公司理财 计算题

本文格式为Word版，下载可任意编辑——公司理财计算题1.短期偿债能力指标，或称变现能力指标①营运资金＝滚动资产-滚动负债②滚动比率=滚动资产/滚动负债

③速动比率=（滚动资产-存货）/滚动负债④现金比率=（现金+短期证券）/滚动负债

滚动比率维持在2：1；速动比率维持1：1较为合理。理由是在滚动资产

中变现力较差的存货等金额约占滚动资产一半，那么剩下滚动性较强的滚动资产至少应等于滚动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。2.长期偿债能力指标，或称财务杠杆指标①资产负债率=负债总额/资产总额②产权比率=负债总额/所有者权益总额

③权益乘数=资产总额/权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权比率=权益利润率/资产利润率④负债总额=滚动负债+长期负债；资产=负债+所有者权益

⑤已获利息倍数=息税前利润/利息费用（含义：息税前利润对债务利息的保障程度）

资产负债率理论上应控制在50%，已获利息倍数理论应大于1，实际工作

中，应以行业平均水平为准。

3.资产运作效率指标，或称周转率指标

①总资产周转率=主营业务收入/资产平均余额

②资本密度比率=1/总资产周转率；总资产周转天数=360/总资产周转率

③存货周转率=主营业务成本/存货平均余额；存货周转天数=360/存货周转率④应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额

注意：a.赊销收入：主营业务收入－现销收入（无法取得时可以使用主营业务收入代替）

b.应收账款：全部赊销款项（应收账款、应收票据）

4.获利能力指标

①销售净利润率=净利润/主营业务收入

②主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入③总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额

资产利润率=税前利润/平均资产总额；资产净利润率=净利润/平均资产总额④权益资本报酬率=净利润/所有者权益5.市场价值指标

①每股收益=（净利润-优先股股息）/普通股的股数②市盈率=每股市价/每股收益

③每股净资产=股东权益/普通股股数④市净率=每股市价/每股净资产⑤股利发放率＝每股股利/每股收益6.发展能力指标

①销售增长率＝（本期销售收入／基期销售收入-1）×100％②利润增长率＝（本期利润／基期利润-1）×100％

③总资产增长率＝（期末总资产／期初总资产-1）×100％

④固定资产增长率＝（期末固定资产原值／期初固定资产原值-1）×100％⑤营运资金增长率＝（期末营运资金／期初营运资金-1）×100％

7.杜邦财务分析体系：权益资本报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

8.风险和报酬关系———资本资产定价模型E(Ri)=Rf＋βi（E(Rm)－Rf）9.投资组合市场风险的β系数是个别股票β系数的加权平均数。βP??Wiβi

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1.资本成本通用公式

资本成本率=资本使用费/实际筹集资本×100%=资本使用费/（筹资总额-筹资费用）×100%K=D/(P-F)*100%或K=D/P(1-f)*100%K—资本成本率D—资本使用费P—筹资总额F—筹资费用f—筹资费用率，即筹资费用与筹资金额的比率2.长期借款成本KL——筹资费用和借款利息

KL—长期借款成本IL—长期借款年利息

T——所得税率L—借款金额f—长期借款筹资费用率RL—长期借款年利率3.债券(bonds)成本Kb

Kb——债券成本P——债券面值i——债券票面年利率Ib

——债券票面年利息额B——债券发行总额T、f同前

提醒：若想计算的更为确凿，应从债权人的投资收益出发：

债券的发行价格为：考虑发行费后：

倒求出r后：考虑抵税效应的债券成本Kb＝r(1-T)4.优先股(preferredstock)成本Kp

①和债券的区别：优先股股利在税后支付，不具有抵税作用②公式：KP=DP/PP(1-f)

Kp—优先股成f—筹资费率Dp—优先股年股利Pp—优先股筹资总额

5.普通股(stock)成本Ks—由于股利不固定，因此常用三种估算方法①股利估算法

根据CHAP4股票评估中零增长模型和固定增长模型

假定：a.每年支付股利不变股票价值V＝D／r则：Ks＝D／P（1-f）

b.假定每年股利保持固定的增长速度则：r＝D1/V+gKs＝D1／［P（1-f）］+g(价格相等的普通股的资本成本等于优先股的资本成本+股利增长速度g)②利用资本资产定价模型估算

投资者的期望报酬?筹资者的资本成本

根据CHAP2资本资产定价模型：ks=Kf+β(Km-Kf)估算步骤：估算无风险利率Kf（银行短期利率或其他）;

估算公司股票β系数;确定市场平均风险报酬率Km

③债券成本的风险溢价法ks=kb+风险溢价注意：风险溢价一般在3％-5％6.留存收益(return)成本Kr——等同于无发行费的普通股

Ks＝D1／［P（1-f）］+gKr=D1/P+g

7.加权平均资本成本（WACC)的计算——衡量企业所有长期资本的加权平均成本KW=∑KiWi(i1?n)

Kw—加权平均资本成本;Ki—第i种个别资本成本;Wi—第i种个别资本占全部资本的比重8.杠杆效应的大小——财务杠杆系数（DFL)（财务风险）

公式1：DFL=EPS变动百分比（△EPS/EPS）/EBIT变动百分比（△EBIT/EBIT）含义：EBIT变动1%所引起的EPS变动的百分比

DFL=EBIT/(EBIT-I)EBIT:息税前利润I：利息（长期负债总额X利息率）

9.杠杆效应的大小——经营杠杆系数（DOL)(经营风险)

衡量销售量和企业报酬之间变动的关系，是销售量（Q）变动和息税前利润（EBIT)变动的比率具体而言：Q变动1%所引起的EBIT变动的百分比

公式1：DOL=EBIT变动百分比（△EBIT/EBIT）/Q变动百分比（△Q/Q）

公式2：DOL=Q(P-V)/[Q(P-V)-FC](更易于计算，P-单价FC-固定成本V-单位变动成本)公式3：DOL=(S-VC)/(S-VC-FC)(S-销售额VC-变动成本)推导公式：DOL=（S-VC）/EBIT

固定成本（F）越高，经营杠杆系数（DOL）越大，销售量对EBIT的影响越大结论：

①DOL衡量EBIT对销售变动的敏感性：Q(P—V)－FC?EBIT

②行公司比较时，DOL大的公司EBIT对销售的变动就越敏感③DOL越大，企业的经营风险越大10.复合杠杆——经营杠杆和财务杠杆的共同作用

总风险=经营风险+财务风险

杠杆效应的大小——复合杠杆系数（DTL)

衡量销售量和股东报酬之间变动的关系，是每股收益（EPS)变动和销售量（Q）变动的比率具体而言：Q变动1%所引起的EPS变动的百分比DTL=DOLXDFL=(EBIT+F)/(EBIT-I)

11.息税前利润=S(销售额)-VC（变动成本总额）-FV（固定成本）

息税前利润增长率=经营杠杆系数*产销量增长率

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出;净利润=利润总额－所得税费用12.商业信用成本的计算(有折扣而不享受时)

复利下：

①期付款＋现金折扣:表现形式：（2／10，n／30）——10天内付款有2％的折扣，约定在30日内付款注意：现金折扣率一般为金额的1％－5％②期付款无现金折扣：

n／45，n／60等等——45日内付款；60日内付款等,一般信用期限为30－60天

13.各种短期贷款方式下实际利率的计算

1.单利下：实际利率=利息／实得资金2.复利下

2.贴现利率贷款（预先从贷款额