强协调与合作，才能有效地惩治和防范洗钱犯罪。开展国际间的信息交流、技术共享和司法协作，有效打击电子货币洗钱这一跨国犯罪。四、电子货币对传统银行业的挑战伴随着社会的信息化、网络化，银行的主要功能由依赖于存、贷款数量的资金中介功能，向为顾客提供电子清算服务和信息服务功能的重心倾斜。在这一变化中，传统银行业面临的主要问题有三：一是电子货币的发行主体、信用创造等在法律上如何定位；二是如何保证电子货币的安全性，以及如何规避电子清算系统风险；三是银行传统的经营管理模式如何向信息化经营转变，与金融电子化趋势相适应。（一）电子货币的发行主体电子货币的发行如果包含在金融机构的业务中，会损害民间机构的技术开发和创造精神。把电子货币的发行限定于金融机构还为时过早，因为一些证券公司、特殊贷款公司、非银行支付供应商、信用机构也能提供电子货币服务。如果将电子货币的发行主体限定于中央银行，则存在着尖锐的矛盾和冲突。从目前来看，各国只允许银行发行电子货币，从而有利于对其监管。（二）银行的结算职能随着小额结算方法的多样化，以及开放式网络结算服务使用者队伍的不断扩大，结算业务作为银行固有业务的地位受到越来越大的威胁，结算业务的提供者已超出银行范围。另外，以往企业间交易的买卖双方，其资金授受都是通过银行中介进行的，银行可以从中收入一定比例的手续费。但是，随着金融EDI的应用，促进了货款的相互抵冲及企业间的差额结算，这对企业无疑有效地削减了手续费支出。同时，随着企业EDI应用的发展，这种结算方法必将在企业集团内部普及。其结果是，双方的交易信息不必通过银行即可相互交换，货款的抵冲也不必经过银行即可进行，银行不仅丧失了手续费的收入，而且无法掌握企业的资金流向。这对银行的结算职能及资金监督职能又是一个挑战。（三）银行网络的国际竞争电子货币、电子结算发展的结果，将为使用者跨越国境利用由外国经营者提供的结算服务创造了更多机会。特别是由于因特网的发展而形成了世界范围的通信网络，以电子货币进行的结算服务，已出现无国籍化的动向，国内金融机构与外国机构之间将处于直接竞争的环境。如何增强结算网络的国际竞争力，已成为各国银行必须考虑的重要问题。同时，为了保护使用者利益，1997年5月，10国财政部长、中央银行总裁会议（G10）下设的电子货币作业部的报告书中指出：关于跨越国境的电子货币及电子结算的使用，在法律、行政、司法等方面的管辖权问题是复杂的，并且某些方面可能是不明确的，即使是对国内的使用者，其保护措施和监督体制也不尽完善。因此，由外国主体发行的电子货币和提供的结算服务，目前应限定其范围。（四）电子货币对商业银行经营的冲击1、对银行经营方式的冲击传统银行的销售渠道是分行及其广泛分布的营业网点，获取规模经济的途径是不断追加投资和多设网点，发展的基础是资金利差。随着电子货币的出现，其经营方式将受到极大的冲击。一方面电子货币的使用多依赖于计算机网络系统，这就使仅有广泛分布的营业网点而没有便利的计算机服务网络的银行经营寸步难行;另一方面电子货币的多样性会无形中削弱银行信贷的规模，也将使得银行赖以发展的基础发生动摇。因此一些金融界有识之士指出，商业银行如果近几年内拿不出可行的电子货币，那么其他电子货币发行单位将抢占更大的市场。这无疑对传统的商业银行经营方式产生了巨大的冲击。2、对客户市场占有率的冲击电子货币是通过电子网络发行并可在全球范围内流通的货币，这就使一国中央银行垄断货币发行的权力被打破，于是世界上那些拥有先进技术和大量资本的机构和个人（如软件公司、电信业者、中介业者等）像商业银行一样都将发行和经营电子货币作为其主要业务。这种状况给商业银行进行信用创造的基础带来了严重冲击。如果其他公司发行了代表自己品牌的电子货币，那么这些公司就可能越过银行单独向客户提供金融服务，其中包括向客户提供电子货币。电信、交通、旅游等行业发行的名目繁多的、储值性质的磁卡或IC卡，实际上已成为新形式的“结算账户”。例如储值卡的发行公司在销售卡时即与购买者之间产生了借贷关系，这笔资金是在储值卡使用时逐步清算的。这种资金清算与银行存款结算的作用相似，而且如果这些行业能用更低的价格，通过电话、因特网提供更贴近顾客需求的服务，那么在结算业务领域银行将可能被其他行业夺去更多的机会。五、电子货币对央行货币政策的影响货币政策制定独立性的保障，很大程度上取决于中央银行是否拥有独立的收入，其中铸币税收入是其收入的一个重要来源。对于中央银行来说，铸币税收入是维持其独立性的重要保证。电子货币的产生势必影响央行的货币政策。（一）电子货币对央行货币政策独立性的影响对央行货币政策制定独立性的影响因为如果没有铸币税作为其经营费用的收入，中央银行将不得不寻找其他的收入来源。尽管中央银行可以有多种收入来源，但一些中央银行的经费可能会变得越来越直接依赖于由政府提供，这对中央银行的独立性可能会有影响。电子货币的发行和流通，将在相当程度上取代实体现金，导致流通中现金量的减少。在国际清算银行的一份研究报告中认为:这种新型支付工具的采用最可能受到影响的是小面额的现金。而在目前发行使用电子货币的大多数国家，并没有对电子货币的发行征收与商业银行活期存款相同的准备金。因此，在电子货币取代活期存款的过程中，会导致商业银行在中央银行准备金的减少。这样一种新的支付工具将在相当程度上影响流通中的现金及中央银行准备金，也就会对中央银行的铸币税收入产生一定的影响。对央行货币政策实施独立性的影响电子货币的跨国使用要远较传统货币方便，消费者既可能使用由本国机构发行的电子货币进行国外产品的购买支付，也可能接受国外电子货币发行机构以外币或本币发行的电子货币直接用于消费，还可能出现居民利用Internet网络为国外厂商提供智力服务，并将其所得或收益直接转成电子货币在国内外使用。随着网络技术的发展，这种情况很难限制。另外，许多国家的电子货币都是在国外已有的先进技术和软件基础上开发的。对这些技术与软件的标准、规范和应用情况的了解，将是未来中央银行的一项不可或缺的任务。另外，电子商务交易平台和电子金融市场的开放性，使网络经济自然带有全球化的色彩。因此，一国的货币政策很难不受到其它国家货币政策的影响。中央银行在发行电子货币数量和施行货币政策时，就必须与其它有关国家进行协调。协调内容包括：电子货币产品和系统文档的交换方式，电子货币流动性管理、电子货币报告系统和互换协议说明等。（二）电子货币对央行货币政策工具的影响中央银行的货币政策工具有法定准备金、再贴现率和公开市场操作。电子货币的发展使得央行的货币政策工具发展到今天显得有些手足失措。对央行法定准备金的影响在传统金融领域中，中央银行通过提高或降低法定存款准备率来增加或减少法定存款准备金，从而控制流通的货币总量。这在电子货币尚未出现以前，是中央银行乐于使用且行之有效的一种手段。然而电子货币的出现，使得其作用力度大大下降。这是因为电子货币取代了一部分有准备金要求的储蓄，使得网络银行中的存款准备金所占比重下降。在激烈的国际竞争中，各国不断改革准备金制度，以求获得金融创新的先发优势。网络银行即使是经营场所发生了转移，其费用也相对较低，而且由于网络的特性并不会使原有客户发生流失，从而使网络银行规避一国或地区较苛刻的准备金要求提供了条件。对央行再贴现率的影响再贴现率在传统金融业务中是央行调节商业银行借贷能力的一种有效手段。央行通过提高或降低再贴现率，增加或减少商业银行向央行的借贷成本，从而控制商业银行贷款能力和规模。然而，当电子货币能够被商业银行自由发行时，即使央行提高了再贴现率，商业银行仍可扩大电子货币的发行，来缓冲由于再贴现率提高而带来的贷款规模缩小的压力。不过，由于电子货币仍需依赖传统货币来保证其货币价值，当发行者面临赎回电子货币的压力而需要向央行借款时，再贴现率仍能显示出调整其借款成本的能力。对央行货币中介目标的影响利率作为货币政策中介目标，从理论上讲，所受的影响可能不会很大，只是利率的形成机制更加复杂化而已。货币供应量作为货币政策中介目标，在可测性、可控性和与最终目标相关性等三个方面都会受到较大的影响。在可测性方面，由于电子货币发行的分散，过程连续，加之电子货币使得通货与活期、定期储蓄甚至证券买卖之间的资金转移能够便捷、迅速地进行。金融资产之问的替代性加大，各层次货币的定义和计量变得十分困难和复杂。要准确测量某一层次的货币总量几乎不再可能。即使可能，其所需成本也足以使其丧失任何现实意义。在可控性方面，货币理论一般认为，货币的流通速度基本稳定或有规律的变化，即是可预测的。在此基础上，才能确定一个与最终目标相一致的中介目标的控制规模和程度。电子货币将使这一理论前提不再成立。它对货币流通速度的影响是随机游走的，导致短期货币流通速度难以预测或预测的准确性受到严重影响。从而很难在事前，甚至事中对货币总量进行适当的控制。在与最终目标相关性上，不仅货币构成的复杂性和流动速度的变动使中央银行无法确切地解释货币量变化的真正含义，而且，电子商务的国际性使得总需求和总供给的统计和计量也存在一些问题。六、我国银行业应对电子货币的策略中央银行和商业银行应对电子货币发展的立足点是不尽相同的。中央银行应对电子货币发展影响的立足点是“安全第一、效率第二”，而商业银行应对电子货币发展影响的立足点则是“效率第一，安全第二”。因此，中央银行和商业银行应对电子货币的策略各不相近。（一）中央银行应对电子货币的策略（1）建立完善的电子货币发行准备金制度建立完善的电子货币发行准备金制度的目的是加强中央银行控制货币供给的能力，削弱电子货币竞争性发行机制减少中央银行铸币税收入的不利影响。（2）建立完备的电子货币监控体系建立完备的电子货币监控体系的主要目的是实现对电子货币信用创造功能的有效监控与测度，增加对货币供求以及货币流通速度的定量测度，以便控制货币供求，使货币政策得以有效实施和贯彻。（3）.建立完善的电子货币运行分析评价制度建立完善的电子货币机制运行分析评价制度，可以帮助中央银行通过及时了解、掌握各种电子货币机制的运行状况，来履行电子货币环境下维护金融稳定、维护金融支付清算体系稳定的重要措施。（4）建立完善电子货币系统风险防范机制建立防范和控制电子伪币及欺诈行为的安全计划和措施。制定明确的电子货币系统安全计划，并定期检查，而且电子货币系统至少应具备监控发行和赎回电子货币余额的能力。（二）商业银行应对电子货币的策略电子货币产品的开发对银行业务发展的推动作用是显而易见的。目前，随着我国加入世贸组织步伐的加快，各家商业银行的竞争生存意识迅速加强，利用金融业务及工具创新来扩大市场份额的工作力度日益加大，各家商业银行都已意识到了电子货币市场所蕴藏的巨大商机，哪家银行在该领域领先一步，其就将获得巨大的发展空间。1、加快金卡工程建设速度，开发以金卡为核心的表外业务品种1993年国务院听取电子部关于实施电子货币工程（金卡工程）的总体方案，并于1994年成立了国家金卡工程协调领导小组。标志着我国金卡工程的开始。我国金卡工程的应用目标是先从银行卡（信用卡、智能卡）起步，建立现代化的实用电子货币系统，具体而言就是建立和完善银行卡授权、结算、发卡、流通、服务体系，最终减少现金流通量，以电子货币（信用卡、智能卡）替代现金流通，与国际金融支付体系接轨。实施“金卡工程”发卡银行之间可以实现资源共享、通存通兑，可以实现银行电子化、网络化。“金卡工程”最初的重点在于推广信用卡和其他银行卡的应用。这是由于我国网络环境相对欧美而言比较差，且我国的支付工具也相对比较落后，现金交易占了交易总金额的很大部分，支票和信用卡的使用仍处在起步阶段。因此，确定先发展银行卡为支付工具，再在此基础上发展智能卡。智能卡是银行卡发展的比较高级的形式尤其是智能IC卡。目前在我国12个金卡工程试点城市银行卡信息交换系统全面投入运行。1999年初，各商业银行卡发卡量达1亿多张，银行IC卡300多万张。我国IC卡产业起步虽晚，但发展迅速。IC卡在我国的生产、应用发展更是迅猛。目前已在金融、商贸、交通、电信、医疗、卫生、社会保障、旅游人口管理以及公共事业收费管理等领域得到广泛应用，并取得初步成效。2002年我国IC卡发卡金融机构达55家，发卡量达3.8亿张。可以受理银行卡的饭店、商店、宾馆等特约商户约13万家，各金融机构装备的自动柜员机总计5万台，销售点终端机34万台，全国受理银行卡的电子化业务网点13万个，截止2002年交易总额为84532亿元。其增长速度大大超过世界平均增长的水平。我国金融电子化系统建设己经具有一定的规模，实施了电子货币（银行卡）工程。目前我国商业银行信用卡业务种类较多，使用范围局限性较大，使用成本较高，尚不方便快捷。因此我国四大国有独资银行应加快信用卡合作开发步伐，将现在的四大信用卡合为一卡，增强信用卡的服务功能。一方面方便客户使用，另一方面可以使商业银行降低成本，提高竞争能力。同时为商业银行表外业务创新提供合作的条件。四大国有独资银行可率先统一表外业务创新的标准，开发以信用卡业务为核心的各种新型服务工具，随着金卡工程的实施推动我国电子货币的使用，同时加速电子货币创新步伐，用以抗击网络银行对其业务的可能冲击。2、积极开发新工具，进行业务创新一方面商业银行要积极扩展原来的银行业务如在柜台之外办理存款取款，开设个人理财账户如消费账户、投资账户、外汇交易账户等，以办理及个人消费信贷、吴投资信贷、投资组合工具等业务，积极与各大型商场、超市等电子货币使用频繁的单位联系，在以上单位设立POS机等，将银行、单位、政府、个人连接起来，形成一个以商业银行为核心的庞大的服务网络，以降低风险，增加收益，抵御电子货币带来的商业银行收益减少的危险;另一方面商业银行要积极进行网上银行业务的创新。随着以IP网络技术为主导的信息革命的深化，传统银行以存款、贷款和转帐结算为主的资金信用中介将逐渐弱化，因为新的在线电子支付的手段不断更新将不断削弱银行在结算方面降低货币流通和商品流通过程交易费用的比较优势，从而网上业务的重点将日益向为公司和个人提供理财咨询和金融增值服务方面转移，Internet网、电子商务和电子货币使传统银行在分支机构和结算体系方面的优势荡然无存。借助Internet网，总分行制商业银行能够在网上实时、快捷地提供个性化、互动性极强的金融服务，结算支付将逐渐成为廉价的、甚至在将来是免费的无偿金融服务，因为这是网上银行争夺客户和网上金融市场份额所内生的竞争机制的必然结果，网上银行将日益向网上证券交易、网上保险、网上拍卖和其他网上投资业务方面发展，网上银行在这些领域提供高附加值的金融信息增值服务，随着网上银行电子货币资金的相对充裕，网上投资理财技能将成为稀缺的信息资本，银行业与证券业将日益走向融合，关于投资咨询和理财的信息资本的运营效益将日益成为决定网上银行成败的关键。3、建立以客户为导向的主要营销方式电子货币的应运而生使商业银行之间和其他金融企业、非金融企业对电子货币的流通总规模有重要的影响，从而商业银行的职能必须进行重大转型，商业银行之间将为争夺网上电子货币支付、结算上的市场份额而进行激烈的竞争，为此商业银行必须不断地提高在线电子货币支付和结算的服务质量，甚至会导致这几项业务走向完全的免费，商业银行和其他在线金融服务企业争夺网上金融信息流的控制权更加激烈。网上商业银行争夺网上金融信息流的控制权在本质上就是争夺网上客户群，就是争夺网上金融市场份额。网上银行收回经营成本所依赖的经营收入和资本收人，将主要依赖网上广告收人、投资理财咨询服务收人和驰名品牌、商业银行的驰名网站门户的数字化品牌在股票市场增值。商业银行要根据客户的不同要求进行金融创新，提供与其需要相适应的电子货币类的金融服务。同时采用一定的激励手段，如为强化消费者信心，商业银行可以考虑对在使用电子货币中遭受损失的客户给予一定的赔偿。商业银行要真正建立起以客户为导向的营销模式，使客户不管何时何地都可以享受银行提供的更安全、更便捷的服务，争取占有更多的顾客群。4、建立完善的电子货币支付系统安全性一直是电子货币使用过程中最为关注的问题，